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CURSO ON-LINE

por Javier Romero

Operava con
velas japonesas
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INDICE DEL CURSO


Tema 1: INTRODUCCION
Un poco de historia
Construccin de las velas
Tipos de velas
Tema 2: PATRONES DE CAMBIO DETENDENCIA
Patrones simples
Patrones de velas dobles
Patrones de 3 o ms velas
Tema 3: PATRONES DE CONTINUACION DE TENDENCIA
Ventanas. El patrn de continuacin
Patrones que incluyen ventanas
Otros patrones de continuacin
Tema 4: LOS DOJIS: PAUTAS DE INDECISION Y EQUILIBRIO
El Doji clsico
Variaciones del Doji
Tema 5: COMBINAR SEALES MEJORA NUESTRA PROBABILIDAD DE ACIERTO
Confluencia de velas
Velas con lneas de Tendencia,
Velas con Soportes y Resistencias
Velas con Springs y Upthrusts
Velas con Niveles de Retroceso
Velas con Medias Mviles
Velas con MACD
Velas con Osciladores
Velas con Volumen
Velas con Elliot

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TEMA 1. Introduccin
1.1.- Un poco de Historia
Hasta 1989, ao en el que Steve Nison escribi un artculo introductorio sobre las velas japonesas, estas eran
totalmente desconocidas aqu en occidente. A partir de este momento y sobre todo, tras la publicacin de su primer
libroJapanese Candlestick Charting Techniques, las velas han sido consideradas por el analista tcnico como una de
las herramientas ms valiosas. Su flexibilidad es considerada una de sus mayores ventajas, ya que como veremos en la
segunda parte del curso, los patrones de velas se pueden combinar con cualquier otra herramienta de anlisis tcnico.
Segn Steve Nison, los grficos de velas se utilizaron por primera vez en Japn, en el siglo XVIII. Se dice que el primero
operador que los uso fue Munehisa Homma, quien amaso una gran fortuna comerciando con arroz.
Munehisa Homma, naci en 1724 en el seno de una familia muy rica. Al morir su padre, an no siendo el primognito,
heredo una inmensa hacienda para el cultivo de arroz. Munehisa, que guardaba registros de las condiciones
meteorolgicas de los ltimos aos, analiz las series histricas de los precios del arroz, en las que bas sus
operaciones. Una vez controlado el mercado local de Sakata, invent un sistema de comunicacin por banderas que
reduca la distancia entre Sakata y Osaka, mercado que tambin acab dominando.
De hecho se dice que consigui hacer ms de 100 operaciones seguidas sin fallar ninguna, de ah que recibiera el
apodo de Dios de los mercados.

1.2. Construccin de las velas


Algo que debe saber todo inversor que quiera leer correctamente un grfico de velas es como se construyen.

Sombra superior

Mximo
Cierre

Sombra superior

Cuerpo real

Mximo
Apertura

Cuerpo real
Apertura

Cierre

Sombra inferior

Sombra inferior
Mnimo

Mnimo

La primera vela, al tener el cuerpo blanco se considera una vela alcista, mientras que la segunda, de cuerpo negro, se
considera bajista. La parte rectangular es lo que se conoce como cuerpo real y representa el rango entre el precio de
apertura y de cierre. En la prime vela, de cuerpo blanco, el precio de cierre esta por encima del precio de apertura,
mientras que en la segunda de cuerpo negro, el precio de cierre esta por debajo del precio de apertura. Es importante

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destacar que el color del cuerpo de la vela es totalmente independiente de las velas anteriores. Un vela puede tener
cuerpo blanco y sin embargo haber cerrado por debajo da anterior.
Por encima y por debajo del cuerpo real tenemos unas finas lneas que se denominan sombras o mechas. Las
sombras representan la distancia entre el mximo y el mnimo de la sesin y por tanto la volatilidad. A la sombra que
esta por encima del cuerpo se la llama sombra superior y a la que esta por debajo sombra inferior.
Los grficos de velas se pueden representar en diferentes frecuencias temporales. A lo largo del curso nos centraremos
en grficos diarios, donde cada vela se corresponde con un da, aunque tambin son muy usados los grficos
semanales, para anlisis de ms largo plazo y los grficos intradiarios (por ejemplo de una hora) para localizar mejor los
puntos de entrada en el mercado.

1.3. Tipos de velas


Antes de entrar en profundidad a analizar los patrones de velas es conveniente que analicemos los diferentes tipos de
velas que existen de forma independiente.

Grandes Velas
Son velas que destacan sobre las dems por tener un cuerpo ms grande. Normalmente el cuerpo ocupa la vela entera,
por lo que la no tienen sombras o son muy pequeas.
Si la gran vela es blanca su sesgo es alcista mientras que la gran vela negra tiene implicaciones bajistas. Si no tienen
sombras, la vela se denomina Marabozu.

Gran vela blanca


nca

Gran vela negra


nca

Doji
Son velas en las que el precio de apertura coincide con el de cierre o estn muy prximos. Indican que existe un
equilibrio entre compradores y vendedores, y por tanto indecisin.
Existen diferentes tipos de dojis, pero por su alta importancia dentro del campo de las velas, los trataremos en
profundidad ms adelante.

Doji - Indecision
nca

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Peonzas
Son velas de cuerpo pequeo y sombras algo ms grandes que el cuerpo. La manera de analizarlas es en combinacin
con otras velas. Su importancia aumenta si nos las encontramos en niveles de soporte o resistencia ya que pueden
mostrar indecisin. A mitad de las tendencias son consideradas como velas de transicin.

Peonzas
nca

Estrellas
Una estrella es un cuerpo real pequeo que aparece despus de un gap, tras un cuerpo largo precedente. El rango de
la estrella (mximo - mnimo) puede ser lo grande que se quiera, mientras el cuerpo no se solape con el cuerpo de la
vela anterior. Al ser el cuerpo tan pequeo el color no es importante.
La estrella, y en especial la estrella doji, refleja un cambio en las condiciones del mercado. El cuerpo real pequeo
representa el equilibrio entre compradores y vendedores. La tendencia previa a la estrella puede estar debilitndose y
se vuelve vulnerable.

Estrella
nca
Ventana Alcista
nca

Ventana Bajista
nca

Estrella
nca

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TEMA 2: Patrones de cambio de Tendencia


Antes de profundizar en los distintos patrones que existen, debemos saber que estos patrones son pistas que alertan al
analista tcnico sobre la salud del mercado. La mayora de los inversores cuando oyen la palabra cambio piensan en
un giro radical de la tendencia precedente y no es as. Encontrar un patrn de cambio al final de una tendencia alcista
no tiene porque significar la reversin de la tendencia. Nos puede estar alertando de que la tendencia actual esta
cansada y necesita consolidar de forma lateral, para ms tarde proseguir su camino o incluso comenzar una nueva
tendencia en sentido contrario.
Por tanto, cuando hablemos de patrones de cambio o de reversin, debemos tener en cuenta que la tendencia podra
cambiar, pero no necesariamente tiene que girarse.
Es muy importante tener en cuenta que la fiabilidad de estos patrones aumenta si tienen lugar al final de las
correcciones de la tendencia principal, en cuyo caso, la probabilidad de asistir a un nuevo impulso de la tendencia
dominante aumenta.

Muchos de los patrones que vamos a estudiar a continuacin necesitarn confirmacin mientras que otros no. Y no por
ello es que tengan un 100% de probabilidad de acierto, sino que sencillamente son ms fiables. No obstante, cada
inversor dependiendo de cmo de conservador sea su estilo de trading, asignar ms o menos importancia a la
confirmacin de un patrn. El cuanto se debe esperar para una confirmacin esta ntimamente relacionado con el
ratio riesgo-recompensa que persiga cada inversor. Si un inversor espera siempre una confirmacin del cambio de
tendencia, la operacin tendr menos riesgo y por tanto menos recompensa y viceversa. Algo que tambin influye a la
hora de decidir si se espera una confirmacin o no, en los patrones que tericamente no la necesitan, es la frecuencia
en el que se este operando. Por lgica, los patrones identificados en grficos semanales o diarios tendrn mayor
probabilidad de xito, que aquellos detectados en grficos de una hora o 5 minutos.
Un factor tambin a tener en cuenta es si el patrn de cambio se forma tras un movimiento rpido o prolongado. En
una tendencia prolongada se incrementa el numero de potenciales compradores mientras que en un movimiento
rpido es normal que el mercado se sobre-extienda, por lo que se hace ms vulnerable a la toma de beneficios y por
tanto que funcionen mejor los patrones de cambio.

Si se encuentran figuras en estas reas se cerraran las posiciones


alcistas y solo los operadores de corto plazo abrirn cortos

-5Si se encuentran figuras en estas reas tomaremos


posiciones a favor de la tendencia principal

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2.1.- PATRONES DE VELAS SIMPLES


Martillo (Hammer)
Se trata de un patrn de cambio simple con sesgo alcista, que podemos encontrar al final de las tendencias bajistas.

Como Identificarlo:
El cuerpo real esta en la parte superior del rango y su tamao es reducido.
El color del cuerpo no es importante, aunque es preferible que sea blanco.
La sombra inferior debe ser larga, al menos dos veces el tamao del cuerpo real.
No debe existir sombra superior o si existe ser muy pequea.

Que significa:
Si aparece un martillo durante una tendencia bajista, es seal de que la tendencia puede estar llegando a su fin.
Durante la sesin, los vendedores presionaron a la baja dejando su marca en la larga sombra inferior, pero al final los
compradores recuperaron el control. Si el martillo tiene un cuerpo blanco significa que los compradores consiguieron
cerrar por encima del nivel de apertura y muy prximo al mximo de la vela, por lo tanto es ligeramente ms alcista
que si el cuerpo es negro. Una vez finalizado el patrn, los compradores han tomado el control del mercado por lo que
el patrn no necesita confirmacin.

Operativa:
En el grfico 1 se observa como tras tres semanas de cadas bruscas, a mitad de Julio aparecen de nuevo los
compradores. Ya lo haban hecho semanas antes pero sin xito, y ahora lo vuelven a intentar. La larga sombra inferior

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del martillo deja claro como, tras un principio de semana malo, al final los compradores se hacen con el control y la
semana acaba cerrando ligeramente por debajo del precio al que abri, de ah que el cuerpo sea negro. Esta figura en
principio no necesita confirmacin, por lo que los inversores ms agresivos podra tomar posiciones al inicio de la
siguiente vela, sobre todo porque la apertura es por encima del cierre. Inversores ms conservadores podran esperar
a que se produjera un cierre semanal por encima del cuerpo del martillo, lo que supondra entrar en mercado al cierre
de la siguiente vela. Hoy en da nadie te obliga a invertir todo tu dinero en un mismo momento, por lo que una opcin
a tener en cuenta en este grfico, y en los que veremos ms adelante, es dividir la posicin en dos y utilizar ambos
momentos de entrada para tomar posicin. Lo que no es discutible es el nivel del stop loss, este debe colocarse,
independientemente del nivel de entrada, un poco por debajo del mnimo del martillo. Es importante tener en cuenta
que el no entrar al inicio de la vela siguiente al martillo no implica necesariamente entrar a precio ms altos, pues en
ocasiones tras producirse el martillo, el precio cae un poco y permanece durante algunas sesiones dentro de la sombra,
por lo que la segunda entrada podra hacerse a precios incluso ms baratos, de ah que fragmentar la posicin en
ocasiones ofrece mejores precios de entrada y siempre con menos riesgo.

Grfico 1: Acciona Grfico Semanal

POSIBLES ENTRADAS
MARTILL
O

STOP LOSS

Hombre Colgado (Hanging man)


El Hombre Colgado es exactamente igual que el martillo, lo que sucede es que segn donde se encuentren reciben un
nombre u otro. El martillo se encuentra al final de las tendencias bajistas mientras que el hombre colgado se encuentra
al final de las tendencias alcistas.

Como Identificarlo:
El cuerpo real esta en la parte superior del rango y normalmente es de tamao reducido.
El color del cuerpo no es importante, aunque es preferible que sea negro.

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La sombra inferior debe ser larga, al menos dos veces el tamao del cuerpo real.
No debe existir sombra superior o si existe ser muy pequea.

Que significa:
Si aparece un hombre colgado durante una tendencia alcista, es seal de que la tendencia puede estar llegando a su
fin. La lgica que subyace detrs de un hombre colgado no es la de un cambio de tendencia claro. El mercado abre en
mximos o cerca de ellos y aunque poco a poco los vendedores van tomando el control, al final el precio rebota hasta
niveles muy similares a los de apertura. En verdad, lo que hay que pensar es que el mercado es vulnerable y que
durante cierto tiempo los bajistas han tenido el control, por lo que el mercado no esta tan fuerte como pareca. El
mercado ha mostrado sus primeros sntomas de agotamiento.
Una vez finalizado el patrn, los vendedores no tienen el control, por lo que el patrn necesita confirmacin. Esta seal
de confirmacin podra ser una apertura por debajo del cuerpo del hombre colgado con gap bajista, y que por lgica
cuanto mayor sea, mayor potencial bajista tendr el hombre colgado. Otra confirmacin bajista podra ser una vela de
cuerpo real negro con cierre por debajo del cierre del hombre colgado.

Operativa:
Al comienzo del grfico 2, durante el mes de Julio, ACS se encuentra en una tendencia alcista impecable, la mayora de
las velas blancas y de cuerpo grande. Un da, tras una apertura al alza importante, sale mucho papel al mercado
provocando una cada momentnea del precio, aunque al final los compradores retoman el control y el mercado cierra
arriba. Se trata de un hombre colgado con un importante gap alcista con su vela precedente, patrn que indica
debilidad y no debe pasar desapercibido. Este no es un momento de venta claro, es solo una alerta, aunque no se trata
de la primera. Dos das atrs podemos ver un Doji, patrn que indica indecisin, lo que nos debera hacer sospechar de
la fortaleza de la tenencia.
Este patrn de cambio de tendencia necesita confirmacin. En teora basta con una apertura por debajo del cuerpo,
pero aqu cada inversor debe ser consecuente con el nivel de riesgo que quiere asumir. No es lo mismo abrir unos
cntimos por debajo del cuerpo que medio euro, estar un zonas de resistencias o no, etc. En nuestro ejemplo, el gap
bajista entre cuerpos es lo suficientemente importante para tomar posiciones bajistas desde el inicio de la vela de
confirmacin, aunque inversores ms conservadores podra esperar a que el giro se confirmase ms, con un cierre de
la vela de confirmacin por debajo del cuerpo del hombre colgado. No sabemos si el precio retroceder, pero las
probabilidades de que se tome un descanso a corto plazo son elevadas. En caso de equivocarnos, un cierre de una vela
por encima del hombre colgado nos hara retomar nuestra tendencia alcista, por lo que ah es donde debemos colocar

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nuestro nivel de stop loss. El stop loss siempre se situara por encima o por debajo del patrn, dependiendo de si el
patrn de es giro alcista o bajista.
Grfico 2: ACS Grfico Diario
HOMBRE COLGADO

STOP LOSS

POSIBLES ENTRADAS

Estrella fugaz
Se trata de un patrn de cambio simple con sesgo bajista, que podemos encontrar al final de las tendencias alcistas.

Como Identificarlo:
Al tratarse de una estrella, el cuerpo debe ser pequeo y dejar una gap bajista con respecto al cuerpo real de
la vela precedente.
El color del cuerpo no es importante, aunque es preferible que sea negro.
La sombra superior debe ser larga, al menos dos veces el tamao del cuerpo real.
No debe existir sombra inferior o si existe ser muy pequea.

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Que significa:
Si esta vela aparece durante una tendencia alcista, es seal de que la tendencia puede estar llegando a su fin. Durante
la primera parte de la vela, los compradores presionaron al alza dando continuidad a la tendencia precedente, pero al
final los vendedores tomaron el control y consiguieron cerrar muy cerca de los niveles de apertura, anulando por
completo el movimiento alcista del comienzo de la vela. Este movimiento tan brusco del precio se ve reflejado en la
larga sombra superior. Independientemente del color del cuerpo, el patrn tiene implicaciones bajistas, aunque como
es lgico si el cuerpo es negro el potencial bajista es mayor que si es blanco, puesto que el cierre estar por debajo de
la apertura.
Una vez finalizado el patrn, los vendedores han tomado el control del mercado por lo que el patrn no necesita
confirmacin.

Operativa:
En el Grfico 3, vemos como la estrella fugaz que aparece a principios del mes de noviembre pone fin al movimiento
alcista, que comenz a principios de octubre.
La larga sombre superior de la estrella fugaz nos alerta de un posible cambio de tendencia. Ese da los compradores
hacan subir el precio incluso con ms fuerza que los das anteriores, dejando a la apertura un gap alcista importante
entre cuerpos, pero antes de acabar el da, los vendedores tomaron el control, consiguiendo un cierre muy prximo a
los niveles de apertura. Si miramos un par de velas antes veremos un pequeo hombre colgado que al no confirmarse,
no provoco la apertura de posiciones bajista, pero que si nos alert de la debilidad de la tendencia, debilidad que es
confirmada con esta estrella fugaz.
En principio este patrn no necesita confirmacin por lo que inversores agresivos podran abrir la posicin bajista a la
apertura de la vela siguiente, mientras que inversores ms conservadores podran esperar a ver un cierre bajista para
abrir una posicin corta.
Tal y como comentbamos en el grfico del martillo, en ocasiones el precio se gira y permanece varias sesiones en
niveles de la sombra para luego avanzar en la direccin esperada. Pues bien, es justo lo que ocurre aqu. Tanto
inversores agresivos como conservadores ya se ha posicionado bajistas, por lo que el pequeo repunte al alza con gap
de cuerpos incluido, les deja perplejos. Lo cierto es que lo ms difcil a la hora de operar es el Timing, y este solo
puede dominarse si nuestras inversiones llevan el apalancamiento correcto. El stop estar ligeramente por encima de
la sombra de la estrella pero seguro que no todos los bajistas, se mantuvieran firmes en su posicin tras este pequeo
rally. Todos aquellos que tuvieran un apalancamiento excesivo, se veran obligados a cerrar su posiciones antes de
llegar al stop.

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Grfico 3: SABADELL Grfico Diario


STOP LOSS
ESTRELA FUGAZ

POSIBLES ENTRADAS

Martillo invertido (Inverted Hammer)


La forma del martillo invertido es exactamente igual a la de la estrella fugaz, lo que sucede es que segn donde se
encuentren reciben un nombre u otro. No obstante, existe una diferencia conceptual. El martillo al no ser un estrella,
no requiere la formacin de una gap con respecto a la vela anterior.

Como Identificarlo:
El cuerpo real esta en la parte inferior del rango y normalmente es de tamao reducido.
El color del cuerpo no es importante, aunque es preferible que sea blanco.
La sombra superior debe ser larga, al menos dos veces el tamao del cuerpo real.
No debe existir sombra inferior o si existe ser muy pequea.

Que significa:

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Si aparece un martillo invertido durante una tendencia bajista, es seal de que la tendencia se esta debilitando,
independientemente del color del cuerpo. Durante la formacin del patrn, los compradores tomaron el control del
mercado pero antes del cierre los vendedores se impusieron, consiguiendo cerrar muy cerca de los niveles de apertura.
El martillo invertido muestra una tendencia mercado dbil y vulnerable, puesto que durante cierto tiempo los alcistas
tuvieron el control. El mercado ha mostrado los primeros sntomas de agotamiento.
Tanto si el cuerpo es blanco como negro, al finalizar el patrn el control lo tiene todava los vendedores por lo que es
importante esperar a la confirmacin del martillo invertido, para tomar posiciones alcistas. Por este motivo, tanto si el
cuerpo es negro como si es blanco, se necesita una seal de confirmacin. Esta seal de confirmacin podra ser una
apertura por encima del cuerpo del martillo invertido con gap de cuerpos incluido y que por lgica cuanto mayor sea,
mayor potencial alcista tendr el martillo invertido. Otra confirmacin bajista podra ser una vela de cuerpo real blanco
con cierre por encima del cierre del martillo invertido.

Operativa:
En el Grfico 4, vemos como al final de un movimiento lateral y estando el precio en la zona de soporte aparece un
martillo invertido, lo que aumenta la probabilidad de que el soporte funcione y aunque es una figura que necesita
confirmacin, en niveles clave hay que tenerla muy en cuenta, por aquello de mejor prevenir que curar.
Al da siguiente, una apertura por encima del mximo de la sombre del martillo, es suficiente confirmacin para que
inversores agresivos abran su posicin larga, aunque es perfectamente compresible que no tomen la posicin total,
sino una parte. El resto de la posicin la podrn tomar junto con los inversores conservadores a cierre de la vela, al
tratarse de un cierre alcista.
Independientemente del momento de la toma de posicin, el stop loss lo situaramos por debajo del nivel de soporte y
del pequeo cuerpo del martillo invertido.

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Grfico 4: ACS Grfico Diario

POSIBLES ENTRADAS

MARTILLO INVERTIDO
STOP LOSS

SOPORTE CLAVE

Apoyo ceido alcista y bajista (Bullish and Bearish Belt-Hold)


Se trata de un patrn de cambio simple de cambio de tendencia, que dependiendo de donde se encuentre y del color
de la vela, anticipar un techo o suelo de mercado.

Como Identificarlo:
El apoyo ceido alcista es una gran vela blanca que abre en mnimos, dejando un importante gap bajista y
cierra prcticamente en mximos, por lo que no tiene sombre inferior y de tener sombre superior esta debe
ser muy pequea. Tambin se le conoce como White Opening Shaven Bottom.
El apoyo ceido bajista es una gran vela negra que abre en mximos, dejando un importante gap alcista y
cierra prcticamente en mnimos, por lo que no tiene sombre superior y de tener sombre inferior esta debe
ser muy pequea. Tambin se le conoce como Black Opening Shaven Head.

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Que significa:
El nombre real japons para este patrn es Yorikiri. Es un termino de sumo que significa: expulsar a tu oponente del
ring mientras le agarras del cinturn . Bsicamente cuando encontramos una belt hold alcista al final de una tendencia
bajista significa que los vendedores han echado a los compradores por completo del mercado, y ste esta listo para
cambiar de direccin. Es importante destacar que los mnimos de la vela se convierten en un nivel de soporte
importante.
Una Belt hold bajista al final de una tendencia alcista implicar que el mercado ahora esta controlado por los
vendedores. El mximo de la vela podr actuar como nivel de resistencia en un futuro.
Este patrn no necesita confirmacin. Una vez finalizado el patrn, el control del mercado ha cambiado de manos y ya
esta preparado para un impulso en contra de la tendencia previa.

Operativa:
En el Grfico 5, vemos como estando Amadeus en clara tendencia alcista, el ltimo da del ao asistimos a una
apertura muy alcista, para luego acabar cerrando prcticamente en mnimos, formando lo que conocemos como
sujecin por cinturn bajista.
Este patrn de cambio de tendencia no necesita confirmacin. El necesitar o no confirmacin supuestamente es
objetivo, pero desde mi punto de vista es muy personal y el necesitar confirmacin o no depende mucho de donde
tenga lugar el patrn y como ya comentamos antes, del ratio beneficio riesgo con el que trabajemos. Volviendo a
nuestro ejemplo, encontramos que la sujecin bajista esta en niveles de resistencia, por lo que su fiabilidad aumenta.
Adems, viene precedida de un hombre colgado y dos dojis. Por tanto desde mi punto de vista, el patrn de sujecin,
al menos en este caso, no necesita confirmacin por lo que inversores agresivos podran tomar decisiones a cierre del
patrn o a la apertura de la vela siguiente. No obstante, los inversores ms precavidos podran esperar a ver un cierre
de la vela de confirmacin del patrn por debajo del cuerpo para tomar su posicin.
En ambos casos deberamos proteger nuestras posiciones bajistas con stops de compra que situaramos por encima del
mximo de nuestro patrn bajista.

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Grfico 5: AMADEUS Grfico Diario

BELT
HOLD
BAJISTA

STOP LOSS

POSIBLES
ENTRADAS

2.2.- PATRONES DE VELAS DOBLES


Patrn Envolvente (Bullish and Bearish Engulfing)
Este patrn se da tanto al final de las tendencias alcistas como de las tendencias bajistas. Lo nico que diferencia a una
envolvente alcista de una envolvente bajista es el color de las velas. Una envolvente alcista se da al final de las
tendencias bajistas cuando una vela blanca envuelve a una vela negra. Una envolvente bajista se da al final de las
tendencias alcistas cuando una vela negra envuelve a una blanca.

Como Identificarlo:

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El mercado debe encontrarse en una clara tendencia para que este patrn sea fiable.
La primera vela es del color de la tendencia (blanca en tendencias alcistas y negra en las bajistas).
El cuerpo real de la segunda vela tiene que ser de color contrario a la primera vela y envolver al cuerpo real
de la primera ( no se necesita envolver las sombras).
Que significa:
Si tras una tendencia bajista, aparece una envolvente alcista en donde un cuerpo real blanco envuelve por completo el
cuerpo real negro del periodo anterior, indicara que la presin compradora ha abrumado a la presin vendedora, por
lo que podramos asistir a un cambio de tendencia.
Por las misma razones, si tras una tendencia alcista encontramos una envolvente bajista en la que una vela negra
envuelva a una vela blanca, indicara que los vendedores han superado a los vendedores y podramos estar ante un
potencial cambio de tendencia.
Este patrn es lo mas parecido a un Reversal Day occidental. El reversal day occidental ocurre cuando, durante una
tendencia alcista (o bajista) se hace un nuevo mximo (o mnimo), pero el cierre de la vela es por debajo (o por
encima) del da anterior. El numero de seales de vuelta que puede mostrar un Reversal day es ms limitado por lo que
aquellos que usan velas operan con cierta ventaja a los que usan barras.
La excepcin a la regla del cambio de color entre cuerpos se dar cuando el primer cuerpo es de cuerpo pequeo o un
doji. Un cuerpo pequeo blanco al final de una tendencia bajista, envuelto por una vela de gran cuerpo blanco indicara
un cambio en suelo (bottom reversal), mientras que una vela negra de cuerpo pequeo envuelta por una vela grande
negra seria un cambio en techo (Top reversal)
Factores que aumenta la fuerza del patrn:
Si el primer da del patrn, es decir la ultima vela del movimiento alcista o bajista, es de cuerpo real pequeo
mientras que el cuerpo de la segunda vela es grande, podramos decir que antes de producirse la envolvente
la tendencia ya se estaba debilitando.
La existencia de una alto volumen en la segunda vela.
Si la segunda vela envuelve a ms de un cuerpo real la fiabilidad tambin aumenta.

Operativa:
En el Grfico 6, vemos como durante el mes de septiembre la cada de ACS estaba siendo contundente. Los cuerpos
eran negros y grandes, y adems cerraban cerca de mnimos, hasta que un da tras una apertura con gap bajista entre
cuerpos, los compradores entran en mercado. Consiguen subir el precio por encima incluso de la apertura, envolviendo
al cuerpo negro precedente lo que implica un potencial cambio de tendencia.

Al ser el patrn envolvente un patrn que no necesita confirmacin, los inversores ms agresivos podran tomar
posiciones justo antes del cierre de la vela blanca envolvente, asumiendo que los compradores tienen el control del
mercado o sino a la apertura del da siguiente, que en nuestro ejemplo implica una apertura con un fuerte gap al alza.
Inversores ms conservadores podran esperar a que se cerrase la vela de confirmacin con cuerpo blanco y
manteniendo por tanto el gap de apertura.

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El stop loss lo situaremos por debajo del patrn envolvente, aunque inversores ms cortoplacistas, podran colocarlo
un poco por debajo del gap. Un gap tan fuerte suele convertirse en un importante nivel de soporte.

Grfico 6: ACS Grfico Diario

POSIBLES
ENTRADAS

ENVOLVENTE ALCISTA

STOP LOSS

Cubierta de nube oscura (Dark Cloud Cover)


Se trata de un patrn de cambio formado por dos velas con sesgo bajista, que podemos encontrar al final de las
tendencias alcistas.

Como Identificarlo:
Aparece al final de una tendencia alcistas o, a veces, en el techo de una banda de congestin.

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La primera vela de este patrn es un cuerpo real blanco de gran tamao.
La segunda vela abre por encima del mximo de la sesin anterior y cierre cerca de mnimos de la sesin y
por debajo del 50% del cuerpo real del da anterior. El no cerrar por debajo del 50% requerira confirmacin
del patrn.
Que significa:
Lo que subyace detrs de este patrn es muy sencillo. El mercado esta en tendencia alcista. Una vela blanca y fuerte es
seguida por una gap alcista (apertura > mximo anterior) en la apertura de la siguiente sesin, lo que demuestras un
dominio absoluto por parte de los compradores. Tras esta apertura al alza del precio, los vendedores toman el control
y el precio comienza a caer hasta cerrar cerca de mnimos, dentro del cuerpo real de la vela anterior. Ante esta
situacin los que entraron largos tendrn dudas de su posicin mientras que los que esperaron para vender ahora
pueden hacerlo y adems tienen un punto de referencia claro para colocar el stop loss, en el mximo del segundo da
del patrn).

Factores que aumenta la fuerza del patrn:


Cuanto mayor sea el grado de penetracin de la segunda vela en la primera.
La no existencia de sombras tanto en la primera como en la segunda vela.
Alto volumen en la apertura del segundo da.

Operativa:
En el Grfico 7 vemos como durante el mes de Junio, Sabadell suba con fuerza, alcanzando su punto ms alto con una
impresionante gran vela blanca. A esta impresionante vela la sigue una vela negra que abre por encima del mximo de
la vela blanca y cierra aproximadamente a la mitad del cuerpo blanco. Esta formacin implica un posible cambio de
tendencia y debemos estar preparados para abrir posiciones cortas o al menos vigilar nuestras posiciones largas.
Aunque el patrn de cubierta de nube oscura en principio no necesita confirmacin, personalmente creo que seria
conveniente esperar a la apertura del da siguiente, sobre todo porque no nos encontramos en niveles de resistencia
claros y el cierre de la vela negra no penetra en exceso en el cuerpo de la blanca. A pesar de todo, inversores agresivos
podran tomar posiciones bajistas al inicio de la segunda vela al ver que la apertura es a la baja con un importante gap.
Por otro lado, los ms conservadores podran operar a cierre de la vela de confirmacin, al mantenerse el cuerpo
negro.
Aunque la figura es claramente bajista seguro que hay inversores a los que le parece excesivo asumir ms de 15
cntimos de stop, ya que este se debe situar por encima del patrn de cambio. En tal caso, lo mejor es no operar y
esperar. Todos aquellos que hubieran esperado a tomar posiciones cortas se podran haber perdido la bajada, pero no
en este caso. Aqu el precio recupera algo de terreno antes de volver a caer, lo que permitir a este tipo de inversores
tomar posiciones bajistas 5 o 6 das despus en la vela negra, fijando un stop mucho ms controlado.

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Grfico 7: SABADELL Grfico Diario


STOP LOSS
CUBIERTA DE
NUBE OSCURA

POSIBLES
ENTRADAS

ULTIMA
OPORTUNIDAD

Penetrante alcista (Piercing Line)


Se trata del patrn simtrico a la cubierta de nube oscura. Se encuentra por tanto al final de las tendencias bajistas y
tiene un sesgo alcista.

Como Identificarlo:
Aparece al final de una tendencia bajistas o, a veces, en el suelo de una banda de congestin

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El primer da de este patrn de velas es un cuerpo real negro de gran tamao.
La segunda vela abre por debajo del mnimo de la sesin anterior y cierre cerca de mximos de la sesin.
Aqu si es obligatorio cerrar por encima del 50% del cuerpo real del da anterior. De no hacerlo estaramos
hablando de otros patrones que veremos ms adelante y que implicarn continuacin de tendencia en lugar
de cambio.

Que significa:
El mercado se encuentra en tendencia bajista y prueba de ello es la primera vela negra de cuerpo amplio y la apertura
con gap bajista de la siguiente vela. El mercado esta en clara tendencia bajista cuando de repente los compradores se
apoderan del mercado y el precio comienza a subir cerrando por encima de la mitad del cuerpo real de la primera vela
blanca.

Factores que aumenta la fuerza del patrn:


Cuanto mayor sea el grado de penetracin de la segunda vela en la primera.
La no existencia de sombras tanto en la primera como en la segunda vela.
Alto volumen en la apertura del segundo da.

Operativa:
El Grfico 8 es el mismo que el anterior. Aqu vemos como tras la cada del precio originada por la cubierta de nube
oscura, ste llega hasta los niveles de soporte esperados, donde ocurre lo contrario que antes. Ahora, una vela negra
de cuerpo grande rompe a cierre el soporte haciendo que entren muchos vendedores. Al da siguiente, Sabadell abre
con un importante gap a la baja debido a la fuerte presin bajista y tras marcar un mnimo muy inferior a la apertura,
los compradores se apoderan del mercado consiguiendo hacer un giro intradia y de cerrar prcticamente a la mitad de
cuerpo negro.
Igual que la cubierta de nube oscura, este patrn necesita confirmacin, pero el estar en niveles de soporte, romperlos
ligeramente a cierre y volver a recuperarlos, para m es confirmacin suficiente. El cierre de la vela blanca penetrante o
el gap de apertura siguiente, son dos buenos niveles de entrada. Aun as los inversores ms conservadores esperaran a
ver el cierre de la vela de confirmacin, y aunque no supera la apertura de la vela negra, si cierra muy cerca, por lo
tanto podemos dar por confirmado el giro.

Grfico 8: SABADELL Grfico Diario

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POSIBLES
ENTRADAS

SOPORTE
PENETRANTE ALCISTA
STOP LOSS

Velas de Contraataque Alcistas y Bajistas (COUNTERATTACK LINES)


Se trata de un patrn de cambio muy similar a la penetrante alcista o a la cubierta de nube oscura y lo podemos
encontrar al final de tendencias alcistas y bajistas. Lo que los diferencia es que en este patrn la segunda vela o vela de
contraataque, no se mueve dentro de la vela anterior.

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Como Identificarlo:
La primera vela tiene que ser una vela larga del color de la tendencia dominante (blanca en tendencias
alcistas y negra en tendencias bajistas).
La segunda vela debe abrir con un fuerte Gap a favor de tendencia e ir despus a buscar el precio de cierre
de la vela anterior.

Que significa:
Tras una tendencia alcista aparece una gran vela blanca, el control del mercado lo tienen los compradores. Al da
siguiente los compradores se dejan llevar por la euforia del da anterior y el mercado abre con un importante gap al
alza pero poco a poco, los vendedores se van apoderando del mercado y el precio retrocede hasta los niveles de cierre
de ayer. Aunque en este patrn de velas (contraataque bajista) los vendedores son los que acaban dominando el
mercado, necesita confirmacin. Al fin y al cabo solo han recuperado el nivel de cierre de ayer, se necesita un cierre
por debajo de la vela de contraataque que confirme el patrn.
En tendencias bajistas suceder lo contrario, los vendedores se dejaran llevar por la fuerza de la tendencia y tras el
fuerte gap bajista, los compradores se apoderaran del mercado. Muchos de los que abrieron posiciones bajistas a la
apertura se vern obligados a cerrarse, contribuyendo as a la recuperacin del precio

Operativa:
En el grfico 9, vemos como la clara tendencia bajista de Bankinter finaliza con una ltima vela de cuerpo negro que
cierra casi en mnimo. Al da siguiente y tras abrir con un fuerte gap a la baja, el precio comienza a subir rpidamente,
marcando un precio de cierre muy prximo a los niveles del cierre de la vela anterior. Este patrn indica que los
compradores estn entrando y consideran estos niveles como una zona de soporte importante.
Quizs antes de entrar deberamos esperar una confirmacin del precio. Los dos das siguientes tanto compradores
como vendedores dan sntomas de indecisin, hasta que la tercera vela abre con un gap alcista que confirma el patrn
de contraataque y ofrece una oportunidad para que los inversores agresivos. Como siempre inversores ms
conservadores esperaran al cierre de la vela de confirmacin para tomar sus posiciones alcistas, aunque quizs en este
caso en concreto sea mejor esperar a la apertura de la siguiente vela. La larga sombra superior no invita a tomar
posiciones a cierre de la vela. Al da siguiente, aunque la vela acaba siendo bajista la apertura fue al alza por lo que la
toma de posiciones estaba justificada. A cierre de la vela, el aspecto del grfico no es bueno pero tendremos que ser
consecuentes con nuestros stops.
En este caso en particular igual podramos tener dos niveles donde colocar nuestro stop loss. Uno por debajo del
patrn como venimos haciendo hasta ahora, para las primeras posiciones y el otro, para las posiciones que se han
tomado ms tarde y no pueden asumir stops tal holgados, por debajo de los dojis.

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Grfico 9: BANKINTER 2005 Grfico Diario

POSIBLES
ENTRADAS
STOP LOSS
CONTRATAQUE ALCISTA
STOP LOSS

Patron Harami
El patrn Harami es el inverso a la pauta envolvente. Si en la pauta envolvente era la segunda vela la que envolva a la
primera, ahora es justo lo contrario, el cuerpo real de la segunda vela esta contenido dentro del cuerpo real de la
primera. Se puede encontrar tanto en tendencias alcistas como bajistas.

Como Identificarlo:
El Harami requiere un rango estrecho entre apertura y cierre en la segunda vela.
El tamao de las sombras no es importante.

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La segunda vela del patrn debe estar envuelta el cuerpo real de la primera vela ( no se necesita que las
sombras queden envueltas).
El cuerpo real de la segunda vela tiene que ser de color contrario a la primera vela, siempre que esta tenga
cuerpo puesto que en ocasiones lo que se envuelve es un doji.

Que significa:
No es como las seales vistas hasta el momento donde los compradores se imponian a los vendedores o viceversa. El
harami lo que hace es pausar momentneamente la tendencia previa inmediata, para que el precio se acomode a los
niveles actuales. Durante una tendencia alcista las velas blancas muestran la fortaleza de precio hasta que aparece la
incertidumbre de un cuerpo pequeo (blanco o negro), lo que indica que la fortaleza de los compradores se ha
debilitado. En la tendencia bajista ocurre lo mismo, las presin de los vendedores se ve frenada por la aparicin del
harami.
En ocasiones, el Harami indica un cambio de tendencia, sobre todo cuando tiene lugar en los techos.
Este patrn es lo ms parecido a un Inside Day occidental, en el que los mximos y mnimos estn contenidos en el
rango del da anterior.
En ocasiones cuando un patrn incluye una vela de cuerpo pequeo, sta puede ser sustituida por una doji que indica
mayor equilibrio entre los compradores y vendedores, e incrementa en gran medida la probabilidad de xito del
patrn. En este caso estaramos ante un HARAMI CROSS, el cual se considera un patrn de cambio mayor, cuando el
harami en si mismo, no lo es.

Por tanto como principio general podemos concluir que cuanto menor es el cuerpo del harami, mayor fiabilidad tendr
el patrn

Operativa:
En el Grfico 10, vemos como Santander encuentra resistencia en niveles de 5 euros. Esta resistencia se confirma a
finales de febrero con una estrella vespertina, que provoca una cada del precio hasta los 4.5 euros. Tras un nuevo rally
al alza, el precio recupera de nuevo los niveles de la resistencia. Una vez alcanzada la resistencia, vemos un patrn de
harami que indica que el rebote puede estar llegando a su fin. Se trata de una alerta por lo que necesitamos una
confirmacin.
La vela posterior al harami abre con un ligero gap alcista de cuerpos, en niveles muy similares a los que abri el harami.
Adems marco un alto exactamente igual y desde ah comenz a caer pero con ms fuerza, cerrando incluso por
debajo de cuerpo de la vela anterior al harami. La apertura de la vela no confirmo el harami pero el cierre s, nivel en el

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que los inversores agresivos podran tomar su posicin. Los inversores ms conservadores, lo que suelen buscar un una
doble confirmacin, por tanto se posicionarn cortos en la apertura de la siguiente vela al ver el gap a la baja
Ambas entradas situarn el stop por encima del patrn harami (vela blanca y vela negra)

Grfico 10: SANTANDER Grfico Diario

STOP LOSS
HARAMI
BAJISTA
POSIBLES
ENTRADAS

Techo y Suelo en Pinzas (Tweezers Top and Bottoms)


Se trata de un patrn de cambio formado por dos velas y que depende de en que tendencia se encuentre tendr sesgo
alcista o bajista.

Como Identificarlo:
Dos mximos iguales en tendencia alcista o dos mnimos iguales en tendencia bajista.
Pueden estar compuestas por cuerpos reales, sombras y/o dojis
Ocurre en sesiones cercanas o consecutivas

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Que significa:
Al igual que el resto de patrones de cambio estudiados hasta el momento, indica una debilidad de la tendencia
existente. No es un patrn de los ms fiables por lo que necesita confirmacin, aunque cuando aparece tras un fuete
movimiento, o contiene otras seales de cambio (martillos, envolventes) su poder predictivo aumenta y ya no
necesita confirmacin.

Operativa:
En el grfico 11 se observa como tras una tendencia al alza impecable por parte de FCC, solo una estrella fugaz, a
principios de abril, dio lugar a un pequeo movimiento de consolidacin del precio para ms tarde proseguir su camino
al alza. Recordad que todos los patrones que estamos viendo son patrones de cambio de tendencia y no de reversin,
por lo que pasar de tendencia alcista a lateral tambin se considera cambio. A principios de Mayo, el precio alcanza sus
niveles ms altos dibujando un techo en pinzas (mximo iguales) formado por dos Dojis, lo que indica indecisin entre
compradores y vendedores. Estamos ante una importante alerta a tener en cuenta y es que adems viene precedida
de una estrella fugaz dos das antes, que aunque no se cumpli, ah esta y hay que tenerla en cuenta.
Tras la figura de techo en pinzas, incluso los inversores ms agresivos debera esperar una confirmacin, que llega al
da siguiente con el gap bajista del precio. Esto provoca la apertura de ms posiciones cortas que se traducen en un
cierre muy bajista, por debajo incluso de la estrella fugaz que comentbamos antes. Este cierre tan bajista de la vela
sirve de confirmacin a los inversores ms conservadores.
En este caso la entrada conservadora tambin ofrece una alta rentabilidad pero no siempre es as. Lo normal es buscar
ratios de rentabilidad-riesgo de 2 a 1 y en ocasiones, en las entradas conservadores, el stop loss se queda algo lejos
como sucede en este caso.

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Grfico 11: FCC Grfico Diario
THECHO EN
PINZAS Y
DOBLE DOJI

STOP LOSS
POSIBLES
ENTRADAS

2.3.- PATRONES DE 3 O MAS VELAS


Estrella del Amanecer (Morning Sar)
Se trata de un patrn de cambio formado por tres velas con sesgo alcista, que podemos encontrar al final de las
tendencias bajistas.

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Como Identificarlo:
La primara vela es un cuerpo real negro y largo, a favor de la tendencia bajista dominante.
La segunda vela es cuerpo real pequeo que abre con gap a la baja. Estas dos velas forman lo que se
denomina un patrn bsico de estrella, por lo que no importa el color de la segunda.
La tercera vela es un cuerpo real blanco que se mueve con fuerza y cierra dentro del cuerpo de la primera
vela negra.

Que significa:
En la estrella del amanecer, la primera vela negra nos indica que el mercado esta en tendencia bajista fuerte. Tras un
gap bajista, provocado por vendedores que se quieren aadir a la tendencia bajista sin importarles a que nivel, el
precio no cae lo que se esperaba y la vela acaba cerrando con un cuerpo pequeo, lo que indica que la tendencia esta
perdiendo algo de fuerza. Los vendedores no han podido llevar el precio mucho ms abajo que el da anterior. En la
siguiente vela, los compradores hacen acto de presencia desde el primer momento y consiguen cerrar dentro del
cuerpo negro del primer da, por lo que el patrn no necesita confirmacin ya que ahora el control esta en poder de los
compradores.
Operativa:
En el grfico 12 se ve como tras un importante movimiento lateral del precio, la ltima bajada a la zona de soporte es
muy brusca, pero all, tras una vela de cuerpo pequeo (estrella), aparece una vela blanca de cuerpo grande que casi
envuelve a la ltima vela negra de la cada. Estamos ante una patrn de cambio conocido como estrella del amanecer.
No hace falta que la vela blanca penetre tanto en el cuerpo de la negra, bastara un 50% pero cuanto ms mejor y
como adems esta formacin tiene lugar en una importante zona de soporte, su probabilidad de xito es alta.
Estas razones, junto con la no necesidad de confirmacin que lleva implcito el patrn, hacen que los inversores
agresivos ante la posibilidad de un gap alcista al da siguiente que les deje fuera del mercado, toman sus posiciones
alcistas antes del cierre de la vela.
Al da siguiente, una apertura con gap alcista de cuerpos es la seal de confirmacin que esperan los ms
conservadores, para tomar sus posiciones alcistas.

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Grfico 12: REPSOL Grfico Diario

POSIBLES
ENTRADAS

SOPORTE

MORNING STAR
STOP LOSS

Factores que aumenta la fuerza del patrn:


Una estrella del amanecer ideal tendra gaps a ambos lados de la vela central.
Cuanto ms profundice la tercera vela en el cuerpo de la primera.
Poco volumen en la primera vela indicara que la tendencia bajista se esta debilitando, mientras que un
aumento de volumen en la tercera vela incrementara la fuerza en la nueva direccin.
Al igual que ocurra en el Harami, si en lugar de un cuerpo pequeo, aparece un doji, la importancia del patrn
aumenta y estaramos ante un patrn Morning Doji Star

Estrella Vespertina (Evening Star)


Se trata de un patrn de cambio formado por tres velas con sesgo bajista, que podemos encontrar al final de las
tendencias bajistas alcistas.

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Como Identificarlo:
La primara vela es un cuerpo real blanco y largo, a favor de la tendencia bajista dominante.
La segunda vela es cuerpo real pequeo que abre con gap al alza. Estas dos velas forman lo que se denomina
un patrn bsico de estrella, por lo que no importa el color de la segunda.
La tercera vela es un cuerpo real negro que se mueve con fuerza y cierra dentro del cuerpo de la primera vela
blanca.

Que significa:
En la estrella vespertina, la primera vela blanca nos indica que el mercado esta en tendencia alcista fuerte. Tras un gap
al alza, provocado por compradores que se quieren aadir a la tendencia alcista sin importarles a que nivel, el precio
no sube lo que se esperaba y la vela acaba cerrando con un cuerpo pequeo que indica que la tendencia esta
debilitndose. Los compradores no han podido llevar el precio mucho ms arriba que el da anterior. En la siguiente
vela, los vendedores hacen acto de presencia desde el primer momento y consiguen cerrar dentro del cuerpo blanco
de la primera vela, por lo que el patrn no necesita confirmacin. Una vez formado el patrn el control esta en manos
de los vendedores.

Operativa:
El Grfico 13 es el mismo que el anterior. Si continuamos analizndolo vemos como tras la espectacular subida de
Repsol, aparece el patrn simtrico: La estrella vespertina, un pequeo cuerpo, despus del ltimo gran cuerpo blanco,
es seguido por un cuerpo negro de gran tamao.
Este patrn es el que se encarga de poner fin a la tendencia alcista, por lo que los inversores agresivos tomaran
posicin bajista a cierre de la vela negra del patrn, mientras que los conservadores tendrn dos niveles para entrar. El
primero es a la apertura de la siguiente velan aunque como es ligeramente al alza har que algn inversor no entre. Los
que no hayan entrado a la apertura, tampoco lo harn al cierre de la vela, ya que se encuentra demasiado cerca de la
apertura y la vela tiene demasiada sombra inferior, por lo que debemos esperar. El segundo nivel no ofrece dudas, una

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apertura bajista nos obliga a entrar ya o a mantenernos al margen, el precio se esta alejando mucho de donde
debemos colocar el stop loss.

Grfico 13: REPSOL Grfico Diario

STOP LOSS
EVENING
STAR
POSIBLES
ENTRADAS

Factores que aumenta la fuerza del patrn:


Una estrella del amanecer ideal tendra gaps a ambos lados de la vela central.
Cuanto ms profundice la tercera vela en el cuerpo de la primera.
Poco volumen en la primera vela indicara que la tendencia alcista se esta debilitando, mientras que un
aumento de volumen en la tercera vela incrementara la fuerza en la nueva direccin.
Al igual que ocurra en la estrella del amanecer, si en lugar de un cuerpo pequeo, aparece un doji, la importancia del
patrn aumenta y estaramos ante un patrn Evening Doji Star

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Dos cuervos en gap alcista (Upside-Gap two crows)
Se trata de un patrn de cambio formado por tres velas con sesgo bajista, que podemos encontrar al final de las
tendencias alcistas.

Como Identificarlo:
Tras una tendencia alcista aparece una gran vela blanca seguida por dos cuerpos negros.
Existe un Gap (de cuerpos reales) entre el cierre de la vela blanca y la primera negra.
El segundo cuerpo negro abre por encima del primero y cierra por debajo del cierre del primer cuervo
(segunda vela), pero mantiene el gap de cuerpos reales con la vela blanca.

Que significa:
Tras una fuerte tendencia alcista, el precio abre al alza con un Gap de apertura mostrando su fortaleza. Los nuevos
mximos no pueden mantenerse y el mercado cierra a la baja dando forma a una pequea vela negra. Por ahora el
control es de los alcistas pues el cierre del primer cuerpo esta por encima del cierre de la vela blanca. Es la tercera vela
la que nos hace cambiar de perspectiva. Se vuelve a abrir al alza, por encima incluso de la apertura de la vela anterior
pero exactamente igual que antes, el mercado falla, no se pueden mantener los nuevos mximos. En esta vela, el cierre
es inferior a la vela anterior y puesto que se sigue manteniendo el gap con la primera vela, este patrn necesita
confirmacin.

Operativa:
En el grfico 14, vemos como el fuerte rally que comenz a mediados de marzo se frena en seco tras la aparicin de
dos velas de cuerpo negro, que mantienen un gap respecto a la vela blanca anterior.
Este patrn de cambio tendra ms fiabilidad si el cuerpo negro de la segunda envolviese a la primera, pero al ser un
patrn tan raro se puede ser un poco permisivo y aceptar que sea solamente un cuerpo negro. Lo importante aqu es
que se mantenga el gap.

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Al no cumplir este patrn todos sus requisitos incluso los inversores agresivos deberan esperar alguna confirmacin
para posicionarse a la baja. La apertura bajista o el cierre bajista de la tercera vela, dejando un cuerpo negro pueden
ser las seales que provoquen la apertura de cortos.
Grfico 14: SABADELL Grfico Diario

STOP LOSS

DOS CUERVOS EN
GAP BAJISTA

POSIBLES
ENTRADAS

Tres Cuervos Negros (Threee Black Crows)


Se trata de un patrn de cambio formado por tres velas con sesgo bajista, que podemos encontrar al final de las
tendencias bajistas alcistas.

Como Identificarlo:
Las tres velas deberan cerrar en mnimos o cercas de ellos por lo que si tienen sombras inferiores estn son
muy pequeas.
Exceptuando la primera vela, las otras dos deben abrir dentro del cuerpo de la vela anterior.

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Que significa:
Tras una fuerte tendencia alcista, las siguientes tres velas son negras y dejan clara la presin vendedora que hay en
mercado. Adems los cierres en mnimos aaden fortaleza a la nueva tendencia que se esta iniciando. Hay que tener
en cuenta que cuanto mayor sean los cuerpos ms fuerza bajista tienen el patrn, pero mayor es el riesgo de entrar ya
tarde (en sobreventa). Por este motivo, no necesita confirmacin.

Operativa:
En el grfico 15, vemos como tras un ligero rebote al alza a principios de marzo ArcelorMittal, recupera su senda
bajista confirmada por la formacin de 3 cuervos negros. La tercera vela no abre dentro del cuerpo del segundo pero
hay que tener en cuenta que los patrones prefectos solo se dan en los ms sencillos. No obstante, ms adelante y tras
otro pequeo rebote al final de abril, el precio vuelve a encaminarse hacia abajo dejndonos otra vez una formacin de
tres cuervos, esta vez perfecta.

En ambas formaciones, la apertura de posicin bajista para inversores agresivos debera ser a cierre del tercer cuervo y
para inversores conservadores en cualquier apertura o cierre por debajo del mnimo del tercer cuervo. En cualquier
caso, la apertura de la primeras posicin no suele venir de la mano de este patrn ya que la apertura sera algo tarda.
En ocasiones, la primera posicin bajista se puede tomar en el primer o segundo cuervo si se detecta algn patrn de
velas ms rpido, y usar el tercer cuervo para aadir ms posiciones bajistas.

Grfico 15: ARCELOR MITAL Grfico


Diario

STOP LOSS

TRES CUERVOS
NEGROS

POSIBLES ENTRADAS

STOP LOSS
TRES CUERVOS
NEGROS

SOPORTE

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POSIBLES
ENTRADAS

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TEMA 3. Patrones de Continuacin de Tendencia


Aunque s lo son la mayora, no todos los patrones de velas son pautas de cambio. Los que vamos a analizar a
continuacin son patrones de continuacin. Como dicen los japoneses hay tiempo para comprar, tiempo para vender
y tiempo para descansar. Pues bien, estos patrones indican que el precio tienen que descansar, acomodarse a los
nuevos niveles, antes de continuar su camino.
Segn Nisson, las ventanas son los ms fiables y por ello muchos de los patrones que vamos a estudiar incorporan una
ventana dentro de su formacin.

2.3.- VENTANAS (Windows)


Ventana es el trmino que usan los japoneses para referirse nuestro Gap o Hueco. Cuando nosotros hablamos
de tapar o rellenar el huego, ellos usan la expresin cerrar la ventana.
Por tanto, una ventana es una ausencia de precios en una zona determinada de un grfico, entre el rango de la sesin
anterior y el rango de la sesin actual.
Una ventana alcista se forma en tendencia alcista. Hay un gap entre la sombra superior y la sombra inferior
de esta sesin.
Una ventana bajista se forma en tendencia bajista. Hay un gap entre la sombra inferior y la sombra superior
de esta sesin.

Que significa:
Una ventana en una tendencia alcista implicar que los precios deben continuar al alza. En ocasiones los precios puede
retroceder hasta el nivel de la ventana, por lo que se pueden usar la velas de vuelta a la ventana como zona de
compras. En caso de que la presin vendedora continuase y se cerrase la ventana deberamos deshacer los largos y
prepararnos para abrir cortos si continua la presin vendedora, puesto que la tendencia alcista previa esta anulada.
Lo mismo ocurre con las ventanas bajistas. Indican que la tendencia debe continuar y que si el algn momento el
precio rebota algo, esas velas blancas pueden ser interpretados como puntos de entrada a la baja. Solo en caso de
cerrarse la ventana cerraramos todos los cortos y nos prepararamos para la apertura de largos.

La operativa con las ventanas es relativamente sencilla.

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Siempre se debe operar a favor de la ventana.
Las ventanas se convierten en reas de soporte y resistencia.
Los japoneses prestan especial atencin a las ventanas cuando aparecen despus de zonas de congestin o
de nuevos mximos o mnimos.

Operativa:
En el grfico 16, vemos como a mediados de diciembre, la cotizacin de Amadeus rompe al alza un movimiento de
consolidacin con una vela de cuerpo pequeo, eso s, justo despus de una gran vela blanca que dejo al precio en las
puertas de la resistencia.
Esta rotura se confirma al da siguiente con la aparicin de una ventana (gap) alcista, por lo que sera un momento
idneo para posicionarse alcistas en Amadeus. Los inversores ms conservadores podran posicionarse a cierre de la
vela o incluso al da siguiente, cuando a la apertura volvemos a ver otra ventana alcista. Aunque ms tarde hay otra
ventana de mayores dimensiones los inversores tienen que entender que este ritmo de subida no es lo normal y se
deben extremar las precauciones.
Algo muy importante a comentar sobre las ventanas es que se convierten en importantes reas de soporte cuando son
alcistas o de resistencia cuando son bajistas. En nuestro caso se trata de ventanas alcistas y se ve claramente como la
ltima de ellas funciona a la perfeccin como soporte un mes despus.
Grfico 16: AMADEUS Grfico Diario

SOPORTE
POSIBLES
ENTRADAS

VENTANA ALCISTA

VENTANA ALCISTA
STOP LOSS

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3.2.- PATRONES QUE INCLUYEN VENTANAS

High Price and Low Price gapping Plays


Se trata de un patrn de continuacin de tendencia alcista compuesto por varias velas de consolidacin y un gap que
indica la continuacin del movimiento.

Como Identificarlo:
Un High Price gapping Play aparece cuando tras una o dos sesiones bruscas al alza, aparecen varias velas de cuerpo
pequeo que indican una consolidacin del precio. Esta indecisin se rompe con un gap alcista a favor de la tendencia
principal.
Un Low Price gapping Play aparece cuando tras una o dos sesiones bruscas a la baja, aparecen varias velas de cuerpo
pequeo que indican una consolidacin del precio. Esta indecisin se rompe con un gap bajista a favor de la tendencia
principal.

Que significa:
Tras varias sesiones bruscas, el precio necesita consolidar los niveles alcanzados y una vez se adapte a ellos proseguir
su tendencia. La ventana es la clave para apostar a un siguiente movimiento del precio. Independientemente que
hablemos de un High Price gapping Play o de un Low Price gapping Play, el momento de comprar o vender es justo
despus de producirse la ventana la cual pone fin al equilibrio entre compradores y vendedores.

Operativa:
En el grfico 17, vemos como FCC tras un movimiento de consolidacin, a principios de julio, hay un da en que los
compradores retoman el inters y el precio sube dibujando una gran vela blanca. Tras dos das de consolidacin de
niveles, se produce un gap al alza y el precio vuelve a escaparse. Es en ese momento cuando los inversores agresivos, al
ver un gap alcista despus de un movimiento muy fuerte, tiene que aprovechar para entrar en FCC. La vela que
provoco el gap cierra en mximos y con un tamao considerable, lo que indica que el precio debera continuar su
escalada y que aquellos inversores ms rezagados tambin debera entrar o si prefieren esperar a la apertura de la
siguiente vela, pero no demorarlo ms.
Independientemente del nivel de entrada, el stop se situar por debajo del gap y de las dos velas de consolidacin.

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Grfico 17: FCC Grfico Diario

POSIBLES
ENTRADAS
HIGH PRICE
GAPPING PLAY
STOP LOSS

Gap Tasuki Alcista y Bajista


Se trata de un patrn de continuacin compuesta por tres velas, que encontramos en tendencia alcista y bajista.

Como Identificarlo:
Un Gap Tasuki alcista:
La primera vela es una gran vela blanca.
La segunda es una vela de menor tamao, que abre con gap al alza y lo mantiene a cierre.
La tercera vela es negra y de tamao similar a la anterior. Abre dentro del cuerpo de la segunda vela blanca y
cierra por debajo pero siempre manteniendo el gap alcista con la primera vela blanca.
Un Gap Tasuki bajista:

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La primera vela es una gran vela negra.
La segunda es una vela de menor tamao, que abre con gap bajista y lo mantiene a cierre.
La tercera vela es blanca y de tamao similar a la anterior. Abre dentro del cuerpo de la segunda vela blanca
y cierra por encima pero siempre manteniendo el gap bajista con la primera vela blanca.

Que significa:
La lgica que subyace detrs de un Gap Tasuki alcista es que tras un fuerte rally con gap incluido al alza los
compradores tienen el control. Una vela despus se produce una pequea correccin del precio, provocada en
principio por toma de beneficios ms que apertura de cortos. La vela negra no tiene fuerza bajista y aunque cierra por
debajo del cuerpo de la anterior, sigue manteniendo el Gap, lo que indica que el mercado esta fuerte y debera
proseguir con su tendencia alcista. Solo un cierre por debajo de la ventana nos hara cambiar de opinin. Al ser un
patrn tan restringido no necesita confirmacin.
En las tendencias bajistas, ocurre lo mismo. Tras una fuerte tendencia bajista una aparece una vela blanca que se
considera ms un rebote tecnico que otra cosa. Al no poder cerrar el hueco que dejo la vela anterior, la tendencia
bajista debera continuar.

Operativa
El grfico 18, es el mismo que el anterior, por lo que vamos a seguir analizndolo. Tras la subida originada por el patrn
anterior nos encontramos de nuevo con un gap entre velas blancas, seguidas por una vela negra que respeta el gap. Lo
ideal hubiera sido que a continuacin, el precio comenzase a subir al no poder tapar el hueco la vela negra anterior. Sin
embargo, aparece un nueva vela de cuerpo pequeo que aunque sigue sin tapar el hueco con su cuerpo, si lo hace con
la sombra. Si esta vela hubiera cerrado en mnimos y se hubiera tapado la ventana, se abran esfumado nuestras
expectativas alcistas, pero en lugar de eso la siguiente vela es blanca y envuelve el cuerpo negro anterior, por lo que a
cierre podemos tomar posiciones. De todas formas aqu la verdadera seal de compra la tenemos con el gap de
apertura en la siguiente vela.
Los stops los situaramos por debajo de la sombra que tapo el Gap, aunque sea en el intradia.

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Grfico 18: FCC Grfico Diario

POSIBLES
ENTRADAS

VENTANA ALCISTA

STOP LOSS

Gap de velas blancas paralelas


Se trata de un patrn de continuacin compuesto por tres velas, que encontramos en tendencia alcista y bajista. Las
dos ultimas velas sern siembre blancas tanto si el patrn es alcista o bajista. Es importante destacar que si ya de por si
el patrn alcista es raro, el bajista lo es mucho ms.

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Como Identificarlo:
Gap alcista de velas paralelas blancas (up-gap side-by-side White lines):
La primera vela es una vela blanca de continuacin de la tendencia alcista
La segunda es tambin una vela blanca, que abre con gap al alza y lo mantiene a cierre.
La tercera vela es blanca tambin y de tamao similar a la anterior. Se caracteriza por abrir en niveles muy
similares a los de la vela anterior y mantener el gap a cierre

Gap bajista de velas paralelas blancas (down-gap side by side White lines):
La primera vela es una gran vela negra de continuacin de la tendencia bajista
La segunda es una vela blanca de menor tamao, que abre con gap bajista y lo mantiene a cierre.
La tercera vela es blanca tambin y de tamao similar a la anterior. Se caracteriza por abrir en niveles muy
similares a los de la vela anterior y mantener el gap a cierre.

Que significa:
En el patrn alcista, las dos velas blancas que tienen lugar tras el Gap alcista representan un descanso en el precio, que
ni siquiera supone una toma de beneficios puesto que las dos velas son blancas y mantienen el gap alcista. Un cierre
por encima de las dos velas blancas se debera provocar un nuevo impulso alcista.
Respecto al patrn bajista, lo primero a destacar es que es especialmente raro. Es difcil pensar en una continuacin
bajista de la tendencia cuando las dos ultimas velas son blancas. Un gap bajista en un mercado a la baja demuestra la
fortaleza de la tendencia. Por tanto, aunque las dos siguientes velas sean blancas, si no tapan el gap se asume que solo
hemos asistido a una cobertura de cortos, por lo que en principio la tendencia bajista debera continuar. Un cierre por
debajo de las dos velas blancas pondra fin a esta pausa momentnea y se retomaran las cadas.

Operativa:
En el grfico 19, tenemos un gap de velas paralelas blancas, muy parecido al High Price gapping plays, pero en lugar de
tener las velas de consolidacin antes del gap, las tenemos despus. No es obligatorio la gran vela blanca que precede
al gap pero cuanto mayor sea mejor. Aqu vemos como tras las dos velas de consolidacin, el gap sigue intacto, por lo
que la apertura de la tercera vela por encima del cierre de la anterior debera suponer un entrada en Iberdrola. El stop
lo colocaramos por debajo de las dos velas paralelas blancas e incluso por debajo del gap, por si acaso se produjera un
retroceso que no nos hiciera saltar el stop en un movimiento intradia

Grfico 19: IBERDROLA Grfico Diario

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POSIBLES
ENTRADAS

GAP ALCISTA
DE VELAS
PARALELAS
STOP LOSS

3.3.- OTROS PATRONES DE CONTINUACION


Triple Formacin o Tres Mtodos (Three Methods)
Se trata de un patrn de continuacin de tendencia alcista compuesto por varias velas de consolidacin y dos grandes
velas, una al principio del patrn y otra al final.

Como Identificarlo:
Triple Formacin Alcista
La primera vela es una gran vela blanca de continuacin de tendencia alcista.
Lo ideal es que haya 3 velas intermedias negras, aunque si alguna falla en color tampoco es importante.
La ultima vela debera abrir por encima del cierre de la ltima vela intermedia y cerrar por encima del cierre
de la primera vela blanca

Triple Formacin Bajista

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La primera vela es una gran vela negra de continuacin de la tendencia bajista.
Lo ideal es que haya 3 velas intermedias blancas, aunque si alguna falla en color tampoco es importante.
La ultima vela debera abrir por debajo del cierre de la ltima vela intermedia y cerrar por debajo del cierre
de la primera vela negra.
En ambos casos, Nisson acepta ms de 3 velas intermedias siempre que todas estn contenidas dentro del rango de la
primera vela.

Que significa:
Este patrn muestra una pequea correccin en contra de la tendencia principal. Es muy parecido al tpico patrn
chartista de bandera que corrige ligeramente en contra de la tendencia, para luego sorprender con un movimiento
importante a favor de la tendencia. Al igual que la bandera la triple formacin es un patrn de medida y por tanto
podemos encontrarlo a mitad de las tendencias.

Factores que aumenta la fuerza del patrn:


Si el volumen de las velas centrales es inferior al volumen negociado en la primera y ltima vela (a favor de la
tendencia principal) la probabilidad de que contine la tendencia aumenta.

Operativa:
En el grfico 20, vemos como el precio, tras un fuerte rally al alza a principio de julio comienza a descender.
La triple formacin es difcil de encontrar a la perfeccin, por ello los dos ejemplos que hay marcados en este grficos,
aunque no cumplen todos los requisitos, si pueden ser considerador como patrn de continuacin.
En esta formacin se busca entrar cuando la ultima vela negra rompe a cierre la pequea directriz alcista de las tres
velas intermedias, como si se tratase de una bandera.
De hecho, si nos fijamos en la subida a mitad de agosto podramos tener una triple formacin alcista, que como veis,
aunque no es perfecta, tambin origina un nievo impulso a favor de la tendencia alcista.

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Grfico 20: REPSOL Grfico Diario

TRIPLES FORMACIONES BAJISTA

STOP LOSS

POSIBLES
ENTRADAS

POSIBLES
ENTRADAS

Tres Soldados Blancos Avanzando


En el libro de Steve Nisson esta pauta se considera de continuacin por que en ocasiones se da despus de un
movimiento lateral y es un sntoma de fortaleza, aunque en muchos otros libros se habla de ella como pauta de
cambio. Es la pauta contraria a los tres cuervos negros y si esa es considerada como patrn de cambio, esta tambin
debera serlo. En cualquier caso se trata de una pauta formada por tres grandes velas blancas.

Como Identificarlo:
Los cierres de las tres velas que componen el patrn son crecientes y deberan adems cerrar en los
mximos o cerca de ellos.
Las aperturas debera ser dentro del cuerpo de la vela anterior.

Que significa:
Tanto si encontramos este patrn al final de una tendencia bajista como tras un movimiento de consolidacin, el
patrn tiene implicaciones alcistas. La lectura es muy sencilla, esta entrando dinero al mercado y lo esta haciendo con
ganas, pero no por ello debemos dejarnos llevar por nuestras emociones. La entrada en este patrn es complicada,
hemos de extremar las precauciones porque el mercado podra haber entrado en sobrecompra con el tercer soldado.

Operativa:

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En el grfico 21, vemos como a mitad de septiembre, el precio comienza a subir dejando una figura de tres soldados
blancos.
Normalmente este patrn se suele utilizar para acumular, de ah que se considere de continuacin. Aunque en este
grfico la entrada esta muy clara, al romper la resistencia con el tercer soldado, tambin se podan haber tomado
posiciones alcistas antes. Si analizamos ms en detalle el primer soldado vemos como tambin es una pauta
penetrante alcista, por lo que al llegar al tercero muchos inversores ya tendrn la posicin tomada y lo que harn ser
acumular ms.

Grfico 21: GRIFOLS Grfico Diario

TRES
SOLDADOS
BLANCOS

POSIBLES
ENTRADAS

STOP LOSS

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TEMA 4. Los Dojis: Pautas de indecisin


4.1.- EL DOJI CLASICO
El Doji es una vela en la que el precio de apertura y de cierre es el mismo. Estas velas son el reflejo del equilibrio
existente entre compradores y vendedores, y normalmente indican cambio de tendencia o por lo menos debilidad en
la misma. El doji no es una seal inequvoca de cambio de tendencia, sin embargo la probabilidad de que sea un patrn
de giro se incrementa si las siguientes velas confirman el potencial cambio del doji.
Como ya hemos visto pueden formar parte de otros patrones, lo que aumenta su fiabilidad del patrn, como en el
Morning Doji Star que es un patrn ms fuerte que el simple Morning Star. En ocasiones, el precio de apertura no
coincide exactamente con el ce cierre y podramos hablar de un casi-doji, pero no hay reglas fijas.
La importancia del doji o el casi-doji se analiza tambin en funcin de las velas anteriores. Si aparece un doji despus
de varias velas de cuerpo pequeo su valor predictivo disminuye. Si por el contrario encontramos un doji o casi-doji al
final de un movimiento fuerte de mercado o cuando existen otras seales que nos alertan de un cambio de tendencia,
es importante prestar atencin al doji. Un doji puede ser un aviso importante, por lo que segn Steve Nison es mejor
prestar atencin a un aviso en falso que ignorar uno real.
Los dojis son valiosos por su capacidad de anticipar techos de mercado, sobre todo cuando aparecen despus de una
gran vela blanca en tendencia alcista. Sin embargo la capacidad de los dojis para identificar suelos es menor. Esto es
debido a que una vez alcanzado el equilibrio entre compradores y vendedores, es mas fcil retirar el dinero del
mercado (en techos) a que entre dinero nuevo (en suelos). Por este motivo un doji en suelos requiere ms
confirmacin que en techos de mercado.

4.1.- VARIACIONES DEL DOJI

El Doji de piernas largas y el Risksaw Man


El Doji de piernas largas es una variante del doji con sombras superiores e inferiores muy largas que claramente
reflejan indecisin. Cuanto mayor sean las sombras mayor en la indecisin que reflejan, indican como dicen los
japoneses que el mercado ha perdido el sentido de la direccin . Si el precio de apertura y el cierre estn en la parte
central del rango se le conoce como Risksaw Man. Es especialmente importante cuando aparece en techos de
mercado.

Doji de piernas largas


nca

Risksaw Man
nca

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Dragonfly Doji
En otra variante del Doji en el que el precio de apertura y de cierre se sitan en el mximo del rango de la vela. Lo
normal es encontrarlo en suelos de mercado. Su parecido con el martillo es muy alto. La nica diferencia es que el
martillo tiene un cuerpo pequeo mientras que este tipo de doji no, y por tanto su poder predictivo es superior al del
martillo.

Draginfly Doji
nca

El Doji Lapida (gravestone Doji)


Es otra variante del Doji en el que el precio de apertura y de cierre se sitan en el mnimo del rango de la vela. Lo
normal es encontrarlo en techos de mercado. Su parecido con la estrella Fugaz es muy alto. La nica diferencia es que
la estrella fugaz tiene un cuerpo pequeo mientras que este tipo de doji no, y por tanto su poder predictivo es superior
al de la estrella.

Doji Lapida
nca

Las tres estrellas (The Tri-Star


Es una formacin muy difcil de encontrar pero cuando se encuentra es muy fiable. Esta formada por tres estrellas doji
o casi-doji y podemos encontrarla tanto en techos como en suelos de mercado.

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TEMA 5: Combinando seales mejoramos la probabilidad


Los patrones de velas estudiados hasta el momento son una herramienta muy valiosa para cualquier analista tcnico,
pero se hacen an ms poderosas cuando confirman alguna otra seal tcnica. Por ejemplo, una envolvente alcista
ser ms fiable si en encuentra en una zona de soporte importante o con un RSI por debajo de 30 que si se encuentra
en tendencia bajista sin ninguna nivel tcnico y con un RSI en niveles de 50.
Este mtodo de buscar formas de confirmacin de diferentes indicadores tcnicos se llama Regla de la Tcnica mltiple
y fue explicada por primera vez por Arthur Sklarew en su libro Tcnicas de un analista profesional de grficos. Esta
regla o principio establece que cuantos ms indicadores tcnicos se confirmen en la misma zona, mayor es la
probabilidad de hacer una estimacin precisa del precio.
Cuando utilizamos diferentes indicadores, osciladores, medias, etc., y varios de ellos nos apuntan en el mismo sentido
de evolucin, las probabilidades de xito en la operacin aumentan considerablemente.
Veamos por tanto algunas de las tcnicas occidentales que pueden ser reforzadas con el anlisis de velas japonesas.

5.1.- CONFLUENCIA DE VELAS


Cuando un patrn de velas forma a su vez parte de otro, o cuando varios patrones se encuentran muy juntos, la
probabilidad de xito aumenta notablemente.
Si analizamos como se produce el giro alcista en el grfico 22, veremos la cantidad de patrones que existen y que pasan
desapercibidos a los inversores. Tras los 4 das tan fuertes de cada nos encontramos con:
1.- Doji de piernas largas Implica indecisin y cambio de tendencia pero debe confirmarse y no lo hace
2.- Doji Nos indica que sigue habiendo indecisin en mercado. Necesita confirmacin y esta no se produce.
3.- Martillo Invertido Durante el da los compradores han tenido el control pero al final los vendedores lo han
recuperado. Necesita confirmacin y como esta no llega seguimos esperando una seal de entrada.
4.- Vela negra: Los vendedores han ganado pero no debemos olvidar la lucha que han mantenido con los compradores
en las 3 velas anteriores
5.- Martillo Invertido Los compradores vuelven a tomar el control durante buena parte del da pero tampoco
consiguen cerrar en la parte alta del rango.
6.- Peonza Los bajistas siguen controlando el mercado pera ya no hay tanta presin bajista.
7.- Vela blanca Primer sntoma claro de que los compradores estn ah y dispuestos a comprar.
8.- Peonza negra Vela de transicin
9.- Peonza blanca vela de transicin
10.- Ventana alcista Seal de compra clara. Los compradores tienen el control y si analizamos las ultimas velas,
vemos como las ultimas cuatro tienen mnimos crecientes. Buen momento de entrada.

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Grfico 22: TELEFONICA Grfico Diario

ENTRADA
10

2 3
1

4
5

8 9

5.2.- VELAS CON LINEAS DE TENDENCIA


Tal y como hemos comentado antes las velas ganan en importancia si se localizan en niveles claves como lneas de
tendencia, soporte o resistencias. Algo que todo inversor debe entender en que es ms fcil ganar dinero invirtiendo a
favor de tendencia principal que operando en contra de ella. Hay muchas formas de identificar la tendencia, pero
como esto no es lo que nos ocupa en este curso, nos centraremos en la herramienta ms bsica del anlisis tcnico: la
lnea de tendencia.
Todas los patrones de giro alcista que encontremos en las inmediaciones de la lnea de tendencia tendrn muchas ms
fiabilidad que aquellos encontrados lejos de la lnea de tendencia. Estos patrones podrn ser tratados ms como
patrones de giro, asumiendo que la correccin de la tendencia secundaria ha finalizado y el precio esta preparado para
iniciar un nuevo impulso a favor de la tendencia principal.
En el grfico 23 podemos ver trazado un claro canal bajista y como los patrones bajistas que se encuentran en la lnea
de tendencia bajista tienen mayor probabilidad de xito, que los que encontramos en la lnea de canal, que aunque
tambin funcionan, en ocasiones marcan el inicio de una lateralidad en lugar de un rally.
Todo los patrones que se encuentran en los grficos y que implica un movimiento a favor de la tendencia principal
tiene mayor probabilidad de xito que los que indique un movimiento en contra de ella.
Grfico 23: ARCELOR MITTAL Grfico
Diario

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CONFLUENCIA DE VELAS: ESTRELLA FUGAZ + 2


HOMBRES COLGADOS + DOJI + ENVOLVENTE BAJISTA
DE 3 CUERPOS ANTERIORES

ESTRELLA
VESPERTINA
ENVOLVENTE
BAJISTA

PENETRANTE
ALCISTA

MARTILLO
CON FALSO
BREAK OUT

PENETRANTE
ALCISTA
HARAMI

HARAMI

5.3.- VELAS CON SOPORTES y RESISTENCIAS


Al igual que sucede con la lnea de tendencia, los soportes y resistencias, al ser tratados como puntos clave tambin
incrementa las seales que obtenemos mediante el anlisis de velas.
Tal y como se observa en el grafico 24, el apoyo ceido alcista o penetrante alcista, segn queramos verlo funciona a la
perfeccin. Su fiabilidad es mas alta porque posiblemente los compradores hayan entrado con mayor seguridad, al
tratarse de niveles de soporte.

Grfico 24: ARCELOR MITTAL Grfico


Diario

Grfico 1: ARCELOR MITTAL Grfico


Diario

ZONA DE SOPORTE

5.4.- VELAS CON SPRINGS Y UPTHRUSTS

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APOYO CEIDO
ALCISTA EN
SOPORTES

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Springs and Upthrusts son falsas roturas (false breakout), que pueden atrapar al inversor confiado. Un Springs es una
falsa rotura a la baja y un Upthrust es una falsa rotura al alza. Ambos son patrones tcnicos usados por el legendario
tcnico Richard Wycoff. La calidad de Springs and Upthrusts depender del grado de penetracin de soporte o
resistencia y del patrn de vela que desarrolle en el momento de la rotura.
Si hay una rotura no confirmada de un nivel de soporte o resistencia, puede presentar una atractiva oportunidad de
trading, sobre todo si se acompaa de un patrn de velas de cambio de tendencia. En tal caso la probabilidad de que el
precio vuelva a lado opuesto de la congestin es alta.
En el grafico 25 tenemos una falsa rotura. La sombra de una estrella fugaz rompe una resistencia, quedando el cuerpo
por debajo de la misma. Aunque lo veremos ms adelante en profundidad, a este grfico le hemos aadido el volumen
y tal y como sucede en el resto de herramientas del anlisis tcnico, un alto volumen aade fiabilidad. Por tanto, esta
estrella fugaz tiene una alta probabilidad de provocar un giro en el mercado ya que incluye una falsa rotura con un
gran volumen.

Grfico 25: TELEFONICA Grfico Diario


ESTRELLA
FUGAZ

AREA DE RESISTENCIA

ALTO VOLUMEN

5.5.- VELAS CON NIVELES DE RETROCESO


Los mercados ni suben ni bajan en vertical. En todo mercado alcista, es normal y sano que cada cierto tiempo se
produzca una correccin a la baja provocada por una toma de beneficios. Lo mismo ocurre en los mercados bajistas,
cada cierto tiempo se debe producir un rally al alza, provocado principalmente por el cierre de cortos, ms que por la
entrada de dinero en mercado, pero en cualquier caso hay un rebote. Los precios se mueven en zig-zag, por lo que si
alguna vez algn inversor piensa que llega tarde a un movimiento no debe precipitarse, tarde o temprano el precio
sufrir una correccin y ah encontrar el momento perfecto de entrar. Posiblemente incluso a un mejor precio, pero

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sobre todo la ventaja esta en que si entramos tras una correccin, el riesgo estar mucho ms controlado y tendremos
un lugar idneo para situar nuestro stop loss.
Una de las mejores formas de calcular los retrocesos o rebotes que experimentara el precio cuando est en tenencia
son los retrocesos de Fibonacci. Estos retrocesos son el 38%, 50% y 62% y es ah donde nuestros patrones de cambio
tendrn ms fiabilidad.
En el grafico 26, podemos ver como tras un fuerte rally de telefnica aparecen patrones de vuelta. Esta pequea
correccin dura 2-3 das, lo que tarda el precio en caer un 38% del impulso anterior y llegar al primer nivel de
Fibonacci. En estos primeros niveles de soporte vemos que aparece una penetrante alcista, que al no ser confirmada,
provoca un goteo a la baja del precio hasta el soporte del 38%. La apertura de la penetrante alcista marco un suelo que
fue respetado en todo momento. Tras un pequeo martillo invertido, una peonza blanca de transicin y un gran vela
blanca que envuelve la peonza, el giro se confirma y el precio se dispara de nuevo al alza, confirmando el 38% como un
buen nivel de soporte.
Grfico 26: TELEFONICA Grfico Diario

5.5.- VELAS CON MEDIAS MOVILES


Las medias mviles actan como soportes y resistencias dinmicas y por lo tanto tambin son zonas claves para el
anlisis de nuestros patrones de velas.
En el grafico 27, vemos la efectividad de las medias como soportes y resistencias dinmicas, por lo que los patrones de
cambio aumenta su probabilidad de xito si se producen en esas reas. La aparicin de una ventana tras la ruptura de
una media mvil por parte del precio, aumenta la probabilidad de que el movimiento contine

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Grfico 27: FERROVIAL Grfico Diario

VENTANAS

ENVOLVENTE
ALCISTA

AREA DE SOPORTE

5.6.- VELAS CON MACD


El Macd es uno de los indicadores ms seguidos de continuacin de tendencia y gracias a l podemos detectar dos
momento de trading.
Si un patrn de cambio provoca un cambio en el histograma del macd es un buen momento para comenzar a seguir
este activo, puesto que si ms tarde, el Macd cruza a su seal el patrn de cambio estar confirmado y se podrn abrir
posiciones a favor de la nueva tendencia.
El segundo momento da inversin, es el que vemos es el grafico 28. El precio ha dibujado una envolvente alcista en
zona de soporte en la que existe una divergencia alcista en el MACD. Es un momento optimo para abrir posiciones
largas.
Grfico 28: IBEX Grfico Semanal

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ENVOLVENTES
ALCISTA

MINIMOS IGUALES

MINIMOS
CRECIENTES

5.7.- VELAS CON OSCILADORES


Se dice que un mercado esta sobrecomprado o sobrevendido cuando ha experimentado un fuerte rally o una brusca
correccin. Los indicadores que se encargan de medir la sobrecompra o sobreventa del mercado son los osciladores.
Por tanto, tras una fuerte movimiento al alza, si aparece una figura de giro bajista en niveles de sobrecompra, su
probabilidad de xito aumenta. Lo mismo ocurre en un mercado bajista. Cuando aparece un patrn de giro al alza en
un mercado sobrevendido, existen ms probabilidades de que se produzca un giro y no una consolidacin.
Si seguimos utilizando el Ibex en grafico semanal, en el grfico 29 vemos como la primera envolvente alcista tiene lugar
en zona de sobreventa y aunque desde ah el rebote es pequeo, si propone un suelo muy importante para el
mercado. En la segunda envolvente, aunque el mercado ya no esta sobrevendido, esta muy cerca. El mercado todava
se acuerda de la sobreventa anterior y adems estamos detectamos una divergencia alcista por lo que tenemos altas
probabilidades de que se de un rebote y esta vez sea mas fuerte que el anterior.
Ms adelante tambin encontramos una cubierta de nube oscura en niveles de sobrecompra que da lugar a una
correccin de casi 800 puntos en el Ibex y a un cambio de ritmo en la subida.

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Grfico 29: IBEX Grfico Semanal

CUBIERTA DE
NUBE OSCURA

ENVOLVENTES
ALCISTA
MINIMOS IGUALES
SOBRECOMPRA

SOBRENVENTA

MINIMOS
CRECIENTES

5.8.- VELAS CON VOLUMEN


Aunque lo haya dejando para el final, no es por que sea lo menos importante sino todo lo contrario, es para que no lo
olvidis jams. Toda seal que encontremos en nuestros anlisis, ya sean roturas de lneas de tendencia, soportes,
resistencias, etc deben ir acompaadas de un alto volumen para que sean consideradas fiables.
De hecho, por norma general, cuando en una tendencia alcista el volumen disminuye significa que los compradores
estn perdiendo el inters en ese activo y la subida ya no es fiable, por lo que lo ms normal es que esa tendencia
alcista este llegando a su fin. En el momento en que comiencen las ventas ya no habr inversores dispuestos a entrar
comprando y la correccin puede ser fuerte. Cuando el volumen no acompaa a la tendencia se dice que el precio el
volumen estn en divergencia y por tanto el movimiento del precio no es fiable. Por el contrario, cuando la tendencia
es acompaada de un fuerte volumen se dice que precio y volumen estn en convergencia, por lo que la tendencia
debera continuar.
Por este razonamiento parece lgico pensar que cuando encontremos un patrn de cambio, este ser ms fiable si el
volumen esta en divergencia que en convergencia. Pero adems es importante que la ultima vela del patrn de cambio
tenga mayor volumen que las precedentes. Si esto es as, el volumen ayudara a confirmar el patrn de cambio.
En el grafico 30, vemos la importancia que tiene para los patrones producirse con un alto volumen de negocio. La
envolvente del doji que vemos en la parte alta del grfico es confirmada por un alto volumen, por lo que tiene
implicaciones muy bajistas. Adems la vela de confirmacin, aunque no es necesaria, marca tambin un alto volumen,
lo que da fuerza a la nueva tendencia bajista.

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Grfico 30: ABERTIS Grfico Diario
ENVOLVENTE
BAJISTA

ALTA VOLUMEN
DE NEGOCIO

Velas con Elliot


Existen muchos inversores a favor de la Teora de Elliot, pero tambin hay otros muchos que estn en contra, pero en
fin, eso es otro tema. Lo que dice la Teora de Elliot de una forma sencilla es que el movimiento del precio se
descompone en 5 impulsos a favor de la tendencia principal (pauta de impulso), y en 3 en contra de la tendencia
(pauta correctiva). Adems dice que los osciladores son magnficos indicadores para identificar los cambio de ondas.
Pues bien, los patrones de velas de cambio tambin lo son, sobre todo cuando coindicen con los niveles de Fibonacci
como ya hemos visto.
Personalmente no soy un defensor de la Teora de Elliot, aunque si que hay reglas de su teora que si utilizo y muy a
menudo. Una de ellas es que las correcciones siempre son en tres ondas. Es entonces en el segundo impulso bajista
donde esperamos la formacin de un patrn de cambio.
En el grfico 31 vemos como es la envolvente alcista que se forma al final de la onda c, en zona de soporte y tras
varias velas con grandes sombras inferiores, provoca un fuerte rally, el cual se ve apoyado por dos dojis que podamos
haber utilizado para incrementar posiciones alcistas.

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Grfico 31: ACCIONA Grfico Diario

b
DOJIS
ENVOLVENTE
ALCISTA

a
AREA DE RESISTENCIA

c
LARGAS
SOMBRAS
INFERIORES

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