Va|es 1 de ab||| de 2014 /uo 8

N
497
PREVENCIN Y LEGISLACIN VIGENTE
LAVADO DE ACTIVOS
2-3
Martn Zecenarro
4-5 | Oportuno freno a las restricciones.
SBS regula modalidades de pago
anticipado y adelanto de cuotas.
6-7 | Transparencia al inversionista.
Reglamento de hechos de
importancia e informacin reservada.
8 | El juez y los justiciables.
Costumbres jurdicas de nuestro
sistema de justicia en debate.
Ljubica Vodanovic Mercedes Fernandez M. Carlos Ramos Nez
Suplemento de
anlisis legal 2
MARTES 1 DE ABRIL DE 2014
DERECHO PENAL
Las opiniones vertidas son de exclusiva
responsabilidad de los autores.
Sugerencias y comentarios:
mavalos@editoraperu.com.pe
Director (e): Flix Alberto Paz Quiroz | Editora: Mara valos Cisneros | Jefe de Edicin Grca: Daniel Chang Llerena
Jefe de diagramacin: Julio Rivadeneyra Usurn | Diagramacin: Vanessa Quiroz Rodrguez | Ilustracin: Tito Piqu
jurdica
Jurdica es una publicacin de
2008 Todos los derechos reservados
El Peruano
LEGISLACIN VIGENTE Y LOS ESFUERZOS POR CONTRARRESTAR ESTE ILCITO
MARTN
ZECENARRO
Gerente Snior
de Tax & Legal,
KPMG en el Per .
E
l lavado de activos es el proceso cri-
minal de convertir, custodiar, ocultar
o transferir dinero, bienes o ganancias
provenientes de la realizacin de conductas
delictivas, con el n de evitar la identicacin
de su origen ilcito de modo que tales bienes o
ganancias parezcan lcitos.
En la legislacin internacional y local,
el lavado de activos es un grave delito y
merece la atencin y accin de unidades
especiales de investigacin que desarrollan
su actividad bajo el entendimiento de que el
crimen organizado busca a empresas forma-
les para utilizar sus estructuras legales y de
negocios para conseguir de esta manera su
ilegal propsito. La legislacin ha trasladado
a estos sujetos ciertas responsabilidades
u obligaciones especificas en la labor de
prevencin del lavado de activos.
QUINES SON LOS SUJETOS
OBLIGADOS?
Son diversos tipos de empresas que desarrollan
aquellas actividades que han sido identicadas
como las ms expuestas a ser utilizadas por los
lavadores de activos en bsqueda de apariencia
licita para encubrir sus ingresos.
Entre tales principales actividades cuya rea-
lizacin lleva a ser considerado como sujeto
obligado estn: entidades bancarias, nancieras
y de seguros, cooperativas de ahorro y crdito,
minera, construccin y actividad inmobiliarias,
compraventa de vehculos y embarcaciones, jo-
yera, antigedades. La lista de sujetos obligados
ciertamente es amplia.
La prevencin del
lavado de activos
Y A QU ESTN OBLIGADOS?
Dependiendo del tipo de actividad, las obli-
gaciones pueden ser ms o menos intensas,
pero en general un sujeto obligado es
responsable de: designar un funcio-
nario responsable del cumplimiento
de las obligaciones de la empresa,
denominado ocial de cumplimien-
to; implementar en le interior de su
organizacin un sistema de prevencin
de lavado de activos; llevar un registro
de operaciones (ROP) en el que se
anoten todas las operaciones que
superen un determinado ni-
vel o umbral especicado
para cada actividad; disear
aprobar y aplicar un manual
de prevencin y cdigo de con-
ducta para sus funcionarios y
empleados; implementar po-
lticas de conocimiento del
cliente y de conocimiento de
sus trabajadores; identicar
y, de ser el caso, reportar las
operaciones sospechosas
que lleven a cabo sus clientes; capa-
citar peridicamente a su personal;
y presentar los informes peridicos a
la Unidad de Inteligencia Financiera-
Per (UIF Per), autoridad pblica
encargada de monitorear la aplica-
cin de los sistemas de prevencin.
El sistema que implementar cada sujeto
obligado debe contener una relacin de seales
de alerta con la nalidad de detectar operaciones
sospechosas, considerando las operaciones o
conductas inusuales de los clientes y, en par-
ticular, teniendo en cuenta las operaciones o
situaciones relacionadas con la actividad del
sujeto obligado, las que deben reportar a la
UIF Per cuando corresponda.
En el proceso antes descrito, la UIF Per,
cumple un rol medular, pues es la unidad tc-
nica autnoma que recibe, analiza y transmite
la informacin que procesa para la deteccin
de actividades vinculadas con el lavado de
activos. Adems, promueve la implementacin
3
Suplemento de
anlisis legal
DERECHO PENAL
MARTES 1 DE ABRIL DE 2014
Como parte de una campaa por la lucha
contra el lavado de dinero y el nancia-
miento del terrorismo, la Superintenden-
cia de Banca y Seguros y AFP recomienda
lo siguiente:
Nunca prestes tu nombre o documento
de identidad a otras personas. Tus datos po-
dran ser utilizados para propsitos ilegales,
lo que te generar problemas en el futuro y
te limitar el acceso a bienes y servicios que
desearas adquirir.
Duda de los negocios u ofertas de dinero
fciles, tu porvenir puede estar en riesgo.
Los negocios de dinero fcil muchas veces
son estafas que harn mucho dao a tu
nombre y sobre todo a tu reputacin.
S precavido con tus datos personales
cuando ingreses a redes sociales en inter-
No te dejes usar
net. Pueden utilizar los datos y contactos de
tu red social en internet con el n de mani-
pular y utilizar tu informacin personal para
utilizar transacciones o gestiones indebidas
que te perjudiquen.
Siempre verica los documentos que r-
mas, ya que puedes comprometer tu futuro
innecesariamente y el de tu familia.
Evita involucrarte en negocios con po-
sibles nanciamientos sin sustento legal o
de origen cuestionable. El terrorismo puede
valerse de cualquier persona, grupo o em-
presa para proporcionar o reunir dinero y de
esta forma nanciar sus actividades.
Para mayor informacin sobre esta activi-
dad o prctica se pueden dirigir a la Lnea
gratuita 0800-10840 o al buzn ciudadano:
http://www.sbs.gob.pe/UIF/Contactenos
El sector que ms sanciones ha recibido
es el sector construccin e inmobilia-
rio; son 53, impuestas en su conjunto;
seguido por el sector conformado por
las empresas o personas dedicadas a
la compra y venta de divisas, con 34
sanciones, y el de compra y venta de
vehculos y embarcaciones, con 33
sanciones impuestas, como se muestra
en el cuadro.
Infracciones ms recurrentes
33 Construccin
5 Comercio de joyas, metales y
piedras preciosas
3 Compra y venta de divisas
5 Empresas o personas naturales
dedicadas a la compra y venta
de vehculos
48 Inmobiliaria
12 Martilleros pblicos
34 Prstamos y empeo
FUENTE: PORTAL WEB DE LA SBS. ELABORACIN KPMG
Sectores con
ms sanciones
de sistemas de control interno dentro de las em-
presas obligadas, para as detectar operaciones
sospechosas. Una vez procesada la informacin
que recibe esta unidad, comunica los resultados
al Ministerio Pblico, que iniciar las acciones
penales pertinentes.

CULES SON LAS CONSECUENCIAS
DEL INCUMPLIMIENTO?
Al tratarse de obligaciones objetivas y espe-
ccamente identicadas por la legislacin en
materia de prevencin de lavado de activos,
el cumplimento por parte de un sujeto obli-
gado de tales obligaciones es susceptible de
ser sancionado administrativamente por parte
de la UIF Per, independientemente de que se
verique o no la accin de una operacin de
lavado de activos.
A la fecha, el UIF Per ya viene aplicando
las sanciones conforme con los instrumentos
legales aprobados para dicho propsito. Ello se
ve reejado en las 140 empresas sancionadas
en los perodos 2012-2013 por diversas faltas,
segn da cuenta la pgina web de la UIF Per.
QU INFRACCIONES
SON LAS MS RECURRENTES?
No designar a un ocial de cumplimiento
o que este no cumpla con los requisitos mnimos
establecidos. El ocial de cumplimiento cumple
un rol fundamental, pues es aquel que el sujeto
obligado elige para vigilar el cumplimiento del
sistema implementado para detectar operacio-
nes sospechosas y reportarlas a la UIF. Asimismo,
su eleccin y dems funciones estn reguladas
por las leyes de la materia.
No cumplir con las obligaciones previstas
en la normativa sobre el Informe Anual del O-
cial de Cumplimiento siempre que los sujetos
obligados cuenten con ocial de cumplimiento.
El ocial de cumplimiento tiene la obligacin
de emitir un informe anual sobre la implemen-
tacin de las polticas y procedimientos del
sujeto obligado.
No anotar en el ROP (Registro de Ope-
raciones) las operaciones con arreglo a la nor-
matividad vigente. Las empresas no tienen que
determinar la certeza de la existencia del delito
o el origen de los fondos, ya que solo se limitan
a reportar estas operaciones. Por lo tanto, deben
registrar aquellas operaciones que de acuerdo
con su naturaleza deban ser registradas, llevar
el registro de estas y entregarlas a la UIF.
No contar con un Manual para la Preven-
cin del Lavado de Activos y del Financiamiento
del Terrorismo que cumpla con la normatividad
vigente. Los sujetos obligados deben elaborar un
manual para la prevencin del lavado de activos,
que incluya las polticas como KYC (Know Your
Customer) y dems mecanismos para prevenir y
detectar situaciones relacionadas con el lavado
de activos.
Suplemento de
anlisis legal
MARTES 1 DE ABRIL DE 2014
4-5
REGULAN PAGO ANTICIPADO Y ADELANTO DE CUOTAS
LJUBICA
VODANOVIC
Abogada. Miembro
del Estudio Delmar
Ugarte Abogados. Con
especializacin en regulacin
nanciera. Profesora de
Regulacin del Sistema
Financiero en PUCP y UP.
P
ara una mayor proteccin al usuario
del sistema nanciero, la Superin-
tendencia de Banca, Seguros y Ad-
ministradoras Privadas de Fondos de
Pensiones, recientemente modic el reglamento
de transparencia de informacin y disposicio-
nes aplicables a la contratacin con usuarios
del sistema nanciero aplicable a las empresas
comprendidas en los literales A y B del artculo
16 de la Ley N 26702.
Nos referimos a la Resolucin SBS N 1801-2014,
que perfecciona la legislacin en temas como el
sustento de comisiones y gastos; pago anticipado
y adelanto de cuotas, las reglas aplicables para la
modicacin de crditos a plazo jo o depsitos
a plazo jo; y criterios para la determinacin de
comisiones y gastos, entre otros aspectos.
COMISIONES Y GASTOS
Se precisa que las comisiones o gastos deben
implicar la prestacin de un servicio previamente
acordado cuyo valor se base en un costo real y
demostrable. Si bien se usa una referencia general
de "servicio" en contraposicin a la de "servicio
efectivo" antes prevista, es claro que igual subsiste
la obligacin de las empresas contar con los sus-
tentos del caso para acreditar la existencia efectiva
del servicio para su traslado como comisin o
gasto; no siendo posible por ejemplo trasladar
comisiones o gastos por servicios potenciales que
no se sustenten en una gestin efectiva y directa
de las empresas o de terceros a travs de stas.
Crditos
y depsitos
a plazo fjo
Ahora desarrollaremos las reglas
aplicables para la modicacin de crditos
a plazo jo o depsitos a plazo jo. As, en
el caso de la tasa de inters pactada en
supuestos de efectiva negociacin, la
norma considera necesario prescindir del
plazo de preaviso al cliente inicialmente
previsto de no menor de 45 das
previsto lo que estimamos adecuado en
atencin a la particularidad del supuesto
regulado, donde el elemento de la efectiva
negociacin entre las partes lo ubica fuera
del mbito de las clusulas generales de
contratacin, y consecuentemente de la
proteccin legal aplicable a stas.
En efecto, al no existir en este extremo
una predisposicin en el contenido del
contrato por la entidad nanciera es claro
que no se trata de una condicin masiva
que forme parte de un contrato de
adhesin.
Otra particularidad es la eliminacin del re-
quisito de la "justicacin tcnica y econmica"
de las comisiones y gastos que las empresas
consideraban como una intromisin del regulador
en la libertad de jacin de precios, la misma
que tiene sustento en el artculo 9 de la Ley de
Bancos (Ley N 26702). De igual modo, y siguiendo
similar criterio, se elimina la referencia a "costos
reales" incurridos con terceros en el sustento
que las empresas deben realizar de los gastos
trasladables a sus usuarios.
Oportuno
freno a las
restricciones
Finalmente, se pretende homogenizar la pre-
sentacin de los sustentos para el traslado de
comisiones y gastos, lo que proceder por medio
de un mecanismo especial que la SBS establecer.
DERECHOS DE LOS CLIENTES
Ahora resulta claro que el derecho del cliente
a realizar pagos proceder por encima de la
cuota exigible en el perodo, salvando de este
modo la dicultad operativa de varias empresas
de registrar prepagos cuando los montos eran
inferiores a una cuota.
Se prev, adems, la obligacin de las em-
presas de informar al momento de efectuar la
operacin el monto aplicable por concepto de
impuestos, como sera en este caso el ITF.
Se contempla a su vez el derecho de los
usuarios a efectuar pagos en cualquiera de las
ocinas de atencin al pblico en la que puedan
realizarse pagos y desembolsos, as como en
otros canales adicionales puestos a disposicin
por la empresa e informados a los usuarios.
Consideramos que ello tiene por nalidad limitar
el establecimiento de barreras contractuales y
de paso fomentar la bancarizacin mediante el
uso de canales alternativos al pago presencial
en ocinas o agencias.
Por otro lado, la norma introduce la siguiente
clasicacin de pagos. Primero, pago anticipado,
que trae como consecuencia la aplicacin del
monto al capital del crdito con la consiguiente
reduccin de los intereses, las comisiones y los
gastos derivados de las clusulas contractuales al
da de pago. Segundo, el adelanto de cuotas, es el
pago que trae como consecuencia la aplicacin
del monto pagado a la cuotas inmediatamente
posteriores a la exigible en el perodo, sin que
se produzca una reduccin de los intereses, las
comisiones y los gastos derivados de las clusulas
contractuales. Con la referida clasicacin se
pretenden uniformizar los criterios legales que
sobre la materia ya haban sido considerados
por el Indecopi en diversos pronunciamientos
administrativos.
DERECHO FINANCIERO
[1] Resolucin SBS N 6523 -2013 que aprueba el Reglamento de Tarjetas de Crdito y Dbito que entra a regir el 01.04.2012. Artculo 5 .- Contenido mnimo del contrato. El contrato de tarjeta de crdito deber contener, como mnimo,
la siguiente informacin: (...) 9. El orden de imputacin aplicable para el pago de la lnea de crdito deber ser claro y no podr conllevar un agravamiento desproporcionado del monto adeudado, salvo que la empresa acredite la existen-
cia efectiva de negociacin e informe adecuadamente al titular en documento aparte sobre las consecuencias e implicancias econmicas de la regla de imputacin de pagos negociada. Se entender que existe un agravamiento despro-
porcionado, cuando el orden de imputacin de pagos aplicado por la empresa genera un perjuicio econmico al titular. No se genera un perjuicio econmico, cuando se amortiza en orden decreciente la deuda, inicindose la aplicacin de
los pagos a aquellas obligaciones diferenciadas que generan una mayor carga por concepto de intereses, al corresponderles una tasa de inters mayor, hasta llegar a aquellas que generan una menor carga por dicho concepto.
De acuerdo con este nuevo reglamento,
adems, el pago anticipado es considerado como
aquellos pagos superiores a dos cuotas, incluida
aquella exigible en el perodo. En este caso se
incluye la posibilidad de las empresas de optar
por reducir el nmero de cuotas en el plazo de
15 das de realizado el pago, en supuestos en
los que no se cuente con la eleccin del cliente
de reducir el nmero de cuotas o el plazo inicial
del crdito. Asimismo, y a solicitud del cliente,
las empresas debern entregar en el plazo de
7 das el cronograma de pagos modicado que
considere el pago realizado. Esta posibilidad
siempre deber ser informada a los clientes,
debiendo las empresas dejar constancia de esta
accin conforme corresponda al canal empleado.
No obstante lo anterior, los clientes podrn re-
querir adelantar el pago de sus cuotas en lugar
de proceder a la opcin del pago anticipado,
correspondiendo a las empresa aplicar el monto
pagado en exceso sobre la cuota del perodo a
las cuotas inmediatas siguientes, debiendo stas
a su vez requerir y mantener una constancia de
tal decisin.
El adelanto de cuotas es considerado como
aquellos pagos menores o iguales al equivalente
de dos cuotas (incluida aquella del perodo). El
monto en exceso respecto de la cuota del pero-
do se podr computar a las cuotas no vencidas
inmediatas siguientes. No obstante, se contempla
tambin en este caso la posibilidad del cliente
de requerir, antes o al momento de efectuarse
el pago, que deber procederse a la aplicacin
del pago como anticipado, siendo de aplicacin
lo dispuesto precedentemente. Como es de ad-
vertirse, si bien la norma introduce el criterio del
nmero de cuotas a n de considerar un pago
como anticipado o adelantado, lo que supone
un impacto distinto respecto de las obligaciones
de pago (concretamente, respecto del capital del
crdito y en el pago de intereses, comisiones y gas-
tos) deja siempre abierta la posibilidad del cliente
de optar por uno u otro tratamiento, pudiendo
requerir que se considere un pago anticipado
como adelantado, o viceversa.
Mediante un artculo adicional (artculo 22 -A),
igualmente, se prev la obligacin de las empresas
de informar a sus clientes sobre las diferencias
entre uno u otro pago, los derechos que tienen
los clientes de requerir su aplicacin y la forma
en la que sta procede. En el caso de clientes con
los que se mantiene una relacin contractual, las
disposiciones sobre pago anticipado y adelanto de
cuotas debern informarse a travs de la pgina
web, ocinas de atencin al pblico, tarifarios o
cualquier otro medio fcilmente accesible a los
clientes; debiendo las empresas mantener una
constancia de su cumplimiento.
SISTEMA REVOLVENTE
En el caso de obligaciones bajo el sistema revol-
vente, el pago total deber ser aplicado conside-
rando a tal efecto una reduccin en los intereses,
las comisiones y los gastos derivados de las clusu-
las contractuales, en caso corresponda. Tratndose
de pagos parciales por encima del monto exigible
en el perodo, deber considerarse el orden de
imputacin de pagos que resulte aplicable to-
mando en cuenta la normativa reglamentaria
sobre tarjetas de crdito(1).
Otro cambio sustancial se reere a las modi-
caciones al Anexo 3 del reglamento sobre ejemplos
de cargos que no se adecuan a los criterios para
tener la calidad de comisiones y gastos.
En principio, tenemos los cargos por con-
cepto de mantenimiento y administracin de
cuentas inactivas. Aqu, la referencia de "cuenta
inactiva" sustituye a la de "cuentas de ahorro
que no registren movimientos", en lnea con la
normativa vigente (Reglamento de Depsitos de
Ahorros - Circular SBS B-1848-90).
Luego, los cargos por conceptos de emisin,
elaboracin de estados de cuentas de tarjetas de
crdito o de la informacin peridica requerida
por los clientes de acuerdo con el artculo 47 del
reglamento o cargos similares. En este aspecto,
se excluye de la prohibicin a los cargos por
envo de estados de cuenta o de informacin
peridica, salvo que la puesta a disposicin o envo
proceda a travs del uso de medios electrnicos,
cuya prohibicin se ha mantenido respecto de la
normativa anterior.
Finalmente, los cargos distintos al inters
moratorio o penalidad por concepto de pago de
obligaciones fuera de la fecha de su vencimiento.
Se mantiene en sustancia similar prohibicin sin
advertirse cambios sustanciales.
Suplemento de
anlisis legal 6
MARTES 1 DE ABRIL DE 2014
DERECHO FINANCIERO
REGLAMENTO DE HECHOS DE IMPORTANCIA E INFORMACIN RESERVADA
L
a Superintendencia del
Mercado de Valores (SMV)
aprob recientemente el
reglamento de hechos de importan-
cia e informacin reservada, con
el propsito de garantizar mayor
predictibilidad a los emisores. Es
por ello que incluye criterios para
la evaluacin del emisor en la
determinacin de un hecho de
importancia a ser informado va
MVNET, regula la comunicacin y
determinacin de la informacin
que se entiende como reservada,
establecindose los requisitos ne-
cesarios para que un emisor comu-
nique al rgano supervisor, as como
el trmite correspondiente, entre otros
aspectos.
La norma tambin sistematiza y
reduce la lista de informacin que por su
naturaleza puede calicar como hecho de
importancia y forma parte del reglamento
como anexo, manteniendo el carcter referen-
cial y enunciativo. A continuacin se describen
las principales modicaciones en el rgimen de
comunicacin de hechos de importancia e infor-
macin reservada de acuerdo con el reglamento.
Debe tenerse en consideracin que de acuerdo
con el reglamento, la denicin de hechos de im-
portancia tambin comprende la informacin del
grupo econmico del emisor que este conozca "o
que razonablemente deba conocer" y que tenga
capacidad de inuir signicativamente en el emisor
o en sus valores, conforme a lo sealado en el re-
glamento. La frase entrecomillada implica un nuevo
estndar para la determinacin de la informacin
que debe ser comunicada que vas ms all del co-
nocimiento efectivo de un hecho. Supone establecer
un mejor sistema de informacin dentro del grupo
econmico para poder tener acceso oportuno a la
informacin que pueda inuir signicativamente
en el emisor o sus valores.
INFLUENCIA SIGNIFICATIVA
Dentro de los criterios para determinar la capacidad
de inuencia signicativa de la data se establece
que el emisor debe considerar la trascendencia del
MERCEDES
FERNNDEZ M.
Abogada del Estudio Muz,
Ramrez, Prez-Taiman & Olaya.
Con estudios en Columbia
University School of Law, Nueva
York (LL.M.). Abogada PUCP.
Especializada en reas del
mercado de valores y nanzas.
Transparencia al inversionista
encia del
ores (SMV)
mente el
mportan-
ada, con
r mayor
ores. Es
os para
r en la
cho de
ado va
acin y
macin
servada,
sitos ne-
sor comu-
r, as como
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omillada implica un nue evo v
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hecho. Supone establecer
rmacin dentro del grupo
ener acceso oportuno a la
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ICATIVA
a determinar la capacidad
a de la data se establece
derar latrascendenciadel
RCEDES
RNNDEZ M.
gada del Estudio Muz,
mrez, Prez-Taiman & Olaya.
estudios en Columbia
versity School of Law, Nueva
k (LL.M.). Abogada PUUCP.
ecializada en reas del
cado de valores es y nanzas.
acto, acuerdo, hecho,
negociacin en curso,
decisin o conjunto de
circunstancias en su acti-
vidad, patrimonio, resultados,
situacin nanciera o posicin em-
presarial o comercial en general; o
en sus valores o en la oferta de estos;
as como en el precio o la negociacin
de sus valores. As, se elimina de estos cri-
terios "la relevancia que otorgan los anlisis
externos independientes que son de conoci-
miento pblico, sobre determinadas variables,
factores y fundamentos relacionados con el
tipo de negocios que realiza el emisor, y sus
valores" que apareca en el proyecto.
7
Suplemento de
anlisis legal
MARTES 1 DE ABRIL DE 2014
DERECHO FINANCIERO
Antecedentes
La Ley del mercado de valores, cuyo
TUO fue aprobado por DS N 093-2002-
EF, establece el marco general para la
comunicacin de hechos de importancia y
de la informacin considerada como
reservada.
Mediante Resolucin Conasev
N 107-2002-EF/94.10 se aprob el
Reglamento de Hechos de Importancia,
Informacin Reservada y otras
comunicaciones estableciendo el rgimen
aplicable para el envo de hechos de
importancia e informacin reservada por
parte de los emisores, as como un listado
enunciativo de hechos de importancia a
ser considerados por los emisores al
momento de enviar informacin a la
Superintendencia de Mercado de Valores
(SMV), a la Bolsa o al responsable del
mecanismo centralizado de negociacin
en el que se hallen inscritos los valores.
Con la Resolucin SMV N 002-2014-
SMV/01, se public el proyecto del
Reglamento de Hechos de Importancia e
Informacin Reservada (el "Proyecto") y
fue sometido a proceso de consulta
ciudadana, a travs del Portal del
Mercado de Valores de la SMV (www.smv.
gob.pe), a n de que las personas
interesadas formulen comentarios sobre
los cambios propuestos.
Es as que, mediante Resolucin SMV
N 005-2014-SMV/01, la SMV aprob el
nuevo Reglamento de Hechos de
Importancia e Informacin Reservada. De
acuerdo con el Art. 4 de la Resolucin
SMV N 005-2014-SMV/01, el Reglamento
entrar en vigencia el 1 de julio de 2014,
con excepcin de lo dispuesto en la
Segunda Disposicin Complementaria
Transitoria (referida a la designacin de
representantes burstiles), la cual entrar
en vigencia al da siguiente de su
publicacin en el Diario Ocial El Peruano.
Novedades incorporadas
Nuevos hechos de importancia. Dentro
del Anexo 1 es necesario indicar: i) Se ha
incluido en el listado el inicio de un proceso
de due dilligence o similar solicitado por un
accionista o por terceros, o dispuesto por el
propio emisor. De igual manera, se ha
incluido los informes de valorizacin
elaborados por empresas especializadas,
sociedades de auditora, bancos, bancos de
inversin o personas con ocasin o en el
marco de ofertas pblicas de valores o de
un due dilligence; ii) De igual manera, se ha
eliminado del listado que se public en el
proyecto las "Modicaciones en el marco
normativo sectorial que afecten
signicativamente a las actividades del
emisor y/o su grupo econmico."
Requerimientos adicionales. Es
necesario considerar que los emisores que
cuenten con una pgina web deben
incorporar en esta un enlace que remita al
sitio web del Portal del Mercado de Valores
de la SMV en el que se publican los hechos
de importancia; el establecimiento de
requerimientos respecto del contenido de
las Normas Internas de Conducta. Ello an
debe presentarse dentro de los 60 das
calendario siguientes a la entrada en
vigencia del reglamento (1 de julio de
2014); y la existencia de nuevos
requerimientos para el representante
burstil tanto titular como suplente
(quienes deben contar con ttulo
profesional o grado acadmico de
educacin superior y capacitacin en
materias relacionadas con el mercado de
valores y presentarse un declaracin en tal
sentido). El cumplimiento de estas
designaciones y la presentacin de las
declaraciones juradas deben ocurrir a ms
tardar este 30 de junio.
OPORTUNIDAD
Debe tenerse en consideracin que se ha modi-
cado la oportunidad para informar los hechos de
importancia, establecindose que los emisores
deben informarlos: i) Tan pronto como el hecho
ocurra o el emisor tome conocimiento del mismo,
y en ningn caso ms all del da en que este haya
ocurrido o haya sido conocido; ii) A la SMV antes que
a cualquier otra persona, entidad o medio de difu-
sin, y simultneamente cuando corresponda a la
Bolsa o a la entidad administradora del mecanismo
centralizado de negociacin. Ello, independiente-
mente de que la informacin se haya generado o
no en el emisor; iii) En caso de que el hecho ocurra
o que el emisor tome conocimiento del mismo en
un da no hbil, debe comunicarlo a ms tardar el
da hbil siguiente y antes del inicio de la sesin
de negociacin del mecanismo centralizado en el
que se encuentren listados sus valores.
PRESUNCIN DE CONOCIMIENTO
Sobre el conocimiento, se presume que un emisor
tendra conocimiento de un hecho de importancia:
i) Cuando dicho hecho se origina en su propia
organizacin o accionista de control; ii) Cuando
es comunicado o informado de la ocurrencia del
hecho; iii) Cuando es un hecho que se ha divulgado
o difundido pblicamente; o, iv) Cuando existen
indicios razonables de que sus principales funcio-
narios han tomado conocimiento del hecho o que
razonablemente el emisor pudo conocerlo, cuando
se trata de un hecho de importancia referido al que
se origina en la entidad controladora de su grupo
econmico. Sobre ello es preciso resaltar la impor-
tancia de mejorar los mecanismos de informacin
con los accionistas de control y los miembros del
grupo econmico, pues se presume que un emisor
tiene conocimiento de dicha informacin cuando
se genere dentro de su grupo econmico o su
accionista de control.
DEBER DE DILIGENCIA
El emisor debe: i) Asegurarse de que la informa-
cin que comunique tenga la capacidad de inuir
signicativamente y que sea veraz, clara, suciente
y oportuna, as como que la misma no se difunda a
un grupo especco de inversionistas u otros grupos
con inters en ella antes de que est a disposicin de
todo el pblico de conformidad con el Reglamento;
ii) Actuar con imparcialidad en la comunicacin de
hechos de importancia e informacin reservada; iii)
Vigilar el cumplimiento de los mecanismos de control
establecidos en sus normas internas de conducta; iv)
Aclarar o desmentir, o en su caso comunicar como
hecho de importancia despus de haber tomado
conocimiento, la informacin publicada en medios
de comunicacin, que sea falsa, inexacta o incom-
pleta; v) Aclarar o desmentir, o en su caso comunicar
como hecho de importancia, despus de haber
tomado conocimiento, las declaraciones publicadas
en medios de comunicacin, por representantes del
propio emisor o por terceros; vi) Comunicar como
hecho de importancia aquella informacin referida
especcamente al emisor que haya sido divulgada
en mercados extranjeros por mantener el propio
emisor o sus empresas controladoras o de su grupo
econmico valores inscritos en dichos mercados.

PRESUNCIONES
Sobre la informacin reservada, se ha considerado
que ante la existencia de noticias en los medios de
comunicacin que tengan relacin con el contenido
fundamental del hecho reservado, o la presencia
de movimientos atpicos en el precio o volumen
del valor durante el plazo de reserva constituyen
indicios razonables de que la informacin reservada
se ha difundido de manera prematura, parcial o
distorsionada y que su condencialidad y reserva
no ha sido asegurada o garantizada debidamente
por el emisor.
En este supuesto, la SMV podr requerir al emi-
sor para que proceda a la difusin de la informacin
de manera inmediata como hecho de importancia.
Dicho requerimiento es irrecurrible. Por ello, es muy
importante en un caso de informacin reservada
mantenerse al tanto de la presencia de movimien-
tos atpicos en el precio o volumen del valor, en
especial si se tiene la seguridad que la informacin
reservada no puede haberse difundido (sino que ese
movimiento puede deberse a otras razones), para
coordinar con la SMV y evitar un requerimiento de
difusin de la informacin reservada.

FACULTADES DE LA SMV
La SMV podr difundir informacin que a su cri-
terio tenga la capacidad de ejercer la inuencia
signicativa, a travs del medio provisto para los
hechos de importancia, si lo ha requerido al emisor
y este se ha negado a la publicacin.
SOCIEDADES ADMINISTRADORAS
Debe tenerse en cuenta que es de aplicacin a
las sociedades administradoras (Sociedades Ad-
ministradoras de Fondos Mutuos de Inversin en
Valores, Sociedades Administradoras de Fondos
de Inversin, Sociedades Titulizadoras y, en gene-
ral, cualquier otra entidad cuya autorizacin de
funcionamiento haya sido otorgada por la SMV
para administrar patrimonios autnomos que
respalden la emisin de valores) lo dispuesto en
el Reglamento. Adicionalmente, las sociedades
administradoras deben establecer mecanismos de
comunicacin que les permitan conocer oportuna-
mente la informacin con capacidad de inuencia
signicativa que se genere por los originadores de
deicomisos de titulizacin o por las entidades
relacionadas con inversiones signicativas de los
fondos de inversin.
8 MAGISTRATURA
Suplemento de
anlisis legal
MARTES 1 DE ABRIL DE 2014
El juez y los justiciables
CARLOS RAMOS
NEZ
Abogado, consultor e
investigador. Miembro de
Nmero de la Academia
Peruana del Derecho y
de la Academia Nacional
de Historia. Catedrtico
universitario de la PUCP.
U
na pregunta ronda mi cabeza desde
hace mucho tiempo: Un juez cmo
debe dirigirse a los justiciables? (la
verdad que la dichosa palabra no
me gusta, pues me recuerda a los ajusticiados)
Con afecto? Quien sabe, sobre todo si son
las vctimas o personas vulnerables como los
nios. Con soberbia? Eso nunca, ni siquiera
ante avezados criminales, ya lo recomendaba
el Quijote en sus consejos a Sancho Panza
cuando su escudero se aprestaba a asumir
la gubernatura de la nsula de Barataria. Con
distancia. No. El juez debe acercarse sin llegar a
la intimidad, claro est, al interrogado, pues, le
precisa conocer la verdad. Rechazo por anacr-
nico e innecesariamente ofensivo (costumbres
jurdicas de nuestro sistema de justicia) tratar
al procesado en plena audiencia de acusado
o imputado. Para qu? Alguien duda que
los es? Cambiar su condicin jurdica por el
solo hecho de no llamarlo con ese calicativo?
LA BASE DEL CAMBIO
El mejor trato no cambiar su calidad de pro-
cesado. Bastara, a mi modo de ver, que se le
llame de seor o por simplemente por su
nombre. Eso acaso lo har menos juez? Peor
an: Es necesario acaso que el acusado (a
veces ancianos o mujeres) permanezca de pie
cuando lo interrogan mientras estn cmoda-
mente sentados sus inquisidores. Es urgente
que la legislacin se revise en este punto. Sin
embargo, creo que sin esperar una reforma. La
decisin del cambio se encuentra en manos
de los propios jueces. El principio de dignidad
humana se halla a la base del cambio.
El acusado, como me lo recordaba el pro-
fesor Jorge Villegas Ratti, era concebido en el
Derecho procesal penal clsico como res iudi-
cata (cosa que se juzga). No obstante la lucha
de Carnelutti por la reforma, al parecer an se
yerguen sombras del pasado: el formalismo,
la rigidez, la verticalidad. Esto tambin ocurre
porque la nuestra es una sociedad autoritaria
hasta la mdula. Baste que a alguien se le
otorgue una cuota de poder se transforma
en un tirano.
COSTUMBRES JURDICAS DE NUESTRO SISTEMA DE JUSTICIA EN DEBATE
Deberes de
las partes en
el proceso
De acuerdo a la legislacin
procesal civil, son deberes de las
partes, abogados y apoderados el
proceder con veracidad, probidad,
lealtad y buena fe procesal en todos
sus actos e intervenciones en el
proceso.
No actuar temerariamente en el
ejercicio de sus derechos procesales.
Abstenerse de usar expresiones
descomedidas o agraviantes en sus
intervenciones.
Guardar el debido respeto al Juez,
a las partes y a los auxiliares de
justicia.
Concurrir ante el Juez cuando ste
los cite y acatar sus rdenes en las
actuaciones judiciales.
Prestar al Juez su diligente
colaboracin para las actuaciones
procesales, bajo apercibimiento de
ser sancionados por inconducta con
una multa no menor de tres ni mayor
de cinco Unidades de Referencia
Procesal.
El ego colosal no es patrimonio exclusivo de
los polticos: los jueces son tambin vulnerables.
Naturalmente, muchos jueces no son ajenos
a ese fenmeno. Es probable que frente a los
imputados y reos su ego se iname y de ellos
se apodere una sensacin de superioridad. Es
preciso (esto es solo una expresin simblica)
que recordaba mi amigo Christian Stein, que el
juez se quite la toga y baje del estrado. De
este modo, sin perder su condicin de magistrado
y al margen de cualquier verticalidad autoritaria,
ser un verdadero facilitador del dilogo y de
una administracin de justicia ms humana.
El ego colosal no es patrimonio
exclusivo de los polticos: los
jueces son tambin vulnerables.
Naturalmente, muchos jueces no son
ajenos a ese fenmeno. Es probable
que frente a los imputados y reos su
ego se infame y de ellos se apodere
una sensacin de superioridad.