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El Endoso
El Endoso
SEGUNDA PARTE*
Pedro Alfonso LA B A R I E G A V I L L A N U E V A **
R E S U M E N : En este ensayo se nos presenta
un examen bastante completo del endoso
----instituto clsicamente representativo del
derecho cambiario---- el cual facilita la circulacin de la riqueza a travs de los titu losvalor. Es un tema central, puesto que la
doctrina del endoso est erigida como piedra de comparacin de todas las teoras
cambiarias, ya que todas ellas al explicar
el origen y naturaleza de la obligacin del
emisor o del aceptante, recurren a la forma
de adquirir de los endosatarios. El estudio
desarrolla distintos aspectos relativos a la
gnesis del endoso, su naturaleza jurdica,
la versatilidad de su funcionamiento, las
caractersticas que lo peculiarizan, la tipicidad en su aplicacin, los efectos que
produce y la hiptesis de un endoso
electrnico. Desde luego, las nuevas tecnologas han influido determinante y positivamente en este tipo de documentos. Se
trata, pues, de un trabajo valiosamente do cumentado, ya que abreva, no slo en las
fuentes doctrinarias y legislativas ---- particularmente internacionales---- , imprescin dibles del derecho cambiario, sino tambin
en los criterios de interpretacin que los
tribunales mexicanos han vertido al respecto.
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I. CLASIFICACIN
La doctrina los agrupa por la forma: el endoso completo, si contiene
todos los requisitos de ley; presuntamente completo, cuando falta alguna
mencin que la ley interpreta en determinado sentido; en blanco, si no
existen menciones y habrn de complementarse. Por sus efectos: en endoso pleno, si transfiere la propiedad al endosatario; limitado, cuando
slo transmite la posesin o plantea un gravamen (en procuracin, en
garanta).
La legislacin cambiaria mexicana prev algunos tipos de endoso:
1. Endoso en propiedad
Es aquel que transmite la propiedad del ttulo y todos los derechos
a l inherentes (artculo 34, LGTOC). De aqu que el propietario del
documento sea el titular del derecho consignado en el mismo; el endosatario en propiedad se convierte en acreedor cambiario, ajeno a las excepciones no derivadas de lo escrito en el ttulo, o a las personales que
le interpusiera quien se oblig a pagar el documento.
Por lo general, los endosantes de esta clase de endoso, no responden
solidariamente del pago del documento (artculo 34, LT), salvo que la
ley as lo establezca como acontece con los ttulos cambiarios (artculo
90, LT, en relacin con los artculos 4, 154 y 159, LT), aun en este
caso, los endosantes pueden exonerarse de la solidaridad, mediante la
clusula sin mi responsabilidad u otra equivalente (artculos 34, pfo. 2o.
1
y 36, pfo 3o., LT; 67, pfo. 5o., LMV).
2. Endoso en procuracin, al cobro u otra expresin equivalente
Este endoso otorga al endosatario los derechos y obligaciones de un
mandatario judicial (artculo 35, LT). Por ello, tiene la facultad de presentar el documento a la aceptacin, al cobro judicial o extrajudicialmente, a levantar el protesto correspondiente, e incluso a endosar el ttulo
en procuracin. Al endosatario en procuracin le son oponibles las ex1
Al respecto E N D O S A T A R I O E N P R O P I E D A D , C U A N D O N O L E E S O P O N I B L E L A E X C E P C I N D E P A G O ,
SJF, sptima poca, vol. 175-180, cuarta parte, 94; T T U L O S D E C R D I T O , E X C E P C I N C O N T R A L O S ,
quinta poca, t. CXXIII, 1493, Mariano Ramrez Vzquez, 9 de marzo de 1955.
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NATURALEZA JURDICA,
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SJF,
sptima poca, vol. 78, sexta parte, 146, Tribunal Colegiado del Sptimo Circuito, Enr ique Chan
Vargas, 5 de diciembre de 1972, Informe 1974.
SJF, sptima poca, vol. 78, cuarta parte, 43, Yasbek, S. A., 23 de junio
de 1975; quinta poca, t. XLIII, Tercera Sala, 58, Ramrez Casimiro, 1935.
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C O S T A S , N E C E S I D A D D E Q U E E L P A T R O N O S E A T I T U L A D O P A R A Q U E P U E D A N C O B R A R S E , SJF, quinta
poca, t. XCVII, 166; E N D O S O A L C O B R O , C O S T A S P A R A E L E N D O S A T A R I O , quinta poca, t. XLV, 188,
4 de julio de 1935, 188, Recurso de Splica, Rosas Jos de Jess.
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E N D O S O E N P R O C U R A C I N S E P U E D E O T O R G A R E N F O R M A D I S Y U N T I V A , SJF, sexta poca, vol,
CXXI, cuarta parte, 56, Tercera Sala, Secundino Girn Guizar, 31 de julio de 1937; sexta poca,
vol. XXVI, cuarta parte, 104, Tercera Sala, Jurisprudencia. E N D O S O E N P R O C U R A C I N M L T I P L E . L O S
TARIO EN PROCURACIN,
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3. Endoso en garanta
Dicho endoso tiene razn de ser cuando se entregan ttulos de crdito
como respaldo de un adeudo. Tiene como finalidad constituir sobre el
documento un derecho real de prenda que, lgicamente, abarca tambin
a los derechos provenientes del ttulo. Por ser el endoso en garanta un
acto de disposicin, slo puede realizarlo el que endosa en propiedad.
El ttulo a endosarse en prenda deber portar en su texto la expresin
en garanta, en prenda u otra equivalente.
En virtud de esta clase de endoso, el endosatario obtiene todos los
derechos de un acreedor prendario sobre el ttulo, incluyendo las facultades del endosatario en procuracin. En este caso, las excepciones personales que los obligados tuvieren contra el endosante no son oponibles
al endosatario en garanta (artculo 36, LT). Por otra parte, el endosatario
en prenda est facultado para realizar la prenda segn lo establecen los
artculos 341-344, de la LT, en concordancia con el artculo 36, LT.
Conviene sealar que cabe constituir dos tipos de prenda sobre un
ttulo: (a) endoso en garanta que slo transfiere la posesin temporal;
(b) la que se incorpora a un ttulo mediante el traspaso respectivo al
contrato de prenda (artculo 334, I, II, y III, LT), en la que hay transmisin de la propiedad (artculo 36, pargrafo 3 in fine, LT) pero el
aprovechamiento y disposicin slo podr efectuarse previo consentimiento del deudor (artculo 344, LT relacionado con el 214 de dicha
ley). Las dos son transmisiones accesorias destinadas a respaldar un compromiso; el obligado no es el deudor prendario sino un tercero (el signatario del ttulo), extrao al negocio garantizado. En el endoso en garanta, la propiedad es del endosante, mientras que en la prenda se
transfiere al acreedor prendario. En el primer caso, el documento que
contiene la garanta se endos en prenda; en el otro caso, se endos en
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propiedad, y siempre como anexo del contrato de prenda.
Ahora bien, si el ttulo otorgado en garanta vence antes que la obligacin garantizada, el endosatario podr obtener el monto del documento;
lo recaudado lo guardar en garanta (artculo 343, LT), salvo convenio
en contrario al contraer la obligacin principal.
Si los documentos entregados en prenda vencen despus de la fecha
en que es exigible la obligacin garantizada, y no se paga sta, se pro12
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16 T T U L O S D E C R D I T O . E N D O S O E N B L A N C O . L E G T I M A P A R A E J E R C I T A R L A A C C I N D E P A G O , SJF,
octava poca, t. I, segunda parte-2, 735, A. R. 47o./88 Jos Zepeda Garca, 12 de mayo de 1998.
C H E Q U E S . E N D O S O E N B L A N C O , Informe de 1986, Tercera Sala, tesis 53, 43. SJF, sptima poca, t.
205-216, cuarta parte, 63. A. C. 2442/85. Fernando Gonzlez de la Garza. 18 de septiembre de 1966.
E N D O S O E N B L A N C O D E T T U L O S D E C R D I T O . Si bien es cierto que el artculo 30 de la Ley de Ttulos
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5. Endoso al portador
Cuando el documento porta en su texto la clusula al portador, y
ste se legitima con la simple exhibicin del documento, produce los
efectos de un endoso en blanco (artculo 32 in fine, LT).
6. Endoso en retorno (girata di ritorno, Rckindossament)
Es factible endosar el documento a favor de alguna de las personas
que ya aparezca en l como responsable de su pago; ello no impide que
dicho obligado pueda, a su vez, endosar posteriormente el ttulo. Este
tipo de endoso origina efectos distintos segn sea la persona en cuyo
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favor se efecte y la naturaleza del ttulo de que se trate.
Esta situacin en que se coloca al endoso se fundamenta en el artculo
41 in fine, LT. Los artculos 35 y 41, LT, no exigen formalidad alguna
para revocar el endoso en procuracin, esto es, no se requiere que el
endosante entable accin legal contra el endosatario para dar por vlido
la revocacin del mandato incluido en la figura en comento, puesto que
de la naturaleza misma del endoso en procuracin, el cual no transmite
la propiedad sino slo confiere los derechos y obligaciones inherentes
a un mandatario, se infiere que es suficiente la manifestacin unilateral
del beneficiario del ttulo, ante el rgano jurisdiccional que conoce del
cobro judicial del documento endosado, para conceptuar legtima la cancelacin y sin valor alguno para lo sucesivo el endoso en procuracin,
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acorde a lo dispuesto por el artculo 41 de la ley de la materia.
y Operaciones de Crdito establece la presuncin de que el endoso en blanco implica que el do cumento se transmiti en propiedad, tambin lo que esta presuncin es juris tantum y se refiere
exclusivamente, en su carcter de presuncin que admite prueba en contrario, a la relacin entre
endosante y endosatario. La presuncin de este precepto, por lo que se contrae a un terc ero de
buena fe, es juris et de jure. SJF , quinta poca, t. CXIV, 178. A. D. P. 4201/51, Prez Abreu
Crdenas Manuel, 24 de octubre de 1952.
17 Messineo, I titoli, t. II, 23; Ferrara, Jr., La giratta della cambiale , Roma, SEFI, 1935,
p. 479.
18 Sobre el endoso en retorno vase: Vivante, Tratado de derecho mercantil, Madrid, Reus,
1936, t. III, nm. 1157; Cervantes A., op. cit., nota 15, p. 113. SJF y su Gaceta , novena poca,
t. II, diciembre de 1995, 521. Tribunales Colegiados de Circuito. Tercer Tribunal Cole giado del
Cuarto Circuito, Matsuri Moto, S. A. de C. V. 1o. de junio de 1995; SJF y su Gaceta, novena
poca, t. IV, noviembre de 1996, 475. Tribunales Colegiados de Circuito. Noveno Tribunal Cole giado en Materia Civil del Primer Circuito, Papel Matic, S. A. de C. V., 6 de abril de 1995.
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ENDOSO DE UN TTULO DE CRDITO. REQUISITOS QUE DEBE SATISFACER, CUANDO LO HACE UNA
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que la firma de una persona carente de facultades es completamente inoperante, y por medio de
dicha firma no puede adquirirse derecho a conservar la letra o darla por satisfecha o a exigir el
pago de ninguna de las partes.... Mientras que la sec. 3-403 del Uniform... indica que una firma
desautorizada es ineficaz salvo que la firma del firmante desautorizado sea en favor de un tomador
o de un pagador de buena fe. Adems, de que una firma desautorizada puede ratificarse para todos
los propsitos de este artculo. Por otra parte, una ejecutoria de la corte seala que para cancelar
un endoso en procuracin de una letra de cambio exhibida en juicio, y darlo por terminado, s es
necesario acreditar que se tiene personera bastante. SJF, quinta poca, t. LXX, 618, Julio Cardn
Ancona, 10 de octubre de 1941.
22 Mantilla, op. cit ., nota 13, p. 66.
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T T U L O S D E C R D I T O , R A T I F I C A C I N D E L O S A C T O S D E L A P O D E R A D O , T R A T N D O S E D E L A S U S C R IP -
C I N D E.
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un tenedor legtimo del documento, pero los que contravengan el convenio extracambiario de apoderamiento o de garanta sern de su completa responsabilidad.
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Este tipo de endoso ----nos explica Messineo---- tiene varias aplicaciones; por ejemplo, cuando se desea obviar el desprestigio que implica
para el endosatario el endoso para el cobro; o bien, para impedir que
dicho endosatario, carente de derecho autnomo, se exponga a las excepciones que el deudor cambiario podra oponer al endosante; o cuando
se quiera favorecer al endosatario, simple acreedor pignoraticio, para que
obtenga la prestacin, presuponindolo endosatario pleno, en lugar del
carcter con clusula en garanta.
El endoso fiduciario no adopta la forma documental especfica; se
trata de un endoso comn pleno: el endosatario deviene tal, efectivamente, ante el deudor cambiario. Slo que en las relaciones internas
entre endosante (fiduciante) y endosatario (fiduciario) ----cara interna de
la relacin---- el endoso pleno no se concreta, por cuanto el endosante
no desea transmitir un derecho pleno sobre el documento; sino que opera,
respectivamente, el endoso para el cobro o a ttulo de prenda; no obstante
ello, es factible que el endosatario traicione la confianza del endosante
y se comporte como verdadero propietario del ttulo; evento contra el
cual el fiduciante no tiene defensas jurdicas, ya que el derecho trans26
mitido fiduciariamente produce eficacia erga omnes.
9. Endoso en administracin
La LMV exige este tipo de endoso a quien deposita titulosvalor nominativos en el Instituto para el Depsito de Valores (Indeval). La finalidad de este endoso es justificar la tenencia de los valores y el ejercicio de las atribuciones que este captulo le confiere, sin constituir en
su favor ningn derecho distinto a los expresamente consignados en el
mismo (artculo 67, pfo. 4o, LMV).
En efecto, la voz del legislador declara:
25 Messineo, op. cit., nota 17, nm. 200. La segunda hiptesis planteada por Messineo, es
decir, la adquisicin del ttulo con el fin de imposibilitar al deudor la oposicin de las excepciones
que tenga contra el endosante, no es vlida por ser fraudulenta, segn Ascarelli, Teoria general
dos titulos de credito , So Paulo, Saraiva, nm. 223.
26 Idem . Ferrara, op. cit., nota 17, p. 505; Salandra, La girata normale a scopo limitato ----girata
fiduciaria ----, RDC, 1938, t. I, pp. 154 y 161.
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una cesin ordinaria (artculo 25, LT); la misma ley permite que el cheque no negociable se endose a una institucin de crdito para fines de
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cobro (artculo 201, LT).
12. Endoso posterior al vencimiento
Cuando un ttulo ha vencido y se intenta transferir por endoso, ste
slo surtir los efectos de una cesin ordinaria (artculo 37, LGTOC),
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aunque sin someterse a las formalidades de sta.
13. Transmisin por recibo
Si un ttulo no es pagado a su vencimiento y su tenedor obtiene el
reembolso de un endosante, aqul, al momento de transferir el documento
a ste, habr de colocar una anotacin de recibo, la cual deber extender
en el mismo ttulo o en hoja adherida a l.
La transmisin por recibo surte los efectos de un endoso sin responsabilidad (artculo 40, LGTOC).
14. Transmisin por constancia judicial
Consiste en la inscripcin que un juez estampa en un ttulo de crdito
al terminar un juicio en va de jurisdiccin voluntaria, haciendo constar,
en el documento mismo o en hoja adherida a l, que el ttulo ha sido
transferido a una persona por medio diverso al endoso.
La firma del juez deber legalizarse (artculos 28 y 38 in fine, LT).
La constancia judicial se equipara al endoso.
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DEL ENDOSO
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TTULOS DE CRDITO, ENDOSO INEXISTENTE DE LOS, CUANDO FALTA LA FIRMA DEL ENDOSANTE O
III. EF E C T O S
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DEL ENDOSO
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Mantilla Molina, R., op. cit., nota 13, p. 248. nfasis aadido.
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Un anlisis conjunto
de lo dispuesto por los artculos 1o., 5o., 6o., 8o., 11, 14, 167 y 168 de la
Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito permite establecer que la intencin primordial del legislador al crear la figura de la autonoma de los
ttulos cambiales, fue la de garantizar al tenedor de buena fe, no vinculado
con la relacin causal, el derecho literal consignado en los propios ttulos.
De ah que stos, en tal supuesto, estn provistos de autonoma y que, por
lo mismo, su eficacia por lo general no dependa del acto que les dio origen,
es decir, que no quede subordinada a la validez o invalidez de la causa de
la cual emanan. Sin embargo, cabe reiterar que esta regla slo tiene aplicacin
cuando el ttulo ha entrado en circulacin y adquirido vida comercial, ya
que en este supuesto el obligado no puede oponer a su tenedor las excepciones personales que pudiera tener contra el beneficiario original, en trminos del artculo 8o., fraccin XI, del ordenamiento jurdico en cita, precisamente porque en esa hiptesis quien le reclame el pago del documento
no tiene vinculacin alguna con el negocio jurdico que lo haya generado.
Pero cuando el actor es la misma persona con quien el demandado est
vinculado por la relacin causal, ste le podr oponer las excepciones personales que deriven de la misma, de conformidad con lo dispuesto en los
numerales 8o., fraccin XI, en concordancia con el 167, ambos de la Ley
General de Ttulos y Operaciones de Crdito, lo cual no implica desconocer
el principio de autonoma de la obligacin cartular, pues con relacin a esto,
debe aclararse que si bien el demandado puede, merced a la teora de la
causalidad antes expuesta, oponer frente a su acreedor las excepciones personales que tenga en su contra, ello no conlleva a establecer que por ese
slo hecho el documento accionado pierda su autonoma, dado que el mismo
conservar tal atributo si aqul no demuestra plenamente en juicio dichas
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excepciones.
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45 Messineo, op. cit., nota 17, p. 73; Ferri, Ancora Sul concetto di titolo di credito, BBTC,
1957-I, p. 72.
46 Al respecto, Garrigues se cuestiona: pero qu es lo que se transmite mediante este acto
complejo que llamamos endoso?, una cosa?, un derecho?, una cosa y un derecho? Indudab le mente, lo que se quiere transmitir es un derecho, sea ste un derecho concreto y persona lizado en
el transmitente, sea un derecho abstracto a la prestacin. Mas, como este derecho va unido al ttulo,
lo que se transmite es un titulovalor, es decir, un documento y el derecho representado en l. Lo
normal es que se transmite el derecho juntamente con la propiedad del documento. Garri gues,
Curso de derecho mercantil, Mxico, Porra, t. II, p. 122.
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Ibidem , t. I, p. 844.
Artculos: 11, L. Uniforme; 25, L. C. italiana; 17 y 24, L. C. espaola; y 22, L. C. arge ntina.
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2. Efecto legitimador
ste permite completar y hacer efectivo el efecto transmisor. Esta es
la nica funcin o fin esencial y caracterstico del endoso que en frmula
dogmtica se ha expresado as: endoso que no legitima no es endoso.
Se trata de un efecto comn a toda clase de endosos. As que la funcin
de legitimacin del endoso consiste en atribuir al endosatario la ca55
lidad de acreedor cambiario. Ello significa que dicha calidad puede
ser amplia (endoso pleno) o limitada (en procuracin...), todo depende
del tipo de endoso. An el endoso sin garanta cuenta con lo indispensable para legitimar debidamente al endosatario.
La legitimacin constituye, pues, la prueba de la titularidad del derecho agilizando su ejercicio judicial o extrajudicial, al determinar a
quien corresponde, de acuerdo al carcter formal y literal de la obligacin. Beneficia, como ya indicamos, al creditoris quien puede demandar
la prestacin sin ms requisito; pero tambin al deudor, quien al pagar
se libera sin necesidad de averiguar la legitimidad de la posesin del
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ttulo de crdito.
El portador legitimado formalmente se considera propietario del derecho en el aspecto sustancial, sin que tenga que demostrarlo con otros
medios extraos al documento; la presuncin es iuris tantum, y sucumbe
sta cuando se demuestre que la adquisicin estaba viciada por culpa
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grave o fraude.
As pues, el accipiens, cual acreedor cambiario, adquiere mediante el
endoso no slo una postura propia e independiente con respecto a los
tenedores anteriores del ttulo, sino que la propia determinacin de quien
sea ese acreedor cambiario se hace tambin conforme a principios propios y particulares fuertemente ligados al aspecto documental del crdito
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que transmite. Este efecto legitimador fundado en el artculo 38, LT,
de Comercio Uniforme establece en ese caso que el tomador tiene el derecho especfico y compulsivo de
obtener el endoso incondicional del transferente. La negociacin no tiene lugar hasta que se haya
efectuado el endoso, y hasta ese momento no hay presuncin alguna de que el endosatario sea el
dueo.
55 De Semo, Trattato di diritto cambiario, Miln, DAGE, 1953.
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Idem .
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70 Valeri, Manuale di diritto commerciale, Florencia, Casa Editrice Dott, Carlo Cya, 1948,
t. II, p. 243.
71 Cmara, op. cit., nota 31, p. 582.
72 En la misma lnea: el librador, el aceptante, el endosante y el avalista de la letra de cambio
responden solidariamente al portador (artculo 54, pargrafo 1o. de la L. C. italian a). El librador,
en caso de desatencin de la letra por falta de aceptacin o de pago y una vez efectuado el protesto
debido, se compromete a pagar la letra al tenedor, a cualquiera endosante, o a cualquier garante
del endosante que reembolse la letra (artculo 38.1 Convencin CNUDMI). El suscriptor se compromete a pagar el pagar de conformidad con lo estipulado en l al tomador o al cualquier firmante
que reembolse el pagar. El suscriptor no podr excluir o limitar su propia responsabilidad mediante
una estipulacin en el pagar. Esta estipulacin no surtir efecto (artculo 39.1 y 39.2, respectiva mente, de la Convencin CNUDMI). El endosante se compromete para el caso de que el ttulo
sea desatendido por falta de aceptacin (artculo 44 de la Convencin CNUDMI). Sec. 3-4 15 del
UCC 1990. Obligacin del endosante.
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ttulo deambula y, por ende, resulta muy relevante que cada endosante
garantice a su endosatario y por consecuencia a los que le siguen, el
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resultado definitivo de la promesa cambiaria.
Por lo que respecta al girador, la ley dice que ste es responsable de
la aceptacin y del pago de la letra; toda clusula que le exima de esta
responsabilidad se tendr por no puesta (artculo 89, LT). Desde luego
que es una situacin ms gravosa, desde el momento en que la ley no
le permite desligarse de dicha obligacin, como s lo consiente con el
endosante, al estampar la clusula sin mi responsabilidad u otra equivalente (artculo 34, pargrafo 2o., LT).
Sin responsabilidad tal, el ttulo no puede existir. Por esta razn la
ley decreta con toda justicia odos sordos a las clusulas eximentes de
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dicha carga.
Adems, la misin del emisor (girador, librador) como creador del
ttulo es ms trascendente, puesto que su sola responsabilidad es suficiente para que el documento (letra, cheque) tenga vida jurdica, aunque
no medie aceptacin o endoso. Es ms, si el girador incumple su compromiso, procede la accin cambiaria de regreso para hacer respetar
aqul. En suma, no podemos imaginar, en nuestro rgimen cambiario,
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un ttulo hurfano de gravmenes para con el girador.
IV. CONSIDERACIN
FINAL .
EN D O S O
ELECTRNICO ?
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jurdicos distintos; por ejemplo, el angloamericano. En efecto, la legislacin mexicana, al abrevar en sus fuentes, acogi muy temprano las
determinaciones de la Ley Uniforme de Ginebra (1930), puesto que nuestra Ley de Ttulos regul el endoso desde 1932, lo que le permiti ser
pionera en la regulacin de los documentos de marras.
Adems, la jurisprudencia de varios pases ha mostrado particular inters en delimitar los alcances de su regulacin al precisar varios de sus
efectos jurdicos.
La aplicacin del endoso es variada, en ocasiones slo simblica. La
existencia del comercio electrnico reclama la presencia del endoso digital. Hllase ste en ciernes, pues ya se prev su instauracin y manejo
en los ttulos cambiarios electrnicos. Desde luego que su introduccin
presupone la firma electrnica, es decir, el conjunto de datos en forma
electrnica anexos a otros datos electrnicos o asociados funcionalmente
con ellos, utilizados como medio para identificar formalmente al autor
o a los autores del documento que la recoge (artculo 2 a) de la ley
espaola sobre firma electrnica). Y particularmente, la firma electrnica
avanzada, esto es, la firma electrnica que permite la identificacin del
signatario y ha sido creada por medios que ste mantiene bajo su exclusivo control, de manera que est vinculada nicamente al mismo y
a los datos a los que se refiere, lo que permite que sea detectable cualquier modificacin ulterior de stos (artculo 2 b) de la ley anterior).
Por nuestra parte, consideramos que los ttulos cambiarios sern una
instrumento adecuado para promover el desarrollo de la firma electrnica.
Desde luego que los documentos digitales para operar en el mercado
ciberntico demandan un sistema que permita emitir, gestionar (depositar
y transferir) y cobrar ttulos cambiarios utilizando medios telemticos,
con las debidas medidas de seguridad, al mismo tiempo que las bases
para la realizacin de propuestas de reforma de la legislacin vigente
en materia de titulosvalor. Se trata, pues, de un asunto impostergable
de lege ferenda.
Dicho sistema estara integrado, entre otros, por un servicio: de emisin, de depsito, de transmisin y de cobro. Slo como botn de muestra
diremos que el servicio de transmisin tendra como misin ayudar a
los servicios de certificacin y titulares cambiarios a intercambiar infor76
macin y realizar operaciones en tiempo real de manera electrnica.
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