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LA HIPERINFLACION DE AMERICA LATINA

BRASIL

1. BREVE DESCRIPCIÓN SOCIOECONÓMICA DEL BRASIL
1.1 Posición del Brasil en el Mundo
Brasil es un país que tiene un gran tamaño geográfico y poblacional, de acuerdo con el
Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, Brasil es la mayor economía de
América Latina y la segunda del continente, detrás de los Estados Unidos—, la sexta
economía más grande del mundo según su PIB nominal y la séptima más grande en
términos de paridad de poder adquisitivo (PPA).
1.2 La evolución de la economía brasileña en las últimas décadas
La historia económica de Brasil está marcada por la sucesión de ciclos, cada uno
basado en la explotación de un único producto de la exportación: el azúcar-bastón, por
los siglos XVI y XVII; los metales preciosos (oro y plata) y piedras preciosas
(diamantes y esmeraldas) por el siglo XVIII; y, finalmente, el café por el siglo XIX y
empezando del siglo XX. El esclavo de trabajo se usó en la producción agrícola,
situación que duró mucho tiempo hasta el fin del siglo XIX. Paralelamente a esos
ciclos, una agricultura de pequeña escala se desarrolló, para el consumo local.
La influencia inglesa en la economía brasileña tuvo inicios al principio del siglo XVII,
los comerciantes ingleses fueron extendidos por todas las ciudades brasileñas, a mitad
del siglo XIX, las importaciones provenían totalmente de Inglaterra y dominaron
secciones de la economía, como la banca (Casa de Rothschilds), tenían el mando de
casi todo el sector ferroviario y el monopolio de la navegación.
Las fábricas pequeñas, básicamente de textil, empezaron a aparecer en medio del
siglo XIX en el imperio, bajo la administración de D. Pedro II, se introdujeron nuevas
tecnologías, la pequeña industria aumentó y adoptó prácticas financieras modernas. El
régimen republicano sustituyo a la Monarquía en 1889, la economía de Brasil enfrentó
una situación de ruptura seria. Malos efectos habían empezado a ocasionar los
primeros gobiernos republicanos, los esfuerzos por estabilizar la situación financiera y
hacer revivir la producción, y los efectos de la depresión de 1929 obligaron al país
adoptar nuevos montajes en la economía.
El proceso de industrialización, de 1950 y 1970, produjo la expansión de secciones
importantes de la economía, como el de la industria automovilística, petroquímica y
acero, así como el inicio y conclusión de grandes proyectos de la infraestructura. Por
las décadas que siguieron a la segunda guerra mundial, la proporción anual de
crecimiento del Producto Nacional Bruto (PNB) de Brasil había alcanzado a 1974, un
promedio de 7,4%.
Durante la década de 70, Brasil, como varios otros países de América Latina, absorbió
la liquidez excesiva de los bancos de Estados Unidos, Europa y Japón. Se dirigió gran
flujo de capital extranjero para las inversiones de la infraestructura, mientras se
formaron compañías estatales en áreas no muy atractivas para la inversión privada. El
resultado era impresionante: el producto interno bruto (PIB) de Brasil aumentó 8,5%
entre los años 1970 a 1980, a pesar del impacto de la crisis mundial del petróleo.

2. INFLACIÓN EN BRASIL
En los años 1980, Brasil sufría de un enorme desequilibrio fiscal, había una gran
incongruencia entre el ajuste casi total del sector externo y la reaparición del
desequilibrio fiscal. Sin crédito externo, éste déficit debía ser financiado con mayor
emisión monetaria, lo cual provocaba mayor inflación de precios y una constante
devaluación de la moneda local.
El sector público hacia mediados el año 1985, ya no estaba en condiciones de
financiar estos crecientes desequilibrios con fuentes externas. Dada la falta de crédito
externo, el déficit fiscal ejercía una enorme presión en los mercados monetarios y
financieros locales, preparando el camino para el episodio hiperinflacionario que tuvo
lugar a fines de 1989 y principios de 1990. Es en este contexto económico tan
complicado en el que asume José Sarney.
Para contener la situación, el gobierno de José Sarney implantó controles de precios y
de salarios que al poco tiempo derivaron en un desabastecimiento general y en la
aparición de mercados paralelos con precios superiores a los fijados. La inflación se
transformó en hiperinflación, alcanzando entre los meses de febrero de 1989 y marzo
de 1990, el 2.751%.
En los años 1990 se inició con la caída de la Unión Soviética y el afianzamiento
del neoliberalismo a escala mundial. El jóven presidente del Brasil, Fernando Collor de
Mello, intentó liderar el ingreso del país a una nueva etapa de estabilidad y
modernización. Durante su breve gestión, el gobierno avanzó en la privatización de las
empresas del Estado, la liberalización de los controles de cambios, la reducción del
déficit fiscal, la supresión de órganos gubernamentales, la eliminación de subsidios y
el despido masivo de empleados de la función pública federal.
Sin embargo, tras una disminución inicial, la inflación se reavivó a mediados de 1990.
Las medidas adoptadas no lograron reactivar la economía y 7.500.000 personas
habían perdido sus empleos como parte del proceso de reforma.
En 1991 estalló un escándalo de corrupción que derivó en la destitución de Fernando
Collor de Mello y su reemplazo por el vicepresidente, Itamar Franco. En 1992
la inflación era del 1.119% y un año después sería del 2.477%. Bajo la gestión de
Franco se sucedieron diversos ministros de Hacienda, hasta la llegada del entonces
canciller Fernando Henrique Cardoso.

El periodo posterior a la Nueva Republica de 1985 se caracteriza en términos
macroeconómicos por el lanzamiento de los llamados planes de estabilización
heterodoxos. Hubo seis planes de estabilización:

Cruzado (febrero de 1986)
Bresser(junio de 1987)

2. . y sus componentes antiinflacionarios se limitaron a tentativas efímeras de aplazar el reajuste de los precios públicos. sin afectar el superávit comercial. PLANES DE ESTABILIZACIÓN La Nueva República (1985). el acuerdo con el FMI y las medidas ortodoxas para combatir la inflación fueron abandonados. las fuentes de inestabilidad presentan un componente externo preponderante. 3.58 cruzados = 1 libra. provocando comportamientos especulativos de todo tipo que redundaría en la erosión progresiva del superávit comercial. el congelamiento de precios y el tipo de cambio nominal. lo que derivó en un retorno caótico de la inflación. Esa experiencia heterodoxa se basó en la reforma monetaria. con el advenimiento de la estabilidad de precios. en vez de basarse en políticas monetarias y fiscales contractivas. Congelación de los precios de los bienes y servicios en los niveles del día 27 de febrero 1986. la crisis asiática (octubre de 1997) y la crisis rusa (agosto de 1998). Empero. como la crisis mexicana (diciembre del 1994). Los indicadores sociales basados en el ingreso comienzan a presentar cierta reversión respecto a los máximos alcanzados previamente. Después del lanzamiento del Plan Real.84 cruzados = 1 dólar. Durante el interregno de estabilidad artificial y auge del consumo la desigualdad disminuye y como consecuencia la proporción de pobres alcanza su nivel más bajo de toda la serie: 17%. la combinación de aumento de la demanda y congelamiento de la oferta generó racionamiento en el mercado tanto en materia de productos como monetario. y 20.    Verao enero de 1989) Collor (marzo de 1990) Collor II (febrero de 1992) Real (julio de 1994) Dichos planes provocaron severas oscilaciones de las tasas de inflación y del nivel de actividad macroeconómica. En pocos meses el gobierno abandonó la política de fijación del tipo de cambio. Congelación del tipo de cambio durante un año en 13. Sus resultados fueron muy buenos a corto plazo: la tasa de inflación se redujo drásticamente y la tasa de crecimiento del PIB se mantuvo en niveles bastante altos. La tasa de inflación continuó en el mismo nivel de los dos años anteriores mientras que la tasa de crecimiento del PIB fue similar a la media de crecimiento registrada durante la década de 1970.1 Plan Cruzado (1986) Puede considerarse como una combinación de políticas de combate contra la inflación con crecimiento del PIB y redistribución del ingreso. Las principales medidas contenidas en el Plan fueron:     La fijación general de los precios por 12 meses La adopción del reajuste automático de salarios siempre que la inflación alcanzara o sobrepasara el 20%. El énfasis de la política macroeconómica volvió a centrarse en los temas del crecimiento.

2 El "Plan Cruzado" no contemplaba una reducción del gasto público. intentando extraer dividendos políticos del plan. y la inflación se disparó días después de las elecciones. sin que la situación mejorara. el valor de lo que correspondía a mil unidades de cruceiro. ganó las elecciones para gobernador. sin embargo. partido del presidente Sarney). Congelación salarial por un promedio de su valor en los últimos seis meses y el salario mínimo en Cz $ 804. Los ajustes salariales se llevarían a cabo por un dispositivo llamado "gatillo salarial" o "seguro contrainflacionario". Finalmente. La combinación de un aumento sustancial de la . que ahora se llama cruzado (Cz $). La estrategia electoral funcionó: el PMDB (Partido del Movimiento Democrático Brasileño. en que ambas combinaron elementos como el congelamiento temporal de precios con elementos de control de la demanda. Se implementaron dos tentativas de estabilización durante este período (Planes Bresser y Verão). se quedó desorganizada. se establecía una tabla de conversión para convertir las deudas de una economía con una inflación muy alta en una economía de inflación prácticamente nula.00 de salario mínimo. equivalente a aproximadamente U$S 67. La economía. título de deuda instituido en 1964 por la Obligación del Tesoro Nacional (OTN). cuyo valor se fijó en $Cz 106. A medida que la economía fuera desindexada.decisión considerada polémica y por la cual Brasil sufrió graves represalias de los mercados financieros internacionales. pero fueron incapaces de poner fin a la voracidad fiscal del nuevo régimen. lo que resultó en una explosión inflacionaria a fines de 1989 y comienzos de 1990. mientras que el crecimiento del PIB disminuyó considerablemente. el cual influía en la subida de precios pues los gastos estatales implicaban una fuerte inyección de dinero en la economía de Brasil. Fue lanzado el "Plan Cruzado II".2 Plan Bresser y Verao (1987/1989) La agonía de la nueva república sobrevino cuando la meta básica de las políticas era evitar la hiperinflación a cualquier costo.00. disposición emitida el 20 de enero de 1987 . mediante el cambio de la unidad del sistema monetario. 2. estimulando una demanda mayor (insatisfecha por la oferta de bienes y servicios) que también favorecía la inflación. estos planes fueron ineficientes para controlar la tasa de inflación por mucho tiempo. un factor negativo fue que el gobierno mantuvo la fijación de los precios hasta las elecciones legislativas del 15 de noviembre de 1986. Dado el aumento del gasto público en un momento en que la credibilidad del gobierno era particularmente débil.    La reforma monetaria. que estableció el ajuste automático de los salarios cuando la inflación alcanzó el 20%. * Creando de una especie de seguro de desempleo para los que fueron despedidos sin justa causa o debido al cierre de empresas.40. y congelados por un año. La cuenta corriente del balance de pagos se equilibró rápidamente (a pesar de que el tipo de cambio real no hubiera retornado a los niveles registrados previamente). Ese proceso culminó con el decreto de la moratoria en el pago de la deuda externa que el gobierno brasielño ya no podía seguir abonando. * Reemplazo de servicio ajustable del Tesoro ORTN.

la confiscación de 80% de los depósitos del sector financiero privado y la restricción salarial. representó una pálida tentativa del gobierno de Itamar Franco de recuperar el crecimiento del PIB en un ambiente de una tasa inflacionaria no sólo elevada sino creciente. a razón de 2750 cruzeiros reales por cada nuevo real. 2. Como en 1992 Brasil volvió a recibir capitales externos que le permitieron recomponer sus niveles de reservas y en junio de 1993 se puso en marcha el Plan Real. llegando a 32%. al cual se debían ajustar todos los contratos.3 Plan Collor (1990/1991) Que por primera vez en Brasil trató de combina el objetivo de estabilización con reformas estructurales. La política de frijoles con arroz. Los indicadores sociales mantienen la tendencia anterior de reducción de la desigualdad y aumento de la pobreza. que en su primera etapa profundizó los procesos de apertura comercial y privatizaciones con el fin de equilibrar las cuentas del gobierno y reducir la inflación. En la práctica. la proporción de pobres casi se duplicó respecto a 1986. mientras que la emisión monetaria estaría limitada al nivel de reservas . precios y salarios. En 1994. renegociación de la deuda externa e inicio de la privatización). combina una nueva confiscación de las finanzas privadas.desigualdad con la mantención de tasas de crecimiento agregadas positivas en medio de la inestabilidad del período provocó un crecimiento continuo. Se establecieron restricciones para la indexación de contratos. tarifas. 2. se benefició de las reformas estructurales introducidas previamente (liberalización comercial y financiera. una política de gestión de la demanda privada moderadamente conservadora. el paquete de ajuste estructural se limitó a una reforma comercial sustancial y a un tímido esfuerzo de privatización. cuyo resultado fue la caída progresiva de la tasa de inflación. fue llevada a cabo el 1º de julio de 1994 con la sustitución de la URV por un nuevo signo monetario denominado Real. pero hasta cierto punto moderado de la proporción de pobres que llegó a 21% en el auge hiperinflacionario de las elecciones de 1989. el delineamiento de la apertura comercial y la renegociación de la deuda externa. sumada a una reducción hasta cierto punto inesperada de la desigualdad del ingreso. iniciada en 1992. La pobreza y la desigualdad se disparan alcanzando los niveles más altos de la serie desde 1980. Brasil concretó la reestructuración de su deuda externa dentro del llamado "Plan Brady".5 Plan Real (1994) La política de estabilización más exitosa de Brasil desde mediados de los años sesenta.4 Plan Collor II (1992) El último año del gobierno de Collor. Las principales medidas del frente antiinflacionario fueron un nuevo congelamiento de precios. Esta política derivó en la mayor recesión de la historia brasileña documentada estadísticamente. La última fase del Plan Real. La segunda etapa del plan preveía la creación de un patrón de valor (URV) atado a la cotización del dólar. la no profundización de la recesión y la mayor entrada de capitales externos especulativos de corto plazo. Aun así. 2.

aunque a diferencia del plan argentino de Convertibilidad.8% en 1995. Aunque la aplicación del Plan Real fue tardía respecto a otros planes de reforma y estabilización. al mismo tiempo. el PBI de ambos países reaccionó de manera dispar.7% en 1995. ya que Brasil logró crecer un 4. La paridad del Real sería de 1 a 1 con respecto al dólar. cuando se firmó el Protocolo de Ouro Preto para poner en vigencia al Mercosur. 3.3% en 1997 y 0. A partir de allí. La reactivación económica se produjo principalmente entre 1993 y 1995. ya que la reducción de la inflación llevó a una revalorización real de los salarios. Sin embargo. En el segundo semestre de 1994. la base monetaria creció muy rápidamente en consonancia con el incremento de reservas. como un real brasileño. La política del Banco Central fue la de mantener las tasas de interés altas. En diciembre de 1994. la respuesta a la crisis mexicana fue diferente en ambos países. el tipo de cambio de Argentina y Brasil era similar ya que tanto un peso argentino. aunque luego comenzó a languidecer ubicándose en 2. El éxito del Plan Real hizo que el Presidente Itamar Franco decidiera apoyar a Fernando Henrique Cardoso en las elecciones generales del 3 de octubre de 1994. lo cual se sumó al aumento del crédito interno al consumo.1% mensual durante el primer semestre de 1994 a 3. equivalían a un dólar norteamericano. la baja de los precios en la canasta alimentaria logró reducir la proporción de los hogares en situación de pobreza. Luis Inacio Lula da Silva.2% en medio de la crisis. que permitía la fluctuación del real entre límites sujetos a modificaciones periódicas.7% en 1996.1% en el segundo semestre. tanto para evitar la salida de capitales como para contener la expansión monetaria.9% en 1998.5% en 1996. aunque en contrapartida se producía un incremento constante de la deuda interna. y a 1. Estas medidas lograron una reducción abrupta de la inflación que pasó del 43. La Argentina en cambio profundizó la Convertibilidad. En tanto el PBI de la Argentina se tornó errático.1% en 1997 y 3. Por otra parte. Sin embargo.internacionales. tuvo el mérito de contener una inflación de cuatro dígitos en una economía de dimensión continental. con importantes heterogeneidades regionales y tradicionalmente más cerradas al comercio externo que sus vecinos latinoamericanos. las autoridades monetarias flexibilizaron su régimen adoptando el sistema de bandas. Los flujos de capitales que arribaron a Brasil. Si bien Brasil no devaluó. por lo que en 1995 la expansión monetaria fue sensiblemente menor al incremento de las reservas. se evitó fijar el tipo de cambio por Ley para no cercenar las facultades del Ministerio de Hacienda en materia cambiaria. cayendo a -2. .1% en 1998. al gobierno le preocupaba que ésto repercutiera en mayor inflación. 8. adquirieron tal magnitud que permitieron financiar el creciente desequilibrio en cuenta corriente y. Cardoso fue elegido presidente. entre otras medidas. incrementar las reservas. derrotando al líder de la izquierda brasileña. para luego repuntar a 5. dolarizando los encajes bancarios.

Tras la depreciación se produjo un alza en los precios al consumidor. Más allá de este enorme respaldo los ataques especulativos recrudecieron en diciembre de 1998. A su vez. echando por tierra los miedos de un rebrote inflacionario. las economías de Argentina y Brasil comenzaron a sentir los efectos de la contracción monetaria y de las altas tasas de interés. finalizando el año 2000 con un alza del PIB del 4. En el 2001 la economía de Brasil volvió a ralentizarse. y un mes después Cardoso tuvo que anunciar una ampliación de la banda monetaria que permitía una devaluación del Real de hasta el 8%. La caída de los Tigres asiáticos en 1997 y de Rusia en 1998. . para luego estabilizarse en una devaluación cercana al 40%. CRISIS DEL PLAN REAL Tras los primeros años de euforia. ya que la baja en el precio de las materias primas estaba provocando un incremento del déficit externo. registrando un incremento del PIB del 1. generó incertidumbre entre los inversores brasileños.4%. el nivel de actividad mostró signos de recuperación en el segundo semestre de 1999 y el año logró finalizar con un crecimiento del PBI del 0. La respuesta de las autoridades monetarias era que el déficit fiscal se solucionaría profundizando los ajustes del gasto público. justo en un momento de escasa liquidez internacional para los mercados emergentes. Esta medida no hizo más que justificar los temores sobre la imposibilidad de mantener el tipo de cambio. generando un aumento continuo de la deuda pública y de las tasas de interés.4. Aumentó el desempleo y muchas empresas debieron cerrar sus puertas ante la imposibilidad de poder competir con los productos importados. el déficit fiscal y externo debía ser cubierto a través de financiamiento tanto interno como externo. Las exportaciones mejoraron. Ese año el presidente Cardoso logró ser reelecto y el Brasil llegó a un acuerdo con el FMI.000 dólares a cambio de que país aplicara nuevos ajustes fiscales y reformas institucionales. aunque posteriormente logró estabilizarse. mientras que el déficit externo sería transitorio. a través del cual el organismo ofrecía un paquete de ayuda por 40.8%. hasta que las industrias locales fuesen lo suficientemente productivas y competitivas como para incrementar el volumen de sus exportaciones. que afectaban directamente al nivel de actividad. por lo que la fuga de capitales se volvió aún más intensa y dos días después se tuvo que anunciar la libre flotación del real que perdió un 60% de su valor en tan solo un mes. tanto por las políticas de apertura comercial como por la sobrevaluación de la moneda.5% en 2003. se registró superávit fiscal y el flujo de capitales volvió a ser positivo permitiendo la recomposición del nivel de reservas. del 2. tras la dura caída sufrida a comienzos de año.4% en 2001. Por su parte.7% en 2002 y del 0.

En 1987. el peso de la deuda externa afectó las finanzas públicas y contribuyó a la aceleración de la inflación. el presidente Fernando Henrique Cardoso centró la política económica del gobierno en contener la inflación e impedir que la economía volviera a la hiperinflación de los años 80. Brasil se forzó a un ajuste económico severo. En la segunda mitad de los 80 un grupo de medidas duras fueron adoptadas y buscaban la estabilización monetaria. Después del éxito que tuvo el Plan Real (1994) para poner fin a la hiperinflación de Brasil. La interrupción inesperada de la entrada del capital extranjero redujo la capacidad de inversión del país. un aumento inesperado y sustancial en la tasa de interés de la economía mundial precipitó la crisis de la deuda externa en América Latina.CONCLUSIÓN Al principio de los ochenta. el Gobierno suspendió el pago de los intereses de la deuda externa. . eso producía proporciones negativas del crecimiento. para cubrir la deuda. Aunque por bajo del resultado querido. hasta que un acuerdo de repactación con los acreedores fue alcanzado. la producción económica continuó creciendo hasta el fin de la década de 80 y proporcionó bastante sobrante en la balanza comercial. estas entendieron el extremo de indexación (política que ajustó los sueldos y contratos en acuerdo con la inflación) y el congelamiento de los precios.

ANEXOS .

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11 En su mayor parte.11 Al norte limita con el departamento ultramarino francés de la Guayana Francesa. es el quinto país más grande del mundo en área total (equivalente a 47 % del territorio sudamericano). BRASIL Brasil. formulada en 1988. La selva amazónica cubre 3. al noroeste con Colombia. y al sur con Uruguay. el país está comprendido entre los trópicos terrestres. el territorio brasileño fue el segmento del continente americano que correspondió al reino de Portugal. Guyana y Venezuela. al oeste con Perú y Bolivia. Tras el Tratado de Tordesillas. por lo que las estaciones climáticas no se sienten de una manera radical en gran parte del mismo. los 26 estados y los 5565 municipios.10 Delimitado por el océano Atlántico al este. el país pasó de ser parte central del reino de Portugal a un imperio para finalmente convertirse en una república. que fue sustituida por Río de Janeiro hasta que se construyó una nueva capital. De este modo tiene frontera con todos los países de América del Sur. Con una superficie estimada en más de 8. Así. Su primera capital fue Salvador de Bahía.5 millones de km². define a Brasil como una república federativa presidencialista.APÉNDICE 1. Su constitución actual.9 La federación está formada por la unión del Distrito Federal.9 13 nota 1 . excepto Ecuador y Chile. al sureste con Paraguay y Argentina. es un país soberano de América del Sur que comprende la mitad oriental del subcontinente y algunos grupos de pequeñas islas en el océano Atlántico. Gracias a su vegetación y a su clima. Brasil tiene una línea costera de 7491 km. del cual obtuvo su independencia el 7 de septiembre de 1822.12 Brasil. Brasilia. por una expedición portuguesa liderada por Pedro Álvares Cabral. Surinam. hasta entonces habitado por indígenas. tuvo su primer contacto con los europeos en 1500.6 millones de km² de su territorio. oficialmente República Federativa del Brasil7 8 9 (en portugués: República Federativa do Brasil). es uno de los países con más especies de animales en el mundo.

Los brasileños habían perdido la confianza en la moneda.4 presenta un bajo índice de densidad poblacional. indígenas.15 Brasil es una de las principales economías con más rápido crecimiento económico en el mundo y las reformas económicas dieron al país un nuevo reconocimiento internacional.16 17 El país es miembro fundador de la Organización de las Naciones Unidas (ONU). tanto en el ámbito regional como global. además de ser uno de los países BRIC. La sociedad brasileña es considerada una sociedad multiétnica al estar formada por descendientes de europeos. perdía valor a tal ritmo que los comercios no tenían tiempo de cambiar los precios de los productos cada día. Mercado Común del Sur (Mercosur) y de la Unión de Naciones Sudamericanas (Unasur). Comunidad de Países de Lengua Portuguesa (CPLP). . La moneda nacional.000% anual (imagina ahora que por el batido mañanero de guaraná que pagaste 1 cruzeiro el 1 de enero tuvieras que pagar 10 cruzerios el 31 de diciembre).11 Por su parte. G20. 2. De cómo una moneda ficticia salvó a Brasil de la hiperinflación El dinero es una ficción colectiva cuyo propósito es facilitar los intercambios comerciales. actuamos como si lo hiciera. Pero cuando los usuarios de una moneda pierden la confianza en la moneda en cuestión. Organización de los Estados iberoamericanos (OEI). El idioma oficial y el más hablado es el portugués. el cruzeiro. aun así. Eso es lo que sucedió en Brasil durante los años noventa. Todos sabemos que un trozo de papel o una pieza de aleación de metal no vale lo que dice que valer y. que lo hace el mayor país lusófono del mundo. mientras el interior del territorio aún está marcado por enormes vacíos demográficos. Unión Latina. la religión con más seguidores es el catolicismo. La economía brasileña es la mayor de América Latina y del hemisferio Sur.A pesar de que sus más de 200 millones de habitantes hacen de Brasil el quinto país más poblado del mundo. siendo el país con mayor número de católicos nominales del mundo. Organización de los Estados Americanos (OEA). la sexta mayor del mundo por PIB nominal y la séptima mayor por paridad del poder adquisitivo (PPC). asediada por una inflación superior al 1. ésta puede devaluarse y desencadenar procesos de inflación salvaje. africanos y asiáticos. Esto se debe a que la mayor parte de su población se concentra a lo largo del litoral.

y lo único que cambiaría es cuántos cruceiros valía un real”. las exportaciones se han multiplicado y cerca de 20 millones de personas han escapado de la pobreza. Aunque la mayoría de los brasileños no entendieron de qué iba el URV lo cierto es que empezaron a confiar en una moneda que. tal y como lo describe su inventor. así que sólo era un nombre: una ficción compartida aún más abstracta que el papel moneda. La idea era que los brasileños empezaran a pensar en URVs y se fueran olvidando de los cruzeiros. De este modo los precios seguirían estables. ahora sí. en el blog Planet Money: “La gente seguiría utilizando la moneda existente.A grandes males. no existía físicamente. grandes remedios. el economista Edmar Bacha. de cara a la galería. pero todos los importes vendrían marcados en URV. no importa si la señora tenía que sacar de su monedero 10 cruceiros un día y 12 al día siguiente. a la que. Medio millón de cruzeiros = una garrafa de cerveja La moneda imaginaria se introdujo el 1 de julio 1994. como se denominó) fue llevado a cabo gracias a la humildad del ministro de economía Fernando Henrique Cardoso. para más sarcasmo. que llamó a Bacha a la universidad reconociendo su absoluto desconocimiento de la economía y se puso en sus manos. los precios y los impuestos aparecerían en URV. Los sueldos. señala el ingenioso economista. la economía brasileña se ha disparado. “Todo el mundo estaba muy contento”. Se trataba de una treta psicológica. Como se ha señalado. en la nueva moneda del país con el nombre de “real”. todo estaba bajo control: la docena de huevos siempre costaba 1 real. el cruzeiro. Desde la adopción de la nueva moneda. Un grupo de economistas brasileños decidió coger el toro por los cuernos y sugirieron crear una moneda ficticia. POR IÑAKI BERAZALUCE . vinculada a la cotización del dólar (1$ = 1 URV). la moneda falsa. siempre se mantenía firme. llamarían el real. el gobierno anunció que el URV se convertiría. claro: la inflación seguía rampante pero. Hay que señalar que el plan de Bacha y su grupo de economistas (Plano Real. dando vía libre a un plan que hubiera resultado aberrante para muchos economistas ortodoxos. más concretamente Unidad de Valor Real (URV). al contrario que el cruzeiro. Cuando logró conquistar la confianza de la población. El plan era el siguiente.

imponiendo controles de capital. En el último cuarto de siglo.3. Algunos fueron sutiles. Éstos son los finados famosos del cementerio de las monedas: . EL CEMENTERIO DE LAS MONEDAS La fortaleza del tipo de cambio es un problema. Sólo en Brasil hubo cuatro monedas distintas en menos de 10 años durante la década del 80 y 90. El gran temor es que el prolongado auge de los commodities genere desequilibrios futuros. como es el caso del sucre ecuatoriano o el colón salvadoreño. Durante años. creando fondos soberanos. Otras denominaciones simplemente han desaparecido y han sido reemplazadas por el dólar estadounidense. la mayoría de los países de América Latina ha vivido al menos un cambio de moneda. Para muchos economistas y gobiernos. como en el caso de México: con el paso de los años el “nuevo” peso introducido en 1993 se deshizo de su prefijo y quedó simplemente como peso. del austral argentino o del cruzado brasileño? A fines de los 80 eran la moneda oficial de esos países. Los bancos centrales y los ministerios de finanzas tratan de “debilitar” sus monedas acumulando reservas. muchos países latinoamericanos hacían y deshacían sus monedas con el fin de estabilizarse y sacudirse de la pesadilla de la hiperinflación. Hace 20 años era todo lo contrario. la fortaleza del tipo de cambio de la que gozan muchos países de América Latina hoy es un problema. La situación actual contrasta fuertemente con la historia reciente de la región. ¿Se acuerdan del inti de Perú. bastante más brutales. cuando uno de sus grandes problemas era precisamente lo contrario: monedas debilitadas por la alta inflación y la elevada deuda. Otros.

al igual que otras monedas sudamericanas. aunque sólo duró tres años: en . En 1987. Pero en 1990. Introducido en 1963. reemplazando al cruzeiro novo a una tasa de 1 por 1. Era la tercera vez que Brasil usaba el cruzeiro como moneda. La respuesta a esta crisis fue el Plan de Convertibilidad y una nueva moneda: el peso. el gobierno de José Sarney introdujo el cruzado.000% en 1989.750%. que tumbó al gobierno de Fernando de la Rúa. En ese momento. En menos de una década tuvo cuatro distintas.200% y al año siguiente llegó a un histórico 11. El peso boliviano. el gobierno decidió despedirse del peso y lanzó el boliviano a una tasa de cambio de 1 por 1 millón de pesos.000 pesos.000 australes y lo “ató” al dólar estadounidense a una tasa de 1 a 1. El 31 de diciembre de 1991. En 1984. En 1986. Hoy está a aproximadamente 7 por dólar. Fue la moneda oficial argentina entre 1985 y 1991 y reemplazó en su momento al peso a una tasa de 1 por 1. el cruzeiro regresó de la mano de Fernando Collor de Melo. 1 boliviano equivalía en torno a 1 dólar estadounidense. Hoy el peso se cotiza a 4 por dólar.000. La crisis de 2001. los precios al consumidor se triplicaron. la inflación superó 1. Brasil tiene un verdadero mausoleo de monedas. a una tasa par (1 a 1).El austral. Con la inflación alcanzando 5. se llevó consigo el tipo de cambio fijo. el peso boliviano sufrió los embates de la crisis de la deuda y la hiperinflación de los 80. el gobierno de Carlos Menem introdujo el peso a una tasa de 1 peso por 10. El cruzado y el cruzeiro. Sólo en el mes de julio de 1989. sino también su credibilidad. el austral no sólo había perdido todo su valor.

en 1989 a 3. La solución fue más drástica que en Argentina: dolarizar totalmente la economía. a una tasa de 1 por 1. En 1990 alcanzó un récord histórico de 6. Una de las víctimas fue el inti. El colón salvadoreño. Inédita también ha sido la trayectoria del real: debutó a la par con el dólar. la elevada inflación crónica era el trasfondo de tantos cambios. Hoy se conoce simplemente como real. prácticamente todas las transacciones se realizan con la divisa estadounidense. el suevo sol ha sido una de las monedas más estables de la región. Una de las monedas más longevas de América Latina. Hasta inicios de los años 80 era una de las monedas más estables de la región.1993 nació el cruzeiro real.821%. Aunque oficialmente el colón no ha dejado de existir. y tras algunos altibajos a fines de los 90. Con una virtual guerra civil y una elevada deuda como escenario de fondo. Fue la moneda oficial de Ecuador hasta el año 2000. Ese año el dólar se cambiaba a 42. apoyado en una serie de reformas económicas durante los 90. que adoptó el dólar en medio de una crisis. El sucre. En julio de 1991. La dolarización se realizó a una tasa de cambio de 8. los precios se estabilizaron y. pero la crisis de la deuda que azotó a América Latina en esos años obligó al gobierno a devaluarlo en 1983 y adoptar un régimen de tipo de cambio móvil (conocido como “crawling peg”) para depreciar lentamente la moneda. El inti.000. sí estuvo en dos dígitos durante más de una década) y dar una señal de confianza a los inversionistas extranjeros. A diferencia de Ecuador.000 cruzeiros.65%. la moneda introducida en 1985 para reemplazar al sol y hacer frente al debilitamiento de este último.482%.000 sucres por dólar. en diciembre de 1998. programas. autor Víctor Herrero . pero a fines de la década en el mercado informal ya se tasaba a 800 y.75 colones por dólar. Brasil obtuvo la inflación más baja de su historia: 1. hoy se cotiza en 1. Y desde 1996 Perú tiene una inflación de un solo dígito. como parte de un amplio paquete de reformas. Desde ese entonces los ecuatorianos carecen de símbolos nacionales en sus transacciones cotidianas: las realizan en dólares. Después de la introducción del real. el gobierno de Alberto Fujimori introdujo el nuevo sol. A partir de 1999 empezó su caída libre. La idea detrás de la dolarización era estabilizar los precios al consumidor (aunque el país nunca experimentó hiperinflación. paquetazos y congelamiento de cuentas corrientes. En 1988 la inflación llegó a 667%. en 1995. a 3.398% y en 1990 a 7. a fines de los años 80 Perú entró en una de las mayores espirales hiperinflacionarias de América Latina.5 por dólar. el colón fue la moneda oficial de El Salvador entre 1892 y 2001. cuando fue sustituido por el dólar. Desde entonces. Al igual que en el caso argentino. El Salvador planificó durante años con cuidado la transición. iniciando la década 25.

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