UNIDAD 2.

ANLISIS DE ALTERNATIVAS DE INVERSIN

2.1 Mtodo del valor presente.

Este mtodo es muy popular debido a que gastos e ingresos futuros se convierten a dinero equivalente hoy.
2.1.1 Comparacin de alternativas con vida til igual.

La comparacin de alternativas con vida til igual por el mtodo del valor presente (VP) es directa y si las dos alternativas se utilizan en idnticas condiciones se les llama alternativas de igual servicio. Cuando el flujo de caja comprende desembolsos se deber seleccionar la alternativa con el menor VP. Ejemplo 1: Haga una comparacin de VP para dos mquinas de igual servicio, cuyos costos se dan en la tabla siguiente, si i= 10%. Costo inicial, P Costo anual de operacin, CAO Valor de salvamento, VS Vida til ( aos ) TIPO A TIPO B $2,500 $3,500 900 700 200 5 350 5

1.- Se debe construir el diagrama de flujo de caja para cada alternativa.

VP=? VS= $200 i = 10% VS=$350 0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5 VP=?

A = $900

A = $700

P = $2,500

P =$3,500

TIPO A

TIPO B

2.- Realizar los clculos correspondientes para cada una de las alternativas, es decir encontrar el valor presente de cada mquina.

VPA= -2,500-900(P/A,10%,5)+200(P/F,10%,5) -2,500-900(3.7908)+200(0.6209) VPA= $-5,787.54 VPB= -3,500-700(P/A,10%,5)+350(P/F,10%,5) -3,500-700(3.7908)+350(0.6209) VPB=$-5,936.245 3o.- Seleccionar la mejor alternativa desde el punto de vista econmico. Como VPA<VPB entonces selecciono el tipo A. Ejemplo 2: Un ingeniero consultor quiere determinar cul de los dos mtodos debe utilizar para la limpieza de una red de alcantarillado. Una malla de limpieza manual tendra un costo inicial de instalacin de $400. Se espera que la mano de obra para la limpieza cueste $800 el primer ao, $850 el segundo, $900 el tercero y aumente $50 cada ao. Una malla de limpieza automtica tendr un costo inicial de $2500, con un costo anual de energa de $150. Adems el motor tendra que ser reemplazado cada dos aos a un costo de $40 por motor. Se espera que el mantenimiento general sea de $100 el primer ao y que aumente el $10 cada ao. Si las mallas tienen una vida til de 10 aos, qu alternativa debe seleccionar si la tasa de inters es del 10%? Utilice el mtodo del valor presente. i = 10%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

$400 A = $800 G= $50 Alternativa Manual VPM = 400+800(P/A,10%,10)+50(P/G,10%.10) =400+800(6.1446)+50(22.891) VPM = $6,460.23 i = 10%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 $40 c/2 aos

$2,500 A=$100 G = $10 Alternativa automtica

VPA=2,500+100(P/A,10%,10)+150(P/A,10%,10)+10(P/G,10%,10)+ 40(P/F,10%,2)+40(P/F,10%,4)+40(P/F,10%,6)+40(P/F,10%,8)+ 40(P/F,10%,10) VPA=2,500+100(6.1446)+150(6.1446)+10(22.89)+40(0.8264)+ 40(0.6830)+ 40(0.5645)+40(0.4665)+40(0.3855) VPA= $4,382.096 Se selecciona la alternativa automtica ya que VP M >VPA.
2.1.2 Comparacin de alternativas con vidas tiles diferentes.

Cuando las alternativas tienen vida til diferente, stas deben de compararse sobre el mismo nmero de aos. Es decir, se busca el MINIMO COMN MLTIPLO (m.c.m.) de aos de las dos alternativas y as el servicio se compara sobre la misma vida total para cada alternativa. Ejemplo 1: Un supervisor de una Planta est tratando de decidir entre las mquinas que se detallan a continuacin: CONCEPTO MAQUINA A MAQUINA B Costo inicial $ 11,000 $ 18,000 Costo anual de operacin 3,500 3,100 Valor de salvamento 1,000 2,000 Vida til 6 9 Determinar qu mquina deber seleccionarse sobre la base de una comparacin por valor presente, utilizando una tasa de inters del 15%. Solucin: El procedimiento es muy similar al caso anterior. 1.- Construir el diagrama de flujo de caja para el mismo nmero de aos, en este caso el m.c.m. para las alternativas son 18 aos. $1 000
0 1 2 3 4 5 6 7 8

$1 000

$1 000

9 10 11 12 13 14 15 16 17 18

A = $3 500 $11 000 $11 000 Mquina A $11 000

VPA= -11,000-11,000(P/F,15%,6) 11,000 (P/F,15%,12) 3,500 (P/A,15%,18) + 1,000 (P/F,15%,6) + 1,000(P/F,12) + 1,000 (P/F,15%,18) VPA= $-38,559.20

$2,000
0 1 2 3 4 5 6 7 8

$2,000

9 10 11 12 13 14 15 16 17 18

A= $3,100 $18,000 $18,000 Mquina B VPB= -18,000 18,000 (P/F,15%,9) 3,100 (P/A,15%,18) + 2,000 (P/F, 15%,9)+ 2,000 (P/F,15%,18) VPB= $-41,384 3o.- Como VPA < VPB seleccione mquina A. OBSERVACIONES: El valor de salvamento de cada mquina debe recuperarse despus de cada ciclo de vida til del activo.
2.1.3 Costo capitalizado.

El costo capitalizado es el valor presente de un proyecto que se supone tendr una vida til indefinida, como presas, universidades, proyectos de obras pblicas, etc. El procedimiento a seguir para calcular el costo capitalizado de un proyecto es el siguiente: 1. Se dibuja un diagrama de flujo de caja que muestre todos los gastos o ingresos no recurrentes (que ocurren una sola vez) y al menos dos ciclos de todos los gastos o ingresos recurrentes (peridicos). 2. Se determina el valor presente de todos los gastos o ingresos no recurrentes. 3. Se calcula el costo anual uniforme equivalente (CAUE) durante un ciclo de todos los gastos recurrentes y de las series de costos anuales uniformes. 4. Se divide el CAUE (Paso 3) por la tasa de inters para obtener el costo capitalizado del CAUE. CC=CAUE/i 5. Se suma el valor obtenido en el Paso 2 al valor obtenido en el Paso 4.

Ejemplo 1:

Calcule el costo capitalizado de un proyecto que tiene un costo inicial de $150,000 y un costo adicional de inversin de $50,000 a los 10 aos. Los costos anuales de operacin son de $5,000 los primeros 4 aos y de $8,000 de all en adelante. Adems se espera que haya un costo recurrente de reoperacin de $15,000 cada 13 aos. La tasa de inters es del 5% anual. Solucin: 1.- El diagrama de flujo de caja queda como sigue: i = 5%
0 1 2 3 4 5 A1=$5 000 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 A2=$8 000 $15 000 $50 000 $150 000

2.- VP1= 150,000 + 50,000(P/F,5%,10) = $180,695 VP2= 5,000 (P/A,5%,4) = $17,730 3.- CAUE = 15,000 (A/F,5%,13) = $846.9 4.- CC1= 846.9/0.05 = $16,938 CC2 = 8,000/0.05 = $160,000 *VP3 = CC2 (P/F,5%,4) = 160,000 (P/F,5%,4) = $131 632 5.- CCT = VP1 + VP2 + CC1 +VP3 = 180,695 + 17,730 + 16,938 + 131,632 CCT = $ 346,995
2.1.4 Comparacin de alternativas segn el costo capitalizado.

El proceso para realizar la comparacin de dos o ms alternativas con base en sus costos capitalizados es igual que el mostrado en el punto anterior, nicamente que, si una de las alternativas tiene una vida til definida entonces se considera, para este caso, con vida til indefinida y se consideran ciclos (cada uno con la vida til que se ha definido desde la informacin inicial para la alternativa correspondiente) para obtener el CAUE que sea necesario. Ejemplo 1: Las mquinas, cuyos costos se muestran a continuacin, se han presentado a la consideracin de una Compaa. Utilice una tasa del 15% anual y compare las alternativas sobre la base de sus costos capitalizados. CONCEPTO MAQUINA A MAQUINA B Costo inicial $31,000 $43,000 Costo anual de operacin 18,000 19,000 Valor de salvamento 5,000 7,000 Vida til (aos) 4 6

Solucin:
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

$5,000

A= $18,000 $26,000 $31,000 Mquina A VP = $31,000 CAUE = 26,000(A/F,15%,4)= 26,000 (0.20027) = 5,207.02 CC1= 5,207.02/0.15 = 341,713.47 CC2= 18,000/0.15 = 120,000 VP = 31,000 +341,713.47 +120,000 = $185,713.47 $7,000 .0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

$26,000

A= $19,000 $36,000 $43,000 Mquina B VP= $43,000 CAUE = 36,000(A/F,15%,6) = 36,000 (0.11424) = 4,112.64 CC1 = 4,112.64/0.15 = 27,417.6 CC2 = 19,000/0.15 = 126,666.67 VP = 43,000 + 4,112.64 +27,417.6 = $197,084.27 Por lo tanto, se selecciona la mquina A. EJERCICIOS: Realiza lo que se solicita a continuacin. 1.- El gerente de una planta de procesamiento de comida enlatada est tratando de decidir entre dos mquinas de rotulacin diferente. La mquina A tendr un costo inicial de $15,000; un costo de operacin anual de $2,800 y una vida de servicio de 4 aos. La mquina B costar $21,000 y tiene un costo de operacin anual de $900 durante se vida de 4 aos. A una tasa de inters del 9% anual, cul debe seleccionarse con base en un anlisis de valor presente? 2.- Compare las alternativas que se muestran a continuacin con base en un anlisis de valor presente. Use una tasa de inters del 1% mensual.

Costo inicial, $ Costo mensual operacin, $ Valor de salvamento, $ Vida, aos

ALTERNATIVA Y 70,000 de 1,200 7,000 3

ALTERNATIVA Z 90,000 1,400 10,000 6

3.- Calcule el costo capitalizado de $60,000 en el ao 0 y pagos uniformes anuales de $25,000 de ingresos, empezando en el ao 1, durante un tiempo infinito utilizando una tasa de inters del 16% anual. 4.- Compare las mquinas que se muestran a continuacin con base en sus costos capitalizados utilizando una tasa de inters del 16% anual. Costo inicial, $ Costo anual operacin, $ Valor de salvamento, $ Vida, aos MQUINA M 31,000 de 18,000 5,000 3 MQUINA N 43,000 19,000 7,000 5