4.

Anlisis econmico de un parque elico

1. Introduccin El sector elico se ha caracterizado por un rpido desarrollo tecnolgico. Las perspectivas de inversin para el ao 2000 en proyectos elicos alcanza una cifra total de unos 100.000 Mpta. En la figura 1 se indica la evolucin de los costes por kW instalado desde 1986 hasta 1999. La curva que slo es indicativa hasta el ao 1993, muestra, adems de una muy fuerte reduccin en el coste del kW en el perodo estudiado, una tendencia descendente para los prximos aos. Bsicamente, tres aspectos han motivado el fuerte descenso de los costes de los aerogeneradores: - Economa de escala: prcticamente todas las instalaciones que se implantaron en la pasada dcada y a principios de sta, implicaban la fabricacin de un nmero limitado de mquinas. Actualmente, las potencias instaladas, del orden de 700 MW anuales, es decir unos 1.000 aerogeneradores, permiten una fabricacin semi-seriada con la consiguiente reduccin de costes. - Tamao unitario de las mquinas: el desarrollo tecnolgico ha conllevado un incremento muy sustancial del tamao unitario de los aerogeneradores, pasndose en pocos aos de mquinas de 100 kW y dimetro de rotor de unos 20 m a mquinas de 600 kW con dimetros superiores a los 40 m. Ello ha

supuesto un mejor aprovechamiento del terreno, una disminucin del peso especfico de los aerogeneradores (por unidad de potencia), debido a los diseos ms esbeltos y optimizados y al empleo de nuevos materiales, lo que implica una disminucin de costes. - Aumento de la oferta tecnolgica: como se ha indicado anteriormente, los tecnlogos ms avanzados y competitivos a nivel mundial estn suministrando aerogeneradores en nuestro pas. El aumento de la competencia ha permitido a los promotores seleccionar ms adecuadamente la tecnologa que mejor se adapte a las condiciones especficas de un proyecto, mejorando la rentabilidad del mismo. La inversin a realizar para la instalacin de un parque elico se ve especialmente afectada, adems de por el propio coste de los aerogeneradores, por el coste de la lnea y el equipamiento elctrico necesario para la interconexin. Este dato constituye frecuentemente una causa ms de incertidumbre que afecta a la viabilidad econmica del proyecto. Su cuantificacin supone, normalmente, alcanzar un acuerdo previo con la compaa distribuidora de electricidad, teniendo en cuenta no slo los costes de la lnea de conexin sino las modificaciones que se requieran en la red de distribucin o transporte. Estos requisitos, con frecuencia elevados, estn ralentizando e incluso comprometiendo seriamente la financiacin de los parques elicos.

V. Olmos Garca, J.J. Romero Zamora y B. Benavides GonzlezCamino

Instituto para la Diversificacin y Ahorro de la Energa (IDAE)

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Especial Energa Elica

Las tasas a las administraciones locales, aunque reguladas, suelen ser motivo de discusin y final acuerdo entre los promotores y las autoridades municipales, de manera que su coste se adapte a las exigencias del ayuntamiento correspondiente. Los costes de conexin, las tasas cobradas por la administracin local y los costes de terrenos son, en general, de difcil cuantificacin, ya que existe poca informacin acerca de los mismos. No obstante, se detecta un aumento progresivo en los ltimos aos. 2. Coste de inversin y explotacin en parques elicos Se incluyen en este punto los costes de inversin para un parque considerado como caso tipo para el ao 1999 (40 proyectos instalados en el ao 1999 con un total de 606 MW): Potencia nominal: 15 MW Tamao mquinas: 600/660 kW Orografa y accesibilidad:normal Lnea de conexin:10 km/132kV - Inversin (Mpta): Evaluacin de recursos elicos: 18 Ingeniera, Licencias y Permisos: 90 Aerogeneradores: 1.590 Obra Civil: 130 Infraestructura elctrica: 192 Lnea de evacuacin: 110 2.130 - Costes de explotacin medios anuales (Mpta/ao): Terrenos (alquiler): O + M: Gestin y Administracin: Seguros e impuestos: 11 39 9 10 69

Figura 1. Evolucin del coste por kW instalado (pta corrientes)

Figura 2. Costes de inversin (%). Ao 1999 parque elico de 15 MW

Vida til: 20 aos Horas equivalentes anuales: 2.400 Plazo para efectuar la inversin: 12 meses No se incluyen gastos de constitucin de la sociedad y otros, fi-

Figura 3. Evolucin del coste por kW instalado (pta corrientes) (perodo 19962010).

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Figura 4. Gastos de explotacin (%). Ao 1999. Parque elico de 15 MW

nancieros, etc, relacionados con el desarrollo del proyecto. La poltica de promocin activa cifra la potencia elica instalable, en media, en 675 MW anuales. En el mejor de los casos, los proyectos elicos de pequea potencia representarn apenas el tres por mil de la nueva potencia instalada anualmente, con lo cual el incremento de coste que suponen las pequeas instalaciones respecto a los proyectos que incorporan aerogeneradores de media potencia no es significativo y por lo tanto podemos considerar como vlido el coste medio por kW instalado de las grandes instalaciones. El desglose del coste de inversin inicial (Fig. 2) de un parque elico considerado como tipo (15 MW de potencia nominal) es el siguiente (%): Aerogeneradores 75 Equipamiento Electromecnico 14 Obra Civil 6 Varios 5 En la partida de equipamiento electromecnico se incluyen los transformadores de BT/MT que pueden o no estar instalados en el interior de los aerogeneradores. Dentro de la partida de varios se incluyen los costes relativos a estudios de evaluacin de recursos elicos e impacto medioambiental, promocin del proyecto, tramitacin y obtencin de licencias y permisos, ingeniera y direccin de obra, control de calidad, etc. Las partidas de Obra Civil y Varios se supone que sufrirn un incremento medio igual al IPC o ndice equivalente que lo sustituya, estimado en un 2% anual. La partida de equipamiento electromecnico se estima que no sufrir variacin durante el perodo de vigencia del plan, debido principalmente a la existencia de pedidos de pequeas series de transformadores de elevada potencia (del orden de

Figura 5. Gastos de explotacin (pta/kWh). Ao 1999. Parque elico de 15 MW

Figura 6. Aerobombas multipala

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25 MW), que anteriormente slo se fabricaban bajo encargo, y que suponen un porcentaje elevado de esta partida. Los aerogeneradores, partida fundamental de un parque elico, teniendo en cuenta la tendencia de los ltimos aos y la previsible para aos futuros, as como el constante desarrollo que experimenta la tecnologa elica y la fabricacin en serie de los equipos se estima que sufrir una disminucin de un 3% anual. Para un parque elico, en su conjunto, se estima una disminucin de la inversin en un 2% anual pasando de las 142.000 pta/kW instalado previsibles para el ao 1999 a las 115.000 pta/kW del ao 2010, fecha final del Plan de Fomento. En la figura 3 se representa la evolucin del coste en funcin del tiempo en el perodo 1996 2010. La estimacin sobre la evolucin de los gastos de explotacin que se realiza a continuacin supone que la operacin y mantenimiento del parque elico es desarrollada por el mismo promotor de la instalacin, supuestamente independiente, contratando personal propio para llevarla a cabo. Existen, no obstante, otras opciones como por ejemplo subcontratar la O&M al fabricante de los aerogeneradores o a alguna empresa especializada del sector, o aprovechar las sinergas de la sociedad promotora en el caso de pertenecer a un grupo empresarial, asignando personal de mantenimiento del grupo a la O&M de la planta elica (compaas elctricas y empresas afines). En este ltimo caso los gastos de explotacin seran inferiores a los que se van a presentar seguidamente, ya que se repercutiran los gastos de personal entre las diversas actividades de las distintas empresas. Igualmente, los gastos de gestin y administracin pueden re-

Figura 7. Aerobombas multipala

Figura 8. Minigeneradores elicos

Figura 9. Minigeneradores elicos

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Figura 10. Anlisis de sensibilidad rentabilidad econmicofinanciera. Tasa interna de rendimiento y payback (pta constantes 1999) versus produccin

ducirse considerablemente al ser aprovechada eficientemente la estructura laboral del grupo. Los gastos de explotacin calculados son los valores medios a lo largo de la vida operativa de la instalacin. Ha sido considerada la garanta inicial ofertada por el fabricante (o por el suministrador de la instalacin completa). Las condiciones incluidas en la garanta dependen de la negociacin llevada a cabo por las partes intervinientes en el contrato de compra-venta (precio), usualmente oscilan entre uno y tres aos y son de naturaleza diversa. Los gastos de explotacin (Fig. 4) se desglosan porcentualmente para un parque elico tipo como sigue: Operacin y Mantenimiento Terrenos (alquiler) Seguros e Impuestos Gestin y Administracin 57 16 14 13

Figura 11. Anlisis de sensibilidad rentabilidad econmicofinanciera. Tasa interna de rend. y payback (pta constantes 1999) versus precio kWh

La partida de Operacin y Mantenimiento se puede desglosar en porcentaje segn: Aerogeneradores Resto de instalaciones 87 13

A su vez la subpartida de Aerogeneradores se desglosa de la siguiente forma (%): Gastos de personal Repuestos Consumibles 25 55 20

Teniendo en cuenta todas estas disquisiciones se realiza una previsin de la evolucin temporal de los costes de explotacin. Los gastos de Gestin y Administracin (contratacin de un jefe de planta que habitualmente ser a la vez gerente y director tcnico, y de un administrativo y gastos de alquiler de oficina, electricidad, telfonos, viajes, etc.) e impuestos (impuestos de actividades y otros impuestos o tasas locales) se supone que siguen la evolucin del IPC, es decir, un incremento medio anual de un 2,0%.

Figura 12. Anlisis de sensibilidad rentabilidad econmicofinanciera. Tasa interna de rendimiento y payback (pta constantes 1999) versus inversin

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El alquiler de los terrenos sobre los que est asentada la planta elica normalmente toma como referencia la tarifa elctrica, es decir, los ingresos del parque elico como instalacin productora de energa elctrica, y su variacin se hace en funcin de sta. Se va a suponer de forma conservadora que la tarifa elctrica no vara a lo largo de la vida del plan. Dentro de los gastos de Operacin y Mantenimiento, en el captulo de aerogeneradores, se prev que los gastos de personal (correspondientes a la contratacin de un maestro experimentado y un oficial electromecnico) y de consumibles sigan la evolucin del IPC, es decir, un incremento anual del 2%. Respecto a los repuestos se supone que seguirn la misma tendencia que el precio de los aerogeneradores, es decir, una disminucin de un 3% anual (se tiene en cuenta que cada vez sern aplicadas con mayor profusin tcnicas de mantenimiento predictivo y que la instalacin prcticamente estar completamente automatizada). Para el captulo de O&M del resto de instalaciones se supone que seguirn la evolucin del IPC. Con todas estas premisas se concluye que los gastos de O&M del conjunto disminuirn un porcentaje anual de un 0,4%. Sin embargo, la evolucin del resto de gastos compensar esta disminucin permaneciendo prcticamente constantes los gastos de explotacin durante el perodo de vigencia del plan. Para el parque elico tipo considerado los costes medios de explotacin (Fig. 5) para el ao 1999 se cifran en 69 Mpta equivalentes al 3,3% de la inversin inicial o al 18,4% de la facturacin elctrica anual (suponiendo un precio medio anual de 10,4 pta/kWh y una produccin de 36.000 MWh), es decir, 1,9 pta/kWh producido, que se desglosa de la siguiente forma (pta/kWh):

Figura 13. Anlisis de sensibilidad rentabilidad econmicofinanciera. Valor actual neto (pta constantes 1999) versus tasa de descuento

Figura 14. Anlisis de sensibilidad rentabilidad econmica. Tasa interna de rend y payback (pta constantes 1999) versus inflacin

Figura 15. Anlisis de sensibilidad rentabilidad econmica. Tasa interna de rendimiento y payback (pta constantes 1999) versus inversin

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Figura 16. Coste de generacin elica (pta corrientes)

Operacin y Mantenimiento1,08 Terrenos (alquiler) 0,30 Seguros e Impuestos 0,27 Gestin y Administracin 0,25 3. Costes de inversin en instalaciones de muy baja potencia En la actualidad, los parques elicos conectados a red representan ms del 99% de la potencia elica instalada en nuestro pas y es previsible que en el futuro sigan siendo estas instalaciones las que tengan una aportacin ms significativa en la contribucin elica al objetivo global del 12% para las fuentes de energa renovables en el ao 2010. No obstante, es previsible que en los prximos aos se avance en las instalaciones de una o varias mquinas cuyo objetivo sea la produccin de energa para aplicaciones concretas: industriales, explotaciones agrcolas o ganaderas, desalacin, bombeo de agua, etc. La energa excedentaria, si se produce, ser vertida a la red. Las instalaciones aisladas, o no conectadas a red, llamadas tambin de funcionamiento en isla suelen estar constituidas por un aerogenerador de pequeo tamao. Normalmente se requiere el uso de acumuladores de energa, de tal manera que se pueda realizar la alimentacin elctrica en el momento en que sea requerida. Si la demanda de energa es grande, o si debe ser permanente, se utilizan instalaciones mixtas, bien elico-fotovoltaica o bien elico-diesel. Estas pequeas instalaciones, aunque con poca aportacin energtica tienen una valiosa aplicacin, debido a que proporcionan energa en zonas que no reciben suministro elctrico convencional. Se realiza a continuacin una breve resea de estas instalaciones de muy baja potencia (< 10 kW), en cuanto a los costes de inversin y a sus caractersticas principales.

Figura 17. Promotores elicos (%). Ao 1999

Figura 18. Financiacin parques elicos perodo 19992010 (previsin)

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En la Tabla I se indican las caractersticas principales de las aerobombas multipala comercializadas hoy en da en Espaa. En la figura 6 se muestra una curva de ajuste de los costes medios de la inversin en el ao 1999 en funcin del dimetro de las palas (excluyendo los gastos de montaje). Un coste de 0,8 Mpta. es un valor tpico para una aerobomba de 3 m de dimetro. En la figura 7 se muestra la curva de ajuste de la relacin inversin/dimetro en funcin del tamao de la aerobomba; este parmetro refleja el aumento del coste por unidad de longitud del dimetro de la aerobomba al incrementar el tamao de la misma. El incremento marginal de la relacin, no obstante, es decreciente. En la Tabla II se indican las caractersticas principales de los minigeneradores elicos ms utilizados. En la figura 8 se muestra la curva de ajuste de los costes medios de la inversin de los minigeneradores elicos en el ao 1999 en funcin de la potencia elctrica suministrada. Los minigeneradores elicos se utilizan principalmente formando parte de instalaciones mixtas elico-fotovoltaicas. El coste completo (incluyendo el montaje) de una instalacin mixta, que podramos denominar tipo, compuesto por un minigenerador elico de 3.000 W de potencia nominal y un conjunto de paneles fotovoltaicos con 750 W de potencia pico ronda los 3 Mpta. En la figura 9 se muestra la curva de ajuste de la relacin inversin/potencia en funcin del tamao del minigenerador; este parmetro refleja la reduccin del coste por unidad de potencia del minigenerador al aumentar el tamao de la mquina. La disminucin marginal de la relacin es decreciente.

Figura 19. Financiacin ajena, perodo 1999-2010 (previsin)

Tabla I. Aerobombas multipala D (m) 1,8 2,6 3,0 5,0 7,0 10,0 H (m) 6 9 9 12 15 18 15 16 18 18 24 30 N palas Profundidad recomendable (m) 20 30 50 75 90 100 Caudal a 25 m de profundidad con v= 6 m/s (l/h) 1.000 1.500 2.500 5.000 6.000 12.000

Tabla II. Minigeneradores elicos D (m) 0,75 1,35 2,00 2,85 4,00 7,00 N palas 5 2 2 2 2 3 P (W) 60 250 600 1.500 3.000 12.000

4. Anlisis econmico financiero de un parque elico A continuacin se va a realizar el anlisis econmico financiero de la inversin en un parque elico. Los datos de partida estn de acuerdo con lo expuesto en el apartado 2, es decir, se considera como base un parque elico con las siguientes caractersticas: Potencia (MW): 15

Produccin media anual (GWh/ao) 36 Vida til de las instalaciones (aos) 20 Ao de la inversin 1999 Ao de entrada en explotacin 2000 Produccin primer ao (GWh/ao) 36 Inversin (Mpta) 2.130 Precio de venta de la energa (pta/kWh) 10,4 Gastos de explotacin (pta/kWh) 1,9 Inflacin (%) 2,0

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Incremento anual precio kWh (%) 0,0 Incremento anual gastos de explotacin (%) 0,0 Perodo de amortizacin fiscal (aos) 20 Impuesto sobre el Valor Aadido (%) 16 Impuesto de Sociedades (%) 35 Tasa de descuento real (pta constantes) (%) 3,5 Tasa de descuento aparente (pta corrientes) (%) 5,6 Recursos propios / Recursos ajenos (%) 20/80 Subvencin (%) 0 Tipo de inters del crdito (%) 6,5 Plazo amortizacin crdito (aos) 12 Obtenindose los siguientes resultados (pta constantes): T.I.R. (%) V.A.N. (Mpta) Payback (aos) 13,4 755 8,4

cin, a la relacin recursos propios/recursos ajenos y al tipo de inters del prstamo. - Poco sensible a la inflacin (siempre y cuando estemos en incrementos del 0 al 4% anual) y al perodo de amortizacin fiscal. En la figura 13 se representa el valor actual neto en funcin de la tasa de descuento real. Si lo que se analiza es el proyecto en s se llega a las mismas conclusiones excepto en los casos de la inflacin que muestran una sensibilidad ms acusada (Fig. 14) y de la inversin (Fig. 15) que es menos sensible a dicha variacin. Finalmente, se realiza una estimacin del coste de generacin elctrica con energa elica. Las hiptesis realizadas son casi las mismas que las expresadas en el anlisis econmico financiero, aadiendo una limitacin ms, suponer que los gastos de explotacin se incrementan anualmente un 2%, es decir: Potencia (MW) 15 Inversin (pta/kW) 142.000 Produccin anual (GWh) 36 Vida til (aos) 20 Recursos propios (%) 20 Recursos ajenos (%) 80 Coste de los recursos propios (%) 10,0 Coste de los recursos ajenos (%) 4,3 Tasa de inflacin (%) 2,0 Amortizacin del prstamo (aos) 12 Gastos de explotacin sobre inversin total (%) 3,3 Incremento anual de los gastos de explotacin (%) 2,0 Con estos datos se obtiene el coste de generacin del kWh elico a lo largo de la vida operativa de la instalacin. En la figura 16 se muestra su evolucin. El valor actualizado en el ao 0 (ao de la inversin) del coste de generacin medio del kWh elico en pesetas constantes es de 5,9 pta/kWh, cifra que

en la actualidad es competitiva con la generacin convencional. 5. Conclusiones La energa elica, como hemos visto en el artculo de La energa elica en Espaa, se ha convertido en una realidad, adems, segn se ha demostrado, puede ser un buen negocio. Los promotores elicos (Fig. 17) son de naturaleza diversa, predominando los productores independientes del sector privado, aunque ltimamente con un aumento progresivo de las sociedades participadas por las compaas elctricas. En el Plan de Fomento de las Energas Renovables se prev la instalacin de 8.140 MW durante su perodo de vigencia. Las inversiones movilizadas representarn aproximadamente 1 billn de pesetas; los recursos procedern en un 20% de fondos propios de los promotores y el resto ser financiacin ajena (Fig. 18). La financiacin externa (Fig. 19) de los parques elicos vendr instrumentada en su mayor parte bajo la figura del project finance, aunque con una aportacin significativa de otras modalidades de financiacin: fondos de inversin y titulizacin de activos (bonos garantizados). Para conseguir un desarrollo armnico y equilibrado del sector, los promotores elicos debern proporcionar una informacin fidedigna sobre los riesgos asociados al proyecto a las entidades financieras. De esta forma se conseguir prevenir y evitar en lo posible los sustos inherentes a una incompleta evaluacin tcnico econmica de los proyectos.

La tasa interna de rendimiento equivale a un 15,6% en pesetas corrientes (considerando un 2,0% de inflacin). En cuanto a la rentabilidad del proyecto en s, suponiendo que se acometa la inversin con un 100% de fondos propios, se obtiene (pta constantes): T.I.R. (%) V.A.N. (Mpta) Payback (aos) 6,8 631 10,1

La tasa interna de rendimiento equivalente en pesetas corrientes es un 9,0%. El anlisis de sensibilidad realizado con las diferentes variables del proyecto muestra que desde el punto de vista econmico financiero es: - Extremadamente sensible a la produccin (Fig. 10). - Muy sensible al precio de venta del kWh producido (Fig. 11) y al coste de inversin (Fig. 12). - Sensible a la duracin del prstamo, a los gastos de explota-

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