EVA

ECONOMIC VALUE ADED

Propsito
Determina el Eva a fin de obtener informacin
del desempeo econmico agregado de la
empresa

Qu es el EVA?
Es el importe que queda una vez deducidos de
los ingresos (ventas), la totalidad de gastos,
incluidos el costo de oportunidad del capital
y los impuestos.
Es un ratio financiero mas (de rentabilidad), es especial
por que su frmula contiene los datos pero no tal como
se muestran en los EE.FF., sino ajustados por efectos
del costo del pasivo oneroso, impuesto a la renta y
costo de oportunidad del capital.

Costo de Oportunidad del Accionista:

Bsicamente es el inters que ganara el accionista por el
valor de su aporte, si lo invirtiera en otra actividad o
negocio en el mercado. Se puede decir que es el costo de
la fuente interna de financiamiento. Se expresa en
porcentaje.
Costo de Financiamiento
Es el inters que la empresa paga por sus deudas
onerosas. Es decir por aquellas obligaciones que
demandan un costo. Cabe mencionar que existen
obligaciones que no generan costo (inters) y a estas se
les llama pasivos o deudas no onerosas. En definitiva es el
costo de la fuente externa de financiamiento. Se expresa
en porcentaje

Costo Promedio de Capital (WACC):

Es la ponderacin de los costos de financiacin
interno y externo de la empresa, descontndole
a ste ltimo el efecto impositivo de la utilidad
(en el Per el 30% de Impuesto a la Renta).
Resulta de aplicar la siguiente frmula:
WACC = (Costo F. Externo + Costo F.Interno)

Frmula del EVA

Eva = Activo x (Rentabilidad del Activo-Costo Promedio del Capital)

Donde:
EVA
: (Economic Value Aded Valor Econmico Agregado)
Activo : Valor del Activo extrado del Estado de Situacin Financiera
Rentabilidad del Activo: Es el ROI o ROA (Utilidad operativa*0.7/Activos). El factor
0.7 indica el efecto impositivo de la renta (en Per es
30%).
Costo Promedio de Capital: El Inters ponderado del pasivo oneroso y el Costo de
oportunidad del accionista. Es la tasa e inters cuyas
siglas en ingles son WACC (Weighted Average Cost of Capital)

INTERPRETACION DEL EVA

Si el resultado de la frmula del EVA es positivo,
demuestra que la empresa genera valor por
encima de la expectativa del accionista. Dicho
excedente indica el verdadero crecimiento de la
empresa.
Si el resultado de la frmula del EVA es negativo,
demuestra que la empresa no genera valor
econmico y que no tiene un verdadero
crecimiento pues no satisface siquiera la
expectativa del accionista.

Requerimientos adicionales para el

uso del EVA
Dando por hecho que conocemos los Ratios
Financieros de rentabilidad y solvencia, se
debe partir de estos para entender el EVA
Los factores nuevos para aplicar el EVA son:
Costo de oportunidad del accionista; Costo de
Financiamiento oneroso; el WACC y el Escudo
Fiscal.

CASO DE APLICACION
Dionisio del caso de la
lectura anterior desea
saber su valor
econmico agregado,
para ello cuentas con
los siguientes datos
(hoja de prctica de
clase)