1.

3 Crdito Un crdito tambien se define como una prerrogativa de comprar ahora y pagar en una fecha futura, en la actualidad es un sistema moderno decomercializacin mediante el cual una persona o entidad asume un compromiso de pago futuro (deudor) por la aceptacin de un bien o servicio ante otra persona o entidad (acreedor); en cual los pagos de las mercancas se aplazan a travs del uso general de documentos negociables. Ej. Letras decambio, cartas de crdito, factura conformada, etc. El crdito flexibiliza los trminos de una transaccin (plazos, montos, tipo de inters, etc) facilitando el acuerdo comercial, tanto al cubrir una satisfaccin de venta tanto por parte del comerciante, como la necesidad de comprar por parte del consumidor, de acuerdo a la disponibilidad de pago que presenta. 1.3.3 Composicin de los Crditos: Esta compuesto por:

Solicitante del Crdito (Clientes deudores ) Otorgante del Crdito ( Acreedores ) Documentos a cobrar: Facturas, letras, pagares; etc Deudores Morosos Garantas Reales o Prendarias Tasa de Inters Pactada Monto del Crdito Plazos y modalidad de pago. CAPITULO II CLASIFICACION Y TIPOS DE CREDITOS

2.1 Clasificacin de los Crditos Existen una gran variedad en cuanto a clasificacin y tipos de los crditos, en el presente estudio se tratara de agruparlos de tal manera que pueda ser de gua para las personas que hagan uso de este sistema de comercializacin desde dos puntos de vista: CREDITOS FORMALES Y CREDITOS INFORMALES. A.- Crditos Formales.Los crditos formales son todos aquellos crditos que tienen caractersticas contractuales; en que las partes contratantes se obligan mutuamente al cumplimiento del mismo. Es decir este crdito se formaliza por escrito entre ambas partes. Y los crditos informales, aquellos que no cuentan con estas caractersticas. Entre los crditos formales tenemos: - Crditos de Consumo o Crditos Comerciales.- Son todos aquellos crditos otorgados por las empresas al publico en general en los trminos sealados en

el contrato de crdito. Y que son destinados a satisfacer las necesidades del pblico en general. - Crditos Empresariales.- Son todos aquellos crditos celebrados entre empresas sean estas de produccin, de comercializacin o de servicios para suministrase materias primas, insumos, suministros o para comprar productos y luego venderlos o para la prestacin o adquisicin de servicios, etc. - Crditos Bancarios.- Son todos aquellos crditos otorgados por las empresas del sistema financiero a las distintas empresas para invertir ya sea enactivos fijos, aumentar la produccin, pagar deudas a sus acreedores, aumentar su ventas, aumentar sus lneas de productos, etc. As como tambien a personas que necesitan recursos para financiar sus actividades sean estas personas naturales o jurdicas. Clasificacin de los Crditos Bancarios Una entidad bancaria otorga dos tipos de Crditos bien definidos en funcin a la naturaleza jurdica de las operaciones de crdito y del contrato, que le implican riesgos particulares. Esta clasificacin de los crditos es la siguiente:

Crditos o Riesgos por Caja.- Son crditos directos, colocaciones que efectan los intermediarios financieros que comprometen sus propios fondos. Contablemente estas operaciones que realizan los bancos se registran como colocaciones en sus estados financieros, de tal forma que nos muestran al cierre de cada periodo el monto puesto a disposicin del clientela del banco. Los principales crditos por caja son: Crditos en Cuenta Corriente, Prstamos o Adelantos y Descuentos Bancarios. Crditos o Riegos no por Caja.- Son aquellos que no comprometen de manera inmediata los fondos de una entidad bancaria, porque no conlleva el apoyo de dinero en efectivo a un cliente. Contablemente estas operaciones son manejadas a travs de las cuentas Contingentes. As elManual de Contabilidad para Instituciones Financieras, las describe como aquellas cuentas que registran las operaciones en las que la obligacin de la entidad (institucin financiera), esta condicionada a que un evento se produzca o no; dependiendo de factores futuros imprevisibles. Operativamente se distinguen dos grupos de operaciones: Avales y Cartas Fianzas y los Crditos Documentarios.

Otras formas de crdito que otorgan las empresas del sistema financiero son: a.- El crdito documentario; que mayormente se usa en comercio internacional y que estudiaremos con ms detalle en el capitulo V, y b.- Las Tarjetas de crdito Las Tarjetas de Crdito

A travs de la tarjeta de crdito el consumidor reduce en gran medida sus operaciones gracias a la sustitucin del dinero en efectivo, adems de tener a su alcance un instrumento de crdito que difiere el cumplimiento de sus obligaciones dinerarias mediante su presentacin, sin la previa provisin de fondos a la entidad que asume la deuda. Por otro lado confirma un incremento en el nivel de ventas. Convirtindose de alguna manera en un articulo de necesidad. Ofrece adems seguridad al consumidor dado que la tarjeta de crdito es reemplazante del dinero y frecuentemente se encuentra amparada en unseguro. Segn el nuevo Reglamento de tarjetas de crdito aprobado con (Res. SBS N 271-2000), de acuerdo al artculo 3 lo define de la siguiente manera: "Mediante las tarjetas de crditos la empresa concede una lnea de crdito al titular por un plazo determinado y expide la correspondiente tarjeta, con la finalidad de que el usuario de dicha tarjeta adquiera bienes o servicios en los establecimientos afiliados que los proveen o, en caso de solicitarlo y as permitirlo la empresa emisora, hacer uso del servicio de disposicin de efectivo u otros servicios conexos, dentro de los limites y condiciones pactados, obligndose a su vez, a pagar a la empresa que expide la correspondiente tarjeta el importe de los bienes y servicios que haya utilizado y dems cargos conforme a loa establecido en el respectivo contrato. En si es un contrato mediante el cual una empresa especializada acuerda con el cliente la apertura de un crdito a su favor con la finalidad de que efectu compras o satisfaga servicios. La relacin jurdica consiste en este caso en el consentimiento que existe entre el usuario y la entidad emisora, quien se compromete a satisfacer el pago resultante de las operaciones celebradas por el titular de la tarjeta a cambio de una comisin previamente establecida. De esta manera el vnculo que surge entre las partes constituye un verdadero medio de pago de los bienes o servicios que se adquieren. Se le llama tambien dinero plstico por las caractersticas de la tarjeta. Clasificacin de las Tarjetas de Crdito.- Tarjetas de Crdito Bancarias.En este tipo de tarjetas interviene un banco como entidad financiera crediticia y como la entidad que emite la Tarjetas de Credito, la que efectuar la cancelacin al comerciante o al proveedor afiliado, por el uso que haga de las misma. - Tarjetas de Crdito no Bancarias.Son expedidas por las entidades financieras o crediticias que no se encuentran en el mbito comercial. Se caracteriza porque permite al tenedor adquirir crdito en establecimientos afiliados, los que a su vez hacen sesin de esos crditos a la entidad emitente que a su vez se subroga frente al usuario. Tarjetas de Crdito Comerciales.-

Este tipo de tarjetas solo puede ser utilizada en los establecimientos comerciales que las emitieron, es decir, que se trata de tarjetas de crdito que se expidieron en forma exclusiva para el consumo propio de los usuarios. Caractersticas de la Tarjeta de Crdito.Las tarjetas de crdito se emitirn con carcter de intransferible y debern contener la siguiente informacin mnima:

Denominacin de la empresa que expide la tarjeta de crdito y de ser el caso la identificacin del sistema de tarjeta de crdito al que pertenece. Numeracin codificada de la tarjeta de crdito Nombre del usuario de la tarjeta de crdito y su firma, en el caso de que el titular de la tarjeta sea una persona natural. Cuando el titular es una persona jurdica deber constar el nombre del titular, y el nombre y la firma del usuario autorizado a para operar la tarjeta de crdito. Las firmas podrn ser sustituidas o complementadas por una clave secreta, firma electrnica u tros mecanismos que permitan identificar al usuario. Fecha de vencimiento Identificacin expresa del mbito geogrfico de validez de la tarjeta, en el pas y/o en el exterior, segn corresponda. En caso de no figurar tal indicacin se presume, sin admitir prueba en contrario que tiene validez internacional.

Impedimentos y Anulaciones.De acuerdo al Reglamento de tarjetas de crdito, las empresas no podrn celebrar contratos con aquellas personas naturales o jurdicas a las cuales se les haya cerrado cuentas corrientes por girar cheques sin fondo o se les haya anulado tarjetas de crdito por las siguientes razones durante el plazo de cierre a anulacin de cuentas corrientes :

Cuando el titular de la tarjeta de crdito no haya cumplido con pagar 2 cuotas de amortizacin sucesivas a la misma empresa, en la modalidad de tarjeta de crdito. Cuando algunas de lasa obligaciones de cualquier naturaleza asumidas por el titular de la tarjeta de crdito frente al emisor de la misma resulten de calificadas en la categora de dudoso o perdida.

En todos los casos la empresa deber dar aviso inmediato de la anulacin a los establecimientos afiliados. Los titulares de las tarjetas de crdito anuladas por estas causales no podrn solicitar otra tarjeta de crdito en cualquier empresa del sistema financiero peruano, durante el plazo de un ao contado a partir de la fecha de la anulacin respectiva. 2.1 Tipos de Crditos.- Los crditos pueden ser de las siguientes tipos de acuerdo a: a.- Por su Exigibilidad y Plazos de Pago

Creditos a Corto Plazo Creditos a Mediano Plazo Creditos a Largo Plazo

Aqu se encuentran los crditos de consumo, los crditos de inversin, crditos bancarios, b.- Por su Origen

Crditos por Ventas Otros Crditos

Crditos otorgados por operaciones propias del giro de negocio de una empresa, por ejemplo: los crditos comerciales. c.- Por su Naturaleza

Con Garanta: El Crdito con Letra de Cambio Avalada.- Es un titulo valor que garantiza el cumplimiento de la obligacin.

El Crdito con Letra Simple no Avalada.- Es un titulo valor que carece de la seguridad que da el aval. Pagar Crdito Respaldado por Pagar.- Contrato de reconocimiento de deuda con garanta solidaria para darle mayor solidez.

Sin Garanta, aqu se encuentran los crditos que se otorgan sin alguna garanta de por medio solo con la buena reputacin del cliente. Este tipo de crdito es excepcional no es muy comn en el mercado.

c.- Por su Modalidad

Modalidad Directa.- Segn el tipo de trato para lograr el crdito. Intervienen el solicitante del crdito y la empresa que va a otorgar dicho crdito. Modalidad Indirecta.- En este tipo de crdito interviene una tercera persona, es el caso de los arrendamientos financieros, crdito documentario (la carta de crdito ), etc. CAPITULO III ADMINISTRACIN DE CREDITOS

3.1 Administracin de Crditos. Para conservar los clientes y atraer nueva clientela, la mayora de las empresas encuentran que es necesario ofrecer crdito. Las condiciones de crdito pueden variar entre campos industriales diferentes, pero las empresas dentro del mismo campo industrial generalmente ofrecen condiciones de crdito similares. Las ventas a crdito, que dan como resultado las cuentas por cobrar, normalmente incluyen condiciones de crdito que estipulan el pago en un nmero determinado de das. Aunque todas

las cuentas por cobrar no se cobran dentro el periodo de crdito, la mayora de ellas se convierten en efectivo en un plazo inferior a un ao; en consecuencia, las cuentas por cobrar se consideran como activos circulantes de la empresa. Toda empresa que otorga crditos a sus clientes a travs de cualquiera de las modalidades descrita anteriormente deben contar con: Departamentos de riesgos crediticios. Este departamento debe perseguir los siguientes objetivos: que los riesgos de la institucin financiera se mantengan en niveles razonables que permitan buena rentabilidad a la misma; la formacin del personal en anlisis de crdito permite dar solidez al momento de emitir un criterio. La principal funcin de los departamentos y/o reas de riesgos crediticio es determinar el riesgo que significar para la institucin otorgar un determinado crdito y para ello es necesario conocer a travs de un anlisis cuidadoso los estados financieros del cliente, anlisis de los diversos puntos tanto cualitativos como cuantitativos que en conjunto permitir tener una mejor visin sobre el cliente y la capacidad para poder pagar dicho crdito. Objetivos y funciones del rea o departamento de riesgos. - Mantener niveles relativamente bajos de un riesgo crediticio, adems que permitan tener una buena rentabilidad y permanencia del mismo. Funciones: - Crear sistemas estndares de evaluacin de crditos - Detectar aquellos crditos con riesgos superiores a lo normal para hacerles un seguimiento mas minucioso. - Preparar anlisis para futuros ejecutivos de cuentas 3.2 Polticas de Crditos. Son todos los lineamientos tcnicos que utiliza el gerente financiero de una empresa, con la finalidad de otorgar facilidades de pago a un determinado cliente. La misma que implica la determinacin de la seleccin de crdito, las normas de crdito y las condiciones de crdito. La poltica de crdito de una empresa da la pauta para determinar si debe concederse crdito a un cliente y el monto de ste. La empresa no debe solo ocuparse de los estndares de crdito que establece, sino tambin de la utilizacin correcta de estos estndares al tomar decisiones de crdito. Deben desarrollarse fuentes adecuadas de informacin y mtodos de anlisis de crdito. Cada uno de estos aspectos de la poltica de crdito es importante para la administracin exitosa de las cuentas por cobrar de la empresa. La ejecucin inadecuada de una buena poltica de crditos o la ejecucin exitosa de una poltica de crditos deficientes no producen resultados ptimos. 3.3 Las Cuentas por Cobrar ?

Son los activos que posee una empresa, como consecuencia de haber otorgado crditos a sus clientes, con respecto a su presentacin en el balance general se debe de tener en cuenta el Reglamento para la Informacin Financiera, Resolucin CONASEV N 182925-EF/94.10 del 29/01/92, Art. 15 rubro cuentas por cobrar comerciales que indica los siguiente: se deben incluir en este rubro los documentos y cuentas por cobrar provenientes de operaciones relacionadas con el giro del negocio. 3.4.2 Operatoria del Crdito Debe existir una solicitud de intenciones en las que se especifique claramente los requerimientos del cliente (plazo, tipo de amortizaciones, periodos de gracia, valores residuales, tasa de inters, fondos, objeto, y la forma de pago ). Una vez aprobado el crdito es necesario elaborar el contrato correspondiente donde se establecer claramente las obligaciones del prestatario como del ente financiero. Se deber establecer el calendario de pago de las amortizaciones. Es necesario estar en completo seguimiento del crdito ya que la economa del cliente es bastante cambiante y tenemos que tener permanentemente informacin que nos corroboren con el crdito Aspectos necesarios en el anlisis. - Seriedad - Simulacin de capacidad de pago - Situacin patrimonial - Garantas - Riesgo del Credito Desde el punto de vista del crdito (riesgos que se pueden presentar ). - Riesgo como viabilidad de retorno del crdito - Riesgo como probabilidad de prdida - Riesgo pas o del marco institucional - Riesgo de sector - Riesgo financiero - riesgo de mantenimiento de valor de la moneda vs. Precios - riesgos cambiarios (macroeconmicos globales) - riesgo de fluctuaciones de las tasas de inters - riesgo de descalces de plazos - Riesgo operacional

- riesgo de mercado - riesgos tecnolgico - riesgo de eficiencia (costos) - riesgos de abastecimiento - riesgo de cobranza - riesgo de direccin o capacidad gerencial - Riesgo operacional especial - riesgo por otorgamiento de anticipos - sobregiros reiterados - solicitudes inusuales o excesivas - atrasos continuos en pago de capital e intereses - incumplimiento de contratos 3.4.3 Factores a Tener en Cuenta. El gerente financiero debe de tener en cuenta los siguientes factores: a.- La reputacin crediticia del cliente b.- Referencia de Crdito c.- Periodos de pago promedio d.- Persona natural (promedio de ingresos) e.- Persona Jurdica (Estados Financieros) 3.4.4 Estndares de Crdito. Los estndares de crdito de la empresa definen el criterio mnimo para conceder crdito a un cliente. Asuntos tales como evaluaciones de crdito, referencias, periodos promedio de pago y ciertos ndices financieros ofrecen una base cuantitativa para establecer y hacer cumplir los estndares de crdito. Al realizar el anlisis de los estndares se deben tener en cuenta una serie de variables fundamentales como los gastos de oficina, inversin en cuentas por cobrar, la estimacin de cuentas incobrables y el volumen de ventas de la empresa. Al respecto el Autor Lawrence J. Gitman, en su libro "Fundamentos de Administracin Financiera"; indica que las variables que se deben considerar y evaluar son: - Gastos de oficina

Si los estndares de crdito se hacen ms flexibles, ms crdito se concede. Los estndares de crdito flexibles aumentan los costos de oficina, por el contrario, si los estndares de crdito son ms rigurosos se concede menos crdito y por ende los costos disminuyen. - Inversin de cuentas por cobrar Hay un costo relacionado con el manejo de cuentas por cobrar. Mientras ms alto sea el promedio de cuentas por cobrar de la empresa, es ms costoso su manejo y viceversa. Si la empresa hace ms flexibles sus estndares de crdito, debe elevarse el nivel promedio de cuentas por cobrar, en tanto que si se presentan restricciones en los estndares por ende deben disminuir. Entonces se tiene que los estndares de crdito ms flexibles dan como resultado costos de manejos ms altos y las restricciones en los estndares dan como resultado costos menores de manejo. Los cambios en el nivel de cuentas por cobrar relacionados con modificaciones en los estndares de crdito provienen de dos factores principalmente, en las variaciones respecto a las ventas y otra respecto a los cobros que estn ntimamente ligados, ya que se espera que aumenten las ventas a medida que la empresa haga ms flexibles sus estndares de crdito teniendo como resultado un promedio un mayor nmero de cuentas por cobrar, pero si por el contrario las condiciones de crdito se hacen menos flexibles, se da crdito a pocos individuos realizando un estudio exhaustivo de su capacidad de pago, por ende el promedio de cuentas por cobrar se disminuye por efecto de la disminucin en el nmero de ventas. En conclusin se tiene que los cambios de ventas y cobros operan simultneamente para producir costos altos de manejo de cuentas por cobrar cuando los estndares de crdito se hacen ms flexibles y se reducen cuando los estndares de crdito se hacen ms rigurosos. - Estimacin de cuentas incobrables Otra variable que se afecta por los cambios en los estndares de crdito es la estimacin de cuentas incobrables. La probabilidad o riesgo de adquirir una cuenta de difcil cobro aumenta a medida que los estndares de crdito se hacen ms flexibles y viceversa, esto dado tambin por el estudio que se hace de los clientes y su capacidad de pago en el corto y en largo plazo. Aspectos necesarios en la evaluacin de un crdito: - En el proceso de evaluacin de un crdito para una empresa se debe contemplar una evaluacin profunda tanto de sus aspectos cuantitativos como cualitativos. - Es necesario considerar el comportamiento pasado del cliente tanto como cliente de la misma institucin como de las dems instituciones - La decisin crediticia se la debe tomar en base a antecedentes histricos o presentes.

- Es necesario considerar en los anlisis de crdito diferentes consideraciones que se pueden dar con el fin de anticipar los problemas. - Despus de haber realizado un anlisis concienzudo del crdito es necesario tomar una decisin por lo que se recomienda escoger 4 o 5 variables de las tantas que se dieron para su elaboracin En lo que se refiere a casos de garanta, debe tratarse en la mejor forma posible tener la mejor garanta y que tenga una relacin con el prstamo de 2 a 1 esto con el fin de poder cubrir ampliamente el crdito Continuando con el estudio que se esta realizando de la administracin efectiva y eficiente de las cuentas por cobrar y aplicando las herramientas que ya se han descrito, en esta ocasin se estudiaran los mritos que tenga el cliente para el crdito, sino tambin calcular el monto por el cual ste pueda responder. Una vez que esto se ha hecho, la empresa puede establecer una lnea de crdito, estipulando el monto mximo que el cliente puede deber a la empresa en un momento cualquiera. Las lneas de crdito se establecen para eliminar la necesidad de verificar el crdito de un cliente importante cada vez que se haga una compra a crdito. Haciendo caso omiso de si el departamento de crdito de la empresa est evaluando los meritos para el crdito de un cliente que desee hacer una transaccin especfica o de un cliente regular para establecer una lnea de crdito, los procedimientos bsicos son los mismos, la nica diferencia es la minuciosidad del anlisis. Una empresa obrara con poca prudencia al gastar ms dinero del monto que adquieren sus clientes para otorgarle un crdito. Los dos pasos bsicos en el proceso de la investigacin del crdito son obtener informacin de crdito y analizar la informacin para tomar la decisin del crdito. C.- Determinacin del Grado del Riesgo Aceptable. Vemoslo con ejemplo para una mejor visualizacin: A medida que nos movemos de los grupos de clientes quienes muy probablemente pagar sus deudas, a los clientes con menos de probabilidad de que paguen sus cuentas se pueden hacer dos cosas:

modificar nuestro flujos de entradas de efectivo por cobro a nuestros clientes aumentar nuestra inversin de efectivo en cuentas por cobrar.

El incremento de nuestros flujos de entrada de efectivo ser igual a las ventas adicionales a travs del tiempo, menos el incremento de los costos de cobranza y las cuentas incobrables. Como es de notarse estamos considerando las ventas a travs del tiempo. Por ejemplo un pedido de S/. 50.00 no puede visualizarse solo como una orden de S/. 50.00; debemos considerar el valor presente del volumen fututo de ventas

que se pude obtener de esta cliente si aceptamos su pedido inicial. Obviamente este clculo es difcil de realizar. La cantidad que se aade a los gastos incluye los costos de produccin y de comercializacin que se aumentaron como consecuencia de aceptar la orden (gastos de administracin, ventas y gasto s adicionales de cobro). Observemos que estamos hablando de ingresos y costos adicionales o incremntales. Cuando vendemos algo en S/. 100.00, los costos adicionales atribuibles a esta venta pueden ascender a tan solo S/. 60.00, la diferencia de S/. 40.00 pude representar utilidades y gastos fijos, tales como el sueldo del gerente de la empresa y la depreciacin, gastos que existiran independientemente que efecturamos o no esta venta en particular. Por lo tanto al considerar si conviene vender a un grupo de clientes cuyo riesgo de incobrabilidad es del 10%, desde el punto de vista conceptual podemos efectuar un clculo del ingreso y gastos anuales adicionales de la siguiente manera:

Al aceptar a este grupo de clientes con mayor riesgo aadimos S/ 1800.00 a nuestras entradas de efectivo y S/. 1500.00 a nuestras salidas de efectivo. A pesar de las perdidas involucradas al conceder el crdito a estas cuentas podemos mejorar nuestros flujos de efectivo anuales netos en S/. 300.00. Valdr la pena luchar por estos S/. 300.00 adicionales, esto depender de cual ser nuestra inversin en cuentas por cobrar y el rendimiento que esperamos obtener en nuestras inversiones. 3.4.7 Condiciones del Crdito. Las condiciones de crdito ayudan a la empresa a obtener mayores clientes, pero se debe tener mucho cuidado ya que se pueden ofrecer descuentos que en ocasiones podran resultar nocivos para la empresa. Los cambios en cualquier aspecto de las condiciones de crdito de la empresa pueden tener efectos en su rentabilidad total. Los factores positivos y negativos relacionados con tales cambios y los procedimientos cuantitativos para evaluarlos se presentan a continuacin.

Descuentos por pronto pago.- Cuando una empresa establece o aumenta un descuento por pronto pago pueden esperarse cambios y efectos en las utilidades, esto porque el volumen de ventas debe aumentar, ya que si una empresa est dispuesta a pagar al da el precio por unidad disminuye. Si la demanda es elstica, las ventas deben aumentar como resultado de la disminucin de este precio. Tambin el periodo de cobro promedio debe disminuir, reduciendo as el costo del manejo de cuentas por cobrar. La disminucin en cobranza proviene del hecho de que algunos clientes que antes no tomaban los descuentos por pago ahora lo hagan. La estimacin de las cuentas incobrables debe disminuir, pues como en promedio los clientes pagan ms pronto, debe disminuir la probabilidad de una cuenta mala, este argumento se basa en el hecho de que mientras ms se demore un cliente en pagar, es menos probable que lo haga. Mientras ms tiempo transcurra, hay ms oportunidades de que un cliente se declare tcnicamente insolvente o en bancarrota. Tanto la disminucin en el periodo promedio de cobro como la disminucin en la estimacin de cuentas incobrables debe dar como resultado un aumento en las utilidades. El aspecto negativo de un aumento de un descuento por pronto pago es una disminucin en el margen de utilidad por unidad ya que hay ms clientes que toman el descuento y pagan un precio menor. La disminucin o eliminacin de un descuento por pronto pago tendra efectos contrarios. Los efectos cuantitativos de los cambios en descuentos por pronto pago se pueden evaluar por un mtodo por un mtodo similar al de la evaluacin de cambios de las condiciones de crdito. Periodo de crdito Los cambios en el periodo de crdito tambin afectan la rentabilidad de la empresa. Pueden esperarse efectos en las utilidades por un aumento en el periodo de crdito como un aumento en las ventas, pero es probable que tanto el periodo de cobros como la estimacin de cuentas incobrables tambin aumenten, as el efecto neto en las utilidades puede ser negativo. 3.4.10 Costos de Financiamiento. Los costos de financiamiento tambien llamados costos de capital se dan cuando una empresa toma la decisin de otorgar crditos debiendo por lo tanto financiar dicha inversin puesto que la empresa tiene que pagar al personal, a los proveedores, al personal de limpieza, pago de servicios pblicos, pago al personal que administra la empresa as como al personal que se encarga de vender los productos as como al personal que se encarga de la cobranza de los mismo. Estos costos de financiamiento aumentan mientras permanezcan las cuentas mas tiempo sin cobrar ya que la empresa debe pagar intereses por cada da transcurrido.