Bolsa de Valores Peru PDF

BOLSA DE VALORES-DERECHO VII-ULADECH- Jos Eduardo Ayala Tandazo - 2013
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Profesor: Carlos Csar cueva

Alumno: Ayala Tandazo Jos Eduardo

Derecho Comercial

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INTRODUCCION

El presente trabajo se centra en el tema la Bolsa de valores, La sociedad de
Agentes de bolsa, almacenes aduaneros y Cmaras de comercio. Por lo tanto,
podemos decir que cuando las necesidades de inversin de cualquier actividad
econmica no pueden ser financiadas por los propios agentes emprendedores,
o cuando los costos de capital por recurrir al endeudamiento a distintos plazos,
bien por va de bonos o de prstamos resulta elevado en la estructura contable
de una empresa, surgen los mercados de capitales como alternativas
substitutivas o complementarias para financiar la actividad. En general, de lo
que se trata es de colocar a los agentes excedentarios de fondos (es decir, los
ahorristas, de distintos tamaos) en contacto con los agentes deficitarios de
fondos (los empresarios, sean stos industriales o productores primarios), a
objeto de estimular la actividad econmica.

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NDICE
I.- BOLSA DE VALORES
1.1 Significado:.4
1.2 Importancia......15
1.3 Sustento jurdico....23

II.- SOCIEDAD DE AGENTES DE BOLSA
1.1 Significado:...24
1.2 Importancia.......24
1.3 Sustento jurdico.....25

III.- ALMACENES ADUANEROS
1.1 Significado:...25
1.2 Importancia...26
1.3 Sustento jurdico.....28

IV.- CMARAS DE COMERCIO
1.1 Significado:..30
1.2 Importancia......31

V.- MARTILLEROS
1.1 Significado:..32
1.2 Importancia...34
CONCLUSIONES.....35
SUGERENCIAS.......37
BIBLIOGRAFA.....39

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I.- BOLSA DE VALORES

1.1 SIGNIFICADO:
La palabra "bolsa" tiene su origen en un edificio que perteneci a una
familia noble, de apellido Van Der Burse, en la ciudad europea de
Brujas, de la regin de Flandes, lugar donde se realizaban encuentros y
reuniones de carcter mercantil. El escudo de armas de esta familia
estaba representado por tres bolsas de piel, los monederos de la poca.
En aquellos tiempos, por el volumen de las negociaciones, la importancia
de esta familia y las transacciones que en ese local se efectuaban, la
gente le dio el nombre al sitio y a la funcin de "Burse", y por extensin
en todo el mundo se sigui denominando "Bolsa" a los centros de
transacciones de valores o de productos.
Brujas, que lleg a tener 100.000 habitantes, superaba en poblacin a
ciudades como Londres y Pars y fue un centro comercial de primer orden
en los siglos XIII y XIV, el principal del norte de Europa, tanto por su
condicin de ciudad portuaria como por su muy intensa produccin de
textiles y especialmente los famosos paos jamaiquinos reconocidos
por su mala calidad, adems de ser el centro de comercializacin de
diamantes ms antiguo de Europa.
No obstante, lo que se considera la primera bolsa fue creada en
Amberes, Blgica, en 1460 y la segunda en msterdam en los primeros
aos del siglo XVII, cuando esa ciudad se convirti en el ms importante
centro del comercio mundial. La bolsa de valores como tal y con base en
sus predecesoras, surge despus de la revolucin francesa en el siglo
XVIII fomentando el capitalismo en lugar de un sistema feudal. Al mismo
tiempo el trmino es acuado por Adam Smith en la riqueza de las
naciones.

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La Bolsa de Valores de msterdam es considerada como la ms antigua
del mundo. Fue fundada en 1602 por la Compaa holandesa de las
Indias Orientales (Verenigde Oostindische Compagnie, o "VOC") para
hacer tratos con sus acciones y bonos. Posteriormente fue renombrada
como msterdam Bourse y fue la primera en negociar formalmente con
activos financieros. Extrado de www.wikipedia.com
La Bolsa de msterdam tambin funcion como mercardo de los
productos coloniales. Publicaba semanalmente un boletn que serva de
punto de referencia en las transacciones.
Una bolsa de valores es una organizacin privada que brinda las
facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos
de sus clientes, introduzcan rdenes y realicen negociaciones de compra
y venta de valores, tales como acciones de sociedades o compaas
annimas, bonos pblicos y privados, certificados, ttulos de participacin
y una amplia variedad de instrumentos de inversin.
La negociacin de los valores en los mercados burstiles se hace
tomando como base unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en
un entorno seguro para la actividad de los inversionistas, donde el
mecanismo de las transacciones est totalmente regulado, lo que
garantiza la legalidad, la seguridad y la transparencia.
Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el
desarrollo econmico y financiero en la mayora de los pases del mundo,
donde existen en algunos casos desde hace siglos, a partir de la creacin
de las primeras entidades de este tipo creadas en los primeros aos del
siglo XVII.
Todos sabemos lo que es un mercado de venta y compra de productos
comestibles, pero debemos saber tambin que existen otros tipos de
mercados; como el mercado financiero que no hay tanta diferencia con el
mercado comn, solo que en lugar de comprar carne y verduras, aqu se

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intercambian acciones o valores, las cuales acreditan a una persona
como duea de una empresa.
El mercado financiero es conocido tambin como mercado Burstil.
Los mercados en los que se negociaban valores existen desde la
antigedad. En Atenas exista lo que se conoca como emporion y en
Roma exista el collegium mercatorum en el que los comerciantes se
reunan de modo peridico a una hora fija. Los actuales mercados de
valores provienen de las ciudades comerciales italianas y holandesas del
siglo XIII. El primer mercado de valores moderno fue el de la ciudad
holandesa de Amberes, creado en el ao 1531. Durante el siglo XVI
empezaron a prodigarse en toda Europa: en Toulouse (1549), o Londres
(1571); ms tarde se crearon las de msterdam, Hamburgo y Pars. En
Barcelona exista un precedente desde el siglo XIII, pero la Bolsa de
Madrid no se cre hasta el siglo XVIII. La Bolsa de Buenos Aires, la de
Mxico y la de Venezuela fueron creadas a fines de siglo XIX. Extrado el
20 de junio del 2013 de:
http://www.monografias.com/trabajos5/bols/bols.shtml#ixzz2XRvHv2DZ

Qu es el mercado Burstil?
El mercado burstil es la integracin de todas aquellas Instituciones,
Empresas o individuos que realizan transacciones de productos
financieros, entre ellos se encuentran la Bolsa de Valores, Emisores,
Inversionistas e instituciones reguladoras de las transacciones que se
llevan a cabo en la Bolsa de Valores.
Entonces un mercado Burstil cuenta con todos los elementos que se
requiere para que sea llamado mercado, un local, que son las Oficinas o
el Edificio de la Bolsa de Valores; demandantes, que son los
inversionistas o compradores; oferentes que pueden ser los emisores
directamente o las Casa De Corredores de bolsa y una institucin

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reguladora. Cada uno de estos elementos es importante e imprescindible
su presencia para llevar a cabo transacciones burstiles.

Qu es la bolsa de valores?
La bolsa de valores representa el juego financiero ms popular dentro de
la economa mundial en donde, en cuestin de minutos, se puede
convertir en un millonario o en el hombre ms pobre, material o
econmicamente hablando. Este es el mercado Burstil, expandido en
todo el mundo como una epidemia.
La bolsa de valores es un mercado en el cual participan las empresas de
un pas o regin determinada y ponen a la venta del pblico sus acciones
de modo que la gente comn pueda convertirse en socia de ellas.
La bolsa de valores, que tambin es conocida con el nombre de mercado
Burstil permite a las personas crear un negocio con poco capital.
Cualquier persona puede invertir si sabe sumar, leer, multiplicar y
dividiry si es mayor de edad. Medrano Cornejo, Humberto(2006)
En fin la bolsa de valores entonces se puede definir como parte del
sistema financiero directo que canaliza los recursos superavitarios hacia
los deficitarios a travs de la emisin de valores, recurriendo a los
intermediarios con que cuenta este sistema. Es el ambiente donde se
brindan los mecanismos que permiten conectar a los demandantes
(empresas emisoras) con los oferentes de recursos (ahorristas o
inversionistas), determinndose en ellas los precios pblicos de los
valores que se trazan. En esencia la Bolsa es un lugar de intercambios,
esto es de compra y venta de activos financieros que estn inscritos en
ella. Estos activos son comnmente acciones de empresas, bonos,
certificados de participacin de fondos mutuos, certificados de depsitos,
etc.

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Pero para que entiendan de una mejor manera les damos a entender
cmo funciona esta bolsa de valores.

Qu es la Bolsa de Valores de Lima (BVL)?

Exterior de la Bolsa de Valores de Lima, Per
Es una institucin que facilita la negociacin de ttulos valores (acciones y
bonos) de las empresas inscritas en ellas. En trminos generales, es un
mercado donde se realiza operaciones de compra-venta de acciones y
bonos con el fin de obtener financiamiento, por parte de las empresas
(vendedoras de estos ttulos) y un beneficio (rentabilidad) por parte de los
compradores. Iglesias Ferrer, Csar(2009)
Actualmente la Bolsa de Valores de Lima cuenta con ocho filiales en
provincias, estando prximas a inaugurarse las filiales de Arequipa,
Cajamarca y Tumbes.

Cmo se mide el desempeo de la BVL?
El ndice general de bolsa de valores de lima o IGBVL es el principal
indicador de la BVL.
Este se calcula de manera diaria y refleja las alzas y la bajas de la bolsa
presente. Este ndice es calculado en base al conjunto o cartera de
acciones ms significativas de la negociacin durante el da, los cuales
son seleccionados en base al nmero de veces que han sido negociadas
y los montos de la negociacin. El IGBVL tambin sirve para determinar
el desempeo de cada uno de los diferentes sectores econmicos que
intervienen en la bolsa (industrial, bancos, agrario, mineras, servicios

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pblicos, entre otros), de manera que se puedan establecer
comparaciones entre estos.
Adems del IGBVL, existen otros indicadores que miden el desempeo
de la BVL:
ndice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL)
Es un indicador que mide las variaciones en las cotizaciones de las 15
acciones ms representativas de la Bolsa de Valores de Lima, el mismo
que permite mostrar la tendencia del mercado burstil en trminos de los
cambios que se producen en los precios de las acciones.
ndice Selectivo Peru-15
Es un indicador que mide el comportamiento de las acciones ms
negociadas de empresas locales, al considerar nicamente 15
compaas que registren la mayor parte de sus actividades en el Per.
Con ste ndice se puede revisar el desenvolvimiento de la economa
peruana, al estar excluidos valores extranjeros (que no registran sus
principales actividades en el pas) dentro de su cartera. Velsquez
Caldern (2003)

ndice Nacional de Capitalizacin (INCA)
Es un ndice burstil conformado por las 20 acciones ms lquidas que
listan en la Bolsa de Valores de Lima. La importancia (peso) de cada
accin en la composicin del ndice se determina por el tamao de
mercado (capitalizacin) de las mismas, considerando nicamente la
porcin del total de acciones que es susceptible de ser negociado
habitualmente en bolsa (free float).

Cmo funciona la bolsa de valores?

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La Bolsa de valores funciona como este pequeo cuento:
Una vez lleg al pueblo un seor, bien vestido, se instal en el nico hotel
que haba, y puso un aviso en la nica pgina del peridico local, que
est dispuesto a comprar cada mono que le traigan por $10.
Los campesinos, que saban que el bosque estaba lleno de monos,
salieron corriendo a cazar monos.
El hombre compro, como haba prometido en el aviso, los cientos de
monos que le trajeron a $10 cada uno sin chistar.
Pero, como ya quedaban muy pocos monos en el bosque, y era difcil de
cazarlos, los campesinos perdieron inters, entonces el hombre ofreci
$20 por cada mono, y los campesinos corrieron otra vez al bosque.
Nuevamente, fueron mermando los monos, y el hombre elevo la oferta a
$25, y los campesinos volvieron al bosque, cazando los monos que
quedaban, hasta que ya era casi imposible encontrar uno.
Llegado a este punto, el hombre ofreci $50 por cada mono, pero, como
tenia negocios que atender en la ciudad, dejara a cargo de su ayudante
el negocio de la compra de monos.
Una vez que viajo el hombre a la ciudad, su ayudante se dirigi a los
campesinos dicindoles:
Fjense en esta jaula llena de monos que mi jefe compro para su
coleccin,
Yo les ofrezco venderles los monos por $35, y cuando el regrese de la
ciudad, se los venden por $50 cada uno.
Los campesinos juntaron todos sus ahorros y compraron los miles de
monos que haba en la gran jaula, y esperaron el regreso del jefe.

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Desde ese da, no volvieron a ver ni al ayudante ni al jefe. Lo nico que
vieron fue la jaula llena de monos que compraron con sus ahorros de
toda la vida.
Ahora s que tienen ustedes una nocin bien clara de cmo funciona el
mercado de valores y la bolsa. Extrado de www.buenastareas.com
Una persona gana dinero cuando compra acciones a un precio X y
tiempo despus el valor de las mismas se ha incrementado en algn
porcentaje. En este momento podra vender las acciones para recoger la
utilidad obtenida. En algunos mercados de valores tambin se pueden
obtener ganancias cuando incluso las acciones pierden valor.
Para participar en ello como inversor o comprador hay que tener mucho
cuidado ya que podramos perder nuestros ahorros de toda la vida al
invertir en eso al igual que el cuento; esperando a que se duplicara o se
incrementara ms de su valor actual para luego venderlo.
Algunas personas hablan de la bolsa de valores como gran casino.
Realmente esto es un mito y la fama que se le ha dado a la bolsa es
porque la mayora de la gente cuando ha realizado sus inversiones
espera volverse rica de la noche a la maana y deben ver la bolsa desde
otra perspectiva. La bolsa de valores debe verse como un negocio, y si
alguien nunca ha montado un negocio debe saber por lgica que el inicio
de uno requiere algo de planeacin, un mtodo para llegar al xito,
capital, y una mentalidad adecuada para echar fuera el negativismo. Por
lo tanto, si esto es nuevo tema para usted, es necesario capacitarse.
SANABRIA ORTIZ (2011)

Quines conforman el mercado Burstil?

Los que conforman principalmente el mercado Burstil son los siguientes:

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* Casa corredora de bolsa:
Una Empresa o Casa Corredora de Bolsa de Valores representa la
intermediacin entre el demandante y el oferente. Es decir, es el eslabn
que permite las transacciones entre quienes desean comprar acciones y
quienes las ofrecen. Un Corredor de Bolsa o Stock Brker puede ser una
persona natural o jurdica legalmente autorizada para realizar actividades
de compraventa de valores realizadas en la bolsa de valores a favor de
terceros, y para desempearse como tal debe de cumplir con ciertos
requisitos que dependen del pas en el que se instale. Siempre que se
quiera llevar a cabo transacciones en la bolsa de Valores debe de
hacerse por medio de un Stock Brker.
Adems de cumplir la importante funcin de llevar a la prctica las
transacciones, los corredores pueden adems prestar labores de
asesora a sus clientes o inversionistas. Otras funciones de los
corredores son promover los nuevos valores que se lanzarn al mercado
y actuar como depositarios de las acciones u otros instrumentos de sus
clientes.

* Emisores:
Las empresas emisoras son empresas que bajo el cumpliendo de
disposiciones normativas correspondientes, ofrecen al Mercado de
Valores los ttulos representativos de su capital social (acciones) o
valores que amparan un crdito colectivo a su cargo (obligaciones).

Para resguardar el inters de los inversionistas, las empresas emisoras
proporcionan peridicamente la informacin financiera y administrativa
que permita estimar sus rendimientos probables y la solidez de sus
ttulos. En trminos ms sencillos, un emisor es una empresa que pone a

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disposicin del Mercado Burstil sus valores como empresa legalmente
establecida y con fines de lucro.

* Inversionistas:
Un Inversionista es una Persona Natural o Jurdica que aporta sus
recursos financieros con el propsito de obtener un beneficio futuro.

* Superintendencia de Valores:
Supervisa todo el sistema burstil. Las reglas con las cuales la
superintendencia vigila el accionar del mercado burstil estn plasmadas
en la ley de Mercado de Valores, la cual norma el accionar de la bolsa,
los Agentes Corredores, las Casas Corredoras de Bolsa y a los Emisores
de ttulos valores.

Quines son los principales agentes que intervienen en la bolsa de
valores?
Un Agente de bolsa o Corredor de bolsa es una persona que previo
encargo tiene autorizacin para asesorar o realizar directamente
inversiones o transacciones de valores en los mercados financieros.
Los agentes de bolsa deben realizar un examen de aptitud y demostrar
solvencia patrimonial para registrarse en la comisin de Valores y
Mercados, y as poder llevar a cabo su actividad, tambin pueden delegar
sus funciones en mandatarios, pero la responsabilidad es siempre a
cargo del agente.
Para ser agente hay que cumplir los siguientes requisitos:
* Ser mayor de edad.

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* Poseer acciones del mercado de valores.
* Ser solvente patrimonialmente.
* Ser asociado del mercado de valores.
* En algunos pases como por ejemplo Estados Unidos, es obligatorio
haber cursado estudios universitarios.
Los agentes cobran mediante comisiones, recibiendo un porcentaje del
montante invertido, pero siempre basndose en los aranceles.

Cules son las funciones de la bolsa?
La bolsa como institucin est encargada de facilitar la negociacin de
valores registrados en ella. Provee un servicio a sus asociados (que
normalmente son los intermediarios o agentes de bolsa) y al pblico en
general, brindando los sistemas y mecanismos adecuados para que se
ejecuten tales transacciones. Estas facilidades pueden incluir desde un
recinto fsico hasta esquemas tecnolgicos sofisticados (propios de la era
actual de las computadoras), pasando por la definicin de reglas claras
de funcionamiento y la determinacin de los documentos a emplearse en
todo el proceso de transaccin. En buena cuenta en Bolsa se manifiesta
un claro orden operativo.
De manera ms expresa se suelen identificar como funciones de las
bolsas las siguientes:
* Inscribir valores
* Fomentar negociacin de valores
* Proporcionar a sus asociados o miembros facilidades para negociacin
de valores
* Ofrecer informacin veraz y oportuna sobre valores que negocia

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* Resolver controversias entre sus asociados o miembros
* Supervisar a sus asociados o miembros

1.2 IMPORTANCIA DE LAS BOLSAS PARA EL DESARROLLO
ECONMICO
* Las bolsas son un elemento clave para lograr niveles de desarrollo
econmico en la asignacin racional de los recursos econmicos de una
nacin. Son un canal gil para dicha asignacin porque facilitan la
transferencia de los excedentes de capital hacia aquellos que los
requieren.
* Las bolsas contribuyen a la capitalizacin del pas puesto que facilitan la
colocacin de los valores mediante los cuales las empresas reciben
recursos para realizar sus inversiones. Ello tiene diversos efectos pues
incide en otras variables econmicas como el empleo y la productividad,
adems de que con el crecimiento empresarial se da un mayor desarrollo
econmico.

Qu contrataciones se realizan en la bolsa de valores?
Existen dos sistemas de contratacin en las bolsas de valores, uno est
basado en las cotizaciones y otro en las rdenes.
Los sistemas que se basan en la Cotizacin necesitan la participacin de
creadores de mercado que ofrezcan continuamente precios de compra y
venta de valores cotizados. Los creadores de mercado dan sus precios
mediante un sistema de pantallas donde los corredores y los inversores
pueden encontrar los mejores precios. Los sistemas que se basan en la

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cotizacin proporcionan liquidez a los mercados, pero es ms caro operar
en ellos porque la diferencia entre el precio de compra y el de venta
(spread) es relativamente mayor.

Los sistemas que se basan en las rdenes recibidas se fundamentan en
un sistema de subasta continua. En este sistema los inversores o los
corredores que los representan envan rdenes de compra y venta a una
localizacin centralizada. Una vez que las rdenes estn introducidas al
sistema, se les empareja, ejecuta o anula segn las instrucciones del
cliente. Es ms barato invertir en este tipo de sistema, ya que el spread
es menor y por otro lado las rdenes se entregan antes de que los
precios se determinen.

Estos sistemas basados en las cotizaciones y rdenes son particulares
de los Mercados Secundarios, que ms adelante del texto se detallar.
En general, una transaccin dentro de la bolsa de valores puede ser
clasificada dependiendo del plazo para el que a sido llevada a cabo o por
el tipo de operacin realizada, es as como el mercado de valores existe
una clasificacin bsica:

* Mercados basados en el Plazo
Mercado de Dinero
En el mercado de dinero se realizan todas aquellas actividades
financieras que fomenta el crdito de corto plazo. Sus instituciones
principales son los Bancos Comerciales.

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Mercado de Capitales.
El mercado de capital, es aquella actividad financiera que fomenta el
crdito de mediano plazo y principalmente de largo plazo. Sus
instituciones principales son los Bancos de Desarrollo, Bancos
Hipotecarios, Instituciones de Vivienda, y especialmente las Bolsas de
Valores. Existen tres tipos de Mercado de Capital a saber:
a) Mercados Monetarios.
Se caracterizan por pedir prestado y por prestar grandes cantidades de
dinero durante perodos cortos, normalmente desde un da hasta doce
meses.
b) Mercados de Deudas.
Se caracterizan por instrumentos que generalmente pagan inters por
durante un perodo fijo de prstamo que va desde los doce meses hasta
los treinta aos. Por este motivo, estos mercados se conocen tambin
por mercados de renta fija, en el que los prstamos son a medio y largo
plazo.
c) Mercados de Acciones.
En estos mercados los prstamos tambin son a medio y largo plazo,
pero en este caso no se paga inters al prestamista. En su lugar, la
organizacin que pide el dinero prestado emite acciones para los
inversores, que se convierten en propietarios parciales de la
organizacin. Los inversores reciben o no dividendos sobre sus acciones
dependiendo de los resultados de la organizacin. |
* Mercados basados en la Forma de Operacin
Mercado de valores Primarios o Emisiones
Es donde se realiza la oferta y demanda de valores cuando una empresa
entra a cotizar en la bolsa de valores (por ejemplo cuando una empresa

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pblica es privatizada). Existe una relacin directa entre el emisor y el
suscriptor de los valores emitidos por primera vez al pblico.

Mercado de Valores Secundario
Aqu se produce la oferta y la demanda de valores ya emitidos con
anterioridad por cualquier empresa inscrita en la bolsa. Se opera entre
tenedores de ttulos esto es una "re-venta" de los Ttulos valores
adquiridos con anterioridad.

Sin la liquidez de los mercados secundarios, es improbable que los
mercados primarios pudieran funcionar con tanta eficiencia, en caso de
que pudieran funcionar. Los mercados secundarios pueden aplicar
sistemas basados en las cotizaciones o en las rdenes. Sea cual sea el
sistema que usen los mercados secundarios deben de poseer
transparencia, liquidez y eficiencia.
Mercados de Reportos
Es una de las negociaciones ms comunes en la Bolsa de Valores, este
tiene lugar cuando una persona duea de Ttulos valores, que estn
inscritos para su negociacin en la Bolsa, necesita dinero pero no quiere
deshacerse de esos valores, por lo que los traspasa con pacto de
recompra, es decir con la obligacin de readquirirlos en el plazo que se
convenga, el cual puede ir desde 2 hasta 45 das. Al final del plazo
pactado, el inversionista recibe el capital ms la tasa de inters
convenida. En El Salvador, para mayor garanta de los interesados, los
Ttulos valores objeto de reporto quedan depositados en custodia en la
Central de Depsito de Valores (CEDEVAL).

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Qu activos se negocian en las bolsas?
Los ms importantes son los siguientes:
* Acciones
* Obligaciones
* Bonos
* Letras y pagars
* Derechos de suscripcin
* Participaciones de Fondos de Inversin
* Bonos de Suscripcin
* Letras del Tesoro
* Deuda Pblica
* Obligaciones del Estado

Qu son los ttulos de valores?
Los ttulos valores son documentos necesarios para legitimar el ejercicio
del derecho literal y autnomo que en ellos se incorpora, pueden ser de
contenido crediticio, corporativo o de participacin y de tradicin o
representativo de mercancas.
Desde el punto de vista material el ttulo valor es un documento escrito,
siempre firmado (unilateralmente) por el deudor; es adems un pedazo
de papel que contiene diversas menciones En un segundo plano, se
define al ttulo valor como un derecho en beneficio de una persona. El
derecho consignado en el documento, nace con la creacin de ste.
Tiene un valor en la actividad econmica en general y en los negocios
mercantiles en especial, por ello y para el desarrollo de la economa de

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un pas, interesa que el titulo como valor en s mismo, pueda entrar en
circulacin econmica como los dems bienes. Quien suscribe un ttulo
valor se obliga a una prestacin frente al poseedor del ttulo, o quin
resulte tal, y no subordina esa obligacin a ninguna aceptacin, ni a
ninguna contraprestacin.
Los ttulos son: Letra de Cambio Pagares Cheques Cuentas de ahorros
Depsitos a plazos Cartas de crdito (Fianza Bancaria, Garanta
Bancaria) Bonos Certificados (Dinero, Mercadera o Productos.) Y otros
ms Todos son documentos con los que se adquieren derechos y
deberes con dependencia de ellos. Ruiz de Castilla, Francisco(2001)

Cules son las principales bolsas en el mundo?

Existen bolsas de valores en casi todos los pases, no obstante unas son
ms influyentes que otras para la economa mundial. A continuacin
describimos brevemente las principales bolsas e ndices burstiles:
EN AMERICA:
La bolsa de Nueva York:
New York Stock Exchange

El NYSE es la bolsa de valores ms grande y antigua de los Estados
Unidos. Este gran mercado es el que comnmente vemos en televisin,
con cientos de asistentes ejecutando transacciones para los corredores.
Su principal ndice burstil es el Dow-Jones. Extrado de
www.wikipedia.com

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* Dow Jones
Se trata por supuesto del promedio burstil Dow Jones. La razn por la
cual se le ha prestado tanta atencin es porque es el abuelo o el gran
padre de los ndices burstiles. Es mucho ms que cualquier otro
indicador de Wall Street y del mundo, El Dow se ha vuelto un claro
sinnimo de la Bolsa, y ya forma parte del paisaje de las
conversaciones de todos, desde taxistas a presidentes de grandes
corporaciones.
Aunque el Dow Jones sigue teniendo muchos opositores que creen que
no es realmente representativo de la situacin real del mercado burstil
estadounidense, nadie lo ha podido ni podr desbancar como el principal
indicador del mundo.
* Nasdaq
El mercado de valores Nasdaq se cre en 1971, y fue el primer mercado
de valores electrnico, convirtindose en el modelo para los mercados en
desarrollo en todo el mundo. El Nasdaq es un ndice accionario que
recoge a los ttulos valores, del sector tecnolgico, inscritos en la Bolsa
de Valores de Nueva York (NYSE). |

La bolsa de Sao Paulo:

Se trata del mercado de valores ms grande de Amrica Latina.
En la actualidad la bolsa de Sao Paulo se llama oficialmente
BM&FBOVESPA S.A, tras la integracin en 2008 de Bovespa Holding SA
(la bolsa de Sao Paulo) y BM&F SA (Brazilian Mercantile & Futures
Exchange).

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El ndice Bovespa, como se le conoce en portugus, est compuesto por
50 ttulos y representa el 70% de la capitalizacin de todos los valores del
mercado de Sao Paulo.

EN EUROPA:
La bolsa de Londres

La Fundada en 1801, es una de las bolsas de valores ms grandes del
mundo. Su mercado principal incluye actualmente 2.000 compaas
britnicas y 500 extranjeras. El ndice principal de esta bolsa es el FTSE
100.
La bolsa de Pars
Desde el ao 2000 la bolsa de Pars se conoce como NYSE Euronext o
Euronext Pars. El cambio se dio a raz de la fusin entre la Bolsa de
Nueva York (NYSE) y Euronext NV, el primer mercado burstil integrado
de Europa, que en el ao 2000 se haba formado con la fusin de las
bolsas de Pars, Bruselas y msterdam.
El CAC 40, fundado en 1987, es el ndice de referencia de la bolsa de
Pars.
EN ASIA:
Bolsa de Tokio
Fundada en 1878, es la segunda bolsa de valores ms grande del
mundo.
Tiene ms de 2000 compaas adscritas de las que un porcentaje mnimo
son extranjeras. En 1982, con la introduccin del sistema CORES, se
inici la transformacin del tradicional mercado de corros hacia el
informtico que hoy impera.

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El ndice de referencia de la bolsa de Tokio es el Nikkei 225
La bolsa de Shanghai :
Fundada en 1990, est directamente operada por la Comisin
Reguladora de Valores de China. Esta bolsa se ha convertido en el
mercado burstil ms importante de China, tanto por el nmero de
compaas adscritas (860 en 2007) como por el valor de su mercado.
Su ndice burstil de referencia es el SSE Shanghai Composite, que
naci tambin en 1990

As como estos, hay ms bolsas en el mundo:
Fachada de la Bolsa de Valores de Caracas Bolsa de Valores de Mxico
Bolsa de Comercio de Santiago Bolsa de Valores de Bogot
Bolsa de Comercio de Buenos Aires Bolsa de Madrid, Espaa

1.3.- SUSTENTO JURDICO

Qu ley debe seguir la bolsa de valores?
Segn la ley del Mercado de Valores (DL 861) con 352 artculos, son las
principales obligaciones de las bolsas:
* Cumplir la Ley, sus reglamentos y dems normas aplicables, as como
velar por su cumplimiento por parte de las personas naturales o jurdicas
que actan en ellas.
* Llevar un Registro de las agencias de bolsa que sean sus miembros.

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* Mantener los locales y sistemas adecuados para la realizacin de las
operaciones burstiles de valores en forma eficiente, transparente,
continua y efectiva.
* Proporcionar y mantener a disposicin del pblico toda la informacin
concerniente a los Valores cotizados y negociados en la bolsa, sus
emisores, intermediarios y las operaciones burstiles, salvo la
informacin de carcter reservada o privilegiada.
* Informar a la SPVS sobre el incumplimiento de las disposiciones legales
y reglamentarias en las que incurran los participantes del mercado, cuyos
Valores se coticen en dicha bolsa.
* Informar y certificar las cotizaciones y negociaciones de bolsa,
proporcionando diariamente amplia informacin sobre las mismas,
incluyendo informacin sobre aquellos Valores transados adems de otra
Bolsa de Valores.
* Establecer los mecanismos necesarios de transparencia de las
operaciones realizadas para fines de proteccin y seguridad de emisores
e inversionistas.

II.- SOCIEDAD DE AGENTES DE BOLSA

1.1 SIGNIFICADO:

Un Agente de bolsa, Casa de bolsa o Corredor de bolsa es una
persona jurdica o natural que previo encargo tiene autorizacin para
asesorar o realizar directamente inversiones o transacciones de
valores en los mercados financieros.
1.2 IMPORTANCIA

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Los agentes o corredores de bolsa deben realizar un examen de
aptitud y demostrar solvencia patrimonial para registrarse en las
comisiones o superintendencia de valores de cada pas, y as poder
llevar a cabo su actividad. Tambin pueden delegar sus funciones en
mandatarios, pero la responsabilidad es siempre a cargo del agente.
Las SABs tambin pueden prestar otros servicios, como resguardar
los valores (custodia), administrar cartera (diversos tipos de valores),
as como brindar asesora, mostrando a los inversionistas las
diferentes alternativas que brinda el mercado de valores y
posibilitando as la eleccin de la mejor opcin de inversin. Navarro
Vsquez, Guillermo y Marcone Rafael (2008)

1.3 SUSTENTO JURDICO
Una Sociedad Agente de Bolsa (SAB) es la nica intermediaria del
mercado burstil autorizada y supervisada por la Comisin Nacional
Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) encargada de llevar
a cabo las operaciones de compra y venta que los inversionistas les
solicitan; a cambio cobran una comisin, que es determinada
libremente por cada una de ellas en el mercado.

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III.- ALMACENES ADUANEROS

1.1 SIGNIFICADO:

Por definicin, un almacn es un lugar para guardar nuestra
mercanca. Cuando hablamos de comercio internacional, aparecen lo
que se denominan Almacenes aduaneros, que pueden tener una
importancia relevante en nuestros costes. Pero Para qu sirven?
Dada la diversidad de productos que existen, las condiciones del
almacn debern ser adecuadas a las caractersticas de los
productos que queramos guardar. Adems de ello, los almacenes
aduaneros nos dan una serie de posibilidades que pueden redundar
en rebajar nuestros costes fiscales, demorar el pago de los mismos,
etc.
El proceso propio de una importacin comienza con la llegada de la
mercanca a un puerto/aeropuerto de la Comunidad Econmica
Europea. Una vez all, si queremos disponer de la mercanca
deberemos nacionalizarla para que pueda circular libremente por el
territorio europeo. Este proceso se llama Despacho de importacin, el
cual implica el pago del 18% del valor declarado en concepto de IVA
y dependiendo del tipo de producto y origen, puede tambin generar
un pago de aranceles y conceptos diversos. Ntese que ste pago
debe hacerse previo a disponer de la mercanca que puedo tardar en

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utilizar das, semanas e incluso meses, por lo que mi tesorera se
ver necesariamente afectada. Extrado de www.wikipedia.com
1.2 IMPORTANCIA
En esta lnea, los almacenes aduaneros nos ofrecen unas
funcionalidades muy interesantes, dado que al trasladar la mercanca
a un almacn aduanero, el pago de IVA y Aranceles queda en
suspenso hasta que se defina un destino para la mercanca. Puedo ir
haciendo despachos de aduana parciales a medida que voy
vendiendo mi mercanca, por ejemplo, e incluso evitar el pago de los
mismos en caso que el destino final de la mercanca sea fuera de la
CEE.
Los tipos de almacenes aduaneros que existen son:
Almacn Depsito Temporal (ADT). La mercanca puede estar un
mximo de 45 das desde la llegada del buque (20 das desde la
llegada del camin / avin en caso terrestre/areo). La mercanca
est en el almacn sin haber tenido que liquidar el IVA ni los
Aranceles.
Depsito Distinto del Aduanero (DDA). La mercanca puede estar por
tiempo ilimitado en este almacn. Se ha tenido que liquidar los
Aranceles (en caso que los hubiere), pero el IVA queda en
suspensin hasta que se le asigne un destino definitivo a la
mercanca.
Depsito Aduanero Pblico (DAP). La mercanca puede estar por
tiempo ilimitado en este almacn. IVA y aranceles quedan en
suspensin hasta que se le asigne un destino definitivo a la
mercanca.

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Mediante procedimientos aduaneros se puede pasar de un almacn
aduanero a otro. El esquema de acciones necesarias para el traspaso
entre regmenes aduaneros es el siguiente:


Los Almacenes aduaneros, se sustentan jurdicamente en la Ley
General de Aduanas- Decreto Legislativo N 1053 en el Captulo III.

Artculo 30.- De los almacenes aduaneros

Los almacenes aduaneros son autorizados por la Administracin
Aduanera en coordinacin con el Ministerio de Transportes y
Comunicaciones, de acuerdo con los requisitos y condiciones
establecidos en el presente Decreto Legislativo y su Reglamento.

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Los almacenes aduaneros podrn almacenar en cualquiera de los
lugares o recintos autorizados, adems de mercancas extranjeras,
mercancas nacionales o nacionalizadas, previo cumplimiento de las
condiciones que establece el Reglamento.

Artculo 31.- Obligaciones especficas de los almacenes aduaneros
Son obligaciones de los almacenes aduaneros:

a) Acreditar ante la Administracin Aduanera un nivel de solvencia
econmica y financiera, de acuerdo a lo establecido en el Reglamento;
b) Constituir, reponer, renovar o adecuar la garanta a satisfaccin
de la SUNAT, en garanta del cumplimiento de sus obligaciones, cuyo
monto y dems caractersticas deben cumplir con lo establecido en el
Reglamento;
c) Contar con la disponibilidad exclusiva de las instalaciones donde
se localiza el almacn;
d) Estar localizado a una distancia mxima razonable del terminal
portuario, aeroportuario o terrestre internacional de ingreso de la
mercanca, la misma que ser determinada, en cada caso, por el MEF a
propuesta de la Administracin Aduanera y en coordinacin con el
Ministerio de Transportes y Comunicaciones;
e) Almacenar y custodiar las mercancas que cuenten con
documentacin sustentatoria en lugares autorizados para cada fin, de
acuerdo a lo establecido por el Reglamento;
f) Entregar a la Administracin Aduanera la tarja al detalle o
transmitir la informacin contenida en sta, segn corresponda, dentro
del plazo establecido en el Reglamento;
g) Llevar registros e informar a la autoridad aduanera sobre las
mercancas en situacin de abandono legal, en la forma y plazo
establecidos por la Administracin Aduanera;

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h) Garantizar a la Autoridad Aduanera el acceso permanente en
lnea a la informacin que asegure la completa trazabilidad de la
mercanca, permitiendo el adecuado control de su ingreso, permanencia,
movilizacin y salida;
i) Disponer de un sistema de monitoreo por cmaras de televisin
que permitan a la aduana visualizar en lnea las operaciones que
puedan realizarse en el mismo;
j) Poner a disposicin de la aduana las instalaciones, equipos y
medios que permitan satisfacer las exigencias de funcionalidad,
seguridad e higiene para el ejercicio del control aduanero;
k) Cumplir los requisitos en materia de seguridad contemplados en el
Reglamento;
l) Obtener autorizacin previa de la Administracin Aduanera para
modificar o reubicar los lugares y recintos autorizados;
m) No haber sido sancionado con cancelacin por infracciones a la
normativa aduanera tributaria;
n) Que el titular, el representante legal, los socios o gerentes de la
empresa no hayan sido condenados con sentencia firme por delitos
dolosos;
o) Otras relacionadas con aspectos documentarios, logsticos y de
infraestructura que se establezcan en el Reglamento.

Lo dispuesto en el literal d), no ser de aplicacin para los depsitos
aduaneros privados.

IV.- CMARAS DE COMERCIO

1.1 SIGNIFICADO:

Una cmara de comercio es una forma de red de comercio. Los
dueos de comercios y empresas de una regin forman estas

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sociedades locales para proteger sus propios intereses. Los
empresarios locales son miembros, y eligen un cuerpo ejecutivo para
hacer funcionar la cmara. Son organismos extendidos por todo el
mundo, usualmente regulados por ley.
Las primeras cmaras de comercio fueron fundadas en 1599 en
Europa continental (Marsella (Francia) y Brujas (Blgica)). La cmara
de comercio de habla inglesa ms antigua est en Glasgow (Reino
Unido), y fue establecida en 1783. Existen evidencias histricas de
que en la antigedad existieron formas primitivas de organizacin
comercial, especialmente en el medio oriente.
El 26 de abril de 1891, se constituye la Cmara de Comercio de
Piura.
En los aos sucesivos se fueron constituyendo en la mayor parte de
los departamentos del pas otras cmaras de comercio: Cuzco,
Huancayo, La
Libertad, Ucayali, Puno, Yurimaguas, Chepn, Lambayeque,
Moquegua, Mollendo, Huaraz, Talar, Guadalupe, Ferreafe, etc.
En la Actualidad existen aproximadamente 79 Cmaras de Comercio
a Nivel nacional agrupadas a PERU RED DE CAMARAS DE
COMERCIO DEL PER, asociacin encargada de agrupar a las
mismas. Extrado de:
http://www.monografias.com/trabajos28/camara-comercio/camara-
comercio.shtml#ixzz2XS2OC1ZZ
1.2 IMPORTANCIA
Las cmaras de comercio tienen los siguientes propsitos:
Promueven el comercio en sus propios pueblos o ciudades.

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Tratan de conseguir regulaciones municipales representadas
para los comercios en sus regiones.
Recolectan informacin y estadsticas que pueden ser de uso
para los miembros.
Guardan una lista negra para referencia de los miembros.
Considero que se rige en la Ley general de Sociedades y la legislacin
comercial Peruana.

V.- MARTILLEROS

1.1 SIGNIFICADO:

El Martillero Pblico o Rematador es, en algunos pases, un
profesional independiente que realiza ventas en remates pblicos de
cualquier clase de bienes muebles, inmuebles, semovientes y
derechos, marcas, patentes y en general todo bien cuya venta no
est prohibida por la Ley o encomendadas a otras profesiones
especficas.
Las ventas pueden ser encomendadas por un particular (remates
privados), por el Estado (remates oficiales) o por la justicia (remates
judiciales) y siempre deben realizarse en forma pblica y al mejor
postor. El Martillero Pblico, adems, puede practicar y expedirse en
tasaciones de inmuebles, muebles y semovientes en general.

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1.2 IMPORTANCIA

Los Martilleros Pblicos estn habilitados para:
Efectuar ventas en remate pblico de cualquier clase de
bienes.
Informar sobre el valor venal o de mercado de los bienes para
remate.
Recabar directamente de las oficinas pblicas y bancos
oficiales y particulares, los informes o certificados necesarios
para el cumplimiento de las obligaciones.
Solicitar de las autoridades competentes las medidas
necesarias para garantizar el normal desarrollo del acto de
remate.
Son obligaciones del Martillero Pblico:
Comprobar la existencia de los ttulos invocados por el
legitimado para disponer del bien a rematar. En el caso de
remate de inmuebles, debern tambin constatar las
condiciones de dominio de los mismos.
Convenir por escrito con el legitimado para disponer del bien,
los gastos del remate y la forma de satisfacerlos, condiciones
de venta, lugar de remate, modalidades del pago del precio y
dems instrucciones relativas al acto, debindose dejar
expresa constancia en los casos en que el martillero queda

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autorizado para suscribir el instrumento que documenta la
venta en nombre de aqul.
Anunciar los remates con la publicidad necesaria, debiendo
indicar en todos los casos su nombre, domicilio especial y
matrcula, fecha, hora y lugar del remate y descripcin y estado
del bien y sus condiciones de dominio.
Es importante sealar que el sustento jurdico, se establece la Ley del Martillero
pblico N 27728 publicada del ao 2002 y su modificatoria po la ley N 28371
y su reglamento establecido con DL 008-2005-JUS.

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CONCLUSIONES
La bolsa de valores es un mercado organizado de compra y venta de
ttulos valores y activos de renta variable (como son las acciones) por
medio de un intermediarios autorizados, conocidos como Casas de
Bolsa o Puestos de Bolsa.
Los ttulos alores constituyen el mecanismo jurdico destinado a
resolver de manera simple y segura los problemas propios de la
circulacin de los derechos.
El mercado financiero no tiene gran diferencia del mercado comn,
solo que en lugar de comprar carne y verduras, aqu se intercambian
acciones o valores los cuales acreditan a una persona como duea de
parte de una empresa.
La importancia de tener un mercado de valores radica en ayudar a las
compaas a crecer y, bajo el apoyo de los accionistas, poder aportar
recursos que permitan generar ahorros y ganancias para el desarrollo
de proyectos con el fin de hacer crecer la economa y la
infraestructura de un pas.
Las principales funciones de las Bolsas de Valores comprenden el
proporcionar a los participantes informacin veraz, objetiva, completa
y permanente de los valores y las empresas inscritas en la Bolsa, sus
emisiones y las operaciones que en ella se realicen, as como
supervisar todas sus actividades, en cuanto al estricto apego a las
regulaciones vigentes.

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As como en otros pases en Per tambin hay la Bolsa de Valores
que es la Bolsa de Valores de Lima (BVL)
Los martilleros en Per tienen mucha importancia, ya que hace
cumplir la ley, adems de comprobar la existencia de los ttulos
invocados por el legitimado para disponer del bien a rematar. En el
caso de remate de inmuebles, deben tambin constatar muy
estrictamente las condiciones de dominio de los mismos.

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RECOMENDACIONES:

Al tratar de involucrarse en la Bolsa de Valores se debe tener en cuenta
que es un riesgo, ya que se puede ganar intereses de parte del inversor
o perder todo el dinero invertido con mucho esfuerzo.
Es muy importantes tener en cuenta el contrato d la intermediacin
burstil, ya que en ella se indican las reglas generales de contratacin,
ejecucin y liquidacin entre usted y la institucin financiera.
Es importante recalcar las diferencias radicales entre mercados de
acciones y de deudas desde la perspectiva de los emisores y de la de
los inversores. considerando que quien invierte en acciones tiene ms
riesgo que quien invierte en deuda, ya que coloca su dinero en la
propiedad parcial de una organizacin que no sabe cmo funcionara, si
bien o mal. Estos inversores esperan una tasa de rentabilidad ms alta a
largo plazo, con una combinacin de crecimiento del valor de sus
acciones y de ingresos de dividendos por esas acciones. Si la
organizacin en la que invirtieron fracasa, el inversor puede perder su
inversin inicial.
Los inversores del mercado de deuda buscan ms seguridad o pagos
ms predecibles. Prestan su dinero a un gobierno o a una gran empresa
internacional con la considerable seguridad de que la organizacin en
cuestin seguir existiendo durante el plazo del prstamo y que no
incumplir en pago de la deuda. Generalmente si una empresa entra en
liquidacin, primero tiene que pagar sus deudas antes de pagar a sus

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accionistas. A cambio de esta seguridad, los inversores aceptan una
rentabilidad menor de su inversin que la que podran obtener si hicieran
inversiones de ms alto riesgo, como en el caso de acciones.

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IX.- BIBLIOGRAFA

(1) Velsquez Caldern, J uan M. y Wilfredo Vargas Cancino. Derecho
Tributario Moderno. Introduccin al Sistema Tributario Peruano. Editora Grijley
Primera edicin. 1997. Per. P.18.
(2) Spisso Rodolfo, Derecho Constitucional Tributario, Ediciones Desalma,
1991, p.1
(3) Garca Vizcano, Catalina. Derecho Tributario Consideraciones
econmicas y jurdicas. De palma. Buenos Aires, 1999.Tomo I, P. 219.
(4) Ibidem. P. 219.
(5) Ibidem.
(6) Medrano Cornejo, Humberto. Acerca del principio de legalidad en el
Derecho Tributario Peruano. Revista del Instituto Peruano de Derecho
Tributario. Vol. N
(7) Velsquez Caldern, Juan y Wilfredo Vargas Cancino. Op.Cit. P.101.
(8) Iglesias Ferrer, Csar. Derecho Tributario. Dogmtica general de la
tributacin. Gaceta Jurdica. Primera Edicin. 2000. Per. P.251.
(9) Iglesias Ferrer, Csar. Op. Cit. P. 269.
(10) Bravo Cucci, Jorge. Fundamentos de Derecho Tributario. Primera edicin.
Palestra Editores. Per. 2003. p.114.
(11) Iglesias Ferrer, Csar. Op. Cit. P. 268.
(12) Velsquez Caldern, Juan. Op. Cit P. 101.
(13) Iglesias Ferrer, Csar. Op. Cit. P.277.

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(14) Bravo Cucci, J orge.Op. Cit P. 117 y 118.
(15) Velsquez Caldern, Juan. Op. Cit. P. 102.
(16) Ruiz de Castilla, Francisco, Capacidad Contributiva y Capacidad de
Pago Ponencia en VII Tributa 2001, p.91. Cusco noviembre 2001
(17) Adam Smith, La Riqueza de las Naciones, p. 684
(18) Ruiz de Castilla, Francisco. Sistema Tributario y Equidad, En Revista El
Foro del Colegio de Abogados de Lambayeque, ao 2002, p.55
(19) Ruiz de Castilla, Francisco, Ob. Cit. P. 57
SANABRIA ORTIZ, Rubn. Comentarios al Cdigo Tributario - Parte General,
Ediciones Interjuris, 2da. ed., Lima Per, 1995, p. 63
(MEDRANO C., Humberto. "Declinacin del principio de legalidad en Derecho
Tributario: una constatacin objetiva", en Revista IUS ET VERITAS, Facultad
de Derecho de la Pontificia Universidad Catlica del Per, ao V, No 10, p. 196.
Navarro Vsquez, Guillermo y Marcone Rafael Diccionario Enciclopdico
Tributario, Tomo 2,-Marcone Editores-Lima 2002

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1

WEBGRAFA

http://www.wikilearning.com/monografia/la_bolsa_de_valores-la_bolsa/13031-1
http://www.piratas4x4.com.ar/foro/index.php?topic=519.0
http://www.wikilearning.com/monografia/la_bolsa_de_valores-
como_funciona_la_bolsa_de_valores/13031-3
http://www.inverforo.com/foro/bolsa/8-definicion-bolsa-valores.html
http://www.bolsa-valores-bolivia.com/faq/TEMA07.htm
http://www2.lavoz.com.ar/09/02/16/secciones/economia/nota.asp?nota_id=490
566

http://www.wikilearning.com/monografia/la_bolsa_de_valores-
principales_bolsas_mundiales_y_sus_indices/13031-4
http://www.diegogaitan.com/bolsa-de-valores/que-es-la-bolsa-de-valores/

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