Situacion Financiera Luz Del Sur

SITUACION
ECONOMICA
DE UNA
ADMINISTRACION, FINANZAS Y NEGOCIOS GLOBALES
UNIVERSIDAD PRIVADA TELESUP MODALIDAD CPT 3ER
CICLO
ORGANIZACION
Economa Empresarial
Docente: Oscar Miranda
- Gianina Ticse Palacios
- Mara Natividad Cabrejos Cceres
- Alex Asin Alvarado
- David Zela Valencia
- Julio Cesar Bretonneche
- Gary Ruiz Kina
-1-
20/10/2014
Situacin Econmica de Luz del Sur
Indice
INTRODUCCIN ..................................................................... ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED.
PRESENTACIN GENERAL ........................................................ ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED.
MISION, VISION Y VALORES ...................................................................................................... 4
Misin ....................................................................................................................................... 4
Visin........................................................................................................................................ 5
Valores ..................................................................................................................................... 5
-2-
OBJETIVOS .............................................................................................................................. 6
ORGANIGRAMA ....................................................................................................................... 6
Administracin Superior............................................................................................................ 6
MATRIZ FODA ......................................................................................................................... 7
ANLISIS INTERNO ................................................................................................................... 8
ANALISIS EXTERNO
............................................................................................................ 8
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA ........................................................................................ 10

Ganancia neta por activos financieros al valor razonable ................................................................ 15
Otras reservas.......................................................................................................................... 16
Marco regulatorio ...................................................................................................................... 16
(d.2) Distribucin de dividendos .................................................................................................. 17
FIANZAS OTORGADAS: ......................................................................................................... 36
TRIBUTARIAS ....................................................................................................................... 37
CIFRAS IMPORTANTES ............................................................................................................. 38
CONCLUSIONES ..................................................................................................................... 50
RECOMENDACIONES .............................................................................................................. 50
Introduccin
El siguiente trabajo consiste bsicamente en proporcionar un diagnstico financiero y econmico para evaluar las oportunidades que
tiene la empresa respecto al primer trimestre de este ao en comparacin con el primer trimestre del ao pasado.
Esta empresa tiene el nombre de: Luz del Sur S.A.A. Por tener esta condicin (S.A.A.) cuenta con muchos accionistas e importante
capital. Todas sus acciones estn inscritas en el Registro Pblico del Mercado de Valores. Aqu adems se observar y analizar tanto
-3-
el capital que posee como la estructura organizacional y las modificaciones que se deben llevar a cabo para que esta compaa pueda
desarrollar de forma adecuada su actividad comercial de tal forma que aporte utilidad.
PRESENTACIN GENERAL
Luz del Sur es una empresa privada de distribucin de electricidad que atiende a ms de 940 mil clientes en la zona sur-este de Lima,
capital del Per. Sus ventas superan los 2,166 millones de nuevos soles anuales, convirtindolos en una de las ms importantes
empresas del pas, y en una de las principales distribuidoras elctricas de Amrica Latina.
Distribuyen alrededor del 30% de la electricidad en el pas, cubriendo 30 de los distritos ms importantes del centro, sur y este de Lima
metropolitana, contando con una amplia experiencia tcnica, altamente calificada, como operadora privada.
Han realizado una inversin de 700 millones de dlares desde la privatizacin de la empresa en 1994.
MISION, VISION Y VALORES
Misin
Somos una empresa de energ a slida y rent able, con acert adas inversiones y una prudente adm inist racin de
costos y riesgo, que mejora la calidad de vida de nuestros clientes y que aumenta el valor para los accionistas.
-4-
Contamos con pr incipios ticos y de responsabilidad social, fomentamos el desarrollo y el bienestar de nuestros
empleados con el compromiso continuo de mantener la seguridad en nuestras operaciones y el respeto al medio
ambiente.
Visin
Ser la empr esa de energ a ms ef icaz e innovadora, con los ms altos estndares de seguridad de
Latinoamr ica .
Valores
tica - Hacer lo correcto

Acta con honestidad e integridad.
S transparente y justo.
Cumple con nuestros compromisos.
Gana la confianza de las personas.
Respeto - Valora a las personas

Escucha, comuncate claramente, s sincero.
Apoya la diversidad de la gente y respeta su punto de vista.
Contribuye individualmente para tener xito como equipo.
Haz de la seguridad un estilo de vida.
Excelente Desempeo - Brindar resultados sobresalientes

Establece metas difciles y lgralas, acta con sentido de urgencia.
Premia el desempeo sobresaliente y reconoce el xito ajeno.
Contina aprendiendo y mejorando.
Asume tus responsabilidades.
Visin del Futuro - Define el futuro
S crtico y estratgico en tu forma de pensar.
Anticipa las necesidades del mercado.
S una persona proactiva.
Implementa con disciplina y administra los riesgos.
Lder Responsable - Crear relaciones positivas
-5-
Involucrarse, recibir opiniones, colaborar.

Apoyar a nuestras comunidades.
Ser un lder responsable de la conservacin ambiental.
Ser consecuente con las acciones.
OBJETIVOS
Vender, transmitir y distribuir energa elctrica.

Prestar servicios relacionados a la distribucin de energa elctrica.
Ser eficiente econmicamente, con el objeto de tener una empresa permanente y estable, capaz de generar y atraer los
recursos necesarios para las inversiones requeridas.
Dar satisfaccin a nuestros clientes, tanto en el suministro elctrico como en la atencin a sus necesidades de servicio.
De existir alternativas, los clientes deberan elegirnos.
Bsqueda frecuente de oportunidades de negocios en reas afines.
ORGANIGRAMA
Administracin Superior
-6-
Gerente General
: Mile Cacic
Gerente Central de Administracin y Finanzas
: Luis Fernando de las Casas
Gerente Comercial
: Vctor Scarsi
Gerente de Distribucin
: Jos Luis Erusquin
Gerente de Transmisin y Planeamiento
: Eric Diaz
Gerente de Recursos Humanos
: Javier Otoya
Gerente de Desarrollo
: Mario Gonzles
MATRIZ FODA
-7-
ANLISIS INTERNO
FORTALEZAS:
o
Por ser un monopolio autorizado (no hay otras empresas de servicio de energa dentro de su zona de concesin)
no tiene competencia directa. (Grafico Mercado Nacional).
Forma parte de un grupo de empresas de reconocimiento nacional y mundial.
Tiene trabajadores con larga experiencia y capacitacin constante.
Ofrece una rpida respuesta frente a emergencias.
DEBILIDADES
o
El no tener competencia puede hacer perder la perspectiva de calidad de atencin al usuario.
Procesos no estandarizados y falta de comunicacin entre ciertas reas no permiten llegar a la eficiencia total.
o Cierto porcentaje de los trabajadores de la empresa no estn contratados directamente lo que ocasiona falta de
motivacin en el personal, lo que puede ocasionar deficiencia en las labores.
ANALISIS EXTERNO
OPORTUNIDADES
La zona de concesin tiene 3000 Km2 y se caracteriza por su gran potencial de desarrollo agroindustrial y turstico (Sur Chico)
Incremento en el estndar de vida de la poblacin en zona de concesin.
-8-
Actualmente, El Per es el pas de Americe Latina con mayor en crecimiento econmico, debido a que ha presentado una
estabilidad econmica durante los ltimos 10 aos
Incremento de viviendas en la zona dada en concesin, por consecuencia, una mayor poblacin que requiere servicios.
AMENAZAS
Los usuarios que tienen un consumo mayor a 1000 KW tienen la libertad de elegir a la empresa que prefieran para que les
suministre energa elctrica.
Reduccin de tarifas por parte de otra empresa en concesin para captar a los usuarios que tienen un consumo mayor a 1000
KW por la libertad q tiene de de elegir a la empresa que prefieran para que les suministre energa elctrica.
Campaas para la masificacin del uso del gas de Camisea como generador de energa
ANALISIS 5 FUERZAS DE PORTER
o
Potenciales Competidores
Entre sus potenciales competidores, Luz del Sur solo tendra a Edelnor, siempre y cuando sta pudiera distribuir electricidad
fuera de su actual zona de concesin.
Productos Sustitutos: con respecto a los productos que pueden ser sustitutos de energa elctrica, son los siguientes:
- Gas Natural de Lima y Calla Clida: Empresa con operaciones en el pas desde el 2004. Ofrece la opcin del consumo del
gas natural extrado de Camisea para diversos usos: residencial, comercial, vehicular e industrial. Cuenta con 15 000 clientes
residenciales/comerciales, cerca de 300 industriales y 70 estaciones de servicios
Otro tipo de energa alternativa a la elctrica seria:
- Energa Elica (producida por vientos): Actualmente, solo se han realizado estudios de factibilidad pero no existen ninguna
empresa u organismo ejecutor
- Energa Solar: Actualmente es una opcin no explotada.
Poder Negociador de Compradores
-9-
Al contar con una zona de concesin para la distribucin de energa elctrica Luz del Sur se encuentra en ventaja frente a sus
clientes residenciales y comerciales.
Sin embargo, para aquellos clientes que tienen un consumo mayor a 1000kw, su poder de negociador disminuye ya que estn
en la libertad de elegir a la empresa que les provea de energa elctrica.
Entre los principales proveedores de energa elctrica de Luz del Sur se encuentran:
- Edegel
- Electroper
- Termoselva
- Duke Energy
- Egenor
- Energa del Sur
- Electroandes.
Sobre la relacin que tiene la empresa y sus proveedores, se debe resaltar que es una relacin estable. Al 30 de junio de 2009,
a travs de procesos de licitacin, Luz del Sur mantuvo 43 contratos firmados para el suministro de potencia y energa con
diversas generadoras por el cual se garantiza una potencia contratada de 1,670.71 MW para atender a la demanda
de su zona en los prximos periodos.
o
Rivalidad de la industria.
Como ya se ha mencionado, la rivalidad de la industria en la que se encuentra Luz del Sur est en funcin de las empresas que
proveen los mismos servicios. Sin embargo, no existe ninguna otra empresa que preste los mismos servicios en la misma
regin o zona de concesin, por lo que la rivalidad a la que se enfrenta Luz del Sur, por el momento, es baja.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
- 10 -
LUZ DEL SUR S.A.A.

ESTADOS SEPARADOS DE SITUACION FINANCIERA
AL 30 DE JUNIO DE 2014 (NO AUDITADO) Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (AUDITADO)
(En miles de S/.)
Notas
ACTIVOS
ACTIVOS CORRIENTES:
Efectivo y equivalentes al efectivo
Cuentas por cobrar comerciales (neto)
Otras cuentas por cobrar (neto)
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas
Inventarios (neto)
Gastos pagados por anticipado
7
8
9
10
11
Total activos corrientes
30/06/2014
31/12/2013
36.804
351.685
10.721
2.015
27.795
14.386
9.157
337.299
11.577
2.436
21.353
6.277
443.406
388.099
Notas
PASIVOS Y PATRIMONIO
PASIVOS CORRIENTES
Obligaciones financieras
Cuentas por pagar comerciales
Otras cuentas por pagar
Cuentas por pagar a entidades relacionadas
Pasivo para beneficios a los empleados
Provisiones
Impuesto corriente por pagar
15
16
17
10
18
19
27
Total pasivos corrientes

ACTIVOS NO CORRIENTES:
Otras cuentas por cobrar largo plazo
Inversiones financieras
Propiedades de inversin
Propiedades, planta y equipo (neto)
Activos intangibles (neto)
9
12
13
14
Total activos no corrientes
31/12/2013
201.687
219.340
110.914
36
35.264
8.817
10.452
300.342
184.166
65.738
65
44.495
8.223
5.550
586.510
608.579
1.027.940
334.710
33.316
1.725
857.310
338.968
35.050
1.645
16.960
115.537
20.370
3.048.142
586
16.960
115.562
20.370
2.908.453
468
PASIVOS NO CORRIENTES:
Pasivos por impuestos diferidos
Provisiones
3.201.595
3.061.813
Total pasivos no corrientes
1.397.691
1.232.973
Total pasivos
1.984.201
1.841.552
331.127
66.225
509.875
753.573
331.127
66.225
513.744
697.264
1.660.800
1.608.360
3.645.001
3.449.912
PATRIMONIO:
Capital social emitido
Reserva legal
Otras reservas de patrimonio
Resultados acumulados
15
28
17
19
20
20
20
20
Total patrimonio
TOTAL
30/06/2014
3.645.001
3.449.912
TOTAL
Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros separados
######
- 11 -
LUZ DEL SUR S.A.A.

ESTADOS SEPARADOS DE RESULTADOS (NO AUDITADOS)
POR LOS PERIODOS DE TRES Y SEIS MESES TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2014 Y 2013
(En miles de S/.)
Periodo de tres meses
Del 01 de abril al
30 de junio 2014
Periodo de seis meses
Del 01 de abril al
30 de junio 2013
Del 01 de enero al
30 de junio 2014
Del 01 de enero al
30 de junio 2013
Notas
Ingresos por distribucin de energa
Costos de distribucin de energa
21
Ganancia bruta
Gastos de comercializacin
Gastos de administracin
Otros ingresos
Otros gastos
22
23
24
24
Ganancia operativa
Ingresos financieros
Gastos financieros
25
26
Ganancias antes de impuesto a las ganancias

Gasto por impuesto a las ganancias
27
Ganancia neta del ao

Ganancia neta por accin:
Bsica y diluida (en nuevos soles)
29
626.652
(464.503)
521.835
(388.104)
1.217.212
(919.989)
1.056.985
(777.325)
162.149
133.731
297.223
279.660
(10.488)
(16.671)
5.946
(2.891)
(9.801)
(15.415)
5.818
(5.554)
(21.098)
(33.123)
12.325
(4.639)
(19.453)
(32.379)
10.674
(8.729)
138.045
108.779
250.688
229.773
7.253
(20.222)
8.010
(18.628)
4.192
(10.468)
4.796
(9.938)
131.769
103.637
237.719
219.155
(39.742)
(32.602)
(71.820)
(67.837)
92.027
71.035
165.899
151.318
0,189
0,146
0,341
0,311
- 12 -
LUZ DEL SUR S.A.A.

ESTADOS SEPARADOS DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES (NO AUDITADOS)
POR LOS PERIODOS DE TRES Y SEIS MESES TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2014 Y 2013
(En miles de S/.)
Notas
GANANCIA NETA DEL AO
Otros resultados integrales:
Partidas que no sern reclasificadas posteriormente contra
los estados de resultados:
Revaluacin de propiedades
Impuesto a las ganancias relacionado con partidas que no sern
reclasificados posteriormente
Del 01 de abril al
30 de junio 2014
Del 01 de abril al
30 de junio 2013
Del 01 de enero al
30 de junio 2014
Del 01 de enero al
30 de junio 2013
92.027
71.035
165.899
151.318
92.027
71.035
165.899
151.318
Partidas que sern reclasificadas posteriormente contra

los estados de resultados:
Valor razonable de inversiones financieras
Total otro resultado integral
Resultado integral total neto de impuesto a las
ganancias
- 13 -
LUZ DEL SUR S.A.A.

ES TADOS DE CAMBIOS EN LAS CUENTAS DE PATRIMONIO
POR LOS PERIODOS DE S EIS MES ES TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2014 Y 2013 (REEXPRES ADO)
(En miles de S /.)
Capital
emitido
Ganancia neta
por inversiones
financieras al
valor razonable
Reserva
legal
S uperavit de
revaluacin
neto
Otras
reservas
Resultados
acumulados
Total
patrimonio
S aldos al 1 de enero de 2013

Ajuste de aos anteriores
Cambio en poltica contable (Nota 3(c))
331.127
66.225
58.022
252.391
77.096
630.116
1.414.977
1.713
1.713
S aldos al 1 de enero de 2013, reexpresados
331.127
66.225
58.022
252.391
77.096
631.829
1.416.690
151.318
-
151.318
-
151.318
151.318
3.086
(100.799)
(100.799)
S aldos al 30 de junio de 2013
331.127
66.225
58.022
249.305
77.096
685.434
1.467.209
S aldos al 1 de enero de 2014
331.127
66.225
56.532
380.116
77.096
697.264
1.608.360
165.899
-
165.899
-
165.899
165.899
3.869
(113.459)
(113.459)
331.127
66.225
56.532
Resultado integral
Ganancia neta del periodo
Otros resultados integrales del ao, neto de impuesto
Total resultados integrales del ao
Transferencia de superavit de revaluacin por
depreciacin y retiro de activo fijo
Dividendos declarados en efectivo
Resultado integral
Ganancia neta del periodo
Otros resultados integrales del ao, neto de impuesto
Total resultados integrales del ao
Transferencia de superavit de revaluacin por
depreciacin y retiro de activo fijo
Dividendos declarados en efectivo
S aldos al 30 de junio de 2014
- 14 -
(3.086)
-
(3.869)
376.247
77.096
753.573
1.660.800
LUZ DEL SUR S.A.A.

ESTADOS SEPARADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
POR LOS PERIODOS DE SEIS M ESES TERM INADOS EL 30 DE JUNIO DE 2014 Y 2013
(En mile s de S/.)
30/06/2014
ACTIVIDADES OPERACIONALES
Cobranza correspondiente a:
Venta de energa
Intereses y rendimientos recibidos
Otras entradas de efectivo relativos a la actividad de operacin
Pagos correspondientes a:
Proveedores de energa
Pagos a y por cuenta de los empleados
Impuestos a las ganancias y otros
Intereses y rendimientos
Otros pagos de efectivo relativos a la actividad de operacin
Efectivo neto usado por las actividades operacionales
ACTIVIDADES DE INVERSION:
Cobro de prstamos a entidades relacionadas
Venta de maquinaria y equipo
Ingreso por venta de acciones
Egreso por prestamos a entidades relacionadas
Compra de propiedades, planta y equipo
Aumento en otros activos
Efectivo neto usado por las actividades de inversin
ACTIVIDADES DE FINANCIACION:
Obtencin (pago) de sobregiros y prstamos bancarios, neto
Ingreso por emisin de bonos corporativos
Amortizacin de prstamo para electrificacin rural
Pago de bonos corporativos
Devolucin de aportes de capital
Contribuciones reembolsables
Pago de dividendos
Efectivo neto usado por las actividades de financiacin
AUMENTO (DISMINUCIN) NETO EN EFECTIVO Y
EQUIVALENTES AL EFECTIVO
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL INICIO
DEL PERIODO
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL
DEL PERIODO
- 15 -
1.460.625
935
12.867
30/06/2013
1.251.979
505
13.258
(997.175)
(64.737)
(152.923)
(33.259)
(3.879)
(856.758)
(58.803)
(148.306)
(26.005)
(26.536)
222.454
149.334
521
1.879
42
524
10
(466)
(151.178)
(478)
(128.598)
(25)
(149.202)
(128.567)
(75.000)
223.520
(785)
(79.500)
74.000
(751)
(396)
(113.444)
(1)
(334)
(100.743)
(45.605)
(27.829)
27.647
(7.062)
9.157
20.508
36.804
13.446
INSTRUMENTOS Y RIESGOS FINANCIEROS

Categoras de instrumentos financieros
Los activos y pasivos financieros de la Compaa se componen de:
30/06/2014
31/12/2013
Activos financieros:
Prstamos y partidas a cobrar (incluyendo efectivo
y equivalentes al efectivo)
Pasivos financieros:
Al costo amortizado
397.989
356.541
1.556.365
1.410.274
Riesgos financieros
La Compaa est expuesta continuamente a riesgos de mercado, riesgos de liquidez y riesgos de crdito originados por la
variacin del tipo de cambio, de precios y de tasas de inters. Estos riesgos son administrados a travs de polticas y
procedimientos especficos establecidos por la Gerencia de Finanzas. La Gerencia de Finanzas tiene a su cargo la
administracin de riesgos; la cual identifica, evala y cubre los riesgos financieros.
o
Riesgo de mercado
Riesgo de tipo de cambio
La Compaa no tiene una exposicin significativa al riesgo de fluctuaciones en el tipo de cambio ya que no mantiene una
posicin significativa de instrumentos financieros en moneda extranjera.
- 16 -
Al cierre del periodo, los saldos de activos y pasivos financieros denominados en moneda extranjera corresponden a saldos
en dlares estadounidenses, estn expresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y demanda publicado por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), vigente a esas fechas los cuales fueron de S/.2.796 venta y S/.2.795
compra (S/.2.796 venta, S/.2.794 compra al 31 de diciembre de 2013) por US$1.00, y se resume como sigue:
30/06/2014
31/12/2013
US$000
US$000
Activos:
Efectivo
1.060
131
165
153
1.225
284
824
2.947
11
13
Total
835
2.960
Posicin (pasiva) activa neta
390
(2.676)
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas

Total
Pasivos:
Otras cuentas por pagar a entidades relacionadas
Por el periodo de seis meses terminado al 30 de junio de 2014, la Compaa registr ganancias por diferencia de cambio de
S/.875 (S/.1,856 al 30 de junio de 2013) y prdidas por diferencia de cambio de S/.798 (S/.1,451 al 30 de junio de 2013).
Los efectos en resultados antes de impuesto a la ganancia de la Compaa, de una variacin razonable en los tipos de
cambio en moneda extranjera (dlares estadounidenses), manteniendo constantes todas las dems variables; no seran
significativos, considerando los saldos netos en moneda extranjera antes mostrados.
- 17 -
Riesgo de tasa de inters

El riesgo de tasa de inters es manejado por la gerencia de la Compaa a travs de una poltica de endeudamiento
conservadora, que contempla la obtencin de endeudamiento a tasas de inters fijas.
El endeudamiento de corto y largo plazo pactado a tasas fijas representa el total de la deuda financiera al 30 de junio de
2014 y 31 de diciembre de 2013, respectivamente.
Riesgo de precios
La Compaa no est expuesta a riesgos comerciales provenientes de cambios en los precios de compra de energa
debido a que mantiene contratos en donde se fijan los precios y la energa contratada. Con respecto a los precios de
venta de energa no se espera que estos flucten significativamente dado que los principales ingresos se encuentran
en un mercado regulado.
Riesgo de crdito
El riesgo de crdito se refiere a que la contraparte incumpla sus obligaciones contractuales resultando en una prdida
financiera para la Compaa. Los instrumentos financieros que someten parcialmente a la Compaa a
concentraciones de riesgo de crdito consisten principalmente en efectivo y equivalentes al efectivo y cuentas por
cobrar comerciales.
Con objeto de mitigar la exposicin al riesgo de crdito en el efectivo y sus equivalentes, la Compaa ha adoptado la
poltica de efectuar sus operaciones con entidades de reconocida solvencia en el mercado nacional e internacional.
Las concentraciones de riesgo de crdito con respecto a cuentas por cobrar comerciales son limitadas debido al gran
nmero de clientes que posee la Compaa. La Compaa tiene la poltica de evaluar continuamente la historia de
crdito de sus clientes y su condicin financiera para cumplir con sus obligaciones, registrando estimaciones para
deterioro en los casos necesarios.
Riesgo de liquidez
La Gerencia tiene la responsabilidad principal de la administracin del riesgo de liquidez, la cual ha establecido polticas y
procedimientos en cuanto al endeudamiento a corto, mediano y largo plazo. La Compaa, a travs del Gerente de Finanzas,
- 18 -
administra el riesgo de liquidez mediante el monitoreo de flujos de efectivo y los vencimientos de sus activos y pasivos
financieros.
Al 30 de junio del 2014 y 31 de diciembre del 2013, el vencimiento contractual de los pasivos financieros no derivados de la
Compaa es el siguiente:
Menos de
1 ao
Al 30 de junio del 2014:
Cuentas por pagar a
entidades relacionadas
Al 31 de diciembre del 2013:

Cuentas por pagar a
entidades relacionadas
1 - 2 aos
2 - 5 aos
Ms de
5 aos
Total
201.687
219.340
74.046
60.000
8.669
412.920
12.016
555.020
12.631
1.229.627
219.340
107.362
36
36
495.109
68.669
424.936
567.651
1.556.365
300.342
184.166
33.341
112.890
9.543
388.185
11.897
356.235
13.610
1.157.652
184.166
68.391
65
65
517.914
122.433
400.082
369.845
1.410.274
Administracin del riesgo de capital

La Compaa maneja su capital para asegurar que la entidad pueda continuar como empresa en marcha, mientras se
maximiza el retorno a sus accionistas a travs de la optimizacin de los saldos de endeudamiento y patrimonio.
La estructura de capital de la Compaa est constituida por el endeudamiento neto (prstamo menos efectivo y equivalentes
al efectivo), y el patrimonio atribuido a los accionistas.
- 19 -
Indice de endeudamiento neto
La Gerencia de la Compaa revisa la estructura de capital sobre una base semestral. Como parte de esta revisin, el
Gerente de Finanzas considera el costo del capital y el riesgo asociado con cada clase de capital. La Compaa considera
razonable un nivel de endeudamiento neto hasta 150% determinado como la proporcin entre el endeudamiento neto y el
patrimonio. Con base en la recomendacin de la Gerencia, durante el presente ao, la Compaa espera incrementar el
ndice de endeudamiento neto cerca del 80% a travs de la emisin de nueva deuda.
El ndice de endeudamiento neto est compuesto por lo siguiente:
30/06/2014
Deuda (prstamos)
31/12/2013
1.229.627
1.157.652
(36.804)
(9.157)
Total deuda neta
1.192.823
1.148.495
Total Patrimonio
1.660.800
1.608.360
71,82%
71,41%
Efectivo y equivalentes de efectivo
Indice de endeudamiento neto
Valor razonable de instrumentos financieros

La gerencia de la Compaa estima que el valor en libros de aquellos instrumentos financieros registrados al costo amortizado se
aproxima a su valor razonable debido a su vencimiento en el corto plazo, excepto por los bonos corporativos cuyo valor razonable
al 30 de junio de 2014 es de S/.963.4 millones (S/.804.7 millones al 31 de diciembre de 2013).
- 20 -
MEDICIONES DE VALOR RAZONABLE RECONOCIDAS EN EL ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA

Algunos de los activos y pasivos de la Compaa se miden a valor razonable para propsitos de los estados financieros. La
Gerencia de Administracin y Finanzas de la Compaa determina tcnicas apropiadas de medicin e informacin relevante para
las mediciones del valor razonable.
Al estimar el valor razonable de un activo o pasivo, la Compaa utiliza informacin observable en el mercado en la medida en que
esta se encuentra disponible. Cuando la informacin del Nivel 1 no se encuentre disponible, la Compaa compromete a asesores
y/o tasadores independientes calificados para realizar la valuacin. La Gerencia trabaja de manera cercana con los tasadores
externos para establecer las tcnicas de medicin ms apropiadas y la informacin al modelo.
La tabla siguiente proporciona un anlisis al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013 de los activos medidos a valor
razonable con posterioridad a su reconocimiento inicial, agrupados en los niveles 1 a 3 dependiendo del grado en el cual el valor
razonable es observable.
Las mediciones de valor razonable de Nivel 1 corresponden precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos
o pasivos idnticos;
Las mediciones de valor razonable de Nivel 2 corresponden a variables distintas a los precios cotizados incluidos en el Nivel
1 que sean observables para el activo o pasivo, directamente (es decir, como precios) o indirectamente (es decir, derivadas
de los precios);
Las mediciones de valor razonable de Nivel 3 corresponden a variables utilizadas para el activo o pasivo que no estn
basadas en datos de mercado observables (variables no observables).
- 21 -
Nivel 1
US$000
Al 30 de junio del 2014:
Propiedades, planta y equipo
Al 31 de diciembre del 2013:

Propiedades, planta y equipo
Nivel 2
US$000
Nivel 3
US$000
Total
US$000
7.286
899.788
907.074
41.710
41.710
41.710
7.286
899.788
948.784
7.286
41.710
-
41.710
7.286
899.788
907.074
41.710
899.788
948.784
No ha habido transferencias entre los niveles durante el periodo. Al estimar el valor razonable de propiedades de inversin y
propiedades, maquinarias y equipo, se ha considerado que el mejor y mayor uso es el uso actual. No ha habido cambios en las
tcnicas de valuacin durante el ao.
Los supuestos significativos utilizados en la determinacin de los valores razonables de los activos y pasivos antes mencionados
se describen en las correspondientes notas a los estados financieros, de la siguiente forma:
Inversiones financieras Nota 12

Propiedades de inversin Nota 13
Propiedades, planta y equipo Nota 14
Para el ao terminado el 31 de diciembre de 2013, inversiones financieras, una medicin de valor razonable de Nivel 3, ha tenido
movimiento nicamente por cambios en el valor razonable de las inversiones. Por el periodo terminado el 30 de junio de 2014 no
ha habido compras, ventas, retiros ni otros cambios.
- 22 -
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO

El efectivo y equivalentes al efectivo, se compone de lo siguiente:
30/06/2014
31/12/2013
Efectivo en caja y bancos
19.904
7.157
Depsito a plazo
16.900
2.000
36.804
9.157
(a) Efectivo en caja y bancos comprende principalmente las cuentas corrientes bancarias y corresponden a saldos en bancos locales,
en nuevos soles y dlares estadounidenses, y son de libre disponibilidad.
Al 30 de junio de 2014, cuentas corrientes incluyen un monto de S/.2,702 (S/.729 al 31 de diciembre de 2013), depositados en la
Fiduciaria S.A., relacionado con un contrato de fideicomiso suscrito el 30 de septiembre de 2008. Dichos fondos son
exclusivamente utilizados para cubrir pagos a proveedores de energa y pagos de tributos. Estos fondos no generan intereses.
(b) Al 30 de junio de 2014, los depsitos a plazo incluyen un monto de S/.7,900 (S/.2,000 al 31 de diciembre de 2013) depositados
en la Fiduciaria S.A., que devengan intereses de 3.80% anual (3.30% al 2013) y vencimiento en julio 2014 (enero 2014 al 2013) y
un monto de S/.9,000 depositado en un banco local el cual devenga un inters a una tasa promedio anual de 4.05% y
vencimiento en julio 2014.
CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES (NETO)

Las cuentas por cobrar comerciales (neto) se componen de lo siguiente:
- 23 -
30/06/2014
Recibos y cuotas
Energa entregada no facturada
Estimacin para deterioro de cuentas por cobrar
31/12/2013
279.606
72.321
261.626
75.865
351.927
337.491
(242)
351.685
(192)
337.299
Al 30 de junio de 2014, se ha calculado sobre la facturacin vencida pendiente de cobro, intereses moratorios por S/.5.4 millones
(S/5.6 millones al 30 de junio de 2013), los cuales se incluyen en el rubro ingresos financieros del estado de resultados.
La Compaa est obligada a atender a cualquier cliente regulado que solicite suministro en su zona de concesin siempre y
cuando no tenga deudas por otros suministros y abone el costo de adquirir su conexin, pudiendo por ley mantenerlo con servicio
hasta un mximo de 2 facturas impagas hasta su vencimiento antes de suspenderle el mismo. En el caso de clientes libres se
evala adicionalmente su experiencia crediticia antes de suscribir un contrato y establecer fechas lmites de pago, esta
informacin es revisada anualmente.
Al 30 de junio de 2014, las cuentas por cobrar comerciales incluyen saldos vencidos para los cuales no se han establecido
estimaciones para deterioro de cuentas por cobrar dado que la experiencia crediticia de los mismos se considera que no ha
variado significativamente, y la Gerencia de la Compaa considera que tales importes an siguen siendo recuperables. La
Compaa no posee garantas sobre estos saldos pendientes de cobro.
- 24 -
El resumen de la antigedad de los saldos por cobrar se presenta a continuacin:
30/06/2014
Dentro de los plazos de vencimiento
31/12/2013
118.718
110.007
Vencidas hasta 30 das
90.536
87.084
Vencidas ms de 30 das y hasta 60 das
62.945
58.050
5.162
4.677
2.003
1.616
242
192
279.606
261.626
Vencidas ms de 360 das
El movimiento en la estimacin para deterioro de cuentas por cobrar fue como sigue:
30/06/2014
Saldo inicial
Aumento
Cobranzas y/o transferencias
Saldo final
31/12/2013
192
104
410
(360)
1.035
(947)
242
192
La estimacin para deterioro de cuentas por cobrar se determina de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia y se
reconoce considerando, entre otros factores, los saldos pendientes de cobro con una antigedad mayor a 360 das, sus
- 25 -
posibilidades de ser recuperados, y la evidencia de dificultades financieras del deudor que incrementen ms all de lo normal el
riesgo de incobrabilidad de los saldos pendientes de cobro, de modo que su monto tenga un nivel que la Gerencia estima
adecuado para cubrir eventuales prdidas en las cuentas por cobrar a la fecha del estado de situacin financiera.
El monto de la estimacin se reconoce con cargo a los resultados del ejercicio. Los cobros posteriores se reconocen con crdito a
los resultados del ejercicio. Los criterios bsicos para dar de baja los activos financieros deteriorados contra dicha cuenta de
valuacin son los siguientes: (i) agotamiento de la gestin de cobranza, incluyendo ejecucin de garantas; y (ii) dificultades
financieras del deudor que evidencien la imposibilidad de hacer efectiva la cobranza de la cuenta por cobrar.
En consecuencia, la gerencia de la Compaa considera que al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, no se requieren
provisiones en exceso a la estimacin por deterioro de cuentas por cobrar.
OTRAS CUENTAS POR COBRAR (NETO)

Las otras cuentas por cobrar (neto) se componen de lo siguiente:
- 26 -
Corriente
30/06/2014
31/12/2013
Prstamos al personal
Deudores por daos a instalaciones
Entregas a rendir cuenta
Otros servicios
Estimacin para deterioro de otras cuentas por cobrar
3.545
4
707
3.694
(465)
3.888
52
1.004
3.170
(465)
Activos no financieros:
Reclamos a SUNAT
Reclamos a OSINERGMIN
Depsitos judiciales
COES-SINAC
1.312
411
1.003
510
10.721
Total
No corriente
30/06/2014
31/12/2013
1.309
944
1.092
583
15.870
1.090
-
15.870
1.090
-
11.577
16.960
16.960
Reclamos a SUNAT no corriente corresponde a pagos efectuados del impuesto a la renta del ejercicio 2000 por reparos de
provisin de cobranza dudosa y de gastos por retribucin de servicios prestados por International Technical Operators A.V.V.
(ITO).SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS
El accionista principal de la Compaa es Ontario Quinta S.R.L., perteneciente al grupo de compaas subsidiarias posedas por
Sempra Energy International Holdings (Estados Unidos de Norteamrica).
Durante los periodos de seis meses terminados al 30 de junio de 2014 y 2013 la Compaa realiz las siguientes transacciones
significativas con entidades relacionadas, en el curso normal de sus operaciones:
- 27 -
JUNIO 2014
Distribucin
de dividendos
Construccin
e instalacin
de bienes del
activo fijo
Gastos por
servicios
complementarios
y alquiler
de vehculos
Gastos por
mantenimiento
de maquinaria
y equipo
Prestacin
de servicios
Alquileres
diversos
Ventas de
activo fijo y
materiales
Total
Tecsur S.A.
Los Andes Servicios Corporativos S.A.
Ontario Quinta S.R.L.
Peruvian Opportunity Company S.A.C.
Energy Business International
Edecaete S.A.
Inmobiliaria Luz del Sur S.A.
69.387
18.987
2.187
-
95.733
1.239
-
22.522
2.066
-
7.137
4.345
-
552
9
42
42
8
388
10
527
-
253
9
-
126.724
7.659
69.429
19.029
2.195
397
10
Total
90.561
96.972
24.588
11.482
1.051
527
262
225.443
JUNIO 2013
Distribucin
de dividendos
Construccin
e instalacin
de bienes del
activo fijo
Gastos por
servicios
complementarios
y alquiler
de vehculos
Gastos por
mantenimiento
de maquinaria
y equipo
Prestacin
de servicios
Alquileres
diversos
Ventas de
activo fijo y
materiales
Total
Tecsur S.A.
Sempra Energy International Holdings
Energy Business International
Edecaete S.A.
61.644
12.952
3.916
1.943
-
67.010
1.445
-
17.602
1.792
-
6.464
4.392
-
363
2
40
39
216
8
399
10
631
-
298
30
-
92.368
7.631
61.684
12.991
4.132
1.951
429
10
Total
80.455
68.455
19.394
10.856
1.077
631
328
181.196
Producto de estas transacciones, y otras de menor importancia, se generaron los siguientes saldos por cobrar y por pagar:
- 28 -
30/06/2014
31/12/2013
Por cobrar no comerciales:

400
194
Tecsur S.A.
843
1.744
132
56
Sempra International LLC
146
62
Inversiones en Servicios Elctricos S.R.L.
180
162
Edecaete S.A.
126
163
Energy Business International S.R.L.
39
11
Gasoducto del Sur
85
10

Otros menores
Por pagar comerciales:

Tecsur S.A.
11
60
2.015
23
2.436
50.192
34.427
2.574
52.766
2.792
37.219
30
32
36
35
65
Por pagar no comerciales:

Edecaete S.A.
Los saldos por cobrar y por pagar a entidades relacionadas son de vencimiento corriente, no generan intereses y no tienen
garantas especficas.
Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, la Compaa no ha otorgado garantas por cuenta de entidades relacionadas.
- 29 -
La Compaa tiene suscritos diversos contratos con Tecsur S.A., por los cuales recibe servicios tales como: suministro,
almacenamiento y compra de materiales por encargo, arrendamiento de vehculos, mantenimiento de alumbrado pblico y redes
elctricas, construccin de conexiones elctricas, cortes y reconexiones de energa elctrica. Los desembolsos efectuados por
estos servicios se registran con cargo a costos de distribucin de energa y propiedades, planta y equipo, segn corresponda.
Durante el periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 2014 y 2013 se realizaron pagos por dividendos por S/.113.444 y
S/.100.743 respectivamente.
Las remuneraciones pagadas al personal clave durante el periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 2014 y 2013
ascienden a S/.12,824 y S/.15,168 respectivamente. Los cuales corresponden a beneficios a corto plazo ya que no se tienen
beneficios post-empleo, beneficios a largo plazo, beneficios por terminacin ni pagos basado en acciones.
Las remuneraciones provisionadas a Directores durante el periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 2014 y 2013
ascienden a (en nuevos soles) S/.4.032 y S/.2,004 respectivamente.
INVENTARIOS (NETO)
Los inventarios (neto) se componen de lo siguiente:
30/06/2014
31/12/2013
Suministros diversos
29.964
23.593
Estimacin para desvalorizacin
(2.169)
(2.240)
27.795
21.353
- 30 -
El movimiento en la estimacin para desvalorizacin de inventarios fue como sigue:
30/06/2014
Saldo inicial
2.240
Aumento
31/12/2013
2.081
437
Recuperos
(71)
Saldo final
2.169
(278)
2.240
La estimacin para desvalorizacin de inventarios ha sido determinada de acuerdo a la evaluacin de las reas operativas, en
donde detallan los materiales que se encuentran en mal estado, en opinin de la Gerencia, esta estimacin cubre adecuadamente
el riesgo de desvalorizacin al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013.
INVERSIONES FINANCIERAS
Inversiones financieras comprende inversiones en acciones de capital en subsidiarias como sigue:
- 31 -
Participacin
Edecaete S.A.
Gasoducto del Sur S.A.
Cantidad
en el
de acciones
capital %
29.730.787
Valor en libros
30/06/2014
6.856.968
99,99
99,99
25.300
98,83
Total
31/12/2013
62.273
62.273
53.264
53.264
25
115.537
115.562
La Compaa determin que no hay mercado activo para las inversiones financieras; por lo tanto su valor razonable ha sido
determinado en base al anlisis de flujos de caja descontado utilizando una tasa de 10.54% para el caso de Edecaete S.A. y
9.79% para el caso de Inmobiliaria Luz del Sur S.A.
El efecto acumulado de reconocer las inversiones financieras a su valor razonable se registra en la cuenta patrimonial Otras
Reservas de Patrimonio y al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013 result en un aumento en el valor de tales
inversiones de S/.56,532.
Edecaete S.A.
Edecaete S.A. tiene como actividad econmica el servicio pblico de distribucin de energa elctrica, as como la generacin,
transmisin y distribucin de electricidad en los sistemas aislados autorizados. El rea de concesin de la subsidiaria comprende
la Provincia de Caete, Departamento de Lima.
- 32 -
Su actividad econmica comprende el desarrollo de actividades mobiliarias e inmobiliarias en general, incluyendo la compraventa, y el arrendamiento y construccin de inmuebles.
Gasoducto del Sur S.A.
Al 31 de mayo de 2014 se vendi la participacin en Gasoducto del Sur S.A. La ganancia en la operacin fue reconocida en el
Estado de Resultados.
PROPIEDADES DE INVERSION
Propiedades de inversin comprende oficinas, locales comerciales y estacionamientos en el Edificio Torre Siglo XXI, arrendados a
terceros, y un terreno arrendado a entidades relacionadas.
Edificios y
otras consTerrenos
Saldo al 1 de enero de 2013 (reexpresado)
Cambio en el valor razonable
Saldo al 31 de diciembre de 2013
trucciones
11.431
7.155
18.586
1.097
687
1.784
12.528
7.842
20.370
Cambio en el valor razonable

Saldo al 30 de junio de 2014
Total
12.528
7.842
- 33 -
20.370
Los valores razonables de las propiedades de inversin han sido determinados por tasaciones realizadas por un perito tasador
independiente inscrito en el Colegio de Ingenieros, y que cuenta con experiencia reciente en valuaciones similares. El mtodo
aplicado para la evaluacin comercial fue el de valuacin directa.
Los ingresos por alquileres por el periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 2014 y 2013 ascienden a S/.685 y S/.640
respectivamente. No se tiene gastos directos de operacin relacionados con propiedades de inversin, distintos a los tributos
municipales, ya que los mismos son asumidos por los arrendatarios.
De acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia, al 30 de junio de 2014 la Compaa tiene contratado una pliza de
seguro contra todo riesgo que le permite asegurar el inmueble considerado como propiedades de inversin, hasta por un monto
de (en miles) US$5,822. En opinin de la Gerencia, la pliza de seguro contratada est de acuerdo con el estndar utilizado para
estos casos por empresas equivalentes del sector, y cubre adecuadamente el riesgo de eventuales prdidas por cualquier
siniestro que pudiera ocurrir, considerando el tipo de activos que posee la Compaa.
Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, no se tiene restricciones a la realizacin de las propiedades de inversin o al
cobro derivado de las mismas.
No existen obligaciones contractuales para la adquisicin, construccin o desarrollo de propiedades de inversin o por concepto
de reparaciones, mantenimiento o mejoras de las mismas.
- 34 -
PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (NETO)

El movimiento en el costo ms revaluacin y en depreciacin acumulada de propiedades, planta y equipo, fue como sigue:
Edificios y otras
construcciones
Terrenos
Costo:
Saldo al 1 de enero de 2013
116.267
100.344
Adiciones
Retiros o ventas
Otros cambios y transferencias
Revaluacin
31
179.196
2.032
16.375
295.494
118.751
Adiciones
Retiros o ventas
Otros cambios y transferencias
Maquinaria y
equipo
2.897.349
(7.491)
143.083
3.032.941
Unidades de
transporte
Muebles y
enseres
5.459
(356)
328
5.431
5.976
(7)
86
6.055
Equipos
diversos
65.888
(1.776)
3.169
67.281
Herramientas y
unidades de
reemplazo
41.874
(164)
804
42.514
Trabajos
en curso
Total
313.040
386.745
(149.545)
550.240
177.144
(260)
51
(8)
10.043
(2.256)
111.317
(26)
78
(138)
1.530
(6)
114
(123.375)
3.546.197
386.745
(9.794)
(12)
195.571
4.118.707
177.144
(2.694)
(235)
295.285
128.786
3.142.002
5.438
6.107
68.673
42.622
604.009
4.292.922
Depreciacin acumulada:
Saldo al 1 de enero de 2013
18.703
1.032.546
1.766
5.245
50.122
33.325
1.141.707
Adiciones
Retiros o ventas
Revaluacin
1.927
4.243
24.873
Adiciones
Retiros
25.828
1.125.484
1.879
5.406
51.911
34.272
1.244.780
Costo neto:
Al 30 de junio de 2014
295.285
102.958
2.016.518
3.559
701
16.762
8.350
604.009
3.048.142
Al 31 de diciembre de 2013
295.494
93.878
1.939.463
3.660
686
16.426
8.606
550.240
2.908.453
961
(6)
65.582
(4.650)
1.093.478
32.767
(761)
- 35 -
217
(212)
1.771
108
130
(6)
5.369
63
(26)
2.286
(1.553)
50.855
1.193
(137)
728
(145)
33.908
370
(6)
70.870
(6.566)
4.243
1.210.254
35.462
(936)
Al 30 de junio de 2014, la Compaa se encuentra efectuando el registro de ciertos inmuebles en conformidad con lo establecido por los
Decretos Supremos No. 02-95-PCM y 03-95-PCM del 26 de enero de 1996, que establecen el procedimiento para registrar la propiedad
de los activos de empresas comprendidas en los procesos de privatizacin.
La Compaa no tiene propiedades, planta o equipo que se encuentre garantizando el cumplimiento de obligaciones, tampoco posee
compromisos para la adquisicin de propiedades, planta y equipo.
Al 30 de junio de 2014 las obras en curso incluyen adiciones por contribuciones reembolsables por el monto de S/.2,965 y transferencias a
propiedades, maquinaria y equipo por S/.3,643. Al 31 de diciembre de 2013 las mismas incluyen adiciones por contribuciones
reembolsables por un monto de S/.4,670 y transferencias a propiedades, maquinaria y equipo por S/.2,287.
La Compaa registr un mayor valor por revaluaciones, mediante tasaciones realizadas por profesionales independientes inscritos en el
Colegio de Ingenieros, y que cuentan con experiencia reciente en evaluaciones similares. El mtodo aplicado para la evaluacin comercial
fue: (a) para inmuebles, valuacin directa; y (b) para maquinarias, equipos, equipos de informtica y otros, valores de reposicin. Los
mayores valores determinados fueron abonados a la cuenta patrimonial Otras reservas de patrimonio - Supervit de revaluacin, netos de
impuesto a las ganancias diferido, segn se detalla a continuacin (en millones de nuevos soles):
Mayor valor
asignado
a la
Fecha de
Revaluacin
depreciacin
Al costo
acumulada
Impuesto
Superavit de
diferido
revaluacin
Julio de 2004
398
(103)
(89)
206
Enero de 2009
163
(36)
(39)
88
Enero de 2013
195
(4)
(57)
134
El movimiento en el supervit de revaluacin al 30 de junio de 2014 es el siguiente:
SITUACION ECONOMICA DE UNA ORGANIZACION
Costo
Saldo inicial
Depreciacin
Impuesto
Superavit de
acumulada
diferido
revaluacin
746
(203)
(163)
380
(6)
(4)
746
(209)
(161)
376
Depreciacin y retiros
de activos revaluados
Saldo final
La Compaa tiene formalizadas plizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que estn sujetos los diversos elementos de sus
propiedades, planta y equipo, as como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad. En opinin
de la Gerencia, las plizas de seguros contratadas estn de acuerdo con el estndar utilizado por empresas equivalentes del sector, y
cubren adecuadamente el riesgo de eventuales prdidas por cualquier siniestro que pudiera ocurrir, considerando el tipo de activos que
posee la Compaa.
La Compaa para el proyecto Santa Teresa contrajo compromisos para construir y poner en funcionamiento la C.H. Santa Teresa. Al 30
de junio de 2014 la C. H. Santa Teresa se encuentra en etapa de construccin y el valor en libros de los desembolsos efectuados, cargas
de personal directamente atribuibles a la construccin y costos de financiamiento capitalizados asciende a S/.463,383 los cuales se
encuentran contabilizados en obras en curso.
Asimismo, contrajo compromisos ambientales y sociales establecidos en el Estudio de Impacto Ambiental (EIA), siendo los ms
significativos:
Monitoreo peridico de la calidad de agua, aire y flora de todas las reas cercanas al proyecto con la finalidad de verificar que las
actividades del proyecto no impacten en el medio ambiente.
Mejoramiento del sistema de electrificacin rural de la comunidad de Collpani.
Pgina
Realizacin de campaas mdicas peridicas en todo el rea de influencia e implementacin de bibliotecas en la comunidad de
Collpani.
El cargo por depreciacin de propiedades, planta y equipo por el periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 2014 y 2013, ha sido
distribuido como sigue:
30/06/2014
Costos de distribucin de energa
30/06/2013
34.031
33.315
Gastos de comercializacin
695
611
Gastos de administracin
736
631
35.462
34.557
Total
Pgina
1.
OBLIGACIONES FINANCIERAS
Las obligaciones financieras se componen de:
30/06/2014
31/12/2013
Capital
Prstamos bancarios
255.000
330.000
Bonos corporativos
958.880
814.860
1.213.880
1.144.860
Prstamos bancarios
2.629
1.505
Bonos corporativos
13.118
11.287
Total intereses
15.747
12.792
1.229.627
1.157.652
Total capital
Intereses
Total
Parte corriente
Parte no corrriente
(201.687)
1.027.940
(300.342)
857.310
Prstamos bancarios
Los prstamos bancarios se componen de:
Pgina
Bancos
Fecha de
emisin
Fecha de
vencimiento
Tasas de
inters
%
Banco Crdito
Banco Scotiabank
Banco Internacional del Per
Banco de Crdito
Banco Scotiabank
Banco Continental
Banco de Crdito
Banco Continental
Banco de Crdito
Banbif
Banco de Crdito
Banco de Crdito
24.03.2014
24.03.2014
27.12.2010
03.09.2013
06.12.2013
05.12.2013
18.09.2013
31.07.2013
24.07.2013
11.07.2013
23.12.2013
23.12.2013
24.09.2015
22.06.2015
27.12.2016
28.02.2014
06.03.2014
03.06.2014
17.03.2014
15.07.2016
25.07.2016
11.08.2016
20.12.2018
20.12.2018
5,35
5,10
6,75
5,04
4,56
4,50
4,95
5,50
5,85
6,00
6,41
6,41
30/06/2014
40.000
20.000
50.000
31/12/2013
30.000
40.000
15.000
40.000
20.000
50.000
15.000
40.000
40.000
40.000
30.000
40.000
15.000
40.000
20.000
Subtotal capital
Intereses devengados
255.000
2.629
330.000
1.505
Total
257.629
331.505
Bonos corporativos
De acuerdo con lo establecido por la Junta General de Accionistas, el monto mximo en circulacin del Primer Programa de Bonos
Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo asciende a US$200 millones y para el Segundo y Tercer Programa asciende a US$350 millones
respectivamente, o el equivalente en moneda nacional para los tres programas.
Pgina
Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, los Bonos Corporativos por redimir, la fecha de emisin y de redencin que les corresponde,
y las tasas de inters que les son aplicables, son como sigue:
Fecha de
Programa
Emisin
/Serie
Emisin
Redencin
PRIMER
PRIMER
PRIMER
PRIMER
PRIMER
SEGUNDO
SEGUNDO
SEGUNDO
SEGUNDO
SEGUNDO
SEGUNDO
SEGUNDO
SEGUNDO
SEGUNDO
SEGUNDO
TERCERO
11-A
11-B
13-A
15-A
16-UNICA
1-UNICA
2-UNICA
3-UNICA
4-UNICA
5-UNICA
6-UNICA
7-UNICA
8-UNICA
9-UNICA
10-UNICA
1-UNICA
12.04.2007
26.04.2007
05.06.2008
11.09.2009
22.11.2010
26.10.2011
26.10.2011
08.02.2012
08.02.2012
06.07.2012
29.10.2012
14.12.2012
30.10.2013
20.12.2013
12.02.2014
05.06.2014
12.04.2014
26.04.2014
05.06.2015
11.09.2014
22.05.2015
26.10.2018
26.10.2021
08.02.2017
08.02.2019
06.07.2019
29.10.2022
14.12.2020
30.10.2017
20.12.2021
12.02.2022
05.06.2024
Valor en libros
Bonos
colocados
Valor
nominal
9.546
6.354
14.160
14.610
8.418
10.884
5.442
11.187
4.947
13.230
15.516
15.420
16.566
16.692
16.914
27.790
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
30/06/2014
70.800
73.050
42.090
54.420
27.210
55.935
24.735
66.150
77.580
77.100
82.830
83.460
84.570
138.950
31/12/2013
47.730
31.770
70.800
73.050
42.090
54.420
27.210
55.935
24.735
66.150
77.580
77.100
82.830
83.460
Subtotal capital
Intereses devengados
958.880
13.118
814.860
11.287
Total
971.998
826.147
Tasas de
inters
5,78125
5,71875
6,81250
6,46875
6,25000
6,65625
7,09375
5,96875
6,34375
5,43750
5,25000
4,75000
5,81250
7,03125
7,40625
6,68750
Los bonos estn inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores de Lima. Los bonos estn garantizados con el patrimonio de la
Compaa, y devengan intereses a una tasa nominal fija. Los intereses son pagados cada seis meses contados a partir de la fecha de emisin
de cada serie.
Pgina
En opinin de la Gerencia, al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, la Compaa ha cumplido con las condiciones antes
mencionadas.
2.
CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

Las cuentas por pagar comerciales comprenden lo siguiente:
Pgina
30/06/2014
31/12/2013
Proveedores de energa elctrica:

Enersur S.A.
17.352
36.800
Edegel S.A.A.
20.651
15.349
Duke Energy Egenor S. en C. por A.
16.168
5.330
8.743
5.619
17.908
34.297
36
5.496
Empresa Elctrica de Piura S.A.
2.766
9.040
Chinango S.A.C.
4.225
3.741
Termoselva S.R.L.
Kallpa Generacin S.A.
Compaa Elctrica El Platanal S.A.
Fenix Power Peru S.A.
23.557
EGASA
9.216
Electroper
7.346
Termochilca SAC
Empresa de Generacin Elctrica del Sur S.A.
5.806
1.366
Empresa de Generacin Elctrica San Gabn S.A.
1.638
Hidroelctrica Huanchor S.A.C.
735
SN Power Per S.A.
481
Entidades relacionadas (Nota 10)

Otros proveedores comerciales
415
52.766
37.219
28.580
219.340
30.860
184.166
Las cuentas por pagar comerciales se encuentran dentro de los plazos de vencimiento.
Al 30 de junio de 2014, otros proveedores comerciales comprenden principalmente S/.9,371 (S/.8.812 al 31 de diciembre de 2013) por
adquisiciones para la construccin de la Central Hidroelctrica de Santa Teresa. Al 31 de diciembre de 2013 otros proveedores comerciales
comprenden S/.3.928 por peaje de compensacin adeudado a Gas Natural de Lima y Callao S.A.
Pgina
3.
OTRAS CUENTAS POR PAGAR

Las otras cuentas por pagar se componen de:
Corriente
30/06/2014
31/12/2013
Pasivos financieros:
Anticipos recibidos
Mecanismo de compensacin entre usuarios
Aporte Ley General de Electrificacin Rural
Prstamo para Obras de Electrificacin Rural
Retenciones
Dividendos
Contribuciones reembolsables
Provisin primas de seguros
Diversas
Pasivos no financieros:
Tributos y contribuciones
Fondo de Compensacin Social Elctrica
No corriente
30/06/2014
31/12/2013
26.374
8.126
12.261
3.528
2.883
689
2.798
13.227
4.160
10.823
327
11.376
3.493
1.544
665
1.719
3.394
27.867
4.989
460
28.687
5.899
464
32.062
28.622
4.806
3.775
110.914
65.738
33.316
35.050
Otras cuentas por pagar se encuentran dentro de los plazos de vencimiento.
Prstamos para Obras de Electrificacin Rural
Pgina
Corresponde a prstamos otorgados mediante convenios por el Ministerio de Energa y Minas para obras de electrificacin rural dentro de su
zona de concesin.
Convenio
Fecha
Convenio 1
Convenio 2
Convenio 3
Convenio 4
Convenio 5
Convenio 6
Sep-10
Dic-10
Sep-11
Sep-11
Oct-11
May-12
3,77
3,78
4,59
4,59
4,58
4,46
Montos
6.025
5.985
9.463
3.937
4.403
9.219
39.032
Pagos
(1.580)
(1.568)
(1.569)
(653)
(730)
(1.537)
(7.637)
Saldos
4.445
4.417
7.894
3.284
3.673
7.682
31.395
Vencimiento
10 aos
10 aos
10 aos
10 aos
10 aos
10 aos
Anticipos recibidos
Anticipos recibidos comprende principalmente:
a) Un contrato de servicio suscrito con Telmex Per S.A. (Telmex) en febrero de 2008, en virtud del cual Telmex realiz diversos pagos a la
Compaa por un importe total de US$3,157, a efectos de que esta ltima inspeccione, verifique y reemplace un cierto nmero de postes,
propiedad de la Compaa. Estas actividades permitirn a la Compaa ampliar y continuar brindando a Telmex el servicio de apoyo en
postes. Los pagos recibidos constituyen pagos adelantados por el servicio de apoyo en postes a prestarse durante los prximos seis aos
contados a partir de 2008. En febrero de 2009, la Compaa suscribi un segundo contrato de servicios con Telmex, por servicios similares
a los mencionados previamente por un importe total de US$2,102 a prestarse durante los prximos cuatro aos, y descuento de consumos
de energa, por aplicarse.
Pgina
b) Servicio para la Autoridad Autnoma del Sistema Elctrico de Transporte Masivo de Lima y Callao (AATE) por un importe de S/.14 millones,
el cual comprende la remocin, traslado y reposicin de las redes elctricas del subsistema de distribucin primaria, secundaria y
alumbrado pblico originadas por el proyecto Construccin de la lnea 2 de la red bsica del Metro de Lima y Callao tramo 1 A.
4.
PASIVOS POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS

Pasivos por beneficios a los empleados se componen de:
30/06/2014
Participacin de los trabajadores
14.220
25.899
Remuneraciones
16.606
14.279
Provisin para bonos de produccin
1.148
1.050
ESSALUD
Administracin de Fondos de Pensiones
Compensacin por tiempo de servicios
Otros
1.041
882
1.311
56
1.063
792
1.346
66
35.264
44.495
Total
5.
31/12/2013
PROVISIONES
Pgina
10
Las provisiones se componen de:
Corriente
30/06/2014
31/12/2013
No corriente
30/06/2014
31/12/2013
Provisin para litigios:

Tributarios
Laborales
Administrativos
Otros
Provisin para retiro de activos
2.465
1.591
2.389
1.591
3.111
1.650
-
2.986
1.257
-
1.725
1.645
8.817
8.223
1.725
1.645
El movimiento de estas provisiones por el periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 2014 y por el ao terminado el 31 de diciembre de
2013 es el siguiente:
Pgina
11
Provisin para
litigios
Provisin para
retiro de activos
Al 1 de enero de 2013
8.855
1.364
Provisin del ao
Reversiones
Pagos
1.265
(1.614)
(283)
Al 31 de diciembre de 2013
281
-
Total
10.219
1.546
(1.614)
(283)
8.223
1.645
9.868
Provisin del ao
1.101
80
1.181
Pagos
(507)
8.817
1.725
(507)
10.542
Tributarios
La provisin registrada corresponde a la estimacin hecha por la Gerencia de las probables prdidas en que incurrira de resolverse en su
contra los reclamos interpuestos ante Resoluciones de Determinacin y Multa emitidas principalmente por acotaciones realizadas por la
Administracin Tributaria por fiscalizaciones de los ejercicios 2000 al 2009. Las provisiones contables estn referidas a acotaciones por
provisin de incobrables no aceptada.
Laborales
Los sindicatos y diversos ex-trabajadores han interpuesto demandas contra la Compaa por un monto de S/.16,016. Las demandas estn
referidas a asuntos tales como: nulidad de despido, reintegro por mayor productividad, utilidades y el pago de diversos beneficios sociales. La
Gerencia de la Compaa registr una provisin de S/.1,591 que considera suficiente para cumplir con las referidas demandas.
Pgina
12
Administrativos
La Compaa ha impugnado diversas Resoluciones Administrativas emitidas por OSINERGMIN por un importe de S/.8,191 relacionadas
principalmente con interrupciones en el fluido elctrico y supuestos adeudos por aportes; y procesos seguidos con municipalidades y
asociaciones de vivienda por contribuciones reembolsables y procesos contenciosos civiles con indemnizacin por S/.183,246
La Compaa ha registrado una provisin por el probable pago de multas a OSINERGMIN de S/.1,846 y por contribuciones reembolsables de
S/.1,265 a las asociaciones de vivienda.
Otros
La Compaa ha apelado diversas demandas que ascienden a la suma de S/.1.6 millones. Las demandas estn referidas a procesos civiles,
sanciones de municipalidades, reintegro por facturacin en exceso, entre otros. La Gerencia de la Compaa registr una provisin de S/.1,6
millones que considera suficiente para cumplir con las referidas demandas.
PATRIMONIO
Capital social emitido
Pgina
13
Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, el capital social emitido est representado por 486,951,371 acciones comunes, de S/.0.68 de
valor nominal cada una, autorizadas, emitidas y pagadas.
Las acciones comunes de la Compaa estn inscritas en la Bolsa de Valores de Lima. Al 30 de junio de 2014 su valor de mercado fue de
S/.9.20, por accin (S/.9.35 al 31 de diciembre de 2013).
La estructura societaria de la Compaa al 30 de junio de 2014 fue como sigue:
Participacin individual en el capital (en % ):
Hasta 1
Desde 1.01 a 20.00
Desde 60.01 a 70 .00
(a)
Accionistas
Participacin
%
39.929
11
28
1
39.937
61
100
Reserva legal
De acuerdo con la Ley General de Sociedades (LGS), la reserva legal se constituye transfiriendo como mnimo el 10% de la ganancia neta de
cada ejercicio, despus de deducir prdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. El exceso sobre
este lmite no tiene la condicin de reserva legal. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal debe
ser aplicada a compensar prdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta.
Pgina
14
Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, el saldo de esta cuenta asciende a S/.66,225, y ya alcanz el lmite requerido por la LGS.
(b)
Comprende:
(c.1) Ganancia neta por activos fina nci eros al valor razonable
La ganancia neta por activos financieros al valor razonable fue como sigue:
30/06/2014
Saldos al inicio
(Disminucin) Aumento en el valor razonable de inversiones
Saldos al final
56.532
56.532
31/12/2013
58.022
(1.490)
56.532
(c.2) Supervit de revaluacin
Pgina
15
La Compaa registro un mayor valor por revaluaciones de propiedades, planta y equipo mediante tasaciones realizadas por profesionales
independientes. Los mayores valores determinados fueron abonados a la cuenta patrimonial Otras reservas de patrimonio supervit de
revaluacin, netos del impuesto a las ganancias diferido.
El supervit de revaluacin se va transfiriendo a resultados acumulados conforme se va depreciando, retira, o vende el activo que le dio origen.
(c.3) Otras reservas
Comprende:
(a)
Exceso de reserva legal en relacin al lmite establecido por la LGS, que resulta debido a las reducciones de capital efectuadas. De
acuerdo a la LGS, dicho exceso se considera como una reserva de libre disposicin. Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013 el
saldo de esta cuenta asciende a S/.40,564.
(b)
Saldo de las reservas transferidas a la fecha de la escisin que dio origen a la Compaa, menos el mayor valor pagado en la adquisicin
de acciones de propia emisin, y de la regularizacin efectuada en el 2000 en relacin con la liquidacin de una deuda a favor del Fondo
Nacional de Vivienda (FONAVI). Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013 el saldo de esta cuenta asciende a S/.36,532.
(c)
Resultados acumulados
(d.1) Marco regul atorio
Pgina
16
De acuerdo con lo sealado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que modific la Ley del Impuesto a las ganancias, las
personas jurdicas domiciliadas que acuerden la distribucin de dividendos o cualquier otra forma de distribucin de utilidades, retendrn el
4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribucin se efecte a favor de personas jurdicas domiciliadas.
No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriacin del capital a los inversionistas extranjeros.
(d.2) Distribucin de dividendos
Durante los periodos de seis meses terminados el 30 de junio de 2014 y 2013 se acordaron distribuir dividendos por S/.113,459 equivalentes a
S/.0.233 por accin (S/.100,799 equivalentes a S/.0.207 por accin en el 2013), como sigue:
Pgina
17
Fecha del Acuerdo de

Directorio o Junta
Obligatoria Anual
de Accionistas
JUNIO 2014:
16 de mayo
27 de marzo
Ejercicio
A cuenta de resultados acumulados

Final ejercicio 2013
Total
JUNIO 2013:
28 de mayo
26 de marzo
A cuenta ejercicio 2013

Final ejercicio 2012
Total
Dividendo
total
Dividendo
por accin
comn
S/.
73.043
40.416
0,150
0,083
113.459
0,233
65.738
35.061
0,135
0,072
100.799
0,207
COSTOS DE DISTRIBUCION DE ENERGIA

Costos de distribucin de energa comprenden:
Pgina
18
30/06/2014
30/06/2013
Compra de energa elctrica

Servicios prestados por terceros
Gastos de personal
Provisiones del ejercicio:
Depreciacin
Otras
Cargas diversas de gestin
Consumo de inventarios - suministros
Tributos
771.726
45.986
37.896
638.002
40.688
36.598
34.031
2.196
9.967
4.567
13.620
33.315
3.181
8.521
4.864
12.156
Total
919.989
777.325
Las compras de energa elctrica por el periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 2014 y 2013, fueron como sigue:
Pgina
19
30/06/2014
6.
30/06/2013
Enersur S.A.
Edegel S.A.A.
Termoselva S.R.L.
Kallpa Generacin S.A.
Compaa Elctrica El Platanal S.A.
Duke Energy Egenor S. en C. por A.
SN Power Per S.A.
Electroper S.A.
Empresa Elctrica de Piura S.A.
Chinango S.A.C.
Egasa S.A.
Termochilca
Fenix Power
San Gabn
Egesur
Hidroelectrica Huanchor S.A.C.
Peaje
106.873
123.200
52.990
106.070
3.874
44.140
2.871
45.038
16.457
25.027
54.990
35.224
140.367
4.428
8.119
1.997
61
173.159
88.884
31.617
199.873
39.940
30.005
51.136
20.992
-
Total
771.726
638.002
2.338
58
GASTOS DE COMERCIALIZACION
Gastos de comercializacin comprenden:
Pgina
20
30/06/2014
7.
30/06/2013
Gastos de personal
Depreciacin
Estimacin para deterioro de cuentas por cobrar
Otras
Tributos
12.658
6.358
12.370
5.159
695
348
688
205
132
14
611
331
703
172
102
5
Total
21.098
19.453
GASTOS DE ADMINISTRACION
Gastos de administracin comprenden:
Pgina
21
30/06/2014
Gastos de personal
Tributos
30/06/2013
21.514
1.196
7.121
1.078
21.950
1.369
6.125
836
736
631
1.268
1.263
210
205
33.123
32.379

Depreciacin
Otras
Total
8.
OTROS INGRESOS Y GASTOS

Otros ingresos y gastos comprenden:
Pgina
22
30/06/2014
30/06/2013
Otros ingresos:
Servicios prestados a terceros
Recupero de estimacin por deterioro de cuentas por cobrar
Alquileres
5.611
4.886
935
907
946
1.012
Recupero de consumos de energa sin lectura de medidor
1.003
950
Enajenacin de planta, maquinaria y equipo
1.878
10
Enajenacin de valores
Recuperacion daos instalaciones
42
388
213
Multas a contratistas
671
493
851
12.325
2.203
10.674
1.101
2.814
Sanciones administrativas
Regularizacion impuesto a la renta ao anterior
380
637
2.790
393
Costo de venta de suministros
307
1.391
Otros ingresos
Total
Otros gastos:
Provisin para contingencias
Costo de enajenacin de planta, maquinaria y equipo

Costo de enajenacin de valores
Otros gastos
Total
25
798
4.639
2.732
8.729
Pgina
23
9.
INGRESOS FINANCIEROS
Ingresos financieros comprenden:
30/06/2014
Intereses moratorios
30/06/2013
5.443
5.649
Ganancia por diferencia de cambio
875
1.856
Intereses sobre depsitos bancarios

Otros ingresos financieros
849
86
472
33
7.253
8.010
10. GASTOS FINANCIEROS

Gastos financieros comprenden:
Pgina
24
30/06/2014
Intereses, comisiones, y otros gastos financieros
Capitalizacion de gastos financieros
30/06/2013
36.605
27.006
(17.243)
(9.887)
Estimacin para deterioro de cuentas por cobrar por intereses

moratorios
Prdidas por diferencia de cambio
Total
62
58
798
1.451
20.222
18.628
11. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

Rgimen tributario del impuesto a las ganancias
(i)
Tasas del impuesto
La tasa de impuesto a las ganancias de las personas jurdicas en Per es de 30%.
Las personas jurdicas domiciliadas en Per se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que pueda
considerarse una disposicin indirecta de utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados; esto es, gastos
susceptibles de haber beneficiado a los accionistas, participes, entre otros; gastos particulares ajenos al negocio; gastos de cargo de
accionistas, participes, entre otros, que son asumidos por la persona jurdica.
Pgina
25
(ii) Precios de transferencia
Para propsitos de determinacin del Impuesto a la Ganancia y del Impuesto General a las Ventas en Per, las personas jurdicas que
realicen transacciones con entidades relacionadas o con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposicin, debern: (a) presentar
una declaracin jurada anual informativa de las transacciones que realicen con las referidas empresas, cuando el monto de estas
transacciones resulte mayor a S/.200 y (b) contar con un Estudio Tcnico de Precios de Transferencia, adems de la documentacin
soporte de este Estudio, cuando el monto de sus ingresos devengados superen los S/.6,000 y hubieran efectuado transacciones con
entidades relacionadas en un monto superior a S/.1,000.
Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos una transaccin desde, hacia, o a travs de pases de
baja o nula imposicin.
La Compaa cuenta con el Estudio Tcnico de Precios de Transferencia correspondiente al ao 2013.
En opinin de la Gerencia, no resultarn pasivos de importancia para los estados financieros al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de
2013, en relacin a los precios de transferencia.
(iii)
Modificaciones significativas al rgimen de impuesto a las ganancias en Per
A continuacin un resumen de las modificaciones ms importantes efectuadas por la Administracin Tributaria al 31 de diciembre de 2013:
-
Costo computable. Se establece que el costo computable deber estar sustentado con el correspondiente comprobante de pago
vlidamente emitido. En el caso de bienes inmuebles adquiridos a travs de arrendamiento financiero o de lease-back el costo
computable se incrementar con los costos posteriores incorporados al activo de acuerdo con las normas contables.
Pgina
26
Enajenacin de acciones o valores mobiliarios. A efecto de determinar el valor de mercado se considerar el mayor valor disponible
entre el valor de transaccin, el valor de cotizacin en bolsa de ser el caso, el valor patrimonial o cualquier otro que establezca el
Reglamento atendiendo la naturaleza de los valores. Por otro lado se establece que no ser deducible la prdida de capital de
tercera categora cuando al momento de la enajenacin, con anterioridad o con posterioridad a ella, en un plazo que no exceda los
30 das calendario, se produzca la adquisicin de acciones o de valores mobiliarios del mismo tipo que los enajenados o de opciones
de compra sobre los mismos.
Depreciacin. El porcentaje de depreciacin se deber de aplicar sobre el resultado de sumar los costos posteriores incurridos al
valor de adquisicin, produccin y de construccin. Se entiende por tales a los costos incurridos respecto de un bien que ha sido
afectado a la generacin de rentas gravadas que, de conformidad con lo dispuesto en las normas contables, se deban de reconocer
como costo.
El monto deducible o el mximo deducible ser el importe a que hace referencia el prrafo anterior, salvo que en el ltimo ejercicio el
importe deducible sea mayor que el valor del bien que quede por depreciar, en cuyo caso se deducir este ltimo.
Gastos no deducibles. No son deducibles los gastos constituidos por la diferencia entre el valor nominal de un crdito originado entre
partes vinculadas y su valor de transferencia a terceros que asuman el riesgo crediticio del deudor.
En caso estas transferencias de crditos generen cuentas por cobrar a favor del transferente, no constituyen gasto deducible las
provisiones y/o castigos por la incobrabilidad de estas cuentas.
Diferencia de Cambio. Se eliminan a partir del ao 2013 las normas sobre capitalizacin de la diferencia de cambio por pasivos en
moneda extranjera relacionada con existencia y activos fijos. No obstante lo indicado se ha dispuesto que la diferencia de cambio
generada hasta diciembre de 2012 que en funcin de la normativa vigente haya sido activada, continuar rigindose por el
tratamiento anterior.
Gastos de capacitacin del personal. Se elimina el lmite a la deduccin de los gastos de capacitacin del personal de la Compaa.
Pgina
27
Gastos de Vehculos. Se incluye en el lmite para la deduccin de gastos incurridos en vehculos automotores a ciertas categoras de
camionetas.
Gastos de Investigacin e Innovacin Tecnolgica. Se incorporan normas para lograr la deduccin de los gastos en investigacin
cientfica, tecnolgica e innovacin tecnolgica para determinar la renta neta de tercera categora.
Asistencia Tcnica. Respecto de la aplicacin de la tasa del 15%, se elimina el requisito de obtener una declaracin jurada por parte
de la empresa que presta el servicio. El requisito de obtener un informe de una sociedad auditora mediante el cual se certifique la
prestacin del servicio de asistencia tcnica queda establecido slo para los servicios cuya contraprestacin total supere las 140 UIT
vigentes a la celebracin del contrato.
Pagos a cuenta mensuales. Se ha reducido de 2% a 1.5% la alcuota aplicable bajo el sistema de porcentaje y se ha modificado el
sistema de clculo de los pagos a cuenta. La modificacin implica que se abone como anticipo mensual, la suma que resulte mayor
de comparar el monto resultante de aplicar el sistema del coeficiente con el monto resultante de aplicar el porcentaje de 1.5%. Por
Ley 29999 se ha incorporado la posibilidad de modificar el porcentaje a partir del anticipo mensual de febrero, marzo o abril previo
cumplimiento de una serie de requisitos. En caso de decidir hacerlo, a partir de mayo se podrn efectuar sobre la base de los
resultados que arroje el estado de ganancias y prdidas al 30 de abril, aplicando el coeficiente que resulte de dicho Estado
Financiero.
Reorganizacin de sociedades. Para el caso de revaluaciones voluntarias sin efecto tributario se han establecido nuevas
presunciones que no admiten prueba en contrario y buscan gravar la ganancia que se entendera ha sido distribuida. En relacin a
las escisiones y reorganizaciones simples en las que se acuerda no revaluar los activos que integran el bloque patrimonial transferido
se han establecido presunciones que buscan gravar la potencial ganancia de capital que se generara producto de la diferencia entre
el valor de mercado y el costo computable de los activos transferidos. Para el caso de revaluaciones voluntarias con efecto tributario,
la renta gravada como consecuencia de la reorganizacin no podr ser compensada con las prdidas tributarias de las partes
intervinientes en la reorganizacin.
Finalmente, mediante la Ley Nro. 30050 Ley de Promocin del Mercado de Valores y la Ley Nro. 30056 Ley que facilita el impulso y el
desarrollo productivo y crecimiento empresarial, se han modificado algunos artculos de la Ley del Impuesto a las Ganancias para facilitar
Pgina
28
las operaciones del mercado burstil, o relacionadas a gastos en proyectos de investigacin cientfica, tecnolgica e innovacin
tecnolgica, crdito por gastos de capacitacin, entre otros, que entrarn en vigencia principalmente en el 2014.
Pgina
29
(iv) Situacin tributaria

Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias de los aos 2011 a 2013 estn pendientes de revisin por la administracin
tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisin dentro de los cuatro aos siguientes al ao de presentacin de la declaracin
jurada de impuesto a las ganancias.
La declaracin jurada del impuesto a las ganancias del ao 2010 est siendo revisada por la administracin tributaria. La Gerencia
considera que como resultado de esta revisin no se generarn pasivos de importancia.
Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas legales aplicables en cada ao, a la fecha,
no es posible determinar si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier eventual
mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que estos se
determinen. Sin embargo, en opinin de la Gerencia cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los
estados financieros al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013.
(a)
El gasto por impuesto a las ganancias comprende:

30/06/2014
30/06/2013
Impuesto a las ganancias corrientes
81.052
73.829
Impuesto a las ganancias diferido - ingreso
(9.232)
(5.992)
Total
71.820
67.837
Pgina
30
El gasto por impuesto a las ganancias corriente corresponde al impuesto por pagar, calculado aplicando una tasa de 30% sobre la renta
gravable, despus de deducir la participacin de los trabajadores D. Legislativo 892, un porcentaje de 5%.
Durante el periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 2014 y 2013, la tasa efectiva del gasto de impuesto a las ganancias difiere
de la tasa fiscal aplicable a la ganancia antes de impuesto. La naturaleza de esta diferencia se debe a ciertas partidas relacionadas con la
determinacin de la renta fiscal, cuyos efectos sobre la tasa fiscal aplicable se resumen a continuacin (en porcentajes sobre la ganancia
antes de impuestos):
30/06/2014
%
Utilidad antes impuesto a las ganancias
Impuesto a las ganancias calculado segn tasa tributaria
Efecto tributario sobre adiciones y (deducciones):
Gastos no deducibles
Otros ajustes
Impuesto a las ganancias corriente y diferido registrado
segn tasa efectiva
(b)
30/06/2013
%
237.719
100,00
219.155
100,00
71.316
30,00
65.746
30,00
732
(228)
71.820
0,31
(0,10)
30,21
2.148
(57)
67.837
0,98
(0,03)
30,95
Impuesto a las ganancias por pagar

Los saldos acreedores con la Administracin Tributaria relacionados con el impuesto a las ganancias son los siguientes:
Pgina
31
30/06/2014
Impuesto a las ganancias por pagar
10.452
31/12/2013
5.550
IMPUESTO A LAS GANANCIAS DIFERIDO

(a)
Movimiento del impuesto a las ganancias diferido
El movimiento en el pasivo neto por impuesto a las ganancias diferido y las diferencias temporales que le dieron origen, es como sigue:
Pgina
32
Saldos al
inicio del
periodo
Al 30 de junio de 2014:
IMPUESTO A LAS GANANCIAS
DIFERIDO PASIVO RELATIVO A
DIFERENCIAS TEMPORARIAS:
Pasivo:
Valor razonable de propiedades de inversin
Depreciacin financiera de bienes del
activo fijo, menor que la tributaria
Revaluacin de propiedades, planta y equipo
Mecanismo de compensacin de precios de energa
Activo:
Estimacin para desvalorizacin de inventarios
de propiedades, planta y equipo
Provisin contingencia OSINERGMIN
Provisin de vacaciones
Provisin por contribuciones reembolsables
Gastos Santa Teresa
Otros
Pasivo neto
Adiciones (deducciones)
Saldos al
Resultado
Otros
final del
del ao
cambios
periodo
734
184.352
172.101
(503)
(672)
734
1.784
(1.129)
(1.435)
186.136
170.972
(1.938)
22
(650)
(224)
(2.765)
(1.101)
(493)
(1.258)
(10.691)
(717)
(210)
(24)
187
(4.530)
916
4
(512)
(3.180)
4.054
362
(9.232)
4.974
334.710
338.968
(224)
(2.566)
(1.307)
(517)
(1.071)
(15.221)
Pgina
33
Saldos al
inicio del
periodo
Al 31 de diciembre de 2013:
IMPUESTO A LAS GANANCIAS
DIFERIDO PASIVO RELATIVO A
DIFERENCIAS TEMPORARIAS:
Pasivo:
Valor razonable de propiedades de inversin
Depreciacin financiera de bienes del
activo fijo, menor que la tributaria
Revaluacin de propiedades, planta y equipo
Mecanismo de compensacin de precios de energa
Activo:
Estimacin para desvalorizacin de inventarios
de propiedades, planta y equipo
Provisin contingencia OSINERGMIN
Provisin de vacaciones
Provisin por contribuciones reembolsables
Gastos Santa Teresa
Otros
Pasivo neto
(b)
Adiciones (deducciones)
Saldos al
Resultado
Otros
final del
del ao
cambios
periodo
734
183.933
117.433
-
734
419
(2.731)
(503)
57.399
-
184.352
172.101
(503)
(624)
(48)
(672)
(210)
(224)
(2.482)
(1.148)
(409)
(1.068)
(4.332)
(1.841)
210
(1.151)
47
(84)
(190)
(6.359)
924
868
405
(224)
(2.765)
(1.101)
(493)
(1.258)
(10.691)
(512)
(9.466)
58.672
289.762
338.968
Impuestos a las ganancias diferido no reconocidos
Pgina
34
La Compaa no ha reconocido el impuesto a las ganancias diferido que se origina por la diferencia temporaria entre las bases contables y
tributarias de sus inversiones financieras, debido a que es capaz de controlar el momento de la reversin de dicha diferencia y es probable que
la diferencia temporaria no revierta en un futuro previsible. El impuesto a las ganancias diferido no reconocido al 30 de junio de 2014 y 31 de
diciembre de 2013 asciende a S/.16,960.
GANANCIA NETA POR ACCION
El clculo de la ganancia neta por accin bsica y diluida al 30 de junio de 2014 y 2013, se presenta a continuacin:
Nmero
Ganancia
de acciones
Ganancia
(numerador)
(denominador)
por accin
Ganancia por accin bsica y diluida

de las acciones comunes
165.899
0,341
486.951.371
Nmero
Ganancia
de acciones
Ganancia
(numerador)
(denominador)
por accin
Ganancia por accin bsica y diluida

de las acciones comunes
151.318
486.951.371
0,311
TRANSACCIONES NO MONETARIAS Y ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Pgina
35
Las actividades de inversin y financiamiento que no generaron desembolsos de efectivo y equivalente al efectivo y que afectaron activos y
pasivos por los periodos de seis meses terminados al 30 de junio de 2014 y 2013, se resumen de la siguiente forma:
30/06/2014
Compra de propiedad, planta y equipo
Transferencia de gastos a maquinaria y equipo
Maquinaria y equipo recibida como contribuciones reembolsables
Dividendos declarados por pagar
Retencin de impuestos por dividendos pendientes de pago
30/06/2013
43.132
367
28.760
1.365
2.428
1.094
689
658
(3)
Transferencia de inventarios
16.229
8.798
Retiro de propiedades, planta y equipo por siniestro

Total
62.842
23
40.700
12. COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

Fianzas otorgadas:
La Compaa ha otorgado garantas a terceros a travs de cartas fianzas por la recepcin de diversos materiales y equipos para la ejecucin de
obras elctricas, compromisos de inversin, procesos judiciales, entre otros conceptos, por S/.64 millones y US$38 millones.
Pgina
36
Contingencias:
Tributarias
La Compaa ha interpuesto diversos reclamos ante Resoluciones de Determinacin y Multa emitidas por acotaciones realizadas por la
Administracin Tributaria por fiscalizaciones de los ejercicios 2000 al 2009 por un monto total de S/.201.4 millones. Las acotaciones estn
referidas a supuestas omisiones al Impuesto a la Renta, Impuesto General a las Ventas, Impuesto Extraordinario de Solidaridad y
contribuciones a ESSALUD. En opinin de la Gerencia y de sus asesores legales es posible que la Compaa obtenga resultados favorables en
las referidas demandas.
Laborales
Los sindicatos y diversos ex-trabajadores han interpuesto demandas contra la Compaa por un monto de S/.16,016. Las demandas estn
referidas a asuntos tales como: nulidad de despido, reintegro por mayor productividad, utilidades y el pago de diversos beneficios sociales.
Administracin
La Compaa ha impugnado diversas Resoluciones Administrativas emitidas por OSINERGMIN por un importe de S/.8,191, relacionadas
principalmente por interrupciones en el fluido elctrico y supuestos adeudos por aportes; y procesos seguidos con municipalidades y
asociaciones de vivienda por contribuciones reembolsables y procesos contenciosos civiles con indemnizacin por S/.183,246.
Pgina
37
Otros
La Compaa ha apelado diversas demandas que ascienden a la suma de S/.1.6 millones. Las demandas estn referidas a procesos civiles,
sanciones de municipalidades, reintegro por facturacin en exceso, entre otros.
HECHOS POSTERIORES
No se tiene conocimiento de hechos importantes ocurridos entre la fecha de cierre de estos estados financieros y la fecha de este reporte, que
puedan afectarlos significativamente.
CIFRAS IMPORTANTES
Pgina
38
Pgina
39
Pgina
40
Pgina
41
Pgina
42
Pgina
43
Pgina
44
Pgina
45
Pgina
46
Pgina
47
Pgina
48
Pgina
49
CONCLUSIONES
La ganancia operativa de la Compaa al 30 de junio 2014, permite cubrir los gastos financieros en 6,8 veces, lo que demuestra que la
Compaa cubre adecuadamente la carga financiera producto del financiamiento de sus inversiones.
Se puede observar que la empresa en el ltimo ao est haciendo una fuerte inversin en activos fijos, para los que ha recurrido a prstamos
a corto plazo para el pago de los mismos.
La empresa mantiene un equilibrio adecuado entre su pasivo y patrimonio, a fin de evitar que la empresa pertenezca ms a sus proveedores.
El grado de endeudamiento total y de propiedad del patrimonio nos indica que la empresa est manteniendo un equilibrio entre su patrimonio
y su pasivo.
RECOMENDACIONES
Es necesario elevar los niveles de liquidez de la empresa.

Es necesario mejorar la gestin de cobranzas.
Se recomienda negociar un mejor plazo para el pago de obligaciones con sus proveedores.
Debe mantener el equilibrio entre pasivo y patrimonio.
Pgina
50
Se debe analizar ms exhaustivamente las variaciones entre el margen bruto, margen operativo y el margen neto, a fin de determinar a qu
se debe la diferencia entre estos.
BIBLIOGRAFIA
http://www.luzdelsur.com.pe/
http://es.wikipedia.org/wiki/Luz_del_Sur
http://www.bvl.com.pe/jsp/Inf_EstadisticaGrafica.jsp?Cod_Empresa=70252&Nemonico=LUSURC1&Listado=|LUSURC1
http://www.buenastareas.com/ensayos/Luz-Del-Sur/42952966.html
http://www.smv.gob.pe/Frm_InformacionFinancieraPorPeriodo.aspx?data=0489922C46775872F740C6D606585123B7F806EA74
Pgina
51
Pgina
52

Situacion Financiera Luz Del Sur

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Situacion Financiera Luz Del Sur

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

SITUACION

Situacin Econmica de Luz del Sur

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA ........................................................................................ 10

MISION, VISION Y VALORES

tica - Hacer lo correcto

Respeto - Valora a las personas

Excelente Desempeo - Brindar resultados sobresalientes

Involucrarse, recibir opiniones, colaborar.

Vender, transmitir y distribuir energa elctrica.

Gerente Central de Administracin y Finanzas

: Luis Fernando de las Casas

: Jos Luis Erusquin

Gerente de Transmisin y Planeamiento

Gerente de Recursos Humanos

Forma parte de un grupo de empresas de reconocimiento nacional y mundial.

Tiene trabajadores con larga experiencia y capacitacin constante.

Ofrece una rpida respuesta frente a emergencias.

El no tener competencia puede hacer perder la perspectiva de calidad de atencin al usuario.

Poder Negociador de Compradores

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

LUZ DEL SUR S.A.A.

Total activos corrientes

Total pasivos corrientes

Total activos no corrientes

Total pasivos no corrientes

LUZ DEL SUR S.A.A.

Periodo de seis meses

Ganancias antes de impuesto a las ganancias

Ganancia neta del ao

LUZ DEL SUR S.A.A.

Partidas que sern reclasificadas posteriormente contra

LUZ DEL SUR S.A.A.

S aldos al 1 de enero de 2013

S aldos al 1 de enero de 2013, reexpresados

S aldos al 30 de junio de 2013

S aldos al 1 de enero de 2014

LUZ DEL SUR S.A.A.

INSTRUMENTOS Y RIESGOS FINANCIEROS

Riesgo de tipo de cambio

Posicin (pasiva) activa neta

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas

Riesgo de tasa de inters

Al 31 de diciembre del 2013:

Administracin del riesgo de capital

Indice de endeudamiento neto

El ndice de endeudamiento neto est compuesto por lo siguiente:

Total deuda neta

Efectivo y equivalentes de efectivo

Indice de endeudamiento neto

Valor razonable de instrumentos financieros

MEDICIONES DE VALOR RAZONABLE RECONOCIDAS EN EL ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA

Al 31 de diciembre del 2013:

Inversiones financieras Nota 12

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO

Efectivo en caja y bancos

CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES (NETO)

Estimacin para deterioro de cuentas por cobrar

El resumen de la antigedad de los saldos por cobrar se presenta a continuacin:

Vencidas hasta 30 das

Vencidas ms de 30 das y hasta 60 das

Vencidas ms de 60 das y hasta 180 das

Vencidas ms de 180 das y hasta 360 das

Vencidas ms de 360 das