Departamento de Estudios Econmicos

N95, Ao 4 | Viernes 21 de Febrero de 2014

ECONOMA MUNDIAL Y NUESTRA BALANZA COMERCIAL

En el 2013 la balanza comercial del pas registr un saldo negativo debido principalmente al
magro desempeo econmico de importantes socios comerciales, como China, EE.UU. y varios
pases europeos, lo que llev a que la demanda externa se deprima, afectando tambin a las
cotizaciones internacionales de materias primas vitales de nuestra canasta exportadora, como el
oro y el cobre.
Exportaciones tradicionales y no tradicionales se debilitan
De acuerdo a cifras del Banco Central, las exportaciones peruanas totalizaron
US$ 41,826 millones al trmino del 2013, registrando un descenso de 9.52% en comparacin con
el ao anterior. No obstante, la cada mencionada fue menor en trminos relativos a la observada
en el 2009 (cuando la crisis financiera mundial azot a todos los rincones del planeta), ao en
que se retrocedi 13.08%. De otro lado, las importaciones totales sumaron US$ 42,191 millones
en 2013, y alcanzaron un incremento de 2.62%. En conjunto, el saldo comercial fue deficitario en
US$ 365 millones, cifra que se compara con el saldo positivo de US$ 5,115 millones obtenido en
el 2012.
PER: EXPORTACIONES, IMPORTACIONES Y BALANZA COMERCIAL
50,000

10,000

45,000
8,000

40,000

6,000

30,000
25,000

4,000

20,000

US$ Mills.

US$ Mills.

35,000

2,000

15,000
10,000

5,000
-

-2,000

Exportaciones

Importaciones

Balanza Comercial (eje derecho)

Fuente: BCRP

En cuanto a los envos al exterior, las exportaciones tradicionales registraron un saldo de

US$ 30,659 millones en el 2013, cifra menor en 11.66% respecto al 2012. Dicho descenso se
explic por el deterioro de las exportaciones de productos mineros, que cayeron en 12.46%, con
menores envos de cobre (-8.57%), oro (-18.21%) y plomo (-32.07), entre los ms importantes.
Los envos de productos pesqueros tambin reportaron un desempeo negativo, decreciendo en

26.45%, por las menores exportaciones de harina de pescado (-23.26%); mientras que las
exportaciones de productos agrcolas tradicionales se redujeron en 28.46%. Los envos al exterior
de petrleo crudo y derivados fueron los nicos productos que lograron aumentar en el 2013, al
registrar un avance de 3.06%.
En el caso de las exportaciones no tradicionales, la cada fue ms leve, ya que en el 2013 se
reportaron envos por US$ 10,929 millones, monto inferior en 2.21% en comparacin con el ao
anterior. De manera desagregada, se aprecia descensos importantes en productos textiles
(-11.70%), productos qumicos (-8.43%) y productos sidero-metalrgicos y joyera (-2.52%). Los
referidos declives fueron compensados parcialmente por las mayores exportaciones de productos
agropecuarios -como las uvas frescas (24.81%), esprragos frescos o refrigerados (20.36%) y
paltas frescas o secas (34.87%)-, los cuales en conjunto aumentaron en 10.31%, afianzndose
como nuestra principal carta dentro de nuestra bandeja de productos no tradicionales.
EXPORTACIONES TRADICIONALES Y NO TRADICIONALES
50,000
45,000
11,176

40,000

10,929

US$ Mills.

35,000
30,000
25,000

34,707

20,000

30,659

15,000
10,000
5,000
-

Productos Tradicionales

Productos No Tradicionales

Fuente: BCRP

Factores detrs de la cada

La cada de nuestras exportaciones tambin estuvo ligada al
flojo desempeo econmico de nuestros socios comerciales, y
La cada de nuestras
en general del mundo. El siguiente grfico muestra la estrecha
exportaciones tambin
relacin de la tasa de crecimiento de nuestros envos al
exterior con el PBI mundial. De acuerdo a proyecciones del
estuvo ligada al flojo
Fondo Monetario Internacional, la tasa de crecimiento para la
desempeo econmico de
economa mundial fue de 2.87% en el 2013, menor al 3.18%
del 2012, al 3.91% del 2011 y al 5.19% del 2010. Dicha
nuestros socios
desaceleracin coincide con la menor expansin de las
comerciales
exportaciones peruanas (-9.52% en el 2013, -0.09% en 2012,
30.10% en 2011 y 31.91% en 2010). La desaceleracin
econmica que atraviesa China, el tibio crecimiento
estadounidense y el estancamiento de las economas europeas fueron los principales factores
detrs del dbil resultado del PBI de todo el mundo.

PBI MUNDIAL Y EXPORTACIONES TOTALES PERUANAS (VAR. %

ANUALIZADAS)
10.0%

50.0%

8.0%

40.0%

6.0%

30.0%

4.0%

20.0%

2.0%

10.0%

0.0%

0.0%

-2.0%

-10.0%

-4.0%

-20.0%

PBI Mundial

Exportaciones Totales Per (eje derecho)

Fuente: FMI, BCRP

Asimismo, como mencionamos lneas arriba, el deterioro de las

La menor demanda externa condiciones econmicas mundiales llevaron a que la demanda
externa contine debilitndose, generando una cada de los
gener una cada de los
precios internacionales de algunos de los commodities ms
importantes de nuestra canasta exportadora, e influyendo en el
precios internacionales de
resultado negativo de nuestra balanza comercial. As, por
algunos de los commodities ejemplo, la cotizacin del oro se deterior en 28.17% durante
ms importantes de nuestra el 2013, mientras que la del cobre baj en 6.58%. Estos
descensos han sido especialmente perjudiciales para nuestro
canasta exportadora.
sector exportador, considerando que ambos productos
representan, en conjunto, el 42.45% de nuestros envos al
exterior. Junto a la cada de dichos precios, tambin se debe acotar que el volumen exportado de
algunos de nuestros metales tambin sufrieron un descenso, como fue el caso del oro (-3.2%) y
el cobre (-0.2%)
ORO (LONDRES, US$/OZ.TR)
1,850
1,750
1,650

US$

1,550
1,450
1,350
1,250

2Ene12
26Ene12
21Feb12
16Mar12
11Abr12
7May12
31May12
26Jun12
20Jul12
15Ago12
10Sep12
4Oct12
30Oct12
23Nov12
19Dic12
14Ene13
7Feb13
5Mar13
29Mar13
24Abr13
20May13
13Jun13
9Jul13
2Ago13
28Ago13
23Sep13
17Oct13
12Nov13
6Dic13
1Ene14
27Ene14

1,150

Fuente: BCRP

COBRE (LONDRES, US$/LB.)

410
390
370

US$

350
330
310
290
270

2Ene12
26Ene12
21Feb12
16Mar12
11Abr12
7May12
31May12
26Jun12
20Jul12
15Ago12
10Sep12
4Oct12
30Oct12
23Nov12
19Dic12
14Ene13
7Feb13
5Mar13
29Mar13
24Abr13
20May13
13Jun13
9Jul13
2Ago13
28Ago13
23Sep13
17Oct13
12Nov13
6Dic13
1Ene14
27Ene14

250

Fuente: BCRP

Financiamiento
De otro lado, contrario al desempeo registrado por las exportaciones e importaciones peruanas,
el financiamiento bancario otorgado a empresas que realizan actividades de comercio exterior el
cual an representa una parte muy pequea del monto total comercializado- anotaron un
aumento al cierre del 2013. As, los crditos para la exportacin cerraron el ao pasado con un
saldo de US$ 1,814 millones, alcanzando un incremento anual de 34.54%, mientras que en los
ltimos diez aos reportaron una subida de 160.59%. En tanto, los prstamos para la importacin
sumaron US$ 2,737 millones, monto mayor en 21.63% respecto al 2012 y en 314.34% frente al
2004.
La explicacin de por qu caen las exportaciones totales pero se incrementa el financiamiento a
dicha actividad tiene que ver con que cada vez ms empresas exportadoras vienen recurriendo a
dichos productos, debido al mayor conocimiento sobre estas herramientas financieras. Adems,
una buena parte del financiamiento al comercio exterior habra estado dirigido a sectores que s
tuvieron un buen desempeo en el 2013, como es el caso del sector agroindustrial. En la
actualidad, el financiamiento para el comercio exterior representa slo el 5.42% del total de
nuestras exportaciones e importaciones, lo que demuestra el evidente potencial para su
expansin.

FINANCIAMIENTO BANCARIO A ACTIVIDADES DE COMERCIO

EXTERIOR
3,000

US$ Mills.

2,500
2,000
1,500
1,000
500
2004

2005

2006

2007

2008

Exportaciones

2009

2010

2011

2012

2013

Importaciones

Fuente: ASBANC

Observaciones de cierre
Si bien el 2013 no fue un buen ao para nuestro sector exportador, el 2014 se presenta ms
alentador. Las cotizaciones internacionales de materias primas como el oro y el cobre ya no
muestran una tendencia descendente -especialmente desde finales del 2013- y se espera que no
se presenten fluctuaciones significativas este ao. Asimismo, se estima que un buen nmero de
proyectos mineros de envergadura empiecen a producir, como es el caso de los proyectos
cuprferos Toromocho (Junn) y Constancia (Cusco). Del mismo modo, el mejor desempeo
econmico de socios comerciales, como EE.UU. y la zona euro, y la puesta en vigencia de
nuevos tratados comerciales (como la Alianza de Pacifico, que integran Mxico, Colombia, Chile
y Per) le daran un impulso adicional a nuestros envos, los que se esperan se recuperen
progresivamente de la mano de un mayor financiamiento bancario local. Aguardamos, de este
modo, un buen re-arranque de nuestro motor exportador en el 2014.