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ANLISIS DE REEMPLAZO

1. TECNICAS DE ANALISIS DE REEMPLAZO.

El objetivo de esta unidad es ayudar en la comparacin econmica de 2 activos: uno
que es propiedad y otro que se puede considerar como reemplazo del activo anterior.
El reemplazo de un activo se proyecta generalmente antes del momento de su venta
causada por deterioro fsico u obsolescencia (planificada o no). En general la
obsolescencia planificada es el resultado de un equipo ms grande y mejor, hecho
aceptado en el mundo actual de los negocios.
La obsolescencia no planificada es resultado de una disminucin en la demanda del
producto o de la posibilidad de alquilar en lugar de poseer un equipo.

5.2 TCNICAS DE ANLISIS DE REEMPLAZO

El anlisis de reemplazo sirve para averiguar si un equipo esta operando de manera
econmica o si los costos de operacin pueden disminuirse, adquiriendo un nuevo
equipo. Adems, mediante este anlisis se puede averiguar si el equipo actual debe ser
reemplazado de inmediato o es mejor esperar unos aos, antes de cambiarlo
Siguiendo con el anlisis que el canal financiero esta realizando de los activos fsicos y
como complemento a los artculos hechos en tiempo pasado, se presenta a
continuacin un minucioso estudio de la importancia en la toma de decisiones realizada
por el administrador financiero en el momento de reemplazar sus recursos fijos.
EL ANLISIS Y PLANEACIN DE REEMPLAZO
Un plan de reemplazo de activos fsicos es de vital importancia en todo proceso
econmico, porque un reemplazo apresurado causa una disminucin de liquidez y un
reemplazo tardo causa prdida; esto ocurre por los aumentos de costo de operacin y
mantenimiento, por lo tanto debe establecerse el momento oportuno de reemplazo, a
fin de obtener las mayores ventajas econmicas.
Un activo fsico debe ser reemplazado, cuando se presentan las siguientes causas:
Insuficiencia.
Alto costo de mantenimiento.

Obsolescencia.

Recomendamos

En este tipo de anlisis es necesario aplicar algunos conceptos de matemticas

financieras fundamentales

Para hacer un anlisis de reemplazo, es indispensable determinar:

El horizonte de la planeacin

Tambin llamado el intervalo de tiempo, est determinado por el periodo durante el cual
va a realizarse el anlisis y mientras ms pequeo sea el horizonte de planeacin, ms
exacto resulta el anlisis.
La disponibilidad de capital

Este para realizar la compra de los activos segn lo planeado y lo proyectado.

LA VIDA ECONMICA DE LOS BIENES
Se entiende por vida econmica el periodo para el cual el costo anual uniforme
equivalente es mnimo. Para los activos antiguos, no se tiene en cuenta la vida til
restante, ya que casi todo puede mantenerse funcionando indefinidamente pero a un
costo que puede ser excesivo si se repara constantemente.
Desde el punto de vista econmico las tcnicas ms utilizadas en el anlisis de
reemplazo son

Periodo ptimo de reemplazo = Vida econmica

Esta tcnica consiste en calcular el costo anual uniforme equivalente del activo, cuando
este es retenido por una cierta cantidad de aos y en esta forma seleccionar el nmero
de aos para el cual el costo es mnimo.
Ejemplo: Una mquina se compra actualmente por $500.000, se supone una tasa del
20% de vida til por ao, se pide determinar el periodo ptimo de reemplazo teniendo
en cuenta la siguiente informacin

Ao

Costo

Valor
salvamento

anual
operacin

$ 300.000

$ 21.000

$ 200.000

$ 35.000

$ 137.000

$ 55.000

$ 71.000

$ 90.000

$150.000

El anlisis se fundamenta en la comparacin de los datos, se observa que en el quinto

ao el costo aumenta, esto significa en esta tcnica que el activo debe ser retenido por
cuatro aos nicamente.
Con el tiempo el activo se vuelve obsoleto porque su costo anual de operacin es cada
vez mayor
Confrontacin antiguo-nuevo
Esta tcnica consiste en analizar las ventajas del activo actualmente en uso y
compararlos con las ventajas que ofrecera un nuevo activo. Al utilizar esta tcnica, se
debe tener en cuenta las estimaciones sobre el valor comercial, valor de salvamento y
vida til del activo.
Ejemplo: Una fbrica compro una mquina hace tres aos, esta tuvo un costo de
$80.000, se le estimo una vida til de cinco aos y un valor de salvamento de $10.000.
En la actualidad se estima que la vida til restante es de tres aos y proponen la

compra de una nueva mquina que cuesta $90.000, tiene una vida til de ocho aos y
un valor de salvamento del 10% de su costo.
El vendedor de la nueva mquina est ofreciendo recibir la mquina antigua en
$45.000, como parte de pago. Tambin se verifica que los costos de reparacin de la
mquina antigua son $9.000 mientras que en la nueva se estiman en $4.000.
Si se desea obtener un rendimiento del 20% sobre la inversin, determinar si es
econmicamente aconsejable efectuar el cambio.
Solucin:
1. Primero se confrontan los datos de las dos mquinas.
Antigua
Costo

Nueva

$ 45.000 $ 90.000

inicial
Costo
anual

$ 9.000

$ 4.000

operacin
Vida til
Valor

de

salvamento

$ 10.000 $ 9.000

2. Se calcula el CAUE para la mquina antigua.

CAUE (1) =

45.000

+ 9.000 - 10.000

a3= 20% S3 20%

CAUE (1) = $27.615.39
3. Se calcula el CAUE para la mquina nueva.
CAUE (1) =

90.000

+ 4.000 - 9.000

a8= 20% S8 20%

CAUE (1) = $26.909.36
4. Se toma la decisin frente al anlisis hecho. En este caso se escoge la mquina
nueva por tener un menor costo.
Clculo del valor crtico de canje
Muchas veces, es necesario conocer el mnimo valor de canje de una mquina antigua,
antes de entrar a negociar una mquina nueva, este valor puede obtenerse, igualando
el CAUE de la mquina nueva, con el CAUE de la mquina antigua.
Ejemplo:
Una mquina comprada hace cuatro aos tiene un costo anual de operacin de
$85.000, un valor de salvamento de $100.000 y una vida til restante de cuatro aos.
Se ha seleccionado una mquina nueva, cuyo costo es de $900.000, tiene una vida til
de doce aos, un costo anual de operacin de $15.000 y cada ao se incrementa en
$10.000, su valor de salvamento es de $300.000. Cul debe ser el valor crtico de
canje, suponiendo una tasa del 22%?
Solucin:
1.

Se

calcula

el CAUE

para la mquina

antigua

con una variable

(X).

CAUE = X + 85.000 - 100.000

a4= 22% S422%

2.

Se

calcula

el

CAUE

para

la

mquina

nueva.

CAUE (1) = $259.670.08

3. Se iguala el CAUE de la mquina antigua con la nueva y se despeja la X.
CAUE = X + 85.000 - 100.000 = $259.670.08
a4= 22% S4 22%

X = $480.704.30
Despus de realizar este anlisis, la responsabilidad recae en la buena decisin que
tome el administrador financiero, por ello es necesario que este est bien
fundamentado en el rea de las matemticas financieras.

5.3 CONCEPTOS DE RETADOR Y DEFENSOR EN ANLISIS DE REEMPLAZO

MODELOS DE REEMPLAZO DE EQUIPO.
CONCEPTOS DE RETADOR Y DEFENSOR EN ANLISIS DE REEMPLAZO.

En este tema, como en los anteriores se comparan 2 alternativas; sin embargo, ahora
poseemos uno de los activos, al que conocemos como defensor y estamos
considerando la compra de su reemplazo, o retador.
En el anlisis de reemplazo, deber elegirse 1 de entre varias formas de realizar la
tarea deseada.
Debe conservarse o reemplazarse el equipo existente? En si la pregunta no se refiere
a si se quitara el defensor, si no cuando se reemplazara.
El defensor es el equipo que se tiene y el retador es el mejor equipo disponible para el
reemplazo.
El retador presente se vuelve menos conveniente ante la perspectiva de un retador
futuro mejor.

La vida econmica es igual a la vida para la cual el CAUE es mnimo.

En la comparacin actual debemos tomar el punto de vista del consultor, entonces,
pretendemos que no somos propietarios de ninguno de los activos. De esta manera,
para comprar el defensor tendremos que pagar el precio actual del mercado para este
activo usado. Entonces utilizamos el valor comercial actual y presente justo como costo
inicial (P) del defensor. De la misma manera habr un valor de salvamento asociado
(VS), una vida econmica (n), y un costo anual de operacin del defensor (CAO),
aunque los valores pueden ser todos diferentes de la informacin original, esto no
importa puesto que estamos utilizando el punto de vista del consultor y, por lo tanto,

consideramos que la informacin previa no es aplicable a la actual evaluacin

econmica.

En el anlisis de reemplazo es importante entender y tratar correctamente el papel de

un costo amortizado. El costo amortizado se define como:
Costo amortizado = Valor actual en libros Valor actual de salvamento lograble.
Si se han hecho estimaciones incorrectas sobra la utilidad o el valor comercial de un
activo (como generalmente ocurre puesto que nada es exacto en lo que se refiere a
estimaciones futuras), existe un costo amortizado que no se puede recuperar. Sin
embargo, algunos analistas tratan de recuperar el costo amortizado del defensor
sumndolo al costo inicial del retador. El costo de amortizacin ms bien debera ser
cargado a una cuenta denominada Capital No Recuperado, o algo parecido, que
finalmente se reflejara en el estado de prdidas y ganancias de la compaa en el ao
en que se causo el costo amortizado. Desde el punto de vista tributario, el valor de este
costo amortizado ser importante por cuanto involucra una ganancia o prdida de
capital. Por lo tanto, en el anlisis de reemplazo el costo amortizado no debe incluirse
en la comparacin econmica.
Ejemplo 1: Hace 3 aos se compro una volqueta por $12 000 con una vida til
estimada de 8 aos, un VS = $ 1 600y un costo anual de operacin de $ 3000. Se ha
utilizado una depreciacin en lnea recta para el camin.

Ahora se ofrece un retador por $ 11 000 y un valor de canje de $ 7 500 por la volqueta
vieja. La compaa estima que el retador tendr una vida til de 10 aos, valor de
salvamento de $ 2 000 y costos anuales de operacin por $ 1 800 al ao. Se hacen
nuevos clculos para la volqueta vieja: valor de salvamento realizable, $2000; vida til
restante 3 aos; los mismos costos de operacin. Qu valores se deben utilizar para
P, n, VS y CAO de cada activo?

Solucin:

Empleando el punto de vista del consultor se aplica la informacin ms reciente.

Comentario: Se incurre en un costo amortizado para el defensor si se remplaza este. El

clculo de este costo amortizado es la nica razn para especificar el mtodo de
depreciacin. Utilizando la depreciacin en lnea recta, la reduccin anual por la
ecuacin

el

es:

valor

en

libros

por

la

ecuacin

siguiente

es:

Por lo tanto,
Costo amortizado = 8 100 7 500 = $ 600.

Los $ 600 no se suman al costo inicial del retador puesto que con ello (1) se tratara de
cubrir errores pasados en los clculos, y (2) se castigara al retador porque el capital
que debera recuperar cada ao sera mayor debido al aumento del costo inicial.
Plazo, deber

5.5 ANLISIS DE REEMPLAZO UTILIZANDO UN HORIZONTE DE PLANIFICACIN

ESPECIFICADO

El horizonte de planificacin (tambin llamado perodo de estudio) es el nmero de

aos que se va a utilizar en el futuro para el defensor y el retador. Generalmente se
presenta de estas dos situaciones: (1) la vida til anticipada restante del defensor es

igual a la vida til del retador o (2) la vida til del retador es mayor que la del defensor.
Analizaremos las posibilidades en orden.

Si el defensor y el retador tienen vidas tiles iguales, se puede utilizar cualquier mtodo
de evaluacin con la informacin ms actual. El ejemplo que se da a continuacin
compara la (edad contra el alquiler para describir claramente esta situacin.
Ejemplo 1: La Compaa de Transportes Bermdez posee dos camionetas pero
siempre ha alquilado camionetas adicionales en base anual segn sus necesidades.
Las dos camionetas se compraron hace dos aos por $ 60 000 cada una. La compaa
piensa retener las 2 camionetas durante diez aos ms. El valor comercial equitativo de
una camioneta con 2 aos de uso es $42.000 y con 12 aos de uso, $ 8 000 de
salvamento. Los costos de mantenimiento, combustible, impuestos, etc., son $ 12 000
al ao. El costo de alquiler es $9 000 al ao con costos anuales de operacin de $ 14
000. Si se requiere una tasa de retorno del 12%, debe la compaa alquilar todas sus
camionetas?
Solucin:
Consideramos una vida til de diez aos para la camioneta propia (defensor) y para la
camioneta alquilada (retador).

El

CAUE

para

el

defensor

CAUE C para el retador es:

(CAUE

D)

utilizando

la

ecuacin

siguiente:

 Queda claro que la firma debe retener las 2 camionetas propias.

En muchos casos, un activo se va a remplazar por otro que tiene una vida til estimada
diferente a la vida til restante del defensor. Para el anlisis, primero se debe
seleccionar la longitud del horizonte de planificacin, el cual generalmente coincide con
la vida til ms larga de los activos. La seleccin del horizonte de planificacin hace
suponer que el valor CAUE del activo de menor vida sea el mismo durante el horizonte
de planificacin. Este implica que el servicio prestado por el activo de menor vida til
puede ser adquirido al mismo CAUE actualmente calculado para su vida de servicio
esperada.
Ejemplo 2: Una compaa ha sido propietaria de una mquina determinada durante tres
aos. Basndose en el valor comercial actual, sta tiene un CAUE de $ 5 210 al ao y
una vida til anticipada restante de cinco aos debido al rpido avance tecnolgico. El
posible reemplazo del activo tiene un costo inicial de $ 25 000, un valor de salvamento
de $ 3 800, una til de 12 aos y un costo anual de operacin de $ 720 al ao. Si la
compaa utiliza una de retorno mnima del 10%, debe ser remplazado el activo?
Solucin:
El horizonte de planificacin de 12 aos es el adecuado para que corresponda a la del
retador.

De esta manera, la compra del nuevo activo es menos costosa que la retencin del
activo que posee la compaa actualmente.
Comentario: Cuando se utiliza un horizonte de planificacin para activos de diferente
vida til y se desea conocer el valor presente, es importante tener en mente que un
horizonte de 12 aos supone un plan de compra de un nuevo activo semejante si se
retiene el activo de menor vida til. En otras palabras, en este problema se comprar al
final de un periodo de cinco aos un activo defensor semejante. De esta manera, los
clculos del valor presente sern los siguientes:

 Por supuesto, todava se toma la decisin de comprar la nueva mquina.

A menudo la administracin es escptica en lo que se refiere al futuro. Un reflejo este
escepticismo es el deseo de la administracin de utilizar perodos cortos de tiempo
para el horizonte de planificacin. En este caso se supone que slo se cuenta con el
tiempo del horizonte de planificacin para recuperar el capital invertido y un retorno
especificado. Es decir, que los valores de n en los clculos reflejarn el horizonte
acortado. El ejemplo siguiente indica qu ocurre cuando se especifica un horizonte
acortado.

Ejemplo 3: Considere la informacin del ejemplo 2, excepto que se utiliza un horizonte

de planificacin de cinco aos. La administracin especifica cinco aos porque siente
un cierto recelo ante el progreso tecnolgico en este campo, progreso que ya ha
cuestionado la retencin de equipo actualmente de propiedad de la compaa y que
est en operacin.
Solucin:
El enfoque es el mismo del ejemplo anterior, pero se utiliza un periodo de recuperacin
de capital de slo cinco anos para el retador.

Ahora la retencin del defensor es menos costosa, cambiando de esta manera la

decisin adoptada con un horizonte de 12 aos.
Comentario: Al no permitir que se utilice la vida total anticipada del retador, la
administracin ha eliminado su uso. Sin embargo, la decisin de no considerar el
empleo de este nuevo equipo despus de cinco aos es responsabilidad de la
administracin. Realmente la razn por la cual se cambia la decisin en este ejemplo
es bastante simple. Al retador se le dan solo cinco aos para recuperar la misma
inversin y un 10 % de retorno como en el ejemplo anterior para 12 aos. Lgicamente,
el CAUE C debe aumentar drsticamente. Sera posible reconocer el valor no usado en

el retador aumentando el valor de salvamento de $ 3 800 al comercial estimado

equitativo despus de cinco aos de servicio, si se puede predecir el valor.

La seleccin del horizonte de planificacin es una decisin final, que debe basarse en
juicios e informacin bien fundamentados. A menudo el uso de un horizonte corto
puede sesgar la decisin econmica en el sentido de que el perodo de recuperacin
de capital para el retador puede abreviarse hasta mucho menos que la vida til
anticipada. Este es el caso del ejemplo 3, donde slo se permitieron cinco aos para la
recuperacin de capital invertido ms un 10% de retorno. Sin embargo, el uso de un
horizonte largo es tambin con frecuencia perjudicial debido a la incertidumbre del
futuro y sus estimaciones. En este caso, la direccin del sesgo es menos segura que
en el caso de un horizonte demasiado corto. Una prctica comn es el aumento; es
decir, al defensor se le aumenta la compra de un activo nuevo hacerlo comparable en
capacidad (velocidad, volumen, etc.,) con el retador.

5.6 CUANDO LA VIDA TIL RESTANTE DEL DEFENSOR ES IGUAL A LA DEL

RETADOR.

El periodo de estudio u horizonte de planificacin es el nmero de aos seleccionado

en el anlisis econmico para comparar las alternativas de defensor y de retador. Al
seleccionar el periodo de estudio, una de las dos siguientes situaciones es habitual: La
vida restante anticipada del defensor es igual o es ms corta que la vida del retador.
Si el defensor y el retador tienen vidas iguales, se debe utilizar cualquiera de los
mtodos de evaluacin con la informacin ms reciente.
Ejemplo 1: En la actualidad, Transportes Terrestres del Pantano, posee varios
camiones de mudanza que se estn deteriorando con mayor rapidez de lo esperado.
Los camiones fueron comprados hace 2 aos, cada uno por $60000. Actualmente, la
compaa planea conservar los camiones durante 10 aos ms. El valor justo del
mercado para un camin de 2 aos es de $42000 y para un camin de 12 aos es de
$8000. Los costos anuales de combustible, mantenimiento, impuestos, etc. son de
$12000.

La opcin de reposicin es arrendar en forma anual. El costo anual de arrendamiento

es de $9000 (pago de fin de ao) con costos anuales de operacin de $14000. Debe
la compaa arrendar sus camiones si la TMAR es del 12%?
Solucin: Considere un horizonte de planificacin de 10 aos para un camin que
actualmente poseen y para un camin arrendado y realice un anlisis VA para efectuar
la seleccin.

El defensor D tiene un valor justo del mercado de $42000, lo cual representa entonces
su inversin inicial. El clculo VAD es:
VAD = -P(A/P, i, n) + VS (A/F, i, n) - CAO.
= -42000(AP, 12,10[0.1770]) + 8000(AF, 12,10[0.0570]) - 12000
= -$18978.00
La relacin VAR para el retador C es:
VAR = -9000 - 14000 = -$23000

Es claro que la firma debe conservar la propiedad de los camiones, ya que VAD es
numricamente superior a VAR.
Ejemplo 2: Un municipio es propietario de un selector de material reciclable que ha
utilizado durante 3 aos. Con base en clculos recientes, el activo tiene un VA de
$5200 por ao durante una vida restante estimada de 5 aos. La reposicin por un
selector mejorado tiene un costo inicial de $25000, un valor de salvamento estimado de
$3800, una vida proyectada de 12 aos y CAO de $720. La ciudad utiliza una TMAR
del 10% anual. Si se planea conservar el nuevo selector durante toda su vida estimada,
debe la ciudad reemplazar el antiguo selector?
Solucin: Seleccione un periodo de estudio de 12 aos correspondiente a la vida del
retador. Suponga que el VA de $5200 del defensor es una buena estimacin del costo
equivalente anual para obtener el mismo nivel de seleccin de material reciclable
despus de los cinco aos de vida restante del defensor.
VAD = -$5200

VAR = -25000(AP, 10,12[0.1468]) + 3800(AF, 10,12[0.0468]) - 720 = -$4212.16

La compra de un nuevo selector cuesta aproximadamente $1000 menos por ao.

5.7 CUANDO LA VIDA TIL RESTANTE DEL DEFENSOR ES MAYOR A LA DEL

RETADOR

Para ilustrar el caso que se presenta cuando la vida del defensor es mayor a la vida
econmica del retador.

Ejemplo 1: Suponga que una empresa actualmente est utilizando un activo que se
compro hace 2 aos. S estima que el valor realizable y el valor en libros de este activo
en este momento son de $ 30,000 y $ 25,000 respectivamente. Los valores en libros,
valores realizables, costos inherentes y relativos para los prximos 5 aos de vida del
activo se muestran en la tabla 5.6.A. Por otra parte, esta compaa tiene la alternativa
de reemplazar este activo por uno el cual tiene una vida econmica de 4 aos. Por
ltimo, considere que la tasa de impuestos que grava utilidades o perdidas ordinarias y
extraordinarias es de 50% y la TREMA es igual a 20%. Puesto que la vida econmica
del retador es de 4 aos (Tabla 5.6.B.) este periodo de tiempo se considerara como el
horizonte de planeacin en el anlisis de reemplazo de activos.

Por consiguiente, el primer paso en la comparacin de estas dos alternativas es

evaluar sus flujos de efectivo despus de impuestos. Tal informacin aparece en la
tabla 5.6C. Ahora, para determinar cul de las dos alternativas es la mejor se obtiene el
flujo de efectivo diferencial entre estas dos alternativas, el cual aparece en la tabla
5.6.D.

En seguida, para determinar si el incremento en la inversin del nuevo activo se

justifica, se obtiene el valor presente del flujo de efectivo diferencial.

El cual despus de algunas simplificaciones resulta ser de 7395. Por consiguiente, la

decisin es permanecer 3 aos ms con el activo viejo.

5.8 ANLISIS DE REEMPLAZO PARA RETENCIN ADICIONAL DE UN AO

Normalmente se espera que un activo se conserve hasta el final de su vida de servicio

econmico o durante su vida til estimada, si es diferente. Sin embargo, a medida que
transcurre la vida de un activo que e posee actualmente, ste se deteriora, apareciendo
entonces modelos disponibles ms atractivos, modernos o mejorados; o las
estimaciones de costo e ingreso original resultan ser significativamente diferentes de
las cantidades reales. Entonces, una pregunta que se hace con frecuencia es: Debe
el activo ser reemplazado o conservarse en servicio durante 1, 2, 3 o ms aos? Buena
pregunta si el activo ha estado en servicio durante todo el tiempo esperado; es decir,
han transcurrido n aos de servicio o la vida estimada ha expirado y parece que el
activo tendr ms aos de servicio. Dos opciones son posibles para cada ao
adicional. Seleccionar a un retador ahora o conservar al defensor durante un ao ms.
Para tomar la decisin de remplazar o conservar, no es correcto simplemente comparar
el costo equivalente del defensor y el costo del retador durante el tiempo restante de
servicio econmico, vida til anticipada, o algn nmero seleccionado de aos ms all
de cualquiera de estos dos nmeros de aos. En lugar de ello, se utiliza el
procedimiento de valor anual donde:
VAR = Valor anual del retador
CD (1) = Estimacin de costo del defensor para el ao prximo (t = 1)
Si el costo de 1 ao del defensor CD (1) es menor que el valor anual del retador,
conserve al defensor un ao ms ya que su costo es menor.

Ejemplo: En general, Engineering Models, Inc., conserva su flota de autos al servicio de

la compaa durante 5 aos antes de su reposicin. Debido a que los autos comprados
con descuento hace exactamente 2 aos se han deteriorado mucho ms rpido de lo
esperado, la gerencia se pregunta qu es ms econmico: reemplazar los autos este
ao por otros nuevos; conservarlos durante 1 ao ms y luego reemplazarlos;
conservarlos durante dos aos ms y luego reemplazarlos; o conservarlos durante 3
aos ms hasta el final de sus vidas estimadas. Realice un anlisis de reposicin para i
= 20% utilizando estos costos estimados.

Solucin: Calcule el VA para el retador durante 5 aos.

VAR = -8700(AP, 20,5[0.3344]) + 1800(AF, 20,5[0.1344]) -3900 = -$6567.36

Calcule el costo del defensor para el prximo ao (t = 1) utilizando un valor de $2800
como estimacin del VS para el prximo ao.
CD (1) = -3800(AP, 20,1[1.2]) + 2800(AF, 20,1[1.0]) -4500 = -$6260.00
Puesto que el costo CD (1) es menor que VAR, conserve los autos actuales durante el
ao siguiente.
Terminado el ao prximo, para determinar si los autos deben conservarse an otro
ao, siga con el anlisis de los flujos de efectivo. Ahora, el valor de salvamento de
$2800 en CD (1) es el costo inicial para el ao t = 2. El costo del primer ao CD (2)
para el defensor es ahora:
CD (2) = -2800(AP, 20 1[1.2]) + 500(AF, 20,1[1.0]) - 5000 = -$7860.00
Ahora CD cuesta ms que VAR = -$6567.36, de manera que debe calcularse el valor
VAD para los dos aos restantes de la vida del defensor.
VAD = -2800(AP, 20,2[0.6545]) + 500(AF, 20,2[0.4545]) - 5000 -500(AG, 20,2[0.4545])
= -$6832.60
Dado que el retador en VAR = -$6567.36 es tambin ms barato para los 2 aos
restantes, es preferible seleccionarlo y reemplazar los autos actuales despus de un
ao adicional (ao 3) de servicio.

5.9 FACTORES DE DETERIORO Y OBSOLESCENCIA

1.- La duracin fsica del activo; se incluyen las causas por:

Agotamiento
Desgaste
Envejecimiento

2.- La duracin econmica del activo; se incluyen las causas por:

Explotacin por tiempo limitado
Envejecimiento tcnico
Envejecimiento econmico

3.- La duracin del activo segn la contabilidad; se incluyen las causas por:
Consolidacin
Poltica de dividendos
Polticas tributarias

El activo se retira por dos razones:

a) Factores fsicos (como siniestros o terminacin de la vida til) y;

b) Factores econmicos (obsolescencia).
a) Los factores fsicos son:
Desgaste,
Deterioro,
Rotura y
Accidentes que impiden que el activo funcione indefinidamente.
b) Los factores econmicos o funcionales se pueden clasificar en tres categoras:
Insuficiencia (el activo deja de serle til a la empresa),
Sustitucin (reemplazo del activo por otro ms eficiente) y;
La obsolescencia del activo.

5.10 DETERMINACIN DEL COSTO MNIMO DE VIDA TIL.

Existen varias situaciones en las que un analista desea saber cuanto tiempo debe
permanecer un activo en servicio antes de ser retirado. La determinacin de este
tiempo (un valor n) recibe varios nombres. Si el activo es un defensor para ser
remplazado por un retador potencial, el valor n es la vida til restante del defensor. Si la
funcin cumplida por el activo se va descontinuar o va hacer asumida por algn otro
equipo de la compaa, el valor n se conoce como vida de retiro. Finalmente, se puede
llevar a cabo un anlisis semejante para una compra anticipada del activo, en cuyo
caso el valor n se puede denominar vida til esperada. Independientemente del
nombre, este valor se debe encontrar para determinar el nmero de aos (n) quedarn
un mnimo valor presente o valor CAUE. Este enfoque se denomina casi siempre
anlisis del costo mnimo de vida til. En este tema utilizamos constantemente el
anlisis CAUE.

Para encontrar el costo mnimo de vida til, n se aumenta de 0 a la vida mxima

esperada y el CAUE encontrado para cada valor de n. Cada CAUE es el equivalente
del costo anual del activo si se utilizase durante n aos. El nmero de aos
correspondiente al CAUE mnimo indica costo mnimo de vida til. Los valores
respectivos de CAUE y n son aquellos que se deben utilizar en un anlisis de
reemplazo o en una evaluacin de alternativas. Dado que n varia, los valores del costo
anual y el valor de salvamento se deben calcular para cada n posible. El enfoque
CAUE para el anlisis de reemplazo se ilustra en el ejemplo siguiente:
Ejemplo 1: Un activo comprado hace 3 aos se ve amenazado por una nueva pieza de
equipo. El valor comercial del defensor es $ 13,000. Los valores de salvamento
anticipados y los costos de operacin anual durante los siguientes 5 aos se dan en las
columnas (2) y (3), respectivamente, de la tabla 5.9.A. Cul es el costo mnimo de
vida til que se debe emplear al comparar este defensor con un retador, si el valor del
capital es 10%?
Solucin:
La columna (4) de la tabla 5.9.A. presenta la cantidad uniforme equivalente para la
recuperacin del capital y un retorno del 10% utilizando el mtodo de fondo de
amortizacin de salvamento, ecuacin. El clculo para un valor particular de n (n= 1,
2,3,,5) se obtiene calculando $13,000 (A/P, 10%, n) VS(A/F, 10%, n). De manera

semejante, la columna (5) muestra los costos anuales de operacin uniformes

equivalentes

para

un

valor

especfico,

encontrados

por

medio

de:

= $ 6,132.

La columna (6)= (4)+ (5), lo que representa el CAUE total si se retiene el defensor
durante n aos. En la tabla 5.9.A. se proporcionan una muestra de los clculos cuando
n=3.

El CAUE mnimo de $ 6,132 anual para n=3 indica que la vida restante anticipada de
este activo al comprarlo con su retador debe ser 3 aos.
Comentario: Se debe tener en cuenta que el enfoque presentado en este ejemplo es
general. Se puede utilizar para encontrar el costo mnimo de vida til de cualquier
activo, ya sea si se posee actualmente y se va a reemplazar o retirar, ya sea si es una
compra proyectada.

5.4 MODELOS DE REEMPLAZO DE EQUIPO

UTILIZANDO UN HORIZONTE
elegirse 1 de entre varias formas de realizar la tarea deseada.
Debe conservarse o reemplazarse el equipo existente? En si la pregunta no se refiere
a si se quitara el defensor, si no cuando se reemplazara.
El defensor es el equipo que se tiene y el retador es el mejor equipo disponible para el
reemplazo.
El retador presente se vuelve menos conveniente ante la perspectiva de un retador
futuro mejor.
La vida econmica es igual a la vida para la cual el CAUE es mnimo.

Causas que originen un estudio de reemplazo:

Reemplazo por insuficiencia: poca capacidad para prestar los servicios que se
esperan de l.
Reemplazo por mantenimiento excesivo.
Reemplazo por eficiencia decreciente: cuando va disminuyendo el rendimiento.
Reemplazo por antigedad (obsolescencia): por mejoramiento continuo de los activos.
Reemplazo por una combinacin de los factores anteriores.
Factores a considerar en un estudio de reemplazo:
Horizonte de planeacin: es el lapso de tiempo futuro que se considera en el anlisis.
La tecnologa. (Por ejemplo en las computadoras).
Comportamiento de los ingresos y los gastos. Algn patrn de comportamiento.

Disponibilidad

de

capital:

fuentes

de

financiamiento

(interno

externo).

Inflacin.

Tipos de reemplazo:

1. determinar por adelantado el servicio de vida econmica de un activo (determina el

periodo ptimo de reemplazo de un activo).

2. analizar si conviene mantener el activo o reemplazarlo por uno nuevo.

a) Estableciendo como horizonte de planeacin la vida econmica del activo nuevo.
b) Seleccionando un horizonte de planeacin mayor que la vida remanente del activo

viejo, el cual se obtiene mediante una programacin dinmica para la serie de activos
que se utilizaran durante dicho periodo.