PBC 0313

EL FINANCIAMIENTO, DE LAS MICRO Y PEQUEAS EMPRESAS EN PUNO. UN ANLISIS EMPRICO DE LA DEMANDA DE CRDITOS.
EJECUTOR: MANGLIO AGUILAR OLIVERA
ASESORA: Dra. Carolina Trivelli
PUNO-PER SETIEMBRE - 2004
INDICE
I. Resumen II. Introduccin..
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III. Caractersticas Socio-Econmicas del Departamento de Puno... 5 IV. La oferta de crdito en el mercado financiero de Puno. V. La demanda de crdito en el mercado financiero de Puno.. VI. Barreras de acceso al financiamiento de las MYPES en Puno VII. Resultados y discusin VIII. Conclusiones. IX. Recomendaciones X. Bibliografa. XI. Anexos 10 21 25 28 37 41 43 46
I. RESMEN
En el presente trabajo de investigacin, se realiza el anlisis del financiamiento de las Micro y Pequeas empresas en Puno. El enfoque adoptado tiene como sustento la literatura reciente existente sobre el tema, al iniciar se presenta un anlisis breve de la demanda y oferta de crdito en esta zona, se prosigue con un esbozo de las principales caractersticas de cada una de las unidades empresariales, as como de las personas encargadas de conducirlos que bajo nuestro esquema constituyen los Micro y Pequeos empresarios, ambos aspectos reflejan la situacin en la que se encuentran en la actualidad. Seguidamente se identifican los aspectos principales asociados en tres bloques. El primero, referido a las caractersticas de las unidades empresariales relativos a su tamao considerndose a la Micro y Pequea empresa, cuyas diferencias fundamentalmente radican en la cantidad de trabajadores y el valor de los activos. El segundo, referido a las caractersticas de los Micro y pequeos empresarios, aqu se considera la edad destacndose el hecho de que una porcin importante tiene ms de 30 aos, luego se analizan aspectos de capacitacin y el conocimiento que tienen sobre la existencia de otras fuentes de financiamiento diferentes al tradicional. En el ltimo bloque, se analizan los aspectos de solicitud y acceso al crdito, caracterizndose las principales fuentes de financiamiento, as como los problemas de acceso al financiamiento que enfrentan cada una de las unidades empresariales y finalmente se intenta indagar si el crdito mejora o no la situacin de cada una de las unidades empresariales.
Los modelos econmicos pueden reflejar en alguna medida los factores que influyen en la demanda de crdito por parte de las Micro y Pequeas Empresas, lo que nos permitira identificar a las variables ms relevantes y as poder disear polticas orientadas a la utilizacin del crdito como fuente de financiamiento y lograr la competitividad de las unidades empresariales que se ven afectadas por la implementacin de polticas entre las cuales se seala a las regulaciones excesivas y la dificultad de establecerse los vnculos de las unidades empresariales con el mercado de crdito.
II INTRODUCCION:
El trabajo de investigacin, analiza los mecanismos de financiamiento que utilizan las Micro y Pequeas empresas en Puno, analizamos fundamentalmente lo que ocurre en las dos ciudades ms importantes que concentran la mayor cantidad de Micro y Pequeas Empresas en la Regin Puno, nos referimos a Puno y Juliaca. Con el desarrollo del trabajo se tiene como objetivo general el de explicar y analizar los mecanismos de financiamiento que utilizan las Micro y Pequeas empresas en Puno. Cuyos objetivos especficos se agrupan en: Identificar las variables que influyen en la demanda de crdito de las PYMEs. Identificar los factores y variables que inciden en los costos de financiamiento. Conocer las fuentes y usos de los recursos financieros del micro y pequeo empresario en Puno. En base a la construccin del marco terico y la literatura relevante se intenta plantear la hiptesis general: Los mecanismos de financiamiento que utilizan las PYME's en Puno, son fundamentalmente el aporte propio y el crdito informal, y el impacto sobre la productividad medida por su ingreso bruto es positivo, por su parte las hiptesis especficas son: La demanda por financiamiento depende de la tasa de inters nominal, valor de los activos de la empresa, beneficios del ao anterior a la solicitud del crdito as como de las caractersticas de la empresa y del empresario. El grado de disponibilidad de garantas reales, monetarias o personales, tienen una relacin inversa con los factores que inciden en los costos de financiamiento, los problemas de informacin y costos de transaccin elevan los costos de financiamiento. El crdito informal y los recursos propios son la principal fuente de financiamiento y estas son destinadas en su mayor proporcin a capital de trabajo as como para emergencias familiares de liquidez.
En el trabajo en primer lugar, se hace una breve descripcin de la oferta y demanda de crdito en Puno, luego se describe y analiza las principales caractersticas de las unidades empresariales y de los Micro y Pequeos empresarios que en conjuncin reflejan la situacin de las unidades empresariales, en esta parte se identifican los aspectos principales divididos en tres bloques: Primero, referido a las caractersticas de las unidades empresariales, especficamente lo relacionado con el tamao, considerando principalmente dos escalas: la Micro y Pequea empresa, cuyas diferencias radican fundamentalmente en la cantidad de trabajadores y el valor de los activos. Segundo, se toma en cuenta las caractersticas de los
Micro y Pequeos empresarios dentro de los cuales se considera a la experiencia y la edad, destacndose el hecho de que una gran parte de los encuestados poseen ms de 30 aos, luego se considera la capacitacin y el conocimiento de la existencia de otras fuentes de financiamiento. Finalmente, se analizan los aspectos de solicitud y acceso al crdito, destacndose las principales fuentes de financiamiento, los problemas de acceso al crdito que enfrentan cada una de las unidades empresariales.
El trabajo consta de las siguientes partes, en la III parte se analiza los aspectos socioeconmicos del Departamento de Puno, considerndose dentro de los ms relevantes al PBI como medida de la actividad econmica, el aporte de cada uno de los sectores econmicos a dicha variable macroeconmica, seguidamente se considera aspectos vinculados a variables sociales, en la parte IV se aborda la oferta de crditos en Puno. En la V parte se analiza la demanda de crditos. En la VI parte se discuten los resultados como consecuencia del anlisis de los datos de fuentes primarias (encuesta) y secundarias. En la VII parte se exponen las conclusiones que se derivan del trabajo y finalmente, en la VIII parte se plantean las recomendaciones e implicancias de poltica.
III.CARACTERSTICAS SOCIO-ECONMICAS DE PUNO
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COMPOSICIN DEL PRODUCTO BRUTO INTERNO DE PUNO
Respecto a las caractersticas socio-econmicas de Puno destacamos primeramente el PBI que representa el 1,9 por ciento respecto al nacional. La produccin de servicios gubernamentales aporta el 16,2 por ciento al PBI departamental, el sector agropecuario en un 15 por ciento; comercio, restaurantes y hoteles 14,9 por ciento; industria y manufactura, 12,5 por ciento; construccin, 11,4 por ciento; explotacin de minas y canteras 1 por ciento; pesca 0,3 por ciento; alquiler de vivienda 0,2 por ciento y otros servicios 28,5 por ciento, ver siguiente grfico.
Grfico N 01
PBI PUNO POR SECTORES
SERVICIOS 28.50%
SERVICIOS GUB 16.20%
AGROPEC 15.00%
ALQUILER 0.20% PESCA 0.30% MINAS Y CANT. 1.00% CONSTRUCCIN 11.40% COMERCIO 14.90%
MANUFACTURA 12.50%
Una primera inspeccin nos muestra que en Puno los sectores ms importantes a las que pertenecen las micro y pequeas empresas en esta zona son: servicios, agropecuario, comercio, manufactura y construccin que en conjunto representan ms del 80% del PBI. La estructura econmica de Puno an no est bien articulada es poco integrada, bsicamente por la existencia de sectores productivos orientados a mercados extra regionales principalmente Lima, Tacna, Cusco y Arequipa, con productos
comercializados en condiciones desfavorables, relacin que limita el desarrollo de un mercado interno acorde a un proceso de acumulacin regional. Puno se ha caracterizado por ser agropecuario. Sin embargo, se ha notado bajos niveles de productividad y produccin en este sector, esto como resultado del uso de tecnologas inadecuadas en los procesos productivos, inapropiada localizacin y/o zonificacin de cultivos y crianza, as como a la escasa asistencia tcnica y financiera. Los rendimientos se encuentran por debajo de los promedios nacionales, esto muestra la debilidad de este sector en esta zona del pas. Por otro lado, la estructura de propiedad y tenencia de la tierra es atomizada bajo la forma de parcelas, lo anterior determinan bajos niveles de produccin y productividad, especialmente en la zona altiplnica, generndose las migraciones desde el campo a la ciudad con gran impacto negativo a regional y nacional.
3.2
EL MICROCRDITO EN PUNO
La literatura financiera respecto a este tema concibe dos percepciones distintas sobre el objetivo del microcrdito. Por un lado, se sostiene que debe asumir un rol importante en la reduccin de la pobreza y por el otro que el microcrdito debe lograr la sostenibilidad financiera de las unidades empresariales. A pesar que ambas son altamente preferidas, un anlisis superficial de la oferta de microcrdito en Puno revela que los prestamistas formales no tienen inters por canalizar recursos financieros hacia el sector agropecuario por el alto riesgo climtico que lleva asociado. Adems, el acceso al microcrdito est disponible solo para aquellos que estn dispuestos a pagar elevadas tasas de inters. Sin embargo, este anlisis no considera que las tecnologas crediticias tradicionales del sector formal no sean las ms adecuadas para brindar servicios al sector de bajos ingresos, lo que podra llevar a tomar malas decisiones de poltica crediticia.
Para lograr que los sectores de bajos ingresos accedan al microcrdito, las instituciones microfinancieras deben idear tecnologas crediticias ms adecuadas . Dichas tecnologas deben estimar la capacidad y voluntad de pago de los demandantes y brindar los incentivos necesarios para fomentar el cumplimiento de los compromisos. Son dos condiciones necesarias para que una tecnologa crediticia sea eficiente. La primera es que la tasa de inters cobrada permita la sostenibilidad de la institucin micro financiera. La segunda es que los costos relacionados con el establecimiento de los contratos crediticios y con el aseguramiento de su cumplimiento no sean tan elevados la misma
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que desincentiven a los clientes. De otro lado, las tecnologas deben ser lo suficientemente flexibles para enfrentar cambios en la capacidad de pago de los clientes debido a sucesos inesperados o shocks, por lo que las instituciones que operan en la regin Puno deben de perseguir satisfacer dichas condiciones.
En un estudio realizado por COFIDE, para conocer el acceso al crdito y las caractersticas crediticias de los microempresarios. Los resultados mostraron que el 65,4% tenan acceso a crdito en el momento de la encuesta. Se encontr que en los sectores de bajos ingresos la mayora de crditos son obtenidos de fuentes semiformales e informales (81.5%). Sin embargo estos resultados se invierten si se analiza el monto global de los crditos. Tal es asi que el 41.8% fue otorgado por fuentes formales, el 38.9% por fuentes semi-formales y el 19.3% por fuentes informales. Ver siguiente grfico. Grfico N 02
FUENTE DE CRDITOS
50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% FORMAL SEMIFORMAL INFORMAL
41.8%
38.9%
19.3%
Es importante destacar que en su estudio consideran un indicador de eficiencia de la tecnologa crediticia que incluye el flujo de caja de las instituciones microfinancieras, el tiempo de seleccin y calificacin del crdito, el retraso en los pagos de las cuotas y los costos de los trmites y concluyen que, a mayor formalidad de los prestamistas que participan en el sector microfinanciero disminuye la eficiencia de la tecnologa crediticia. Los prestamistas informales tienen caractersticas socioeconmicas comunes segn el tipo de tecnologa que usan, y los hogares rurales son los ms vulnerables a los shocks.
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3.3
TECNOLOGIAS CREDITICIAS PARA MICRO Y PEQUEAS EMPRESAS EN PUNO
A partir de las experiencias de las diferentes instituciones financieras que operan en Puno se muestra que para proveer una atencin adecuada al sector microempresarial es importante la existencia de intermediarios financieros eficientes que apliquen tecnologas crediticias apropiadas. Dichas tecnologas cada vez son expuestas a pruebas ms exigentes resultado del incremento de la competencia en el mercado microfinanciero, a una mayor sofisticacin de los clientes y a la ampliacin de los segmentos de mercado atendidos.
Se establece que una institucin es eficiente, slo si logra alcanzar los objetivos de cobertura de mercado y viabilidad econmica institucional. Cuando se considera la viabilidad econmica, se toma en cuenta la capacidad de generar un retorno adecuado sobre su capital luego de cubrir sus costos administrativos, financieros y de riesgo mediante el ingreso generado por las operaciones financieras. Por lo que es importante considerar la tecnologa crediticia en la intermediacin microfinanciera ya que tiene un alto impacto sobre el logro de la eficiencia.
3.4
EL ACCESO A LOS SERVICIOS FINANCIEROS POR PARTE DE LAS MICRO Y PEQUEAS EMPRESAS EN PUNO
Es de fundamental importancia destacar las dificultades de acceso a los servicios financieros por parte del sector de la micro y pequea empresa en Puno. Al respecto la literatura seala como las principales razones por las cuales este tipo de empresas, en su gran mayora, no acceden a los servicios financieros tradicionales, a las siguientes: a) Montos de crdito demandado en menor cuanta, b) Economas familiares con fragilidad financiera, c) Falta de separacin entre las finanzas familiares y las empresariales, d) Falta de cultura crediticia, e) Informalidad de las micro y pequeas empresas, f) Informacin contable no confiable,
g) Falta de garantas reales aceptables que en muchas ocasiones no justifican el monto solicitado.
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Por estas razones las micro y pequeas empresas recurren regularmente a fuentes de financiamiento informal o, en el mejor de los casos, a otras entidades no bancarias tales como cooperativas u ONGs, las cuales logran satisfacer slo una parte de su demanda de servicios financieros. Los crditos de familiares y vecinos, la participacin en asociaciones de ahorro y crdito, el crdito de proveedores, prestamistas y otros, son tambin fuentes que tradicionalmente vienen siendo utilizadas para satisfacer la demanda crediticia de este sector. La participacin de prestamistas se produce normalmente para el financiamiento excepcional. Este tipo de financiamiento es comparativamente riesgoso, se trata fundamentalmente de crdito de muy corto plazo, con montos relativamente bajos y con una tasa de inters muy alta.
IV.LA OFERTA DE CRDITO EN EL MERCADO FINANCIERO DE PUNO
Indudablemente, el respaldo financiero es una de las columnas que soportan el desenvolvimiento y desarrollo de las unidades empresariales de cualquier tamao, tal como se plantea los recursos financieros, abren las posibilidades de supervivencia y expansin, no siendo ajenas las micro y pequeas empresas, que con aporte de capital propio o aquel provisto por una entidad financiera ha de contribuir al cumplimiento de los objetivos organizacionales que todo propietario persigue y que se resume en el incremento del valor de la unidad empresarial. Los mayores obstculos para los intermediarios financieros que orientan su actividad de intermediacin hacia las micro y pequeas empresas se traducen en altos costos de transaccin de pequeas operaciones, la falta de transparencia contable, el costo de obtencin de la informacin adecuada como resultado de informacin asimtrica, la percepcin de alto riesgo debido a la alta variabilidad de su flujo de caja, la falta de garantas suficientes. A continuacin analizamos la situacin de acceso al crdito de las micro y pequesa empresas desde el lado de la oferta, la misma que abarca una descripcin de los instrumentos, tamao del mercado y de las caractersticas de la oferta. Una conclusin importante es que los instrumentos disponibles para las micro y pequeas empresas se limitan al crdito tradicional de corto plazo y esto dificulta su inversin en activos fijos. Por otro lado, la oferta de crdito a las micro y pequeas empresas es reducida en relacin con su importancia econmica en parte porque los bancos se enfocan en la banca corporativa y en menor medida en la banca de consumo. Las caractersticas de los crditos a micro y pequeas empresas son muy desfavorables,
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con tasas elevadas, plazos cortos, exigencias de garantas y tramites demasiado engorrosos. En esta parte del trabajo se presenta informacin recopilada en el mbito de Puno y Juliaca sobre el comportamiento del mercado financiero formal, semi formal e informal.
4.1 EL MERCADO FINANCIERO EN PUNO En Puno, la ciudad de Juliaca tiene una de las economas ms dinmicas de la zona, debido a la predominancia de la actividad comercial que moviliza una mayor cantidad de recursos financieros y forma parte de una gran red comercial debido a su estrecha relacin con Arequipa, cuya relacin no se restringe al abastecimiento de productos de primera necesidad, sino que existe un intercambio de productos agrcola y pecuarios como la carne, lana y otros productos. Adems este departamento se caracteriza por poseer un impresionante potencial turstico, que sera el sector que dinamizara la economa de esta zona del pas. Con el propsito de posibilitar el desarrollo de la economa de esta zona, el mercado financiero adquiere un rol preponderante, esto muestra la presencia cada vez ms creciente de las principales instituciones financieras agrupadas en las empresas bancarias, nuestra economa tiene un comportamiento oligoplico esto en razn que los principales cuatro bancos aglutinan casi el 75% de los depsitos y colocaciones del sistema financiero, la misma que tambin se ratifica con la presencia de oficinas de stas instituciones bancarias. CUADRO N01
Empresas Bancarias Puno
Empresas
B. Continental B. de Crdito del Per B. del Trabajo B. Wiese Sudameris Interbank TOTAL BANCA MLTIPLE Fuente: SBS Elaboracin: Ejecutor
Ofic. TOTAL 2 2 2 2 2 10 2 2 2 2 2 10
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Dentro del sistema no bancario se agrupan a las cajas municipales (CMAC), cajas rurales de ahorro y crdito (CRAC) y a la entidad financiera EDPYME Edificar. CUADRO N02 CAJAS MUNICIPALES
Empresas CMAC Arequipa Agencia Agencia Oficina Especial Oficina Especial CMAC Cusco Agencia CMAC Tacna Agencia Fuente: SBS Elaboracin: ejecutor Puno Puno Puno Puno San Romn Juliaca Puno Puno Puno Puno Puno San Romn Puno San Romn Puno Juliaca Puno Juliaca Tipo Oficina Departamento Provincia Distrito
CUADRO N03 CAJAS RURALES

Empresa
CRAC Los Andes
Tipo Oficina Departamento Provincia Distrito

Oficina principal Puno Puno Puno
Fuente: SBS Elaboracin: Ejecutor
CUADRO N04 EDPYME EDIFICAR

Empresas
EDPYME Edificar
Tipo Oficina
Agencia Agencia
Departamento
Puno Puno
Provincia Distrito
San Romn Puno Juliaca Puno
Otra clasificacin considera dentro del mercado formal a los bancos, la banca estatal tiene presencia a travs del Banco de la Nacin con oficinas en Puno y Juliaca, la misma que otorga prstamos personales a los servidores del estado hasta por un monto de 10,000.00 nuevos soles. Se caracteriza por ofrecer la tasa de inters ms baja en el
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mercado financiero formal con el 1.25% mensual, sin embargo no efecta colocaciones de manera directa a las Micro y Pequeas empresas. La banca mltiple agrupa a todas las instituciones bancarias que operan en esta zona, cada una con sus propias tecnologsa crediticias, primeramente destacamos a Interbank, con oficinas en Puno y Juliaca, siendo la de mayor preferencia los crditos personales, en especial los crditos por convenio celebrados con las diferentes instituciones del entorno local para perodos opcionales de 12, 24, y 36 meses a una tasa nominal de 2.25%. Continental, con presencia en Puno y Juliaca, cobra una tasa nominal de 2.5% y una tasa efectiva del 4.6%. Banco de Crdito, tambin cuenta con oficinas en Puno y Juliaca, se aprecia un efecto contrario al de los dems bancos, debido a que se nota la existencia de una relacin directamente proporcional entre la tasa de inters cobrada y el monto de prstamo y finalmente se tiene al Banco del Trabajo (Puno y Juliaca), que cobra la tasa nominal de 3.5% para un periodo de 12 meses y una tasa efectiva de 6.4%, sta tasa en comparacin con las otras entidades financieras del mercado regional es una de las ms altas. Wiese Sudameris (Puno y Juliaca).- La tasa nominal por monto ofrecidos segn escala es de 2.5% mensual. Sin embargo, la tasa efectiva mensual es de 5.95%.
Dentro de las cajas municipales las ms imporantes operan en el mbito de Puno y Juliaca, la Caja Municipal de Tacna, otorga crditos para micro y pequea empresas, que brinda ventajas en la obtencin de prstamos en corto tiempo, otorga prstamos personales para perodos de 24 y 36 meses a una tasa nominal de 2.1% correspondiente a una tasa efectiva de 2.27%. La Caja Municipal Arequipa otorga crditos a las personas y empresas de su mbito de cobertura. El apoyo crediticio a las micro y pequeas empresas es una de sus principales preocupaciones, abarcando el 70% del total de las colocaciones durante el 2003. las tasas de inters en soles: fluctan desde el 2.8% hasta 4,4% mensual, segn el monto. Mientras que en dlares van desde 1,4% hasta 2,45% mensual segn el monto. La Caja Los Andes (Puno).- Esta entidad financiera muestra un caso singular que no se presenta en sus similares, la tasa nominal se comporta en forma inversamente proporcional al monto solicitado como prstamo.
Finalmente, se tiene a Edpyme Edificar cuya tecnologa crediticia est centrada en considerar las caractersticas de los diferentes grupos poblacionales para un diseo adecuado de sus metodologas de crdito, tiene en cuenta las variables de rea geogrfica, actividades econmicas, formas de trabajo e idiosincrasia local que son determinantes en el comportamiento crediticio de la poblacin. Las metodologas crediticias utilizadas son:
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Prstamo individual dirigido a propietarios (as) vinculadas a micro o pequeas empresas de produccin, comercio y servicios que tienen el negocio como principal fuente de ingresos. El principal centro financiero la constituyen las ciudades de Puno y Juliaca, en estos lugares se concentran el mayor porcentaje de los depsitos, cuentan con 6 sucursales de bancos, 3 cajas municipales, 1 caja rural, 1 entidad microfinanciera y la financiera Solucin. Si realizamos una comparacin entre 2003 y 2004 respecto a las colocaciones de cada una de las instituciones financieras se llega a determinar que los bancos no tuvieron buen performance, es as que el banco de Crdito experimenta una disminucin en relacin al ao anterior si consideramos a las colocaciones. Sin embargo, las cajas municipales y la entidad Edpyme muestran un resultado positivo lo que explicara la expansin de stas instituciones en la provisin de crditos hacia el sector microempresarial.
En cuanto a la participacin por institucin, se puede observar que dos grandes bancos son los que lideran las colocaciones, el banco Internacional junto al Continental registran niveles muy cercanos, mientras que en depsitos no hay un liderazgo claro, varios bancos experimentan una disminucin, pero se debe destacar la importancia que va tomando la caja municipal Tacna y la caja rural los Andes que muestran un aumento en relacin al ao anterior (Ver cuadros de abajo).
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CUADRO N05
PUNO: SALDO DE COLOCACIONES DEL SISTEMA FINANCIERO, SEGN ENTIDADES

BANCOS MAR 1. SISTEMA BANCARIO BANCO DE LA NACION BANCA MULTIPLE Crdito Internacional Continental Wiese Sudameris BANCA DE CONSUMO Del Trabajo 2. SISTEMA NO BANCARIO Caja Mun. de Arequipa Caja Mun de Tacna Caja Mun de Cusco CRAC Los Andes EDPYME Edificar 3. EMPRESAS FINANCIERAS Financiera Solucin Otros 4. T O T A L FUENTE: BCRP, Suc. Puno ELABORACIN: Ejecutor 91767217 0 71147779 8099778 30948665 28587639 3511697 20619438 20619438 74768750 50945024 4786308 0 5768508 13268910 7853772 7853772 0 174389739 JUN 94608476 0 73118069 9225198 31539413 28575955 3777503 21490407 21490407 78139167 54128455 5065384 0 5877629 13067699 9403522 7480416 1923106 182151165 2003 SET 97595383 900328 74434513 7196054 32326701 30318802 4592956 22260542 22260542 83749760 57352619 6597126 0 5897695 13902320 8164640 7083451 1081189 189509783 DIC 99648917 1207053 74194009 4316096 33300665 31040357 5536891 24247855 24247855 92388349 61804673 8071932 0 5940081 16571663 11592350 6937899 4654451 203629616 ENE 99104497 1172171 73528539 4121792 34413144 28661916 6331687 24403787 24403787 93647568 62462439 8534752 0 6060139 16590238 5642318 0 5642318 198394383 6022624 16191686 6772683 0 6772683 201374331 0 206519213 2004 FEB 100300794 1411914 73839866 4256468 34356690 28591486 6635222 25049014 25049014 94300854 63584013 8502531 MAR 101898592 1331890 75379831 4691260 34616449 28890082 7182040 25186871 25186871 104620621 65639810 8935951 7708269 6189731 16146860 6189731 Mar2004/Mar2003 FLUJO 10131375 1331890 4232052 -3408518 3667784 302443 3670343 4567433 4567433 29851871 14694786 4149643 7708269 421223 2877950 29851871 -7853772 0 32129474 VAR. PORC 11.04 _ 5.95 -42.08 11.85 1.06 104.52 22.15 22.15 39.93 28.84 86.70 _ 7.30 21.69 -21.19 -100.00 _ 18.42
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CUADRO N 06
PUNO: SALDO DE DEPOSITOS Y COLOCACIONES DEL SISTEMA FINANCIERO, SEGNENTIDADES

BANCOS MAR JUN 293441138 38270540 241023668 62925541 55819945 62442627 59835555 14146930 14146930 16801456 11551245 1988936 2003 SET 267701356 48628576 205338479 53104059 59391145 65833216 27010059 13734301 13734301 19286703 13219716 2200472 DIC 227736945 54139988 160189655 37722938 37532711 55016271 29917735 13407302 13407302 17926382 12416758 2228835 ENE 236753640 60687498 163339842 41206416 35782492 57585492 28765442 12726300 12726300 21053513 13513353 4353890 2004 MAR 240621550 71421334 159794897 30903947 36545696 58289939 34055315 9405319 9405319 18527463 11694631 2012596 1406648 2593386 0 294401603 3261275 0 310242594 3866515 0 286988059 3280789 0 245663327 3186270 0 257807153 3413588 0 259149013 Mar2004/Mar2003 FLUJO -36335162 42740656 -74732804 -47758142 -7270203 7010804 -26715263 -4343014 -4343014 1082572 -1390221 245943 1406648 820202 0 -35252590 31.63 0.00 -11.97 VAR. PORC -13.12 149.02 -31.87 -60.71 -16.59 13.67 -43.96 -31.59 -31.59 6.21 -10.62 13.92
1. SISTEMA BANCARIO
BANCO DE LA NACION BANCA MULTIPLE Crdito Internacional Continental Wiese Sudameris BANCA DE CONSUMO Del Trabajo 2. SISTEMA NO BANCARIO Caja Mun. de Arequipa Caja Mun de Tacna Caja Mun de Cusco CRAC Los Andes EDPYME Edificar 4. T O T A L
276956712 28680678 234527701 78662089 43815899 51279135 60770578 13748333 13748333 17444891 13084852 1766653
Si consideramos el monto de los crditos directos y depsitos por zona geogrfica, observamos que del total del sistema financiero representan el 3.5% y el 0.79% respectivamente, no existiendo diferencias significativas en los mercados financieros de Puno y Juliaca, similar comportamiento se observa en el caso de la cajas rurales de ahorro y crdito entre ambas ciudades, adems las cantidades se aproximan al 2% del total. CUADRO N07
Crditos Directos y Depsitos de las Cajas Municipales por Zona Geogrfica
Ciudad
Puno Juliaca Puno Fuente: SBS Elaboracin: Ejecutor
Crditos Directos Monto

75 606 37 546 38 060
Depsitos Totales Monto

13 604 7 035 6 568
%
3.95 1.96 1.99
%
0.79 0.41 0.38
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CUADRO N08
Crditos Directos y Depsitos de las Cajas Rurales de Ahorro y Crdito
Ciudad
Puno Juliaca Fuente: SBS Elaboracin: Ejecutor

6 863 6 863
Depsitos Totales Monto %

1.17 1.17
3 892 3 892
%
1.82 1.82
Las entidades de desarrollo tienen una mayor participacin en el mercado financiero que representa alrededor del 2.5%, lo que nos lleva a concluir que es ms importante que las cajas municipales y cajas rurales. CUADRO N09
Crditos Directos de las Entidades de Desarrollo
Ciudad
Puno Juliaca Puno Fuente: SBS Elaboracin: Ejecutor

16 831 8 804 8 027
Participacin
3.95 2.66 2.42
%
52.31% 47.69%
Debido a su importancia relativa de la entidad de desarrollo y con el propsito de conocer hacia que sector orienta sus colocaciones, se ha hecho necesario sistematizar la informacin necesaria para tal efecto. En el cuadro de abajo se muestra que la entidad Edpyme Edyficar el 90% lo destina a la unidades microempresariales, lo que le permite consolidarse como la nica entidad especializada en microfinanzas, los crditos hipotecarios para vivienda le siguen en orden de importancia con un 8.3% y los crditos hacia el sector comercial representan slo el 1.7%.
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CUADRO N10
RANKING DE CRDITOS POR TIPO EDPYME EDYFICAR (En Miles de Nuevos Soles) Tipo de Crdito Monto Participacin Porcentaje Crdito a Microempresas 98555 44.57 90.03% Crditos Hipotecarios para vivienda 9071 20.11 8.29% Crditos comerciales 1838 5.43 1.68% Crditos de consumo 0 0 0.00% Total 109464 100.00%
4.2 CARACTERSTICAS DE LA CARTERA DE CRDITO
La distribucin de la cartera tuvo caractersticas particulares, en cuanto al destino del prstamo y a las preferencias de los clientes. Las actividades financiadas por la banca mltiple y el sistema no bancario fueron las de comercio, Prcticamente todas las
agencias mantienen cerca del 70% de su clientela procedente del sector comercio, muchos de ellos antiguos productores que dada la situacin recesiva en sus respectivas ramas productivas se dedican al comercio, a la espera de que se produzca la reactivacin y sus efectos se reflejen en sus actividades productivas (ver cuadros 11 y 12 ).
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CUADRO N 11 Crditos Directos Comerciales y a Microempresas por Sector Econmico y Entidad de Desarrollo de la Pequea y Micro Empresa ( En miles de nuevos soles)
Sector Econmico Agricultura, Ganadera, Caza y Silvicutura Pesca Minera Industria Manufacturera Electricidad, Gas y Agua Construccin Comercio Hoteles y Restaurantes Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones Intermediacin Financiera Actividades Inmobiliarias, Empresariales y de Alquiler Administracin Pblica y de Defensa Enseanza Servicios Sociales y de Salud Otras Actividades de Servicios Comunitarios Hogares Privados c/serv. Domstico y Organos Extraterritoriales CREDITOS COMERCIALES Y A MICROEMPRESAS Fuente: SBS Elaboracin: ejecutor
EDPYME Edyficar TOTAL
1 239 14 164 46 176 41 142 102 720
1 239 14 164 46 176 41 142 102 720
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CUADRO N 12
2003 BANCOS 1. SISTEMA BANCARIO Agricultura Ganadera Pesquera Industria Minera Comercio Construccin Sector Pblico Otros BANCO DE LA NACION Sector Pblico BANCA MULTIPLE Agricultura Ganadera Pesquera Industria Minera Comercio Construccin Sector Pblico Otros BANCA DE CONSUMO Otros 2. SISTEMA NO BANCARIO Agricultura Ganadera Pesquera Industria Minera Comercio Construccin Sector Pblico Otros 3. EMPRESAS FINANCIERAS Otros 4. T O T A L Agricultura Ganadera Pesquera Industria Minera Comercio Construccin Sector Pblico Otros FUENTE: BCRP, Suc. Puno ELABORACIN: Ejecutor MAR 91767215 2998322 3335625 1499363 3303209 380605 12516587 948188 5446425 61338891 0 0 71147777 2998322 3335625 1499363 3303209 380605 12516587 948188 5446425 40719453 20619438 20619438 74768749 371670 1433412 53142 1498475 138744 28017374 69526 549522 42636884 7853772 7853772 174389736 3369992 4769037 1552505 4801684 519349 40533961 1017714 5995947 111829547 JUN 95346334 2865512 3333949 1272077 3209996 359545 13413647 1330071 6006849 63554688 0 0 73118070 2865512 3333949 1272077 3209996 359545 13413647 1330071 6006849 41326424 21490407 21490407 78139165 376064 1393601 35715 5704626 139102 18270173 117129 594538 51508217 7480416 7480416 180965915 3241576 4727550 1307792 8914622 498647 31683820 1447200 6601387 122543321 SET 97595383 3033605 3356582 1105058 3256951 569851 12528617 1524806 6504493 65715420 900328 900328 74434513 3033605 3356582 1105058 3256951 569851 12528617 1524806 6504493 42554550 22260542 22260542 84830949 360293 1393503 43917 9371283 148453 20597243 177595 1122102 51616560 7083451 7083451 189509783 3393898 4750085 1148975 12628234 718304 33125860 1702401 7626595 124415431 DIC 98098400 2975084 3227590 278610 3416188 554917 11937211 1685315 6505659 67517826 795477 795477 74194008 2975084 3227590 278610 3416188 554917 11937211 1685315 6505659 43613434 24247855 24247855 97042802 323473 1521368 43577 7075809 154543 22876455 121964 760955 64164658 6937899 6937899 202079101 3298557 4748958 322187 10491997 709460 34813666 1807279 7266614 138620383 ENE 96355414 2893933 2623363 269328 3210135 623178 11036771 1592059 6588820 67517827 795478 795478 73528540 2893933 2623363 269328 3210135 623178 11036771 1592059 6588820 44690953 24403787 24403787 99289885 344945 1633321 40596 7081407 204575 23420175 120286 920256 65524324 0 0 195645299 3238878 4256684 309924 10291542 827753 34456946 1712345 7509076 133042151 2004 MAR 97681158 2973058 2723449 404071 3224499 751205 11541069 1629787 6916191 67517829 795480 795480 75379831 2973058 2723449 404071 3224499 751205 11541069 1629787 6916191 45216502 25186871 25186871 104620621 350467 1577673 46964 7255715 199239 24381410 134797 816598 69857758 0 0 202301779 3323525 4301122 451035 10480214 950444 35922479 1764584 7732789 137375587 Mar2004/Mar2003 FLUJO 5913943 -25264 -612176 -1095292 -78710 370600 -975518 681599 1469766 6178938 795480 795480 4232054 -25264 -612176 -1095292 -78710 370600 -975518 681599 1469766 4497049 4567433 4567433 29851872 -21203 144261 -6178 5757240 60495 -3635964 65271 267076 27220874 -7853772 -7853772 27912043 -46467 -467915 -1101470 5678530 431095 -4611482 746870 1736842 25546040 _ _ 5.95 -0.84 -18.35 -73.05 -2.38 97.37 -7.79 71.88 26.99 11.04 22.15 22.15 39.93 -5.70 10.06 -11.63 384.21 43.60 -12.98 93.88 48.60 63.84 -100.00 -100.00 16.01 -1.38 -9.81 -70.95 118.26 83.01 -11.38 73.39 28.97 22.84 VAR. PORC 6.44 -0.84 -18.35 -73.05 -2.38 97.37 -7.79 71.88 26.99 10.07
Dentro del mercado financiero semiformal consideramos a Pro Mujer y a la ONG Prisma que otorgan prstamos personales con una tasa nominal de 4.5% y una efectiva de 4.6%, ambas fijas para diferentes montos de prstamo, siendo hasta el momento no tan significativa su presencia en el mercado de crditos. Finalmente, consideramos al mercado informal constitudo por las casas de prstamos que son personas jurdicas con centros de operaciones definidas ubicadas en un local establecido, con las tasas de
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inters fijadas por encima de lo que cobra el mercado formal. Debido a las imperfecciones del mercado de crdito tambin se puede acceder a un prstamo rpido sin mayores trmites engorrosos para solucionar la liquidez de muy corto plazo, con el consiguiente pago de una tasa de inters muy alta, lo que resulta en obtener un crdito ms caro del mundo financiero informal generalmente oscila el 5% y 10% mensual, lo cual indica que no es conveniente acceder a este tipo de prstamo por un perodo mayor a 15 das ya que se corre el riesgo de perder la garanta prendara.
V. LA DEMANDA DE CRDITOS EN EL MERCADO FINANCIERO DE PUNO
Por lo general, las actividades de una micro y pequea empresa pueden financiarse a travs de deuda. Mas an, una unidad empresarial nueva o joven necesita obtener financiamiento a travs de esta alternativa para lograr una base slida de fondos para crecer. Usualmente, las deudas a corto plazo es decir aquellos que se deben de pagar en un perodo menor a 1 ao son utilizadas como capital de trabajo y se pagan con las ganancias generadas por las ventas. Las deudas a largo plazo de 1 a 5 aos o ms son utilizadas como capital de trabajo o para adquirir propiedades o equipo que a su vez sirve como colateral al prstamo. Los responsables de una micro y pequea empresa pueden utilizar su respaldo personal para obtener deuda para la unidad empresarial. Si el prstamo es otorgado a la empresa con el colateral personal, la empresa comenzar su historial dentro del sistema crediticio y tendra acceso a financiamiento con mayor rapidez. Una empresa que comienza operaciones tendr dificultad para obtener prstamos bancarios a corto o largo plazo sin una slida base de financiamiento. Aun considerando un colateral personal de los responsables es posible que la proteccin no sea suficiente para la mayora de los bancos. Por otro lado, los activos no pueden considerarse como colaterales estticos, pues su valor disminuye con el tiempo. Generalmente las deudas requieren de pagos mensuales independientemente del flujo de capital, y es poco probable que una empresa nueva pueda generar ingresos estables y seguros como para poder adquirir un compromiso. El financiamiento por endeudamiento est mas relacionado con colaterales e historia. Sin embargo, hay obstculos para acceder al financiamiento de las micro y pequeas empresas: el alto costo del crdito, la falta de confianza de los bancos respecto a los proyectos, el exceso de burocracia de los intermediarios financieros, y la peticin de excesivas garantas. Concluimos que el
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acceso de las Pymes a financiamiento es bajo en relacin a su actual y potencial capacidad inversora, y que por lo tanto existe una demanda insatisfecha elevada. Por otro lado, encontramos que los tipos de inters altos que prevalecen son un factor desalentador para la demanda importante al no permitir el rentabilizar los proyectos de inversin de las Pymes y al imponer una carga financiera significativa que reduce su competitividad. Finalmente, el anlisis de las fuentes de financiamiento disponible revela una escasez de crdito bancario que se traduce en una dependencia excesiva de las Pymes sobre el crdito comercial y en particular los fondos propios. La literatura nacional e internacional sobre el financiamiento de la Micro y Pequea empresa se centra bsicamente en el acceso al crdito, en la estimacin adecuada de un modelo de demanda y de oferta de crditos. Recientemente los trabajos que vinculan el tema del acceso al financiamiento de las micro y pequeas empresas con las microfinanzas (Robinson 2001), consideran que proveer prstamos en pequea escala podran resultar en no rentables, por su parte los gobiernos reconocen el creciente inters de que las micro y pequeas empresas accedan a los servicios microfinancieros, porque ellos mejoraran su capacidad de proveer empleo y contribuiran a un mejor desempeo de la economa. Respecto a la estimacin emprica Bayada et al, (1994), identifica un modelo de oferta y demanda de crdito para evaluar los factores importantes que se utilizan en modelos de racionamiento de crdito, concluyen que algunas solicitudes de prstamos son rechazados y otras reciben montos inferiores a los demandados. En su anlisis incluyen ecuaciones de oferta y demanda para determinar si los patrones de asignacin del crdito
representan racionamiento externo por el lado de la oferta o si es un racionamiento interno por autoseleccin de prestatarios. Segn los autores la funcin de demanda sugiere que mayores activos, altas ganancias y mayores niveles de educacin estn asociados con una gran demanda de prstamos. Por su parte la oferta de prstamos estn asociados con mayores ganancias y altos niveles de educacin de los empresarios. La funcin de oferta sugiere que los prestamistas otorgan grandes prstamos a altas tasas de inters y plazos de vencimiento ms prolongados. Prstamos de mayor cuanta estn asociados con mayores ganancias de las empresas y altos niveles de educacin del empresario, es decir, empresas de pequea escala que tienen ganancias y conducidos por empresarios con mayor nivel de educacin demandan financiamiento externo. Puno es tradicionalmente
identificado con el sector agropecuario, al respecto Bose Pinaki(1998), muestra que un sector frgil como el agrcola no son considerados como sujetos de crdito por
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parte de las instituciones financieras del sector formal y son obligados a prestarse del sector informal, adems afirma que cuando los prestatarios difieren en la probabilidad de no pagar y los prestamistas tienen informacin asimtrica acerca del grado de riesgo, la poltica de proveer crdito de mala calidad a travs del sector formal puede generar efecto composicin adversa que empeora los plazos y la disponibilidad de prstamos en el sector informal, adems resalta la importancia del efecto
composicin que produce las consecuencias negativas de una poltica de crdito barato. Carter (1998), demuestra que los efectos de seleccin adversa e incentivos, combinados con el tamao de la unidad empresarial pueden ocasionar que los bancos endgenamente impongan restricciones de tasas de inters y racionen el crdito a las pequeas empresas dejndolo fuera del mercado de crdito. Concluye que la extensin del crdito formal a las pequeas empresas requiere de instituciones capaces de resolver econmicamente los problemas de informacin. Kashuliza et al, (1996), analizan los factores o restricciones que limitan el acceso de los pequeos empresarios al crdito formal, comparan los atributos de los empresarios que tienen acceso al crdito formal y de los que no tienen. Entre las variables seleccionadas se tiene a la educacin, aos de experiencia, otra variable es gnero que destaca el hecho que las mujeres tienen ms restricciones para acceder al crdito formal debido a su menor nivel de educacin, restricciones sociales y culturales, el tamao de la unidad empresarial es un criterio que los bancos utilizan para proveer crdito, el historial de prstamos, clientes que repagaron sus deudas anteriores son considerados como buenos clientes, el conocimiento del micro y pequeo empresario. Concluyen que las principales variables discriminantes que mejor separan a los prestatarios y no prestatarios del crdito formal incluyen: el conocimiento sobre facilidades y disponibilidad de los crditos, contacto con los agentes de extensin y el gnero del cliente. Otras variables menos importantes son el ingreso esperado (o capacidad de repago de los prstamos) y el nivel de educacin. En base a estos resultados sugieren que las instituciones de crdito deben poner ms esfuerzos en publicitar los plazos y condiciones de todos los crditos y los procedimientos de repago, adems de las penalidades. Los esfuerzos deben hacerse para mejorar el nmero y la calidad de los agentes de extensin que operen en reas rurales y finalmente, plantean la necesidad de que el crdito sea dirigido hacia las mujeres, debido a que son las principales actoras en la produccin agrcola en las reas rurales. Len y Schreiner (1998). Destacan los argumentos de fracaso del mercado de crdito,
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debido a costos de transaccin, externalidades, informacin asimtrica o bienes pblicos que impiden alcanzar un equilibrio Pareto-eficiente, cuyas fallas estn asociadas a la naturaleza asimtrica de la informacin y al riesgo de incumplimiento de los contratos. Identifican como fuentes de informacin asimtrica a la solvencia crediticia con garanta real, la calidad de su contabilidad y el riesgo de sus proyectos. Sealan que los costos de transaccin y de repago son altos. En razn de que las microempresas constituyen un sector heterogneo de demanda y las instituciones financieras un sector homogneo de oferta recomiendan el diseo apropiado de contratos de prstamos, costos de los depsitos y diseo de contratos apropiados de depsito. Concluyen que la demanda es tan importante como la oferta. Nagarajan et al, (1998). Identifican varios factores que hacen que las estimaciones de las funciones de demanda sean sesgadas tales como: datos truncados por omitir a los no prestatarios, la no identificabilidad de los factores de oferta y demanda y no separabilidad de las decisiones de produccin y consumo. Argumentan que mientras la demanda por prstamos es usualmente no observable, este puede ser inferido bajo comportamiento de certeza restringido por agregaciones de prstamos
individuales recibidos de varios tipos de prestamistas, los autores concluyen que la demanda por prstamos es influenciada por la especializacin de un prestatario a especializarse en cultivar consistente con el enfoque de la productividad. El estudio por lo tanto sugiere que la especificacin correcta de un modelo terico y economtrico es esencial para derivar estimadores confiables que son importantes en formular polticas apropiadas para el desarrollo econmico. Palomino (1990). Destaca la concentracin de los fondos hacia las grandes firmas y el racionamiento de stos hacia la pequea empresa desde la perspectiva de los costos de operacin dentro de un entorno con alto riesgo. Trivelli (2001). Identifica las razones que explican la existencia de un conjunto significativo de pequeos productores que son conscientes de desear/necesitar un crdito del sector formal, pero que se autorracionan y no participan en el mercado formal de crditos, seala que el autorracionamiento evidenciara que una porcin de la demanda por crditos formales no se hace efectiva, convirtindose en una demanda potencial. Afirma que existe evidencia suficiente para pensar que no todas las limitaciones en el crdito para el sector agropecuario se dan por el lado de la oferta de fondos, sino por el lado de la demanda. Identifican tres grupos de razones que explican el comportamiento de los autorracionados: Los costos de transaccin, el riesgo y
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problemas de informacin. Yazdani y Gunjal (1998), Examinan los factores que explican de porqu algunos se prestan y otros no, entre los cuales la educacin, edad, tamao de la familia, experiencia del granjero, tamao de la granja, tamao de los activos y distancia; para lo cual utilizan el anlisis discriminante. Los resultados confirman que la educacin, edad, ingreso, tamao de la firma y valor de los activos eran significativamente El anlisis de los autores sugiere que el crdito de los bancos era direccionado hacia los granjeros con altos ingresos y mejor educacin, los resultados indican que el acceso al crdito institucional es ms fcil mientras aumenta el tamao de la granja. Hay una tendencia de que los granjeros ricos y grandes se beneficien desde el punto de vista del nmero de prstamos y magnitud de los mismos, comparados con los pequeos granjeros an cuando ellos constituyen una gran proporcin de la poblacin rural. Por otro lado, los pequeos granjeros quines no estn bien informados y quines a falta de influencia y habilidades empresariales son rezagados. Por lo tanto, aumentando la captacin de prstamos por parte de los granjeros pequeos y con bajos ingresos podra ayudar no solamente a mejorar su productividad sino tambin a la participacin del ingreso.
VI.
BARRERAS DE ACCESO AL FINANCIAMIENTO DE LAS PYMES EN PUNO
Se ha determinado que existe un desajuste importante entre la demanda y la oferta de financiamiento de Pymes. Una barrera importante se debe a la existencia de informacin asimtrica, en la cual una parte tiene ms informacin privilegiada y sta ventaja podra ser aprovechada para obtener beneficios, por lo que es importante discutir los costos asociados con la informacin asimtrica que se ven agudizados en el caso de las micro y pequeas empresas y que contribuyen al racionamiento del crdito por parte de los bancos (Stiglitz 1981). A esto hay que agregar las barreras principales destacndose a los costos por provisin de prdidas asociados con el mayor riesgo de los prestamos a las micro y pequeas empresas en relacin con las grandes empresas, que se traducen en mayores niveles de morosidad para el segmento, y los costos asociados con la recuperacin del valor de las garantas en casos de incumplimiento.
5.1
OBSTCULOS AL ACCESO DE LAS PYMES AL CRDITO: MARCO CONCEPTUAL

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El racionamiento de crdito tal como lo sealan los premios Nobel en economa 2001 ocurre en situaciones de informacin asimtrica en los cuales la tasa de inters no cambia para igualar la oferta y la demanda de crdito, sino que se mantiene el costo del crdito a un nivel en el cual la demanda supera a la oferta (Stiglitz y Weiss, 1981). Es decir que los bancos prefieren mantener el crdito racionado que responder al exceso en la demanda mediante un aumento del costo, porque operan en un entorno caracterizado por falta de conocimiento acerca del prestatario y de su proyecto (informacin asimtrica), porque las tasas altas desincentivarn a los prestatarios ms conservadores (la seleccin adversa) y los prestatarios tendrn tendencia a invertir en proyectos mas arriesgados si las tasas son mas elevadas para poder recuperar la inversin. El problema de la informacin asimtrica surge de la desigualdad de conocimiento sobre la transaccin de crdito entre el prestamista y el prestatario. El prestatario conoce su negocio y su proyecto mejor que el prestamista as como el uso que har de los fondos una vez le sean entregados, y consecuentemente las posibilidades de amortizar el prstamo. La asimetra ocurre tanto a nivel del conocimiento de las caractersticas de los proyectos de inversin por parte del prestamista, como del control sobre el uso de dichos fondos una vez entregados a la empresa. En el caso de las micro y pequeas empresas el problema de asimetra de informacin se ve agudizado porque a menudo los bancos no cuentan con unidades especializadas en stas unidades empresariales o con la tecnologa crediticia apropiada para este segmento, y por consiguiente su capacidad de evaluar los proyectos presentados por las micro y pequeas empresas es menor que en el caso de grandes empresas. A esto se deben aadir la imposibilidad por parte de las micro y pequeas empresas de proveer la informacin requerida por los bancos. Las probabilidades de incumplimiento aumentan en aquellas circunstancias en las que no existe ningn coste asociado con la morosidad. La asignacin de tasas de inters mas elevadas para compensar este riesgo no soluciona el problema de informacin asimtrica ya que esto requiere una mayor rentabilidad o rendimiento del proyecto lo que implica el cumplimiento de la relacin positiva entre el riesgo y el rendimiento. El asignar tasas de inters mas elevadas implica prestar a individuos muy riesgosos, y por lo tanto esto genera problemas de seleccin adversa. Se pueden describir dos categoras de seleccin adversa. En la primera, el banco aprueba una solicitud de crdito para un proyecto que acaba siendo un fracaso
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comercial, mientras que en la segunda el banco rechaza una solicitud para un proyecto que posteriormente tiene xito comercial. Los analistas de crdito del banco, suponiendo un comportamiento adverso al riesgo, tendrn tendencia a rechazar solicitudes en los dos casos, porque el error en el segundo caso ser menos aparente y ms difcil de descubrir que en el primero. Ante una situacin de informacin asimtrica y de seleccin adversa, solicitudes de crdito de micro y pequeas empresas con alto potencial de crecimiento y proyectos rentables pueden ser rechazadas por los bancos.
El problema de seleccin adversa entonces perjudica a los individuos con proyectos rentables menos riesgosos y hacer que se queden fuera del mercado crediticio por la incapacidad del prestamista de discriminar entre individuos con alto y bajo riesgo. Las dificultades y los costos elevados que se pueden atribuir a la identificacin de buenos prestatarios frente a malos llevan al banco a utilizar los trminos del contrato crediticio para intentar guiar la conducta del prestatario y as aumentar la probabilidad de repago.
El problema de la informacin asimtrica se soluciona parcialmente mediante (i) el anlisis de las caractersticas y calidad de las micro y pequeas empresas y del proyecto previo al otorgamiento del crdito, (ii) la exigencia de garantas para respaldar el prstamo, (iii) la prevencin de un comportamiento inadecuado durante la realizacin del proyecto mediante una supervisin rigurosa y (iv) el embargo de los bienes en garanta. El otro problema de informacin asimtrica es la existencia de riesgo moral porque el valor de la transaccin para el prestamista puede verse afectada de forma negativa por acciones o decisiones equivocadas adoptadas por el prestatario y que el prestamista no puede controlar totalmente. El prestatario puede tener incentivos para comportarse de una forma distinta y perjudicar los intereses del prestamista. Lo que significara para el prestatario la perdida de los fondos propios invertidos en el proyecto y de los bienes en garanta que respaldan al crdito. Estas penalidades llevan al prestatario a una posicin de riesgo mas equiparada con la que asume el banco.
Las micro y pequeas empresas pequeas que hayan establecido un historial de crdito y una relacin crediticia con una institucin bancaria o no bancaria tienden a tener mayor acceso al crdito, pagar menores tasas de inters y se les tiende a exigir garantas de
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menor valor porque el problema de la informacin asimtrica ha sido atenuado mediante la relacin establecida entre el prestatario y el prestamista a lo largo del tiempo. Por lo tanto el costo por mayor riesgo crediticio representa el obstculo mas importante al acceso de las micro y pequeas empresas en Puno al financiamiento. Esto se traduce en una tentativa de rechazo a las solicitudes de crdito de las micro y pequeas empresas por parte de los bancos por el lado de la oferta, como en un aumento del costo del crdito que reduce la rentabilidad de la inversin y afecta negativamente a la demanda de financiamiento. En muchos casos los mrgenes de transformacin de los bancos ni siquiera cubren el costo por mayor riesgo que se traduce en provisiones por prdidas mas elevadas que en el caso de las grandes empresas.
VI. RESULTADOS Y DISCUSIN
En el Per, al igual que la mayora de pases de Latinoamrica, se ha observado en los ltimos aos un importante incremento del nmero de micro y pequeas empresas (PYMES), debido principalmente a: las reformas econmicas, la fuerte crsis econmica experimentada en nuestro pas desde la dcada pasada, oblig a realizar cambios estructurales, tanto en los aspectos econmicos, polticos como sociales;
desencadenando un alto crecimiento del nivel de desempleo. La reduccin del aparato estatal que llev consigo que una importante cantidad de empleados estatales tuvieran que pasar al lado de los desempleados, agudizando la problemtica social que de por si generaron las reformas econmicas. Es ah donde el sector de las micro y pequeas empresas contribuye a amortiguar eventuales problemas sociales al dirigirse los trabajadores despedidos de empresas pblicas y privadas a crear sus propias unidades productivas. En los ltimos aos se observa un fuerte inters de los dems sectores y en especial del gobierno al sector de la micro y pequea empresa, habindose dado disposiciones que buscan por un lado fomentar el empleo a travs de la creacin de nuevas unidades empresariales y por otro lado enrumbarlas dentro del aspecto formal. Es as que a travs del Decreto Legislativo N 705, se define como microempresa a aquella empresa que opera una persona natural o jurdica bajo cualquier forma de organizacin o gestin empresarial, y que desarrolla cualquier tipo de actividad de produccin, de comercializacin de bienes o de prestacin de servicios. En el presente trabajo para nuestro propsito se han tomado en cuenta 139 unidades empresariales las mismas que han sido clasificadas como micro y pequeas empresas y agrupadas en cinco grandes grupos segn CIIU, tal como se puede apreciar en el cuadro N 13, la
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importancia de cada uno de ellos se debe al nmero de unidades empresariales que se encuentran en cada clasificacin, siendo el ordenamiento del ms importante a menos como sigue CIIU 31, 33, 38, 32 y 34, los que corresponden a panadera y pastelera, muebles de madera, fabricacin de artculos de metal, confeccin de calzado y vestido y finalmente las actividades relacionadas con la impresin que a la fecha han aumentado notablemente. Cada uno de ellos representan en trminos porcentuales el 31%, 22%, 17%, 16% y 14% respectivamente.
CUADRO N 13 CLASIFICACIN DE LAS MICRO Y PEQUEAS EMPRESAS SEGN CIIU CIIU CANTIDAD % 31 43 30,94% 32 22 15,83 33 31 22,30 34 19 13,67 38 24 17,27 TOTAL 139 100,00
FUENTE: Encuesta aplicada a los micro y pequeos empresarios ELABORACIN: Propia.
Es importante destacar algunas caractersticas de los micro y pequeos empresarios, esto con el propsito de tener una idea de la personas que estn al frente de la gestin de ls unidades empresariales. Primeramente, consideramos a la edad de los micro y pequeos empresarios caracterstica que est vinculado con el dinamismo y el empuje, con este propsito se ha clasificado en cinco grandes grupos de edad que van desde 15-20 aos, de 20 a 25 aos, de 25 a 30, 30 a 35, 35 a ms. Los resultados se muestran en el cuadro N 14, del cual se desprende que la mayora de los micro y pequeos empresarios tienen ms de 35 aos lo que representa un 45%, el 33% representan los que tienen de 25 a 29 aos, destacamos el hecho de que ninguno de los entrevistados tena 15 aos o menos, lo que sugiere que las polticas de promocin a la micro y pequea empresa deberan estar orientados a promocionar a los jvenes para que sean emprendedores en las actividades empresariales.
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CUADRO N 14 CARACTERSTICA DE LOS MICRO Y PEQUEOS EMPRESARIOS EDAD 15-20 20-25 25-30 30-35 35 ms TOTAL 31 0 5 18 5 15 43 32 0 1 9 2 10 22 33 0 3 5 3 20 31 34 0 2 3 3 11 19 38 0 2 12 3 7 24 TOTAL 0 13 47 16 63 139 % 0,00 9.35 33.81 11.50 45.32 100,00
FUENTE: Encuesta aplicada a los Micro y Pequeos empresarios ELABORACIN: Propia
En cuanto al tamao de la unidad empresarial se ha considerado dos categoras, la micro empresa y la pequea empresa, ambas clasificaciones se han hecho en base al nmero de trabajadores siendo menor de 10 para las microempresas y ms de 10 y menos de 20 para las pequeas empresas, los resultados muestran que el 91,37% pertenecen a las micro empresas y slo 8,63% pertenecen al grupo de las pequeas empresas, lo anterior debe ser tomado en cuenta al momento de disear las polticas de generacin del empleo ya que si se hace adecuadamente sugerir la promocin e implementacin de unidades empresariales a nivel de microempresas y asi concretaremos con el propsito de generar puestos de trabajo.
CUADRO N 15 TAMAO DE LAS UNIDADES EMPRESARIALES TAMAO MICRO PEQUEA TOTAL 31 39 4 43 32 18 4 22 33 31 0 31 34 16 3 19 38 23 1 24 TOTAL 127 12 139 % 91,37 8,63 100,00
En vista que la mayora de las unidades empresariales son micro empresas, los resultados muestran que el 92% tienen menos de 10 trabajadores y el 8%
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aproximadamente posee entre 11 y 20 trabajadores, resultado consistente con el tamao de la unidad empresarial, por lo que si el propsito del gobierno es promover el empleo a travs de la implementacin de stas unidades empresariales, debera impulsar la creacin de pequeas empresas o hacer que las micro se expandan. Ver cuadro N 16.
CUADRO N 16 NMERO DE EMPLEADOS QUE POSEE CADA UNIDAD EMPRESARIAL N DE EMPLEADOS 0-10 11-20 TOTAL 39 4 43 18 4 22 31 0 31 16 3 19 24 0 24 128 11 139 92,09 7,91 100,00 31 32 33 34 38 TOTAL %
Las unidades empresariales cuando enfrentan problemas de iliquidez o cuando ven por conveniente expandir su escala de produccin requieren de recursos financieros adicionales, por lo que algunos recurrirn al crdito y otros simplemente no lo harn por algunas restricciones que se presentan al momento de solicitarlo. De las entrevistas realizadas se desprende que de las unidades empresariales el 50% solicitaron crdito y el resto no lo hizo probablemente por las barreras existentes para acceder al mercado de crdito lo que nos lleva a afirmar que de las unidades empresariales que no han solicitado crdito han financiado las actividades con capital propio.
CUADRO N 17 SOLICITUD DE CRDITO POR PARTE DE LAS MICRO Y PEQUEAS EMPRESAS SOLICITO 31 SI NO TOTAL 35 8 43 32 10 12 22 33 10 21 31 34 9 10 19 38 5 19 24 TOTAL 69 70 139 % 49,64 50,36 100,00
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Las unidades empresariales solicitan crdito a diversas fuentes que se encargan de intermediar recursos financieros de agentes que tienen exceso de recursos hacia los que necesitan financiamiento adicional. De las 69 unidades empresariales que solicitaron crdito el 45% lo hicieron de instituciones bancarias, el 49% de las instituciones no bancarias y slo el 6% recurrieron a los prestamistas informales cuyos crditos son fciles de obtenerse pero a un costo mayor en relacin al sector formal, dentro de los cuales se puede considerar a las casas de prstamos, amigos o familiares. Ver cuadro 18
CUADRO N 18 FUENTE DE CRDITO FUENTE BANCARIAS NO BANCARIAS PRESTAMISTA TOTAL 31 13 21 1 35 32 8 2 0 10 33 3 6 1 10 34 4 3 2 9 38 3 2 0 5 TOTAL 31 34 4 69 % 44,93 49,28 5,80 100,00
El no solicitar crdito obedece a varias razones que influyen en las decisiones de los micro y pequeos empresarios. Las unidades empresariales que no solicitaron crdito fueron 70 de las cuales el 49% no lo hicieron por falta de informacin y el 51% por otros motivos dentro de los cuales se puede mencionar al tiempo necesario para hacer los trmites, aversin al crdito por malas experiencias de otros pequeos y micro empresarios, que ante adversidades del mercado se convertan en insolventes, no pudiendo cumplir con sus obligaciones, lo que sugiere que las entidades bancarias no cuentan con una divisin interna especializada en microfinanzas y a travs de ella se pueda proveer de informacin a los potenciales clientes.
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CUADRO N 19 MICRO Y PEQUEAS EMPRESAS QUE NO SOLICITARON CRDITO MOTIVOS FALTA DE INFORMACIN OTROS TOTAL 31 5 3 8 32 8 4 12 33 11 10 21 34 2 8 10 38 8 11 19 TOTAL 34 36 70 % 48,57 51,43 100,00
Las unidades empresariales que solicitaron crdito, en algunas ocasiones no logran obtener los crditos solicitados, las razones bsicamente obedeceran a la falta de colateral, garantas u otros motivos que hacen que las decisiones de las instituciones financieras sea no otorgar o no calificar a las unidades empresariales como sujetos de crdito, tal es as, que de los que solicitaron crdito a las instituciones bancarias, no bancarias o prestamistas, 66 lograron alcanzar el crdito lo que representa el 96% y el 4% restante no pudo acceder a ninguna de las modalidades de crdito, resultados que se pueden visualizar en el cuadro 20 CUADRO N 20 MICRO Y PEQUEAS EMPRESAS QUE ACCEDIERON AL CRDITO OTORGADO 31 SI NO TOTAL 32 3 35 32 10 0 10 33 10 0 10 34 9 0 9 38 5 0 5 TOTAL 66 3 69 % 95,65 4,35 100,00
FUENTE: Encuesta aplicada a los Micro y Pequeos empresarios ELABORACIN: Propia.
En cuanto a los problemas que afrontaron las unidades empresariales que solicitaron crdito, se puede indicar que 27 unidades empresariales sealan que las altas tasas de inters fue un factor determinante que representa el 40%, seguidamente tenemos a la falta de garantas o colateral que no respalda el monto del crdito solicitado. Otro de los problemas sealados por los micro y pequeos empresarios es la insuficiente documentacin, la falta de capacidad de pago de sus unidades empresariales, la misma que depende bsicamente del comportamiento de sus ventas, luego se tiene a la
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situacin informal en que operan muchas de ellas y finalmente a la inelegibilidad por razones estrictamente propias a cada una de ellas.
CUADRO N 21 PROBLEMAS DE ACCESO AL CRDITO PROBLEMAS FALTA DE GARANTAS DOCUMENTOS INFORMAL CAPACIDAD DE PAGO INELEGIBILIDAD TASAS DE INTERS TOTAL 31 9 5 1 2 1 14 32 32 3 0 1 1 1 4 10 33 6 1 0 1 0 2 10 34 1 1 0 2 0 5 9 38 1 1 0 1 0 2 5 TOTAL 20 8 2 7 2 27 66 % 30,30 12,12 3,03 10,61 3,03 40,91 100,00
Es importante sealar los factores que determinan la imposibilidad de cumplir con las obligaciones de la unidad empresarial, bsicamente en lo que se refiere al pago de los intereses y a la amortizacin del principal, dentro de los cuales destaca las altas tasas de inters a las que se solicitaron los prstamos con un 42%, luego tenemos a las ventas bajas que disminuyen el flujo de caja de la unidades empresariales (41%), luego los aspectos tributarios que representan un 11% y finalmente sealan a la mala inversin y otros problemas asociados con el incumplimiento o el riesgo default.
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CUADRO N 22 PROBLEMAS PARA EL PAGO DE LOS CRDITOS PROBLEMAS VENTAS INVERSIN TRIBUTARIOS ALTAS TASAS OTROS TOTAL 2 32 0 10 0 10 0 9 0 5 2 66 3,03 100,00 31 15 0 6 9 32 3 1 0 6 33 7 0 0 3 34 1 1 1 6 38 1 0 0 4 TOTAL 27 2 7 28 % 40,91 3,03 10,61 42,42
El crdito como factor de mejoramiento y desarrollo de las Micro y Pequeas empresas se puede traducir en el aumento de la productividad y la reduccin de los costos. De los micro y pequeos empresarios encuestados que tuvieron la oportunidad de acceder al crdito el 92,42% consideran que mejoraron su situacin y slo un reducido porcentaje manifiestan que no mejor su situacin, lo que se explicara el hecho de que los micro y pequeos empresarios utilizan de manera diferente los recursos financieros obteniendo resultados diferentes al interior de sus unidades empresariales, por lo que es necesario una poltica adecuada de capacitacin de parte del gobierno y las instituciones financieras en el uso racional de los recursos financieros.
CUADRO N 23 SITUACIN DE LAS MICRO Y PEQUEAS EMPRESAS DESPUS DE LA UTILIZACIN DE LOS CCRDITOS MEJORO SI NO TOTAL 31 30 2 32 32 9 1 10 33 9 1 10 34 9 0 9 38 4 1 5 TOTAL 61 5 66 % 92,42 7,58 100,00
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Los aspectos que fortalecieron el crdito en las Micro y Pequeas empresas fueron el mejoramiento de los niveles de produccin en un 42,62% de las unidades empresariales, capital de trabajo en el 34,43% y el cumplimiento de sus compromisos a corto plazo un 20% y finalmente el aumento de sus ventas en 3,28%, lo que explicara que el nivel de las ventas nicamente depende de las fuerzas del mercado. Ver siguiente cuadro.
CUADRO N 24 ASPECTOS QUE FORTALECI EL CRDITO FORTALECI PRODUCCIN CAPITAL DE TRABAJO VENTAS COMPROMISOS TOTAL 31 12 9 0 1 22 32 5 1 1 3 10 33 3 5 0 2 10 34 3 4 0 3 10 38 3 2 1 3 9 TOTAL 26 21 2 12 61 % 42,62 34,43 3,28 19,67 100,00
El conocimiento de otras alternativas de financiamiento por parte de los Micro y Pequeos empresarios es un aspecto muy importante, debido a que puede aprovechar las ventajas de cada una de ellas y elegir la ms adecuada. De los resultados se desprende que slo el 31% de los Micro y Pequeos empresarios tienen conocimiento de otras alternativas de financiamiento y el 61% no lo tienen, lo que requiere de mayores esfuerzos de capacitacin y difusin de otras alternativas de financiamiento. CUADRO N 25 CONOCIMIENTOS DE OTRAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO CONOCIMIENTO 31 SI NO TOTAL 0 43 43 32 13 9 22 33 14 17 31 34 8 11 19 38 8 16 24 TOTAL 43 96 139 % 30,94 69,06 100,00
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Entre las diferentes fuentes de financiamiento se consideraron al leasing, joint ventures, bonos, acciones, proveedores, carta fianza, dentro de las cuales la ms utilizada por parte de los Micro y Pequeos empresarios es el mecanismo tradicional del crdito que solicitan directamente a los proveedores, no siendo utilizada las dems fuentes de financiamiento, probablemente por falta de asesoramiento o capacitacin adecuada.
CUADRO N 26 TIPO DE FINANCIAMIENTO ALTERNATIVAS LEASING JOINT VENTURES BONOS ACCIONES PROVEEDORES CARTA FIANZA OTROS TOTAL 31 0 0 0 0 0 0 0 0 32 0 0 0 0 13 0 0 13 33 0 0 0 0 14 0 0 14 34 0 0 0 0 8 0 0 8 38 0 0 0 0 8 0 0 8 TOTAL 0 0 0 0 43 0 0 43 % 0,00 0,00 0,00 0,00 100,00 0 0 100,00
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VII.CONCLUSIONES 1. En el presente trabajo, se ha intentado explicar el mecanismo de financiamiento de las micro y pequeas empresas en Puno, adems de analizar la demanda de financiamiento se intenta determinar las variables que influyen sobre la demanda, para tal efecto se ha hecho un anlisis de la oferta y demanda de crdito, se ha considerado a 139 micro y pequeas empresas de los diferentes CIIU. Bajo este contexto, se trata de analizar el impacto de las variables capacitacin, edad, localizacin, experiencia de los micro y pequeos empresarios, tamao de la unidad empresarial, valor de los activos y nmero de empleados, as como los efectos de otras variables relevantes y lograr con ello una explicacin adecuada del comportamiento del financiamiento de las micro y pequeas empresas.
2. En el anlisis de la oferta de crdito se determin que la banca formal no tiene mayor presencia en el segmento de la micro y pequeas empresas. Sin embargo, la que si tiene una mayor participacin en la provisin de crditos para stas undiades empresariales es Edpyme Edyficar entidad especializada en
microfinanzas.
3. Al sector econmico hacia el cul se orienta el crdito de parte de las instituciones bancarias y no bancarias es el comercio, a pesar de que Puno siempre se ha identificado como una zona agropecuaria.
4. El problema
de informacin asimtrica presente en este tipo de mercados
generan problemas de seleccin adversa y riesgo moral encareciendo los crditos para las micro y pequeas empresas.
5. La literatura de la demanda de prstamos sugiere que se debera considerar variables capacitacin, experiencia, localizacin, nmero de empleados, tamao de la unidad empresarial, valor de los activos, edad y mejora, de los anlisis se desprende que las variables mas relevantes son: valor de los activos y experiencia del micro y pequeo empresario, las mismas que influyen positiva y negativamente, lo anterior significa que el valor de los activos representa la garanta o colateral que las instituciones financieras solicitan a los diferentes micro y pequeos empresarios para poder otorgarles crdito, es decir, mientras mayor
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sea el valor de los activos la posibilidad de acceder al mercado de crdito ser mayor y por tanto la demanda de crdito aumentar.
6. Respecto a las caractersticas de los micro y pequeos empresarios, cuando se consider la edad del micro y pequeo empresario se obtuvieron como resultado que la edad promedio de los micro y pequeos empresarios fluctan entre 25 a 30 aos, destacndose el hecho de que no existen micro y pequeos menores de 15 aos de edad, la mayor concentracin se nota en los que tienen 35 aos o ms que representan el 45%.
7. El tamao de las unidades empresariales se han considerado bsicamente dos, las que pertenecen al grupo de las micro empresas que representan el mayor porcentaje 91% y slo un 9% pertenecen a las pequeas empresas, por otro lado, es necesario destacar que el nmero de empleados que tienen las unidades empresariales son menores de 10 que representan el 92% y slo el 8% tienen ms de 10 empleados.
8. El 50% de las micro y pequeas empresas han solicitado crdito y el otro 50% no lo han hecho, de los que solicitaron crdito el 45% recurrieron a las instituciones bancarias y el 49% a las no bancarias y obtuvieron crdito el 95,6% de las unidades empresariales y slo el 4% no accedieron al crdito.
9. Los que no solicitaron crdito bsicamente no lo hicieron por falta de informacin y el resto manifestaron tener otro tipo de problemas.
10. Los problemas ms importantes de acceso al crdito son las tasas de inters, falta de garantas, documentos necesarios para poder obtener un prstamo y la capacidad de pago de las unidades empresariales, que estn representados por el 41%, 30%, 12% y 11% respectivamente.
11. Las unidades empresariales afrontaron diferentes problemas en el pago de su crdito siendo los ms relevantes las altas tasas de inters a los que pactaron los prstamos (42%), la disminucin de las ventas (41%) y los aspectos tributarios(11%)
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12. Respecto a si el crdito mejor o no la situacin de las micro y pequeas empresas, el 92% manifestaron haber mejorado con el acceso al crdito, los aspectos que fortalecieron bsicamente fueron las produccin y el capital de trabajo.
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VIII. RECOMENDACIONES 1. Las instituciones financieras no slo deben dar prioridad al valor de los activos para otorgar crditos, sino deberan seleccionar otro tipo de variables para viabilizar los crditos, dentro de ellos se puede considerar el nivel de ventas de las unidades empresariales.
2.
El gobierno debe disear polticas crediticias tendientes a promover crditos por parte de la banca formal asi como implementar estrategias para la creacin de instituciones microfinancieras.
3.
El crdito debera orientarse con prioridad hacia los sectores productivos que proporcionen un valor agregado, adems debe de impulsarse en algunas zonas de Puno la reactivacin del sector agropecuario con crditos a bajas tasas de inters.
4.
Eliminar parcialmente el problema
de informacin asimtrica presente en el
mercado de crditos a travs de un control ms efectivo y de polticas de capacitacin para un buen manejo de los fondos obtenidos a travs de los prstamos bancarios.
5.
Si con el acceso al crdito mejora la situaciones de las unidades empresariales se deben promover polticas crediticias de acuerdo a la realidad de las micro y pequeas empresas de Puno, adems debe implementarse cursos de capacitacin en micro finanzas para un manejo adecuado de los fondos obtenidos y para mejorar el conocimiento de nuevas formas de financiamiento.
6.
Se debe promover la participacin de los jvenes en la implementacin de las micro y pequeas empresas a travs de concursos y programas de difusin, ya que queda demostrado que las micro y pequeas empresas son una alternativa a la generacin de puestos de trabajo.
7.
Promover a travs de programas de incentivos y de capacitacin la expansin de las micro empresas para que alcancen la dimensin de una pequea empresa generndose as mayores fuentes de empleo.
41
8.
Orientar a los micro y pequeos empresarios sobre las bondades del crdito bsicamente cuando se utiliza el grado de apalancamiento como una proxy de un escudo fiscal, debido a que la deuda permite pagar menos impuestos que cuando se opera con capital propio.
9.
Las instituciones financieras deben realizar cursos de capacitacin crediticia con el propsito de disminuir la desinformacin que existe respecto a los procedimientos de obtencin de los crditos as como respecto a las garantas, los plazos y tasas de inters.
10. Las unidades empresariales deben disear polticas de marketing adecuados para incrementar sus ventas y de esa manera evitar incurrir en problemas en el pago de su crdito, por otro lado, se debe disear incentivos tributarios para promover la creacin de nuevas micro y pequeas empresas y finalmente las instituciones financieras deben disear lneas de crdito especficamente orientados a las micro y pequeas empresas.
11. Los micro y pequeos empresarios estn interesados tanto en los costos de transaccin como en las tasas de inters. Los mercados matan a unas instituciones y conciben otras nuevas. Las autoridades de poltica as como los donantes necesitan disciplinar sus esfuerzos, no para contrarrestar los resultados de mercado, si no para complementarlos, coadyuvando al surgimiento y sostenibilidad de instituciones financieras adecuadas a los requerimientos de las micro y pequeas empresas.
12. La atencin a los requerimientos de las micro y pequeas empresas se logra no con desembolsos para prstamos dirigidos a elevar la produccin, y capital de trabajo, sino con la provisin adecuada de productos, cuyos trminos y condiciones sean ventajosas y que encuentra como mejor opcin justamente elevar su produccin.
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IX. BIBLIOGRAFIA
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25. Palomino Selem Carlos.(1998). Notas sobre la intermediacin financiera bancaria: el caso de la pequea empresa. Revista de Economa PUCP.
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27. Stiglitz Joseph E. Y Andrew Weiss.(1981). Credit Rationing in markets with Imperfect Information. American Economic Review, Vol 75 N 3.
28. Yazdani Saeed y Gunjal Kisan(1998). Farm Credit And The Factors Affecting The Uptake Of Loans By Farmers In Iran. Journal Of Savings And Development. Vol 3.
45
IV.
ANEXOS
ANEXO N 01 METODOLOGIA La metodologa a seguirse en el presente trabajo de investigacin se basar en el uso de los siguientes mtodos: Observacin sistemtica.- se aplic la tcnica de la entrevista y encuesta a los Pequeos y Micro empresarios, cuyos instrumentos sern la observacin visual y el cuestionario de encuesta, de igual forma se recurri a fuentes secundarias para
recabar informacin estadstica bsicamente de instituciones como: Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI), Banco Central de Reserva del Per (BCRP), sucursal Puno, de Bancos comerciales existentes en Puno, Caja Rural los Aymaras, etc. La estadstica descriptiva.- Para agrupar, ordenar y clasificar los datos que contiene el cuestionario de encuesta y en la observacin visual a las Pequeas y Micro
empresas de Puno, segn CIIU. Elaborndose a partir de ello cuadros y grficos estadsticos para su respectivo anlisis. Anlisis.- para lo cual los instrumentos bsicos a utilizarse sern el comportamiento de los datos. Induccin.- cuando a partir del comportamiento de las Pequeas y Micro empresas que componen la muestra. Inferiremos el comportamiento de las PYME's en Puno. Materiales. Los materiales utilizados para la investigacin bsicamente se enmarcan en: a) Fuentes Institucionales: Documentos estadsticos Puno). Instituto Nacional de Estadstica, Censo Econmico 1994. Informacin Estadstica del BCRP sucursal Puno. Registros del Ministerio de Industria, sucursal Puno. Informacin Estadstica de COFIDE. Superintendencia de Banca y Seguros. de la Pequea y Micro empresa (APEMIPE-
b) Fuentes documentales: Boletines de Microfinanzas . Artculos de revistas especializadas, nacionales y extranjeras.

46
Otros documentos (monografas etc.)
c) Fuentes directas: Encuesta aplicada a los Pequeos y Micro empresarios: para lo cual se ha seguido los siguientes etapas: 1. Planeamiento. 2. Seleccin de la muestra. 3. Desarrollo de los cuestionarios. 4. Trabajo de campo. 5. Preparacin tabulaciones). 6. Procesamiento de la informacin. 7. Anlisis de la informacin en el trabajo de investigacin. para el anlisis (ordenamiento o codificacin,
Consideraciones conceptuales sobre mtodo:
En este punto del trabajo de investigacin se precisarn conceptos vinculados con los mtodos, con el fin de ubicar el presente trabajo dentro del contexto del campo cientfico en la investigacin microeconmica. Partamos de una definicin general de Mtodo: se entiende por mtodo a aquel camino ordenado que el investigador sigue con el propsito de sistematizar los conocimientos para descubrir la regularidad de los hechos, la unidad en la pluralidad de los fenmenos y las leyes que determinan los sucesos. El comportamiento de las principales variables econmicas, las incidencias y efectos que tienen stas en otras variables permite la consideracin y la utilizacin del mtodo inductivo y del mtodo deductivo; los mismos que permiten desarrollar las caractersticas de los principales factores que facilitan la explicacin y de esta forma se pueda arribar a conclusiones convincentes, sean globales y/o especficas. La presentacin de cuadros estadsticos y su descripcin son procedimientos que se plantean para fines analticos, cuyo anlisis se efecta en trminos cuantitativos as como cualitativos. As el mtodo inductivo es aquel que establece proporciones de carcter general inferidas de la observacin y del estudio analtico de hechos y fenmenos particulares, mientras que el mtodo deductivo parte, de verdades preestablecidas para inferir de ella conclusiones respecto de casos particulares. Ambos mtodos, se complementan mutuamente y no son excluyentes.
47
Para la ciencia econmica, de naturaleza prctica, es imprescindible, que las proposiciones del pensamiento deductivo sean controladas y verificadas por el anlisis inductivo. De lo contrario se corre el riesgo de perderse en abstracciones que puedan ser ingeniosas, pero intiles por apartarse de la vida real.
Utilizar el mtodo deductivo consistir en analizar el problema como algo general, para luego describirlos, ello significa la revisin y recoleccin de datos, continuando con el procesamiento de la informacin y ver cualitativa y cuantitativamente los resultados, luego analizarlas y llegar a un resultado y a partir de los resultados hacer recomendaciones que posibiliten mejorar las polticas de financiamiento para los
Pequeos y Micro empresarios de Puno y de otras regiones que tengan caractersticas similares. Poblacin y Diseo Muestral del estudio:
Poblacin: La poblacin que es motivo del presente estudio est constituido por el conjunto de las Pequeas y Micro empresas existentes en Puno. Muestra: Para calcular el tamao de muestra se considerar los principales CIIU, desde el CIIU 31 que comprende a las industrias alimenticias, bebidas y tabaco, especficamente a las que se dedican a la elaboracin de productos de panadera (3117), seguido del CIIU 32 referida a la industria textil, confecciones y cuero, otra de las actividades que han tenido bastante expansin es la que corresponde a la industria de madera y mueblera (CIIU 33); en lo referente al CIIU 34 de industria de papel, imprenta y editoriales tambin ha sido objeto de anlisis en vista de que las actividades de impresin muestran una participacin importante dentro de la actividad econmica. La muestra seleccionada ha sido de 139 Pequeas y Micro empresas, la que por CIIU han sido determinadas
tomando como referencia la participacin relativa de cada una de ellas dentro del total y los resultados se muestran en la columna 3 del siguiente cuadro:
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CIIU 31 32 33 34 38 TOTAL
Actividad Produccin de Panadera. Confeccin de vestido, calzado. Muebles de madera y met. Actividad de impresin. Fabricacin de art. De metal..
Cantidad 125 65 91 56 70 407
Porcentaje 30,71 15,97 22,36 13,76 17,20 100,00
Muestra 43 22 31 19 24 139
FUENTE: Elaboracin propia.
Para el clculo del tamao de muestra se procedi de la siguiente manera: a) Se precis que la poblacin era de 407 Pequeas y Micro empresas formalmente constituidas. b) Se procedi a calcular el tamao de muestra con un error estndar de 0,015 y un nivel de confianza de 0,95. La misma que se hizo utilizando las siguientes frmulas y en dos etapas. Donde: N= Tamao de la poblacin. Y= Valor promedio de una variable= 1 Pequeo y Micro empresario. Se= error estndar= 0,015; supuesto para el presente trabajo. W= varianza de la poblacin.(error estndar al cuadrado). S= varianza de la muestra expresada como la probabilidad de ocurrencia.
n=S W
1
2 2
0,0475 0,015
2
= 211,11
n1= tamao de la muestra sin ajustar.
n1 n 1+ n
=
= 1+
211,11
211,11
407
= 139
n= tamao de la muestra.
La varianza de la muestra (S) se calcul en base a:

49
0,95(1-0,95)= 0,0475. La varianza de la poblacin (W) se calcul as: (0,015)^2= 0,000225. Para calcular la muestra estratificada segn CIIU, se calcul el coeficiente constante que servir para multiplicar por cada una de las cantidades de cada estrato. Coef. = 139/407= 0,3415233. Que se multiplic por las cantidades de la columna 3, cuyos resultados se presentan en la columna 5 del cuadro anterior. En donde nos indica que se tomar en cuenta una muestra de 139 Pequeas y Micro empresas.
50
ANEXO N 02 FORMATO DE ENCUESTA 1. INFORMACION GENERAL: Nombre Del Empresario:...................................................................................................................... Razn Social:......................................................................................... RUC:......................................... Rama Productiva:..........................................................................CIUU:....................... Grado de Instruccin: Superior Universitaria( )Superior No Universitaria( ) Secundaria Tcnica( )Secundaria Comn( ) Primaria( )Ninguno( ) Edad:............. Estado Civil:Casado ( )Soltero ( )Otro:............................................................. Especifique Lugar de Nacimiento:............................................... Aos de residencia en Puno:......................................... Situacin de la vivienda: Propia ( ) Especifique Alquilado ( )Anticrsis ( )Otro ( ):.............
2. ORGANIZACIN INTERNA: Ao de Inicio de Operaciones:..................................................................................................... El local de produccin es: Propio ( ) Especifique Area:.................m2 Nmero de trabajadores:...............Participacin de familiares:......................... Trabajadores permanentes:.................... Trabajadores temporales:............................... Trabaja Slo ( ) )Individual( )Familiar: ( ) N de Miembros que Alquilado ( )Otro ( ):........................
La propiedad es en: Sociedad( part.
Maquinaria y Equipo(Las ms importantes). Ao de adquisicinEstado actual(B,R,M) 1. 2. _________________________________ _________________________________

51
3. 4. 5.
_________________________________ _________________________________ _________________________________
3. FINANCIAMIENTO: Fuentes de Financiamiento para Maquinaria y Equipo: Monto PlazoTasa de Int. - Propio( ) ____________ ______________ _____________ - Prstamo Bancario.( ) ____________ ______________ _____________ Entidad:______________________________________ - Prstamo de Terceros( ) ____________ ______________ _____________ Entidad:______________________________________ - Crdito de Proveedores( ) ____________ ______________ _____________ Empresa:______________________________________ - Leasing( ) ____________ ______________ _____________ -Otras( ) ____________ ______________ _____________ Fuentes de Financiamiento para Capital de Trabajo: Monto PlazoTasa de Int. - Propio( ) ____________ ______________ _____________ - Prstamo Bancario.( ) ____________ ______________ _____________ Entidad:______________________________________ - Prstamo de Terceros( ) ____________ ______________ _____________ Entidad:______________________________________ - Crdito de Proveedores( ) ____________ ______________ _____________ Empresa:______________________________________ - Adelanto de Clientes( ) ____________ ______________ _____________ -Otras( ) ____________ ______________ _____________
4. NECESIDADDES FINANCIERAS PARA MAQUINARIAS Y EQUIPOS: 1. Mquinas:______________________Monto:________________ 2. Equipos(Herramientas):_____________ Monto:______________
5. NECESIDADES FINANCIERAS PARA CAPITAL DE TRABAJO: 1. Pago de Personal:_____________Monto:________________ 2. Materia Prima:________________ Monto:_________________
52
1. Alquiler de Local:______________Monto:__________________ 2. Otras:_______________________ Monto:__________________
6. ACCESO AL CREDITO: a. Cuando solicit crdito, el trmite fue: Agil( )Dificultoso( )Bastante dificultoso( )
Motivos:___________________________________________________________ _ b. Cuntos das demor la obtencin de crdito:_______________________________ c. Qu porcentaje del crdito obtenido representa los gastos de trmite:______% d. Qu tipo de garantas ofreci a sus acreedores: - Maquinaria y Equipos:( - Aval de Terceros:( - Inmuebles:( - Otras:( ) ) )
)Especifique:_______________________ )No( )
e. Tuvo dificultades para devolver el prstamo:Si(
Cules?:_______________________________________________________
7. PRODUCCION: ProductosCantidad/ MesCosto de Fab.Precio VentaLugar venta. 1. ____________ ____________ ___________ 2. ____________ ____________ ___________ 3. ____________ ____________ ___________ Cmo fija el precio de venta:_______________________________________________________ Utiliza publicidad:Si ( )No ( ) ____________ ____________ ____________ _____________ ____________ _____________
En qu medios:__________________________Frecuencia:____________________ Los productos que fabrica(Produce), los considera en trminos de calidad: Muy Buena( )Buena( )Regular( )
Razones:________________________________________________________________ Tiene previsto mejorar los productos:Si ( )No ( )
En qu aspectos:1)______________________ 2)___________________________ 3)______________________ 4)___________________________

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8. ANALISIS FODA DE LA EMPRESA: Seale: a) 5 puntos fuertes de su empresa: 1.- ___________________________________________________________ 2.- ___________________________________________________________ 3.- ___________________________________________________________ 4.- ___________________________________________________________ 5.- ___________________________________________________________ b) 5 puntos dbiles de su empresa: 1.- ___________________________________________________________ 2.- ___________________________________________________________ 3.- ___________________________________________________________ 4.- ___________________________________________________________ 5.- ___________________________________________________________ c) 5 oportunidades para su empresa: 1.- ___________________________________________________________ 2.- ___________________________________________________________ 3.- ___________________________________________________________ 4.- ___________________________________________________________ 5.- ___________________________________________________________ d) 5 amenazas para su empresa: 1.- ___________________________________________________________ 2.- ___________________________________________________________ 3.- ___________________________________________________________ 4.- ___________________________________________________________ 5.- ___________________________________________________________ e) Cmo piensa aprovechar las oportunidades: 1.- ___________________________________________________________ 2.- ___________________________________________________________ 3.- ___________________________________________________________ 4.- ___________________________________________________________ 5.- ___________________________________________________________ f) Cmo piensa superar sus debilidades: 1.- ___________________________________________________________ 2.- ___________________________________________________________
54
3.- ___________________________________________________________ 4.- ___________________________________________________________ 5.- ___________________________________________________________
9. CAPACITACION: 1.- Eventos a los que Ud. Asisti: Nombre del eventoAoDuracin a)_________________________ ____________ ________________________ b)_________________________ ____________ ________________________ c)_________________________ ____________ ________________________ 2.- Eventos de capacitacin a su personal: a)_____________________________________________________________ b)_____________________________________________________________ c)______________________________________________________________ 3.- Necesidades de Capacitacin: Cursos a)________________________________________________________________ b)________________________________________________________________ c)________________________________________________________________
55
ANEXO N 03 MARCO CONCEPTUAL:
Activo fijo: Denominado tambin activo inmovilizado, est formado por aquellos bienes y derechos que estn destinados a permanecer en la empresa durante varios perodos y que tienen un grado de liquidez bajo, comprende el activo inmovilizado material, el activo inmovilizado inmaterial, el inmovilizado financiero y los gastos amortizables. Autosuficiencia: capacidad de alcanzar metas presentes sin comprometer la capacidad de alcanzar futuras metas u objetivos. Para las instituciones financieras y las empresas en general, este concepto implica autosuficiencia econmico-financiera. La
autosuficiencia financiera se obitene si el retorno al capital neto de cualquier subsidio recibido, es igual o mayor al costo de oportunidad de los fondos en el mercado. Banca Comercial: cuyas operaciones tpicas son la captacin de fondos mediante depsitos a la vista disponibles mediante cheques y ms modernamente, mediante libretas de ahorro, depsitos a plazo y las inversiones mediante el descuento de papel comercial, el crdito a corto plazo a comerciantes industriales y los servicios de caja. La banca comercial no es igual que la banca al por menor, puesto que puede desarrollar operaciones de gran volumen. El distintivo ms significativo es el de no poseer inversiones industriales. Colateral: Activo que se utiliza como garanta para respaldar un crdito o una emisin de bonos. Crdito: Es la operacin que incrementa el activo de una empresa. Se contrapone al trmino "dbito" que registra una operacin contraria. Toda operacin econmica en la que exista una promesa de pago con algn bien, servicio o dinero en el futuro. El crdito, al implicar confianza en un comportamiento del deudor, significa un riesgo y requiere alguna garanta o colateral. Caja rural: es una modalidad especial de cooperativas de crdito, es decir una sociedad con personera jurdica propia, de nmero ilimitado de socios, cuyo objeto es servir a las necesidades financieras de sus socios y de terceros mediante el ejercicio de las actividades propias de las entidades de crdito, y cuya caracterstica principal es que su objeto social es la prestacin de servicios en el medio rural. Instituciones Financieras para las PYMEs: Son aquellas que proveen servicios financieros a las PYMEs, en base a recursos propios y/o de agencias internacionales. Estas organizaciones financieras pueden ser ellas mismas pequeas o grandes locales o forneas. Entre las cuales se encuentran:
56
Bancos de desarrollo, que incluyen programas de crdito subsidiado para pequeos productores rurales o urbanos. Cooperativas de crdito, que operan a escala menor; diversas experiencias fallidas le han permitido pobre atencin a los requerimientos financieros de las PYMEs. Organizaciones No Gubernamentales(ONGs), tienen como fin ltimo atender problemas de pobreza, siendo el crdito parte de los servicios provistos a sus grupos meta; ste es el tipo de institucin favorecida actualmente por la comunidad internacional, bajo la expectativa de que sus objetivos sociales son similares.
Bancos Comerciales, cuyo rol, aunque pequeo, ha empezado a expandirse para las PYMEs, por las diversas formas o arreglos institucionales hechas con donantes internacionales y otras ONGs.
Caja Rural de Ahorro y Crdito, cuyos fondos para su operacin bsicamente provienen de COFIDE a travs de sus diferentes lneas de crdito. Inters: Es el rendimiento de un capital establecido en proporcin al importe de ste y al tiempo mediante el cual se transfiere el mismo mediante prstamo. Liquidez: se trata de la capacidad que tienen los activos para convertirse en dinero en efectivo en cualquiera de sus formas: en caja, en bancos o en ttulos monetarios exigibles o de corto vencimiento, de una forma rpida y que no ocasione ninguna merma del valor en el patrimonio de la empresa. Micro y Pequeas Empresas: Es aquella que opera una persona natural o jurdica bajo cualquier forma de organizacin o gestin empresarial, y que desarrolla cualquier tipo de actividad de produccin, o de comercializacin de bienes o de prestacin de servicios. La Micro empresa adicionalmente rene las siguientes condiciones: a) b) c) el propietario de la empresa labora en la empresa. El nmero total de trabajadores y empleados no excede de diez (10) personas. El valor total anual de las ventas no excede de doce(12) unidades Impositivas Tributarias. La pequea empresa rene adicionalmente las siguientes caractersticas: a) b) El nmero total de trabajadores y empleados no excede de veinte (20) personas. El valor anual de las ventas no excede de veinticinco (25) U.I.T.
La discusin sobre definiciones de micro y pequea empresa ha estado asociada a la discusin de la dcada de los setenta sobre el sector informal (Palomino 1990). Prstamo: Entrega de un capital a una persona que asume la obligacin de devolverlo a quien se lo prest junto con los intereses acordados.
57
Prestamista: Quin entrega una cosa a ttulo de prstamo, y ms concretamente, el que da dinero a prstamo con inters. Prestatario: Persona que recibe una cantidad de dinero como prstamo con la obligacin de devolver la cosa u otro tanto de la misma especie y cantidad al trmino de un plazo previamente fijado. Recursos propios: Los recursos propios o fuentes de financiacin propias estn
constituidas por lo recursos financieros aportados por los accionistas o por los propietarios de la empresa, tanto inicial como sucesivamente, a travs de ampliacin de capital ms los recursos generados por la empresa que permanecen en su poder. Los componentes de esta financiacin propia son: el capital, las reservas, las provisiones de pasivo y los resultados pendientes de aplicacin. Riesgo de crdito: tambin denominado riesgo de solvencia, es el riesgo tpico y tradicional de las entidades bancarias al corresponder a las operaciones de prstamos, crdito y aval. Alude a la posibilidad de incurrir en prdidas por el incumplimiento, total o parcial de la devolucin de los fondos prestados o avalados en una operacin financiera a su vencimiento.
58
ANEXO N 04 REPRESENTACION GRAFICA DE LA PROBLEMTICA Y SUS CONSECUENCIAS DE LA PEQUEA Y MICRO EMPRESA EN PUNO.
Son considerados como unidades de alto riesgo por el sector financiero
CONSECUENCIA
Productos con poca demanda
Prdida de imagen corporativo
Baja cobertura en el Mcdo
Poca aceptabilidad como sujeto de crdito del sector financiero
Baja rentabilidad
Baja productividad y competitividad empresarial
Escaso desarrollo de su capacidad productiva
Baja calidad de sus productos y/o servicios
Altos costos de financiamiento para las MYPES
Mano de obra no especializada
Poca creatividad para aprovechar las oportunidades del mercado
Se desconoce la oferta y demanda de financiamiento de las MYPES
Poca adecuacin y/o renovacin de activos fijos.
CAUSAS
59

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EL FINANCIAMIENTO, DE LAS MICRO Y PEQUEAS EMPRESAS EN PUNO. UN ANLISIS EMPRICO DE LA DEMANDA DE CRDITOS.

EJECUTOR: MANGLIO AGUILAR OLIVERA

ASESORA: Dra. Carolina Trivelli

PUNO-PER SETIEMBRE - 2004

I. Resumen II. Introduccin..

III.CARACTERSTICAS SOCIO-ECONMICAS DE PUNO

COMPOSICIN DEL PRODUCTO BRUTO INTERNO DE PUNO

PBI PUNO POR SECTORES

SERVICIOS GUB 16.20%

TECNOLOGIAS CREDITICIAS PARA MICRO Y PEQUEAS EMPRESAS EN PUNO

IV.LA OFERTA DE CRDITO EN EL MERCADO FINANCIERO DE PUNO

Empresas Bancarias Puno

CUADRO N03 CAJAS RURALES

Tipo Oficina Departamento Provincia Distrito

Fuente: SBS Elaboracin: Ejecutor

CUADRO N04 EDPYME EDIFICAR

Fuente: SBS Elaboracin: Ejecutor

PUNO: SALDO DE COLOCACIONES DEL SISTEMA FINANCIERO, SEGN ENTIDADES

PUNO: SALDO DE DEPOSITOS Y COLOCACIONES DEL SISTEMA FINANCIERO, SEGNENTIDADES

Fuente: SBS Elaboracin: Ejecutor

Crditos Directos Monto

Depsitos Totales Monto

Crditos Directos Monto

Depsitos Totales Monto %

Crditos Directos Monto

4.2 CARACTERSTICAS DE LA CARTERA DE CRDITO

1 239 14 164 46 176 41 142 102 720

1 239 14 164 46 176 41 142 102 720

V. LA DEMANDA DE CRDITOS EN EL MERCADO FINANCIERO DE PUNO

BARRERAS DE ACCESO AL FINANCIAMIENTO DE LAS PYMES EN PUNO

OBSTCULOS AL ACCESO DE LAS PYMES AL CRDITO: MARCO CONCEPTUAL

VI. RESULTADOS Y DISCUSIN

FUENTE: Encuesta aplicada a los micro y pequeos empresarios ELABORACIN: Propia.

FUENTE: Encuesta aplicada a los Micro y Pequeos empresarios ELABORACIN: Propia

FUENTE: Encuesta aplicada a los Micro y Pequeos empresarios ELABORACIN: Propia

FUENTE: Encuesta aplicada a los Micro y Pequeos empresarios ELABORACIN: Propia

FUENTE: Encuesta aplicada a los Micro y Pequeos empresarios ELABORACIN: Propia

FUENTE: Encuesta aplicada a los Micro y Pequeos empresarios ELABORACIN: Propia

FUENTE: Encuesta aplicada a los Micro y Pequeos empresarios ELABORACIN: Propia

FUENTE: Encuesta aplicada a los Micro y Pequeos empresarios ELABORACIN: Propia.

FUENTE: Encuesta aplicada a los Micro y Pequeos empresarios ELABORACIN: Propia

FUENTE: Encuesta aplicada a los Micro y Pequeos empresarios ELABORACIN: Propia

FUENTE: Encuesta aplicada a los Micro y Pequeos empresarios ELABORACIN: Propia

FUENTE: Encuesta aplicada a los Micro y Pequeos empresarios ELABORACIN: Propia

FUENTE: Encuesta aplicada a los Micro y Pequeos empresarios ELABORACIN: Propia

FUENTE: Encuesta aplicada a los Micro y Pequeos empresarios ELABORACIN: Propia

de informacin asimtrica presente en este tipo de mercados

Eliminar parcialmente el problema

de informacin asimtrica presente en el

La Bibliografa utilizada para la elaboracin del trabajo de investigacin fue la siguiente:

8. Bunge Mario, (1997)

La Investigacin Cientfica, su estrategia y su filosofa.

Cuarta edicin, reimpresin de la primera edicin 1969. Editorial Ariel S.A.

11. Downes Darrin A., Craigwell Roland C. Y Greenidge Kevin C.D.(1998).

Metodologa de la Investigacin. Segunda edicin, editorial McGraw Hill.

23. Nagarajan Geetha, Meyer Richard L. And Hushak Leroy J.(1998).

b) Fuentes documentales: Boletines de Microfinanzas . Artculos de revistas especializadas, nacionales y extranjeras.

Otros documentos (monografas etc.)

Consideraciones conceptuales sobre mtodo:

Cantidad 125 65 91 56 70 407

Porcentaje 30,71 15,97 22,36 13,76 17,20 100,00

FUENTE: Elaboracin propia.

n1= tamao de la muestra sin ajustar.

Maquinaria y Equipo(Las ms importantes). Ao de adquisicinEstado actual(B,R,M) 1. 2. _ _

_________________ _ _________________

4. NECESIDADDES FINANCIERAS PARA MAQUINARIAS Y EQUIPOS: 1. Mquinas:____________Monto: 2. Equipos(Herramientas):_ Monto:________

1. Alquiler de Local:__Monto: 2. Otras:_ Monto:______

En qu aspectos:1)________ 2)_ 3) 4)_________________

3.- _____________________________ 4.- _ 5.- _______________________________