Uchuchacua 5

MEMORIA ANUAL
2005
Memoria Anual
2005
COMPAA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. es una importante compaa minera productora de metales
preciosos y titular de derechos mineros en el Per.
Desde sus inicios en 1953, Buenaventura se ha concentrado en la exploracin y explotacin, tanto en sus
propias operaciones, como a travs de proyectos desarrollados en asociacin con terceros. Buenaventura tiene
tambin una participacin importante en el accionariado de Minera Yanacocha S.R.L., la mayor productora de
oro en Latinoamrica, y Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A., importante productora de cobre en el Per.
Buenaventura se encuentra entre los diez principales productores de metales preciosos del mundo.
El presente documento contiene informacin veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de Compaa de
Minas Buenaventura S.A.A. durante el ao 2005. Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los firmantes
se hacen responsables por su contenido conforme a los dispositivos legales aplicables.
Roque Benavides Ganoza
Carlos E. Glvez Pinillos
Director - Gerente General
Gerente de Finanzas y Administracin
CARTA A LOS
ACCIONISTAS
Seores Accionistas:
han venido incrementando gradualmente su produccin,

as como a una meticulosa gobernanza corporativa que
ha incluido un constante contacto con nuestros
accionistas y una gran transparencia en todo lo
concerniente a nuestras actividades. Creemos que el
haber igualado los deberes y derechos de las dos series
de acciones que tenamos en 1996 para reemplazarlas
por una sola serie de acciones que llamamos comunes,
ha contribuido considerablemente a aumentar el valor y
la liquidez de nuestras acciones.
Hace casi una dcada, el 15 de mayo de 1996 para ser

precisos, Buenaventura se inscribi en la Bolsa de
Valores de Nueva York. Tal como lo sealramos en
nuestra Memoria Anual de dicho ao, ese 15 de mayo,
fue un da memorable para los que trabajamos en
Buenaventura. Habamos logrado la inscripcin en la
Bolsa de Nueva York despus de 43 aos de actividad
en la industria minera y fuimos la primera empresa
minera latinoamericana en lograrlo.
Los resultados de nuestras operaciones han sido

satisfactorios, no slo por el incremento en las
cotizaciones de los metales que producimos, sino por
la mayor produccin obtenida y el xito alcanzado en
las exploraciones, que nos han permitido ubicar
tonelajes de minerales bastante mayores a los
extrados con lo que se han incrementado las reservas
en nuestras tres unidades operativas: Julcani,
Orcopampa y Uchucchacua.
Si la sola inscripcin en tan prestigiosa Bolsa constitua

un hito a celebrar, la respuesta favorable de los
inversionistas a la colocacin de los Recibos de Deposito
Americanos (ADRs) que lanzamos en esa oportunidad
constituy un hecho de especial importancia.
Hoy, al emitir la Memoria Anual para el ao 2005, vemos
con satisfaccin que nuestras acciones gozan de una
aceptable circulacin en el mercado y el precio de la
accin se ha incrementado considerablemente.
Cabe mencionar que la construccin del circuito hidrometalrgico para el tratamiento complementario de
los minerales de Uchucchacua debe quedar terminado
en el primer trimestre del presente ao. En realidad,
esperamos que al momento de leer esta Memoria, ya
est la planta en plena produccin.
Con motivo de cumplir 10 aos de nuestra inscripcin

la Bolsa de Valores de Nueva York nos ha invitado por
segunda vez - la primera fue en 2003, cuando cumplimos
50 aos de vida institucional a tocar la campana al
cierre de la rueda del da 6 de marzo de 2006. Hemos
aceptado la invitacin por lo que nos toca agradecer a la
Direccin de la Bolsa por esta nueva distincin.
Al respecto cabe anotar que en el proceso de bsqueda

de soluciones tecnolgicas para el tratamiento
complementario de estos minerales, tuvimos la
oportunidad de probar el proceso hidro-metalrgico con
minerales oxidados con resultados positivos. Procedimos,
entonces, a revisar las labores antiguas donde
recordbamos haber detenido la explotacin en razn de
que se presentaban xidos no susceptibles al proceso de
flotacin. Todo indica que tenemos importantes reservas
de estos xidos que sern tratados en el nuevo circuito.
A principios de 1996, el precio del oro, nuestro principal

producto, estaba ya acercndose a US$ 400 / onz., por lo
que el aumento en la cotizacin de nuestras acciones no
puede atribuirse a un aumento en el precio de nuestros
productos. Creemos, por el contrario, que el aumento en
la cotizacin de nuestras acciones se debe atribuir a un
manejo prudente de nuestras propias operaciones que
33
DIRECTORIO
Alberto Benavides Q., Presidente del Directorio
31
Norman Anderson L.
29
US$
Roque Benavides G.
Luis Coleridge A.
Felipe Ortiz de Zevallos M.
27
25
Aubrey L. Paverd
23
Carlos Plenge W. (hasta marzo 2005)
21
Germn Surez Ch. (desde marzo 2005)
19
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago Sep
Oct
Nov
Dic
Evolucin del precio del ADS Buenaventura
Consideramos de inters para nuestros accionistas

informarles que nuestra unidad operativa de
Orcopampa, durante los ltimos cinco aos, ha
alcanzado la produccin de un milln de onzas de oro,
hito importante para cualquier mina de este metal y
que, al haber encontrado nuevas reservas en la mina
Chipmo, nuestra
principal productora, y
adicionalmente interesantes proyectos en las zonas
aledaas, dicha unidad operativa se ha convertido en
todo un distrito minero con importante potencial para
el futuro. De inters inmediato es el desarrollo de la
zona de Poracota, a 20 kilmetros al Oeste de
Orcopampa. En el captulo sobre Exploraciones
describimos en detalle lo encontrado en Poracota. En
esta Carta nos limitamos a informarles que esperamos
iniciar la explotacin de este yacimiento a mediados
del 2006, lo que contribuir a incrementar su
produccin. Al inicio lo haremos a un ritmo reducido
con miras a incrementarlo gradualmente en el futuro.
quizs ms importante tambin poder probar

diferentes alternativas para el tratamiento de los
minerales de la zona que, como bien saben los seores
accionistas, son complejos y en su mayora contienen
un alto contenido de arsnico, que resulta necesario
eliminar sin contaminar el medio ambiente.
Capitalizacin Burstil
(2002 - 2005)
US$ Miles de Millones
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
2002
2003
2004
2005
Minera Yanacocha S.R.L., (43.65% de Buenaventura)

operada por Newmont Mining Co. (51.35%) produjo
3333,088 onzas de oro el ao 2005.
Las empresas subsidiarias en que Buenaventura

maneja las actividades de produccin se han
mantenido dentro de los planes previamente
establecidos. Conviene resaltar, sin embargo, el xito
alcanzado por Sociedad Minera El Brocal, cuya
produccin ha aumentado, y adems se ha visto
favorecida por los altos precios de la plata, el plomo y
el zinc, logrando resultados financieros muy
satisfactorios, que permitieron culminar con xito la
construccin de una rampa de 800 metros para el
desarrollo del yacimiento de Marcapunta Oeste.
Minera Yanacocha, considera, con nuestro pleno

respaldo, que este nivel de produccin no puede ni
debe mantenerse. Sostenemos que es conveniente
reducir la produccin a nivel de aproximadamente 2.5
millones de onzas de oro y proceder, a la brevedad
posible, a instalar la planta para el tratamiento de
minerales de oro en sulfuros, cuya construccin ya ha
sido aprobada por Minera Yanacocha, y que extender
la vida de la mina por muchos aos.
Adicionalmente, nos es grato informar tambin que en

El Brocal hemos construido una planta de tratamiento
con capacidad para 1000 toneladas de mineral de cobre
por da, la misma que debe iniciar sus operaciones a
mediados del 2006. De esta manera, no slo se podr
capitalizar la alta cotizacin del cobre, sino lo que es
Nos es muy grato informar a nuestros accionistas que

nuestros auditores Ernst & Young han reconocido
nuestra condicin de parent company con influencia
significativa en Sociedad Minera Cerro Verde donde
tenemos una participacin de 18.3% y en consecuencia,
a partir del ltimo trimestre del 2005, los resultados
US$
Cotizacin anual de la plata
Cotizacin anual del oro
financieros de Cerro Verde han sido incluidos en

nuestros Estados Financieros bajo el principio
denominado participacin patrimonial. El yacimiento
de Cerro Verde cuenta con reservas de 1500 millones
de toneladas de mineral de cobre y promete ser una
inversin sumamente rentable para Buenaventura.
que estas negociaciones se concluyan prontamente,

antes de las elecciones generales a las que nos
referimos en el siguiente prrafo.
La situacin econmica del pas es pues muy
satisfactoria y pensamos que el futuro es promisor.
Debemos destacar que dentro del marco democrtico
que vive el pas, el gobierno ha convocado a elecciones
generales, lo que siempre trae consigo, en forma
temporal, incertidumbre sobre el futuro poltico del
pas. No obstante lo anterior, tenemos plena confianza
en que la economa del pas puede seguir creciendo
al mismo ritmo de los ltimos aos.
En Cerro Verde estamos asociados con Phelps Dodge

que tiene el 53.6% y la gerencia, Sumitomo con el 21%,
y varios accionistas locales que poseen alrededor de
7.2% del accionariado.
La economa peruana creci durante el 2005 a un
ritmo de 6.7 %. Quizs ms importante que la cifra
puntual del crecimiento del ao es el hecho que la
economa viene creciendo ininterrumpidamente a ms
de 4% al ao desde el ao 2001. La cifra de inflacin fue
de 1.5% y las reservas de moneda extranjera en el Banco
Central de Reserva han llegado a la cifra record de 14,097
millones de dlares. El dficit fiscal se estima en 0.4%
del PBI. La situacin econmica es pues halagadora y
esperamos que as contine en el futuro.
Las bases para ello estn afirmadas, por lo que nos

ratificamos en nuestra slida esperanza de que la
economa del pas siga creciendo a mejores o iguales
tasas que las registradas durante los ltimos 60 meses.
Dejamos constancia de nuestro reconocimiento a
nuestros trabajadores, ingenieros y a todos nuestros
colaboradores por su dedicacin y entusiasmo en su
quehacer cotidiano.
Merece mencionarse que la construccin del gasoducto

de Camisea, en la selva peruana, a la costa ha sido
concluida y todo hace pensar que la balanza hidrocarburfera del pas, que hasta la fecha era fuertemente
deficitaria, pueda revertirse y tornarse en superavitaria.
Asimismo, agradecemos a los seores accionistas por

su constante apoyo e inters en nuestras actividades.
Atentamente,
La participacin de Xstrata en el yacimiento de cobre de

Las Bambas en el sur del pas y de CVRD en el yacimiento
de fosfatos en Bayovar en el norte del pas son noticias
muy positivas. Asimismo, la participacin de Ro Tinto en
el yacimiento de cobre de La Granja es muy bienvenida.
El acuerdo al que se ha arribado respecto al Tratado
de Libre Comercio con los Estados Unidos de Amrica
constituye una noticia alentadora. Hacemos votos para
Alberto Benavides de la Quintana

Presidente del Directorio
OPERACIONES
Tunel Principal Nivel 4450
Uchucchacua
Durante el ao 2005, la produccin total de
99407,406 onzas de plata y 780,278 onzas de oro
Uchucchacua, Orcopampa y Julcani fue de 1348,011
que comparan con; 5388,680 TCS de mineral con
TCS de mineral con un contenido recuperado de
contenidos de 73067,085 onzas de plata y 663,666
11602,470 onzas de plata y 233,222 onzas de oro.
onzas de oro en el 2004, lo que significa incrementos
Esto comparado con 1285,178 TCS de mineral,
de 34.62 % 36.05 % y 17.57 % respectivamente.
10949,495 onzas de plata y 211,447 onzas de oro
UCHUCCHACUA
producidos en el ao 2004 ha significado un

incremento de 4.89 % del mineral tratado, 5.96 % en
En esta unidad se trataron 813,220 TCS de mineral,
contenido de plata y 10.30 % del contenido de oro.
principalmente de las reas Socorro (Cuerpos Eliana,

Este ao se continu con el programa intenso de
Veta Socorro, Cuerpos Giovanna), Carmen (Cuerpos
exploraciones y desarrollos que nos habamos
Rosario, Mnica, Eva Mara y Rubi) y Huantajalla (Veta
propuesto, principalmente en los niveles inferiores de
4 A, Cuerpo Marin y Edith), y se produjeron 30,647
las tres minas en produccin. Los resultados fueron
TCS de concentrados con un contenido de 10213,794
alentadores, lo que permit incrementar las reservas.
onzas de plata (3.88 % ms que el ao anterior),
Se debe resaltar la persistencia de altas leyes de oro
8,067 TCS de plomo y 6,553 TCS de zinc, que
en profundidad, en las vetas de Nazareno y Prometida
comparan con las 795,036 TCS de mineral, 9832,393
de Orcopampa; as como, el hallazgo de nuevos
onzas de plata, 8,042 TCS de plomo y 7,477 TCS de
cuerpos (Edith y Eva Mara) con altas leyes de plata
zinc del ao 2004.
en Uchucchacua.
Las reservas al 31 de Diciembre de 2005 totalizan
Este ao se inici la construccin de la Planta de
5423,760 TCS con 16.38 oz/TC de plata, que representa
Cianuracin de Uchucchacua, la que permitir
88850,722 onzas de plata, 31.77 % mayor que las
incrementar la produccin de Plata.
67428,304 onzas de plata contenidas en 3961,710 TCS

con 17.02 oz/TC de plata del 2004. En estas reservas se
Tambin hemos explorado en los proyectos
incluyen los minerales de xidos (174,681 TCS con 21.70
Brownfields Pozo Rico y Mallay de Uchucchacua,
oz/TC de plata), y el mineral de zinc (105,419 TCS con
Layo de Orcopampa, y los de Recuperada, en los
1.80 oz/TC de plata, 2.10 % de plomo y 9.20 % de zinc)
cuales estamos encontrando mineral econmico.
de la zona de Casualidad (vetas y cuerpos Bonnie).
As, el total de reservas al 31 de Diciembre del 2005
El mineral encontrado, 2100,589 TCS, provino
de las minas Orcopampa, Uchucchacua, Recuperada
bsicamente de los cuerpos Giovanna y Eliana del rea
y Julcani y de los prospectos Pozo Rico y Layo suman
Socorro, cuerpos Edith y Charo de Huantajalla y cuerpo
7254,385 TCS de mineral con contenidos de
Bonnie de Casualidad.
Planta de Cianuracin
Uchucchacua
Adems de esas reservas, se han estimado recursos
de los tajeos superiores de las minas Carmen y Socorro.
en xidos que sern desarrollados y que en la
Las pruebas realizadas han demostrado que, si bien
medida en que rehabilitemos los niveles altos de la
este mineral por su naturaleza es refractario al proceso
mina, se convertirn en reservas.
de flotacin, responde a la cianuracin con relativa

facilidad, logrndose extracciones de plata de 60 % a
En la mina Carmen se ha profundizado el pique
80 %. Ante esta nueva posibilidad, se ha decidido la
principal hasta la cota 3985 y se planea profundizar
instalacin de un circuito de chancado y molienda
hasta el nivel 3940 como segunda etapa. Asimismo,
para el beneficio de este mineral y la ampliacin del
se continuar con el plan de desarrollar las rampas
circuito de cianuracin, el cual, una vez terminada la
de la mina Carmen y Socorro y establecer el nivel 4000,
obra, tratar en forma simultnea los concentrados
mediante un crucero de integracin de 900m entre el
bulk obtenidos por flotacin y el mineral oxidado.
pique principal y el pique Luz.

En los proyectos Brownfields de Uchucchacua como
El logro de producir 10213,794 onzas de plata
Pozo Rico, Anamaray y Mallay se efectuaron
constituye un nuevo record de produccin, al que
exploraciones con sondajes y/o labores con
contribuy el cambio de nuevas celdas de flotacin
resultados positivos. En Pozo Rico se ha cubicado
en las etapas de limpieza de concentrados plomo/plata
265,855 TCS de reservas con 16.64 oz/TC de plata, 0.52
y zinc y la puesta en marcha de un analizador continuo
% de plomo y 0.90 % de zinc.
de flujos, que ha permitido desde su instalacin,

mantener la ley de concentrado de plomo/plata por
En Anamaray con los sondajes efectuados se han
encima de 330 oz/TC de plata, recuperado ms de 70
intersectado cuatro estructuras con mineralizacin de
% de plata en el mismo concentrado y reduciendo el
plomo, plata y zinc. El DDH AN-05-05 tuvo dos cortes
consumo de reactivos en un 20 %.
importantes, uno con 4.75m de ancho, 3.09 oz/TC de

plata, 0.70% de plomo y 9.36% de zinc, y el otro con 1.35
En febrero se inici la construccin del nuevo circuito
m de ancho 41.33 oz/TC de plata, 0.33% de plomo y
de cianuracin de plata. Este nuevo proceso, que entrar
1.00% de zinc. El DDH AN-06-05 intercept dos tramos,
en operacin en marzo del 2006, permitir recuperar
uno con 0.85m de ancho, 9.16 oz/TC de plata, 1.2 % de
de 6 % a 8 % ms de plata en barras. En un inicio, la idea
plomo y 2.40% de zinc, y el otro con 0.55m de ancho,
era nicamente producir un concentrado bulk a partir
1.52 oz/TC de plata, 0.03 % de plomo y 9.00 % de zinc.
de los relaves de flotacin plomo/plata y cianurar dicho

producto para la extraccin de plata y su futura
En Mallay se culmin la campaa de sondajes con
precipitacin y fundicin en barras. En el transcurso
resultados positivos, y se iniciaron labores de
del ao se realizaron pruebas de cianuracin con
exploracin mediante un crucero 300m hacia el Manto
minerales oxidados de alta ley de plata provenientes
Izguiz en el nivel 4420. Los recursos estimados en
Perforacin en Interior
Mina
esta estructura alcanzan las 475,760 TCS con 6.30 oz/
alineamiento Nazareno y Prometida entre los
TC de plata, 4.80 % de plomo y 9.80 % de zinc.
niveles 3540 y 3300.
ORCOPAMPA
Las exploraciones en Layo fueron bastante alentadoras.

Este yacimiento nos ofrece buenas posibilidades para
En esta unidad se trataron 461,091 TCS con 0.53 oz/TC
encontrar ms reservas en sulfuros (oro, cobre, plata) , pues
de oro y 0.30 oz/TC de plata, que signific una
se ha interceptado 3 buenos cortes en los sondajes
produccin de 233,182 onzas de oro en barra, 10.31
diamantinos (0.75m con 12.52 oz/TC de oro, 0.70 oz/TC
% mayor a las 211,388 onzas de oro contenidas en
de plata y 0.02 % de cobre; 0.45 m con 0.03 oz/TC de oro,
431,242 TCS de mineral del ao 2004.
18.3 oz/TC de plata y 4.46 % de cobre; 0.80m con 0.64 oz/

TC de oro, 21.65 oz/TC de plata y 3.41 % de cobre,
Las reservas totalizaron 773,306 onzas de oro,
efectuados en el lado Norte. Las reservas encontradas con
contenidas en 1137,215 TCS de mineral, con 0.68 oz/TC
las labores iniciales el ao 2005 fueron 20,875 TCS con
de oro y 0.27 oz/TC de plata, lo cual representa un
0.33 Oz/TC de oro, 2.47 Oz/TC de plata y 0.30% de cobre.
incremento de 16.52 % comparado con 663,666 onzas

de oro del 2004, contenidas en 1080,890 TCS con 0.61
Las pruebas metalrgicas con muestras de los
oz/TC de oro y 0.25 oz/TC de plata. El mineral encontrado
sondajes diamantinos, indicaron que este mineral es
fue de 517,416 TCS que provino principalmente de las
dcil a la flotacin. Asimismo, durante el segundo
vetas Nazareno (Nv. 3490), Prosperidad (Nv. 3440),
semestre se enviaron muestras bulk para pruebas
Lucy Piso (Nv.3590) y Prometida R 1 (Nv. 3490). La
metalrgicas, habindose obtenido concentrados con
ejecucin de rampas a cargo de G & M facilit el acceso
altas leyes de plata, oro y cobre con recuperaciones
para desarrollar los niveles inferiores e incrementar las
entre 80 a 90 %. Se continuar con las investigaciones
reservas.
metalrgicas a fin de determinar los parmetros

ptimos de operacin en el circuito de flotacin de
Los resultados positivos de labores y sondajes
la planta concentradora de Orcopampa, actualmente
diamantinos realizados permiten vislumbrar que la
disponible y con capacidad de tratamiento de hasta
mineralizacin de las vetas Prometida y Nazareno
1,200 TCS/da. Para ello deber adecuarse el chancado
profundizan hacia el Este, por lo menos hasta el nivel 3300
y la molienda. Esta planta tambin podr tratar el
m.s.n.m., con lo cual se define que la extensin vertical de
mineral proveniente de Poracota.
la mineralizacin es de unos 550 m. Por esto ser necesario
JULCANI
continuar el desarrollo de rampas y los piques hasta ese

nivel, para definir e incrementar ms las reservas.
En esta Unidad se trataron 73,700 TCS de mineral con

18.80 oz/TC de plata y 2.02 % de plomo, recuperndose
Tambin existen posibilidades de encontrar ms

reser vas en la extensin Este y Oeste del
1302,596 onzas de plata provenientes principalmente
En el rea de Recuperada, se explor la zona de Esperanza
de las vetas Acchilla 2, Acchilla 7B, Manto y Jess de la
con el objeto de encontrar reservas que justifiquen el
mina Acchilla. Esto es un incremento de 27.74 %
reinicio de sus operaciones de explotacin. Al 31 de
respecto a 1019,743 onzas de plata, como resultado
diciembre de 2005 se cubic 143,190 TCS de mineral
de las 58,900 TCS tratadas el ao 2004.
accesible con 10.37 oz/TC de plata, 2.78 % de plomo, 4.98

% de zinc, (incluye vetas Esperanza, Camucha y Pilar), que
Las reservas al 31 de diciembre del 2005 son de
comparan a las 110,555 TCS de mineral con 8.31 oz/TC
168,585 TCS con 21.95 oz/ TC de plata y 1.60 % de
de plata, 3.03 % de plomo, y 5.35 % de zinc, reportadas el
plomo, que comparan con 102,625 TCS, conteniendo
2004. Adicionalmente se estim 94,905 TCS con 6.19 oz/
22.42 oz/TC de plata y 1.17 % de plomo del ao 2004.
TC, de plata, 6.77 % de plomo y 4.86 % de zinc en otras

reas (Teresita Alta, Rublo Chico, Anglica y Escopeta),
El mineral encontrado fue 139,660 TCS, principalmente
lo que hace un total de 238,095 TCS con 8.71 oz/TC de
en las vetas Jess, Manto, Acchilla 2, Maju y Chapi,
plata, 4.37 % de plomo y 4.93 % de zinc. Tambin hay
emplazadas en el domo Acchilla.
recursos que merecen ser desarrollados y que totalizan

109,770 TCS con 8.50 oz/TC de plata, 6.73 % de plomo y
La Veta Jess se continu explorando en los niveles
3.48 % de zinc.
390 y 420 y su mineralizacin se extiende

horizontalmente unos 500m.
Se estima que
Adems, se estim mineral fuera de reserva, actualmente
verticalmente puede profundizar unos 240m, del nivel
inaccesible, en la parte baja de Teresita por un total de
320 al nivel 560.
605,185 TCS con 2.75 oz/TC de plata, 5.87 % de plomo y

8.20 % de zinc, de los cuales 190,835 TCS corresponde a
Igualmente, las vetas Acchilla 2 y Manto podran
mineral probado-probable y 414,350 TCS a mineral
profundizar hasta el nivel 560, por lo que ser necesario
prospectivo indicado por sondajes.
bajar el nuevo pique, que est proyectado construirse

en el crucero 986 S del nivel 460, por lo menos hasta el
En el rea de Hallazgo existe un conjunto de vetas
nivel 560. Para asegurar esta profundizacin debern
con mineralizacin de plata, plomo y zinc,
hacerse sondajes verticales en el lugar donde est
emplazadas en un intrusivo diortico, cuya exploracin
proyectado construir el nuevo pique (un posible cuello
se hace prioritaria para encontrar reservas.
volcnico).
Los indicios de trabajos mineros en Carhuancho y
En vista de los buenos resultados obtenidos con la
Trapiche y la informacin de actividad minera desde
exploracin de las vetas del domo Acchilla, se explorarn
la poca colonial hacen que esta rea sea estudiada
otras estructuras en los domos Condoray Taype, as
y explorada prioritariamente como un Brownfield de
como el rea entre estos domos y el de Acchilla.
Recuperada.
SEGURIDAD, MEDIO AMBIENTE Y

COMUNIDADES
SEGURIDAD
Dentro de las actividades realizadas destacan: la

realizacin de auditorias de seguridad a cargo de una
El ao 2005 lamentablemente fue un ao en el que
reconocida entidad internacional, contratacin de
tuvimos un aumento en el nmero de accidentes
especialistas en aspectos geomecnicos, talleres con
incapacitantes y fatales en nuestras operaciones.
los trabajadores sobre aspectos familiares y laborales
Estamos tomando diversas medidas que nos permitan
a cargo de profesionales, participacin de nuestras
evitar resultados similares en los prximos aos.
brigadas en la segunda competencia nacional de

rescate minero, viaje de instruccin de ingenieros de
Estallido de rocas, accidentes de trnsito y cada de
las minas a la Academia de Seguridad Minera de
rocas fueron tres de los principales tipos de accidentes
Estados Unidos y visitas a operaciones mineras en
que afectaron nuestras unidades y proyectos por lo
Mxico.
que se estn realizando intensas campaas de
inspecciones electromagnticas de los cables de
seguridad orientadas a prevenir estos eventos.
piques entre otras.
Durante este ao se continu con un intenso programa
La Empresa considera que todo accidente es evitable
de actividades centradas en alcanzar una cultura de
y realizar los mayores esfuerzos por alcanzar y
seguridad en todos los integrantes de la organizacin,
mantener el objetivo de cero accidentes en todas las
que permiti el logro de los objetivos de Seguridad y
unidades y proyectos.
Tambin se adquiri equipos para
Medio Ambiente de nuestra empresa.

Indice de Frecuencia (IF) vs Produccin (TCS) Buenaventura
Trabajos de Medio Ambiente

en Patn
MEDIO AMBIENTE
1 Infraestructura
(carreteras,
energa
comunicaciones)
Se continu impulsando las actividades del Sistema
de Gestin Ambiental en las Unidades Mineras,
En el tema de carreteras venimos apoyando en el
basado en la Norma ISO 14001. El Sistema fue
mejoramiento de las carreteras rurales y principales,
revalidado en la mina Uchucchacua y re-certificado
nuestro aporte se canaliza a travs de convenios con los
en Orcopampa; en este proceso particip la
gobiernos locales y regionales. En el campo de la energa
reconocida empresa Germanischer Lloyd. En Julcani,
apoyamos la ejecucin de los estudios e iniciativas de
se est procediendo a la implementacin del Sistema
electrificacin rural en poblaciones ubicadas en el entorno
para el desarrollo del Plan de Cierre Ambiental,
de nuestras unidades y proyectos, mediante convenios
proceso que se est trabajando con el apoyo de
con las comunidades, gobiernos locales y regionales.
Qualitas Consultores.
2 Agua y forestacin
Se inici el proceso de modificacin y elaboracin
de Planes de Cierre de Minas, a nivel de factibilidad
Optimizamos el uso de agua en nuestros procesos
para las unidades mineras y proyectos de
productivos; la recirculacin ha permitido usar menos
exploracin, respectivamente. Con tal fin, se han
agua fresca en nuestras operaciones. Se ha apoyado a
suscrito contratos con empresas de reconocida
los caseros del entorno con infraestructura y
experiencia debidamente autorizadas por la
potabilizacin del agua. En forestacin se han
Autoridad Minera. Estos planes sern entregados al
construido viveros en coordinacin con las
Ministerio de Energa y Minas durante el segundo y
comunidades, autoridades y gobiernos locales. Se
tercer trimestre del ao 2006.
trata de lograr acuerdos de mutuo beneficio, que

contribuyan a elevar el bienestar de la poblacin.
Se han obtenido o renovado
permisos
ambientales para diferentes proyec tos de
3 Agroindustria y Turismo
exploracin, tanto para aquellos que iniciaron

actividades, como para los que superaron los
Somos conscientes que la actividad minera, ubicada por
perodos de vigencia autorizados.
lo general sobre los 3500 msnm, no va a cubrir las

demandas de empleo de la poblacin. Por ende, nuestros
COMUNIDADES
esfuerzos se concentran en la promocin y mejora de

las actividades agrcolas, ganadera de camlidos
Durante el 2005 se ha trabajado con las comunidades
conducente a proyectos textiles y de mejoramiento de
de acuerdo a nuestra poltica de desarrollo sostenible,
ganado vacuno. Lo importante es mejorar la calidad y
dentro de cuatro lneas de trabajo principales:
diseo de los productos ofertados; un rubro promisorio
10
es la peletera ecolgica. El ecoturismo y el turismo
Campesina de Chinche Tingo, se logr la implementacin
vivencial son actividades que van cobrando mayor
de una miniplanta lechera, la cual permitir industrializar
importancia, los atractivos naturales de muchos lugares
la produccin lechera de la zona.Tambin se hizo entrega
incluyen baos termales. Aqu la empresa es un socio
de ganado Brown Swiss para la mejora gentica,
estratgico, apoya con la compra de servicios y provisin
contribuyendo a elevar los niveles de produccin.
de insumos.
En coordinacin con el Ministerio de Transportes
4 Salud, Nutricin y Educacin
(Provias), estamos apoyando en el mantenimiento de

la carretera SaynOyn, en esta iniciativa participan
Venimos apoyando iniciativas para la construccin y mejora
tambin las otras empresas que operan en la cuenca
de colegios rurales, la mejora de la enseanza de las
(Raura, Los Quenuales). Entre los trabajos realizados
matemticas en diversas escuelas de Huancavelica, la
est el apoyo en el mantenimiento de la va que une
capacitacin de docentes para una mejor enseanza de
Uchucchacua con Cerro de Pasco y otras vas rurales.
las asignaturas de medio ambiente y recursos naturales

(minera). Para ello se ha otorgado becas de estudio.
En Orcopampa, seguimos trabajando en el marco del

convenio con la Comunidad Campesina de Orcopampa,
La nutricin es un tema particularmente lgido en las
se viene brindando apoyo para la formulacin de perfiles
zonas altoandinas, en este tema nuestras intervenciones
de los proyectos para los diversos anexos de la
son coordinadas con las autoridades locales, con cursos
comunidad. Se firmaron convenios con las comunidades
para potenciar el uso de los productos alimenticios
de Chilcaymarca y Umachulco, vinculados a la unidad
locales y el consumo de derivados de la leche.
Orcopampa y el Proyecto Poracota, respectivamente.
En el rea de salud apoyamos en la construccin de
En Huancavelica, en el rea de JulcaniRecuperada, se
postas, con el apoyo de la comunidad beneficiada.
hizo entrega a las autoridades del Terminal Terrestre
Conjuntamente con las direcciones y postas de salud,
de Huancavelica y del Instituto Tecnolgico de Lircay.
organizamos campaas de salud en los caseros y

comunidades del entorno. La provisin de la cobertura
A pesar de las restricciones que vienen atravesando
bsica de salud es responsabilidad del Estado, nuestro
muchas instituciones pblicas, continua la ejecucin
papel en este campo es contribuir a que el sector salud
del convenio para el mejoramiento de la carretera
llegue a los mas necesitados, dentro de nuestra rea
ChinchaHuancavelica.
de influencia, y en la medida de nuestras posibilidades.

En conjunto, el gasto en apoyo a comunidades en el ao
En la zona de Uchucchacua, y en el marco del convenio
2005 ascendi a US$ 1.47 millones en adicin al pago
suscrito por el Proyecto Pozo Rico con la Comunidad
de regalas mineras que ascendi a US $ 2.78 Millones.
11
SUBSIDIARIAS Y
AFILIADAS
Operacin de Tajo Abierto
en Yanacocha
MINERA YANACOCHA S.R.L. (43.65%)
Perforaciones en la zona de Marleny han puesto en

evidencia presencia de minerales oxidados cuya
Minera Yanacocha ha logrado un nuevo record de
eventual explotacin nos permitir conectar los tajos
produccin (3333,088 oz de oro) durante el ao 2005.
abiertos de Carachugo y Yanacocha Sur.
El costo efectivo por onza producida se increment
Adicionalmente, tal como se informa en la carta del
ligeramente de US$ 147 en el 2004 a US$ 150 por onza
Directorio, Minera Yanacocha S.R.L. ha aprobado la
debido al incremento de costos de insumos y de gasto
construccin de la primera planta para procesar
social y ambiental.
sulfuros y minerales de oro de alta ley. El proyecto

consiste en moler los minerales en una sola etapa de
Las ventas alcanzaron US$ 1,490 millones que
molienda semiautgena con un circuito de cianuracin
comparan con US$ 1,250 millones en el 2004. La
con sistema de espesadores en contra-corriente. La
utilidad neta lleg US$ 525 millones que compara
inversin planificada es de US$ 247.7 millones y se
con US$ 390 millones logrados en el 2004 y el flujo
espera que entre en funcionamiento a inicios del 2008.
de caja operativo fue de US$ 665 millones que
Se contina tambin con los avances en Chaquicocha
compara con US$ 543 millones del ao 2004.
y Antonio descubriendo mineral de oro en Sulfuros.
Las reservas totales de Minera Yanacocha S.R.L. al 31
En la zona del proyecto Conga los trabajos de
de Diciembre de 2005 llegaron a 32.6 millones de onzas
perforacin todava preliminares- realizados en el
de oro, que comparan con 32.2 millones de onzas al
prfido Gentiles nos permiten pensar que se trata de
31 de Diciembre de 2004, tanto en xidos como en
un descubrimiento importante y cuya certeza deber
sulfuros (ver anexos 2 y 3). Los recursos de xidos
ser confirmada durante el presente ao.
llegaron a 8.6 millones de onzas que comparan con

5.9 millones de onzas al 31 de Diciembre del 2004.
El proyecto Conga que consiste en un prfido de

cobre-oro localizado al Este de la propiedad ha seguido
Para el ao 2006 se ha presupuestado producir 2.6
desarrollndose incrementando las reservas en 3.1
millones de onzas de oro, dicha reduccin es fruto
millones de onzas totalizando 11.8 millones de onzas
de un acto de prudencia ya que los actuales niveles
en reservas y 3.1 millones de onzas en recursos. Las
de produccin no parecen sostenibles ante el
reservas de cobre son 560,450 TM y los recursos
incremento de restricciones ambientales y sociales
242,020 TM. La produccin de Conga est planificada
que se vienen enfrentando para realizar nuevas
para iniciar en el ao 2011.
exploraciones y ampliaciones de las minas y canchas

de lixiviacin existentes.
El ao 2005 se invirti US$ 19.3 millones en

exploraciones. Parte de esta inversin ha puesto en
12
evidencia la existencia de yacimientos distintos a los
24,080 TM de plomo y 4.39 millones de onzas de plata,
que estbamos acostumbrados.
que representan una disminucin de 0.6% y 1.93%

respectivamente y de un incremento en plata del
Si bien es cierto que la situacin social y poltica de
32.1% respecto al ao anterior
Cajamarca no es la mejor vemos de parte de las

poblaciones y las autoridades una mayor comprensin
Las ventas brutas del ejercicio ascendieron a S/. 234.0
de nuestras operaciones.
millones, equivalente a US $70.5 millones,

representando un aumento del 31.3% respecto a las
Esto se ha logrado dando prioridad a los temas sociales
ventas del ao 2004.
y ambientales en Minera Yanacocha. La organizacin

contina haciendo esfuerzos por acercarse ms a la
La mejor cotizacin de los metales que produce la empresa,
poblacin rural y urbana involucrndose en sus
permiti generar para el ejercicio 2005 una Utilidad antes
problemas y anhelos.
de Impuestos y Participacin de Trabajadores de S/. 79.1

millones, y una utilidad neta luego de ajustes contables
Como parte de dicho acercamiento se ha reunido a las
por cargos diferidos de S/. 44.4 millones.
empresas mineras que operan en la regin para lanzar

propuestas de desarrollo integral y lograr que la
Al 31 de diciembre del 2005, el inventario de reservas
sociedad Cajamarquina, de acuerdo con las empresas
en Tajo Norte, alcanza a 8386,992 TMS de mineral
privadas de Cajamarca, nos aliniemos en un esfuerzo
probado y probable, con leyes promedio de 2.75 oz/
conjunto en pro del desarrollo sostenible de la regin.
TM de plata, 2.01% de plomo, 5.68% de zinc y 0.07%

de cobre. Esto permite asegurar, al ritmo de produccin
SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A.

(34.3%)
actual, 6 aos de operacin.

El inventario de recursos minerales en el Tajo Norte, es
Durante el 2005 el tonelaje de produccin se ha
de 1420,643 toneladas de mineral.
mantenido similar al ao 2004, pero la instalacin de dos

zarandas vibratorias de alta frecuencia y la puesta en
En cuanto a exploraciones, se continu los trabajos de
operacin de 5 celdas tanque para plomo y zinc, para
ampliacin y bsqueda de recursos de cobre con bajos
incrementar el tiempo de flotacin de los minerales,
contenidos de arsnico, al efecto, se ha ejecutado
permiti desde el ltimo trimestre mejoras en la
durante el ao 8,712 metros de perforacin diamantina.
recuperacin metalrgica tanto del plomo como del zinc.

Durante el ejercicio se ha continuado la evaluacin de
Los contenidos metlicos totales en los concentrados
nuestras concesiones, tanto en los alrededores de
producidos este ao fueron de 57,147 TM de zinc y
Colquijirca como en Huancavelica.
13
Interior mina
Antapite
INVERSIONES MINERAS DEL SUR S.A.

(78.04%)
En cuanto al cobre no arsenical del sector Smelter

Norte, se ha determinado el modelo geolgico y
realizado pruebas metalrgicas sin resultados
concluyentes. Se continuar con los estudios para
Inversiones Mineras del Sur S.A. opera la Mina Antapite,
determinar la mejor opcin de tratamiento de estos
ubicada en la Provincia de Huaytar, Departamento de
minerales.
Huancavelica. En Antapite hemos beneficiado 163,180

TMS de mineral de cabeza durante el ao 2005,
En cuanto a la construccin de la Rampa Marcapunta
habindose recuperado 103,931 onzas de oro con lo
se tiene un avance total de 1,780.6 metros. En la
que se supera en 7.0% la produccin del ao 2004. Las
rampa exploratoria de drenaje se tiene un avance
reservas de mineral alcanzaron 490,766 TMS con una
de 732.3 metros y en la rampa Principal 976.4 metros.
ley de 12.31 g/t de oro.
El avance se retras debido a condiciones adversas

del
terreno
que
demanda
Continuamos con los estudios tendientes a obtener los
sostenimiento
permisos gubernamentales para incrementar la
permanente.
capacidad de la Planta de Procesos a 1,000 TM/da. Las

Se ha determinado que la exploracin de Marcapunta
relaciones con nuestros trabajadores y con las
Oeste se efectuar mediante 146 sondajes desde
comunidades del entorno se han mantenido en un
super ficie que combinaran aire reversa con
nivel satisfactorio.
diamantina, para lo cual contamos ya con la

En la Mina Ishihuinca, hemos beneficiado 59,362 TMS
autorizacin de la comunidad de Huaraucaca.
de mineral de cabeza durante el ao 2005,

Por otra parte, en la zona Marcapunta Norte, se ha
habindose obtenido 23,911 onzas de oro
analizado la factibilidad de ponerla en produccin a
recuperadas, 2.4% menor a la produccin del ao
razn de 1,000 TM/da. Para ello, se ha dispuesto la
2004. Al 31 de Diciembre del 2005, disponemos de
ejecucin de los trabajos de rehabilitacin y limpieza
46,675 TMS de reservas de mineral con una ley
de los caminos de acceso hacia la mina as como la
promedio de 13.62 g/t de oro. En Ishihuinca estamos
instalacin de los servicios requeridos. De otro lado,
explorando el rea de Crdova, donde hemos
se ha realizado la ingeniera para la construccin de
encontrado hasta el momento 3 estructuras
un circuito de molienda y flotacin para el
mineralizadas que estn incrementando las reservas
tratamiento respectivo as como el Estudio de
minables de la unidad.
Impacto Ambiental y la gestin de las autorizaciones

correspondientes. Se tiene programado el inicio de
Durante el ao 2005 hemos iniciado la exploracin
operaciones durante el tercer trimestre del presente
del Prospecto Hatun Orcco ubicado en la Provincia
ao.
de Huaytar, Departamento de Huancavelica.
14
Nuestros trabajos no han llegado an a las zonas
Estamos explorando intensamente en las zonas
prospectivas.
aledaas a la mina Shila para repotenciarla. Tenemos

especial inters en la veta Angela dentro del
En el prospecto Arenizo ubicado en la Provincia de
prospecto Ampato.
Parinacochas, Departamento de Ayacucho, no hemos

obtenido resultados satisfactorios en las labores de
La mina, en su conjunto ha tratado en la planta
exploracin, razn por la cual hemos implementado
concentradora 64,050 TCS de mineral, produciendo
el Plan de Cierre de dicho Prospecto.
26,978 onzas de oro y 330,184 onzas de plata durante

el ao 2005.
COMPAA
DE
EXPLORACIONES
DESARROLLO E INVERSIONES MINERAS
S.A.C. (CEDIMIN) (100%)
BUENAVENTURA INGENIEROS S.A. (BISA)

(100%)
CEDIMIN opera las minas de su propiedad Shila y Paula
BISA, nuestra empresa consultora, realiza estudios que
y est realizando exploraciones en su Proyecto
abarcan geologa, minera, metalurgia, infraestructura
Trapiche en el departamento de Apurimac. Adems,
y obras civiles; as como estudios de medio ambiente,
CEDIMIN es titular de derechos mineros que cubren
sociales y financieros, tanto en minera como en otros
77,917 Ha.
sectores. BISA se ha focalizado en el desarrollo de

Proyectos Integrados desde la Ingeniera y Gerencia
Luego de la fusin entre CEDIMIN y Minera Paula 49
de Construccin hasta el comisionamiento y puesta en
S.A.C. el 31 de diciembre del 2004, se estableci una
marcha en esquemas de contratacin EPCM. Este
sola administracin, que impuls en Paula la
ao BISA nuevamente fue auditado en el sistema de
implementacin de campamentos, servicios, energa
Calidad ISO 9001 por Bureau Veritas del Per S.A.,
elctrica y el equipamiento de la mina; maximizando
quienes confirmaron la certificacin obtenida en el
las sinergias con Shila. El esfuerzo se focaliz en las
2004.
exploraciones con la finalidad de aumentar reservas

y asegurar una produccin sostenida. La labor ms
Dentro de la gran competencia en el mercado, BISA
importante es el inicio de un socavn de cortada en
logro mantener su nivel de ventas en comparacin al
el nivel 4880, 100 metros debajo del nivel inferior
ao 2004, con la diferencia que el ao 2005 se
de la mina. A la fecha el socavn tiene algo ms
caracteriz por la captacin de nuevos clientes fuera
de 1000 metros de longitud y debe cortar las vetas
del grupo Buenaventura, entre los nuevos clientes
de Paula a los 1,750 metros. Servir para la
tenemos: Aurfera Huaylillas, Minera Miski Mayo, El
exploracin de estas vetas y a la vez nos permitir
Quinde Shopping Plaza, Fluor Daniel (Ilo), JOGMEC-
drenar la mina.
Japan Oil , Gas and Metals National Corporation,
15
Planta de Procesos
Cerro Verde
Minera Per Copper, Southern Per Copper
significativa, nuestros auditores internacionales han
Corporation, Minera Gold Fields, Doe Run Per,
aceptado que nuestra participacin sea reportada
Atacocha y Simsa.
por el mtodo de participacin patrimonial.
SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A.

(18.30 %)
El xito tcnico y profesional de tener este proyecto

en funcionamiento durante el presente ao,
significar adicionalmente, gozar de estos precios
Tal como se informa en la carta del Presidente,
altos de cobre ya que es uno de los primeros
Buenaventura ha incrementado su participacin en
proyectos
Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. de 9.17 % a 18.30 %,
produccin en este ciclo de precios.
de
envergadura
que entran
en
participando en el aumento de capital de la empresa

conjuntamente con Sumitomo y accionistas
La mina Cerro Verde est ubicada a 30 Km. al SO de
minoritarios.
la ciudad de Arequipa en la regin del mismo nombre

en el Sur del Per.
Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. decidi el ao 2004
CONSORCIO ENERGETICO HUANCAVELICA

S.A. (CONENHUA) (100%)
instalar una planta de flotacin de sulfuros de cobre

con una capacidad de tratamiento de 108,000 TM/da.
Esta nueva planta, que debe iniciar produccin a
fines del 2006, producir anualmente 200,000 TM de
CONENHUA, empresa de transmisin de energa
cobre fino contenidas en concentrados que, sumado
elctrica, ha reportado en el ao 2005 los siguientes
a la produccin de cobre electroltico, que en el ao
logros de operacin:
2005 lleg a 90,914 TM, permitir consolidar a la mina

Cerro Verde como una de las operaciones ms
En Huancavelica transmiti 17.5 millones de kwh en
importantes de cobre en el mundo.
60 kV (51% ms que el 2004). Tuvo un total de 177

horas 58 minutos de interrupcin, 10 horas 22
Es grato informar que a pesar de todos los
minutos por mantenimiento programado y 165 horas
problemas de sobrecostos y escasez de algunos
27 minutos por fallas en el SEIN, principalmente por
insumos bsicos del proyecto, nuestro socio Phelps
falla en el transformador de potencia de la SE
Dodge, operador de la mina y socio mayoritario,
Huancavelica y 2 horas 09 minutos originados por
ha logrado mantener el proyecto de acuerdo con
fallas en el sistema, especialmente por problemas
el cronograma y presupuesto. Tal como se
meteorolgicos.
menciona tambin en la carta del Presidente, a partir

del aumento de capital de Cerro Verde, debido a
En la lnea de transmisin Trujillo - Cajamarca Norte -
nuestra condicin de parent company e influencia
La Pajuela se transmiti 330.6 millones de kwh (18%
16
Camara de carga en El Ingenio

CONENHUA
ms que el 2004), con un total de 9 horas 52 minutos
En la operacin que realiza CONENHUA por contrato
de interrupciones, 8 horas 18 minutos por
en la lnea 138 kV entre Paragsha II y Uchucchacua, se
mantenimiento programado, 1 hora 14 minutos por
transmiti 118.8 millones de kwh (14% ms que el
falla del Sistema Elctrico Nacional (SEIN) y 20
2004), habiendo tenido 8 horas 19 minutos de
minutos de interrupcin por fallas propias, inducidas
interrupcin por mantenimiento programado y 14
por descargas atmosfricas o condiciones
horas 54 minutos por fallas originadas en descargas
meteorolgicas
atmosfricas.
extremas.
Estas
mnimas
interrupciones beneficiaron las operaciones de

Yanacocha.
En la operacin de la SE El Palmar a cargo de CONENHUA

(por contrato con INMINSUR) para atender a la unidad
En la lnea de transmisin Callalli - Ares se transmiti,
minera Antapite, se transmiti un total de 15.3 millones
en su primer ao de operacin, 46.8 millones de kwh,
de kwh en el ao 2005 (1% ms que el 2004).
con un total de 26 horas 59 minutos de interrupciones,

24 horas 47 minutos por mantenimiento programado
La actividad de generacin elctrica a cargo de
y slo 2 horas 20 minutos por fallas propias inducidas
CONENHUA en el departamento de Huancavelica, est
por descargas atmosfricas, acumulacin de nieve en
constituida por las Hidroelctricas de Ingenio, Huapa y
los conductores o condiciones meteorolgicas
Tucsipampa, que por falta de lluvias, generaron un total
extremas. An con estas fallas, que nunca faltan en
de 16.9 millones de kwh, lo que significa una reduccin
una lnea de reciente construccin, consideramos que
de 5.5 % respecto al ao anterior. Estamos instalando
el servicio ha quedado consolidado, con el
una tercera turbina de la Central Hidroelctrica Ingenio
consecuente beneficio para las operaciones de
con capacidad de 660 kw de potencia, mejora que se
Orcopampa, Shila y Paula.
debe concluir en el mes de abril.
17
EXPLORACIONES
La actividad de Exploraciones se realiz en doce
preparacin del estudio de factibilidad para la
proyectos generativos, correspondientes a exploracin
explotacin de este yacimiento.
bsica o Greenfields y al descubrimiento y

desarrollo de proyectos a cargo de la Gerencia de
A la fecha, BUENAVENTURA ha adquirido el 75% de las
Operaciones Brownfields, como Pozo Rico,
acciones de MINAS PORACOTA S.A., luego de ejercer
Anamaray y Mallay alrededor de Uchucchacua y Layo
su opcin de 50% ante MINERA DEL SUROESTE y 25%
en el rea de Orcopampa.
ante TECK-COMINCO PERU.
PROYECTO PORACOTA (75%)
PROYECTO MARCAPUNTA (34.3%)
En el sector Huamanihuayta del proyecto Poracota
En Marcapunta seguimos encontrando extensiones
estamos culminando un programa de labores y
interesantes en el sector Smelter Norte con 3200
perforaciones diamantinas, dirigidas a cubicar reservas
m de perforacin diamantina en 19 sondajes, donde
de alta ley en dos mantos y una veta.
se ha evidenciado 2020,000 TMS con 1.90 % de

cobre de calcosita suprgena. Marcapunta Norte
A fines de abril del 2006 contaremos con la cubicacin
tambin fue perforado con 16 sondajes totalizando
de reservas minables, para as proceder a la
3636 m. En esta ltima campaa los objetivos han
18
Rampa Marcapunta
sido ensayar sistemticamente y remodelar la
Los resultados de los 1600 m iniciales de perforacin
distribucin de cobre, oro, plata y por primera vez
diamantina en la Seccin 13 del prospecto Cerro La
arsnico.
Zanja, demuestran la existencia de un cuerpo grande

y relativamente profundo, entre 100 y 300 m de
En Marcapunta Oeste hemos avanzado 1428 m de
superficie, con sulfuros diseminados de cobre arsenical
rampas en areniscas rojas del Grupo Mitu intruidas por
y oro. Los tramos ms representativos de esta
diques y silles dacticos argilizados. Adems, fueron
mineralizacin ensayan entre 0.3 y 0.8% de cobre con
perforados 3 sondajes diamantinos que evidenciaron
0.3 a 0.4 g/t de oro para tramos de 40 m hasta 200 m
extensiones de la mineralizacin conocida, como el

Sondaje RB-01-05: 23.90 m, 0.19% de cobre, 3.98 g/t
A la fecha estamos perforando los dos primeros
de oro y 0.38% de arsnico.
sondajes en el prospecto Cerro La Cueva, cuyas

manifestaciones de mineralizacin diseminada en
superficie son ms fuertes y extensas que en el Cerro
La Zanja y permanecen abiertas en profundidad.
PROSPECTOS
En el prospecto de Soras (22,323 ha), situado entre
Orcopampa y Poracota, perforamos 8 sondajes
diamantinos hacia la Veta Soraya a la cota 4700 m, 4
de ellos cortaron mineralizacin de sulfuros en vetas
de cobre, oro y plata con predominio de enargita en
tres de ellos y uno con calcopirita y tetrahedrita. El
PROYECTO LA ZANJA (53.06%)
promedio de potencia y ley obtenido para la Veta

Soraya por medio de estos cuatro sondajes positivos
Los tres objetivos principales en La Zanja fueron: 1)
es; 1.35 m con 3.84% de cobre, 7.45 g/t de oro y 5.89
Reconstruir el campamento y restablecer la confianza
oz/t de plata, 1.66% de arsnico y con una relacin Cu/
y respeto mutuo con nuestros vecinos ganaderos y
As de 2.1 Adems de esta zona, Soras presenta alta
ronderos. 2) Cartografiar la geologa en detalle y
prospectividad en otras zonas an no exploradas, en
modelar geoqumica y geofsicamente dos prospectos
las que recomendamos continuar trabajando.
tipo prfido cobre(oro,molibdeno) en los cerros La

Zanja y La Cueva, y 3) con este sustento, iniciar la
Para la exploracin avanzada del proyecto Los
perforacin diamantina dirigida a evaluar el potencial
Pircos, en la provincia de Santa Cruz, regin
por sulfuros cuprferos y aurferos.
Cajamarca, en abril firmamos un convenio por tres
19
aos con la Asociacin Agrcola La Unin. En
y esperamos aumentar la cubicacin en esta zona en
setiembre iniciamos labores subterrneas sobre el
los niveles inferiores.
sistema aurfero de las vetas Diana, Isabel y

Anglica, las que permitirn convertir en reservas,
En el prfido Trapiche, regin Apurmac,
70,000 TMS con 21.7 g/t de oro y 10.0 oz/t de plata
interceptamos 107.6 m con 1.05% de cobre y 0.03%
en un ancho promedio de 1.58 m de recursos
de molibdeno en el sondaje TR-09. Este es el mejor
indicados a la fecha por y trincheras y sondajes,
resultado a la fecha y demuestra que el prfido
cuyas pruebas metalrgicas demuestran docilidad
brechado es el mejor mineralizado. La campaa de
al tratamiento por gravimetra ms cianuracin, con
perforacin diamantina contina y esperamos ampliar
recuperaciones en el orden de 92% para el oro y 84%
los recursos tanto en volumen como en calidad dentro
para la plata.
de estas zonas de prfido brechado.
En el prospecto Tantahuatay, provincia de Hualgayoc,

en Cajamarca, CIA. MINERA COIMOLACHE S.A. ha
restablecido el dilogo con la Comunidad de Chugur,
con miras a un convenio que permita cerrar trincheras
abiertas en el ao 2002 y terminar la perforacin
diamantina de xidos aurferos en Cinaga Norte.
Finalmente, se ha completado la cartografa, muestreo
y
modelamiento
geofsico
del
prfido
cobre(molibdeno,oro) Pea de las guilas a ser

perforado el 2006.
En el prospecto Pampa Andino, en la provincia de
Entre los siete prospectos restantes, destacan tres
Chincha, regin Ica, destacan la alta ley y dcil
nuevos con mayor prospectividad para la campaa del
metalurgia de los clavos Au-Ag descubiertos en las
2006. El Milagro Yuraccasa, en Huancavelica, es un
vetas Rosita y Elsa, 1.5 Km. de estructuras reconocidas.
yacimiento de reemplazamiento metasomtico en
Aunque el ratio de cubicacin es an muy bajo, al
calizas dentro de un entorno geolgico interesante con
31.12.2005 hemos cubicado 15,770 TM con 13.1 g/t de
interseccin de fallas regionales e intrusivos diorticos.
oro y 20.4 oz/t de plata de recursos medidos e
El Papayo, en Piura, es un sulfuro masivo de cobre con
indicados, con recuperaciones metalrgicas superiores
zonas de alta ley en profundidad. En Hualgayoc, en
a 90% para el oro y 80% para la plata, mediante
Cajamarca, estamos evaluando varios prospectos tipo
gravimetra y flotacin. La veta Rosita es ms
prfidos cobre(oro) y yacimientos polimetlicos en
productiva por debajo de la inflexin en su buzamiento
vetas o reemplazamiento en calizas.
20
INFORME ECONOMICO FINANCIERO

Y ASUNTOS SOCIETARIOS
El valor de la produccin de Ca. de Minas
Plata: 400,000 onzas, al precio promedio de US$6.00/
Buenaventura S.A.A.,fue de S/.652,310,000 en el
oz, de enero a agosto de 2006.
ejercicio 2005 que compara con S/.516,393,000 del

ejercicio 2004. En forma consolidada, sin incluir
Debemos destacar la importante contribucin a
Yanacocha y Cerro Verde, el valor de la produccin
resultados y generacin de efectivo de nuestras
ascendi a S/.914,677,000 en el ejercicio 2005 que
operaciones de Orcopampa, Uchucchacua y Antapite,
compara con S/.845,330,000 del ejercicio 2004.
las que han incrementado su produccin
mantienen sus costos a niveles competitivos

El oro fue el metal que en valor constituy el mayor
internacionalmente.
porcentaje de nuestra produccin, pues represent el

46.91% de la misma en 2005. En orden de importancia
A partir de 1991, la compaa ha presentado Estados
sigui la plata con 44.62%, plomo con 4.19% y zinc
Financieros Ajustados por Variacin del Indice de
con 4.28% Sin embargo, en forma consolidada
Precios al por mayor (IPM). El propsito de tal ajuste
incluyendo el 43.65% de participacin en Yanacocha y
es reflejar el efecto de las variaciones en el nivel
el 18.21% de Cerro Verde a partir de Junio de 2005,
general de precios. Esta metodologa fue aplicada
estos porcentajes son los siguientes: oro 79.59%, plata
hasta el 31 de diciembre del 2004 ya que mediante
10.15%,cobre 5.24% zinc 3.39% y plomo 1.63%.
Resolucin No.031-2004-EF/93.01 el Consejo

Normativo de Contabilidad ha suspendido a partir del
En el ejercicio 2005 se registr como prdida por
ejercicio 2005, el ajuste de los estados financieros para
concepto de operaciones de futuros, el importe de
reconocer los efectos de la inflacin, por la tanto los
US$9,175,165 (US$16,942,463 de prdida en el 2004).
saldos ajustados por inflacin al 31 de diciembre de
La distribucin de dicha prdida fue la siguiente:
2004 sern considerados como los saldos iniciales al

1 de enero de 2005. Asimismo, el 23 de Noviembre
Oro: US$ 6,840,364
del 2004 se public la Ley 28394 por la cual se
Plata: US$ 2,334,801
suspendi a partir de 2005, la aplicacin del ajuste

por inflacin de los estados financieros para efectos
En resumen, los compromisos por operaciones de
tributarios.
derivados y contratos de venta que la compaa tiene

vigentes al 31 de diciembre de 2005, con bancos y
La devaluacin de nuestra moneda fue de 4.57% en
brokers de primer orden son:
el 2005 (-5.23% en 2004).
Oro: 2,321,000 onzas, al precio promedio de
Las utilidades del ejercicio 2005 tanto en forma individual
US$369.58/oz. de enero de 2006 a octubre de
como consolidada ascendieron a S/.940,983,000 en el
2012.
2005 que comparan con S/.680,140,000 de forma
21
Planta de procesos
Uchucchacua
individual y S/.685,650,000 de forma consolidada en el
Tanto el Capital Social como las Acciones de Inversin
2004.
son susceptibles de capitalizacin por S/. 96,634,000 y S/

.260,000 respectivamente, (por efecto del ajuste por
Al 31 de diciembre de 2005, contbamos con 1,441
inflacin al 31 de diciembre de 2004) considerando que
accionistas comunes. De estos, el 48.83% son
los importes emitidos por ambos conceptos ascienden a
accionistas domiciliados en el pas y el 51.17% son
la fecha a S/. 549,779,848 y S/. 1,489,280 respectivamente.
no domiciliados. Asimismo, contbamos con 1,107

accionistas poseedores de acciones de inversin.
Finalmente, el programa de ADRs de la Bolsa de New

York (NYSE), alcanz a fines del ao 2005 una emisin
Las cuentas de Capital Social y Acciones de Inversin
de 65266,405 ADS de 1 Accin Comn por ADS.
reexpresadas al 31 de diciembre de 2005, ascienden
Durante el ao 2005 se transaron 106,538,200 ADS lo
a S/.596,755,000(Importe neto de S/.49,659,000 de
cual representa el 163% del total de ADS emitidos y el
acciones en Tesorera) y S/. 1,622,000 (Importe neto
84% del total de acciones en circulacin de la Compaa.
de
S/.127,000
de
acciones
de
tesorera)
respectivamente y la Reserva Legal a S/. 129,276,000.
El comportamiento del ADR durante el 2005, as como
Las utilidades acumuladas de forma individual y
la cotizacin de las Acciones Comunes y de Inversin,
Consolidada ascienden a S/.1,598,716,000.
pueden apreciarse en el cuadro N. 6
22
ANALISIS Y DISCUSION
DE LA GERENCIA ACERCA DE LAS PRINCIPALES VARIACIONES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS PERIODOS DE DOCE MESES TERMINADOS EL
31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y DE 2004
1. VENTAS NETAS
d) Ventas de Plomo.- La cotizacin promedio de venta

de este metal aument de US$ 908/TM en el ao
Al 31 de diciembre de 2005 las Ventas Netas
2004, a US$ 973/TM en el ao 2005. Sin embargo,
ascendieron a S/. 936,595,000 frente a las ventas de
el volumen vendido disminuy en 811 TM en el ao
S/.908,441,000 realizadas en 2004, lo que ha
2005. El efecto combinado de estas variaciones fue
representado un incremento de 3.10%. Esta variacin
un mayor ingreso a ventas de US$ 1,216,407 en el
se explica por los efectos combinados de:
2005.
a) Ventas de Oro.- La cotizacin promedio de venta
e) Deducciones.- Durante el ejercicio 2005, las
de este metal disminuy de US$ 373/oz en el ao
deducciones efectuadas por concepto de maquila
2004, a US$ 359/oz en el ao 2005. Asimismo se
y penalidades en su conjunto, ascendieron a
registr una menor venta de 4,683 onzas de oro
US$ 53,371,532, frente a US$ 47,676,804 en el 2004,
respecto al ao 2004, debido principalmente a
importes que han afectado al rubro de ventas de
diferimiento de embarque de este metal. El efecto
cada ejercicio.
combinado fue un menor ingreso en ventas de

US$ 6,641,756 en el ao 2005, respecto al ao
f ) Coberturas.- Al 31 de diciembre de 2005, Sociedad
2004.
Minera el Brocal S.A.A. (El Brocal) no mantiene

contratos de cobertura vigentes. En el 2004 registr
b) Ventas de Plata.- La cotizacin promedio de
una prdida de S/. 20158,000 por este concepto.
venta de este metal aument de US$ 6.51/oz en

el ao 2004, a US$ 7.38/oz en el ao 2005. Se
g) Venta de Energa.- En el ejercicio 2005 las ventas a
registr una mayor venta de 264,880 oz de plata
terceros por este concepto ascendieron a S/.
respecto al ao 2004. El efecto combinado
17,006,000 (S/.16,829,000 en el 2004). El concepto
signific un mayor ingreso por ventas de
de estas ventas se debe principalmente a la
US$ 14,425,440 en el 2005.
facturacin efectuada a Minera Yanacocha S.R.L.

(Yanacocha), por la transmisin de energa elctrica
c) Ventas de Zinc.- La cotizacin promedio de venta
de la lnea Trujillo Norte-La Pajuela, que se viene
de este metal aument de US$ 1,026/TM en el
efectuando desde el mes de noviembre de 2001.
ao 2004, a US$ 1,299/TM en el ao 2005. Sin

embargo, el volumen vendido disminuy en 915
h) Venta de Servicios de Minera.- En el ejercicio 2005
TM en el ao 2005. El efecto combinado signific
las ventas a terceros que realiza Buenaventura
un mayor ingreso por ventas de US$ 13,297,757
Ingenieros S.A.(BISA) por este concepto, ascendieron
en el 2005.
a S/. 18,637,000 (S/. 13,224,000 en el ejercicio 2004).
23
Presa de relaves
Antapite
2. REALIZACION DE INGRESO DIFERIDO

POR VENTA DE PRODUCION FUTURA.
5. GASTOS OPERATIVOS
a) Gastos Generales y Administrativos.- Este rubro ha
Este ingreso est representado por las ventas de
pasado de S/.76,866,000 en el 2004 a S/.112,630,000
entregas fsicas de oro, segn contratos firmados en
en el ejercicio 2005, debido principalmente al
2003 y 2005. En el 2005 el importe por este concepto
incremento en la provisin de compensacin de
ascendi a S/.92,753,000 (S/.68,837,000 en el 2004) (Ver
largo plazo a funcionarios de la compaa y otros
Nota 34b).
pagos menores (ver Nota 26).
3. INGRESO POR REGALAS.
b) Regalas.-Este gasto ha pasado de S/.31,557,000 en

el 2004 a S/.40,350,000 en el 2005, debido
En el ejercicio 2005, las regalas recibidas por S.M.R.L
principalmente a mayores pagos al Estado Peruano
Chaupiloma Dos de Cajamarca (Chaupiloma)
por este concepto (Ver Nota 27).
ascendieron a S/.152,342,000, frente a S/.128,889,000

recibidas en 2004, lo que representa un incremento del
c) Gastos de Ventas.- Estos gastos han pasado de
18.2%. Este incremento se explica por las mayores
S/.17,839,000 en el 2004 a S/.15,864,000 en el
ventas de Yanacocha en el 2005.
ejercicio 2005, debido principalmente a un menor

pago de fletes de concentrados y otros servicios
4. COSTOS DE OPERACIN
relacionados (Ver Nota 28).
6. OTROS INGRESOS (GASTOS), neto
a) Exploracin y desarrollo en unidades en

operacin.-Este rubro ha pasado de S/.127,435,000
en el 2004 a S/.136,053,000 en el 2005, debido
a) Participacin en los resultados de las empresas
principalmente al incremento de exploraciones en
afiliadas, neto.- Este rubro represent S/. 575,858,000
las unidades mineras de Orcopampa, Antapite y
en el 2004, frente a S/. 870,748,000 del ejercicio
Shila-Paula. (Ver Nota 24).
2005, principalmente por mayores utilidades de

Yanacocha y el incremento en la participacin en
Cerro Verde (Ver Nota 12b).
b) Depreciacin y Amortizacin.- Este concepto ha

pasado de S/.74,077,000 en el ejercicio 2004, a
S/.111,177,000 en el 2005, debido principalmente
b) Prdida por cambio en el valor razonable de los
a incremento de amortizaciones en costos de
instrumentos derivados.- En el presente ejercicio
desarrollo, al haberse revisado el clculo de vida til
la compaa ha reconocido una prdida de
de nuestras minas en operacin (Nota 13c).
S/. 87,872,000 (Prdida de S/.58,774,000 en el 2004),
24
por concepto de cambio en el valor razonable de
2005, debido principalmente a ingresos en el 2005
sus operaciones de derivados (Nota 34a).
por clculo diferido en par ticipacin de los

trabajadores de Buenaventura y otras subsidiarias
(Ver Nota 31a).
c) Perdida por exposicin a la inflacin.- En el 2004 se

registr una prdida de S/.9,847,000 por este
8. PROVISION POR IMPUESTO A LA

RENTA
concepto. A partir del 2005 se ha suspendido los

ajustes por inflacin de los estados financieros de
las empresas (Nota 2a).
Este importe ha pasado de un gasto de S/.101,997,000

d) Ganancia (prdida) por diferencia en cambio.- En
en el 2004, a un gasto de S/.75,406,000 en el ejercicio
el 2005 este concepto represent S/.1,483,000 de
2005, debido principalmente al mismo concepto
Ganancia. En el 2004 represent S/.12,636,000 de
sealado en el prrafo anterior (Nota 31a).
prdida y se incluy formando parte del resultado
9. INTERES MINORITARIO
por exposicin a la inflacin de ese ejercicio.

e) Gastos Financieros.- Este concepto ha disminuido en
Este concepto ha pasado de un gasto de S/.28,171,000
S/.1,718,000 respecto al ejercicio 2004, debido a un
en el 2004 a un gasto de S/.66,003,000 en el ejercicio
menor pago por concepto de intereses por menores
2005, debido principalmente a una mayor atribucin
prstamos bancarios y deuda a largo plazo (Nota 29).
de utilidades de Inversiones Colquijirca S.A. y

Chaupiloma.
f ) Otros, neto.- Este rubro ha pasado de S/.13,505,000
10. EFECTO ACUMULADO POR CAMBIO

EN PRINCIPIO CONTABLE POR LOS
COSTOS DE EXTRACCION
de gasto en el 2004 a S/.18,305,000 de gasto en el

2005, debido principalmente a gastos en apoyo
social a comunidades, siniestro por deslizamiento
de botadero en Colquijirca, Impuestos no
En el ao 2005 El Brocal ha determinado cargar al
recuperados y devolucin de otros, etc.(Nota 30)
gasto los costos de extraccin por S/.10,416,000 que
7. PROVISION POR PARTICIPACION DE

LOS TRABAJADORES
anteriormente vena difiriendo. En el 2004 el

tratamiento fue similar al del presente ejercicio (Nota
3b).
Este rubro ha pasado de un gasto de S/.18,356,000

en el ejercicio 2004, a un gasto de S/.8,569,000 en el
25
RESUMEN DE OPERACIONES 2005

CUADRO N 1
DESCRIPCION
MINERAL DE CABEZA TRATADO
LEYES DE CABEZA
Ag.
Au
Cu
Pb.
Zn.
CONCENTRADO BULK (Ag-Pb-Cu-Au)
CONCENTRADO DE ORO-PLATA
CONCENTRADO DE PLOMO - PLATA
CONCENTRADO DE COBRE-PLATA
CONCENTRADO DE COBRE
CONCENTRADO DE ZINC
ONZAS DE PLATA
ONZAS DE ORO
COBRE METALICO
PLOMO METALICO
ZINC METALICO
RECUPERACION Ag
RECUPERACION Au
RECUPERACION Cu
RECUPERACION Zn
COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Ag.
COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Au.
COSTO DE EFECTIVO POR TM Zn
COSTO DE EFECTIVO POR TM Cu
AVANCES EN EXPLORACIONES
AVANCES DE OPERACIN MINA
PERFORACION DIAMANTINA
MINERAL ENCONTRADO
MINERAL TRATADO 2004
DESCRIPCION
MINERAL DE CABEZA TRATADO
LEYES DE CABEZA
Ag.
Au
Cu
Pb.
Zn.
CONCENTRADO BULK (Ag-Pb-Cu-Au)
CONCENTRADO DE ORO-PLATA
CONCENTRADO DE PLOMO - PLATA
CONCENTRADO DE COBRE-PLATA
CONCENTRADO DE COBRE
CONCENTRADO DE ZINC
ONZAS DE PLATA
ONZAS DE ORO
COBRE METALICO
PLOMO METALICO
ZINC METALICO
RECUPERACION Ag
RECUPERACION Au
RECUPERACION Cu
RECUPERACION Zn
COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Ag.
COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Au.
COSTO DE EFECTIVO POR TM Zn
COSTO DE EFECTIVO POR TM Cu
AVANCES EN EXPLORACIONES
AVANCES DE OPERACIN MINA
PERFORACION DIAMANTINA
MINERAL ENCONTRADO
MINERAL TRATADO 2004
UNID.
TCS
Oz./TCS
Oz./TCS
%
%
%
TCS
TCS
TCS
TCS
TCS
TCS
Oz.
Oz.
TC
TC
TC
%
%
%
%
US $
US $
US $
US $
m
m
m
TCS
TCS
UNID.
TCS
Oz./TCS
Oz./TCS
%
%
%
TCS
TCS
TCS
TCS
TCS
TCS
Oz.
Oz.
TC
TC
TC
%
%
%
%
US $
US $
US $
US $
m
m
m
TCS
TCS
ORCOPAMPA
UCHUCCHACUA
JULCANI
SHILA-PAULA
461,091
0.30
0.530
813,220
16.93
73,700
18.80
0.002
0.13
2.02
64,050
5.90
0.450
1.12
1.39
1,271
30,647
86,080
233,182
63.1
95.4
18,134
10,213,794
8,067
6,553
74.2
58.0
3.23
2,361
1,302,596
40
82
1,308
330,184
26,978
94.0
35.8
83.6
83.0
93.0
5.18
134.91
283.32
6,535
6,477
14,009
517,416
431,242
15,753
11,439
22,933
2,100,589
795,036
5,575
3,160
1,138
139,660
58,900
9,753
598
10,545
77,152
57,982
ANTAPITE
ISHIHUINCA
EL BROCAL
CERRO VERDE
YANACOCHA
179,873
0.81
0.602
65,435
1,513,964
3.96
24,011,619
145,926,944
0.08
2.89
5.95
0.59
0.436
0.40
46,953
2,509
102,222
103,931
125,332
4,394,940
4,342,292
3,333,088
23,911
103,123
70.4
95.9
26,244
62,997
48.0
83.7
75.7
69.9
208.59
337.78
150.00
616.44
1,227.97
14,323
4,217
21,889
242,844
179,785
26
4,110
5,242
2,312
51,022
60,213
8,712
1,492,569
22,958,913
298,554,834
133,820,907
RESERVAS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2005
CUADRO N 2
RESERVAS PROBADAS Y PROBABLES
ORO
Orcopampa
Shila - Paula
Antapite
Ishihuinca
Yanacocha
Yanacocha (Minas Conga)
Layo
Jatun Orcco
BVN %
Participacin
TCS (000)
Oz / TCS
Onzas (000)
BVN
Onzas (000)
100.00
100.00
78.04
78.04
43.65
43.65
100.00
100.00
1,137
101
541
51
640,928
617,790
21
24
0.68
0.464
0.362
0.397
0.032
0.020
0.334
0.433
773
47
196
20
20,780
11,840
7
11
773
47
153
16
9,070
5,168
7
11
0.027
33,674
15,245
Reservas Totales de oro

PLATA
Orcopampa
Uchucchacua (Plata - Sulfuros)

Uchucchacua (Zinc - Sulfuros)
Uchucchacua (Plata - Oxidos)
Julcani
Recuperada
Antapite
Shila - Paula
Pozo Rico
El Brocal
Layo
Jatun Orcco
1,260,594
BVN %
Participacin
TCS (000)
Oz / TCS
Onzas (000)
BVN
Onzas (000)
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
78.04
100.00
100.00
34.29
100.00
100.00
1,137
5,144
105
175
169
238
541
101
266
9,245
21
24
0.27
16.50
1.80
21.70
21.95
8.71
0.520
2.90
16.64
2.49
2.47
4.95
307
84,870
190
3,791
3,700
2,074
281
292
4,424
23,020
52
120
307
84,870
190
3,791
3,700
2,074
220
292
4,424
7,894
52
120
Reservas Totales de plata

ZINC
Recuperada
Pozo Rico
El Brocal
17,166
7.17
123,122
107,933
BVN %
Participacin
TCS (000)
% Zn
TCS (000)
BVN
TCS (000)
100.00
100.00
100.00
100.00
34.29
5,144
105
238
266
9,245
2.00
9.20
4.93
0.90
5.88
103
10
12
2
544
103
10
12
2
186
14,998
4.47
670
313
TCS (000)
% Pb
TCS (000)
BVN
TCS (000)
Reservas Totales de zinc
PLOMO
Julcani
Recuperada
Pozo Rico
El Brocal
BVN %
Participacin
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
34.29
5,144
105
169
238
266
9,245
1.60
2.10
1.60
4.37
0.52
2.01
82
2
3
10
1
186
82
2
3
10
1
64
15,167
1.88
285
163
BVN %
Participacin
TCS (000)
% Cu
TCS (000)
BVN
TCS (000)
18.30
18.30
43.65
1,392,060
365,225
617,790
0.49
0.45
0.30
6,821
1,644
1,615
1,248
301
705
2,375,075
0.42
10,080
2,254
Reservas Totales de plomo

COBRE
Cerro Verde (Sulfuros)
Cerro Verde (Oxidos)
Reservas Totales de cobre
Precios para clculo de reservas a Diciembre 2005: oro US$ 400/oz, plata US$ 6.00/oz, zinc US$ 1,085 / TM, cobre US$ 1.0 /Lb y
plomo US$ 793/TM
27
RESERVAS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004
CUADRO N 3
RESERVAS PROBADAS Y PROBABLES
ORO
Orcopampa
Shila
Paula
Antapite
Ishihuinca
Yanacocha
Jatun Orcco
BVN %
Participacin
TCS (000)
Oz / TCS
Onzas (000)
BVN
Onzas (000)
100.00
100.00
100.00
78.04
78.04
43.65
43.65
100.00
1,081
14
74
478
66
734,978
371,112
24
0.614
0.344
0.507
0.412
0.439
0.032
0.023
0.460
664
5
38
197
29
23,547
8,711
11
664
5
38
154
23
10,278
3,802
11
1,107,826
0.030
33,201
14,974
BVN %
Participacin
TCS (000)
Oz / TCS
Onzas (000)
BVN
Onzas (000)
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
32.78
100.00
1,081
3,962
103
111
14
74
133
9,733
24
0.25
17.02
22.42
8.31
15.10
3.50
16.17
2.60
5.38
270
67,428
2,301
919
207
259
2,149
25,306
128
270
67,428
2,301
919
207
259
2,149
8,295
128
Reservas Totales de oro

PLATA
Orcopampa
Uchucchacua
Julcani
Recuperada
Shila
Paula
Pozo Rico
El Brocal
Jatun Orcco
Reservas Totales de plata
ZINC
Uchucchacua
Recuperada
Pozo Rico
El Brocal
15,233
6.50
98,967
81,956
BVN %
Participacin
TCS (000)
% Zn
TCS (000)
BVN
TCS (000)
100.00
100.00
100.00
32.78
3,962
111
133
9,733
1.99
5.35
0.86
6.02
79
6
1
586
79
6
1
192
13,938
4.82
672
278
BVN %
Participacin
TCS (000)
% Pb
TCS (000)
BVN
TCS (000)
100.00
100.00
100.00
100.00
32.78
3,962
103
111
133
9,733
1.51
1.17
3.03
0.48
2.28
60
1
3
1
222
60
1
3
1
73
14,041
2.04
287
138
BVN %
Participacin
TCS (000)
% Cu
TCS (000)
BVN
TCS (000)
9.17
9.17
43.65
1,428,060
387,144
371,112
0.49
0.45
0.30
6,997
1,742
1,113
642
160
486
2,186,316
0.45
9,853
1,287
Reservas Totales de zinc
PLOMO
Uchucchacua
Julcani
Recuperada
Pozo Rico
El Brocal
Reservas Totales de plomo
COBRE
Cerro Verde (Sulfuros)
Cerro Verde (Oxidos)
Reservas Totales de cobre
Precios para clculo de reservas a Diciembre 2004: oro US$ 350/oz, plata US$ 5.25/oz, zinc US$ 1,050 / TM, cobre US$ 0.90 /Lb y
plomo US$ 550/TM
28
MINERAL FUERA DE RESERVA AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2005
CUADRO N 4
MINERAL FUERA DE RESERVAS
ORO
Orcopampa
Shila - Paula
Antapite
Ishihuinca
Yanacocha
Tantahuatay - Oxidos
Tantahuatay - Sulfuros
La Zanja
El Brocal (Marcapunta)-Sulfuros
El Brocal (Marcapunta)-Oxidos
Los Pircos
Pampa Andino
Layo
Jatun Orco
Soras
Poracota
BVN %
Participacin
TCS (000)
Oz / TCS
Onzas (000)
BVN
Onzas (000)
100.00
100.00
78.05
78.05
43.65
40.00
40.00
53.06
34.29
34.29
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
75.00
777
77
137
189
478,260
26,345
385,908
19,196
123,136
13,216
225
17
41
50
181
1,892
0.650
0.542
0.433
0.240
0.018
0.025
0.009
0.026
0.017
0.060
0.534
0.382
0.910
0.438
0.217
0.320
505
42
59
45
8,590
659
3,473
499
2,093
793
120
7
38
22
39
605
505
42
46
35
3,750
263
1,389
265
718
272
120
7
38
22
39
454
Recursos Totales de oro

PLATA
Orcopampa
Uchucchacua(Plata-Sulfuros)
Uchucchacua(Plata-Oxidos)
Julcani
Recuperada
Shila - Paula
Antapite
El Brocal (San Gregorio + Colquijirca)
El Brocal (Marcapunta)-Oxidos
Pozo Rico
Tantahuatay - Oxidos
La Zanja
Los Pircos
Pampa Andino
Layo
Mallay
Jatun Orco
1,049,646
0.017
17,589
7,965
BVN %
Participacin
TCS (000)
Oz / TCS
Onzas (000)
BVN
Onzas (000)
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
78.05
34.29
34.29
34.29
100.00
40.09
53.06
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
777
1,401
296
81
110
77
137
75,935
123,136
13,216
76
26,345
19,196
225
17
41
476
50
0.43
18.20
18.20
20.80
8.50
5.80
0.54
0.40
0.67
1.99
11.05
0.26
0.16
15.78
18.51
3.93
6.30
3.72
334
25,491
5,396
1,678
933
446
74
30,374
82,501
26,300
840
6,850
3,071
3,551
322
163
2,997
186
334
25,491
5,396
1,678
933
446
58
10,415
28,290
9,018
840
2,746
1,630
3,551
322
163
2,997
186
Recursos Totales de plata

ZINC
Uchucchacua(Zinc-Sulfuros)
Recuperada
Pozo Rico
Mallay
261,591
0.73
191,506
94,492
BVN %
Participacin
TCS (000)
% Zn
TCS (000)
BVN
TCS (000)
100.00
100.00
100.00
34.29
100.00
100.00
1,401
81
110
75,935
76
476
2.50
10.30
3.48
8.06
1.02
9.80
35
8
4
6,120
1
4,662
35
8
4
2,099
1
4,662
Recursos Totales de zinc

PLOMO
Julcani
Recuperada
Pozo Rico
Mallay
78,078
13.87
10,831
6,809
BVN %
Participacin
TCS (000)
% Pb
TCS (000)
BVN
TCS (000)
100.00
100.00
100.00
100.00
34.29
100.00
1,401
81
110
76
75,935
476
2.30
1.50
6.73
0.59
2.26
4.80
32
1
7
0
1,716
2,284
32
1
7
0
588
2,284
Recursos Totales de plomo

COBRE
Soras
78,078
5.18
4,041
2,913
BVN %
Participacin
TCS (000)
% Cu
TCS (000)
BVN
TCS (000)
34.29
100.00
43.65
123,136
181
266,781
1.85
3.84
0.20
2,278
7
470
781
7
205
390,098
0.71
2,755
993
Recursos Totales de cobre
29
INFORMACION ESTADISTICA DE OPERACIONES
CUADRO N 5
INFORMACION ESTADISTICA DE OPERACIONES
Contenido (000)
BVN %
Participacin
Orcopampa
Uchucchacua
Julcani
Antapite
Ishihuinca
Shila -Paula
El Brocal
Yanacocha
Cerro Verde
100.00
100.00
100.00
78.04
78.04
100.00
34.29
43.65
18.30
Ag
Onzas
Au
Onzas
86
10,214
1,303
102
233
Zn
Tons
8
1
Cu
Tons
104
24
27
330
4,395
4,342
26
86
10,214
1,303
80
233
Pb
Tons
Zn
Tons
8
1
22
3,721
36
Costo de efectivo
US $ / Oz. Ag
70
103
14,895
81
19
27
1,455
1,815
18
Trabajadores
de la empresa
Trabajadores
por contrato
Total
134.91
370
420
92
155
82
148
281
2935
822
727
386
1087
326
522
486
7527
1192
1147
478
1242
408
767
208.59
337.78
283.32
616.44
150.00
Cotizaciones netas promedio de ventas
2005
2004
2005
2004
348,634
14,517,024
30,320
52,086
142
353,317
14,252,144
31,131
53,001
121
359.75
7.38
973.22
1,299.34
3,718.87
373.78
6.51
908.79
1,026.01
2,869.90
No de trabajadores al mes de diciembre 2005

Emp Mina
Obreros
Mina
Contratistas
9
4
13
27
154
16
6
75
87
51
7
227
243
386
165
822
727
563
478
184
1192
1147
785
207
184
528
2663
3786
Ejecutivos
Empleados
Julcani
Recuperada
Orcopampa
Uchucchacua
Lima
1
1
1
16
15
2
54
62
52
Total
19
185
30
28
Costo de efectivo
US $ / Oz. Au
3.23
5.18
Gerencia
Cu
Tons
19
Volumenes Vendidos
- Oz.
- Oz.
- TM.
- TM.
- TM.
Au
Onzas
330
987
1,895
63
3,333
19,256
Costo de efectivo
US $ / TM Zn
Oro
Plata
Plomo
Zinc
Cobre
Ag
Onzas
103.1
Contenidos totales
Orcopampa
Uchucchacua
Julcani
Antapite
Ishihuinca
Shila-Paula
El Brocal
Yanacocha
Contenido BVN(000)
Pb
Tons
Total
10462
19
CUADRO N 6
COTIZACIONES DEL ADS

MES
ENERO
FEBRERO
MARZO
ABRIL
MAYO
JUNIO
JULIO
AGOSTO
SETIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRE
APERTURA
US$
S/.
22.67
21.35
23.09
22.97
21.35
21.42
23.02
23.50
24.98
31.06
25.35
28.99
74.36
69.61
75.05
74.89
69.61
69.62
74.82
76.38
81.94
104.06
93.55
98.86
CIERRE
US$
S/.
21.27
23.16
22.78
21.35
21.38
22.99
23.53
24.81
31.05
25.77
28.02
28.30
69.13
75.27
74.27
69.39
69.70
74.72
76.48
81.38
104.02
87.11
95.55
97.07
MAXIMO
US$
S/.
22.67
23.35
25.01
24.00
22.28
23.95
23.80
25.62
32.00
32.54
29.65
32.07
74.36
75.89
81.29
78.24
72.64
77.84
77.35
83.27
105.28
110.31
99.63
110.00
MINIMO
US$
S/.
20.75
20.01
21.10
20.82
19.93
21.01
21.88
23.30
24.98
24.01
25.13
26.63
67.65
65.24
68.79
67.67
64.78
68.29
71.11
75.73
81.94
81.16
84.44
91.34
Buenaventura Comn (S/.)

Mes
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Setiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
Apertura
Cierre
Mximo
Mnimo
Promedio
73.00
70.08
73.42
74.35
69.75
69.05
73.50
75.90
82.00
102.00
87.90
99.00
70.08
73.85
73.75
69.75
69.01
75.27
75.00
80.90
102.50
86.51
95.00
98.00
73.18
75.55
80.75
74.50
72.10
76.70
76.00
82.65
102.50
108.00
98.50
109.00
69.60
66.00
70.10
68.90
65.06
68.35
71.66
75.00
82.00
82.85
84.70
93.40
71.88
70.38
75.68
72.28
67.95
72.17
73.95
79.65
94.72
99.02
93.25
102.94
Apertura
Cierre
Mximo
Mnimo
Promedio
65.00
63.00
63.00
63.00
51.00
51.00
54.00
51.30
64.00
74.00
78.00
78.00
63.50
63.62
63.62
61.00
53.00
54.00
53.58
64.00
65.00
76.45
78.63
75.00
65.65
63.62
63.62
63.00
53.00
54.06
55.00
64.00
65.00
78.00
80.70
78.00
60.00
63.00
63.00
61.00
51.00
51.00
53.00
51.30
63.00
74.00
77.00
75.00
62.47
63.43
63.31
63.00
52.83
53.64
53.35
58.03
63.98
76.00
79.66
77.80
Buenaventura Inversin
Mes
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Setiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
31
PROMEDIO
US$
S/.
20.38
21.05
22.83
21.41
21.47
22.91
23.60
24.81
30.63
25.91
28.02
28.30
66.65
68.63
74.43
69.59
69.78
74.46
76.70
80.64
99.55
87.58
94.43
97.07
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2004 y de 2005
(Expresado en miles de nuevos soles y US$ dlares)
Nota
Activo
Activo corriente
Caja y bancos
Fondos de inversin
Cuentas por cobrar comerciales
Cuentas por cobrar diversas, neto
Cuentas por cobrar a afiliadas
Existencias, neto
Porcin corriente de impuestos y gastos pagados
por adelantado
6
7
8
9
37(b)
10
S/. 614,862
86,971
97,061
12,248
46,078
69,353
S/. 332,102
52,884
93,354
19,089
66,038
94,377
US$ 96,795
15,414
27,209
5,563
19,247
27,507
11
40,471
43,182
12,586
9
11
12
13
14
3(b)
967,044
4,574
14,059
1,531,347
603,559
143,258
56,056
6,199
701,026
5,044
12,405
2,502,267
583,281
163,924
5,303
204,321
1,470
3,616
729,311
170,003
47,778
1,546
31(b)
245,299
308,091
89,796
3,571,395
4,281,341
1,247,841
19
13,150
61,188
133,261
70,927
36,332
74,937
389,795
83,465
267,852
15,031
568,772
1,324,915
66,347
26,229
53,089
204,597
59,138
1,631
107,079
451,763
96,852
168,017
1,367
613,791
1,331,790
80,247
7,645
15,473
59,633
17,236
475
31,209
131,671
28,229
48,970
398
178,896
388,164
23,389
20
596,755
596,755
173,930
1,683
610,659
129,276
923
734,059
(148,513)
1,622
609,734
129,276
923
1,598,716
(67,962)
473
177,713
37,679
269
465,962
(19,808)
256,331
(1,040)
240
-
70
2,180,133
3,571,395
2,869,304
4,281,341
836,288
1,247,841
Total activo corriente

Cuentas por cobrar diversas a largo plazo
Impuestos y gastos pagados por adelantado
Inversiones en acciones
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
Costos de desarrollo, neto
Costo de extraccin diferido
Crdito mercantil, neto
Activo diferido por impuesto a la renta y participacin
de los trabajadores, neto
Total activo
2004
2005
2005
(Nota 4)
Pasivo y patrimonio neto

Pasivo corriente
Prstamos bancarios
Cuentas por pagar comerciales
Otras cuentas por pagar
Pasivo por instrumentos derivados
Porcin corriente de la deuda a largo plazo
Ingreso diferido por venta de produccin futura
Total pasivo corriente
Otras cuentas por pagar a largo plazo
Deuda a largo plazo
Total pasivo
Inters minoritario
Patrimonio neto
15
16
17
34(a)
18
34(b)
17
34(a)
18
34(b)
Capital social, neto de acciones en tesorera

por S/49,659,000 en los aos 2004 y 2005
Acciones de inversin, neto de acciones en tesorera
por S/66,000 en el ao 2004 y S/127,000 en el ao 2005
Capital adicional
Reserva legal
Otras reservas
Utilidad acumulada
Prdida acumulada por traslacin
Ganancia no realizada en inversiones en acciones
mantenidas al valor razonable, nota 12(a)
Prdida acumulada no realizada por operaciones de futuro
Total patrimonio neto
Total pasivo y patrimonio neto
Los notas adjuntas son parte integrante del balance general consolidado.
33
ESTADO CONSOLIDADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2003, de 2004 y de 2005
Nota
Ingresos de operacin
Ventas netas
22
Realizacin de ingreso diferido por
venta de produccin futura
34(b)
Ingresos por regalas
37(a)
Total ingresos
Costos de operacin
Costos operativos
23
Exploracin y desarrollo en unidades en operacin
24
Depreciacin y amortizacin
13(c)
Total costos de operacin
Utilidad bruta
Gastos operativos
Exploracin en reas no operativas
25
Generales y administrativos
26
Regalas
27
Ventas
28
Amortizacin de crdito mercantil
Total gastos operativos
Utilidad de operacin
Otros ingresos (gastos), neto
Participacin en los resultados de afiliadas, neto
12(b)
Prdida por cambio en el valor razonable de
los instrumentos derivados
34(a)
Ingresos financieros
29
Ganancia (prdida) por exposicin a la inflacin
2(a)
Ganancia (prdida) por diferencia en cambio
Gastos financieros
29
Otros, neto
30
Total otros ingresos (gastos), neto
Utilidad antes de la participacin de los trabajadores,
impuesto a la renta, inters minoritario y efectos
acumulados por cambio en principios contables
Provisin por participacin de los trabajadores
31(a)
Provisin por impuesto a la renta
31(a)
Utilidad antes de inters minoritario y efectos
acumulados por cambios en principios contables
Inters minoritario en los resultados
19
Utilidad antes de efectos acumulados por
cambios en principios contables
Efecto acumulado por cambio en principio contable
por cierre de unidades mineras
3(a)
por costos de extraccin
3(b)
Utilidad neta
Utilidad por accin bsica y diluida antes
de efecto acumulado por cambios en
principios contables, expresada en
nuevos soles y U.S. dlares
32
Efecto acumulado por cambio en principio
contable por cierre de unidades mineras
Utilidad neta por accin bsica y diluida,
expresada en nuevos soles y U.S. dlares
32
Promedio ponderado del nmero de
acciones en circulacin
2003
2004
2005
S/. 735,306
S/. 908,441
S/. 936,595
US$ 272,980
116,857
852,163
68,837
128,889
1,106,167
92,753
152,342
1,181,690
27,034
44,402
344,416
306,624
86,354
63,786
456,764
395,399
340,697
127,435
74,077
542,209
563,958
343,327
136,053
111,177
590,557
591,133
100,066
39,654
32,404
172,124
172,292
59,255
123,161
25,142
25,776
910
234,244
161,155
88,241
76,866
31,557
17,839
994
215,497
348,461
91,919
112,630
40,350
15,864
896
261,659
329,474
26,792
32,827
11,760
4,624
261
76,264
96,028
557,558
575,858
870,748
253,788
(668,030)
7,785
793
(472)
(8,687)
(12,804)
(123,857)
(58,774)
12,132
(9,847)
(12,636)
(7,515)
(13,505)
485,713
(87,872)
11,646
1,483
(5,797)
(18,305)
771,903
(25,611)
3,394
432
(1,689)
(5,334)
224,980
37,298
62,887
198,286
834,174
(18,356)
(101,997)
1,101,377
(8,569)
(75,406)
321,008
(2,498)
(21,978)
298,471
(51,023)
713,821
(28,171)
1,017,402
(66,003)
296,532
(19,237)
247,448
685,650
951,399
277,295
(72,295)
175,153
685,650
(10,416)
940,983
(3,036)
274,259
1.95
5.39
7.48
2.18
(0.57)
(0.08)
(0.02)
1.38
5.39
7.40
2.16
127,236,219
127,236,219
127,229,844
127,229,844
Los notas adjuntas son parte integrante de este estado consolidado
34
2005
(Nota 4)
ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

Capital social,
neto de las
acciones en
tesorera
Nmero de
Acciones
acciones en Acciones
de
Capital
Reserva otra
utilidades
otrass
circulacin Comunes Inversin adicional
legal Reservas acumulada
acumuladass
126,879,832 S/. 596,755 S/. 1,683 S/. 610,659 S/. 81,537
- S/. 683,769
(Expresado en miles
de nuevos soles)
Saldos al 1 de enero de 2003
Prdida inicial acumulada en inversiones
en acciones mantenidas al valor
razonable, nota 2(f)
Dividendos declarados y pagados, nota 20(f)
Inversiones en acciones mantenidas
al valor razonablePrdida en la valorizacin inicial de los
instrumentos derivados, nota 2(r)
Ganancia en la valorizacin inicial de los
instrumentos derivados de cobertura
mantenidos por El Brocal, nota 2(r)
Prdida por cambio en el valor razonable
de los instrumentos derivados de cobertura
mantenidos por El Brocal
Transferencia a reserva legal
Prdida acumulada por traslacin de la
inversin en Minera Yanacocha S.R.L.,
mantenida a travs de Compaa Minera
Condesa S.A., nota 20(g)
Utilidad neta
Saldos al 31 de
diciembre de 2003
126,879,832
Dividendos declarados y pagados,
nota 20(f)
Inversiones en acciones mantenidas
al valor razonable
Cambio en el valor razonable de los instrumentos
derivados de cobertura mantenidos por El Brocal,
nota 34(a)
Transferencia por cambio en las condiciones de
ciertos contratos de cobertura de El Brocal
Realizacin del ingreso diferido
por venta de produccin futura de El Brocal
Otros
Prdida acumulada por traslacin de la inversin
en Minera Yanacocha S.R.L., mantenida a travs de
Compaa Minera Condesa S.A., nota 20(g)
Utilidad neta
Saldos al 31 de
diciembre de 2004
126,879,832
Efecto por adopcin de mtodo de
participacin patrimonial en la
inversin de Sociedad Minera
Cerro Verde S.A.A., nota 12(j)
Dividendos declarados y pagados, nota 20(f)
Inversiones en acciones mantenidas al
valor razonable
Realizacin del ingreso diferido por venta
de produccin futura de El Brocal
Adquisicin de acciones de inversin
por subsidiaria
Ganancia por traslacin de la inversin en
Minera Yanacocha S.R.L., mantenida a travs
de Compaa Minera Condesa S.A. y de
Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A.,
nota 20(g)
Utilidad neta
Saldos al 31 de diciembre de 2005
126,879,832
Prdida
acumulada
por
traslacin
S/. 7,369
Ganancia Prdida
acumulada acumulada
no realizada
no
en
realizada
acciones
por
mantenidas operaciones
al valor
de
razonable
futuro
Total
-S/.1,981,772
(5,957)
- (159,164)
209,130
- (458,189)
1,742
1,742
17,749
(17,749)
(8,085)
-
(8,085)
-
175,153
(36,764)
-
(36,764)
175,153
1,683 610,659
99,286
217,863
(29,395)
209,130
(6,343) 1,699,638
- (139,464)
596,755
(5,957)
- (159,164)
-
209,130
- (458,189)
- (139,464)
47,201
47,201
4,621
4,621
29,990
-
923
(29,990)
-
682
-
682
923
- (119,118)
685,650
-
- (119,118)
- 685,650
1,683 610,659 129,276
923
734,059 (148,513)
256,331
(1,040) 2,180,133
(10,348) (256,043)
-
- (190,711)
- (152,006)
596,755
75,680
- (152,006)
(48)
(48)
1,040
1,040
(61)
(925)
(986)
- 940,983
923 1,598,716
90,899
(67,962)
240
596,755
1,622 609,734 129,276
35
90,899
- 940,983
- 2,869,304
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2003, 2004 y 2005
2003
Actividades de operacin
Cobranza de ventas
S/. 733,646
Cobranza de dividendos
482,025
Cobranza de regalas
112,354
Cobranza de intereses
8,827
Pagos a proveedores y terceros
(313,826)
Pagos por actividades de exploracin
(128,684)
Pagos a trabajadores
(101,629)
Pagos de impuesto a la renta
(38,509)
Pagos de regalas
(25,976)
Pagos de intereses
(8,686)
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
719,542
Actividades de inversin
Pagos por compra de inversiones en acciones
(4,663)
Adquisiciones de inmuebles, maquinaria y equipo
(67,814)
Desembolsos por actividades de desarrollo
(38,504)
Pagos por instrumentos derivados liquidados, neto
(20,812)
Ingreso por venta de maquinaria y equipo
2,464
Disminucin (aumento) de depsitos a plazo
Liquidacin (aumento) en fondo de inversin
(53,068)
Ingreso por venta de acciones
3,059
Efectivo neto utilizado en las
actividades de inversin
(179,338)
Actividades de financiamiento
Pago de dividendos
(159,164)
Disminucin de deudas a largo plazo
(22,213)
Pago de dividendos a accionista minoritario de subsidiaria
(33,283)
Aumento de deudas a largo plazo
Aumento (disminucin) de prstamos bancarios, neto
(22,921)
Efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento (237,581)
Aumento neto (disminucin neta) de efectivo en el ao
302,623
Efectivo al inicio del ao
95,928
Efectivo al final del ao, nota 6
398,551
Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo
proveniente de las actividades de operacin
Utilidad neta
S/. 175,153
Ms (menos)
66,908
Prdida por cambio en el valor razonable de los instrumentos derivados
668,030
Inters minoritario
51,023
Amortizacin de costos de desarrollo
16,445
Provisin para compensacin a funcionarios
49,594
72,295
Provisin y/o castigo por prdida en el valor de activos
12,433
Actualizacin del valor presente de la provisin por cierre de unidades mineras 4,724
Costo neto de maquinaria y equipo retirado
6,490
910
Prdida (ganancia) en venta de maquinaria y equipo
(2,133)
Provisin para cuentas de cobranza dudosa
5,952
Prdida (ganancia) por diferencia en cambio
472
Ganancia por cambio en el valor de mercado de fondo de inversin
(1,813)
Provisiones por impuesto a la renta y
participacin de los trabajadores diferidas
(301,980)
Ingreso por venta de produccin futura
Ingreso por participacin en los resultados de afiliadas, neto de dividendos recibidos (75,533)
Prdida (ganancia) por exposicin a la inflacin
(793)
Ganancia en venta de acciones
(267)
Cambios netos en las cuentas de activo y pasivo
Disminucin (aumento) de activos de operacin
-Cuentas por cobrar comerciales y diversas
(16,019)
Existencias
558
(6,432)
Costos de extraccin diferido
(14,329)
Aumento (disminucin) de pasivos de operacin
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
7,854
719,542
Transacciones que no afectaron los flujos de efectivo:
Transferencia de pasivo por instrumentos derivados a ingreso
diferido por ventas de produccin futura
709,963
Aumento del valor en libros de los activos de larga duracin
8,658
36
2004
2005
2005
(Nota 4)
S/. 885,646
419,782
120,136
11,909
(355,188)
(172,215)
(119,594)
(44,478)
(27,248)
(5,170)
713,580
S/. 940,302
307,926
131,816
10,627
(365,353)
(181,921)
(147,048)
(84,750)
(42,803)
(5,797)
562,999
US$ 274,061
89,748
38,419
3,097
(106,485)
(53,023)
(42,859)
(24,701)
(12,475)
(1,690)
164,092
(8,084)
(96,507)
(38,611)
(73,403)
1,595
(24,255)
(34,735)
330
(509,163)
(70,253)
(57,586)
(24,157)
663
24,255
38,869
-
(148,401)
(20,476)
(16,783)
(7,041)
193
7,069
11,329
-
(273,670)
(597,372)
(174,110)
(139,464)
(76,705)
(33,521)
12,147
(10,311)
(247,854)
192,056
398,551
590,607
(152,006)
(50,354)
(36,840)
1,989
13,079
(224,132)
(258,505)
590,607
332,102
(44,304)
(14,675)
(10,737)
580
3,811
(65,325)
(75,343)
172,138
96,795
S/. 685,650
S/. 940,983
US$ 274,259
75,481
21,937
28,171
33,265
2,135
2,889
7,056
754
994
(157)
1,146
12,636
(5,022)
112,465
87,872
66,003
34,090
26,883
10,416
9,382
7,621
3,598
896
137
76
(1,483)
(2,503)
32,779
25,611
19,237
9,936
7,835
3,036
2,735
2,221
1,049
261
40
22
(432)
(730)
37,840
(68,837)
(160,947)
9,847
(51)
(42,836)
(92,753)
(562,822)
-
(12,485)
(27,034)
(164,040)
-
(22,259)
5,097
(48,952)
-
(23,665)
(29,278)
(97,515)
-
(6,897)
(8,533)
(28,422)
-
94,907
713,580
115,432
562,999
33,644
164,092
24,842
172,540
27,967
50,289
8,226
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre de 2003, de 2004 y de 2005
1. Actividad econmica
La Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. (en adelante Buenaventura) es una sociedad annima abierta constituida en 1953. Se dedica
a la exploracin (por cuenta propia y asociada con terceros), extraccin, concentracin y comercializacin de minerales polimetlicos.
Buenaventura opera dos unidades mineras ubicadas en el Per (Uchucchacua y Orcopampa) y tiene el control de tres compaas
mineras peruanas que poseen las minas de Colquijirca, Antapite, Ishihuinca, Shila y Paula. Asimismo, mantiene inversiones en acciones
de otras empresas dedicadas a la actividad minera, entre las que destacan Minera Yanacocha S.R.L. (en adelante, Yanacocha) y Sociedad
Minera Cerro Verde S.A.A. (en adelante, Cerro Verde), ver nota 12. Buenaventura tambin posee una empresa transmisora de energa
elctrica y otra que presta servicios de ingeniera relacionados con la industria minera.
Buenaventura decidi suspender las operaciones de explotacin en sus unidades mineras de Julcani y Recuperada en los aos 1999
y 2001 respectivamente, y realizar nicamente trabajos exploratorios. El mineral encontrado en Julcani durante los trabajos
exploratorios es tratado y vendido. Debido al incremento de las cotizaciones de los metales, la Gerencia de Buenaventura ha decidido
reiniciar, a partir del primer trimestre del ao 2006, las operaciones de explotacin en Recuperada.
Al 31 de diciembre de 2004 y 2005 el nmero de trabajadores de Buenaventura y sus Subsidiarias (conjuntamente la Compaa), es
como sigue:
2004
Funcionarios
Empleados
Obreros
2005
78
868
1,038
87
974
1,066
1,984
2,127
El domicilio legal de Buenaventura es Av. Carlos Villarn 790, Urbanizacin Santa Catalina, Lima, Per.
Los estados financieros consolidados del ejercicio 2005 han sido aprobados por la Gerencia de Buenaventura y sern presentados para la
aprobacin del Directorio y los Accionistas en los plazos establecidos por Ley. En opinin de la Gerencia de Buenaventura, los estados
financieros consolidados adjuntos sern aprobados sin modificaciones en la Sesin de Directorio y en la Junta General de Accionistas a
llevarse a cabo en el primer trimestre del ao 2006.
Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2004 fueron aprobados por la Junta General de Accionistas del 31 de
marzo de 2005.
Participacin patrimonial al 31 de diciembre de
2004
2005
Subsidiarias
Directa
%
Buenaventura Ingenieros S.A.
100.00
Compaa de Exploraciones,
Desarrollo e Inversiones
Mineras S.A.C. - CEDIMIN (ii)
44.83
55.17
44.83
55.17 Extraccin, concentracin y comercializacin

de dor y concentrados. Asimismo mantiene
inversiones en S.M.R.L. Chaupiloma Dos de
Cajamarca, Minas Conga S.R.L. y en otras
empresas afiliadas dedicadas a la actividad minera.
Compaa Minera
Condesa S.A.
99.99
99.99
- Mantiene inversiones en Yanacocha,

Buenaventura y en otras empresas afiliadas
dedicadas a la actividad minera.
Compaa Minera
Colquirrumi S.A.
90.00
90.00
- Exploracin de minerales polimetlicos.
Consorcio Energtico de
Huancavelica S.A.
99.99
0.01
99.99
99.99
Inversiones Colquijirca S.A.
59.90
61.42
- Extraccin, concentracin y comercializacin

de minerales. polimetlicos, principalmente
zinc y plomo, a travs de su subsidiaria
Sociedad Minera El Brocal S.A.A.
Inversiones Mineras
del Sur S.A.
78.04
78.04
- Extraccin, concentracin y comercializacin

de dor y en concentrados.
Contacto Corredores
de Seguros S.A.
Minas Conga S.R.L.

S.M.R.L. Chaupiloma Dos de
Cajamarca
Indirecta
%
Directa Indirecta
%
%
- 100.00
60.00
20.00
40.00
20.00
Actividad econmica
- Presta servicios de asesora e ingeniera

relacionados con la industria minera.
0.01 Suministra energa elctrica.

99.99 Colocacin de contratos de seguros y
prestacin de servicios administrativos y
tcnicos en materia de seguros.
60.00 Tenedora de algunos derechos mineros.

40.00 Titular de los denuncios mineros en
exploracin y explotacin por Yanacocha.
37

Al 31 de diciembre de 2003, 2004 y 2005
Minera La Zanja S.R.L.
53.06
53.06
- Prospeccin, exploracin y explotacin de

derechos mineros. Actualmente se encuentra
en etapa de exploracin.
Minas Poracota S.A. (i)
50.00

en etapa de exploracin
30.00
60.00

en etapa de exploracin.
Minera Minasnioc S.A.C.
(i) Con fechas 30 de diciembre de 2005 y 2 de enero de 2006, Buenaventura adquiri el 50 por ciento y el 25 por ciento del
capital social de Minas Poracota S.A. (Poracota), respectivamente por un costo total de US$4,501,000. De acuerdo al
Convenio de Accionistas firmado con Teck Cominco Per S.A. (en adelante, Teck Cominco), en caso que el estudio preliminar,
a ser preparado conjuntamente por Teck Cominco y Buenaventura, indique la posibilidad de alcanzar una produccin mayor
a 300,000 onzas de oro por ao, Teck Cominco tendr el derecho de recuperar su posicin como accionista titular del 50 por
ciento del capital social de Poracota, as como convertirse en el operador. Para este efecto, Teck Cominco preparar el
estudio de factibilidad con un nivel de produccin de 300,000 onzas de oro, asumiendo el costo de este estudio. En caso el
proyecto fuere de menor tamao, Buenaventura podr optar por comprar el 25 por ciento restante de las acciones
representativas del capital social de Poracota, a un costo de US$2,250,000.
2. Principales principios y prcticas contables
Los estados financieros consolidados se preparan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per. Estos
principios comprenden las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), las que incorporan a las Normas Internacionales
de Contabilidad (NIC) oficializadas a travs de resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad. Hasta el 31 de diciembre
de 2005, el Consejo Normativo de Contabilidad mantuvo vigente la aplicacin de las NIC 1 a la 41, y los pronunciamientos del 1 al 33
del Comit de Interpretaciones (SIC).
Los principios y prcticas contables ms importantes aplicados en el registro de las operaciones y la preparacin de los estados financieros
consolidados son los siguientes:
(a) Bases de presentacin Los estados financieros consolidados adjuntos han sido preparados a partir de los registros de contabilidad de la Compaa, los cuales
se llevan en trminos monetarios nominales de la fecha de las transacciones.
Hasta el 31 de diciembre de 2004, los estados financieros consolidados se ajustaban para reflejar el efecto de las variaciones en el poder
adquisitivo de la moneda peruana de acuerdo con la metodologa aprobada por el Consejo Normativo de Contabilidad. Esta metodologa
requera la actualizacin de las partidas no monetarias de los estados financieros en funcin a su fecha de origen, aplicando los ndices
de Precios al por Mayor. Las partidas monetarias y las partidas en moneda extranjera no estaban sujetas al ajuste por estar expresadas
en moneda de poder adquisitivo de la fecha del balance general consolidado.
A travs de la Resolucin No.031-2004-EF/93.01, el Consejo Normativo de Contabilidad suspendi, a partir del 1 de enero de
2005, el ajuste de los estados financieros para reconocer los efectos de la inflacin. Los saldos ajustados por inflacin al 31 de
diciembre de 2004 representan los saldos iniciales al 1 de enero de 2005. Este tratamiento contable tambin ha sido adoptado
por las autoridades tributarias para la determinacin del impuesto a la renta a partir del ejercicio 2005. En consecuencia, en
el ejercicio 2005 no se ha reconocido ningn resultado por exposicin a la inflacin en los resultados del ejercicio, mientras
que en los ejercicios 2003 y 2004 se registr una ganancia de S/793,000 y una prdida de S/9,847,000, respectivamente.
(b) Uso de estimados y supuestos La preparacin de los estados financieros consolidados siguiendo principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per requiere
que la Gerencia utilice estimados y supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin de activos y pasivos
contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, as como las cifras reportadas de ingresos y gastos por los aos terminados
el 31 de diciembre de 2003, 2004 y 2005. Las cifras reales que resulten en el futuro podran diferir de las cifras estimadas.
Las estimaciones ms significativas en relacin con los estados financieros consolidados adjuntos se refieren a la provisin para prdida
de valor de repuestos y suministros, la vida til y el valor recuperable de los activos de larga duracin, la determinacin de las reservas
de mineral, la evaluacin de la recuperacin del activo diferido por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores, la provisin
para cierre de unidades mineras, la provisin para contingencias y el valor razonable de los instrumentos derivados.
(c) Principios de consolidacin Los estados financieros consolidados incluyen todas las cuentas de Buenaventura y de las subsidiarias en las que posee ms del 50 por ciento
de participacin en el patrimonio neto y/o ejerce control. Todos los saldos y transacciones comunes de importancia han sido eliminados. El
inters minoritario se presenta por separado en el balance general consolidado y en el estado consolidado de ganancias y prdidas.
Ver en la nota 1 la relacin de las empresas incluidas en los estados financieros consolidados.
(d) Caja y bancos El rubro caja y bancos incluye todos los saldos en efectivo y mantenidos en bancos. Para propsitos de preparacin del estado
consolidado de flujos de efectivo, el saldo de efectivo y equivalentes de efectivo incluye el efectivo, los depsitos a la vista y las
inversiones de alta liquidez cuyo vencimiento original es de tres meses o menos.
38

(e) Existencias Las existencias se presentan al costo o valor neto de realizacin, el menor. El valor neto de realizacin es el precio de venta en el curso
normal del negocio, menos los costos para poner las existencias en condicin de venta y los gastos de comercializacin y distribucin.
El costo se determina usando el mtodo promedio.
La provisin para prdida de valor de uso de repuestos y suministros es calculada sobre la base de un anlisis especfico que realiza
anualmente la Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio en el cual se determina la necesidad de esa provisin.
(f) Inversiones en acciones Hasta el 31 de diciembre de 2002, las inversiones en compaas en las cuales la Compaa posea una participacin menor al 20 por
ciento del patrimonio neto o no ejerca influencia significativa, se registraban al costo, menos la provisin estimada para prdidas
permanentes de valor. A partir del 1 de enero de 2003, Buenaventura ha adoptado la NIC 39, Instrumentos Financieros - Reconocimiento
y Medicin, la cual requiere que dichas inversiones se mantengan al valor razonable y que los cambios en dicho valor se reconozcan
por separado en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto.
Buenaventura ha registrado un cargo a resultados acumulados por S/5,957,000, correspondiente al efecto de la adopcin inicial del cambio.
Los dividendos relacionados con esas inversiones se acreditan a resultados cuando se declaran.
Las inversiones en compaas en las cuales Buenaventura posee una participacin mayor al 20 por ciento y menor al 50 por ciento del
patrimonio neto o en las cuales ejerce influencia significativa, se registran de acuerdo con el mtodo de participacin patrimonial. La
moneda de medicin y de registro de las afiliadas Yanacocha y Cerro Verde es el U.S. dlar. La traslacin de los estados financieros de
Yanacocha y Cerro Verde resulta en el reconocimiento de diferencias en cambio como resultado de trasladar: (a) ingresos y gastos a los
tipos de cambio de las fechas de las transacciones, (b) activos y pasivos al tipo de cambio de cierre, y (c) cuentas patrimoniales al tipo de
cambio histrico. Estas diferencias en cambio se presentan por separado en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto
hasta que se disponga de la inversin.
Para registrar las adquisiciones de negocios, la Compaa utiliza el mtodo de compra. Mediante este mtodo, los activos y pasivos
de la empresa adquirida son registrados a su valor razonable; si el valor pagado es mayor con respecto a su valor razonable, la
diferencia es registrada como derechos mineros en el rubro de inmuebles, maquinaria y equipo (en caso que la diferencia est
relacionada con reservas de mineral) o crdito mercantil.
El importe pagado por encima del valor en libros de las acciones de las compaas en las cuales la Compaa posee entre el 20 y el 50
por ciento de participacin en el patrimonio neto se presenta dentro del rubro Inversiones. La Compaa muestra en este rubro los
valores pagados por encima del valor en libros de las acciones de Yanacocha y Cerro Verde, los cuales se amortizan siguiendo el mtodo
de unidades de produccin, ver nota 12.
(g) Inmuebles, maquinaria y equipo El rubro inmuebles, maquinaria y equipo se presenta al costo menos la depreciacin y amortizacin acumuladas y la prdida acumulada
por desvalorizacin. El mantenimiento y las reparaciones son cargados a gastos cuando se incurren. Los desembolsos que resultarn
en beneficios futuros por el uso de los inmuebles, maquinaria y equipo, ms all de su estndar de rendimiento original, son capitalizados.
La depreciacin es calculada siguiendo el mtodo de lnea recta, en funcin de la vida til estimada del activo o la vida til remanente
de la unidad minera, la que sea menor. Las vidas tiles utilizadas son las siguientes:
Aos
Edificios, construcciones y otros
Maquinaria y equipo
Unidades de transporte
Muebles y enseres
Equipos de cmputo
Entre 10 y 20
Entre 5 y 10
5
Entre 8 y 10
4
La estimacin de la vida til y el mtodo de depreciacin se revisan anualmente para asegurar que sean consistentes con el patrn
previsto de beneficios econmicos de las partidas de los inmuebles, maquinaria y equipo.
(h) Costos de exploracin y desarrollo de mina Los costos de exploracin son cargados a gastos segn se incurren. Cuando se determina que una propiedad minera puede ser
econmicamente viable, los costos incurridos para desarrollar dicha propiedad, incluyendo los costos adicionales para delinear el
cuerpo del mineral y remover las impurezas que contiene, son capitalizados. Asimismo, aquellos desembolsos que incrementan
significativamente el nivel de reservas de las unidades mineras en explotacin son capitalizados. Los costos de desarrollo activados se
amortizan siguiendo el mtodo de unidades de produccin. Los costos de desarrollo necesarios para mantener la produccin son
cargados a los resultados del ao segn se incurren.
(i) Derechos mineros Corresponde a los importes pagados por encima del valor razonable de los activos netos como consecuencia de las adquisiciones de
participaciones adicionales en Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. - CEDIMIN (Cedimin), Inversiones
Colquijirca S.A. (Colquijirca), Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (El Brocal), Minera Paula 49 S.A.C. (Paula) y Minas Poracota S.A. (Poracota).
Los derechos mineros se presentan como parte del rubro inmuebles, maquinaria y equipo y representan la titularidad que tienen las
Compaas sobre las propiedades mineras que contienen las reservas de mineral adquiridas. Los derechos mineros se amortizan
siguiendo el mtodo de unidades de produccin sobre la base de las reservas probadas y probables.
39

Los saldos no amortizados son revisados anualmente para asegurar la probabilidad de beneficios futuros. De surgir indicios de que los
derechos mineros podran haber sufrido un deterioro de valor, se estima la prdida y se hace el cargo correspondiente al estado
consolidado de ganancias y prdidas.
(j) Prdida de valor de uso de activos de larga duracin La Compaa revisa y evala la prdida de valor de uso de sus activos de larga duracin cuando ocurren eventos o cambios en las
circunstancias que indican que el valor en libros no va a poder ser recuperado. Una prdida por valor de uso es el importe por el cual
el valor en libros de sus activos excede el precio de venta neto o el valor de uso, el que sea mayor. El valor de uso se considera
generalmente como el valor presente de los flujos futuros estimados que se espera obtener del uso continuo del activo y de su
disposicin al final de su vida til. Una prdida por valor de uso reconocida en aos anteriores se extorna si se produce un cambio
en los estimados que se utilizaron en la ltima oportunidad en que se reconoci una prdida por valor de uso. Los flujos futuros
consideran estimados de toneladas mtricas y onzas de oro recuperables, estimados de precios y estimados de onzas y toneladas
mtricas de produccin, entre otros. Los supuestos en que se basan los estimados de flujos futuros estn sujetos a riesgos e
incertidumbres. Cualquier diferencia entre los supuestos y las condiciones de mercado y/o el desempeo de la Compaa podra
tener un efecto importante en la situacin financiera y el resultado de sus operaciones.
(k) Provisiones Se reconoce una provisin slo cuando la Compaa tiene alguna obligacin presente (legal o implcita) como consecuencia de un
hecho pasado, es probable que se requerir para su liquidacin un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimacin confiable
del monto de la obligacin. Las provisiones se revisan peridicamente y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la
fecha del balance general consolidado.
(l) Provisin para cierre de unidades mineras Ver mayor explicacin sobre el cambio en principio contable en la Nota 3(a).
(m) Costo de extraccin diferido Ver mayor explicacin sobre cambio en principio contable en la nota 3(b).
(n) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos En el caso de exportacin de concentrados, las ventas son reconocidas cuando se realizan los embarques; en el caso de las ventas
locales, cuando los concentrados son entregados en los depsitos del cliente y se han transferido todos los riesgos asociados con la
propiedad de los mismos. Inicialmente, las ventas de concentrados se registran por el valor estimado de acuerdo con las liquidaciones
provisionales y posteriormente se ajustan en el perodo en que se reciben las liquidaciones finales. Cuando se conoce que los
precios a los cuales se liquidarn los concentrados sern menores que aquellos usados en la liquidacin provisional, se revierte el
exceso en el perodo en el que se conocen dichos precios.
Las ventas de onzas de oro son reconocidas en el momento de entrega y transferencia del ttulo de propiedad al cliente.
Los costos y gastos se reconocen a medida que se devengan.
(o) Transacciones en moneda extranjera Las operaciones en moneda extranjera se registran en moneda nacional, aplicando a los montos en moneda extranjera los tipos de
cambio del da de la transaccin. Las diferencias en cambio que se generan entre el tipo de cambio de cierre y el tipo de cambio con
el que fueron inicialmente registradas las operaciones, son reconocidas en el estado consolidado de ganancias y prdidas en el
perodo en el que ocurren.
(p) Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores El impuesto a la renta y la participacin de los trabajadores por pagar se calculan y contabilizan de conformidad con la legislacin
peruana. Asimismo, siguiendo el mtodo del pasivo, la Compaa reconoce los efectos de las diferencias temporales entre la base
contable y la base imponible en la medida en que originen un pasivo diferido. En el caso que origine un activo diferido, ste es
reconocido slo en la medida en que su realizacin sea probable.
(q) Contingencias Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros consolidados cuando se considera que es probable que se
confirmen en el tiempo y puedan ser razonablemente cuantificados; caso contrario slo se revela la contingencia en notas a los
estados financieros consolidados.
Los activos contingentes no se registran en los estados financieros consolidados, pero se revelan en notas cuando su grado de
contingencia es probable.
(r) Instrumentos derivados Hasta el 31 de diciembre de 2002, la Compaa revelaba el valor razonable de los instrumentos derivados en notas a los estados
financieros consolidados. A partir del 1 de enero de 2003, entr en vigencia la NIC 39 Reconocimiento y Medicin de Instrumentos
Financieros. A continuacin se describen los cambios que resultan de la adopcin de esta norma:
-
Los contratos derivados que califican como de cobertura de flujos futuros son registrados como activos o pasivos en el balance
general consolidado, y se presentan a su valor razonable. En la medida en que la cobertura sea efectiva para compensar los flujos
futuros por la venta de la produccin relacionada, los cambios en el valor razonable son diferidos en una cuenta patrimonial. Los
montos diferidos son reclasificados a ventas cuando la produccin correspondiente es vendida. Debido a que la cobertura fue
efectiva para compensar los flujos futuros por la venta de la produccin relacionada, el efecto de la adopcin inicial de esta
40

norma por parte de la subsidiaria El Brocal result en un abono a la cuenta patrimonial Prdida no Realizada por operaciones
de futuro por S/1,742,000.
-
Los valores razonables de los contratos de derivados que no califican como de cobertura son reflejados como activos o pasivos en
el balance general consolidado. Los cambios en dichos valores razonables se presentan en el estado consolidado de ganancias y
prdidas en el rubro Ganancia (Prdida) por Cambio en el Valor Razonable de los Instrumentos Derivados. El efecto de la adopcin
inicial de esta norma por parte de la Compaa result en un cargo a los resultados acumulados del ao 2003 por S/458,189,000.
Las ganancias y prdidas que originan los cambios en el valor razonable de los contratos de derivados que califican como de compras
y ventas comerciales se difieren inicialmente en el balance general consolidado y se presentan en los resultados de los ejercicios en
los cuales se hacen las entregas fsicas de onzas de oro y toneladas de mineral comprometidas, ver nota 34(b).
(s) Acciones en tesorera La Compaa mantiene acciones en tesorera (comunes y de inversin). Las acciones en tesorera se presentan deduciendo su valor
nominal de los rubros capital social y acciones de inversin.
El efecto de los dividendos provenientes de las acciones en tesorera mantenidas por la subsidiaria se elimina en los estados financieros
consolidados de la Compaa.
(t) Utilidad por accin bsica y diluida La utilidad por accin bsica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de las acciones comunes y de inversin en
circulacin a la fecha del balance general consolidado, sin considerar las acciones en tesorera.
(u) Estados financieros consolidados comparativos Con el propsito de mejorar la presentacin del estado consolidado de ganancias y prdidas, la Compaa ha realizado las siguientes
reclasificaciones en los aos 2003 y 2004:
-
La amortizacin de crdito mercantil ascendente a S/910,000 y S/994,000 en los aos 2003 y 2004, que se presentaba como
otros ingresos (gastos), neto, se presenta actualmente como un gasto operativo.
El ingreso por realizacin de ingreso diferido por venta de produccin futura por S/68,837,000 en el ao 2004, que se presentaba
como otros ingresos (gastos), ha sido reclasificado al rubro ingresos de operacin.
Los derechos mineros por S/151,345,000 han sido reclasificados del rubro Concesiones Mineras y Crdito Mercantil al rubro
Inmuebles, Maquinaria y Equipo en el balance general al 31 de diciembre de 2004.
Los montos por amortizacin de derechos mineros por S/14,668,000 y S/14,604,000 por los aos 2003 y 2004, respectivamente,
han sido reclasificados del rubro Amortizacin de Concesiones Mineras y Crdito Mercantil al rubro depreciacin y amortizacin
del estado consolidado de ganancias y prdidas.
(v) Nuevos pronunciamientos contables El Consejo Normativo de Contabilidad (CNC), a travs de sus resoluciones No. 034-2005-EF/93.01 y No. 036-2005-EF/93.01, de fechas
2 de marzo de 2005 y 15 de diciembre de 2005, respectivamente, aprob las NIC revisadas por el Comit de Normas Internacionales
de Contabilidad, as como las nuevas NIIF emitidas, estableciendo su aplicacin obligatoria en el Per a partir del 1 de enero de 2006.
Mediante Resolucin N038-2005-EF/93.01 de fecha 3 de febrero de 2006, el CNC resolvi suspender hasta el 31 de diciembre de
2006 la aplicacin obligatoria de la NIC 21 Efecto de las Variaciones en los Tipos de Cambio de Monedas Extranjeras (revisada en
el 2003), relacionada con la determinacin y uso de la moneda funcional. Asimismo, el CNC resolvi mantener la aplicacin en el
Per del Mtodo de Participacin Patrimonial en la elaboracin de los Estados Financieros Individuales.
La Compaa viene evaluando los efectos que tendran en sus estados financieros consolidados la adopcin de las NIC revisadas y las
nuevas NIIF emitidas.
3. Cambios en principios contables
(a) Con fecha efectiva 1 de enero de 2003, la Compaa y su afiliada Yanacocha efectuaron un cambio en principio contable
relacionado con la provisin para cierre de unidades mineras. A continuacin se describe el cambio efectuado, as como el
efecto acumulado al 1 de enero de 2003:
i.
Hasta el 31 de diciembre de 2002, la Compaa registraba el monto de la obligacin asociada con el cierre de unidades
mineras en el momento en que se agotaban las reservas de mineral. Con fecha efectiva 1 de enero de 2003, la Compaa
registra dicha provisin cuando existe una obligacin legal, sin que necesariamente se hayan agotado las reservas de
mineral. Al momento del registro inicial del pasivo por esta obligacin, la cual se presenta al valor razonable, la Compaa
capitaliz el importe mediante un aumento del valor en libros de los activos de larga duracin (costo de desarrollo y
activo fijo). Posteriormente, el pasivo se incrementa en cada perodo para reflejar el costo por inters considerado en la
medicin inicial del valor razonable y, en adicin, el costo capitalizado es depreciado y/o amortizado sobre la base de la
vida til del activo relacionado. Al liquidar el pasivo, la Compaa registrar cualquier ganancia o prdida que se genere.
Los cambios en el valor razonable de la obligacin o en la vida til de los activos relacionados que surjan de la revisin de
los estimados iniciales, deben reconocerse mediante el incremento o la disminucin del valor en libros de la obligacin
y del activo de larga duracin relacionado.
El efecto acumulado de este cambio en principio contable, neto de la participacin de los trabajadores, impuesto a la renta e
inters minoritario, fue una prdida de S/20,711,000, la cual se presenta en el rubro efecto acumulado por cambio en principio
contable por cierre de unidades mineras en el estado consolidado de ganancias y prdidas.
41

ii. Hasta el 31 de diciembre de 2002, la afiliada Yanacocha tena como poltica contable registrar la provisin para cierre de unidades
mineras con cargo a resultados del ejercicio sobre la base de las unidades producidas. A partir del 1 de enero de 2003,Yanacocha
registra dicha provisin siguiendo un tratamiento contable similar al de Buenaventura y sus subsidiarias.
El efecto acumulado de este cambio en principio contable, neto de la participacin de los trabajadores e impuesto a la renta, fue
una prdida de S/51,584,000, la cual se presenta en el rubro Efecto acumulado por cambio en principio contable por cierre de
unidades mineras en el estado consolidado de ganancias y prdidas.
(b) Hasta el 31 de diciembre de 2004, con el objetivo de relacionar razonablemente sus ingresos con los costos de produccin corrientes,
El Brocal vena difiriendo los costos de extraccin incurridos en la ampliacin del rea de Tajo Norte. Estos costos corresponden a la
remocin de desmonte o material estril para acceder al cuerpo del mineral. Los costos relacionados con las cantidades de material
de desmonte extrado para obtener 1 TM de mineral se diferan cuando dicha cantidad era mayor a la cantidad estimada y se amortizaban
cuando la cantidad de material de desmonte extrado para obtener 1 TM de mineral era menor a la cantidad estimada.
A partir del 1 de enero de 2005, El Brocal considera los costos de extraccin incurridos durante la fase de produccin de la mina como
costos variables de produccin que deben ser incluidos en el costo de los inventarios producidos. Este cambio de poltica contable
permite que el Brocal se adece a las prcticas internacionales de la industria.
El efecto acumulado de este cambio en principio, neto de la participacin de los trabajadores e impuesto a la renta e inters minoritario
contable, fue una prdida de S/10,416,000 la cual se presenta en el rubro efecto acumulado por cambio en principio contable por los
costos de extraccin en el estado consolidado de ganancias y prdidas. El cambio no tuvo ningn efecto en los estados consolidados
de ganancias y prdidas del ao 2004, ya que todos los costos de extraccin incurridos en ese ao tuvieron un tratamiento similar al
adoptado en este ao. Para el ao 2003, el cambio hubiera representado, en el estado consolidado de ganancias y prdidas, un aumento
de los costos de operacin de S/456,764,000 a S/471,093,000 y una disminucin de la utilidad neta de S/175,153,000 a S/172,490,000.
Asimismo, la utilidad neta por accin bsica y diluida hubiera disminuido de S/1.38 por accin a S/1.36 por accin.
4. Traslacin de nuevos soles a U.S. dlares
Los estados financieros consolidados se mantienen en nuevos soles. Las cifras en U.S. dlares se incluyen nicamente para facilidad del
lector y han sido obtenidas como resultado de dividir las cifras en Nuevos Soles entre el tipo de cambio venta publicado por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP al 31 de diciembre de 2005 (S/3.431 por cada U.S. dlar). La traslacin no debe interpretarse
como que los Nuevos Soles han sido, pueden haber sido, o sern en el futuro, convertidos a U.S. dlares utilizando ste u otro tipo de cambio.
5. Transacciones en moneda extranjera
Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio publicados por la Superintendencia de Banca y Seguros
y AFP. Al 31 de diciembre de 2005, los tipos de cambio emitidos por dicha Institucin fueron de S/3.429 para la compra y S/3.431
para la venta (S/3.280 para la compra y de S/3.283 para la venta al 31 diciembre de 2004) y han sido aplicados por la Compaa para
las cuentas de activo y pasivo, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2004 y de 2005, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en moneda extranjera:.
2004
2005
Equivalente en
Equivalente en
US$(000)
S/(000)
US$(000)
S/(000)
Activos
Caja y bancos
161,786
530,658
88,611
303,847
Fondos de inversin
26,515
86,969
15,423
52,885
Cuentasporcobrarcomercialesydiversas(incluyeporcinnocorriente)
30,699
100,693
17,038
58,424
Cuentas por cobrar a afiliadas
13,935
45,708
19,202
65,844
232,935
764,028
140,274
481,000
Pasivos
Prstamos bancarios
3,900
12,804
7,500
25,733
12,703
41,704
8,328
28,573
103,192
338,779
66,206
227,155
- Provisin para cierre de unidades mineras
20,567
67,521
26,922
92,371
- Provisin para compensacin a funcionarios
14,330
47,047
17,291
59,324
- Otras
5,516
18,109
6,911
23,712
Deuda a largo plazo (incluye porcin corriente)
15,645
51,363
874
2,998
175,853
577,327
134,032
459,866
Posicin neta
57,082
186,701
6,242
21,134
6. Caja y bancos
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de nuevos soles)
Caja
Cuentas corrientes bancarias
Depsitos a plazo (b)
Saldos de efectivo considerado en el estado consolidado de flujos de efectivo
Depsitos a plazo con vencimiento original mayor a 90 das
42
2004
S/. 2,893
108,102
479,612
590,607
24,255
614,862
2005
S/. 1,080
79,049
251,973
332,102
332,102

(b) Al 31 de diciembre de 2005, corresponde principalmente a depsitos a plazo por US$71,581,000, los cuales generan intereses
calculados con tasas de inters anuales que fluctan entre 4.030% y 5.425% y tienen vencimientos originales de entre 30 y 90 das
(depsitos a plazo por US$146,000,000, los cuales generaron intereses calculados con tasas de inters anuales que fluctuaron entre 1.96%
y 2.67% al 31 de diciembre de 2004).
7. Fondos de inversin
Fondo de inversin mixto de renta variable
Fondo de inversin en proceso de liquidacin (b)
2004
2005
S/. 52,155
34,816
S/. 52,884
-
86,971
52,884
Al 31 de diciembre de 2004 y 2005, la Compaa mantiene fondos de inversin mixtos de renta variable bajo la administracin de
Compass Group Sociedad Administradora de Fondos de Inversin S.A., los cuales se mantienen a valores de mercado.
(b) Al 31 de diciembre de 2004, la Compaa liquid este fondo. Este importe fue puesto a disposicin de la Compaa el 18 de enero de 2005.
8. Cuentas por cobrar comerciales
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
Doe Run Per S.R.L.
Consorcio Minero S.A.
BHL Per S.A.C.
Refinera de Cajamarquilla S.A.
A y S S.A.
Mitsui & Co. Precious Metals
Johnson Matthey
Otros
2004
2005
S/. 13,092
17,411
18,209
2,479
8,479
16,334
16,292
4,765
S/. 33,196
23,416
17,711
7,438
4,195
7,398
97,061
93,354
Las cuentas por cobrar estn denominadas en dlares estadounidenses, tienen vencimiento corriente, no generan intereses y no
cuentan con garantas especficas.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, no es necesario constituir una provisin para cobranza dudosa al 31 de diciembre de 2004 y de 2005.
9. Cuentas por cobrar diversas, netas
2004
Impuesto general a las ventas por recuperar, nota 21(d)

Cuentas por cobrar de cobranza dudosa por venta
de inversiones
Reclamos a la Administracin Tributaria (b)
Adelantos a proveedores y terceros
Prstamos al personal
Intereses por cobrar
Otras cuentas por cobrar
S/.
2005
-
S/. 8,310
4,942
4,048
3,305
1,896
1,769
7,345
4,942
4,048
3,159
2,543
265
7,315
23,305
30,582
Porcin no corriente
(6,483)
16,822
(4,574)
(6,449)
24,133
(5,044)
Porcin corriente
12,248
19,089
Provisin para cuentas diversas de cobranza dudosa (c)
(b) Corresponde a pagos por impuesto a la renta del ao 2001, realizados en exceso a la Administracin Tributaria, por los cuales
Condesa ha solicitado su devolucin. En opinin de la Gerencia y de sus asesores legales, este importe ser recuperado cuando
finalice el proceso de reclamacin.
(c) A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa:
Saldo inicial
Provisin del ejercicio, nota 26
Resultado por exposicin a la inflacin
Castigos
2003
2004
S/. 11,066
5,952
298
(2,941)
S/. 14,375
1,146
(672)
(8,366)
S/. 6,483
76
(110)
14,375
6,483
6,449
Saldo final
2005
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para cuentas de cobranza dudosa cubre adecuadamente el riesgo de incobrabilidad
a la fecha del balance general consolidado.
43

10. Existencias, neto

Repuestos y suministros
Productos en proceso
Productos terminados
Provisin para prdida de valor de repuestos y suministros (b)
2004
2005
S/. 54,311
17,574
6,975
78,860
(9,507)
69,353
S/. 55,852
24,624
32,067
112,543
(18,166)
94,377
La Compaa espera utilizar todos los repuestos y suministros en el curso normal de sus operaciones. Los repuestos y suministros de
lenta rotacin se presentan en el activo corriente porque su importe no es significativo.
(b) La provisin para prdida de valor de repuestos y suministros tuvo el siguiente movimiento durante los aos 2003, 2004 y 2005:
Saldo inicial
Provisin del ejercicio, ver nota 23
Castigos
Saldo final
2003
2004
2005
S/. 6,285
624
(291)
6,618
S/. 6,618
2,889
9,507
S/. 9,507
9,382
(723)
18,166
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para prdida de valor de repuestos y suministros cubre adecuadamente dicho
riesgo a la fecha del balance general consolidado.
11. Impuestos y gastos pagados por adelantado
Crdito fiscal por Impuesto General a las Ventas
Anticipo adicional por Impuesto a la Renta (b)
Costos diferidos
Seguros pagados por adelantado
Impuesto a los activos netos
Crdito por impuesto a la renta
Otras cargas diferidas
Menos - Porcin corriente
2004
2005
S/. 21,772
11,451
1,218
2,812
14,497
2,780
54,530
(40,471)
S/. 24,464
11,451
4,680
4,473
2,708
2,322
5,489
55,587
(43,182)
14,059
12,405
Porcin no corriente (c)
(b) El 13 de noviembre de 2004 se public una sentencia del Tribunal Constitucional que declar inconstitucional el Anticipo Adicional
del Impuesto a la Renta, por lo que dicho anticipo no es aplicable a partir de esa fecha. Buenaventura ha solicitado la devolucin
del saldo al 31 de diciembre de 2005 y de 2004 de acuerdo con las disposiciones del Cdigo Tributario Peruano. En opinin de la
Gerencia de Buenaventura, dicho crdito sera recuperado en el corto plazo.
(c) Al 31 de diciembre de 2004 y 2005, incluye principalmente el Impuesto General a las Ventas relacionado con las actividades de
exploracin realizadas por Minera La Zanja S.R.L. En opinin de la Gerencia de Buenaventura, este crdito fiscal ser aplicado como
crdito fiscal contra el Impuesto General a las Ventas que se generar cuando comiencen las labores de explotacin en las
concesiones mineras de esa compaa, en el mediano plazo.
12. Inversiones en acciones
Participacin en el
patrimonio neto
2004
Inversiones mantenidas al valor de participacin patrimonial (c)

Minera Yanacocha S.R.L. (d)
43.65
Participacin patrimonial (e)
Pago en exceso sobre la participacin en el valor
razonable de los activos y pasivos, neto (f)
Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A.
Participacin patrimonial (k)
Exceso del costo de adquisicin de los activos y
pasivos de Cerro Verde (l)
44
2005
Importe
2004
2005
1,152,188
1,714,424
43.65
18.299
103,866
94,245
1,256,054
1,808,669
491,933
197,754
689,687

Inversiones mantenidas al valor razonable

Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. (i)
Ferrovas Central Andino S.A.
Otras
9.17
10.00
10.00
Otros
270,600
2,207
925
273,732
1,561
2,207
1,531
3,738
173
1,531,347
2,502,267
(b) La participacin en las utilidades (prdidas) de las empresas afiliadas, sin incluir el efecto acumulado por cambio en principio
contable, ver nota 3, es la siguiente:
Minera Yanacocha S.R.L.
Otras
2003
2004
2005
S/. 558,103
(545)
S/. 575,188
670
S/. 744,710
125,567
471
557,558
575,858
870,748
(c) El importe de la participacin en el patrimonio neto de las afiliadas ha sido determinado sobre la base de los estados financieros
auditados de las respectivas compaas al 31 de diciembre de 2004 y de 2005.
(d) Actividad econmica Yanacocha representa una de las inversiones ms significativa de Buenaventura.Yanacocha se dedica a la exploracin y explotacin de
oro en las minas a tajo abierto de Carachugo, San Jos, Maqui Maqui, Cerro Yanacocha y La Quinua, ubicadas en el departamento de
Cajamarca,Per. La titular de las concesiones mineras que vienen siendo explotadas porYanacocha es S.M.R.L.Chaupiloma Dos de Cajamarca.
(e) Inversin en Yanacocha A continuacin se presenta el movimiento de la inversin en Yanacocha:
Patrimonio neto en Yanacocha al inicio
Porcentaje de participacin
Participacin en el patrimonio neto de
Yanacocha al inicio
Eliminacin de utilidades entre compaas
relacionadas (*)
Saldo al inicio del ao
Participacin en las utilidades del ao
Participacin en el efecto de cambio en
principio contable
Dividendos recibidos, nota 37(a)
Ingreso por realizacin de utilidades entre
compaas relacionadas (*)
Ganancia (prdida) acumulada por traslacin
Saldo final del ao
2003
2004
2005
S/. 2,554,932
43.65%
S/. 2,547,851
43.65%
S/. 2,662,511
43.65%
1,115,228
1,112,137
1,162,186
(12,130)
1,103,098
567,282
(11,092)
1,101,045
583,268
(9,998)
1,152,188
752,908
(51,584)
(482,025)
(414,911)
(264,034)
1,038
(36,764)
1,101,045
1,904
(119,118)
1,152,188
1,423
71,939
1,714,424
(*) Buenaventura no reconoce las utilidades entre compaas relacionadas generadas en aos anteriores, las cuales, para propsitos
de presentacin, se muestran netas de la inversin en Yanacocha. Este importe se reconoce como un aumento en las inversiones
y en el ingreso por participacin patrimonial en afiliadas, en la medida en que Yanacocha deprecia y amortiza los activos adquiridos.
El aumento neto de la participacin en las utilidades de Yanacocha por el ao 2005 con respecto al ao 2004, se origina principalmente
por mayores ventas de Yanacocha (volumen y precio), atenuadas por un ligero aumento en el costo efectivo por onza vendida.
Asimismo, esta participacin se ve reducida por el menor tipo de cambio promedio utilizado para trasladar a nuevos soles la
participacin en los resultados de Yanacocha, reportados en U.S. dlares (los tipos de cambio promedio utilizados para efectuar
dicha traslacin fueron de S/3.302 y de S/3.407 al 31 de diciembre de 2004 y de 2005, respectivamente). A continuacin se
presenta informacin relacionada con los resultados de Yanacocha:
Ao
2003
2004
2005
Ventas
US$(000)
1,036,370
1,249,882
1,490,402
Cotizacin
Promedio
US$
Volumen de onzas
vendidas
(en millones)
363
411
448
2.86
3.04
3.33
Costo efectivo
por onza
US$
129
147
151
(f) Pago en exceso del valor razonable de activos y pasivos por la inversin en Yanacocha A continuacin se presenta el movimiento del importe pagado por encima del valor razonable de activos y pasivos de las acciones
de Yanacocha, al momento de su adquisicin:
45

2004

Amortizacin
Saldo al final del ao
2005
S/. 113,850
(9,984)
103,866
S/. 103,866
(9,621)
94,245
(g) Principales cifras de los estados financieros de Yanacocha A continuacin se presentan las principales cifras de los estados financieros de Yanacocha, modificadas para adecuarse a las prcticas
contables de la Compaa:
Cifras del balance general consolidado al 31 de diciembre de 2004 y de 2005 (incluye el 100% de las operaciones de Yanacocha):
Total de activos
Total de pasivos
Patrimonio neto
2004
2005
S/. 3,961,413
1,298,902
2,662,511
S/. 5,277,485
1,332,043
3,945,442
Cifras del estado de ganancias y prdidas por los aos terminados el 31 de diciembre de 2003, de 2004 y de 2005 (incluye el 100%
de las operaciones de Yanacocha):
Total de ingresos
Utilidad antes del efecto acumulado por
cambio en principio contable
Utilidad neta
2003
2004
2005
S/. 3,818,072
1,751,810
S/. 4,279,074
1,957,834
S/. 4,949,129
2,526,633
1,299,615
(118,176)
1,336,238
-
1,724,874
-
1,181,439
1,336,238
1,724,874
(h) Procesos legales Derrame de mercurio en Choropampa

En junio de 2000, un contratista de Yanacocha derram aproximadamente 11 litros de mercurio cerca de Choropampa, situada a
84.8 kilmetros de Yanacocha. Como consecuencia del accidente aproximadamente 1,000 ciudadanos peruanos y la Municipalidad
Distrital de Cajamarca demandaron a Yanacocha y otros involucrados ante la Corte Distrital del estado de Colorado, Estados Unidos
de Amrica (en adelante la Corte). Los demandantes reclaman compensaciones por los daos originados por este derrame. En
febrero de 2005, Yanacocha ha contestado el reclamo presentado en la Corte.
Asimismo, aproximadamente 900 ciudadanos peruanos demandaron judicialmente a Yanacocha y otros involucrados ante las
autoridades judiciales de Cajamarca. Dichas demandas buscan una compensacin a travs del pago de US$229,420,000 y S/1,245,000.
Al 31 de diciembre de 2005, Yanacocha ha logrado acuerdos con aproximadamente el 40 por ciento de los demandantes por
importes menores a los inicialmente reclamados, reduciendo de manera significativa la contingencia que este proceso origin.
Adicionalmente, ms del 50 por ciento de los demandantes que an tienen procesos abiertos, haban llegado a arreglos de
compensacin con Yanacocha, anteriores al inicio de las demandas. Yanacocha solicit ante la sala Civil de la Corte Superior de
Cajamarca el trmino de estos procesos debido a los arreglos anteriores, habiendo obtenido fallos favorables. Los demandantes
han apelado estas sentencias ante la Corte Suprema del Per, cuyo fallo se encuentra pendiente.
A la fecha, la Gerencia de Yanacocha considera que no es posible predecir el resultado final de estas demandas; sin embargo, estima
que cualquier efecto relacionado con ellas no sera importante en sus estados financieros.
Procesos Tributarios Las autoridades tributarias han revisado las declaraciones juradas del Impuesto a la Renta y del Impuesto General a las Ventas de
Yanacocha desde el ao 1998 hasta el 2001. Como resultado de dichas revisiones, Yanacocha recibi acotaciones ascendentes a
US$35.0 millones, de las cuales provision US$17.5 millones en el ao 2004. Con el propsito de solucionar parte de estas acotaciones
provisionadas, en enero del 2004 Yanacocha se acogi al Sistema Especial de Actualizacin y Pago de Deudas Tributarias - SEAP, que
permite pagar impuestos incorrectamente declarados con el beneficio de eliminar multas y de liquidar los intereses preferenciales
para lo cual realiz un desembolso de US$11.5 millones.
En opinin de la Gerencia de Yanacocha y de sus asesores legales, sobre la base de la informacin disponible, la provisin reconocida
es suficiente para cubrir la contingencia tributaria.
(i) Actividad econmica Cerro Verde se dedica a la extraccin, produccin y comercializacin de cobre en sus yacimientos ubicados en la ciudad de Arequipa,
Per. Actualmente, Cerro Verde viene ejecutando la construccin de la planta de sulfuros primarios. La inversin en este proyecto
se estima en US$850 millones y le permitir incrementar su produccin de cobre fino anual de 90,000 TM a 300,000 TM.
(j) Adquisicin de participacin adicional La Junta de Accionistas de Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. (en adelante Cerro Verde), celebrada el 18 de abril de 2005, acord
efectuar un aumento de capital de US$440 millones con la finalidad de financiar la construccin de la planta de sulfuros primarios que
implicar una inversin total de US$850 millones. Este aumento de capital permiti que Buenaventura incrementara su participacin
46

de 9.17 por ciento a 18.214 por ciento, mediante el pago de US$154.8 millones. Posteriormente, a travs de adquisiciones adicionales
de acciones de Cerro Verde, Buenaventura ha incrementado su participacin accionaria a 18.299 por ciento.
El incremento de participacin en Cerro Verde permite que Buenaventura ejerza influencia significativa, es decir, que tenga la capacidad
de intervenir en las decisiones de poltica financiera y de operacin de Cerro Verde, lo cual se evidencia principalmente por su
participacin en el Directorio; en los procesos de fijacin de polticas, entre los que se incluyen las decisiones sobre dividendos;
participacin como garante de Cerro Verde en el contrato de deuda que sta ha suscrito con distintos bancos del exterior para
financiar el proyecto de sulfuros de cobre; y su acceso irrestricto a la informacin financiera interina y anual. En consecuencia,
Buenaventura ha decidido usar el mtodo de participacin patrimonial para registrar su inversin en Cerro Verde, ya que sta ha
dejado de satisfacer los criterios para ser registrada a su valor razonable. A continuacin se describen los principales efectos contables:
-
El valor razonable de la inversin en Cerro Verde al 1 de enero de 2005 ascendente a S/256,043,000 se elimin mediante un cargo
a la cuenta ganancia acumulada no realizada en acciones mantenidas al valor razonable y abonos a los rubros de inversiones por
S/250,087,000 y de resultados acumulados por S/5,956,000.
El efecto de aos anteriores, que surge como resultado de usar el mtodo de participacin patrimonial desde la fecha de la primera
adquisicin ocurrida en 1996, es de S/69,724,000. Este importe se registra con cargo al rubro de inversiones y abono al rubro de resultados
acumulados del ao 2005. Para los aos 2003 y 2004, el cambio hubiera representado en el estado consolidado de ganancias y prdidas
un aumento de la participacin en los resultados de afiliadas de S/557,558,000 y S/575,858,000 a S/571,734,000 y S/603,453,000,
respectivamente, y un aumento de la utilidad neta de S/175,153,000 y S/685,650,000 a S/189,329,000 y S/713,245,000, respectivamente.
Asimismo, la utilidad neta por accin bsica y diluida hubiese aumentado de S/1.38 y S/5.39 a S/1.49 y S/5.61, respectivamente.
Buenaventura ha reconocido un importe de S/197,754,000, como resultado de comparar el costo de adquisicin con la participacin
en los valores razonables de los activos y pasivos identificables de Cerro Verde. Este importe se presenta como parte de la inversin
y se amortiza en funcin a las reservas probadas y probables de Cerro Verde.
(k) Inversin en Cerro Verde A continuacin se presenta el movimiento de la inversin en Cerro Verde durante el ao 2005:
Patrimonio neto de Cerro Verde al inicio del ao
Porcentaje de participacin
S/. 871,204
9.17%
79,889
Adquisicin de participacin adicional
509,163
Pago por encima del valor razonable de los activos y pasivos

Participacin en las utilidades del ao
Dividendos recibidos
Ganancia acumulada por traslacin del ao
(197,754)
125,567
(43,892)
18,960
491,933
(l) Exceso del costo de adquisicin de los activos y pasivos de Cerro Verde A continuacin se presenta el movimiento de este importe:
2005

Pago en exceso del valor razonable de los activos y pasivos de Cerro Verde
S/.
197,754
197,754
(m) Principales cifras de los estados financieros de Cerro Verde A continuacin se presentan las principales cifras de los estados financieros de Cerro Verde, modificadas para adecuarse a las prcticas
contables de la Compaa:
Cifras del balance al 31 de diciembre de 2005 (incluye el 100% de las operaciones de Cerro Verde):
Total de activos
Total de pasivos
S/. 2,911,715
223,412
Patrimonio neto
2,688,303
Cifras del estado de ganancias y prdidas por el ao terminado el 31 de diciembre de 2005 (incluye el 100% de las operaciones de
Cerro Verde):
Total de ingresos
Utilidad neta
S/. 1,183,027
682,450
737,655
(n) Dividendos recibidos Los dividendos recibidos durante los aos 2004 y 2005 fueron de S/4,871,000 y S/43,892,000, respectivamente.
47

(o) Garantas otorgadas El 30 de setiembre de 2005, Cerro Verde firm varios contratos con diversas agencias de crdito de exportacin y bancos comerciales
en relacin con el financiamiento por US$450 millones para la expansin de sus operaciones. El financiamiento recibido requiere
la constitucin de hipotecas y prendas sobre los activos de Cerro Verde y, que Phelps Dodge, Sumitomo y Buenaventura cumplan
con mantener un patrimonio mnimo, que en el caso de Buenaventura asciende a US$600 millones. La compaa que no cumpla
esta condicin deber otorgar una carta fianza a favor del representante de los bancos que han participado en el financiamiento.
Asimismo, las acciones que mantiene Buenaventura en Cerro Verde estn prendadas a favor de dichos bancos.
13. Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
(a) A continuacin se presenta el movimiento del costo y la depreciacin y amortizacin acumulada durante el ejercicio 2005:
(Expresado en miles
de nuevos soles)
Costo
Terrenos
Terrenos mineros
Derechos mineros (d)
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
Obras en curso
Cierre de unidades mineras,
notas 3 y 17(c)
Saldos
iniciales
Adiciones
Retiros
Ventas
6,909
23,463
228,874
395,914
585,109
29,773
16,950
56,094
79
1,675
14,897
121
34,663
263
22
18,533
(9,749)
(79,725)
(9,091)
(5,088)
-
(4,631)
(993)
-
749
48,203
7,118
1,534
2,617
(60,221)
Transferencias
Saldos
finales
7,737
25,138
243,771
434,489
542,534
21,486
14,501
14,406
17,642
27,967
45,609
1,360,728
98,220
(103,653)
(5,624)
1,349,671
Terrenos mineros
10,821
Derechos mineros (d)
77,529
207,509
Maquinaria y equipo
421,019
20,962
Muebles y enseres
10,002
Cierre de unidades mineras, nota 3
9,327
2,112
16,330
23,848
41,131
1,646
894
28,802
(8,616)
(78,460)
(8,037)
(4,942)
-
(4,629)
(858)
-
12,933
93,859
222,741
379,061
13,713
5,954
38,129
757,169
114,763
(100,055)
(5,487)
acumulada
Costo neto
603,559
766,390
583,281
(b) Los activos totalmente depreciados al 31 de diciembre de 2004 y de 2005 ascienden a S/405,937,000 y S/360,187,000,
respectivamente. Actualmente, estos activos se encuentran en uso.
(c) La distribucin de la depreciacin y amortizacin fue como sigue:
Existencias
Costos de operacin
Gastos de exploracin en reas no operativas
Otros
2003
2004
2005
S/. 817
63,786
479
2,643
S/. 44
74,077
1,404
S/. 2,298
111,177
571
717
67,725
75,525
114,763
(d) A continuacin se presenta el movimiento del costo y amortizacin acumulada de los derechos mineros durante el ejercicio 2005:

Costo
Compaa de Exploraciones, Desarrollo e
Inversiones Mineras S.A.C.CEDIMIN
Minas Poracota S.A.
Minera Paula 49 S.A.C.
Saldos al
1 de enero
de 2005
S/. 175,456
42,476
5,549
5,393
228,874
48
Adiciones
S/.
8,763
6,134
14,897
Saldos al 31
de diciembre
de 2005
S/. 175,456
42,476
8,763
11,683
5,393
243,771

Amortizacin acumulada
Inversiones Mineras S.A.C. - CEDIMIN
Minera Paula 49 S.A.C.
Costo neto
54,117
21,364
2,048
77,529
10,897
2,967
493
1,973
16,330
65,014
24,331
2,541
1,973
93,859
151,345
149,912
14. Costos de desarrollo, neto

(a) A continuacin se presenta el movimiento del costo y amortizacin acumulada:

Costo
Uchucchacua
Orcopampa
Antapite
Ishihuinca
Poracota
Veta Nazareno
Amortizacin acumulada de:
Uchucchacua
Orcopampa
Antapite
Ishihuinca
Costo neto
Saldos al
1 de enero
de 2005
Saldos al 31
de diciembre
de 2005
Adiciones
S/. 94,821
60,681
60,280
16,624
21,938
254,344
S/. 2,667
38,940
1,910
751
12,263
1,055
57,586
S/. 97,488
99,621
62,190
17,375
12,263
1,055
21,938
311,930
45,694
18,558
17,498
15,469
13,867
111,086
143,258
8,741
13,056
12,656
900
1,567
36,920
54,435
31,614
30,154
16,369
15,434
148,006
163,924
(b) La distribucin de la amortizacin fue como sigue:

Gastos de exploracin y desarrollo en
unidades en operacin, nota 24
Gastos de exploracin en reas no operativas
Existencias
2003
2004
2005
S/. 16,445
238
S/. 31,120
2,145
63
S/. 34,090
2,830
16,683
33,328
36,920
15. Prstamos bancarios

A continuacin se presenta el detalle de los prstamos bancarios, los cuales fueron contrados principalmente en U.S. dlares:
Inversiones Mineras del Sur S.A.
Banco de Crdito del Per
Banco Wiese Sudameris
Banco Interamericano de Finanzas BIF
Otras subsidiarias
2004
2005
S/. 9,521
-
S/. 3,431
22,302
3,283
346
13,150
496
26,229
Al 31 de diciembre de 2004 y 2005 este rubro est conformado principalmente por prstamos pre y post embarque obtenidos de
diversos bancos locales.
La tasa de inters promedio ponderado de los prstamos bancarios fue de 3.12 por ciento y 4.85 por ciento al 31 de diciembre de
2004 y 2005, respectivamente.
16. Cuentas por pagar comerciales
Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por la adquisicin de materiales, suministros y repuestos. Estas
obligaciones estn denominadas en moneda nacional y moneda extranjera, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses.
No se han otorgado garantas especficas.
17. Otras cuentas por pagar
49


Provisin para cierre de unidades mineras (c)
Provisin para compensacin a funcionarios (b)
Impuesto a la renta por pagar
Otros tributos por pagar
Cuentas por pagar a socio por operacin conjunta
Remuneraciones y obligaciones similares por pagar
Participaciones de los trabajadores por pagar
Coberturas por pagar
Provisin para contingencias laborales
Regalas por pagar al Estado Peruano
Regalas por pagar a terceros, nota 36(b)
Dividendos por pagar
Otras cuentas por pagar, menores a S/1,500,000
Porcin no corriente
Provisin para cierre de unidades mineras
Provisin para compensacin a funcionarios
Cuentas por pagar a socio por operacin conjunta
Otros
Porcin corriente
2004
2005
S/. 67,521
47,047
25,143
20,072
9,435
7,202
11,738
3,140
6,639
2,513
1,467
14,809
216,726
S/. 92,371
59,324
37,299
20,538
18,218
17,100
14,657
8,100
4,744
3,825
2,874
2,274
20,125
301,449
(39,881)
(32,444)
(9,435)
(1,705)
(83,465)
133,261
(44,377)
(34,257)
(18,218)
(96,852)
204,597
(b) Provisin para compensacin a funcionarios Buenaventura cuenta con un programa que otorga a ciertos funcionarios una remuneracin en efectivo por un importe equivalente
al exceso del valor de mercado futuro sobre el precio pactado, de un nmero determinado de acciones de Buenaventura, siempre que
el funcionario se encuentre trabajando al vencimiento de cada programa. La medicin se efecta al final de cada perodo de reporte
sobre la base del precio de mercado vigente de la accin. El gasto por compensacin se reconoce a lo largo del perodo de vigencia
establecido para cada programa.
A continuacin se muestra el nmero de acciones que darn derecho a compensacin cada ao:
Aos
Nmero de acciones
2006
2007
2008
2009
2010
En adelante
383,400
400,200
396,800
343,500
282,700
558,000
2,364,600
En el ao 2005, Buenaventura ha registrado un gasto de S/26,883,000 en relacin con esta compensacin (S/49,594,000 y S/
2,135,000 en los aos 2003 y de 2004, respectivamente), el cual se presenta en el rubro de gastos generales y administrativos del
estado consolidado de ganancias y prdidas.
(c) Provisin para cierre de unidades mineras A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para cierre de unidades mineras:
Saldo al 1 de enero de 2004
S/. 51,202
Desembolsos
Adiciones y cambios en los estimados
Aumento por actualizacin del valor presente de la provisin, nota 30
Ganancia por exposicin a la inflacin
(5,691)
21,019
7,056
(6,065)
Saldo al 31 de diciembre de 2004

Desembolsos
Adiciones y cambios en los estimados, nota 13
Aumento por actualizacin del valor presente de la provisin, nota 30
67,521
(10,738)
27,967
7,621
Saldo al 31 de diciembre de 2005
92,371
El aumento de la provisin en el ao 2005 est relacionado principalmente con la reestimacin del pasivo ambiental para el cierre de
la unidad minera de Colquirrumi. Dicha unidad minera se encontraba inoperativa por ms de 15 aos.
El estimado de los costos ambientales y de cierre de minas se basa en estudios preparados por asesores independientes, los que
cumplen con las regulaciones ambientales vigentes, ver nota 36(a). La provisin para cierre de unidades mineras corresponde
principalmente a actividades que se deben realizar para la restauracin de las unidades mineras y zonas afectadas por las actividades
de explotacin. Los principales trabajos que deben realizarse corresponden a los movimientos de tierra, labores de revegetacin y
desinstalacin de las plantas.
50

18. Deuda a largo plazo

(a) A continuacin se presenta el detalle de la deuda a largo plazo, la cual fue contrada en U.S. dlares:
Garanta
Tasa de
inters anual
Vencimiento
final
2004
2005

(arrendamiento financiero)
Bienes arrendados
5.34%
Junio de 2008
1,181

Bienes arrendados
6.36%
Junio de 2007
808

Bienes arrendados
5.00%
Junio de 2007
1,044
676
BBVA Banco Continental
Prendas sobre
maquinaria y
equipos por
US$1,000,000; y
flujos de cobranzas
de un cliente.
Libor a tres
meses ms
2.35%
Noviembre de
2009 (prepagado
en diciembre de
2005)
12,147
Prenda sobre maquinaria y equipos por

US$5,822,000; y
flujos de cobranzas
de dos clientes
Libor a tres
meses ms
3.75%
Setiembre de
2006 (prepagado
en diciembre
de 2005)
10,532
Setiembre
de 2005
22,981
4,323

Consorcio Energtico de
Huancavelica S.A.
BBVA Banco Continental
Aval de
Buenaventura
Aval de
Buenaventura
4.50%
Libor a tres
meses ms
1.2% (3.76%
al 31 de diciembre de 2004)
Abril de 2005
Otros
Porcin corriente
Porcin no corriente
336
333
51,363
(36,332)
2,998
(1,631)
15,031
1,367
(b) A continuacin se detalla el vencimiento de la porcin no corriente de la deuda a largo plazo durante los prximos aos:
Ao terminado el 31 de diciembre de
2007
2008
1,084
283
1,367
(c) Las tasas de inters promedio ponderado de la deuda a largo plazo fueron de 4.92 por ciento y 5.56 por ciento durante los aos
2004 y 2005, respectivamente.
19. Inters minoritario
A continuacin se presenta el movimiento del inters minoritario por los aos 2004 y 2005:
2004
Saldo inicial
Participacin minoritaria en los resultados del ejercicio
Aportes de accionistas minoritarios
Efecto acumulado por cambio en principio contable de
El Brocal (costos de extraccin)
Dividendos pagados a accionistas minoritarias
de S.M.R.L Chaupiloma Dos de Cajamarca
Reduccin de capital social
Otros
Saldo final
51
2005
S/. 48,428
28,171
13,778
S/. 66,347
66,003
2,566
1,193
(25,684)
(33,521)
3,877
5,614
(36,840)
6,662
66,347
80,247

20. Patrimonio neto

(a) Capital social Buenaventura tiene acciones comunes con derecho a voto que representan el 100 por ciento de su capital emitido. Tal como se
explica en la nota 2(s), el valor nominal ajustado por inflacin de las acciones en tesorera se presenta disminuyendo el capital
social. A continuacin se detalla la composicin del capital social al 31 de diciembre de 2005:
Nmero de
acciones
Valor
nominal
Resultado por
exposicin a
la inflacin
137,444,962
(10,565,130)
549,780
(42,261)
96,634
(7,398)
646,414
(49,659)
126,879,832
507,519
89,236
596,755

Acciones comunes
Acciones en tesorera
Capital
social
Buenaventura puede emitir acciones comunes por S/96,634,000, monto correspondiente a la reexpresin del capital social al 31
de diciembre de 2004.
A continuacin se detalla la composicin accionaria al 31 de diciembre de 2004 y de 2005:
Porcentaje
Nmero de accionistas
2004
2005
Menor a 0.20%
De 0.20% a 1.00%
De 1.01% a 5.00%
De 5.01% a 10.00%
De 10.01% a 100.00%
1,581
20
21
3
1
1,395
19
23
3
1
Total de participacin
2004
2005
8.63
12.68
42.27
22.40
14.02
9.67
10.66
46.25
19.40
14.02
El valor de mercado de las acciones comunes asciende a S/97.10, equivalente a US$28.30 al 31 de diciembre de 2005 (S/75.18,
equivalente a US$22.90 al 31 de diciembre de 2004), y presenta una frecuencia de negociacin del 100 por ciento.
(b) Acciones de inversin Las acciones de inversin no otorgan derecho a voto ni a participar en la Junta de Accionistas pero si a participar en la distribucin
de dividendos. Tal como se explica en la nota 2(s), el valor nominal ajustado por inflacin de las acciones de inversin en tesorera
se presenta disminuyendo las acciones de inversin. A continuacin se detalla la composicin de las acciones de inversin al 31
de diciembre de 2005:
Resultado por
Nmero de
Valor
exposicin a
Acciones de
acciones
Nominal
la inflacin
inversin
Acciones de inversin
Acciones de inversin en tesorera
372,320
(30,988)
S/. 1,489
(124)
S/. 260
(3)
S/. 1,749
(127)
341,332
1,365
257
1,622
Buenaventura puede emitir acciones por S/260,000, monto correspondiente a la reexpresin por efecto de la inflacin al 31 de
diciembre de 2004.
(c) Capital adicional El capital adicional de Buenaventura incluye lo siguiente al 31 de diciembre de 2005:
-
La prima obtenida en las emisiones de acciones comunes Serie B por S/546,835,000.
Las utilidades en la venta de ADRs por S/30,286,000, y
La diferencia entre el valor nominal constante de las acciones en tesorera (comunes y de inversin), mantenidas a travs de la
subsidiaria Condesa, y el costo ajustado por inflacin de dichas acciones por S/32,613,000.
(d) Reserva legal Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo de 10 por ciento de la utilidad distribuible de cada
ejercicio, deducido el impuesto a la renta, se transfiera a una reserva legal hasta que sta sea igual al 20 por ciento del capital social.
La reserva legal puede compensar prdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla.
(e) Acciones en tesorera mantenidas por subsidiaria Tal como se explica en la nota 2(s), los valores de las acciones en tesorera se presentan disminuyendo los rubros capital social y
acciones de inversin e incrementando el rubro capital adicional.
(f) Dividendos declarados y pagados A continuacin se muestra informacin sobre los dividendos declarados y pagados en los aos 2003, 2004 y 2005:
Junta/sesin
Dividendos 2003
Junta Obligatoria Anual de Accionistas
Sesin de Directorio
Fecha
declarados
31 de marzo
31 de julio
52
Dividendos
por accin
Dividendos
S/. 44,198,000
80,280,000
S/. 0.32
0.58

Sesin de Directorio
28 de octubre
Menos dividendos otorgados a Condesa
47,771,000
172,249,000
0.35
(13,085,000)
159,164,000
Dividendos 2004
Sesin de Directorio
26 de marzo
28 de octubre
77,823,000
73,208,000
151,031,000
0.56
0.53
(11,567,000)
139,464,000
Dividendos 2005
Sesin de Directorio
31 de marzo
26 de octubre
80,623,000
84,096,000
164,719,000
(12,713,000)
0.58
0.61
152,006,000
(g) Ganancia (prdida) acumulada por traslacin Corresponde a la diferencia en cambio que se origina como resultado de aplicar la metodologa descrita en la nota 2(f ) para
trasladar los estados financieros de Yanacocha y de Cerro Verde de U.S. dlares a nuevos soles, y se presenta en el patrimonio neto
hasta que se disponga de la inversin neta.
21. Situacin tributaria
(a) Buenaventura y sus subsidiarias estn sujetas al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2005, la tasa del impuesto a la
renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales estn afectas a un impuesto adicional de 4.1 por ciento
sobre los dividendos recibidos.
(b) Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el Impuesto a la Renta calculado por Buenaventura
en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la declaracin de impuestos. Las declaraciones juradas del Impuesto
a la Renta e Impuesto General a las Ventas de los siguientes aos estn sujetas a fiscalizacin por parte de las autoridades tributarias:
Entidad
Aos abiertos a revisin por

las autoridades tributarias
Buenaventura
Buenaventura Ingenieros S.A.
Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones
Mineras S.A.C. CEDIMIN
Compaa Minera Condesa S.A.
Compaa Minera Colquirrumi S.A.
Consorcio Energtico de Huancavelica S.A.
Contacto Corredores de Seguros S.A.
Minas Conga S.R.L.
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca
Minera La Zanja S.R.L.
Minas Poracota S.A.
Minera Minasnioc S.A.C.
2001, 2002, 2003, 2004 y 2005

2001, 2002, 2003, 2004 y 2005
2001, 2003, 2004 y 2005
2002, 2003, 2004 y 2005
2001, 2002, 2003, 2004 y 2005
2001, 2002, 2003, 2004 y 2005
2001, 2002, 2003, 2004 y 2005
2001, 2002, 2003, 2004 y 2005
2002, 2003, 2004 y 2005
2001, 2002, 2003, 2004 y 2005
2002, 2003, 2004 y 2005
2004 y 2005
2005
2004 y 2005
El Impuesto a la Renta de Buenaventura del ejercicio 2000 fue fiscalizado por la Administracin Tributaria. Como consecuencia de
ello, Buenaventura recibi una resolucin de determinacin, a travs de la cual no reconoce la prdida tributaria arrastrable declarada
de S/114,001,000 al 31 de diciembre de 2000. El principal reparo consiste en considerar como gravados ciertos ingresos inafectos
dividendos e ingresos provenientes de la aplicacin del mtodo contable de participacin patrimonial al determinar la prdida
tributaria arrastrable. En opinin de los asesores legales Buenaventura, dicha interpretacin no tiene mayor sustento por lo que
Buenaventura obtendra un resultado favorable en el proceso administrativo iniciado contra la mencionada resolucin de
determinacin.
El Impuesto a la Renta de Cedimin del ejercicio 2002 fue fiscalizado por la Administracin Tributaria. Como consecuencia de ello,
Cedimin fue notificada con la correspondiente resolucin de determinacin, a travs de la cual se modifica la prdida tributaria
arrastrable declarada. El principal reparo est relacionado con el hecho de considerar como gravada la prdida en la venta de
acciones en Minera Huallanca S.A.C. y Minera Yanaquihua S.A por S/27,129,000. En opinin de los asesores legales de la Compaa,
dicha interpretacin no tiene mayor sustento por lo que la Compaa obtendra un resultado favorable en el proceso administrativo
iniciado contra la mencionada resolucin de determinacin.
53

Asimismo, el Impuesto a la Renta de Condesa de los ejercicios 2000 y 2001 fue fiscalizado por la Administracin Tributaria. Como
consecuencia de ello, la Compaa fue notificada con las correspondientes resoluciones de determinacin, a travs de las cuales se
reduce la prdida tributaria arrastrable declarada por la Compaa en S/1,360,000 y 16,987,000, respectivamente. En ambos ejercicios,
el principal reparo est relacionado con el hecho de considerar como gravados los ingresos inafectos - dividendos y los ingresos
provenientes de la aplicacin del mtodo contable de participacin patrimonial - a fin de determinar la prdida tributable arrastrable.
En opinin de los asesores legales de la Compaa, dicha interpretacin no tiene mayor sustento por lo que la Compaa obtendra
un resultado favorable en el proceso administrativo iniciado contra la mencionada resolucin de determinacin.
Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas legales vigentes, no es posible
determinar si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o
recargo que pudiera surgir de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que se determine. Sin
embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos
no tendra efectos significativos en los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2004 y de 2005.
(c) Para la determinacin del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los precios de transferencia de las transacciones
con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con
documentacin e informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su determinacin.
Basados en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia de la Compaa y sus asesores legales opinan que, como
consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de
2004 y de 2005.
(d) La Compaa goza del beneficio de recuperacin del impuesto general a las ventas en relacin con las exportaciones que realiza.
En este sentido, el impuesto pagado en las adquisiciones puede ser aplicado contra el impuesto resultante de sus ventas en el pas
u otras obligaciones tributarias, o solicitar su devolucin.
Durante el ao 2005, Buenaventura ha solicitado la devolucin del impuesto general a las ventas por S/39,570,000. Al 31 de
diciembre de 2005, el saldo pendiente de devolucin por la autoridad tributaria por S/8,310,000 se muestra en el rubro cuentas
por cobrar diversas. Dicha cuenta por cobrar ha sido recuperada en su totalidad en el mes de enero de 2006.
22. Ventas netas por rea geogrfica y compromisos de ventas
Los ingresos de la Compaa resultan bsicamente de las ventas de oro y de metales preciosos en forma de concentrados, incluyendo
concentrado de plata-plomo, concentrado de plata-oro, concentrado de zinc, concentrado de plomo-oro-cobre y onzas de oro. El
siguiente cuadro presenta las ventas netas a clientes por rea geogrfica:
Per
Europa
Amrica del Norte
Asia
Oceana
Amrica del Sur
Ingreso (gasto) por cobertura de subsidiaria
2003
S/. 383,180
289,597
28,793
26,065
2,266
729,901
5,405
735,306
2004
S/. 437,411
424,614
50,736
15,838
928,599
(20,158)
908,441
2005
S/. 435,701
218,053
160,011
44,307
77,969
554
936,595
936,595
En el ao 2005, los tres clientes ms importantes representaron el 18%, 17% y 13% del total de las ventas (el 20%, 16% y 13%
del total de las ventas en el ao 2004). Al 31 de diciembre de 2005, el 61% de las cuentas por cobrar se relaciona con estos
clientes (48% al 31 de diciembre de 2004). Algunos tienen contratos de venta que les garantizan el suministro de la produccin
de ciertas minas de la Compaa a precios que se basan en cotizaciones de mercado y/o precios previamente pactados.
Actualmente, la produccin de las unidades mineras de la Compaa se encuentran bajo contratos de ventas, los cuales vencen
en distintas fechas no ms all del 31 de diciembre de 2012.
23. Costos operativos
Contratistas
Suministros
Gastos de personal
Diversos
Provisin para prdida de valor de repuestos y
suministros, nota 10(b)
2003
S/. 115,313
74,359
67,134
49,194
2004
S/. 122,803
84,327
82,893
47,785
2005
S/. 137,828
88,427
75,363
32,327
624
306,624
2,889
340,697
9,382
343,327
2004
2005
24. Exploracin y desarrollo en unidades en operacin

Gastos de exploracin
Uchucchacua
Orcopampa
2003
S/. 22,926
21,883
54
S/. 38,111
22,628
S/. 34,797
26,299

Antapite
Shila
Ishihuinca
Julcani
Paula
Otros
12,967
5,034
4,129
1,627
1,301
42
69,909
16,445
86,354
13,817
4,708
6,843
4,191
3,446
2,571
96,315
31,120
127,435
18,707
12,580
4,872
4,708
101,963
34,090
136,053
2003
2004
2005
S/. 45,797
S/. 81,812
S/. 85,680
1,948
4,295
2,876
9,119
4,507
4,507
6,239
6,239
Amortizacin de costos de desarrollo, nota 14(b)

25. Exploracin en reas no operativas
Fuera de las unidades mineras
Contratos de cesin de derechos mineros
En unidades mineras
Huachocolpa
Julcani
Paula
Gastos de estudios y proyectos
4,339
1,922
59,255
88,241
91,919
26. Gastos generales y administrativos

Gastos de personal
Compensacin a funcionarios, nota 17(b)
Honorarios profesionales
Participacin de directorio
Seguros
Suministros
Mantenimiento
Alquileres
Provisin para cuentas de cobranza dudosa, nota 9(c)
Otros gastos menores
2004
2005
S/. 29,493
49,594
16,673
3,859
1,730
943
750
989
5,952
13,178
2003
S/. 31,802
2,135
18,569
4,655
2,164
1,649
668
890
1,146
13,188
S/. 32,369
26,883
20,984
7,407
1,970
1,540
2,224
1,227
76
17,950
123,161
76,866
112,630
27. Regalas
Regalas a terceros, nota 36(b)
Regalas al Estado Peruano
2004
2005
S/. 25,142
-
2003
S/. 24,918
6,639
S/. 26,143
14,207
25,142
31,557
40,350
28. Gastos de ventas

Fletes
Servicios diversos
Otros
2004
2005
S/. 18,425
6,231
1,120
2003
S/. 12,913
3,412
1,514
S/. 11,900
2,117
1,847
25,776
17,839
15,864
2003
2004
2005
S/. 5,726
5,022
1,384
12,132
S/. 8,539
2,503
604
11,646
29. Ingresos y gastos financieros

A continuacin se presenta la composicin de los rubros:
Intereses sobre depsitos
Cambios en el valor de mercado del fondo de inversin
Intereses sobre prstamos
S/. 5,639
1,813
333
7,785
55

Gastos financieros
Intereses de prstamos
Otros
(7,361)
(1,326)
(8,687)
(4,609)
(2,906)
(7,515)
(2,824)
(2,973)
(5,797)
2003
2004
2005
S/.1,175
2,871
2,989
S/. 259
273
4,871
287
S/. 1,160
922
5,025
7,035
5,690
7,107
4,724
7,056
7,621
1,246
2,232
6,990
1,313
2,643
1,657
1,046
874
6,336
19,839
925
1,404
3,443
817
3,318
19,195
2,883
2,325
717
1,604
730
2,542
25,412
(12,804)
(13,505)
(18,305)
30. Otros, neto

Otros ingresos
Ganancia en venta de inmuebles, maquinaria y equipo
Ingreso por recuperacin de seguros
Dividendos recibidos de Cerro Verde
Ganancia en venta de suministros
Otros
Otros gastos
Actualizacin del valor presente de la provisin por
cierre de unidades mineras, notas 3 y 17(c)
Impuestos no recuperables y/o asumidos
a cuenta de terceros
Actividades de apoyo social a las comunidades
cercanas a las unidades mineras
Siniestro en la unidad minera de Colquijirca
Depreciacin, nota 13(c)
Sanciones administrativas
Incentivos por renuncia voluntaria
Provisin para fluctuacin de valores
Otros
Neto
31. Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores
(a) Tal como se explica en la nota 2(p), Buenaventura y sus subsidiarias reconocen los efectos de las diferencias temporales entre la
base contable y la base imponible. A continuacin se presenta la composicin del rubro, segn las partidas que los originaron:

Activo diferido
Ingreso diferido por venta de
produccin futura
Provisin para cierre de unidades mineras
Provisin para compensacin
de funcionarios
Provisin para prdida de valor
de repuestos y suministros
Gastos de exploracin no deducidos
tributariamente
Provisin para prdida de valor de
uso de inmuebles, maquinaria y equipo
Prdida tributaria arrastrable
Utilidades no realizadas en
operaciones con relacionadas
Provisin para regalas por pagar
a Estado Peruano
Abono (cargo)
al estado
consolidado
Abono al
de ganancias
patrimonio por
y prdidas
cambio en
Impuesto
Participacin
poltica
Al 31 de
a la
de los
contable
diciembre
renta
trabajadores
(nota 3)
de 2005
Al 1 de
de 2005
217,578
17,669
22,021
4,186
6,383
1,214
245,982
23,069
11,922
678
196
12,796
3,091
4,612
1,337
9,040
11,512
(2,729)
(791)
7,992
5,840
3,967
(302)
-
(88)
-
5,450
3,967
4,159
(393)
(114)
3,652
1,946
1,786
2,087
(776)
286
561
(225)
83
163
945
2,155
2,811
56

Otros
Menos - Provisin para recuperacin
del activo diferido
Activo diferido
Pasivo diferido
Costo de extraccin diferido
Otros
Pasivo diferido
Activo diferido, neto
3,542
285,099
3,461
31,605
1,006
9,164
8,009
325,868
(12,739)
272,360
(914)
30,691
(266)
8,898
(13,919)
311,949
(19,956)
(7,105)
(27,061)
245,299
2,517
2,517
33,208
730
730
9,628
19,956
19,956
19,956
(3,858)
(3,858)
308,091
La Compaa no ha reconocido un pasivo diferido por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores en relacin con el exceso
de la base contable sobre la base tributaria de las inversiones en acciones, debido a lo siguiente:
-
En el caso de la afiliada Cerro Verde, bajo cualquier circunstancia distribucin de dividendos o venta de la inversin la reversin
de la diferencia entre las bases contable y tributaria no generar efectos impositivos. Cerro Verde es una empresa que cotiza en
la Bolsa de Valores de Lima y, de acuerdo con las normas tributarias vigentes en el Per, cualquier ganancia o prdida que surja en
la venta de estas inversiones no est afecta al impuesto a la renta. Asimismo, la distribucin de dividendos no est afecta al impuesto
a la renta.
En el caso de la afiliada Yanacocha, la gerencia de Buenaventura tiene la intencin y la capacidad de mantener la inversin hasta que
se agoten sus reservas de oro y plata; en este sentido, considera que la diferencia temporal ser revertida a travs de dividendos a ser
recibidos en el futuro, los cuales no estn afectos al impuesto a la renta. Por otro lado, la gerencia tiene la capacidad de revertir la
diferencia temporal, por cualquier forma distinta a la distribucin de dividendos, sin que surjan efectos impositivos para la Compaa.
(b) Las porciones corriente y diferida de las provisiones por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores mostrados en el
estado consolidado de ganancias y prdidas por los aos 2003, 2004 y 2005 estn conformados como sigue:
Gasto (ingreso) por impuesto a la renta
Corriente
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca
Buenaventura
Otros
Diferida
Buenaventura
Otros
Total
Gasto (ingreso) por participacin de los trabajadores (i)
Corriente
Buenaventura
Otros
2003
2004
2005
S/. 30,683
6,543
-
S/. 37,509
12,642
10,345
8,368
2,126
S/. 44,970
11,828
19,765
28,107
1,257
1,283
38,509
1,051
620
72,661
2,147
540
108,614
(228,834)
(4,916)
(2,798)
(247)
(236,795)
(198,286)
21,582
7,370
384
29,336
101,997
(28,212)
(1,199)
(3,216)
(581)
(33,208)
75,406
2,111
-
2,426
2,998
3,664
373
8,147
5,729
3,431
220
187
2,298
305
86
9,852
622
48
18,197

Diferida
Buenaventura
Otros
Total
2003
2004
2005
S/. (62,896)
(1,425)
(811)
(53)
(65,185)
S/. 6,256
2,136
112
8,504
S/. (8,178)
(348)
(934)
(168)
(9,628)
(62,887)
18,356
8,569
57

(i) De acuerdo con la legislacin peruana, las compaas mineras con ms de 20 trabajadores deben tener un plan de participacin
de los trabajadores equivalente al 8 por ciento de la renta imponible anual. Al 31 de diciembre de 2003, de 2004 y de 2005, S.M.R.L.
Chaupiloma Dos de Cajamarca, Contacto Corredores de Seguros S.A. y Compaa Minera Condesa S.A. tienen menos de 20 empleados.
(c) Durante los aos 2003, 2004 y 2005 las provisiones por participacin de los trabajadores e impuesto a la renta registradas en el
estado de ganancias y prdidas fueron determinadas como sigue:
2003
Utilidad antes de la participacin de

los trabajadores e impuesto a la renta
Tasa legal combinada
Participacin de los trabajadores e impuesto
a la renta segn tasa legal combinada
Diferencias permanentes:
Participacin en los resultados de afiliadas (i)
Efecto del valor razonable de los instrumentos derivados (ii)
Efecto del valor razonable de los contratos
de derivados que se modificaron a
contratos comerciales (iii)
Ganancia por diferencia de cambio de instrumentos derivados
Reversin de provisin para valuacin de activo diferido
Ingreso por diferencial de precio en contratos de entrega fsica
Gastos de exploracin no deducibles
Amortizacin Goodwill
Efecto de cambio de tasa de impuesto a la renta (iv)
Otras partidas permanentes
Total
2004
2005
S/. 37,298
32.84%
S/. 834,174
35.60%
S/. 1,101,377
35.60%
12,249
296,966
392,090
(183,102)
73,085
(205,005)
20,923
(309,986)
31,282
(94,794)
(53,944)
(21,978)
7,311
(273,422)
(261,173)
3,430
1,620
2,419
(176,613)
120,353
(61,424)
1,886
1,180
3,765
2,219
2,259
20,704
(308,115)
83,975
(i) De acuerdo con las normas tributarias peruanas, la participacin en los resultados de afiliadas, incluyendo los dividendos recibidos,
no es gravable.
(ii) De acuerdo con las normas tributarias peruanas, la prdida sobre instrumentos derivados no es deducible en la medida en que se
origine en el exterior.
(iii) A partir del 1 de enero de 2003, la Compaa adopt la NIC 39, registrando el efecto inicial del valor razonable de todos los contratos
de derivados contra las utilidades acumuladas. En diciembre de 2003 y mayo de 2005, la Compaa modific las condiciones de
algunos de estos contratos para que califiquen como contratos de ventas comerciales; en consecuencia, la prdida por valor razonable
registrada contra las utilidades acumuladas se convirti en una diferencia temporal. El efecto impositivo de la prdida se reconoci
en cada ao debido a que el cambio de situacin de permanente a temporal ocurri en diciembre de 2003 y en mayo de 2005.
(iv) A partir del 1 de abril de 2004, la tasa del impuesto a la renta es de 30%. Hasta el 31 de diciembre de 2003, fue de 27%. En ambos
perodos, la tasa de la participacin de los trabajadores fue de 8%.
32. Utilidad neta por accin bsica y diluida
A continuacin se muestra el clculo de la utilidad por accin bsica y diluida reportado por los aos terminados el 31 de diciembre
de 2003, de 2004 y de 2005:
Por el ao terminado el 31
de diciembre de 2003
Utilidad neta
(numerador)
Acciones
(denominador)
Utilidad neta por accin

bsica y diluida antes del
efecto acumulado por
cambios en principios
contables
247,448,000
Efecto acumulado por cambio
en principio contable por
cierre de unidades mineras (72,295,000)
Efecto acumulado por cambio
en principio contable por
costos de extraccin
Utilidad neta por accin
bsica y diluida
Utilidad Utilidad neta

por accin (numerador)
Acciones
(denominador)
Utilidad Utilidad neta
por accin (numerador)
Acciones
(denominador)
Utilidad
por accin
127,236,219
1.95
685,650,000
127,236,219
5.39
951,399,000
127,229,844
7.48
127,236,219
(0.57)
(10,416,000)
127,229,844
(0.08)
175,153,000
127,236,219
1.38
685,650,000
127,236,219
5.39
940,983,000
127,229,844
7.40
58

Las acciones utilizadas como denominador en el clculo de la utilidad por accin bsica y diluida por los aos terminados el 31 de
diciembre de 2003, de 2004 y de 2005 fueron determinadas como sigue:
Gasto (ingreso) por impuesto a la renta
Acciones comunes
Acciones de inversin
Menos - Acciones en tesorera
Promedio ponderado de acciones en circulacin
2003
2004
2005
137,444,962
372,320
137,817,282
(10,581,063)
127,236,219
127,236,219
137,444,962
372,320
137,817,282
(10,581,063)
127,236,219
127,236,219
137,444,962
372,320
137,817,282
(10,596,118)
127,221,164
127,229,844
33. Divulgacin de informacin sobre segmentos

La Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 14 requiere que las compaas presenten informacin financiera por segmentos
geogrficos o de negocios. Las compaas deberan considerar su estructura organizacional y gerencial, as como sus sistemas
internos de reporte financiero a fin de identificar sus segmentos. Los segmentos son determinados por la manera cmo la Gerencia
organiza la Compaa para tomar decisiones y evaluar el desempeo del negocio. El segmento ms importante para la Compaa
es el minero, cuyas actividades se realizaron a travs de nueve compaas. La Gerencia de la Compaa considera que estas compaas
pueden ser combinadas en un solo segmento (minero) debido a que muestran un desempeo financiero y caractersticas similares
en cuanto a la naturaleza de sus productos, la naturaleza del proceso de produccin, la clase de clientes y el entorno legal. Los
segmentos de electricidad, consultora minera y de seguros no son relevantes para efectos de evaluar el desarrollo del negocio,
por lo cual la Gerencia considera que el nico segmento reportable de la Compaa es el minero.
34. Operaciones de futuros
(a) Contratos de derivados Buenaventura mantiene contratos de instrumentos derivados con la intencin de cubrirse de las fluctuaciones de precios de sus
metales; sin embargo, los contratos no cumplen con todas las condiciones establecidas en la NIC 39 para ser contabilizados como
operaciones de cobertura de flujos futuros. A continuacin se presenta el resumen de los contratos de derivados de Buenaventura
para cubrir los riesgos de fluctuacin de precios de los metales, vigentes al 31 de diciembre de 2005:
Metal
Oro
Plata
Cantidad (onzas)
Mnimo
Mximo
292,500 (i)
200,000 (ii)
Rango de precio
(US$/Oz)
340,000
400,000
345 a 356.59
6.00
Perodo
Enero 2006 - Julio 2011
Enero 2006 - Agosto 2006
(i) Garantizadas al precio promedio de US$345 por onza siempre y cuando el oro cotice por encima de US$285.00 por onza.
(ii) Garantizadas al precio mnimo de US$6.00 por onza (siempre y cuando la plata cotice por encima de US$4.00 por onza).
En relacin con los contratos de instrumentos derivados mantenidos durante los aos 2003, 2004 y 2005, Buenaventura y El Brocal
efectuaron los siguientes registros contables:
-
En enero de 2003, Buenaventura registr un cargo a resultados acumulados por S/458,189,000, y El Brocal registr un abono a la
cuenta patrimonial de prdida acumulada no realizada en instrumentos derivados de coberturapor S/1,742,000, neto del inters
minoritario, en relacin con la adopcin inicial de la NIC 39.
En el ao 2005, Buenaventura reconoci una prdida de S/87,872,000 (prdidas de S/21,937,000 y S/668,030,000 en los aos 2004
y 2003 respectivamente) por el cambio en el valor razonable ocurrido en ese perodo, que se presenta por separado en el estado
consolidado de ganancias y prdidas. Asimismo, reconoci gastos por S/36,837,000 por la recompra de posiciones de cobertura
por 120,000 onzas de oro ocurrida durante el primer trimestre de 2004. Estos importes se presentan en el rubro de prdida por
cambio en el valor razonable de los instrumentos derivados en el estado consolidado de ganancias y prdidas.
En el ao 2004, El Brocal reconoci un abono de S/4,621,000 (un cargo de S/8,085,000 en el ao 2003), neto del inters minoritario,
en la cuenta patrimonial de prdida acumulada no realizada en instrumentos derivados de cobertura,por los cambios ocurridos
en el valor razonable de esos contratos en dichos perodos. Al 31 de diciembre de 2005, El Brocal ya no mantiene contratos de
cobertura de precio de metales.
Asimismo, el pasivo que se muestra en el balance general consolidado por S/59,138,000 y S/168,017,000 como porciones corriente
y no corriente, respectivamente, corresponde al valor razonable de los instrumentos derivados vigentes al 31 de diciembre de
2005 (S/70,927,000 y S/267,852,000 como porciones corriente y no corriente, respectivamente, al 31 de diciembre de 2004).
En el ao 2006, la Gerencia de Buenaventura ha decidido cambiar la naturaleza de los contratos de instrumentos derivados que
se mantienen vigentes al 31 de diciembre de 2005 para que califiquen como contratos de entrega fsica. Los valores de estos
contratos sern fijados al momento en que las modificaciones sean aceptadas por Buenaventura y la contraparte.
(b) Contratos de entrega fsica de oro, zinc y plata Durante los aos 2005 y 2003, Buenaventura modific las condiciones de ciertos contratos de instrumentos derivados para que
califiquen como contratos de ventas con entrega fsica de oro. El Brocal realiz cambios similares en sus contratos de instrumentos
derivados de cobertura para que califiquen como contratos de venta comerciales. Al 31 de diciembre de 2005, el valor fijado de
estos contratos ascendente a S/107,079,000 y S/613,791,000 como porciones corriente y no corriente, respectivamente se
presentan como ingreso diferido por venta de produccin futuraen el balance general consolidado (S/74,937,000 y S/568,772,000
59

como porciones corriente y no corriente al 31 de diciembre de 2004) y se reconoce como ingresos en la medida en que se
efectan las entregas fsicas de las onzas de oro comprometidas.
En el ao 2005, Buenaventura entreg 282,000 onzas de oro como parte de los compromisos antes indicados (198,000 onzas
durante el ao 2004). En consecuencia, Buenaventura reconoci ingresos de S/92,753,000 en el rubro realizacin de ingreso
diferido por venta de produccin futura del estado consolidado de ganancias y prdidas (S/68,837,000 durante el ao 2004).
Al 31 de diciembre de 2005, Buenaventura est comprometida a vender 1,981,000 onzas de oro a precios de mercado que fluctan
hasta US$451 por onza de oro, en perodos que no van ms all de diciembre de 2012. Durante el ao 2005, El Brocal ha cumplido
con todos las entregas fsicas de zinc y plata pactadas.
35. Valor razonable de los instrumentos financieros
La informacin acerca del valor razonable de mercado de los instrumentos financieros, incluyendo derivados, se presenta a continuacin:
-
Los activos y pasivos corrientes se aproximan a su valor razonable de mercado debido al tiempo de madurez relativamente corto
de los instrumentos financieros.
El valor razonable de la deuda a largo plazo es similar a su valor en libros, dado que sus condiciones y tasas de inters son de mercado.
El valor razonable de mercado de los instrumentos derivados asciende a S/227,155,000 y se determina sobre la base de las
cotizaciones recibidas de terceros independientes, ver nota 34.
36. Compromisos y contingencias

(a) Medio ambiente Las actividades de exploracin y explotacin de la Compaa estn sujetas a normas de proteccin del medio ambiente, en
cumplimiento de las cuales la Compaa present estudios preliminares del medio ambiente y Programas de Adecuacin y Manejo
Ambiental (PAMA) para las unidades mineras. El Ministerio de Energa y Minas ha aprobado los PAMA presentados por la Compaa
para sus unidades mineras de Uchucchacua, Julcani, Orcopampa, Colquijirca, Ishihuinca, Huachocolpa, Shila y Paula, as como el
Estudio de Impacto Ambiental (EIA) para la unidad minera Antapite. Al 31 de diciembre de 2005, los PAMA de las unidades mineras
de Uchucchacua, Julcani, Orcopampa, Colquijirca e Ishihuinca han sido completados.
El 14 de octubre de 2003 se promulg la Ley 28090 que regula las obligaciones y procedimientos que deben cumplir los titulares
de actividades mineras para la elaboracin, presentacin e implementacin del Plan de Cierre de Minas, as como la constitucin
de las garantas ambientales correspondientes, que aseguren el cumplimiento de las inversiones que comprende, con sujecin a
los principios de proteccin, preservacin y recuperacin del medio ambiente.
El 15 de agosto de 2005 se aprob el reglamento de esta ley. De acuerdo a su primera disposicin transitoria, los planes de cierre
aprobados antes de la vigencia del reglamento se debern adecuar a las nuevas disposiciones en un plazo no mayor de nueve
meses a partir de su publicacin.
Durante el ao 2005 la Compaa realiz desembolsos relacionados con actividades contempladas en los presupuestos de cierre de
minas por S/ 10,738,000 (S/ 5,691,000 y S/ 3,637,000 durante los aos 2004 y 2003). Al 31 de diciembre de 2005, la Compaa ha
reconocido un pasivo ascendente a S/92,371,000 (S/67,521,000 al 31 de diciembre de 2004) relacionado con sus obligaciones por el
cierre futuro de las unidades mineras, ver nota 17(a).
El 6 de julio de 2004 el Congreso de la Repblica emiti la Ley N28271 Ley que Regula los Pasivos Ambientales de la Activdidad
Minera. Esta Ley tiene como objetivos regular la identificacin de los pasivos ambientales de la actividad minera y el financiamiento
para la remediacin de las reas afectadas. De acuerdo a esta norma, un pasivo ambiental corresponde al impacto ocasionado en
el medio ambiente por operaciones mineras, en la actualidad abandonadas o inactivas. Actualmente la Gerencia de Buenaventura
viene realizando un inventario de aquellas zonas inactivas o abandonadas en que anteriormente realiz alguna labor de explotacin
para poder determinar qu actividades de remediacin y cierre se deben efectuar. En opinin de Buenaventura de la Compaa
el impacto de estas obligaciones no es significativo para los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2005.
(b) Concesiones arrendadas La Compaa ha suscrito contratos para operar en concesiones arrendadas tal como se indica a continuacin:
Compaa arrendataria
Compaa arrendadora
Ao en que
vence el contrato
Regalas
Compaa de Minas
Buenaventura S.A.A.
Sindicato Minero Orcopampa

S.A. (Arequipa)
2043
10% de la produccin
valorizada, dependiendo de
ciertas condiciones
contractuales.
Inversiones Mineras
del Sur S.A.
El Futuro de Ica S.R.L. (Arequipa)
2015
7% del valor de venta de los

concentrados.
El siguiente es un detalle de los gastos por regalas que se incluyen en el estado consolidado de ganancias y prdidas:
Sindicato Minero Orcopampa S.A.
El Futuro de Ica S.R.L.
2003
2004
2005
S/. 22,869
2,273
25,142
S/. 22,706
2,212
24,918
S/. 23,932
2,211
26,143
El saldo de regalas por pagar es de S/2,874,000 al 31 de diciembre de 2005 (S/2,513,000 al 31 de diciembre de 2004), ver nota 17(a).
60

Procesos legales de Buenaventura

Demanda ante la Corte Federal de los Estados Unidos Buenaventura y Condesa, conjuntamente con Newmont Mining, Newmont Second y ciertas personas naturales mantenan un proceso
legal ante la Corte Federal de los Estados Unidos de Amrica, del dcimo Circuito, Colorado con un ciudadano francs que aseguraba
haberse visto afectado por la renuncia de BRGM, Mine Or y sus empresas asociadas (SEREM) a cualquier pretensin sobre el derecho de
preferencia sobre las acciones de CEDIMIN.
El 16 de marzo de 2005, todas las partes involucradas llegaron a un acuerdo extrajudicial. Como consecuencia de este acuerdo, la
demanda que estaba pendiente de apelacin ante el Dcimo Circuito de la Corte de Apelacin de Estados Unidos y que luego fuera
desestimada por la Corte Distrital, ha sido archivada definitivamente.
Otros La Compaa es parte de otros procesos legales que han surgido en el curso normal de sus actividades; sin embargo, en opinin de la
Gerencia de la Compaa, ninguno de estos procesos en particular, ni todos en conjunto, podran resultar en contingencias importantes.
37. Transacciones con compaas afiliadas
(a) La Compaa ha efectuado las siguientes transacciones con sus afiliadas en los aos 2003, 2004 y 2005:
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca (Chaupiloma) Es propietaria de los denuncios mineros explotados por Yanacocha en contraprestacin de lo cual recibe regalas del 3 por ciento de
las ventas realizadas por Yanacocha. En el ao 2005 las regalas ascendieron a S/152,342,000 (S/116,857,000 y S/128,889,000 en los
aos 2003 y 2004, respectivamente) y se presentan en el rubro ingresos por regalas en el estado consolidado de ganancias y prdidas.
Compaa Minera Condesa S.A. (Condesa) Durante el ao 2005, Yanacocha otorg dividendos en efectivo a Condesa por aproximadamente S/264,034,000 (S/482,025,000 y
S/414,911,000 en el ao 2003 y 2004, respectivamente).
Buenaventura Ingenieros S.A. (Bisa) En marzo de 2002, Bisa firm un contrato de locacin de servicios especializados con Yanacocha para efectuar labores de anlisis y
estudios, diseos de obras, as como para el planeamiento, supervisin y administracin de las obras de infraestructura que requiera
Yanacocha en sus operaciones. Dicho contrato tuvo vigencia hasta el 31 de diciembre de 2004 y fue renovado en enero de 2005 hasta
el 31 de diciembre de 2005 bajo las mismas condiciones. Durante el ao 2005, la facturacin relacionada con este servicio asciende
aproximadamente a S/12,343,000 (S/11,408,000 y S/10,176,000 en el ao 2003 y 2004, respectivamente).
Las utilidades entre Bisa y Yanacocha no son significativas y, por lo tanto, no han sido eliminadas en los estados financieros consolidados.
Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. (Conenhua) En noviembre de 2000, Conenhua suscribi un convenio con Yanacocha para la construccin y operacin de las lneas de transmisin
de 220 kv Trujillo - Cajamarca y 60 kv Cajamarca - La Pajuela y la subestacin Cajamarca Norte, as como la ampliacin de la subestacin
Trujillo. De acuerdo con el convenio, las obras culminaron en octubre de 2001. Asimismo, Yanacocha y Conenhua celebraron un
contrato para los servicios de transmisin de energa elctrica y operacin de las obras por un plazo de 10 aos contados a partir de
noviembre de 2001, por el cual se fij una retribucin anual de US$3.7 millones que Yanacocha deber pagar a Conenhua. Durante el
ao 2005, los ingresos relacionados con este servicio ascendieron aproximadamente a S/12,813,000 (S/14,282,000 y S/13,265,000 en
el ao 2003 y 2004, respectivamente).
Las utilidades entre Conenhua y Yanacocha no son significativas y, por lo tanto, no han sido eliminadas en los estados financieros
consolidados.
(b) Como resultado de las transacciones antes indicadas y otras menores, la Compaa tiene las siguientes cuentas por cobrar a afiliadas:
Otros
2004
2005
S/. 45,708
370
S/. 65,666
372
46,078
66,038
61
DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

62
BALANCE GENERAL
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
Al 31 de diciembre de 2004 y de 2005
Nota
2004
2005
(Expresado en miles de nuevos soles y U.S. dlares)

Activo
Activo corriente
Caja y bancos
Fondo de inversin
Cuentas por cobrar comerciales
Cuentas por cobrar diversas
Cuentas por cobrar a subsidiarias y afiliadas
Existencias, neto
Total activo corriente
2005
(Nota 4)
6
7
8
9
34(b)
10
11
S/. 303,887
52,155
64,252
5,478
14,704
47,909
30,460
518,845
S/. 291,440
52,884
37,565
14,307
25,979
69,623
29,675
521,473
US$ 84,943
15,414
10,949
4,170
7,572
20,292
8,649
151,989
34(b)
12
13
14
46,107
2,193,150
225,371
98,385
10,714
2,841,039
240,434
116,997
3,123
828,050
70,077
34,100
28
255,407
3,343,464
291,797
4,027,757
85,047
1,173,931
15
16
34(b)
31(a)
31(b)
30,855
80,368
18,453
70,927
72,313
272,916
53,791
267,852
568,772
1,163,331
21,501
113,986
23,459
59,138
107,079
325,163
51,482
168,017
613,791
1,158,453
6,267
33,223
6,837
17,236
31,209
94,772
15,005
48,970
178,896
337,643
596,755
596,755
173,930
1,683
610,659
129,276
923
734,059
(148,513)
1,622
609,734
129,276
923
1,598,716
(67,962)
473
177,713
37,679
269
465,962
(19,808)
256,331
(1,040)
240
-
70
-
Total patrimonio neto
2,180,133
2,869,304
836,288
Total pasivo y patrimonio neto
3,343,464
4,027,757
1,173,931
Prstamo a subsidiaria a largo plazo

Inversiones en acciones
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
Costos de desarrollo, neto
Activo diferido por impuesto a la renta y participacin
de los trabajadores, neto
Total activo
Pasivo y patrimonio neto
Pasivo corriente
Cuentas por pagar a subsidiarias y afiliadas
Pasivos por Instrumentos derivados
Total pasivo corriente
Otras cuentas por pagar a largo plazo
Total pasivo
16
31(a)
31(b)
Patrimonio neto
Capital social, neto de acciones en tesorera por S/49,659,000
en los aos 2004 y 2005
Acciones de inversin, neto de acciones en tesorera por S/66,000
en el ao 2004 y S/127,000 en el ao 2005
Capital adicional
Reserva legal
Otras reservas
Utilidades acumuladas
Prdida acumulada por traslacin
Ganancia no realizada en inversiones en acciones
mantenidas al valor razonable
17
Las notas adjuntas son parte integrante del balance general.
63
ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

2003
2004
2005
2005
(Nota 4)

Ingresos de operacin
Ventas netas
Realizacin de ingresos diferido por venta de
produccin futura
Ingresos por regalas
19
S/. 521,862
S/. 683,599
S/. 662,646
US$ 193,135
31(b)
34(a)
8,614
68,837
9,377
92,753
10,856
27,034
3,164
530,476
761,813
766,255
223,333
20
21
13(c)
275,763
56,989
24,595
357,347
173,129
332,290
90,332
30,696
453,318
308,495
361,357
87,498
39,471
488,326
277,929
105,321
25,502
11,505
142,328
81,005
22
23
24
25
96,043
45,225
22,869
15,028
910
180,075
6,946
56,753
46,821
27,052
6,200
994
137,820
170,675
84,802
51,605
33,111
4,496
896
174,910
103,019
24,716
15,041
9,651
1,310
261
50,979
30,026
12(b)
627,888
624,624
919,047
267,866
31(a)
26
26
2(a)
27
(662,714)
9,421
(202)
825
(10,220)
(35,002)
(59,197)
9385
(1,022)
(18,464)
(4,680)
550,646
(87,872)
8,545
(1,823)
(413)
837,484
(25,611)
2,490
(531)
(121)
244,093
(41,948)
62,896
228,834
721,321
(9,254)
(31,927)
940,503
2,449
8,447
274,119
714
2,462
249,782
680,140
951,399
277,295
(72,295)
177,487
680,140
(10,416)
940,983
(3,036)
274,259
1.96
5.35
7.48
2.18
(0.57)
(0.08)
(0.02)
1.39
5.35
7.40
0.16
127,236,219
127,236,219
127,229,844
127,229,844
Total ingresos
Costos de operacin
Costos operativos
Exploracin y desarrollo en unidades en operacin
Total costos de operacin
Utilidad bruta
Gastos operativos
Generales y administrativos
Exploracin en reas no operativas
Regalas
Ventas
Total gastos operativos
Utilidad (Prdida) de operacin
Otros ingresos (gastos), neto
Participacin en los resultados de
subsidiarias y afiliadas, neto
Prdida por cambio en el valor razonable de los
instrumentos derivados
Gastos financieros
Ganancia (prdida) por exposicin a la inflacin
Otros, neto
Total otros ingresos (gastos), neto
Utilidad (prdida) antes de la participacin de los

trabajadores, impuesto a la renta y efecto acumulados
por cambios en principios contables
Provisin por participacin de los trabajadores
28(b)
Provisin por impuesto a la renta
28(b)
Utilidad antes de efecto acumulado por cambios
en principios contables
3(a)
3(b)
Utilidad neta
Utilidad por accin bsica y diluida antes de efecto
acumulado por cambios en principios contables,
expresada en nuevos soles y U.S. dlares
29
29
29
Utilidad neta por accin bsica y diluida, expresada
en nuevos soles y U.S. dlares
29
Promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin
Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.
64
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

Nmero de
acciones en
circulacin
126,879,832
Saldos al 1 de enero de 2003

Prdida inicial acumulada en
inversiones en acciones mantenidas
al valor razonable, nota 2(e)
nota 17(f)
valor razonable
Prdida en la valorizacin inicial de los
instrumentos derivados , nota 2(q)
Ganancia en la valorizacin inicial de los
mantenidos por El Brocal, nota 2(q)
Prdida por cambio en el valor razonable
de los instrumentos derivados de
cobertura mantenidos por subsidiaria
Perdida acumulada por traslacin de la
inversin en Minera Yanacocha S.R.L. ,
mantenida a travs de la Compaia
Minera Condesa S.A. , nota 17(g)
Utilidad neta
Saldos al 31 de diciembre de 2003 126,879,832
nota 17(f)
valor razonable
Cambio en el valor razonable de los
mantenidos El Brocal, nota 31(a)
Transferencia por cambio en las
condiciones de ciertos contratos de
cobertura de El Brocal
Realizacin de ingreso diferido por
venta de produccin futura de El Brocal
Otros
Prdida acumulada por traslacin de
la inversin en Minera Yanacocha S.R.L.,
mantenida a travs de Compaa
Minera Condesa S.A., nota 17(g)
Utilidad neta
Efecto por adopcin de mtodo de
participacin patrimonial en la
inversin de Sociedad Minera
Cerro Verde S.A.A., nota 12(g)
nota 17(f)
valor razonable
Realizacin del ingreso diferido por
venta de produccin futura de El Brocal
Adquisicin de acciones de inversin
por subsidiaria
Ganancia por traslacin de la inversin
en Minera Yanacocha S.R.L., mantenida
atravs de Compaa Minera Condesa S.A.
y de Sociedad Minera Cerro
Acciones
comunes
S/. 596,755
-
Acciones
de
Capital
adicional
legal
S/. 1,683 S/. 610,659
Reserva
Otras
Utilidades
reservas acumuladas traslacin
S/. 81,537
- S/. 686,945
Ganancia no Prdida
Total
acumulada acumulada
no realizada no realizada
prdida en acciones
por
acumulada mantenidas operaciones
por
al valor de futuro
razonable
S/. 7,369
- S/. 1,984,948
(5,957)
(5,957)
- (159,164)
(159,164)
209,130
209,130
- (458,189)
(458,189)
1,742
1,742
17,749
(17,749)
(8,085)
-
(8,085)
-
596,755
1,683
610,659
99,286
177,487
223,373
(36,764)
(29,395)
209,130
(6,343)
(36,764)
177,487
1,705,148
- (139,464)
(139,464)
47,201
47,201
4,621
4,621
29,990
-
923
(29,990)
-
682
-
682
923
596,755
1,683
610,659
129,276
923
- (119,188)
680,140
734,059 (148,513)
256,331
(1,040)
(119,118)
680,140
2,180,133
75,680
(10,348)
(256,043)
(190,711)
- (152,006)
(48)
(48)
1,040
1,040
(61)
(925)
(986)
- (152,006)
Verde S.A.A., nota 17(g)
90,899
90,899
Utilidad neta
940,983
940,983
596,755
1,622
609,734
129,276
923
1,598,716
(67,962)
240
2,869,304
65
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

2003
2004
2005

Actividades de operacin
Cobranza por ventas
S/. 508,007
Cobranza de dividendos
547,356
Cobranza de regalas
8,614
Cobranza de intereses
11,668
Pagos a proveedores y terceros
(293,516)
Pagos por actividades de exploracin
(91,291)
Pagos a trabajadores
(74,693)
Pagos de regalas
(22,346)
Pagos de impuesto a la renta
(11,046)
Pagos de intereses
(203)
582,550
Actividades de inversin
Disminucin (aumento) neto de cuentas por cobrar a subsidiarias y afiliadas 45,640
Disminucion (aumento) de depositos a plazo moneda nacional
Liquidacin (aumento) en fondo de inversin
(53,068)
Ingreso por venta de maquinaria y equipo
1,274
Pagos por compra de inversiones en acciomes
(4,663)
Adquisiciones de derechos mineros, maquinarias y equipos
(46,923)
Desembolsos por actividades de desarrollo
(32,685)
Pagos por instrumentos derivados liquidados, neto
(19,020)
Ingreso por ventas de acciones
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin
(109,445)
Actividades de financiamiento
Pago de dividendos
(172,249)
Efecrivo neto utilizado en las actividades financiera
(172,249)
Aumento (disminucin) neta de efectivo en el ao
300,856
Efectivo al inicio del ao
88,787
Efectivo al final del ao, nota 6
389,643
Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo proveniente
de las actividades de operacin
Utilidad neta
177,487
Ms (menos)
Prdida por cambio en el valor razonable de los instrumentos
derivados
662,714
25,795
Provisin para compensacin a funcionarios, nota 16
49,594
Amortizacin de costos de desarrollo
10,553
Provisin para desvalorizacin de existencias
361
72,295
Actualizacin del valor presente de la provisin por cierre
de unidades mineras
2,795
Costo neto de activo fijo retirado
910
Ingreso por participacin en los resultados de las empresas
subsidiarias y afiliadas, neto de dividendos recibidos en efectivo
(80,533)
Provisiones por impuesto a la renta y participacin de los
trabajadores diferidas
(291,730)
Ganancia por cambio en el valor de mercado de fondo de inversin
(1,813)
Prdida (ganancia) por exposicin a la inflacin
(825)
Ganancia en venta de maquinaria y equipo
(1,030)
307
Cambios netos en las cuentas de activo y pasivo
Disminucin (aumento) de activos de operacin
Cuentas por cobrar comerciales y diversas
(19,759)
Existencias
(3,391)
(13,911)
Aumento (disminucin) de pasivos de operacin
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
(7,269)
582,550
Transacciones que no afectaron los flujos de efectivo:
Transferencia de pasivo por instrumentos derivados a ingreso
diferido por venta de produccin futura
709,963
Cobro de dividendos con aplicacin de acuerdo por pagar a subsidiaria
Aumento de valor en libros de los activos de larga duracin
4,566
Capitalizacin de cuentas por cobrar a Compaia Minera Colquirrumi S.A.
66
S/. 678.031
146.605
9,282
9,089
(357,324)
(105,847)
(77,635)
(23,291)
(14,564)
(1,022)
260,324
2005
(Nota 4)
S/. 689.333 US$ 200.913

710.832
207,179
10,243
2,985
7,394
2,155
(386,291)
(112,589)
(148,366)
(43,243)
(88,412)
(25,768)
(34,041)
(9,922)
(5,902)
(1,720)
(1,823)
(531)
752,967
219,459
(51,311)
(24,255)
469)
(8,299)
(30,665)
(35,143)
(70,430)
330
(219,304)
31,115
24,255
4,053
602
(519,791)
(50,910)
(41,607)
(24,157)
(576,440)
9,069
7,069
1,181
176
(151,498)
(14,838)
(12,127)
(7,041)
(168,009)
(151,031)
(151,031)
(110,011)
389,643
279,632
(2164,719)
(164,719)
11,808
279,632
291,440
(48,009)
(48,009)
3,441
81,502
84,943
680,140
940,983
274,259
22,360
30,985
2,135
27,335
2,426
-
87,872
39,996
26,883
21,693
16,435
10,416
25,611
11,657
7,835
6,323
4,790
3,036
2,555
994
5,601
1,485
896
1,632
433
261
(482,890)
(68,837)
(208,215)
(92,753)
(60,686)
(27,034)
27,838
(2,529)
18,464
(203)
-
(36,390)
(2,503)
-
(10,606)
(730)
-
221
4,528
(10,732)
17,245
(34,765)
785
5,026
(10,133)
229
5,534
260,324
(42,697)
752,967
(12,444)
219,459
6,341
3,532
172,540
6,384
7,716
-
50,289
1,861
2,249
-
Gerencia
Presidente del Directorio
Roque Benavides G.
Ral Benavides G.
Carlos Glvez P.
Mario Santilln F.
Csar Vidal C.
Director Gerente General

Gerente de Desarrollo de Negocios
Gerente de Finanzas y Administracin
Gerente de Operaciones
Gerente de Exploraciones
Desde 22/02/01
Desde 01/07/97
Desde 22/02/01
Desde 01/05/92
Desde 02/01/96
Humberto Rodrguez C.
Jaime Aylln B.
Fernando Castre F.
Fernando Esp G
Isaac Galarza C.
Alejandro Hermoza M.
Mario Palla P.
Bernardo Rubio R.
Federico Ziga T.
Contralor General
Sub Gerente de Sistemas
Sub Gerente de Auditoria Interna
Sub Gerente de Comercializacin
Sub Gerente de Logstica
Sub Gerente de Administracin y Recursos Humanos
Sub Gerente (Gerente Minera Colquirrumi)
Sub Gerente de Plantas Concentradoras
Sub Gerente de Contabilidad
Desde 01/01/84
Desde 01/01/02
Desde 23/05/05
Desde 01/01/93
Desde 01/01/94
Desde 16/06/03
Desde 01/07/03
Desde 01/06/95
Desde 01/01/84
Luis de la Cruz R.
Desde 19/09/05
Julio Meza P.
Carlos Rodrguez V.
Jefe de Proyecto La Zanja y

Encargado de Relaciones con Comunidades
Jefe de Gelogos
Director de Medio Ambiente
Julcani / Recuperada
Felix Lewandowsky M.
Orlando Quintanilla R.
Ronald Estrella
Mario Caldern S.
Mario Loayza F.
Juan Carlos Vargas B
Superintendente General
Asistente de Superintendente
Jefe Mina Recuperada
Jefe de Gelogos Unidad
Jefe de Planta Concentradora
Jefe de Recursos Humanos
Uchucchacua
Daniel Briones A.
Jose Luis Ilizarbe C.
Ivn Romero M.
Ral Goicochea F.
Renn Valenzuela G.
Jorge Pez J.
Alejandro Merino T.
Asistente Superintendente
Superintendente de Minas
Superintendente de Planta Concentradora
Contador Unidad
Orcopampa
Julio Rojas E.
Marco Oyanguren L.
Csar Hinostroza R.
Luis Gamarra E.
Percy Crdenas A.
Luis Gngora C.
Superintendente de Minas
Jefe de Planta de Procesos
Contador Unidad
67
Desde 01/07/04
Desde 19/09/05
RESUMEN DE TRAYECTORIA PROFESIONAL DEL DIRECTORIO Y LA GERENCIA

Alberto Benavides de la Quintana, Presidente del Directorio* y miembro del Comit de Compensacin. Ingeniero de Minas
de la UNI, Master en Geologa de la Universidad de Harvard con Programa Avanzado de Administracin de Harvard B.S. Trabaj en la
Cerro de Pasco Corporation y ha sido Director de varias compaas, entre las que se encuentra el Banco Central de Reserva del Per.
Norman Anderson, Director*. Ingeniero Gelogo de la Universidad de Manitoba. Trabaj en AMAX y Cyprus Amax Inc y fue
Presidente Ejecutivo de Cominco.
Luis Coleridge Alcntara, Director*. Miembro del Comit de Auditoria. Ttulo en Ciencias Econmicas, Comerciales y
Contabilidad y doctorado de la UNMSM. Ha sido socio en Arthur Andersen & Co. y profesor de la UNMSM.
Germn Surez Chavez, Director*. Miembro del Comit de Auditoria y del Comit de Compensacin. Economista de la
UNMSM y Master en Economa de la Universidad de Columbia. Ha sido Presidente del Directorio del Banco Central de Reserva del Per,
entidad donde realiz la mayor parte de su carrera profesional. Fue Presidente del Banco de la Nacin, Director de varias empresas y
Gobernador ante el FMI y el BID.
Felipe Ortiz-de-Zevallos, Director*, Miembro del Comit de Auditoria y del Comit de Compensacin. Ingeniero Industrial de
de la UNI, Master en Administracin de Sistemas de informacin la Universidad de Rochester, complet el Programa OPM de Harvard
B.S. Adems de sus diversas actividades acadmicas y ejecutivas, es Fundador y Presidente del Grupo APOYO desde 1977
Aubrey Paverd, Director*. Bachiller en Ciencias y Master en Ciencias de Rhodes University. Ph.D. de la Universidad James Cook
North Queensland. Trabaj en Newmont Mining Corp. por 21 aos, llegando a ser Vicepresidente de Exploraciones y en North Ltd.,
siendo a la fecha Consultor Privado.
Roque Benavides Ganoza, Director* y Gerente General. Ingeniero Civil por la PUCP. Master en Administracin de Henley,
complet el Programa de Desarrollo Gerencial en Harvard B.S. y el Programa Avanzado de Gerencia de Oxford University. Ha trabajado
en Buenaventura desde 1977. Director de 7 empresas subsidiarias y ha sido Presidente de la SNMPE y CONFIEP.
Carlos E. Glvez Pinillos, Gerente de Finanzas y Administracin. Bachiller de Economa de la UNFV. Master en Administracin
de la UP, complet el Programa de Desarrollo Gerencial y el Programa Avanzado de Gerencia de Harvard B.S.Trabaj en el Banco Minero
del Per y trabaja en Buenaventura desde 1978, es Director de 4 subsidiarias.
Ral Benavides Ganoza, Gerente de Desarrollo de Negocios, Bachiller en Ingeniera de Minas de la Universidad MissouriRolla, Master en Administracin Minera de la Universidad Estatal de Pennsylvania y complet el Programa Avanzado de Gerencia de
Harvard B.S. Trabaja en Buenaventura desde 1980, es Director de 12 compaas relacionadas.
Mario Santilln Farje, Gerente de Operaciones. Ingeniero de Minas de la UNI, con cursos de Minas y Administracin de la PUCP,
UNI, UP y la Escuela de Minas de Colorado. Trabaj en la Mina Yuritala y ha trabajado en Buenaventura desde 1970.
Csar E. Vidal, Gerente de Exploraciones. Bachiller en Geologa de la UNI, Ph.D. de la Universidad de Liverpool, post-doctorado
de la Universidad Heidelberg. Ha trabajado en Buenaventura Ingenieros, ha sido consultor independiente en varias compaas mineras,
trabaja en Buenaventura desde 1996, es Director de 2 subsidiarias y Vice Presidente de la Society of Economic Geologists Foundation.
Jos Miguel Morales Dasso, Abogado Principal desde 1973. Abogado de la PUC, complet el Programa de Entrenamiento de
Escuela de Negocios de la Universidad de Stanford. Es Socio del Estudio Aurelio Garca Sayn desde 1973. Director de 5 subsidiarias y
varias otras empresas. Fue Presidente de la SNMPE y actualmente es Presidente de la CONFIEP.
Carlos Humberto Rodrguez Calle. Contralor. Bachiller en Ciencias Econmicas, Comerciales y Contabilidad de la PUCP, estudios
de Administracin de la U. de Piura. Trabaj en Petrolera Amotape S. A , Cyanamid Peruana S. A y trabaja en Buenaventura desde 1975.
Es Secretario del Comit de Auditoria y Funcionario de tica de Buenaventura.
* Todos los Seores Directores son miembros de los Comits de gobierno corporativo y de Nominacin.
68
Informacin de Mercado de Valores

Las Acciones Comunes y Acciones de Inversin han sido inscritas y transadas en la Bolsa de Valores de Lima desde 1971 y 1979
respectivamente.
Los Recibos de Depsitos Americanos (ADRs) han sido inscritos y transados en la Bolsa de Valores de New York el 16 de marzo de
1996, bajo el smbolo de BVN.
Desde el inicio del programa de ADRs y hasta el 12 de noviembre del 2003 cada ADS equivala a 2 Acciones Comunes y a partir del
13 de noviembre cada ADS equivale a 1 Accin Comn.
Estructura accionaria y nacionalidad con participacin mayor al 5% (al 31 de diciembre de 2005)

Nombre
Participacin Porcentual
Nacionalidad
14.022
Peruana
Compaa Minera Condesa S.A.
7.687
Peruana
Merrill Lynch Investment Managers Ltd. (UK)
6.262
Inglesa
Fidelity Management & Research Co.
5.453
EE UU
TOTAL
33.424
Acciones Comunes con Derecho a Voto al 31 de Diciembre del 2005

Tenencia
Nmero de Accionistas
Menor al 1%
Porcentaje de Participacin
1,414
20.32
Entre 1% - 5%
23
46.25
Entre 5% - 10%
19.41
Mayor al 10%
14.02
1,441
100.00
Total
Acciones de Inversin al 31 de diciembre de 2005

Tenencia
Nmero de Accionistas
Menor al 1%
Porcentaje de Participacin
1,101
44.05
2.51
Entre 5% - 10%
14.85
Mayor al 10%
38.59
1,107
100.00
Entre 1% - 5%
Total
69
70
71
72
73
74
75
76
Informacin corporativa
Compaa de Minas Buenaventura S.A.A.
Daniel Dominguez
Telephone:
(511) 419 2536
E-mail:
ddominguez@buenaventura.com.pe
I-Advice Corporate Communications, Inc

Mara Barona / Pete Majeski
Telephone:
(212) 406 3690
E-mail:
mbarona@i-advize.com
pmajeski@i-advize.com
Diseo, Pre Prensa e Impresin: Impresso Grfica S.A.
77

Uchuchacua 5

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MEMORIA ANUAL

Roque Benavides Ganoza

Carlos E. Glvez Pinillos

Director - Gerente General

Gerente de Finanzas y Administracin

han venido incrementando gradualmente su produccin,

Hace casi una dcada, el 15 de mayo de 1996 para ser

Los resultados de nuestras operaciones han sido

Si la sola inscripcin en tan prestigiosa Bolsa constitua

Con motivo de cumplir 10 aos de nuestra inscripcin

Al respecto cabe anotar que en el proceso de bsqueda

A principios de 1996, el precio del oro, nuestro principal

Alberto Benavides Q., Presidente del Directorio

Carlos Plenge W. (hasta marzo 2005)

Germn Surez Ch. (desde marzo 2005)

Evolucin del precio del ADS Buenaventura

Consideramos de inters para nuestros accionistas

quizs ms importante tambin poder probar

US$ Miles de Millones

Minera Yanacocha S.R.L., (43.65% de Buenaventura)

Las empresas subsidiarias en que Buenaventura

Minera Yanacocha, considera, con nuestro pleno

Adicionalmente, nos es grato informar tambin que en

Nos es muy grato informar a nuestros accionistas que

Cotizacin anual de la plata

Cotizacin anual del oro

financieros de Cerro Verde han sido incluidos en

que estas negociaciones se concluyan prontamente,

En Cerro Verde estamos asociados con Phelps Dodge

Las bases para ello estn afirmadas, por lo que nos

Merece mencionarse que la construccin del gasoducto

Asimismo, agradecemos a los seores accionistas por

La participacin de Xstrata en el yacimiento de cobre de

Alberto Benavides de la Quintana

Durante el ao 2005, la produccin total de

99407,406 onzas de plata y 780,278 onzas de oro

Uchucchacua, Orcopampa y Julcani fue de 1348,011

que comparan con; 5388,680 TCS de mineral con

TCS de mineral con un contenido recuperado de

contenidos de 73067,085 onzas de plata y 663,666

11602,470 onzas de plata y 233,222 onzas de oro.

onzas de oro en el 2004, lo que significa incrementos

Esto comparado con 1285,178 TCS de mineral,

de 34.62 % 36.05 % y 17.57 % respectivamente.

10949,495 onzas de plata y 211,447 onzas de oro

producidos en el ao 2004 ha significado un

En esta unidad se trataron 813,220 TCS de mineral,

contenido de plata y 10.30 % del contenido de oro.

principalmente de las reas Socorro (Cuerpos Eliana,

Veta Socorro, Cuerpos Giovanna), Carmen (Cuerpos

exploraciones y desarrollos que nos habamos

Rosario, Mnica, Eva Mara y Rubi) y Huantajalla (Veta

propuesto, principalmente en los niveles inferiores de

4 A, Cuerpo Marin y Edith), y se produjeron 30,647

las tres minas en produccin. Los resultados fueron

TCS de concentrados con un contenido de 10213,794

alentadores, lo que permit incrementar las reservas.

onzas de plata (3.88 % ms que el ao anterior),

Se debe resaltar la persistencia de altas leyes de oro

8,067 TCS de plomo y 6,553 TCS de zinc, que

en profundidad, en las vetas de Nazareno y Prometida

comparan con las 795,036 TCS de mineral, 9832,393

de Orcopampa; as como, el hallazgo de nuevos