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Modelo Wsps Oada
Modelo Wsps Oada
Esta Nota de Ctedra recoge la experiencia de un vasto grupo de docentes en el dictado de la materia Macroeconoma
I, en el marco de la ctedra a cargo de Mario Damill. La mejora adaptativa aqu propuesta al modelo presentado por
O. Blanchard refleja el resultado de un amplio consenso alcanzado por este grupo de profesores y ayudantes de la
Ctedra.
2
Este libro de texto posee una primer edicin traducida al castellano, Blanchard, O, Macroeconoma.
3
Estos dos captulos corresponden a los captulos 15 y 16 de la primera edicin traducida al castellano.
En base a ello, es razonable asumir que diferentes grupos de agentes econmicos toman
decisiones como si razonaran a travs de un modelo de correccin de errores.
Por ejemplo, supongamos que en los mercados de bienes las firmas, que se comportan como
oferentes de bienes (y tambin como demandantes de crdito en el mercado de crdito),
sobreestiman hoy los planes futuros de los demandantes. Si luego, maana, recibieran una seal
de coordinacin de expectativas a travs del sistema de precios, entonces maana corregiran su
anterior error de prediccin, contrayendo la oferta de bienes (y la demanda de crdito), al tiempo
que se formarn un nuevo set de expectativas futuras, para pasado maana, respecto a precios y
cantidades a producir. De este modo, este grupo de agentes econmicos va corrigiendo as sus
errores de prediccin a lo largo del tiempo, guiado por una nocin de mediano plazo: t-npet = pt.
Este modo de formar expectativas es de carcter general, no es privativo del mercado de bienes.
Por lo tanto, se asume que toda clase de agentes econmicos razona de este modo, teniendo todos
ellos acceso al mismo set de informacin y la misma capacidad de aprendizaje a lo largo del tiempo.
3. Expectativas en el mercado de trabajo
En consecuencia, en el mercado de trabajo, otro par de grupos de agentes econmicos, trabajadores
y empresarios, forman sus expectativas de precios del mismo modo, pudiendo cometer errores de
prediccin en el corto plazo para corregirlos luego en forma procesal. Por lo tanto, en la mesa de
negociacin salarial, modelizada por la curva WS, trabajadores y empresarios negocian salarios
nominales (wt) conociendo el mismo set dado de precios esperados tpet+n; ambos grupos de agentes
poseen la misma capacidad para estimar precios.
Este modo de formar expectativas en el mercado laboral descarta de plano la hiptesis por la cual
los trabajadores poseen cierta incapacidad analtica, intitulada en la literatura ilusin monetaria. A
su vez, este modo de formar expectativas nos permite descartar, desde el otro lado del mostrador, la
existencia de algn engao por parte de los empresarios, ya que estos no conocen en el momento
de la negociacin salarial otro verdadero set de precios esperados (el cual podra ser utilizado por
los empresarios para negociar menores salarios reales).
En consecuencia, en este modelo los trabajadores discuten en paritarias laborales con los
empresarios sus salarios nominales, dado tpet+n, conocido por todos los formadores de precios
(wage setters), empresarios y trabajadores, ex-ante al momento de la negociacin. Lo que
determina el nivel de salarios reales (w/p)t es, pues, el poder de negociacin que empresarios y
trabajadores posean en el momento de negociar salarios. Este poder de negociacin depende de un
set variables presentadas en el Captulo 6 6 , entre las que se destaca el nivel observado de
desempleo, ut. La relacin funcional entre (w/p)t y ut queda fundamentada por la denominada
Curva de Salarios.
Variables tales como el tipo de negociacin salarial (por empresa, por rama de actividad o negociaciones colectivas),
la nocin de salarios de eficiencia, o el costo de salida del trabajador.
4. La Curva de Salarios
Algunos pasajes del Captulo 6 podran ofrecer cierta ambigedad relativa al uso de la palabra
salarios (wages), quedando abierta al lector la posibilidad de interpretar esta variable en tanto
salarios nominales wt o reales (w/p)t y, en consecuencia, pudiendo prestarse tambin a cierta
confusin la interpretacin de la Curva de Salarios (Wage Curve). Sin embargo, una lectura ms
cuidadosa no deja ambigedad alguna, despejando toda duda respecto de la fundamentacin de la
Wage Curve: si disminuye el desempleo ut, aumenta el poder de negociacin de los trabajadores y,
luego, entonces, aumenta el salario real (w/p)t. El mayor poder de bargaining por parte de los
trabajadores los lleva a conseguir mayores salarios reales, no slo nominales 7 .
5. El funcionamiento del mercado de trabajo
a) Tasa de desempleo estructural, Curva de Salarios y coordinacin
La tasa de desempleo estructural, uE, es una variable no-observable. Por lo tanto, los agentes
econmicos, sean trabajadores o empresarios, no pueden conocer uE en forma individual ni grupal.
Cuando la economa se expande y el desempleo disminuye ms all de uE, alcanzando algn nivel
de ut < uE , entonces ocurren dos fenmenos:
Momento 1. En el corto plazo, los trabajadores consiguen aumentos de wt (nominales) que
superan los incrementos de pt -aumentando (w/p)t-, dado su mayor poder de negociacin
derivado de las tensiones existentes en el mercado laboral, producidas por el exceso de
demanda laboral agregado. Este ciclo expansivo que impulsa el aumento de (w/p)t ocurre en
ausencia de coordinacin entre diferentes grupos de empresarios.
Momento 2. En un segundo momento lgico, aunque indeterminado en tiempo histrico-,
los diferentes grupos de empresarios empiezan a recibir una seal de coordinacin de
precios, cada vez ms potente a medida que ut se aleja ms de uE (ut < uE): esos salarios
reales (w/p)t son insostenibles para el negocio empresarial, generando un proceso
inflacionario va contraccin de la curva OA, e impulsando un ciclo contractivo en el
mediano plazo: prdida del poder de compra de la moneda (cada de (Ms/p)t y contraccin de
la curva LM), contraccin de Yt, aumento de ut, prdida de poder de negociacin de los
7
trabajadores, prdida del poder de compra del salario nominal -cada de (w/p)t-, contraccin
de la demanda agregada y de Yt.
Cmo se ve, no es necesario para que este proceso exista asumir supuestos tales como ilusin
monetaria por parte de los trabajadores o algn tipo de engao por parte de los empresarios.
Basta con asumir dos supuestos como vlidos. El primero, la hiptesis de la Curva de Salarios: al
disminuir ut, aumenta el poder de negociacin de los trabajadores y, en consecuencia, aumenta
(w/p)t. El segundo supuesto est referido al proceso de formacin expectativas (que luce bastante
realista, por cierto): los agentes econmicos, que actan en forma no-coordinada entre s, deben
tomar decisiones en un marco de incertidumbre sobre el valor futuro de variables crticas -algunas
de ellas, adems, no observables en forma directa-, por lo que poseen previsin imperfecta y fallan
al coordinar sus expectativas; no obstante no repiten estos errores de prediccin en forma
sistemtica, sino que los van corrigiendo a travs del tiempo.
b) La curva WS: la mesa de negociacin salarial
Existen dos versiones de la curva WS presentes en el texto de referencia, una versin de corto plazo
y otra de mediano plazo. La primera, a la que llamaremos aqu WSCP, es la que funciona como
ecuacin de comportamiento del modelo WS-PS, mientras que la segunda, WSMP, es la que est
representada en el grfico del mercado de trabajo. Agregando en esta Nota los subndices que no
estn presentes en el texto de referencia:
(1)
(2)
WSCP :
WSMP :
wt = t-npet . f(ut,z)
wt/pt = f(ut,z)
Como es fcil advertir, la curva WSMP se deduce de la curva WSCP slo si se asume que t-npet = pt es
una igualdad vlida para todo momento t. Este supuesto fuerte implica que los agentes econmicos
construyen sus expectativas con previsin perfecta, una forma sumamente diferente a la asumida
por O. Blanchard. El autor, en cambio, asume esta igualdad como vlida slo en el mediano plazo,
un plazo incierto en tiempo histrico en el que los agentes econmicos ya han corregido sus
anteriores errores de prediccin, puesto que no los cometen en forma sistemtica. En consecuencia,
la curva WS dibujada en los grficos de mercado de trabajo nos muestra una sucesin de infinitos
puntos de equilibrio [(ut, (w/p)t] de mediano plazo, mostrndonos los diferentes niveles de (w/p)t
correspondientes a los diferentes niveles de ut que equilibraran el mercado de trabajo en el
mediano plazo, nico tiempo lgico en el que t-npet = pt.
c) La Curva PS: el proceso de formacin de precios.
Existe en el texto de referencia una sola versin de la curva PS (cuyas variables carecen por ahora
de subndices temporales):
(3) PS: p = w . (1+) ;
w/p = 1/(1+)
en donde es una variable paramtrica que representa el mark up 8 . Como todo parmetro de
un modelo, se lo supone fijo en el corto plazo, y su variacin depende de un cambio estructural de
mediano-largo plazo (como, por ejemplo, las crisis petroleras de los aos setenta).
El carcter paramtrico de nos lleva necesariamente a una pregunta relevante, nuevamente
vinculada al tiempo histrico de este modelo, esta vez en relacin a la funcin PS: es la curva PS
una expresin de corto o mediano plazo?
En otros trminos, es vlido asumir que los empresarios agregan un margen a los costos
salariales en todo momento t? O, por el contrario, es solamente una nocin de mark-up de
mediano plazo que muestra un valor particular de la variable (w/p)t tolerable por el negocio
empresario, tal que existe algn (w/p)0 = 1/(1+)? En tal caso, puede diferir dicho valor particular
(w/p)t en el corto plazo, de modo tal que los empresarios puedan ver incrementado o reducido
endgenamente su mark-up en el corto plazo?
El mismo interrogante, pero visto desde otra perspectiva: cuando una economa crece durante un
ao corto plazo- y disminuye el desempleo ut, la relacin PS nos dice que se mantienen
invariables (variable paramtrica) y los salarios reales (w/p)t? O contempla esta relacin PS la
posibilidad de que los salarios reales varen en el corto plazo en forma endgena, toda vez que la
economa crece?
6. El modelo WS-PS: tiempo lgico y tiempo histrico
La respuesta a la pregunta recin formulada es la razn de la existencia de esta Nota. Tal como est
exhibido el modelo WS-PS por O. Blanchard, la relacin PS presentada en la ecuacin (3) luce slo
como una ecuacin de mediano plazo. Si as no fuera, los salarios reales (w/p)t no variaran en el
corto plazo ante una variacin del desempleo ut: toda vez que aumentaran lo salarios nominales wt,
los empresarios trasladaran dichos aumentos a los precios pt en la misma proporcin, de modo de
mantener inalterado su mark up, y esto ocurrira en el corto plazo, en todo momento t. En
consecuencia, la interpretacin de la relacin PS como una ecuacin de corto plazo contradice la
hiptesis de la Curva de Salarios, principal supuesto terico subyacente al modelo WS-PS
presentado por O. Blanchard.
Tal como fuera comentado en la introduccin de esta Nota, el mediano plazo pareciera ser el tiempo
histrico relevante para el autor a los fines de la presentacin del mercado de trabajo, caracterizado
por el modelo WS-PS. Sin embargo, ello nos deja una tarea pendiente: darle unidad al corto y al
mediano plazo, utilizando los modelos WS-PS y OA-DA en forma conjunta, algo que el texto no
nos ofrece 9 .
Debe tenerse en cuenta que esta variable no es una expresin referida exclusivamente a la tasa de ganancia, sino que
representa el margen que los empresarios adicionan a los costos salariales (mark-up) al formar los precios. Este
concepto incluye no slo a la tasa de ganancia, sino tambin al resto de los costos no-salariales.
9
Invitamos al lector a comprobarlo.
Se presenta a continuacin este ejercicio, respetando las hiptesis tericas asumidas por O.
Blanchard, la Curva de Salarios, el modo en que los agentes econmicos forman sus expectativas
(reseados en esta Nota) y, en consecuencia, la posibilidad cierta de que los salarios reales varen en
el corto plazo, tal como ocurre en el mundo real. 10
10
La experiencia argentina de 2001-2005 bien podra ser usada a modo de contrastacin emprica.
e
t-np t .
f(ut,z). (1+)
O, alternativamente, utilizando las ecuaciones (1) y (4), podra redefinirse la funcin OA, que
resultara as equivalente a la curva PS:
(5) OA: pt = wt. (1+)
La ecuacin (5) es una expresin que debe necesariamente dar cuenta del proceso de formacin de
precios en el corto plazo, puesto que la funcin OA es una expresin de corto plazo en el mercado
de bienes. Por lo tanto, la ecuacin (5) nos dice que en todo momento t los precios son una
proporcin (1+) de los salarios nominales. Dicho de otro modo, los salarios reales no variaran en
el corto plazo, puesto que:
(6) OA: (w/p)t = 1/(1+)
Como comentramos prrafos ms arriba, dado que es una variable paramtrica, 1/(1+) es un
valor constante: los salarios reales no variaran en el corto plazo como consecuencia de una
disminucin de la tasa de desempleo ut (contradiciendo la hiptesis de la Curva de Salarios).
El problema aqu planteado, la construccin de la Oferta Agregada, nos muestra la necesidad de
redefinir algn aspecto formal del modelo para poder crear un vnculo consistente entre el tiempo
lgico y el tiempo histrico del modelo, entre el corto y el mediano plazo.
Este replanteo nos lleva necesariamente a pensar, en principio, a la variable paramtrica como el
mark-up de equilibrio de mediano plazo, una suerte de lnea de flotacin de equilibrio de mediano
plazo para los empresarios, consistente con la Curva de Salarios: si fuera ut > uE, entonces
transitoriamente los empresarios en conjunto obtendran mayores mrgenes que los que necesitan
para subsistir como tales, ya que (w/p)t sera bajo; por el contrario, niveles de ut < uE
11
El modelo que se presenta en esta seccin se basa en D. Blanchflower y A. Oswald, The Wage Curve (1994),
Debowicz, D y Montero Lacasa, F., mimeo (2005) y en el consenso surgido del debate en el marco de la ctedra de
Macroeconoma I de la Lic. en Economa UBA, a cargo de Mario Damill.
representaran prdidas empresariales que slo podran ser soportadas por las firmas en forma
transitoria -(w/p)t sera alto-, ya que en el mediano plazo dichas prdidas haran inviable su
negocio.
Esta interpretacin sigue respetando el carcter paramtrico de , aunque requiere una redefinicin
de la curva PS que lleve a un mecanismo de formacin de precios y salarios en el corto plazo, de
modo que los salarios reales (w/p)t efectivamente varen.
2. El mercado de trabajo en el corto plazo
La redefinicin de la relacin PS se basa en la introduccin de la dinmica endgena del mark up en
el corto plazo a travs de la variable CP, variable diferente a , que sigue siendo paramtrica, de
mediano-largo plazo, (plazo en el cual t-npet = pt). Retomando el problema planteado en la Seccin 1
de esta Nota, ser interpretada de aqu en ms como el mark-up de equilibrio de mediano plazo
de los empresarios como conjunto, siendo 1/(1+) simplemente el valor particular de la variable
(w/p)t consistente con dicho equilibrio.
En cambio, CP vara en el corto plazo en forma endgena ante variaciones de ut. Dada la hiptesis
wage curve, toda disminucin de ut aumenta el poder de negociacin de los trabajadores,
aumentando (w/p)t y disminuyendo en consecuencia CP, razonamiento vlido para todo momento t.
De este modo, el mark-up de corto plazo CP presenta un carcter anti-cclico.
Esta relacin PS de corto plazo entre (w/p)t y CP es, pues, una relacin funcional cuya pendiente es
positiva. Podramos definir esta nueva funcin PSCP como (ahora s con subndices
temporales):
(7) PSCP: pt = wt . (1 + CP)
; en donde
expresin equivalente a
De este modo, en todo momento t, ante una variacin Yt endgena, los empresarios se trasladan
sobre la curva OA y determinan precios pt adicionando CP a sus costos salariales wt, en todo
momento t. En forma consistente, este Yt genera en el grfico WS-PS un traslado sobre la curva
de PS, nica ecuacin de corto plazo de dicho grfico, ya que all la curva WS est representada por
su versin WSMP (ecuacin (2)).
Para completar esta redefinicin del modelo WS-PS, OA-DA resta an definir la relacin
funcional entre CP como variable dependiente y ut (o Yt) como variable independiente:
9
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Siguiendo a O. Blanchard y asumiendo, estilizadamente, que aumentos del producto generan disminuciones del
desempleo.
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El carcter anti-cclico del mark-up en el corto-mediano plazo merece dos comentarios. En primer lugar, este
rasgo no es propio de esta redefinicin del modelo: ya estaba presente en el texto original toda vez que el autor asuma
como hiptesis terica la Curva de Salarios. El cambio de pendiente de la curva PS no aporta nada nuevo desde el punto
de vista conceptual, simplemente hace explcito lo que antes estaba implcito desde su aspecto formal. En segundo
lugar, el concepto de mark-up anti-cclico no hace alusin aqu a un fundamental microeconmico de medianolargo plazo (propio de las visiones ms tradicionales del mercado de trabajo). Por el contrario, CP vara al comps de
las oscilaciones cclicas de corto-mediano plazo, segn la dinmica de ajuste del mercado de trabajo WS-PS, que est
explcitamente macro-fundado, tanto en el texto de referencia como en esta Nota.
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Existe una razn adicional para mostrar a CP como desvo de , es decir, para que est presente en esta ecuacin:
es a travs de que el modelo puede mostrar shocks paramtricos que afecten el mark up de equilibrio de mediano
plazo.
10
IS:
LM:
WSCP:
PSCP:
rt = A0/b + 1/(.b).Yt
it = (k/l).Yt [Ms0/(pt.l) + tiet+n]
wt = t-npet . f(Yt, z)
pt = wt . {1 + .[1 + f(Yt)]}
rt = it - tet+n
2. Variables
Variables endgenas 15 : Yt it wt pt
Variables exgenas : A0 tet+n Ms0 tiet+n
Parmetros :
b k l z.
e
t-np t.
rt = it - tet+n
rt = A0/b + 1/(.b).Yt
;
s
e
it = (k/l).Yt [M 0/(pt.l) + ti t+n]
pt = t-npet . f(Yt, , z)
Estas dos presentaciones son similares, slo que en esta ltima las curvas WSCP y PSCP (Ecuaciones
C y D) conformaron la curva OA (ecuacin E), por lo que 3 ecuaciones son utilizadas para
determinar los valores particulares de las 3 variables endgenas de esta versin ms reducida del
modelo: Yt it pt.
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Dos acotaciones. La primera, ntese que la cantidad de ecuaciones es igual a la cantidad de variables endgenas. La
segunda: en rigor, tal como definimos la funcin f(u, z), en forma implcita, el valor particular de la variable endgena
wt no puede ser determinado. No obstante, f(u, z) adopta an su forma implcita slo por simplicidad: el Captulo 8
referido a la Curva de Phillips ofrece una forma explcita y lineal de dicha funcin, que s nos permite determinar el
valor particular de wt.
11
En todo este proceso, la economa se movi a lo largo de la curva PS: en el corto plazo lo hizo entre
A y B, mientras que en el mediano plazo lo hizo entre B y C.
Cul es el rol que juega la curva WS en este grfico?
La curva WSMP, (nica versin de la curva WS que se observa en el grfico del mercado de trabajo)
nos muestra los distintos niveles de salarios reales que los trabajadores hubieran alcanzado si pt =
e
tp t+n en todo momento t, algo que no ocurre debido a los supuestos de formacin de expectativas
asumidos. En consecuencia, el punto B es un punto nocional al que la economa nunca llega ante
algn Yt. La sorpresa inflacionaria, ocurrida como consecuencia de las fallas de coordinacin
de expectativas entre planes de oferentes y demandantes de bienes, provoca que los agentes
econmicos empiecen, en un proceso de mediano plazo, a modificar luego sus expectativas de
precios tpet+n, a partir de la seal de coordinacin que reciben en el indeterminado punto lgico B.
En todo este proceso de mediano plazo iniciado en B, pt > t-npet.
Estas fallas de coordinacin de expectativas son posteriores al momento de la negociacin salarial:
no hubo aqu engao por parte de los empresarios como conjunto ni ilusin monetaria por parte
de los trabajadores, sino fallas de coordinacin entre planes de oferentes y demandantes de bienes,
fenmeno que ocurre habitualmente en todo sistema econmico.
Dado que uE es una variable no observable, ningn empresario en forma individual puede percibir
que l est contribuyendo a generar un exceso de demanda laboral; menos an es capaz de percibir
que dicho exceso de demanda laboral del punto B har insostenible el negocio empresario en
trminos agregados debido a la cada de CP. Del mismo modo, el proceso inflacionario que se
desencadena luego, a partir del punto B, ocurre tambin de forma no-coordinada entre los
empresarios. Cada uno de ellos en forma individual slo percibe que, a partir de cierto momento
(punto lgico B), la sustentabilidad de su negocio requiere que aumente sus precios de venta.
Dado que los salarios nominales wt se pactan entre empresarios y trabajadores segn t-npet en cada
momento de corto plazo t, entonces en B los salarios reales (w/p)t aumentaron en el corto plazo
debido a que ut < uE , aunque no aumentaron tanto como si esa sorpresa inflacionaria no hubiera
existido (punto B, sobre la curva WSMP). La economa nunca alcanza un punto B en un ejercicio
de ajuste endgeno de corto plazo como el recin presentado; slo puede alcanzarlo en el mediano
plazo en presencia de algn cambio estructural, un shock paramtrico que desplace la curvas PS.
El proceso que se acaba de describir en este Ejercicio 1 lleva inevitablemente a una pregunta: por
qu un gobierno llevara adelante una poltica de demanda expansiva partiendo de un escenario
como el descrito por el punto A?
Podra haber al menos dos razones, ambas vinculadas a un enorme desafo que debe enfrentar
cotidianamente el arte de la poltica econmica: a) uE es una variable no observable y b) el tiempo
es un concepto relativo. En relacin al primer problema, un gobierno podra subestimar uE y creer
que ut > uE -cuando en realidad no lo era-, llevando adelante en consecuencia una poltica de
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Cul es la tasa estructural de desempleo en la economa argentina post-crisis? Nadie lo sabe con precisin.
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Base I'93=100
134
135
128
125
115
112
105
105
103
I
III
I
III
I
III
I
III
I
III
I
III
I
III
I
III
I
III
I
III
I
III
I
III
I
III
93
93
94
94
95
95
96
96
97
97
98
98
99
99
00
00
01
01
02
02
03
03
04
04
05
05
95
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Se est haciendo alusin aqu a variaciones del salario real de corto plazo de carcter cclico, prescindiendo aqu de
las variaciones del salario real originadas en cambios tecnolgicos de largo plazo que afecten la productividad del
trabajo.
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Como se ve, esta evolucin salarial no fue homognea; mientras los salarios reales de los trabajadores de sector
formal registrado recuperaron -y en muchos casos superaron- los niveles pre-crisis, tanto los salarios del sector pblico
como los del sector informal no-registrado quedaron muy rezagados: estos sectores tuvieron de hecho un poder de
negociacin sensiblemente menor.
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