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Hiperinflacion
Hiperinflacion
INTRODUCCIN
A travs del presente trabajo de investigacin se pretende analizar los efectos que
tuvieron la HIPERINFLACION alcanzada en Bolivia y la crisis econmica entre
1980 y 1985.
Entre 1980 y 1985 Bolivia estuvo inmersa en un convulsionado contexto poltico
que dej como secuela profundos conflictos sociales, polticos, regionales y
econmicos. El crecimiento del PIB en el perodo fue negativo y muy variable,
alcanzando en 1983 su valor ms bajo (- 4%).
Los sectores ms afectados fueron la minera, la industria manufacturera y la
construccin, con una disminucin de ms del 20% entre 1980 y 1985. En el
comercio exterior, si bien la balanza comercial mostr saldos positivos, estos
resultados se debieron a una fuerte reduccin de las importaciones.
Entre 1980 y 1983 las Reservas Internacionales Netas (RIN) del Banco Central de
Bolivia (BCB) registraron saldos negativos debido al aumento de la deuda externa
de corto plazo y se recuperaron a partir de 1983, como resultado de la puesta al
da de los pagos atrasados por la venta de gas a Argentina y por la suspensin de
pagos de una parte del servicio de la deuda externa.
La tasa de inflacin de fin de perodo, que en 1980 lleg a 24% alcanz el valor de
8,171% en 1985. La base tributaria fue cayendo permanentemente restando
recursos al gobierno para cubrir sus gastos.
La inestabilidad poltica crnica refleja divisiones profundas en la economa y
sociedad bolivianas. No solamente la distribucin del ingreso y de la riqueza en
Bolivia es fuertemente desigual, sino que tambin los sectores de la sociedad
boliviana estn altamente movilizados para pelear en batallas por sus
participaciones en el ingreso y la riqueza.
2.
CONCEPTOS BASICOS
1
Inflacin y Deflacin
En Economa, son trminos utilizados para describir un aumento o una disminucin del
valor del dinero, en relacin a la cantidad de bienes y servicios que se pueden comprar
con ese dinero.
1
La Deflacin.- Implica una cada continuada del nivel general de precios. Como ocurri
durante la Gran Depresin de la dcada de 1930; suele venir acompaada por una
prolongada disminucin del nivel de actividad econmica y elevadas tasas de desempleo.
Sin embargo, las cadas generalizadas de los precios no son fenmenos corrientes,
siendo la inflacin la principal variable macroeconmica que afecta, actualmente, tanto a
la planificacin privada como a la planificacin pblica de la economa.
Clases de inflacin.
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR
Existen muchas maneras de clasificar o tipificar la inflacin esto depender del tipo
de anlisis que se quiera hacer:
1 Segn la velocidad o rapidez del aumento de precios, puede clasificarse
en :
La inflacin trotante: cuando los precios suben entre 10 y 100 % anual o entre el 5
y 50 % para los pases desarrollados.
La inflacin galopante: cuando los precios suben ms que el 100 % por ao.
La hiperinflacin: cuando los precios suben ms del 300 % por ao, o suben ms
del 100 % cada mes.
Esto
Efectos de la Inflacin
Los efectos de la inflacin son varios y cambian a lo largo del tiempo. Al principio la
inflacin provoca un aumento de los beneficios, puesto que los salarios y los dems
costos se modifican en funcin de las variaciones de precios y por lo tanto se alteran
despus de que los precios hayan variado, lo que provoca aumentos en la inversin de
capital y en los pagos de dividendos e intereses. Puede que el gasto de los individuos
tambin aumente debido a la sensacin de que ms vale comprar ahora porque despus
ser ms caro: la apreciacin potencial de los precios de los bienes duraderos puede
atraer a los inversores.
Tambin el Gobierno se beneficia con un perodo inflacionario, por el sistema de
impuestos progresivos al ingreso. En este sistema de recaudacin la tasa de impuestos
aumenta en la medida en que aumenta el ingreso. La inflacin, por lo general, aumenta el
ingreso monetario debido a que los salarios aumentan en un intento por mantener su
poder adquisitivo. De este modo aumenta la proporcin del ingreso recaudado por medio
de impuestos.
Sin embargo; a pesar de stas ganancias temporales, la inflacin distorsiona la actividad
econmica normal, cuanto menos regular sea la tasa de inflacin, mayor ser estas
distorsiones.
En un proceso inflacionario los grupos de personas con ingresos fijos y todos los que se
encuentran empleados, experimentan una disminucin de sus ingresos reales, mientras
que los ingresos reales de los empresarios experimentan aumentos sucesivos.
Por otra parte, los grupos de deudores se ven beneficiados con la inflacin al pagar
deudas con dinero cuyo poder de compra es inferior al que reciba, por ende, los
acreedores son los que pierden en un perodo inflacionario al recibir un dinero con poder
adquisitivo menor.
En este caso la inflacin podra provocar una prdida del mercado interno y externo, pues
al mantener una paridad monetaria fija, los bienes importados se hacen ms baratos y
desplazan a los bienes de produccin nacional. Asimismo, con paridad fija los precios de
los bienes nacionales en moneda extranjera se hacen cada vez ms caros.
La disminucin del mercado interno y externo para los bienes de produccin nacional, no
slo conduce a la economa hacia un dficit en la Balanza Comercial, sino que adems
provocar la reduccin del empleo y del producto en el pas.
la prdida de poder adquisitivo del dinero. En cambio, las personas que invierten su
dinero en la compra de bienes reales o moneda extranjera, podrn conservar el valor de
su riqueza, y an aumentarla.
Los prestatarios suelen beneficiarse de los efectos de la inflacin, mientras que los
prestamistas pierden dinero, ya que los prstamos hipotecarios, personales, comerciales
y pblicos se pagaran con un dinero que tendr menor poder adquisitivo y los tipos de
inters aumentaran despus de que los precios se hayan incrementado. La toma de
decisiones econmicas, tanto pblica como privada, puede depender de un factor
psicolgico inflacionista.
La inflacin puede producir incertidumbre sobre los ndices de precios y tasas de inters
futuras, y por tanto, puede disminuir la inversin a largo plazo en nuevas plantas y
equipos.
La gente es ms, dada a canalizar ahorros en rubros tales como bienes races, metales
preciosos y objetos de coleccin (arte, estampillas, antigedades, etc.) porque el valor de
todos ellos aumenta con el ndice general de precios.
4
La medicin de la Inflacin
Los
Medidas de estabilizacin
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR
los
gobiernos
tienen
que
financiar
su
enorme
dficit
impresin de una absoluta insatisfaccin. Una situacin que, entre otros aspectos
polticos, condujo una vez ms a la sociedad boliviana al caos. Caos que, como es
conocido, trajo como consecuencia el golpe de Banzer y la instauracin de otro
periodo dictatorial en la historia nacional. Frente a una crisis, una aparente
solucin que slo abri las compuertas a la nueva crisis.
Sin mayores medidas deliberadas que mejoren la economa, el gobierno de
Banzer recibi la buena racha de precios de las materias primas en ascenso. Las
calificaciones generales de la economa boliviana se tornaron positivas y la banca
multilateral, as como la banca privada internacional, iniciaron un proceso de
acelerado endeudamiento del Estado boliviano. Este periodo se caracteriz,
precisamente, por el cuantioso aumento de la deuda externa nacional en millones
de dlares. La gran cantidad de recursos que ingresaron al pas permiti dar
respuestas populistas y facilit un gran aumento del gasto fiscal. Muchas obras se
financiaron con sobreprecios y restricciones al libre comercio, como en el caso de
la importacin de cemento.
Dichas restricciones generaron un precio oficial y otro de mercado negro. Las
condiciones anmalas del manejo del Estado prevalecieron y, ciertamente, los
ms beneficiados fueron los gobernantes de turno y sus seguidores. Las propicias
condiciones econmicas originadas en los centros industriales y sus mercados
hicieron que la bonanza llegue a Bolivia, aunque no sea compartida por todos. Las
millonarias adquisiciones gubernamentales adjudicadas crearon nuevos ricos, con
un efecto de derrame que logr una base social lo suficientemente amplia como
para formar un nuevo partido poltico. De all nace ADN que, incluso, lleg a
triunfar en las elecciones del sindicato minero de Huanuni.
Contrariamente a lo que se piensa, todas las dictaduras militares, del signo que
fueran, desde la cada del MNR y de la democracia en 1964 hasta 1978, gozaron
del apoyo mayoritario de la poblacin. Todas ellas se reclamaban las verdaderas
herederas de la Revolucin Nacional y despertaban simpatas en el grueso de los
sectores populares, especialmente campesinos. Eran, en cierto sentido, gobiernos
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR
10
11
12
esta
dramtica
realidad,
el
presidente
Siles
Suazo
buscaba
13
14
Lo que sigui fue otro de esos tpicos perodos de inestabilidad que tanto han
contribuido a crear la imagen que tuvo Bolivia como el pas de los golpes de
estado. Por el palacio quemado pasaron una considerable cantidad de
presidentes entre 1978 y 1982, como se anota a continuacin:
Jefes de Gobierno en Bolivia durante la transicin democrtica (1978-1985)
15
Periodo
Jefe de Gobierno
21Julio 78**28Nov. 78
28Nov. 78**8Ago. 79
David
Tipo de Gobierno
Militar, de facto
Fuente de autoridad
Golpe de Estado
Arancibia
8Ago. 79**1Nov. 79
Civil,
constitucional
1Nov. 79 -16 Nov. 79
Alberto Natusch B.
Militar, de facto
Golpe de Estado
16Nov. 79 **17Julio 80
Civil,
constitucional
17Julio. 80**4Agosto.81
Luis
Garca
Golpe de Estado
Tejada
4Agosto. 81**4Sept. 81
Militar, de facto
Militar, de facto
Pammo
Rodrguez
4Sept.81**19Jul. 82
19Jul.82**21Oct.82
Guido
Caldern
10Oct.82**6Agos.85
Civil,
constitucional
16
17
18
Los paros, huelgas, manifestaciones y tomas se producan cada vez con mayor
frecuencia e intensidad. El pas lleg a estar completamente paralizado en abril y en
noviembre de 1984, y nuevamente en abril de 1985, por paros generales lanzados por la
COB.
Pero el descontento, no era exclusivo de los trabajadores ni de los campesinos,
movimientos de base regional adquiran cada vez ms agresividad en sus reclamos y
protestas, tratando de lograr una mayor autonoma frente al poder central. Todo el pas
reclamaba soluciones mientras la economa se hunda: el PIB entre 1980 y 1986 aos
que enmarcan la crisis experiment un descenso del 10%, en tanto que la disminucin
del PIB per cpita fue mayor, alcanzando al 22%. El sector informal creca velozmente,
llegando a superar el 50% de la ocupacin total, el descenso en los ingresos y la
inseguridad en que se viva modific los valores mismos de la poblacin. No tenan ya
ningn sentido ni el ahorro ni los proyectos a mediano plazo. Se viva con sobresaltos, sin
saber si el sueldo poda alcanzar, sin tener idea de cunto podan valer las cosas
maana. Una fraccin significativa de la poblacin abandon entonces por completo la
legalidad y se pas a "la informalidad delictiva", en buena parte vinculada al trfico de
drogas.
Siles, sin apoyo y sin una poltica coherente ante la crisis, intent al final tomar
algunas medidas parciales para sanear la situacin, como la eliminacin del
control de precios en el mercado de bienes, pero ya era tarde para la rectificacin:
slo otro gobierno, con un nuevo acuerdo poltico que lo respalde, poda intentar la
tarea de detener la hiperinflacin y encarrilar nuevamente al pas. Tratando de
proteger al menos la reciente democratizacin de Bolivia, Siles con hidalgua opt
por convocar a elecciones anticipadas mucho antes de que concluyera su
mandato.
IV. MARCO CONTEXTUAL DEL PERIODO 1980-1985
19
La
Recesin
de
1974-1975:
Se
present
como
una
crisis
de
Este
ltimo
fenmeno
dio
origen
al
proceso
de
20
Desde 1982 comenzaron a subir los precios domsticos impulsados por las
medidas adoptadas y se desat una aguda espiral inflacionaria que elev la
tasa de inflacin anual hasta el 20000% en 1985. siendo el mes de febrero
el ms inflacionario con un porcentaje del 184%.
21
cuarto trimestre de 1982, en tanto que sus ingresos, durante el mismo periodo,
aumentaban apenas de 582 a 743 millones.
Semejante desequilibrio, que se mantuvo en los siguientes aos de su gobierno,
resultaba totalmente inmanejable y someta a la economa en su conjunto a una
tensin que esta era incapaz de soportar. La respuesta del gobierno a esta
escalada fue ms defensiva: se actu siempre con retraso, implementando uno
tras otros varios planes econmicos que solo consistan en elevar los precios de
algunos artculos, devaluar la moneda y casi siempre, fijar nuevas restricciones
que solo agravaban la situacin. Las devaluaciones solo servan para ajustar con
retardo unos precios que ya, en el mercado abierto, haban alcanzado valores
muchas veces mayores, por lo que no servan siquiera para paliar la crisis.
La brecha que mantena el dlar oficial, por parte contribua a agravar una
situacin donde el gobierno no posea ya divisas, por lo que no poda cumplir
entonces ni con sus compromisos internacionales ni con el abastecimiento del
mercado local.
Tuvo que declararse, por ello una moratorio sobre los pagos de la deuda externa
ya en 1982, al no poder cumplirse con la programacin que se haba acordado el
ao anterior. A esta siguieron otras moratorias parciales mientras se proclamaba,
en 1984, que el pas no pagara al exterior ms que una cifra equivalente al 25%
de sus ingresos por exportaciones.
Si bien esta medida nunca llego a ejecutarse cabalmente, incluso porque era tanto
el desorden causado por las continuas devaluaciones que resultaba imposible
calcular exactamente esas magnitudes la banca internacional y los organismos
multilaterales suspendieron por completo el otorgamiento de nuevos prstamos a
Bolivia.
Bolivia: Cotizacin del Dlar Norteamericano, 1982-1985
22
Ao
Mes
$ Oficial
$ Paralelo
Diciembre
200
283
Diciembre
500
1,244
Junio
2,000
3,250
Diciembre
9,000
22,100
Enero
9,000
60,100
Febrero
50,000
120,000
1982
1983
1984
1985
Fuente:
Marzo
50,000
121,000
Elaboracin
propia con datos
Abril
50,000
del
156,600
Banco
Central
Mayo
75,000
248,500
Junio
75,000
448,000
Julio
75,000
801,000
A su vez debemos
mencionar
las
circunstancias
por
75,000
1,050,000
el pas:
23
Declinan
de
las
inversiones
la
actividad
productiva
por
el
y la desestabilizacin del
24
La sobre valuacin del tipo de cambio oficial repercuti sobre los costos
de produccin.
Sobre empleo
Las
llamadas
pulperas
alimenticias,
mediante
las
cuales
se
Dlares
1980
7,61
1981
6,39
1982
5,78
1983
5,89
1984
5,54
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR
25
1985
5,38
Los depsitos en dlares deban ser redimidos al tipo de cambio oficial de 196
bolivianos por dlar.
2
El Gobierno, a travs del BCB era el nico agente econmico que poda
operar en moneda extranjera.
26
10
11
27
sus recursos en
Efectos de la Dolarizacin
28
monetarias
(bolivianos).
Es el indicador macroeconmico ms importante ya que a travs del mismo se
mide el Crecimiento Econmico de una nacin y es fundamental para alcanzar el
Desarrollo Econmico.
Es importante tener en cuenta que los bienes y servicios que entran en el clculo
del PIB, conforme al mtodo anterior, son finales, por tanto se excluyen de ese
clculo los bienes intermedios. Esto es as para evitar un problema de
contabilizacin pues, en el precio de mercado de los bienes finales, se incluye el
costo de los bienes intermedios necesarios para producirlos.
Entre 1980-1985, la produccin de la economa nacional presenta una fuerte
tendencia al deterioro, estando en un proceso de contraccin y disminucin de las
actividades generadoras de productos y servicios
7.1.1 El PIB se lo puede ver de dos formas:
1
29
PIB real: Se define como el valor monetario de todos los bienes y/o
servicios producidos por un pas o una economa valorados a precios
constantes, es decir valorados segn los precios del ao que se toma
como base o referencia en las comparaciones. Este clculo se lleva a cabo
mediante el deflactor del PIB, segn el ndice de inflacin (o bien
computando el valor de los bienes con independencia del ao de
produccin mediante los precios de un cierto ao de referencia).
Para el periodo de 1980 el comportamiento del PIB era estable ya que el PIB
nominal y el PIB real estaban relativamente paralelos con millones de pesos
bolivianos 122.946. Para 1981 la actividad econmica del pas durante la gestin
disminuyo aproximadamente -0.6 % nivel menor en un punto con relacin a la
registrada durante el ao anterior. De esta manera, la tasa del periodo de anlisis
se constituye en la ms baja de los ltimos aos, que fueron caracterizados por
una permanente depresin en la mayora de las actividades productivas del pas.
1980-1981
La oferta total de bienes cae a una tasa negativa de -12.7%. esto se debe a
relacin al ao anterior con una tasa negativa de -3.2% esto fue producto de la
disminucin significativa de las importaciones 20%, lo que ocasion una cada en
la participacin dentro de la disponibilidad total de bienes y servicios 11%, frente al
13.3% del ao anterior.
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR
30
bruto (PIB)
materias primas.
bien su participacin
31
disminucin del valor agregado en 12.2% en trminos reales con 1981; esta
disminucin provoc: problemas laborales, escasez de insumos, agotamiento de
yacimientos, etc.1980 a -1,7% durante 1985.
1983
crecimiento de la oferta global que se descontrol a partir de 1976, lleg a ser nula
en 1980 y registr tasas negativas de -2.3% y -13.5% en 1981 y 1982.
volumen de exportaciones.
32
Las ramas agrcolas tuvieron una de las mayores cada 22%, que se debi
gestin pasada.
33
Agosto del 85` creci la sobre valuacin del peso boliviano, el proceso
inflacionario se aceler y el dficit del sector pblico no financiero fue cubierto casi
en su totalidad por el crdito del BCB.
de
Crecimiento
del
PIB
real
por
Actividad
Econmica
(en porcentaje)
34
ACTIVIDAD
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1980-1985
SECTOR PRIMARIO
1.2
-0.8
1.4
-15.6
2.2
-3.3
-3.5
Agropecuario
1.4
-0.9
6.8
-26.7
18.7
3.1
-1.0
Minera
3.1
-4.3
-12.3
2.4
-21.3
-20.0
-11.6
Petrleo
-2.8
6.4
7.6
-6.3
-2.5
-2.0
0.5
-8.0
-11.7
-6.2
-10.6
-6.5
-8.6
Industria
Manufactureras
1.3
-7.3
-13.9
-6.7
-11.8
-9.2
-9.8
Construccin
-11.6
-11.0
-2.4
-4.5
-6.7
2.6
-4.5
SECTOR TERCIARIO
1.0
3.8
-1.8
-0.2
-0.1
0.2
0.4
14.0
0.4
-0.4
1.3
0.5
3.0
Comercio
-2.1
8.3
-5.3
-4.0
-1.0
2.1
-0.1
Transportes y Com.
2.1
12.0
-5.2
2.1
0.7
1.0
2.0
Establecimientos
financieros
-4.7
-12.0
1.4
1.2
1.0
2.0
-1.4
Propiedad de vivienda
0.1
0.6
0.3
0.2
0.1
0.1
0.3
Otros Servicios
0.5
-0.1
-3.0
-3.5
-1.6
-1.5
-1.9
-24.6
-23.4
1.4
1.2
1.0
2.0
-4.1
2.7
1.6
3.0
0.4
-2.0
1.1
Servicio Domstico
2.1
2.8
-3.1
-3.0
-2.0
-1.7
-1.4
PIB A PRECIOS
PROD.
DE 0.6
-2.4
-6.7
-1.0
-1.9
-2.4
14.1
-15.7
-0.9
2.9
5.0
0.6
0.3
-2.8
-6.6
-0.9
-1.7
-2.4
Ms
Indirectos
Impuestos 0.6
PIB A PRECIOS
COMP.
DE 0.6
35
Analizando el cuadro tambin vemos que a nivel sectorial casi la totalidad de las
actividades econmicas fueron afectadas por la crisis en especial aquellos
sectores que producen bienes.
Se puede ver que en las actividades terciarias hay un ligero crecimiento de 0,4%
del 80 a 85.
El sector primario tuvo un decrecimiento anual de -3,5%y el sector secundario de
-8,6%.dentro del sector primario lo tenemos a la minera con -11,6% y la
manufactura con -9,8%.
1980
1981
1982
1983
1984
1985
SECTOR PRIMARIO
41970
41640
42217
35615
36384
35168
Agropecuario
22563
22350
23878
17507
20782
21417
Minera
12679
12133
10635
10889
8565
6852
Ext. Petrolera
6728
7157
7704
7219
7037
6899
20689
18272
17138
15314
14320
Ind.Manufactureras
17974
16664
14344
13387
11814
10729
Construccin
4521
4025
3928
3751
3500
3591
SECTOR TERCIARIO
55193
57293
56254
56165
56133
56241
36
806
919
923
919
931
936
Comercio
13261
14360
13599
13055
12924
13195
Transporte
comunicaciones
y 7321
8196
7770
7931
7988
9067
Establecimientos
financieros
7189
6324
6413
6490
6555
6868
Propiedad de vivienda
10059
10119
10149
10169
10179
10189
otros servicios
4881
4877
4731
4565
4492
4425
Serv.Imp.de Bcos.
-1932
-1480
-1501
-1519
-1534
-1565
Serv.Adm.Publica
1294
13291
13504
13909
13965
13686
Servicio Domestico
668
687
666
646
633
622
119622
116743
108918
107831
105729
3753
3162
3132
3223
3384
123375
119905
112050
111054
109113
PIB A
PROD.
PRECIOS
Ms impuestos Ind.
PIB A
COMP.
PRECIOS
DE 119658
3288
DE 122946
Fuente: UDAPE-BCB
37
ACTIVIDAD
1984
1985
SECTOR PRIMARIO
32,8
32,2
Agropecuario
18,7
19,6
Minera
10,3 9,8
6,9
9,7
7,7
6,3
Ext. petrolera
5,5
6,4
6,4
6,3
6,3
SECTOR SECUNDARIO
13,8
13,1
Ind.Manufactureras
14,6 13,5 12
11,9
10,6
9,8
Construccin
3,7
3,3
3,2
3,3
SECTOR TERCIARIO
50,5
51,5
0,7
0,8
0,9
Comercio
11,6
12,1
Transporte y comunicaciones
6,6
6,5
7,1
7,2
7,4
Establecimientos financieros
5,8
5,1
5,3
5,8
5,9
6,1
Propiedad de vivienda
8,2
8,2
8,5
9,1
9,2
9,3
otros servicios
3,9
4,1
4,1
Serv.Imp.de Bcos.
-1,6
-1,2
-1,3
-1,4
-1,4
-1,4
Serv.Adm.Publica
12,6
12,5
Servicio Domestico
0,5
0,6
0,6
97,3 97
97,4 97,2
97,1
96,9
Ms impuestos Ind.
2,7
2,6
2,8
2,9
3,1
100
100
100
100
100
100
5,8
3,3
0,7
0,6
3,3
0,8
0,6
0,8
0,6
Fuente: UDAPE-BCB
A travs de la composicin porcentual del PIB por rama de actividades terciarias
pasa de 44,9% en el ao 1980 a 51,5% en el 85.
Este notable de aumento de las actividades de servicios en la economa se realiza
a costa del sector secundario cuya participacin se reduce de18,3% en el 80 a
13,1% en el 85.
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR
38
1980 - 1985
Agropecuaria
-2.8
Minera
-5.5
Hidrocarburos
-4.3
Ind. Manufacturera
1.1
-3.6
Transporte
-4.5
Construccin
8.8
39
El relativo aumento que tienen las actividades agropecuarias entre 1980 y 1985 de
3.5% est influenciado por el incremento de la produccin de coca estimulada por
el narcotrfico.
En 1978 el valor bruto de produccin de coca representaba el 8% del valor de la
agricultura en el PIB. En 1982 aumenta su valor a 22%, y en 1984 llega a su
mayor nivel, 37%.
PIB NOMINAL Y REAL 1980-1985
T/C A FIN DE PERIODO
AOS
1980
1981
1983
1984
1462903
23224206 2866709
113378
112696
111608
T/C
25
251,7
2852,55
450420
5812,09
8141,56
6,36
25
1982
68,42
1985
Tasa de
Nominal
crecimiento
25,99% 159,63%
263,76%
1487,54% -87,66%
Tasa
Real
crecimiento
0,92%
-4,36%
-4,46%
-0,60%
-0,97%
Tasa de crecimiento
Nominal $us
25,99% -5,13%
-1,12%
40,09%
-99,91%
Tasa de
real $us
0,92%
-74,03%
-91,23%
-99,37%
de
crecimiento
-65,05%
40
41
Fuente:
Elaboracin propia con datos del BCB
Fu
ente: elaboracin propia con datos del BCBEn este perodo el PIB disminuy a
42
una tasa de 1.9% anual y los ingresos per cpita cayeron a una tasa anual de
3.8%
AO
1982
1983
1984
1985
PIB
-4.36
-4.46
-0.6
-0.97
y las
43
1981
1982
1983
1984
1985
Instituciones
193.118
199.962
204.016
224.435
235.922
245.579
Adm. Central
97.207
101.441
103.852
119.860
127.094
132.080
1.Poder Ejecutivo
95.217
99.988
102.399
117.802
124.662
129.071
2.295
2.712
2.712
2.710
2.550
93.283
97.663
99.655
115.058
121.921
126.491
30
30
32
32
31
30
2. Poder Legislativo
351
346
721
738
3. Poder Judicial
1.429
1.453
1.453
1.692
1.692
2.065
20
19
206
4.
Corte
Nacional210
44
Electoral
Adm. Descentralizada
1.Corporacin
81.399
de 2.293
83.378
83.791
88.004
90.491
93.745
2.863
3.173
3.677
3.702
4.377
Desarrollo
2. Insti. Pblicas
23.913
23.872
24.730
24.609
25.938
27.854
3. Empresas Pblicas
51.994
53.417
52.600
56.283
57.991
58.347
4.Empresas Mixtas
3.199
3.226
3.288
3.435
2.860
3.167
Administracin
589
591
602
602
575
610
Adm. Local
8.333
8.547
8.962
8.953
10.305
10.695
Administracin
5.590
6.005
6.809
7.016
7.457
8.449
Desconcentrada
Autnoma
Fuente: UDAPE
Poblacin
Total
P.E.A.
Ocupacin %
Desocupacin %
1980
5579
1826
32,73% 1720
94,19% 106
5,81%
1981
5730
1865
32,55% 1685
90,35% 181
9,71%
1982
5885
1909
32,445
1708
89,47% 201
10,53%
1983
6045
1956
32,36% 1679
85,84% 278
14,21%
1984
6210
2009
32,35% 1706
84,92% 303
15,08%
1985
6381
2057
32,25% 1686
81,96% 371
18,04%
45
7.3. DESEMPLEO
La crisis econmica de la primera mitad de la dcada de 1980, afect en mayor
medida a la poblacin pobre que no tena posibilidad de conseguir empleo o
protegerse contra la inflacin.
Una de las principales consecuencias sociales se relacion con el aumento del
desempleo y la cada en la calidad del mismo (aumento del subempleo y la
informalidad), que ya partan de niveles elevados al iniciar la dcada de 1980. Al
reducirse el crecimiento econmico y aumentar la tasa de inflacin (estanflacin)
se increment el desempleo en 5,77% en 1980 a ms del 18% en 1985 y el
subempleo tambin aument del 48% al 57% en las ciudades capitales.
EVOLUCION DEL DESEMPLEO Y SUBEMPLEO(NUMERO DE
PERSONAS Y PORCENTAJES)
1980
Poblacin Total
1981
1982
1983
1984
1985
46
Desocupados
105240
180535
208780
251786
315436
375868
Tasa
5,77
9,68
10,89
13,04
15,51
18,23
50,9
53,5
55,7
57,3
57,3
de desempleo%
Fuente: UDAPE
En tanto que como en el sector privado como pblico lo que se puede evidenciar
por la reduccin del salario mnimo legal mensual que en marzo de 1982
alcanzaba US$ 190 y cae a US$ 17 en diciembre de 1985, tomando en cuenta la
cotizacin en el mercado paralelo.
Los fuertes desequilibrios macroeconmicos, que provocaron una redistribucin
del ingreso de los ahorristas a los inversionistas, de trabajadores a empresas y
sector pblico, agudizaron los conflictos distributivos y provocaron una reduccin
en la calidad de vida de la poblacin boliviana.
47
Fu
ente: UDAPE
48
BALANZA
DE
BALANZA DE
PAGO:
PAGO:
CUENTA
CORRIEN
TE
RESERVAS
INTERNACIONA
INTERNACIONA
LES
NETAS
LES NETAS
CUENTA
CUENTA DE
DE
CAPITAL
49
1984
9.56 23.01 21.14 62.97 47.02 4.07 5.18 15.00 37.33 59.13 31.56 60.88
1985
68.7 182.8 24.94 11.78 35.67 78.46 66.30 66.46 56.51 -1.86 3.20 16.80
Fuente:6UDAPE(1999).
Asimismo, la utilizacin de controles de precios de los servicios pblicos para
frenar la inflacin, tambin impulsaron a un mayor dficit fiscal. Ante la
incapacidad de mantener los ingresos tributarios y de reducir el gasto pblico, en
un entorno externo que imposibilitaba el acceso al crdito externo y con un
mercado de capitales domstico poco desarrollado, el Estado tuvo que recurrir a
las reservas internacionales del Banco Central, que se agotaron provocando una
crisis de balanza de pagos y un financiamiento monetario del dficit fiscal, que
deriv en un proceso hiperinflacionario.
Se debe destacar que la sobrevaluacin del tipo de cambio oficial, la elevada
brecha cambiaria entre la cotizacin oficial y paralela, asociada con la medida de
desdolarizacin adoptada por el Gobierno, promovieron una fuerte fuga de
capitales y desintermediacin financiera casi total. De tal forma que la crisis de
balanza de pagos estuvo tambin asociada con una crisis bancaria.
La ausencia de una diversificacin de las exportaciones y el elevado nivel de
endeudamiento, ha significado para Bolivia poseer una estructura econmica de
mayor vulnerabilidad externa. Por otro lado, esta situacin se ubica en un contexto
en el que resaltan:
1
2
3
4
50
51
PARTIDAS
1980
I.
CUENTA
CORRIENTE
(1+2+3+4)
(7,3)
1.
Balanza
Comercial
de
Bienes
276,8
i) Exportaciones
FOB (1)
942,2
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
(404,
(247,
(4,7)
273,6
178,4
231,0
(62,5)
86,5)
6)
912,4
827,7
755,1
719,5
628,4
587,5
,7
518
(766,
2.
Servicios (299,6 (404,8 (446,6
(430,2 (398,4
(3
factoriales
)
)
)
(411,8) )
)
16,0)
5)
(278,
2.1.
Intereses (266,8 (363,4 (413,8 (362,3 (369,0 (373,4
(2
Netos
)
)
)
)
)
)
96,3)
7)
i)
Intereses
Recibidos
14,2
15,0
7,2
39,4
28,5
16,0
12,6
,3
(258,
ii)
Intereses (281,0 (378,4 (421,0 (401,7 (397,5 (389,4
(3
Debidos
)
)
)
)
)
)
08,9)
0)
(273,
14
(19,
(41,4)
(32,8)
(49,5)
(61,2)
(25,0)
19,7)
8)
3. Servicios no
factoriales
(44,0)
(95,8)
(48,3)
(10,9)
(22,1)
1,9
0,1
,5
i) Exportaciones
66,5
68,5
56,5
77,5
68,0
84,0
92,0
,3
ii) Importaciones
(164,3 (104,8
(110,5) )
)
(88,4)
(90,1)
(82,1)
91,9)
8)
88,5
80,0
99,0
,2
0
96
4.
Transf.
Unilaterales Netas 59,5
(95,
121
39,6
45,5
106,2
52
II.
CUENTA
CAPITAL
(1+2+3+4+5+6+7) 47,6
1.
Directa
55,0
(324,0 (469,2
)
)
5,1
(237,2
(1
)
18,8)
4)
Inversin
36
75,6
31,0
6,9
7,0
9,8
13,0
,4
3. Endeudamiento
Pblico
de
Mediano y Largo
Plazo
139,0
214,1
103,4
(3,5)
17,9
(50,6)
91,1
,4
i) Desembolsos
322,8
210,9
97,9
159,8
108,7
230,1
,2
2. Inversin
Cartera
(113,
46,5
de
156
238
265,3
(81,
4. Endeudamiento
Pblico de Corto
Plazo (Neto)
5. Endeudamiento (137,9 (234,7 (458,4 (472,6
Privado Neto
)
)
)
)
(19,8)
(196,4
(2
)
22,9)
2)
(306,
6.
Bancos
comerciales - RIN
7.
Transferencias de
capital
III. ERRORES Y (404,5 (196,4
OMISIONES
)
)
43,4
64
116,7
0,0
282,0
219,6
,6
IV. SUPERVIT O
DFICIT DE BdeP (364,2 (607,1 (456,4 (490,6 (127,7 (334,2
(2
(I+II+III)
)
)
)
)
)
)
02,6)
2)
V.
FINANCIAMIENTO
(1+2+3)
364,2
(453,
453
607,1
456,4
490,6
127,7
334,2
202,6
,2
53
1. Financiamiento
Excepcional
397,5
375
434,8
354,3
789,3
262,5
366,4
102,1
(298,7 (134,8
)
)
(32,2)
313,0
,0
2. Alivio HIPC
3.
Cambio
Reservas
Netas
BCB (Aumento:-)
(33,3)
172,3
(1
10,4)
78
,2
8.1.1 CUENTA CORRIENTE.En la Cuenta Corriente se registra las transacciones de bienes, servicios y pago a
factores de la produccin, as como las transacciones corrientes del pas con el
extranjero.
Dentro de la cuenta corriente se analiza la Balanza Comercial que engloba las
Exportaciones e Importaciones del pas, as tambin el Servicio de la Deuda
Externa y las Transferencias.
En el quinquenio de la dcada del 80 la reduccin del Comercio Exterior que
aparece en las cuentas corrientes de la Balanza de Pagos puede ser resultado de
una disminucin de las operaciones registradas formalmente. A pesar de esto el
dficit en cuenta corriente se redujo de 468,5 millones de dlares en 1981 a 178,5
millones en 1984, a causa de la importante baja en las importaciones, debido a la
escasez de moneda extranjera.
8.1.1.1 BALANZA COMERCIAL.La Balanza Comercial siendo un componente de la cuenta corriente que a su vez
forma parte de la Balanza de Pagos, la cual registra las exportaciones e
importaciones de un pas en el puerto de origen, valorizados en trminos Free On
Board (FOB) en espaol libre a bordo, es decir sin contar otros costos del
comercio exterior como son los seguros y gastos de transporte de mercadera
hasta el puerto de destino.
Sector agropecuario, el ms importante del pas. Este sector sufri una reduccin
real de 14.2% en 1983, lo que asociado a una reduccin de ms del 5% en la
minera, explican la cada de 4% del PIB en 1983, el ao anterior al proceso
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR
54
minera
1982
5.61
-4.00
-8.96
-14.25
1.87
-7.19
-10.47
-4.56
-3.57
-5.43
-3.00
0.92
1983
-14.20
-3.28
-5.19
-0.02
2.72
0.53
-6.07
0.01
-4.08
-3.78
-9.27
-4.21
1984
13.75
-12.60
-19.94
1.41
5.63
-2.86
-5.88
3.35
1.46
-6.06
-5.21
-1.60
1985
6.73
-11.19
-20.77
-6.26
-2.77
-0.61
0.39
7.75
2.05
-5.53
3.06
-5.67
-3.94
-4.04
-0.20
-1.68
EXPORTACIONES E IMPORTACIONES.-
55
1981
1982
1983
1984
1985
583.60
509.76
386.45
320.84
337.18
244.50
HIDROCARBUROS 223.21
317.61
367.17
387.97
360.29
347.17
135.39
85.03
74.08
46.29
27.02
31.73
942.20
912.40
827.70
755.10
724.50
623.40
MINERALES
NO
TRADICIONALES
TOTAL
56
1980
1981
1982
1983
1984
1985
I. PRODUCTOS
85.63 90.68
91.05
93.87
96.27
94.91
61.94 55.87
46.69
42.49
46.54
39.22
44.36
51.38
49.73
55.69
8.95
6.13
3.73
5.09
TRADICIONALES
A) MINERALES
B) HIDROCARBUROS
II. PRODUCTOS NO
23.69
34.81
14.37 9.32
TRADICIONALES
Fuente: Banco Central de Bolivia
57
1985
1990
1995
1996
1997
1.148,1
636,4
755,3
701,5
635,4
605,8
832,4
263,0
485,4
540,1
490,4
499,6
No Tradicionales 187,4
34,1
343,2
502,0
610,7
647,5
Soya
5,3
47,9
150,3
205,8
242,5
5,9
59,3
80,3
84,7
87,6
0,0
0,0
0,0
95,3
91,6
74,3
Cueros
1,3
0,6
7,6
31,8
33,7
40,7
2,3
1,5
15,5
19,8
29,3
31,1
26,7
13,9
16,8
17,9
16,9
26,0
61,3
1,6
37,6
17,8
28,6
22,1
7,5
1,4
32,3
13,1
12,5
14,8
37,9
4,0
126,3
75,6
107,4
108,4
1.335,5
670,5
1.098,6
1.203,5
1.246,1
1.253,3
Tradicionales
Minerales
Hidrocarburos
8,9
Total (2)
Azcar
Fuente: UDAPE. (1) Incluye ganado, cacao, bebidas, goma y muchos otros
diversos. (2) No se incluyen registros por exportaciones ilegales de derivados
de la hoja de coca. Una estimacin del INE para 1990 indica que representaron
alrededor de 4,1% del PIB, es decir, $US 237,8 millones a precios de 1997.
A pesar de los grandes desafos enfrentados desde fines de los aos 80, el sector
privado domstico se encuentra realizando progresos en algunas reas, como se
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR
58
Fuente:
Banco Central de Bolivia
59
Fu
ente: UDAPE, elaborado en base a datos del INE y BCB
60
61
43.28%
minerales
48.79%
TOTAL
92.07%
1980
1981
1982
1983
1984
1985
DE 112.58
211.06
85.81
56.54
96.22
111.07
159.68
264.04
190.46
205.34
174.09
152.72
DE 299.26
346.81
209.81
228.16
220.22
194.38
CONSUMO
II.BIENES
INTERMEDIOS
III.
BIENES
CAPITAL
IV. DIVERSOS
2.87
5.79
9.92
5.95
5.46
4.63
TOTAL
574.40
827.70
496.00
496.00
412.30
462.80
62
Fu
ente: Elaboracin Propia, en base a datos de UDAPE
ESTRUCTURA DE LAS IMPORTACIONES
(En porcentaje)
DETALLE
I.
BIENES
1980
1981
1982
1983
1984
1985
DE 19,6
25,5
17,3
11,4
19,4
24
BIENES 27,8
31,9
38,4
41,4
35,1
33
DE 52,1
41,9
42,3
46
44,4
42
0,7
1,2
1,1
CONSUMO
II.
INTERMEDIOS
III.
BIENES
CAPITAL
IV. DIVERSOS
0,5
63
64
65
BALANCE DE BIENES
EXPORTACIONES FOB / IMPORTACIONES CIF
(En Millones de $us)
1980
1981
1982
1983 1984
1985
EXPORTACIONES FOB
IMPORTACIONES CIF
574.40 827.7
496.0 496.
SALDO
367.80 84.70
412.3 462.8
Fuente: UDAPE
66
actividades del comercio exterior durante ese periodo; mientras que la cada de las
importaciones refleja la desaparicin de las fuentes de crdito internacionales,
tanto pblicas como privadas., este fue el hecho que determin la obtencin de
una Balanza Comercial positiva lograda; pero con una peligrosa disminucin del
nivel de actividad de la economa, dada la dependencia del sector productivo, y en
especial del sector industrial respecto a los insumos y maquinaria importada.
Las polticas comerciales implementadas que buscaban proteger la industria
nacional, a travs de tarifas arancelarias elevadas, prohibicin de importacin de
500 productos y de la concesin de tratamiento arancelario preferencial a las
importaciones de insumos y bienes de capital para el sector agropecuario
(Morales, 1987) y crditos subsidiados a sectores productivos gener ineficiencia
en la asignacin de recursos y condujo a un ahorro interno insuficiente para
promover las inversiones
67
BALANZA DE PAGOS
1980 1981
I.
BALANCE
CORRIENTE
EN
CUENTA -6,4
1982
-468,5 -174,4
942, 912,4
827,7
1983
1984
1985
724,5
623,4
2
Importaciones de bienes FOB
-827,7 -496,0
574,4
Balance de bienes
367, 84,7
331,7
259,1
312,2
160,6
87,9
93,0
82,3
103,0
93,5
96,5
Transportes
29,5
31,5
25,7
34,8
34,8
37,2
Viajes
36,0
36,0
30,0
42,0
32,5
30,0
Otros servicios
22,4
25,6
26,7
26,3
26,3
29,3
8
Servicios (crdito)
Servicios (dbito)
-319,8 -221,7
258,5
Transportes
-191,9 -116,4
137,9
Viajes
-55,0 -50,0
-40,0
-20,0
-30,0
-30,0
Otros servicios
-65,6 -77,9
-65,3
-82,9
-93,5
-74,1
197, -142,1
192,3
117,5
152,2
11,0
15,6
16,2
8,4
40,9
30,0
17,5
1,4
1,2
1,2
1,5
1,5
1,5
2
Renta (crdito)
Remuneracin de empleados
68
Renta de la inversin
Directa
dividendos)
14,2
(utilidades
De cartera
y 0,1
_
39,4
0,5
0,5
0,5
_
14,5
_
6,7
-378,4 -419,1
278,7
7,2
15,0
- 1,0
- 1,0
28,5
16,0
38,9
28,5
16,0
- 1,0
- 1,0
(utilidades
De cartera
y - 19,1 - 30,0
_
- 23,6
- 59,8
- 36,2
- 52,8
263,1 362,2
- 410,7 361,8
Transferencias
(crdito)
corrientes 62,0
38,0
46,2
Transferencias
(dbito)
- 2,2
Balance de transferencias
59,5
- 4,1
- 2,8
- 4,2
102,7
84,2
76,1
0,7
2,7
3,6
3,4
III.
BALANCE EN
FINANCIERA a/
en
80,3
44,0
2,8
directa
87,0
35,8
BALANCE EN CUENTA DE _
CAPITAL a/
Inversin
extranjero
372,9
106,8
II.
CUENTA 27,2
414,9
el - 0,5 - 0,1
- 0,1
- 0,1
29,0 285,7
_
69
Inversin
directa
economa declarante
en
la 91,0
148,9
61,2
13,0
13,0
19,0
Ttulos de deuda
- 15,0 - 1,8
- 0,9
- 0,9
Ttulos de participacin en el _
capital
- 0,9
- 0,9
Ttulos de deuda
- 0,9 - 0,9
- 15,0 - 1,8
15,3
- 4,0
- 156,4 101,5
Autoridades monetarias
Gobierno general
15,2
- 6,6
- 5,5
Bancos
13,7
- 3,3
- 2,5
Otros sectores
6,6
_
178,6
19,3
0,9
- 147,3 - 98,3
44,5
294,6
60,9
- 2,5
214,0
153,3 239,1
66,9
463,6
Bancos
59,7
7,8
Otros sectores
49,2
- 5,7
456,0 260,3
V. BALANCE GLOBAL
435,2 287,5
- 25,1 - 32,1
188,5
161,7
23,2
319,0
- 16,2 108,8
119,9
5,0
141,6
- 32,8
65,5 - 18,1
- 219,0 627,4
164,0
181,0
387,1
70
VI. RESERVAS
CONEXAS
PARTIDAS
435, 287,5
627,4
164,0
387,1
Activos de reserva
F.M.I. (uso
prstamos)
219,0
del
96,1 _
crdito
y 89,5 - 2,0
Financiamiento excepcional
249, 289,6
18,6
8,3
246,9
668,4
58,0
- 24,0 - 23,5
282,9
352,6
8.1.1.3SERVICIO DE LA DEUDA.Los servicios de la deuda externa son las amortizaciones ms los intereses de
esos crditos externos.
Es el pago que realiza el pas a los acreedores, en el que deben distinguirse dos
aspectos: los pagos por las amortizaciones y el pago por los intereses, que deben
abonarse en la moneda en la que se contrat el prstamo. Sin embargo el pas
recauda los impuestos en moneda nacional, constantemente devaluada con
relacin a otras monedas, especialmente al dlar norteamericano, por lo que se
deben comprar divisas, provenientes de las exportaciones, para cumplir con los
pagos.
Por esta desvalorizacin de la moneda nacional, cada ao se tiene que destinar
mayor cantidad de dinero boliviano para pagar la misma cantidad de dlares; por
otra parte, el monto a pagar aumenta por el alza de intereses, esto significa que el
monto en dinero boliviano destinado a pagar la deuda externa, debe aumentar
todava mucho ms.
La bonanza econmica en los pases exportadores de petrleo durante la dcada
del
70,
entre
los
que
se
encontraba
Bolivia,
complementaba
con
la
71
72
73
1981
1982
1983
1984
171
180,9
172,8
201,3
Acreedores Oficiales
42,8
50,3
66,2
64,7
166,2
Acreedores Privados
121,1
120,7
114,7
106,1
35,1
Nuevos 341,9
263,2
88,6
-18
60,5
Prestamos
Netos
Acreedores Oficiales
191
163,9
103
13,5
63,3
Acreedores Privados
150,9
99,3
-14,4
-31,5
-2,9
92,1
-92,2
-190,8
-140,8
Acreedores Oficiales
148,2
113,6
36,8
-51,3
-102,9
Acreedores Privados
29,8
-21,4
-129,1
-139,5
-37,9
3,1
-3,4
-6,9
-5,1
74
75
INFLUJO
DE PAGO
1/CAPITAL
FACTORES
(2)
(3)
1980
269.1
266.8
2.3
678.4
1981
333.2
363.4
-30.2
975.4
1982
210.9
413.8
-202.9
577.5
1983
99.00
363.3
-264.3
589.10
1984
159.8
369.00
-209.2
491.60
1985
105.9
373.4
-267.5
692.90
TRANSFERENCIAS
DETALLES / AO
1980
62,0
1981
1982
38,0
46,2
1983
106,8
35,8
44,0
102,7
1984
87,0
1985
80,3
- 2,8 - 4,2
84,2
76,1
76
77
78
79
INSTITUCIONES
Saldo al
989,70
1085,20
1092,10
113,61
1132,63
1149,30
II. OFICIALES
1230,40
1456,80
1566,40
2005,00
2075,54
2127,70
A. Multilaterales
604,90
675,90
720,40
833,72
837,70
872,88
B. Bilaterales
625,50
780,90
846,00
1190,40
1236,82
1254,83
TOTAL
2220,10
2542,00
2658,50
3176,10
3280,67
3355,51
80
Las Reservas Brutas (RB) son la totalidad de los activos lquidos internacionales
de un pas (entre otros incluye las posiciones de oro y divisas, los depsitos y los
aportes del pas a ciertos organismos financieros internacionales), por su
definicin nunca pueden ser negativas.
Las Reservas Internacionales Netas (RIN) se obtienen de sustraer de las
Reservas Brutas los pasivos de corto plazo (se entiende por pasivos externos
solamente las obligaciones que tiene el Banco Central con no residentes y cuyo
plazo es menor a un ao) del Banco Central con el extranjero por ello stas s
pueden ser negativas.
Las Variaciones en Las Reservas Internacionales es una primera seal de la
existencia de desequilibrio en el sector externo.
En el siguiente cuadro mostramos los cambios que han sufrido las reservas
internacionales en la gestin 1980-1985:
RESERVAS INTERNACIONALES
(En miles de bolivianos)
AOS
1980
1981
1982
1983
1984
1985
Reservas
4308
4692
43334
106089
2660574
492488
-3418
-7716 -81779
-64216
38803
68607
Internacionales
Brutas
Reservas
Internacionales
Netas
Fuente: Banco Central de Bolivia
81
Como
resultado del dficit de la balanza de pagos entre 1980 y 1983 las Reservas
Internacionales Netas del Banco Central de Bolivia registraron saldos negativos
debido al aumento de la deuda externa de corto plazo y se recuperaron a partir de
1983 como resultado de la puesta al da de los pagos atrasados gracias a la venta
de gas a Argentina y la suspensin de pagos por una parte del servicio de la
deuda externa.
En 1983 el saldo de reservas netas disminuy slo en 44,7 millones como
resultado de la reestructuracin de los pasivos del corto plazo del BCB que se
convirtieron en pasivos de mediano plazo.
Otra causa para la disminucin de las RIN es que exista una elevada deuda
externa heredada de gobiernos anteriores, en el cual al tratar de cumplir con las
obligaciones externas que cada vez eran mayores debidos a las elevadas tasas de
inters, las reservas monetarias disminuan vertiginosamente, otro factor en la
reduccin de las reservas monetarias fue la elevada brecha entre el tipo de
cambio oficial ya que no se poda abastecer al mercado local.
Dentro de las medidas del BCB para contener las presiones inflacionarias y
mantener la estabilidad econmica se intentaron varias medidas transitorias en
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR
82
1983 una de ellas fue la venta en cuatro meses de $ 120 millones de las reservas
internacionales para financiar activos de importacin y absorber la liquidez del
sistema bancario.
8.3.1 Reservas Internacionales del Banco Central
La manera en la que se contabilizan los distintos componentes de las reservas
internacionales netas del Banco Central ha experimentado varios cambios a lo
largo del tiempo. El precio al cual se contabiliza el oro que mantiene el Banco
Central como parte de sus activos ha ido cambiando. Hasta 1973 el oro en las RIN
se contabilizaba a un precio de US$ 35 la onza troy. Este precio se modific en
1973, cuando se fij, para fines contables, un precio de US$ 42.22 por onza troy.
8.3.2 Reservas Internacionales del Sistema Bancario
Si el pas acumula reservas internacionales, est acumulando activos externos
lquidos (divisas u oro). Como se ha dicho antes, la acumulacin de reservas
puede hacerse por el Banco Central o por el sector privado.
Hay que notar que el sector pblico acumular reservas en el Banco Central,
mientras que el sector privado puede hacerlo en los bancos privados (a travs de
los activos externos netos que mantienen stos), depositando estas divisas en el
Banco Central (a travs de operaciones financieras con el Banco Central),
manteniendo estos activos fsicamente (en economas dolarizadas como la
boliviana), o en depsitos en el exterior.
Por ello las reservas internacionales del Banco Central slo refleja los activos
externos lquidos del sector pblico, y aquella parte de los activos externos del
sector privado que este ha decidido mantener en el Banco Central. Si vemos las
reservas internacionales de todo el sistema financiero veremos, adems de lo
anterior, las reservas internacionales que mantiene el sector privado en los bancos
privados
83
RENTAS
1980
1981
1982
1983
INTERNA
4332,0
5081,1
7950,1
ADUANERA
2501,9
3150,0
3799,5
5820,4
122881,1 22676487,6
COMUNICACIONES
37,9
30,6
77,4
172,9
1075,9
158613,4
CONSULAR
244,9
405,6
542,0
1088,8
21184,2
7261990,5
REGALIAS
3623,2
3294,5
5961,9
6141,3
161791,4 127946842,0
MINERAS
1771,1
888,8
1775,6
1592,3
83290,6
5959729,8
PETROLERAS
1852,1
2405,7
4186,3
4549,0
78500,8
121987112,1
VARIOS
863,7
2107,4
984,9
3078,8
37015,9
2554309,4
1984
1985
84
TOTAL
T/C
25,0
INGRESOS
EN MILL. $
25,0
TOTALES 464,1
562,8
68,4
251,7
2852,6
450420,0
154,4
196,5
456,8
Fue
nte: Banco Central de Bolivia
El gobierno con la aplicacin de correctivos econmicos, busco un aumento en los
ingresos y una disminucin de los gastos fiscales, en la mayor parte de los
ingresos provenientes principalmente de las recaudaciones de la Renta Interna y
Renta Aduanera disminuyeron, no solo por la evasin tributaria y la disminucin de
las importaciones, sino por la intensidad de la crisis econmica que afecto al
desenvolvimiento de toda la actividad productiva nacional. Tambin consigui que
los egresos decrecieran en mayor proporcin que los ingresos, esta reduccin
afecto a todos los rubros del gasto pblico, con excepcin de servicios personales
(sueldos y salarios), su participacin en relacin al total de los egresos paso de
26% en 1983 a ms de 50% en 1984, esto es producto de los incrementos que se
dieron al salario nominal y la creacin de 12.185 empleos en la administracin
pblica.
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR
85
GASTOS TOTALES
EGRESOS POR EL GASTO PUBLICO
(En millones de pesos bolivianos)
Egresos
1980
1981
Servicios personales
9706,3
Servicios no personales
Materiales y suministros
1982
1983
1984
1985
11930,6 23515,4
77883,4
1729567,9 144797156,6
946,4
1147,4
2567,2
4742,1
100628,7
19606954,7
1512,4
2532,3
3339,7
10502,9
174541,7
179270319,1
1598,6
1563,6
5445,9
109895,0
19966297,8
Deuda publica
Interna
1112,1
1224,8
4343507,8
10131,4
66731,7
13255132,2
Externa
1225,4
887,2
3521,7
82040,9
157294,7
13255132,2
Intereses
1479,3
981,1
28924,4
79509,1
322679,7
1331176526,0
Total
3816,8
3093,1
75953,9
17162,4
546706,1
45669407,0
Transf. Y aportaciones
2552,3
2674,3
5909,8
30764,7
4481126,6 567495352,2
Traspasos
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
Total egresos
301101,4 714266,0
1384000000
T/c
25,0
0,0
25,0
68,4
251,7
2852,6
450420,0
919,1
1649,4
1196,3
2503,9
3072,3
86
Fuent
e: elaboracin propia con datos del BCB
87
F
uente: elaboracin propia con datos del BCB
88
Fuente:
elaboracin propia con datos del BCB
9.3 PRESUPUESTO GENERAL DE LA NACIN
El PGN aprobado para la gestin de 1981 totalizo un monto de $b 111.821,5
millones, monto mayor en $b 11.009,6 millones con respecto a 1980. Para el
funcionamiento del Gobierno Central fueron destinados $b 27.727,6 millones
(24.8%), las instituciones de Administracin Descentralizada absorbieron un monto
de $b 87.463,6 millones (78.2%) y la Administracin local y desconcentrado fueron
beneficiadas con $b 2.009,9 millones.
La agudizacin del proceso inflacionario en 1982, determino reajustes en la
aprobacin del PGN, este presupuesto supero en $b 59.242,4 millones al de 1981.
Entre los grupos institucionales que tuvieron mayor participacin dentro del
presupuesto del Sector Publico esta la Administracin Descentralizada con $b
128.464,4 millones correspondi el 89.5% del total a las Empresas e Instituciones
Pblicas. Para el funcionamiento del Gobierno Central fueron destinados $b
39.711,0 millones de los cuales el 99.3% correspondieron al Poder Ejecutivo. La
Administracin Local y Descentralizada tuvo una participacin marginal dentro del
presupuesto del Sector Publico (1.7%).
89
9.4 FORMA DE FINANCIAMIENTO DEL DFICIT FISCAL.El dficit fiscal se financi con crdito interno y, principalmente con crdito externo
desde el ao 1975 al ao 1981.
En 1982, Bolivia lleg al lmite de su capacidad de endeudamiento, siendo
sustituido el crdito externo por financiamiento interno principalmente bajo la forma
de emisin monetaria.
Esta forma de financiamiento utilizada por el gobierno para financiar su dficit fue:
1
Para los pases que no tienen desarrollados sus mercados de capitales las fuentes
de Financiamiento interno son recurrir al crdito fiscal del Banco Central de Bolivia
(BCB).
90
1980
198
1982
1983
1984
1985
Promedio (8085)
Ingresos
corrientes
44.3
37.2
35.6
25.9
21.1
25.1
31.5
Ingresos
tributarios
10.7
9.8
5.3
3.6
2.2
2.8
5.7
25.1
27.8
20.8
18
20.3
24.0
Otros
1.7
2.3
2.5
1.5
0.9
1.8
de 0.5
0.6
0.1
0.2
0.2
0.2
0.3
44.8
31.2
35.7
26.1
21.3
25.3
31.7
39.4
45
40.9
42.3
20.9
40.6
Servicio
Personales
14.1
12.2
10.3
9.3
14.5
9.4
11.6
Comisiones
3.4
4.1
4.2
3.1
6.6
4.1
Otros
27.8
24.2
30.6
27.4
24.7
14.9
24.9
6.5
6.7
4.9
4.5
4.1
5.8
45.9
51.7
45.8
46.8
35
46.5
-8.7
-16
-20
-25.5
-9.7
-14.7
Ingreso
Capital
TOTAL
INGRESOS
Los gobiernos pueden obtener una cantidad apreciable de recursos ao tras ao,
Aumentando la base monetaria es decir imprimiendo dinero. Esta fuente de
ingresos se denomina seoreaje, significa que el gobierno puede obtener recursos
reales mediante su derecho a crear dinero. Este concepto de seoreaje incluye el
impuesto inflacin y el aumento real de la base monetaria.
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR
91
1981
1982
Emisin
9805
183590
Caja de Bancos
344
378
9770
3012
1983
8254
1984
199942
1985
173820
Deposito de vista
4777
6301
24859
198679
290320
Liquidez Total
17658 50368
424607
92
Olivera-Tanzi, hay un salto en los gastos del gobierno, por su poltica salarial. Slo
el ao 1986 se tuvo supervit primario, por la poltica fiscal restrictiva que aplic el
nuevo gobierno.
Todos los aos se tuvieron dficit en la cuenta corriente, excepto el ao 1986 y
1988.
93
94
La desdolarizacin de 1982
La hiperinflacin de 1984-1985
95
1984
1985
269,1
333,2
210,9 99
159,8
105,9
266,8
363,4
413,8 363,3
369
373,4
2,3
-30,2
-202,9 -264,3
-209,2
267,5
Transferencia
neta
recursos (3) = (1)-(2)
de
96
La desdolarizacin de 1982
97
La hiperinflacin de 1984-1985
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR
98
99
hiperinflacionario, generaban gastos que iban ms all de los retornos que podan
generar sus carteras, afectando de esta forma la rentabilidad del sistema bancario.
3
Poltica
Monetaria
el
Grado
de
Intermediacin
Financiera
Hasta aqu hemos analizado los factores econmicos y sociales que influyeron en
el proceso de desintermediacin financiera entre 1980 y 1985. Ahora resulta
importante referirse al rgimen de poltica monetaria y crediticia prevaleciente
como factor influyente de ese proceso.
La poltica monetaria en este periodo estuvo completamente supeditada al
comportamiento de las finanzas pblicas. Como se puede ver en el siguiente
cuadro, el crdito del banco central al sector pblico fue creciente en trminos
reales, alcanzando sus puntos ms elevados en 1982 y 1983. El ao 1985, se
encontraba sesgado por la aplicacin de la poltica de ajuste y estabilizacin,
puesto que inmediatamente despus de la iniciacin de dicho programa
econmico, el crdito neto al sector pblico se hizo negativo. Esto fue posible
gracias al aumento de ingresos del sector pblico y a la reduccin de gastos a
travs del congelamiento de los depsitos del sector pblico en el banco central.
El crdito al sistema bancario (para su subsecuente prstamo al sector privado),
por su parte, sigui un patrn similar al crdito del sector pblico, aunque a ritmos
de creciente menores.
Finalmente, en cuanto a la poltica de tasas de encaje legal, las elevadas tasas
prevalecientes fueron otro factor que contribuy al proceso de desintermediacin
financiera. La estructura de encaje legal del periodo de 1980-1985, manifiesta una
clara distorsin. Hasta principios de 1985 exista un sesgo en contra de los
depsito en moneda extranjera y de los bancos extranjeros. Sin embargo, a partir
de marzo de 1985, se hace uniforme la tasa de encaje para bancos nacionales y
extranjeros y se excepta a los depsitos en moneda extranjera y con clusula
con mantenimiento de valor, de constituir reservas en el banco central.
100
DE
LOS
1980
1981
1982
1983
1984
1985
sector 114,2
116,6
148,8
117,5
54,8
-46,5
34,8
38,3
23
18,4
39,4
16,3
38,4
84,4
66,3
57,4
106
Total
166,7
189,8
271,5
206,8
130,6
98,9
124,1
117,3
116,3
83,1
62,6
45,5
46,3
122,7
15
-12,2
-36,2
14,5
17,7
97,5
67,4
44,6
Patrimonio
12,7
11,6
14,8
11,2
12,7
34,8
Total
166,7
189,7
271,5
206,8
130,5
88,7
Uso de fondos:
Crdito
publico
neto
al
Fuente de fondos:
Base monetaria
101
1981
1982
1983
1984
1985
M1/PIB
9,5
9,1
7,9
6,1
3,7
M2/PIB
12,4
13,9
13,5
9,2
6,1
4,7
102
103
1980
1981
1982
1983
1984
1985
Bancos comerciales
Cartera vigente
84,3
83,3
68
72,9
75,1
64
Cartera en mora
17
19,6
34,1
29,8
25,9
39
D/c en ejecucin
13,3
16,8
20,2
27,2
23,2
37,2
Previsin
incobrables
-1,4
-2,9
-2,1
-2,7
-1
-3
Cartera vigente
86,1
88
75,9
80,9
83,4
86
Cartera en mora
15,3
13,8
26,1
21,6
17,9
16,5
D/c en ejecucin
12,1
10,7
15,1
17,9
13
13,8
Previsin
incobrables
-1,4
-1,8
-2
-2,5
-1,3
-2,5
Cartera vigente
88,1
75
41,5
54,3
37
28,1
Cartera en mora
17,8
31,9
66,6
61,1
64,7
72,6
D/c en ejecucin
15
22,6
35
59
64
72,6
Previsin
incobrables
-5,9
-6,9
-8,1
-15,5
-1,7
-0,7
Bancos
privados
Nacionales
Bancos extranjeros
104
Cartera vigente
72,9
62
99,3
51,6
55,7
51,8
Cartera en mora
57,1
42,8
1,8
49,1
44,6
52,1
D/c en ejecucin
20,4
40,7
1,6
48
44
51,2
Previsin
incobrables
-4,8
-1,1
-0,7
-0,3
-3,9
La
substancial
desmonetizacin
desintermediacin
de
fondos
Los elevados spreads entre las tasas efectivas de inters activas y pasivas
permitieron financiar los altos costos de administracin, especialmente en los
ltimos dos aos (1984 y 1985), periodo en el que se perdi todo control sobre la
inflacin.
BANCOS COMERCIALES: COSTOS DE ADMINISTRACION
EN RELACION A LA CARTERA Y A LOS INGRESOS FINANCIEROS
(EN PORCENTAJE)
105
1981
1982
1983
1984
bancos comerciales
cartera neta total
10,1
18,7
18,3
45,3
cartera vigente
12,1
27,5
25,1
60,3
ingresos financieros
44,4
34,4
28,2
44,6
8,1
17,5
20,8
50,9
cartera vigente
9,2
23,1
25,7
61,1
ingresos financieros
35,9
25,1
23
33,1
19,6
17,6
16,3
15,8
cartera vigente
26,2
42,4
30,1
42,7
ingresos financieros
67,9
68,7
48,7
101,3
11,6
11,3
10,7
34,5
cartera vigente
15,9
19,6
17
50,2
ingresos financieros
58,5
107
57,7
147
bancos extranjeros
106
1980
BANCOS COMERCIALES:
ESTRUCTURA DE LOS ACTIVOS
(EN PORCENTAJES)
1981
1982
1983
1984
1985
Bancos comerciales
Activos no rentables
37
39,2
46,4
53
55,1
57
6,7
6,8
9,5
11,6
12,4
21
Activos rentables
63
60,8
53,6
47
44,9
43
Activos no rentables
35,8
36,8
48,7
58,9
59,3
64,5
6,8
12,3
14,8
17,4
26,5
107
Activos rentables
64,2
63,2
51,3
41,1
40,7
35,5
Activos no rentables
44,2
42,9
52,8
69,5
74,1
75,6
17,5
10
10,1
12,6
2,5
18
Activos rentables
55,8
57,1
47,2
30,5
25,9
26,4
Activos no rentables
35
44,5
37,1
25,6
32,6
33,5
4,9
5,2
1,1
0,2
3,5
9,8
Activos rentables
65
55,5
62,9
74,4
67,4
66,5
Bancos extranjeros
108
nacionales con relacin a sus cartera total, de 33% en 1981 llegan a 154% en
1984.
1980
1981
1982
1983
1984
57,3
11,8
42,3
60,6
ingreso financiero/cartera 0
22,7
54,3
65
102,1
78,4
48
42,8
57,8
ingreso financiero/cartera 0
22,6
69,9
90,3
153,7
109,7
44
68,7
74,5
28,9
25,6
33,5
15,6
-4,2
-79,4
23,4
92,6
ingreso financiero/cartera 0
19,8
10,5
18,6
23,5
bancos comerciales
margen financiero
bancos
nacionales
privados
margen financiero
bancos extranjeros
margen financiero
ingreso financiero/cartera 0
109
110
(EN PORCENTAJES)
1980
1981
1982
1983
1984
1985
67,6
69,7
55,8
58,7
38,1
26,3
12,3
12,4
9,6
9,8
12,1
Obligaciones externas
20,1
17,9
34,6
35,3
52,1
61,5
77,4
75,3
67
71,7
52,8
39,4
12,7
11,9
9,2
6,2
13,3
17,8
Obligaciones externas
9,8
12,8
23,8
22,1
33,9
42,8
61,2
60
31,2
24,7
8,4
6,5
7,3
2,8
2,9
0,3
Obligaciones externas
32,4
32,7
65,9
72,4
91,4
96
52,8
58,2
34,2
37,2
20,3
11
15,4
16,2
13,7
7,2
7,3
6,9
Obligaciones externas
31,8
25,6
52,1
55,6
72,4
82,1
Bancos comerciales
Bancos
nacionales
privados
Bancos extranjeros
111
Depsitos Vista
Bancos
Nacionales
Caja de Ahorro
Bancos
Bancos
Extranjeros
Nacionales
Bancos
Extranjeros
Bancos
Bancos
Nacionales
Extranjeros
BS
US$
BS
US$
BS
US$
BS
US$
BS
US$
BS
US$
1980 40
100
45
100
10
10
40
45
1981 40
100
45
100
10
10
40
45
1982 40
100
45
100
15
15
13
15
1983 60
100
68
100
30
30
30
32
1984 60
100
68
100
25
25
25
25
1985 50
50
20
20
7,5
10
10
112
(*)Desde marzo de 1985, todos los depsitos con mantenimiento de valor son
exceptuados de constituir reservas requeridas en el BCB
10.3. Agregados Monetarios
Los agregados monetarios son las diferentes medidas de la oferta monetaria que
incluye, segn la definicin que se adopte, billetes y monedas ms depsitos a la
vista, depsitos en caja de ahorro y a plazo. Estos agregados se diferencian
adems, en el caso de Bolivia, segn
extranjera. Los agregados monetarios se dividen en M1; M2; M3; Y M4. Segn el
FMI.
M1: Llamado corrientemente medio circulante es la suma del papel moneda y las
monedas metlicas, febles (de hierro, cobre, nquel u otros) en manos de las
familias en las cajas de las empresas ms los depsitos en cuenta corriente en los
bancos, contra los cuales se pueden dar rdenes de pago, mediante cheques o
tarjetas de crdito u otros.
M2: es la suma del (M1) ms depsitos en la cuenta caja de ahorro a la vista del
pblico, en moneda nacional, registrada en los bancos y entidades financieras del
sistema financiero.
M3: es la suma del M2 ms los depsitos a Plazo Fijo en Moneda Nacional y otras
Obligaciones Bancarias en Moneda Nacional.
M4: es la suma del M3 ms los Ttulos Pblicos en poder del sector privado no
financiero, en moneda nacional.
1982
1983
1984
1985
1986
20
230
210
1782
5929
1634
113
compromisos con la banca extranjera, por lo que perdieron el acceso a esa fuente
de financiamiento. La regulacin no era suficientemente clara y tampoco se
cumpla. El aumento de la mora, de los gastos administrativos, y de la proporcin
de activos no rentables disminuy notoriamente los volmenes de operacin de la
banca.
114
(1981-1985) EN PORCENTAJE
1981
1982
1983
1984
1985
Dficit
-8,1
-15,9
-19,8
25,4
-9,8
Financiamiento
8,1
15,9
19,8
25,4
9,8
Externo
3,6
0,7
-1,5
2,7
4,9
Interno
4,5
15,2
21,3
22,7
Fuente:
Este crecimiento alarmante del crdito interno al sector pblico, a cargo del Banco
Central de Bolivia, estuvo necesariamente respaldado por un aumento similar en
la emisin de billetes y monedas y en el total de la masa monetaria,
constituyndose este, en el factor ms importante para explicar el proceso
hiperinflacionario.
Como se puede observar en el siguiente cuadro, el crecimiento acelerado del
crdito neto al sector pblico necesario para financiar el dficit fiscal creciente,
junto al crdito otorgado al sector bancario, circunscrito este ltimo en el marco
inalterable de los incentivos al sector privado, determinaron que el vertiginoso
aumento de la liquidez total (M2) de la economa est bsicamente determinado
por el crecimiento de la base monetaria, al crecer sta aun en forma ms
acelerada que la masa monetaria. (M2)
EVOLUCION DE LA BASE MONETARIA
(BASE 1980=100)
(EN PORCENTAJE)
1980
1981
1982
1983
1984
Crdito neto al sector
100
publico
2
127
648
100
120
528
100
118
464
.194
Crdito a bancos
Crdito
al
23
.283
1
.357
Base monetaria
2.467
.608
24
.341
1
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR
.201
.354
.418
2.012
24
1
sector
1985
1.383
.288
14
2.209
115
privado
100
125
492
.034
.153
Liquidez total M2
.895
1
100
128
427
.152
17
.260
1.257
.225
INDICADORES MACROECONOMICOS
(1981-1985) EN PORCENTAJE
198
198
20
230
1983
198
198
210
1782
5929
13,5
9,2
6,1
4,7
112
176
188
55
Tasa
de
DPF's(%)
-4,7
-17,6
-30,6
-6,6
34,3
43,7
47,7
39,5
Crecimiento de M1 (%)
inters
real 2,6
Amortizacin
deuda
exportaciones)
(% 32,3
116
$b.2.000.000
(Dos
Millones
00/100
Pesos
Bolivianos),
117
118
slo $us. 17. El valor mnimo alcanzado durante este perodo es de $us.6.,
observado en el mes de febrero de 1985.
El salario promedio trimestral muestra un comportamiento ms regular medido en
pesos bolivianos constantes de 1980, se observan algunos deterioros en el salario
promedio nacional durante el perodo 1982-1985. En marzo de 1982, el salario
promedio alcanzaba a $b. 5.164, mientras que en marzo de 1985, es de $b. 6.243,
producindose un incremento del 21 por ciento.
Sin embargo, al interior de este intervalo existen cadas importantes del salario,
como puede observarse en los tres primeros trimestres de 1984, en los que el
salario apenas sobrepasaba los $b.3.000. Sectorialmente, se observa importantes
ganancias en el sector petrolero y bancario, en tanto que los decrementos ms
significativos entre marzo de 1982 y 1985 se producen en el sector de transportes
y comunicaciones (44 por ciento), comercio (41 por ciento), construccin (33 por
ciento) y electricidad, gas y agua (32 por ciento).
119
120
Fue
nte: INE
En la dcada del 80 la tasa de inflacin en Bolivia fue la siguiente: 1980 47,24; 1981
25,12; 1982 296,55; 1983 328,49; 1984 2.177,23; 1985 8.170,52; Toda la citada inflacin
destroz la economa del pas y los ahorros de los bolivianos
121
122
AO
EN PROMEDIO
1980
689,63
47,24
1981
923,12
32,13
1982
2063.52
123,54
1983
7750.27
275,58
1984
107058,22
1281,35
1985
12686008
11749,63
1)
Ao
(ii)
Mes (b)
Inflacin
Mensual Acumulada
1982
296.5
1983
328.5
1984
Enero
9.6
9.6
Febrero
23.0
34.8
Marzo
21.1
63.3
Abril
63.0
166.1
123
1985
Mayo
47.0
291.2
Junio
4.1
307.1
Julio
5.2
328.2
Agosto
15.0
392.4
Septiembre
37.3
576.1
Octubre
59.1
975.9
Noviembre
31.6
1,315.4
Diciembre
60.9
2,177.2
Enero
68.8
68.8
Febrero
282.7
377.2
Marzo
124.9
496.2
Abril
111.8
566.5
Mayo
135.7
804.2
Junio
178.5
1,513.7
Julio
166.3
2,583.6
Agosto
166.5
4,367.1
Septiembre
156.5
6,891.4
Octubre
98.1
6,761.1
Noviembre
3.2
6,980.7
Diciembre
16.8
8,170.5
Slo otro gobierno, con un nuevo acuerdo poltico que lo respaldase, poda
intentar la tarea de detener la hiperinflacin y encarrilar nuevamente al pas.
Tratando de proteger al menos la reciente democratizacin de Bolivia, Siles, con
hidalgua, opt por convocar a elecciones anticipadas mucho antes de que
MSC. LIC JAVIER ESCOBAR
124
125
escenario
de
desconfianza,
los
inversionistas
(nacionales
126
TASA
TASA
FIN
DE
DEVALUATORIA
DEVALUATORIA
PERIODO COMPRA %
VENTA COMPRA %
VENTA
1979-1980 24,51
18,4
25
1981
24,51
25
1982
67,09
63,47
68,42
174
1983
246,67
72,8
251,7
647,25
1984
2720,17
90,93
2852,55 7897,17
1985
446467,58 99,39
178,44
73,12
695,42
91,8
8202,5
704021,33
TASA DE DEVALUACION EN %
127
128
petrleo que venda YPFB, la industria estatizada del sector ,nuevos precios
mximos para todos los bienes regulados y segn el decreto todo el comercio
exterior quedaba canalizado a travs del Banco Central .Como la venta de divisas
del Banco Central era prcticamente nula, y muy escasos los bienes que
autorizaba importar, se generaron desabastecimientos puntuales que afectaron en
importante medida al aparato productivo nacional. La escasez de divisas, por otra
parte, hizo que la cotizacin del dlar en el mercado paralelo fuese aumentando sin
pausa, pues las personas ya no podan recurrir a contratos privados en dlares y tampoco
se avenan a depositar sus recursos en el sistema bancario nacional, que pagaba tasas
muy por debajo de la inflacin. El tipo de cambio en el mercado negro suba excesivamente sin
control.
La progresin del precio del dlar, durante esta poca, es fiel reflejo de lo que venimos
exponiendo: ste se cotizaba, en el mercado libre, a 256 pesos bolivianos en septiembre de
1982, antes de la asuncin del nuevo gobierno, pero a fines de ese ao haba llegado ya a la
cifra de 283 pesos; nueve meses despus alcanzaba un valor de 761 pesos, muy superior al
de la cotizacin oficial, que todava se mantena en 200 pesos.
TIPO DE CAMBIO
129
130
observan tasas reales negativas, ciertamente elevadas, mismas que oscilan entre
59% y 98%.
El sistema financiero de Bolivia atraves una severa desintermediacin financiera que fue
el resultado de la acelerada inflacin, la reciente tasa negativa real de inters y del
mantenimiento de una tasa de cambio oficial sobrevaluada .Los altos niveles de crecimiento en
el crdito del BCB para financiar el dficit del sector pblico excedi por dems la
demanda del sector privado de activos financieros , situacin que determin una gran
presin sobre los precios internos y la balanza de pagos. El propio Banco Central haba perdido
el control de los instrumentos de poltica monetaria .La distorsin en los precios relativos llev a
un cambio en la preferencia del pblico ,que favoreci los activos en moneda extranjera sobre
los activos en moneda nacional. En septiembre de 1985 el dinero en trminos de pesos
bolivianos de 1980 se haba reducido de 13.2 billones en 1981 a 3.2 billones y el cuasi dinero
baj de 6.2billones en 1981 a 0.8 billones .Para compensar los efectos negativos de la poltica
cambiaria el gobierno recurri a incrementar los crditos al sector agropecuario, otorgados a
bajas tasas de inters real y que resultaron en subsidios fiscales indirectos para los
productores .Como medida paralela intent controlar los precios de los principales
productos bsicos. Los productores agropecuarios, medianos y grandes, negociaron con el
gobierno la fijacin de precios a los productos y las condiciones de acceso a divisas al tipo de
cambio oficial para la importacin de insumos y maquinaria .Como medidas del BCB para
contener las presiones inflacionarias y mantener la estabilidad econmica se intentaron varias
medidas transitorias en 1983:
1
Se incrementaron las tasas de encaje legal (llegando al 100%) obligando a que todas
las operaciones se realizaran en moneda nacional.
La tasa de inters activa real en moneda nacional fue negativa entre 1982 y 1985
La tasa LIBOR fue superior a la tasa de inters pasiva boliviana entre 1977 y 1979.
131
La tasa de inflacin anual promedio entre 1978 y 1982 fue del 51% entre 1982 y1985
fue en promedio de 1732%. En 1985 fue de 11750%.
Por otra parte otro factor incidente en la problemtica de la poca es la fuga de capital
ocasionada por la hiperinflacin. Si bien no existe un indicador apropiado sobre
este fenmeno, existe un indicador muy importante que es la volatizacin de los recursos
bancarios .El dinero y cuasi-dinero que en 1981 alcanzaba a 19.5 billones de bolivianos,
en1985 alcanz apenas los 4 billones (medidos en trminos de pesos
bolivianos de1980).
El sistema bancario boliviano en 1980 mantena depsitos equivalentes a 700millones de
dlares y en 1985 no alcanz ni el 10% de ese monto (siendo los valores comparados a la
tasa del mercado paralelo).Por otro lado el flujo neto de capitales provenientes del fuentes
internacionales entre 1983 y 1985 cay muy por debajo de las expectativas.
1980
1981
1982
1983
1984
1985
Cajas de Ahorro
17
22
30
43
110
99,6
23
32
45
140
110
11,6
11,2
132
133
11.6. SALARIO REAL.El gasto fiscal aument bruscamente desde los mismos inicios de la nueva administracin, mientras los
ingresos, paralelamente, acusaban un fuerte deterioro. Si descontamos los efectos de la inflacin, ya
bastante elevada para el momento, y medimos las mgnitudes en trminos reales, en pesos de 1975 por
ejemplo, encontramos que el gobierno elev los gastos de 1.442 a 9.056 millones de pesos bolivianos
entre el tercer y el cuarto trimestre de 1982, en tanto que sus ingresos, durante el mismo periodo,
aumentaban apenas de 582 a 743 millones. Semejante desequilibrio, que se mantuvo en los siguientes
aos de su gobierno, resultaba totalmente inmanejable y someta a la economa en su conjunto a una
tensin que sta era incapaz de soportar.
Los motivos de este acelerado aumento del gasto pblico deben buscarse, como es obvio, en la esfera
de lo poltico. La administracin, queriendo respetar los compromisos con los partidos de izquierda y los
sindicatos, impuso aumentos generales de sueldos por decreto, implant la indexacin salarial, congel
precios, aument el nmero de empleados del estado que llegaron a constituir el 26% del total de la
fuerza de trabajoy ampli los gastos de personal de las principales empresas pblicas, especialmente
YPFB y la COMIBOL. Esta ltima lleg a tener, al ao siguiente, un dficit global equivalente al 1,6% del
PIB de todo el pas, algo bien grave si tomamos en cuenta que, supuestamente, la COMIBOL era la
principal fuente de ingresos de Bolivia. Uno de los puntos que inclua el paquete de medidas de
134
noviembre agrav considerablemente estos problemas: era el que dispona la cogestin, con participacin
obrera, en los directorios de las dos empresas arriba mencionadas
El deterioro de la capacidad fue evidente el salario mnimo real bajo, que tomndolo como referencia el
ndice del salario promedio y comparndolo con de la productividad se percibe que en trminos
tendenciales, el ritmo de la declinacin salarial es mayor que la declinacin del nivel del producto por
hombre ocupado.
SALARIO REAL POR SECTORES PRODUCTIVOS
(en Bs.)
Ramas de actividad
1980
1981
1982
1983
1984
1985
135
32.874
23,747
26,165
30,288
18,964
16.610
11.358
12.022
15.050
9.547
48.233
48.444
56.218
55.568
14.209
Petrleo crudo
natural
176.577
125.681
135.145
278.304
143.353
62.184
55.807
40.562
54.440
68.527
39.430
obras 65.712
61.811
30.523
28.002
41.649
20.398
77.504
87.869
67.160
92.015
56.983
Transporte almac.
comunicaciones.
Y 83.364
77.177
65.130
64.149
46.647
53.731
de 64.355
58.430
35.635
34.701
48.983
31.338
Comercio
79.512
72.427
46.689
47.960
47.949
37.900
Bancos y seguros
124.452
114.330
75.778
63.974
85.541
56.014
50.985
30.450
28.817
47.912
28.162
Salario
real
promedio
40.102
27.404
28.686
35.971
22.776
y gas 168.480
Industrias
manufactureras
Construccin
publicas
Salario
real
improductivos
anual 43.908
136
137
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138
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