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Deterioro

LONG RISK REVERSAL

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(REVERSIÓN DE RIESGO LARGO)
A B Sin deterioro con
(SQUASH O COMBOS) Deterioro
el tiempo (PRECIO DE EJERCICIO REPARTIDO)

Evolución del patrón:

Con deterioro
con el timepo

Con deterioro
con el timepo Deterioro

Cuándo se usa: CuándoDeterioro
su perspectiva de mercado es alcista y no está seguro de
con el tiempo Deterioro
cuál será la volatilidad. Normalmente esta posición se inicia como seguimiento de con el tiemp
otra estrategia. Su relación riesgo/beneficio es la misma que en una posición de
FUTUROS LARGOS, con la diferencia de que se presenta una zona plana con poca o
ninguna ganancia/pérdida.
D
Deterioro con el tiempo c
Características de beneficio: El beneficio aumenta conforme el mercado sube por
encima del precio de ejercicio del call largo. El beneficio al vencimiento es abierto y se
basa en el precio de ejercicio de B +/– el precio recibido o pagado para iniciar la posición.

Características de la pérdida: La pérdida aumenta conforme el mercado cae por
debajo del put corto. La pérdida
Deterioro al vencimiento es abierta y se basa en el precio de
con el tiempo
ejercicio A +/– la prima recibida o pagada para iniciar la posición.

Características del deterioro: Las características del deterioro de tiempo varían en
función de la relación del precio de ejercicio de la opción call, del precio de ejercicio
de la opción put y del precio de los futuros subyacentes en el momento en que la Dete
posición es establecida. La posición es neutra con respecto al deterioro de tiempo con e
(no se ve afectada) si el precio de los futuros se sitúa exactamente a la mitad entre
los precios de ejercicio de la opción call y de la opción put; deterioro de tiempo largo
(se beneficia del deterioro de tiempo) cuando el precio de los futuros está más cerca
del precio de ejercicio de la opción call que el de la opción put; y deterioro de tiempo
corto (el deterioro de tiempo erosiona el valor de la posición) cuando el precio de los De
co
futuros está más cerca del precio de ejercicio de la opción put que el de la opción call.

CATEGORÍA: Direccional
Call largo B, put corto A Deterioro
Deterioro con el tiempo con el tiem

SHORT RISK REVERSAL (SPLIT STRIKE)

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REVERSIÓN DE RIESGO CORTO
(SQUASH OCon
COMBOS)
deterioro A B
(PRECIO DE EJERCICIOcon el timepo
REPARTIDO)

Con deterioro
con el timepo Deterioro

Evolución del patrón:

Deterioro con el tiempo Deterioro
con el tiemp

D
Deterioro con el tiempo c

Cuándo se usa: Cuándo su perspectiva de mercado es bajista y no está seguro de
Deterioro con el tiempo
cuál será la volatilidad. Normalmente esta posición se inicia como seguimiento de
otra estrategia. Su relación riesgo/beneficio es la misma que en una posición de
FUTUROS CORTOS, con la diferencia de que se presenta una zona plana con poca o
ninguna ganancia/pérdida.
Dete
Características de beneficio: El beneficio aumenta conforme el mercado cae por debajo con e
del precio de ejercicio del put largo. El beneficio al vencimiento es abierto y se basa en el
precio de ejercicio de A +/– la prima recibida o pagada para iniciar la posición.

Características de pérdida: La pérdida aumenta conforme el mercado sube por
encima del call corto. La pérdida al vencimiento es abierta y se basa en el precio de
De
ejercicio de B +/– la prima recibida o pagada para iniciar la posición. co
Características del deterioro: Las características del deterioro de tiempo varían en
función de la relación del precio de ejercicio de la opción call, del precio de ejercicio
de la opción put y del precio de los futuros subyacentes en el momento en que se
establece la posición. La posición es neutra con respecto al deterioro de tiempo (no Deterioro
Deterioro con el tiempo con el tiem
se ve afectada) si el precio de los futuros se sitúa exactamente a la mitad entre los
precios de ejercicio de la opción call y de la opción put; deterioro de tiempo largo
(se beneficia del deterioro de tiempo) cuando el precio de los futuros está más cerca
del precio de ejercicio de la opción put que el de la opción call; y deterioro de tiempo
corto (el deterioro de Deterioro con el tiempo
tiempo erosiona el valor de la posición) cuando el precio de los Deter
futuros está más cerca del precio de ejercicio de la opción call que el de la opción put. con e

CATEGORÍA: Direccional
Put largo A, put corto B

co más alcista es la estrategia. el valor de la posición se erosiona hacia el valor de vencimiento. cuantas más opciones fuera del dinero (ejercicio más alto). el punto de equilibrio será el precio de ejercicio de la opción call A + el precio pagado por la opción call. CATEGORÍA: Direccional SINTÉTICOS: Instrumento largo. Deterioro con el tiempo Deter Características de deterioro: La posición es un activo agotable. En general. Con el paso del con e tiempo. Al vencimiento. Características de beneficio: El beneficio aumenta conforme sube el mercado. Con deterioro con el timepo Deterioro 7 A Deterioro con el tiempo LONG CALL (CALL LARGO) Deterioro con el tiemp D Deterioro con el tiempo c Evolución del patrón: Deterioro con el tiempo Dete con e Cuándo se usa: Cuándo su perspectiva de mercado se sitúa entre alcista y muy De alcista. Se registra una pérdida máxima si el mercado termina por debajo del precio de ejercicio de la opción A. Deterioro Deterioro con el tiempo con el tiem Características de pérdida: La pérdida se limita al monto pagado por la opción. put largo Deterioro con el tiempo Deterioro con el tiempo .

put corto Deterioro con el tiempo Deterioro con el tiempo . venda opciones call en el dinero si confía en que el mercado se estancará o caerá. Dado que el riesgo es abierto. El beneficio del vendedor de la opción aumenta conforme la opción pierde su valor de tiempo. Se registra un beneficio Deterioro máximo con del deterioro de tiempo si la opción el tiempo está en el dinero CATEGORÍA: Direccional SINTÉTICOS: Instrumento corto. Venda opciones con el tiempo Deter call fuera del dinero (precio de ejercicio más alto) si confía menos en que el con e mercado caiga. Características de deterioro: La posición se beneficia del deterioro de tiempo. el punto de equilibrio es el precio de ejercicio A + la prima recibida. Se registra un beneficio máximo si el mercado se establece en A o por debajo de A. La pérdida aumenta conforme sube el mercado. Características de beneficio: El beneficio se limita a la prima recibida. la posición debe analizarse muy atentamente. las pérdidas aumentan en un Deterioro con el tiempo punto por cada punto en que el mercado esté por encima del punto de equilibrio. Al vencimiento. Al vencimiento. D Deterioro con el tiempo c SHORT CALL 8 A (CALL CORTO) Deterioro con el tiempo Dete con e Evolución del patrón: De co Deterioro Deterioro con el tiempo con el tiem Cuándo se usa: Cuándo su perspectiva Deterioro de mercado es bajista. Características de pérdida: El potencial de pérdida es abierto.

En general. Se registra una pérdida máxima si el mercado termina por encima del precio de ejercicio de la opción A. Características de beneficio: El beneficio aumenta conforme caen los mercados. Características de pérdida: La pérdida se limita al monto pagado por la opción. call largo Deterioro con el tiempo . Al vencimiento. el punto de equilibrio será el precio de ejercicio de la opción A . Para concada punto por debajo del punto de equilibrio. Dete con e 9 A LONG PUT (PUT LARGO) De co Deterioro Deterioro con el tiempo con el tiem Evolución del patrón: Deterioro con el tiempo Deter con e Cuándo se usa: Cuándo su perspectiva de mercado se sitúa entre bajista y muy Deterioro bajista.el precio pagado por laDeterioro opción. Características de deterioro: La posición es un activo agotable. Deterioro con el tiempo Deterioro con CATEGORÍA: Direccional el tiempo SINTÉTICOS: Instrumento corto. el tiempo el beneficio aumenta por punto adicional. Con el paso del tiempo. cuanto más fuera del dinero (precio de ejercicio inferior) esté el con el tiempo precio de ejercicio de la opción put. el valor de la posición se erosiona hacia el valor de vencimiento. más bajista será la estrategia.

Si tiene dudas de que el mercado se estanque y su perspectiva es más alcista. las pérdidas aumentan en un punto por cada punto en que el mercado se sitúe por debajo del punto de equilibrio. El beneficio del vendedor de la opción aumenta conforme la opción pierde su valor tiempo. la posición debe analizarse muy atentamente. Venda opciones fuera del dinero (precio de ejercicio más bajo) si usted solo está algo convencido. Se registra un beneficio máximo si el mercado se establece en A o por encima de A. Se registra un beneficio máximo del deterioro de tiempo si la opción está en el dinero. La pérdida el tiempo aumenta conforme baja el mercado.la prima recibida. Deterioro Deterioro con el tiempo con el tiem 10 A SHORT PUT (PUT CORTO) Deterioro con el tiempo Deter con e Evolución del patrón: Deterioro con el tiempo Deterioro con el tiempo Cuándo se usa: Si usted cree firmemente que el mercado no se dirige a la baja. Al vencimiento. Deterioro con el tiempo CATEGORÍA: Direccional SINTÉTICOS: Instrumento largo. Al vencimiento. el punto de equilibrio es el precio de ejercicio A . Dado que el riesgo es abierto. Deterioro con Características de pérdida: El potencial de pérdida es abierto. venda opciones dentro del dinero para un beneficio Deterioro máximo. Características de deterioro: La posición se beneficia del deterioro de tiempo. venda opciones en el dinero si usted confía mucho en que el mercado se estancará o subirá. call corto . con el tiempo Deterioro con el tiempoEl beneficio se limita a la prima recibida de la venta Características de beneficio: de la opción put.

call corto B Put largo A. sería escaso. y alcanza un máximo si el con el tiempo mercado termina en el precio de ejercicio B o por encima de B al vencimiento. Si el mercado está más cerca de B. Características de deterioro: Si el mercado se sitúa en la mitad entre A y B. pero que el alza será Deterioro limitada.-call (la más común). de haberlo. Deterioro con el tiempo 11 B BULL SPREAD A Deterioro con el tiempo (SPREAD ALCISTA) Deterioro con el tiempo Evolución del patrón: Deterioro con el tiempo Deterioro con el tiempo Cuándo se usa: Si usted piensa que el mercado subirá. Con la versión call-vs. Si se usa la versión call-vs.-put. Si se usa la versión put-vs. el punto de equilibrio se sitúa en B – prima neta cobrada. Usted está en buena compañía. Pérdida máxima si al vencimiento el mercado se sitúa en A o por debajo de A. el efecto del deterioro de tiempo. el punto de equilibrio se sitúa en A + costo neto del spread. Si el mercado está más cerca de A. Características de pérdida: Lo que se gana al limitar el potencial de beneficio es principalmente una limitación para la pérdida si se equivocó en su pronóstico con respecto al mercado. Esta es la operación alcista más popular. por lo general el deterioro de tiempo es perjudicial para la rentabilidad.-call. Buena posición si ustedcon quiere estar en el mercado pero confía menos el tiempo en que las expectativas sean alcistas. la pérdida máxima es el costo neto del spread. put corto B . el deterioro de tiempo por lo general es un beneficio. Deterioro Características de beneficio: El beneficio es limitado. CATEGORÍA: Direccional Call largo A.

de haberlo.-put.-put (la más común). el efecto del deterioro de tiempo. Características de beneficio: El beneficio es limitado. también logra un límite en las pérdidas. la pérdida máxima es el costo neto del spread.-call. Las pérdidas aumentan. el punto de equilibrio se sitúa en B – costo neto del spread. pero que la pérdida será limitada. CATEGORÍA: Direccional Put corto. La posición más popular cuando las expectativas son bajistas porque puede adoptarse como una operación conservadora cuando hay incertidumbre acerca de la postura bajista. Si se usa la versión put-vs. conforme el mercado sube a B. donde están en un máximo. y alcanza un máximo al vencimiento si el mercado se sitúa en el precio de ejercicio A o por debajo de A. call largo B . Buena posición si usted quiere estar en el mercado pero confía menos en que las expectativas sean bajistas. Características de deterioro: Si el mercado se sitúa en la mitad entre A y B. el deterioro de tiempo por lo general arroja un beneficio. por lo general el deterioro de tiempo es perjudicial para la rentabilidad. Características de pérdida: Al aceptar un límite en los beneficios. Si se usa la versión call-vs. Si el mercado está más cerca de A. put largo B Call corto A. Si el mercado está más cerca de B. con el tiempo Deterioro con el tiempo 12 A BEAR SPREAD (SPREAD BAJISTA) Deterioro con el tiempo B Deterioro con el tiempo Evolución del patrón: Deterioro con el tiempo Deterioro con el tiempo Cuándo se usa: Si usted piensa que el mercado caerá. Con la versión put-vs. sería escaso. al vencimiento. el punto de equilibrio se sitúa en A + prima neta cobrada.

Esta es una regla general. es el Deterioro costo del spread. Características de pérdida: La pérdida máxima. los puntos de equilibrio están muy el tiempo en A + costo del spread y en C – costo del spread. 2 puts cortos B. casi por completo. Una operación conconservadora. el costo del spread es 10% o menos que B – A (20% si existe un precio de ejercicio entre A y B). durante el cual se forma un patrón de mariposa característico. en cualquier dirección. es posible que desee liquidar la posición. Características de beneficio: Se produce un beneficio máximo si el mercado se sitúa en B al vencimiento. El crecimiento máximo del beneficio se sitúa en B.13 B LONG BUTTERFLY Deterioro A C (MARIPOSA LARGA) con el tiempo Deterioro con el tiempo Evolución del patrón: Deterioro con el tiempo Deterioro con el tiempo Cuándo se usa: Una de las pocas posiciones Deterioro con que puede adoptarse con ventaja en una serie de opcioneselde largo plazo. CATEGORÍA: Precisión Call largo A. Si usted se encuentra alejado del rango (A-C) al iniciar el último mes. Adóptela cuando. verifique los valores teóricos. Características de deterioro: El deterioro es insignificante hasta el último mes. durante el último mes. con un mes o más por tiempo delante. Este beneficio se desarrolla. put largo C (Nota: B – A generalmente es igual a C – B) . 2 calls cortos B. Ese beneficio sería B – A – costo neto del spread. call largo C Put largo A.

el mercado está cerca de B y usted espera una fluctuación inminente en cualquier dirección. lo que hace que todas las opciones estén dentro del dinero o fuera del dinero. al vencimiento. CATEGORÍA: Precisión Call corto A. se sitúa por debajo de A o por encima de C. La aceleración de la pérdida máxima está en B. 2 puts largos B. durante el cual se forma un patrón de mariposa característico. Características de deterioro: El deterioro es insignificante hasta el último mes. 2 calls largos B. Características de pérdida: Se produce una pérdida máxima si el mercado se sitúa en B al vencimiento. Características de beneficio: El beneficio máximo equivale al crédito en el que se establece el spread. Los puntos de equilibrio están en A + crédito inicial y C – crédito inicial. El monto de esa pérdida es B – A – crédito recibido cuando se establece la posición. put corto C (Nota: B – A generalmente es igual a C – B) . Deterioro con el tiempo 14 A C SHORT BUTTERFLY (MARIPOSA CORTA) B Deterioro con el tiempo Deterioro con el tiempo Evolución del patrón: Deterioro con el tiempo Deterioro con el mercado Cuándo se usa: Cuándo el tiempo se sitúa ya sea por debajo de A o por encima de C y la posición está sobrevalorada faltando aproximadamente un mes. O cuando sólo faltan unas semanas. Ocurre cuando el mercado. call corto C Put corto A.

strangle corto en AC Put corto A. La pérdida máxima está en B. Características de beneficio: El beneficio máximo es igual a (B – A) menos el débito neto para crear la posición. durante el cual se forma un patrón de mariposa característico. Características de deterioro: El deterioro es insignificante hasta el último mes. call corto C (Nota: B – A generalmente es igual a C – B) . Características de pérdida: Se produce una pérdida máxima si el mercado se sitúa en B al vencimiento. CATEGORÍA: Precisión Straddle largo B. El monto de esa pérdida es el débito neto para crear la posición. Ocurre cuando el mercado. Si usted se encuentra alejado del rango (A-C) al iniciar el último mes. el mercado está cerca de B y usted espera un punto de ruptura inminente en cualquier dirección. al vencimiento. O cuando sólo faltan unas semanas. Deterioro con el tiempo 15 A C LONG IRON BUTTERFLY B (MARIPOSA IRON LARGA) Deterioro con el tiempo Deterioro con el tiempo Evolución del patrón: Deterioro con el tiempo Deterioro con el tiempo Cuándo se usa: Cuándo el mercado se sitúa ya sea por debajo de A o por encima de C y la posición está subvalorada faltando aproximadamente un mes. call largo B. put largo B. está por debajo de A o por encima de C. Los puntos de equilibrio están en B + y – débito inicial. es posible que desee mantener la posición.

CATEGORÍA: Precisión 1 call corto y 1 put en B. durante el último mes. El crecimiento máximo del beneficio se sitúa en B. y usted prevé el tiempo un periodo prolongado de estabilidad de precios relativa cuando el subyacente esté cerca del punto medio del rango C – A cerca del vencimiento. 16 B SHORT IRON BUTTERFLY Deterioro A C (MARIPOSA IRON CORTA) con el tiempo Deterioro con el tiempo Evolución del patrón: Deterioro con el tiempo Deterioro con el tiempo Cuándo se usa: Adóptela Deterioro cuando elcon crédito neto de la mariposa iron corta es de 80 % o más de C – A. durante el cual se forma un patrón de mariposa característico. Esta es una negociación muy conservadora. Características de pérdida: Deterioro Pérdidacon máxima. verifique los valores teóricos. (Nota: B – A generalmente es igual a C – B) . compre 1 call en C o venda un straddle al precio de ejercicio B y compre un strangle en AC para protegerse. en cualquier dirección. Características de beneficio: Se produce un beneficio máximo si el mercado se sitúa en B al vencimiento. los puntos de equilibrio están en B + y – prima neta cobrada. es posible que desee liquidar la posición. Si usted se encuentra alejado del rango (A-C) al iniciar el último mes. El beneficio sería igual que la prima del straddle corto menos la prima del strangle largo. prima neta el tiempo cobrada menos (B-A). Características de deterioro: El deterioro es insignificante hasta el último mes. casi por completo. Esta es una regla general. compre 1 put en A. Este beneficio se desarrolla.

señal de que puede producirse una erupción. instrumento largo (Todo se hace a la neutralidad inicial del delta. Deterioro con el tiempo Deterioro con el tiempo 17 A Deterioro con el tiempo LONG STRADDLE (STRADDLE LARGO) Evolución del patrón: Deterioro con el tiempo Cuándo se usa: Si el mercado está cerca de A y usted espera que comience a fluctuar. el punto de equilibrio está en A. Características de pérdida: La pérdida se limita al costo del spread. +/– el costo del spread. instrumento corto 2 puts largos A. la posición se liquida mucho antes del vencimiento. Características de deterioro: El deterioro de tiempo se acelera a medida que las opciones se acercan al vencimiento. rara vez la posición se mantiene hasta el vencimiento dado que el deterioro de tiempo es cada vez mayor con el paso del tiempo. CATEGORÍA: Precisión Call largo A. Posición especialmente buena si el mercado ha estado tranquilo y luego comienza a zigzaguear marcadamente. Ocurre una pérdida máxima si el mercado está en A al vencimiento. Un spread con un delta neutro es un spread establecido como una posición neutra al utilizar las deltas de las opciones involucradas. pero no está seguro de la dirección en que lo hará. Sin embargo. Al vencimiento. Características de beneficio: El beneficio es abierto en cualquier dirección. Por lo general. put largo A SINTÉTICOS: 2 calls largos A. El cociente neutro se determina dividiendo el delta de la opción comprada entre el delta de la opción emitida) .

Características de beneficio: El beneficio se maximiza si el mercado está en A al vencimiento. 18 A SHORT STRADDLE (STRADDLE CORTO) Evolución del patrón: Deterioro con el tiempo Cuándo se usa: Si el mercadocon Deterioro está el cerca tiempode A y usted espera que el mercado se estanque. En el escenario call-put (el más común). el beneficio máximo es igual al crédito de establecer una posición. usted obtiene beneficios conforme se deterioran. instrumento corto Deterioro (Todo se hace a la neutralidad inicial del delta) con el tiempo Deterioro con el tiempo . Características de deterioro: Dado que usted solo tiene opciones cortas. el punto de equilibrio es A +/– crédito total. Por lo tanto. debe dársele unseguimiento cercano a la posición y reajustar a delta neutra si el mercado comienza a alejarse de A. Deterioro con el tiempo CATEGORÍA: Precisión Call corto A. put corto A SINTÉTICOS: 2 calls cortos A. Características de pérdida: El potencial de pérdida es abierto en cualquier dirección. siempre y cuando el mercado permanezca cerca de A. aprovecha el deterioro del valor de tiempo a una tasa cada vez mayor a medida que se acerca el vencimiento. Dado que usted está corto con respecto a las opciones. El deterioro de tiempo se maximiza si el mercado está cerca de A. instrumento largo 2 puts cortos A.

Los niveles de punto de equilibrio están en A – costo del spread y B + costo del Deterioro con el tiempo spread. Es también útil si se espera que aumente la volatilidad implícita. Características de pérdida: Pérdida limitada. pero no tan rápidamente como con una straddle largo. Para evitar la mayor parte del deterioro. Se produce una pérdida máxima si. La pérdida es igual al costo neto de la posición. al vencimiento. pierde menos que con una straddle largo. Si el mercado estalla en cualquier dirección. la posición se liquida normalmente antes del vencimiento.19 A B LONG STRANGLE (STRANGLE LARGO) Deterioro con el tiempo Evolución del patrón: Deterioro con el tiempo Cuándo se usa: Si el mercado se sitúa dentro o cerca del rango (A-B) y ha estado estancado. usted gana dinero. Características de beneficio: El beneficio es abierto en cualquier dirección. por lo general el spread no se mantiene hasta el vencimiento. el mercado está entre A y B. Sin embargo. si el mercado sigue estancado. Deterioro con el tiempo Características de deterioro: El deterioro se acelera a medida que las opciones se acercan al vencimiento. Deterioro con el tiempo CATEGORÍA: Precisión Put largo A. call largo B (Generalmente se hacea la neutralidad inicial del delta) Deterioro con el tiempo Deterioro con el tiempo .

está entre Deterioro A y B. se está calmando. con el tiempo Características de deterioro: Dado que usted tiene opciones cortas. las pérdidas se producen solo si el mercado está por encima de B + la prima cobrada de la opción (para put-call) o por debajo de A – ese monto. Deterioro con el tiempo 20 A B SHORT STRANGLE Deterioro con el tiempo (STRANGLE CORTO) Evolución del patrón: Deterioro con el tiempo Cuándo se usa:Deterioro Si el mercado se sitúa dentro o cerca del rango (A-B) y. si bien está con el tiempo activo. Si bien conlleva menos Deterioro riesgo que una straddle corto. Si el mercado se estanca. La pérdida potencial es abierta. se maximiza si el mercado se sitúa dentro del rango (A-B). con el tiempo Características de pérdida: Al vencimiento. usted gana dinero. call corto B (Todo se hace a la neutralidad inicial del delta ) Deterioro con el tiempo Deterioro con el tiempo . al vencimiento. se trata de una posición de riesgo. Características de beneficio: El beneficio máximo equivale a la prima de la opción cobrada. Deterioro con el tiempo CATEGORÍA: Precisión Put corto A. el valor de tiempo se deteriora a una tasa cada vez mayor a medida que se acerca la fecha de vencimiento de la opción. si sigue estando activo. enfrenta un poco menos de riesgo que con una straddle corta. Se obtiene un beneficio máximo si el mercado.

pero abierta si el con mercado sube. se realiza si el mercado está en B al con el tiempo vencimiento o B – A + el crédito neto de la posición (si la prima de la opción larga es inferior a la prima cobrada al vender dos o más opciones). Si se vende más valor de tiempo que el que se con el tiempo compra. Características de deterioro: Depende del valor de tiempo neto comprado o Deterioro vendido mediante esta estrategia.21 B A RATIO CALL SPREAD (CALL SPREAD RATIO) Deterioro con el tiempo Evolución del patrón: Deterioro con el tiempo Deterioro con el tiempo Deterioro Cuándo se usa: Se adopta generalmente cuando el mercado está cerca de A y el con elde usuario espera una subida del mercado tiempo leve a moderado. La tasa de pérdida. CATEGORÍA: PrecisiónDeterioro con Call largo A. que rara vez se adopta más de 1:3 (dos cortas en exceso) debido al riesgo alcista. igual a B – A – costo neto Deterioro de la posición (para la versión call-vs. Características de beneficio: El beneficio máximo. o a ninguna pérdida si la posición se establece en un Deterioro crédito). entonces el deterioro del valor de tiempo trabaja en favor del tenedor de esta estrategia. 1 call largo en A. pero ve un potencial caidas fuertes. calls cortos B el tiempo Por ejemplo. si el mercado sube el tiempo más allá del precio de ejercicio B.-call. Se trata de una de los spreads de opciones más comunes. 2 calls cortos en B Deterioro con el tiempo . es proporcional al número de opciones cortas en exceso en la posición. Características de pérdida: La pérdida es limitada a la baja (al costo neto de la posición en call-vs.-call).

Se trata de una de los spreads de opciones más comunes.-put. pero percibe la posibilidad de que se dé un con el tiempo repunte marcado. Deterioro con el tiempo 22 A RATIO PUT SPREAD Deterioro B (PUT SPREAD RATIO) con el tiempo Deterioro con el tiempo Evolución del patrón: Deterioro con el tiempo Deterioro con el tiempo Cuándo se usa: Cuándo el mercado se sitúa cerca de B y usted espera que éste Deterioro sufra una caída de leve a moderada. Características de beneficio: El beneficio máximo. puts concortos A el tiempo Por ejemplo. es proporcional al número de opciones cortas en exceso en la posición.-put). Características de pérdida: La pérdida es limitada a la alza (al costo neto de la posición en la versión put-vs. en un monto de B – A – costo neto de la posiciónDeterioro (para la versión put-vs. La tasa de pérdida. que rara vez se adopta más que 1:3 (dos cortas en exceso) dado el riesgo bajista. 1 put largo en B. pero abierta si el con el mercado tiempo cae. CATEGORÍA: Precisión Deterioro Put largo B. 2 puts cortos en A Deterioro con el tiempo . SiDeterioro se vende más valor de tiempo que el que se con el tiempo compra. o a ninguna pérdida si la posición se establece en Deterioro un crédito). entonces el deterioro del valor de tiempo trabaja en favor del tenedor. se realiza si el mercado está en A al con el tiempo vencimiento o B – A + el crédito neto de la posición (si la prima de la opción larga es inferior a la prima cobrada al vender dos o más opciones). si el mercado cae por debajo del precio de ejercicio A. Características de deterioro: Depende del valor de tiempo neto comprado o vendido mediante esta estrategia.

pero abierto en un mercado con perspectivas de repunte. Deterioro con el tiempo 23 A Deterioro B CALL RATIO BACKSPREAD con el tiempo Deterioro con el tiempo Evolución del patrón: Deterioro con el tiempo Deterioro con el tiempo Cuándo se usa: Se adopta generalmente cuando el mercado está cerca de B y Deterioro da señales de una mayor actividad con una mayor probabilidad a laalza. se realiza si el mercado se sitúa en B al vencimiento. tiempo en un monto de B – A – crédito inicial (o B – A + el débito inicial). entonces el deterioro del valor de tiempo trabaja a favor del tenedor. Deterioro Características condeeldeterioro: tiempo Depende del valor de tiempo neto comprado o vendido mediante esta estrategia. Deterioro con el tiempo CATEGORÍA: Precisión Call corto A. Deterioro Características de pérdida: La pérdida con elmáxima. 2 calls largos o más B Deterioro con el tiempo Deterioro con el tiempo . Si se vende más valor de tiempo que el que se compra. con el tiempo Características de beneficio: El beneficio es limitado a la baja (si se tomó crédito neto cuando se estableció la posición). Esta pérdida es menor que el straddle largo equivalente y representa una compensación por sacrificar un potencial de beneficio a la baja.

seguida de un estancamiento). Si se vende más valor de tiempo que el que se compra. Deterioro con el tiempo PUT RATIO BACKSPREAD Deterioro con el tiempo A B 24 Deterioro con el tiempo Evolución del patrón: Deterioro con el tiempo Deterioro con el tiempo Cuándo se usa:Deterioro Se adopta generalmente cuando el mercado está cerca de A y da señales de una con el tiempo mayor actividad. entonces el deterioro del valor de tiempo trabaja a favor del tenedor. Características de pérdida: La pérdida máxima. Características de beneficio: El beneficio Deterioroes limitado la alza (si se tomó crédito neto cuando se estableció la posición). 2 puts largos o más A . se realiza si el mercado se sitúa en A al vencimiento. si la última variación importante fue ascendente. Deterioro con el tiempo CATEGORÍA: Precisión 1 put corto B. Deterioro con el tiempo Características de deterioro: Depende del valor de tiempo neto comprado o vendido mediante esta estrategia. con una mayor probabilidad bajista (por ejemplo. Esta pérdida es menor que el straddle largo equivalente y representa una compensación por sacrificar un potencial de beneficio alcista la alza. con pero abierto en un mercado que se dirige a el tiempo un colapso. en un monto de B – A – crédito inicial (o B – A + el débito inicial).

put largo B. call corto A. . Box corto: call largo B. con frecuencia se utilizan para “bloquear” total o parcialmente una cartera. obtendrá un beneficio (sin tener en cuenta los costos de comisiones). “Precio” = A + call – instrumento – put. Box largo: Largo en una spread alcista. Si puede comprarlas por un monto inferior a ese valor o venderlas por uno superior. put corto B Valor = Crédito neto + (A – B). Deterioro con el tiempo 25 A B Deterioro BOX (BOX O CONVERSIÓN) con el tiempo Deterioro con el tiempo Evolución del patrón: Cuándo se usa: En ocasiones. Sin embargo. “Precio” = instrumento + put – A – call. Conversión de instrumento corto: instrumento corto. put largo A. call corto B. Estas son alternativas antes que cerrar posiciones a precios posiblemente desfavorables. ya que su valor al vencimiento es totalmente independiente del precio del instrumento subyacente. comprando o vendiendo. put corto A. call largo A. CATEGORÍA: Negociación bloqueada o de arbitraje A estos spreads se les llaman “operaciones bloqueadas (“locked trades”). call corto A. Valor = B – A – Débito neto. un mercado se comporta de manera lo suficientemente inesperada como para justificar una adopción inicial de una de estas posiciones. put corto A. Valor = 0. largo en una spread bajista — es decir. Valor = 0. con el fin de crear las “piernas” faltantes de la posición. Conversión de instrumento largo: instrumento largo. call largo A. put corto A.