TAREA ACADÉMICA

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CURSO:
GESTION FINANCIERA AVANZADA
PROFESOR:
RAUL VILCARROMERO RUIZ
INTEGRANTES:
-HAMET CASTAÑEDA HUISA
-DELIA HUILLCA ÑAHUI
-YESSICA DORIS PRINCIPE SANTIAGO
-MARÍA ANGELA RIVERA AIRAMPO
-ELIANA MARGARITA YAPO PEÑA

LIMA- PERÚ
2022
 LIMA CAUCHO S.A.
INFORMACIÓN GENERAL
 Nombre : LIMA CAUCHO SA
 RUC : 20100182778
 Dirección : Car. Central Nro. 345 Zona Industrial Santa Anita
 Tipo de Empresa: Sociedad Anónima

CONSTITUCIÓN
La fecha de constitución de Lima Caucho S.A. data del 2 de mayo de 1955, en que inició sus operaciones. Se
encuentra inscrita en el asiento 1, fojas 467, tomo 149, actualmente Partida Electrónica Nº 03024577 de los Registros
Públicos de Lima.
El objeto social de LIMA CAUCHO S.A. es la fabricación, importación y comercialización de neumáticos para uso
automotriz, agrícola e industrial, cámaras y guarda-cámaras para vehículos, productos industriales derivados del
caucho, y en general toda clase de artículos de caucho o los similares o sustitutos de éstos. Adicionalmente presta
servicios de enllante y balanceo, lubricación y otros para vehículos, así como servicio de reencauche de neumáticos.
El plazo de duración de la sociedad es indefinido. La compañía se rige por la Ley No.23407 "Ley General de
Industrias".
ACTIVIDAD COMERCIAL
Son una empresa dedicada a manufacturar y comercializar llantas y productos derivados del caucho, tienen como misión
satisfacer la necesidad de nuestros clientes; entregando para ello el mejor neumático que se pueda producir, aplicando la
tecnología apropiada para el medio donde se va a emplear y utilizando los mejores insumos.
MISIÓN
Vender llantas de calidad como herramienta de trabajo como para uso estratégico.
VISIÓN
Ser la primera empresa en producción y ventade llantas radiales para este año.
CERTIFICACIONES
ISO 9001:2008: En agosto del año 2010 se obtuvo la renovación de la certificación de nuestro Sistema de Gestión de
Calidad bajo la norma ISO 9001:2008, mediante una auditoria de recertificación realizada por Bureau Veritas Certificación,
empresa especializada en este tipo de certificaciones. Con lo cual se extiende esta certificación hasta setiembre 2012. El
certificado original fue emitido en el año 2000.
ISO 14000: Se mantiene una preparación ardua en temas ambientales para poder lograr esta certificación, en un escenario
para el año 2011. GERENCIA
CAPITAL SOCIAL
 ESTADOS FINANCIEROS

ESTADO DE
SITUACIÓN
FINANCIERA
ESTADOS FINANCIEROS
NOTAS DEL ESTADO DE
SITUACIÓN FINANCIERA
 ESTADOS FINANCIEROS

ESTADO DEL
RESULTADO
INTEGRAL
ESTADOS FINANCIEROS
NOTAS DEL ESTADO DEL
RESULTADO INTEGRAL
 ESTADOS FINANCIEROS
ESTADO DE FLUJOS DE
ESTADO DE CAMBIOS EN EL EFECTIVO
PATRIMONIO
 ESTADOS FINANCIEROS
NOTAS DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
 MEDIDAS DE UNA LLANTA PARA AUTO
ANCHO
LIVIANO
Se trata del ancho del neumático expresado en milímetros. Tan simple como eso, y es el primer dato que podrás encontrar
inscrito en la parte lateral del mismo. El ancho necesario de una rueda para un vehículo varía en función de su uso y modelo.
El ejemplo más claro es el de camiones, 4×4 o turismos convencionales. Ten por seguro que, debido a su uso y funciones, no
será la misma anchura. Algo obvio, por otro lado: no vas a poner una rueda apta para transportar toneladas a un coche de 4
pasajeros.

PERFIL
En este caso se trata de la altura. En concreto, es una relación de aspecto entre la altura y el ancho del neumático, que se
encuentra expresado en un porcentaje. Dado que el ancho está directamente relacionado con el perfil, la altura vendrá
determinada por el primero.
Por tanto, el perfil no puede ser un dato suelto. Altura y anchura, como es evidente, están directamente relacionados con lo que
comentábamos en el punto anterior. Hay que pensar en el uso que se haga del vehículo y el tipo que sea. No tendrá la misma
altura la rueda de un camión que un turismo.

LLANTA
Este dato hace referencia al diámetro interior de la llanta expresado en pulgadas, y está diseñada para ese número en concreto.
Para lo que nos ocupa, se debería pasar a centímetros para saber que 16 pulgadas es lo mismo que 40’64 cm. Por lo tanto, es
ésa y solo ésa la disponibilidad y no se puede montar en ninguna otra dimensión.
 MEDIDAS DE UNA LLANTA PARA AUTO
LIVIANO
CARGA
Se trata de un índice de carga: el peso o cantidad máxima de carga que el neumático puede soportar. Ojo,
porque no viene expresada en kilogramos, sino que es una equivalencia numérica que tiene relación directa
con el índice de velocidad correspondiente que veremos después.
En este caso que nos ocupa, 91 es el equivalente a 615 kg permitidos. Habrá que prestar atención a las
características técnicas del neumático y encontrar el peso al que equivale en la tabla existente de
equivalencias.

VELOCIDAD
Es la velocidad máxima que un neumático puede alcanzar o soportar. Igual que la carga, la velocidad no está
expresada en kilómetros, sino que es una equivalencia alfabética. En este caso se trata de una letra que
representa a unos determinados km/h y viene determinada también por el índice de carga. Ambos guardan
relación directa entre máxima carga soportada/máxima velocidad a la que puede circular
La letra V equivale a 240 km/h, y este código viene asociado por cada fabricante en función de las
características técnicas globales, lógicamente. Como se puede suponer, la carga representa un papel
fundamental.
 ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Efectivo y Equivalente de Efectivo S/ 10,960,780
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE Cuentas por cobrar comerciales S/ 634,500 AFP(Ds cto.Al Trabaj ador)

2022 PERU CAUCHO S.A

Total Activo Corriente S/ 11,636,142
Nota 2 Prop. Planta y equipo
Maqui na cortadora de caucho(1)
Total Pasivo
Máqui naCorriente S/
de enfri ami ento de caucho(1) 926,944
34,081

55,600
Total

Nota 4 Remuneraciones y parti

Amasadora de dispersión (1) 57,200 Gratifi caci ones

LIMA CAUCHO SA Expresado en soles
ACTIVO NO CORRIENTE Maquina de la banda de rodadura de neumaticos (1)
PASIVO NO CORRIENTE 42373 CTS
venta máquina (1) -$45,000 Vacaci ones
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022 Total 144,254 Total
Intangibles
ACTIVO CORRIENTE Expresado en soles Depreciación acumulada -S/
PASIVO 47,640
CORRIENTE Total Pasivo No Corriente
Software_Marca
S/ 90,544
180,000 Nota 4 Remuneraciones y parti

Efectivo y Equivalente de Efectivo S/ 10,960,780 Total 180,000 Gratifi caci ones

Amortización acumulada -S/ 58,608 Depreci aci ón acumul ada 47,640 CTS
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Cuentas por cobrar comerciales S/ Activo No Corriente
634,500 Amortizaci ón acumul ada 58,608 Vacaci ones
Total S/ 218,006 PATRIMONIO
Efectivo y Equivalente de Efectivo S/ 10,960,780 Tributos,Contrap. y Aportes por pagar(3) S/ 632,599 Capital Social S/ 705,800
Total

Cuentas por cobrar comerciales S/ 634,500 Remuneraciones y Participaciones por Pagar(4) S/ 97,932 Nota 2 Prop. Planta y equipo
Utilidad Acumulada S/ 9,253,770
Total Activo Corriente S/ 11,636,142 Total Pasivo Corriente
Maqui na cortadora de caucho S/ 926,944 34,081
Existencias (1) S/ 40,862 Cuentas por pagar comerciales S/ 196,414 Utilidad del
Máqui naejercicio
de enfri ami ento de caucho S/ 877,091 55,600
Amas adora de di s pers i ón 57,200
Total Activo Corriente S/ 11,636,142 Total Pasivo Corriente S/ 926,944 Total 146,881
ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PATRIMONIO
Intangibles
S/ 10,836,660
Software_Marca 180,000
ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE TOTAL ACTIVO S/ 11,854,148 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO Total S/ 11,854,148 180,000

Propiedad, planta y equipo (2) Depreciación

S/ acumulada
144,254 Obligaciones Financieras -S/ 47,640S/ Total Pasivo No Corriente
90,544
Depreci aci ón acumul ada
Amortizaci ón acumul ada
S/ 90,544 49,220
55,724

Depreciación acumulada -S/ 47,640 Total Pasivo No Corriente S/ 90,544

Nota
-S/ 1 Existencias 58,608S/ Nota 3 Tributos por Pagar
Intangibles (Softwares, marca) (2) Amortización
S/ acumulada
180,000 TOTAL PASIVO 1,017,488
Llantas (unidades) 22,964 IGV 246,352
Amortización acumulada Total Activo-S/No Corriente
58,608 S/ 218,006 PATRIMONIO
Caucho (toneladas) 17,898 Impuesto a la rta. 3ª 367,010
Total Activo No Corriente S/ 218,006 PATRIMONIO Total Capital Social40,862 Aportaciones S/ 8,495 705,800
Capital Social S/ 705,800 Acumulada AFP(Dscto.Al Trabajador)
Utilidad S/ 9,253,770
10,743
Utilidad Acumulada Nota 2 Prop. Planta y equipo S/ 9,253,770 del ejercicio
Utilidad Total S/ 632,599 877,091
Maquina cortadora de caucho(1) 34,081
Utilidad del ejercicio S/ 877,091
Máquina de enfriamiento de caucho(1) 55,600
TOTAL PATRIMONIO Nota 4 Remuneraciones y participaciones por Pagar S/ 10,836,660
TOTAL PATRIMONIO Amasadora de dispersión (1)S/ 10,836,660 57,200 Gratificaciones 15,015

TOTAL ACTIVO S/ 11,854,148 TOTAL PASIVO42373 CTS

Y PATRIMONIO S/ 15,921
11,854,148
TOTAL ACTIVO S/ 11,854,148 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIOventa máquina (1) S/ 11,854,148 -$45,000 Vacaciones 66,996
Total 144,254 Total 97,932
Intangibles

Nota 1 Existencias Software_Marca Nota 3 Tributos

180,000por Nota
Pagar4 Remuneraciones y participaciones por Pagar
Llantas (unidades) Total
22,964 IGV 180,000 Gratificaciones 0 S/.15,014.78
246,352 15,015
Caucho (toneladas) Depreciación acumulada
17,898 47,640
Impuesto a la rta. 3ª CTS 7,889 S/.8,032.12
367,010 15,921
Amortización acumulada 58,608 Vacaciones 64,244 S/.6,883.50 71,127
Total 40,862 Aportaciones 8,495
Total 72,133
 Flujo de caja

FLUJO DE CAJA
Ingrese los valores de cada partida para cada cada mes

ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE TOTAL ANUAL
TOTAL DE INGRESOS 1,851,289.0 1,924,875.0 1,952,250.0 2,034,000.0 2,112,000.0 2,064,500.0 2,007,000.0 2,077,500.0 2,130,940.0 2,038,500.0 2,057,460.0 2,146,000.0 24,396,314.0
TOTAL DE EGRESOS 1,367,779.7 998,179.2 1,098,457.0 1,118,315.3 1,243,193.9 1,171,846.1 1,236,265.1 1,178,307.9 1,204,693.7 1,170,358.2 1,184,821.0 1,323,728.6 14,295,945.7
SALDO DE CAJA S/ 1,343,921.32 S/ 926,695.80 S/ 853,793.01 S/ 915,684.73 S/ 868,806.08 S/ 892,653.95 S/ 770,734.87 S/ 899,192.09 S/ 926,246.31 S/ 868,141.76 S/ 872,638.99 S/ 822,271.37 S/ 10,100,368.29
483,509.3 926,695.8 853,793.0 915,684.7 868,806.1 892,653.9 770,734.9 899,192.1 926,246.3 868,141.8 872,639.0 822,271.4

Saldo inicial de caja S/ 860,412.00

FLUJOS DE EFECTIVO OPERATIVOS

INGRESOS
Cobros por ventas al contado S/ 1,294,125.00 S/ 1,370,250.00 S/ 1,365,000.00 S/ 1,449,000.00 S/ 1,491,000.00 S/ 1,375,500.00 S/ 1,417,500.00 S/ 1,470,000.00 S/ 1,500,940.00 S/ 1,395,240.00 S/ 1,459,500.00 S/ 1,480,500.00 S/ 17,068,555.00
Cuentas por cobrar S/ 492,164.00 S/ 554,625.00 S/ 587,250.00 S/ 585,000.00 S/ 621,000.00 S/ 639,000.00 S/ 589,500.00 S/ 607,500.00 S/ 630,000.00 S/ 643,260.00 S/ 597,960.00 S/ 625,500.00 S/ 7,172,759.00
TOTAL INGRESOS OPERATIVOS S/ 1,786,289.00 S/ 1,924,875.00 S/ 1,952,250.00 S/ 2,034,000.00 S/ 2,112,000.00 S/ 2,014,500.00 S/ 2,007,000.00 S/ 2,077,500.00 S/ 2,130,940.00 S/ 2,038,500.00 S/ 2,057,460.00 S/ 2,106,000.00 S/ 24,241,314.00

EGRESOS
Compra de M.D S/ 91,667.03 S/ 99,497.12 S/ 94,277.06 S/ 102,629.16 S/ 106,805.21 S/ 95,321.07 S/ 99,497.12 S/ 104,717.18 S/ 106,805.21 S/ 96,365.08 S/ 103,673.17 S/ 105,761.19 S/ 1,207,015.60
CIF variable S/ 73,543.50 S/ 79,119.00 S/ 75,402.00 S/ 81,349.20 S/ 84,322.80 S/ 76,145.40 S/ 79,119.00 S/ 82,836.00 S/ 84,322.80 S/ 76,888.80 S/ 82,092.60 S/ 83,579.40 S/ 958,720.50
CIF fijos S/ 10,950.40 S/ 10,950.40 S/ 10,950.40 S/ 10,950.40 S/ 10,950.40 S/ 10,950.40 S/ 10,950.40 S/ 10,950.40 S/ 10,950.40 S/ 10,950.40 S/ 10,950.40 S/ 10,950.40 S/ 131,404.80
Gastos operativos variable S/ 36,975.00 S/ 39,150.00 S/ 39,000.00 S/ 41,400.00 S/ 42,600.00 S/ 39,300.00 S/ 40,500.00 S/ 63,000.00 S/ 64,326.00 S/ 39,864.00 S/ 41,700.00 S/ 63,450.00 S/ 551,265.00
Gastos operativos fijos S/ 29,872.88 S/ 29,872.88 S/ 29,872.88 S/ 29,872.88 S/ 29,872.88 S/ 29,872.88 S/ 29,872.88 S/ 29,872.88 S/ 29,872.88 S/ 29,872.88 S/ 29,872.88 S/ 29,872.88 S/ 358,474.56
Pagos de sueldos S/ 63,259.88 S/ 68,055.75 S/ 64,858.50 S/ 69,974.10 S/ 72,531.90 S/ 65,497.95 S/ 68,055.75 S/ 71,253.00 S/ 72,531.90 S/ 66,137.40 S/ 70,613.55 S/ 71,892.45 S/ 824,662.13
Pago de AFP. S/ 30,104.00 S/ 9,452.63 S/ 10,169.25 S/ 9,691.50 S/ 10,455.90 S/ 10,838.10 S/ 9,787.05 S/ 10,169.25 S/ 10,647.00 S/ 10,838.10 S/ 9,882.60 S/ 10,551.45 S/ 142,586.83
Pagos de aportes a la seguridad social S/ 90,320.00 S/ 7,474.85 S/ 8,041.53 S/ 7,663.74 S/ 8,268.20 S/ 8,570.44 S/ 7,739.30 S/ 8,041.53 S/ 8,419.32 S/ 8,570.44 S/ 7,814.86 S/ 8,343.76 S/ 179,267.96
Pago de Beneficios sociales (cts y grati) S/ - S/ - S/ - S/ - S/ 65,335.18 S/ - S/ 121,932.82 S/ - S/ - S/ - S/ 46,478.12 S/ 72,803.56 S/ 306,549.68
Pago de vacaciones S/ 8,483.00 S/ 5,215.00 S/ 7,455.00 S/ 8,043.00 S/ 5,558.00 S/ 5,019.00 S/ 6,518.75 S/ 9,555.00 S/ 6,947.50 S/ 3,801.00 S/ 8,116.50 S/ 4,131.75 S/ 78,843.50
Pagos a proveedores S/ 492,000.00 S/ 170,238.77 S/ 184,780.37 S/ 175,085.97 S/ 190,597.01 S/ 198,352.53 S/ 177,024.85 S/ 184,780.37 S/ 194,474.77 S/ 198,352.53 S/ 178,963.73 S/ 192,535.89 S/ 2,537,186.76
Pagos de Igv S/ 90,376.00 S/ 217,907.15 S/ 230,969.02 S/ 232,689.92 S/ 246,081.56 S/ 252,777.38 S/ 234,363.87 S/ 241,059.70 S/ 246,226.08 S/ 251,629.35 S/ 238,011.12 S/ 247,755.52 S/ 2,729,846.68
Pago de I.R S/ 270,920.00 S/ 258,937.67 S/ 340,372.98 S/ 346,657.40 S/ 367,506.88 S/ 376,892.91 S/ 348,595.33 S/ 359,764.60 S/ 366,861.83 S/ 374,780.26 S/ 354,343.48 S/ 369,792.38 S/ 4,135,425.72
TOTAL EGRESOS OPERATIVOS S/ 1,288,471.68 S/ 995,871.20 S/ 1,096,148.99 S/ 1,116,007.27 S/ 1,240,885.92 S/ 1,169,538.05 S/ 1,233,957.13 S/ 1,175,999.91 S/ 1,202,385.69 S/ 1,168,050.24 S/ 1,182,513.01 S/ 1,271,420.63 S/ 14,141,249.71

FLUJOS DE EFECTIVO DE INVERSIÓN

INGRESOS
Aportes de accionistas S/ 45,000.00 S/ - S/ - S/ - S/ - S/ 50,000.00 S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ 95,000.00
Cobros por ventas de activo fijo S/ 20,000.00 S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ 40,000.00 S/ 60,000.00

TOTAL INGRESOS DE INVERSIÓN S/ 65,000.00 S/ - S/ - S/ - S/ - S/ 50,000.00 S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ 40,000.00 S/ 155,000.00

EGRESOS
Pagos por compras de activo fijo S/ 27,000.00 S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ 50,000.00 S/ 77,000.00
TOTAL EGRESOS DE INVERSIÓN S/ 27,000.00 S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ 50,000.00 S/ 77,000.00

FLUJOS DE EFECTIVO FINANCIEROS

INGRESOS
Cobros por intereses S/ -
Cobros por dividendos S/ -
TOTAL INGRESOS FINANCIEROS $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 S/ -

EGRESOS
Pagos de intereses S/ 420.00 S/ 420.00 S/ 420.00 S/ 420.00 S/ 420.00 S/ 420.00 S/ 420.00 S/ 420.00 S/ 420.00 S/ 420.00 S/ 420.00 S/ 420.00 S/ 5,040.00
Pagos de préstamos bancarios S/ 1,888.00 S/ 1,888.00 S/ 1,888.00 S/ 1,888.00 S/ 1,888.00 S/ 1,888.00 S/ 1,888.00 S/ 1,888.00 S/ 1,888.00 S/ 1,888.00 S/ 1,888.00 S/ 1,888.00 S/ 22,656.00
Pagos de dividendos S/ 50,000.00 S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ - S/ 50,000.00
Pagos de acciones S/ -
TOTAL EGRESOS FINANCIEROS S/ 52,308.00 S/ 2,308.00 S/ 2,308.00 S/ 2,308.00 S/ 2,308.00 S/ 2,308.00 S/ 2,308.00 S/ 2,308.00 S/ 2,308.00 S/ 2,308.00 S/ 2,308.00 S/ 2,308.00 S/ 77,696.00
 MERCADO MONETARIO
CASO PRACTICO DE FONDOS MUTUOS
La empresa LIMA CAUCHO S.A invirtió S/ 100,000 en el “Fondo Mutuo ABC” el cual es
administrado por la Sociedad Administradora de Fondos Mutuos (SAFM) “Invierte”.
 MERCADO MONETARIO
CASO PRACTICO DIVIDENDOS
La empresa LIMA CAUCHO S.A que se dedica a la fabricación de llantas para autos livianos está interesada en conseguir
financiamiento para su plan de inversión de la nueva planta 2023-2026.
El Comité de Gerencia consultó a un Agente de Bolsa cuales eran los pasos a seguir para emitir acciones en la BVL y conseguir la
aprobación de la SMV
El agente de Bolsa informó que para empresas similares como LIMA CAUCHO S.A el valor de una acción en la BVL estaba en
S/41.00 y se mantendría en ese promedio alrededor de los próximos 12 meses
Para calcular el valor fundamental de la acción el Comité de gerencia dio la siguiente información:
La empresa anunciaba que no pensaba pagar dividendos los primeros dos años, que en el año 3 el dividendo seria S/. 6.00 por acción,
en el año 4 : S/. 7.00 por acción y de allí en adelante el dividendo crecería a razón del 6% anual.
El beta de la acción es 1.1, el rendimiento del instrumento libre de riesgo es 6.0% y la prima de mercado ( Rm- Rf) : es 9%.
Para obtener el valor de la acción es importante calcular:
a) La rentabilidad esperada de las acciones (CAPM)
b) Hallar el precio de la acción al finalizar el año 4 con el modelo de gordon shapiro.
c) Elaborar el flujo de caja de la acción
d) Calcular el valor fundamental de la acción sobre la base del flujo futuro.
Con los datos obtenidos en los puntos anteriores diga usted si una inversionista local estaría dispuesto a comprar las acciones y
justifique su respuesta.
Si el interesado en comprar las acciones de la empresa LIMA CAUCHO S.A fuera un inversionista americano este debería adicionar
el riesgo país del Perú que según fuentes internacionales no pasaría del rango de 1.3%. Calcule el valor fundamental de la acción para
el inversionista extranjero y diga si le resultaría atractivo la compra justifique su respuesta.
Asumiendo que Lima Caucho SA pague dividendos los años 1 y 2 por S/. 6.50 cada uno, efectué sus cálculos y diga si al inversionista
local le convendría comprar la acción bajo el nuevo escenario.
 MERCADO MONETARIO

INVERSION NACIONAL INVERSION EN EL EXTRANJERO

 MERCADO DE CAPITALES
EJERCICIO 1
Lima Caucho S.A está financiada únicamente por acciones ordinarias y tiene en circulación 11 millones de acciones a un precio de mercado de S/ 15
por acción. La empresa anuncia su intención de emitir S/ 90 millones de deuda y utilizar los fondos para recomprar acciones (asuma que no hay
impuestos y los mercados de capitales funcionan bien – MMI):
a. ¿Cuál es el precio de las acciones después del anuncio?
b. Cuantas acciones puede recomprar la empresa con los S/ 160 millones de la nueva
deuda que emita?
c. ¿ Cuál es el valor de mercado de la empresa (recursos propios más deuda) después
del cambio de la nueva estructura de capital?
d. Cuál es el ratio de endeudamiento después del cambio en la estructura?.

SOLUCIÓN:

Entorno en la 1era proposición de MM

# Acciones = 11 millones
Precio acción = 15
Se recompra acciones con 90 millones de deuda

a) El precio de las acciones no varía dado que según MM I, el cambio en la estructura de Capital no cambia el valor de mercado de la empresa

b) Se pueden comprar= 90 millones

15

Acciones compradas = 6 millones

Entonces quedan en el mercado 5 millones de acciones.

c) Al igual que la pregunta a) según MM I, el valor de mercado de la empresa no cambia con el cambio de la estructura de capital

d) Ratio Endeudamiento = Deuda = 90 = 1.80

FFPP 50
 MERCADO DE CAPITALES
EJERCICIO 2
Las acciones ordinarias y la deuda de una empresa ascienden a 60 millones y 20 millones respectivamente. En la actualidad los inversores exigen una
rentabilidad del 12% sobre las acciones ordinarias y un 5% sobre las deudas. Si la empresa emite 10 millones de soles adicionales de acciones ordinarias, y
emplea el dinero para retirar deuda. ¿Qué sucede con la rentabilidad esperada de las acciones? Suponga que la modificación de la estructura de capital no
afecta el riesgo de la deuda, y que no hay impuestos.

SOLUCIÓN:

Acciones = 60 millones Pasivo + Patrimonio = 80

Deuda = 20 millones
Re = 12%
Rd = 5%

Calculando el retorno sobre los activos tenemos:

Ra = 10.3%

Si emiten 10 millones de acciones para comprar deuda,entonces tenemos

Acciones = 70 millones Pasivo + Patrimonio = 80

Deuda = 10 millones
Re = ?
Rd = 5%
Ra = 10.3% Según MM I, el cambio en la estructura de capital no cambia el Ra

Usando MM II para calcular el nuevo Re tenemos:

Re = 11.00%
 MERCADO DE CAPITALES

EJERCICIO 3
Las acciones ordinarias de Lima Caucho S.A tiene una Beta de 0.80. La tasa de la letras del tesoro es del 4.5%, y la prima de riesgo del mercado se
calcula en el 9%. La estructura de capital de la empresa consiste en 35% de deuda, que paga un tipo de interés del 4%, y un 65% de capital propio.
¿Cuál es el costo del capital propio de Buildwell?¿Cuál es el WACC? La empresa no paga impuestos

Beta = 0.8
Tasa Libre de Riesgo = 4.5%
Prima de Riesgo = 9%

Re 11.70%

Deuda = 0.35
Patrimonio = 0.65
Rd = 4.0%

WACC = 9.01%
 MERCADO DE CAPITALES

EJERCICIO 4
Calcule el WACC para Lima Caucho S.A utilizando la siguiente información:
a. Deuda: S/ 40 millones a valor contable en circulación. La deuda se negocia al 85% del nominal. El rendimiento a vencimiento es del 8%.
b. Capital: 1.5 millones de acciones que cotizan a S/ 35 por acción. Suponga que el % esperado de rentabilidad de la acción es del 16%.
c. Impuestos: 29.5%

# de acciones 1,500,000

Precio de Mcdo acción 35

Valor Mcdo Cap propio 52,500,000

Re 16%

Valor nominal Obligación 40,000,000

Precio Mcdo 85%
Valor Mcdo Obligaciones 34,000,000
Rd 8%
Impuesto 29.5%

Pasivo + Patrim 86,500,000

WACC = 11.93%
 ESTRUCTURA DE CAPITAL

2021 2022 2023 2024 2025

UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS S/ 67,000.00 S/ 70,500.00 S/ 74,175.00 S/ 78,033.75 S/ 82,085.44

INTERESES 8% S/ 5,360.00 S/ 5,640.00 S/ 5,934.00 S/ 6,242.70 S/ 6,566.84

UTILIDADES ANTES DE IMPUESTOS S/ 61,640.00 S/ 64,860.00 S/ 68,241.00 S/ 71,791.05 S/ 75,518.60

IMPUESTOS (29.5%) S/ 17,875.60 S/ 18,809.40 S/ 19,789.89 S/ 20,819.40 S/ 21,900.39
UTILIDADES NETAS S/ 43,764.40 S/ 46,050.60 S/ 48,451.11 S/ 50,971.65 S/ 53,618.21

# ACCIONES 150000 150000 150000 150000 150000

2021 2022 2023 2024 2025

UPA (UTILIDAD POR ACCION) S/ 0.29 S/ 0.31 S/ 0.32 S/ 0.34 S/ 0.36
5% 5% 5% 5%

AÑO 2021 2022 2023 2024 2025

CAPITAL S/ 120,000.00 S/ 120,000.00 S/ 120,000.00 S/ 120,000.00 S/ 120,000.00
DAUDA A CORTO PLAZO S/ 6,325.00 S/ 6,325.00 S/ 6,325.00 S/ 6,325.00 S/ 6,325.00
ESTRUCTURA DE CAPITAL 5.01% 5.01% 5.01% 5.01% 5.01%
CALCULO DEL ROE, ROI, ROA, PER y EVA
CALCULO DEL ROE, ROI, ROA, PER y EVA
RATIOS DE LIQUIDEZ
RATIOS DE SOLVENCIA
RAZONES DE EFICIENCIA O GESTIÓN
RATIOS DE RENTABILIDAD
DUPONT
 CONCLUSIONES
1. Concluimos que, las inversiones realizadas por la empresa LIMA CAUHO S.A en el Mercado Monetario no están siendo muy
rentables, debido a, que el neto luego de comisiones e impuestos es solo un 2.45%, en el caso de fondos mutuos. Por ello, no resulta
viable para la empresa por la poca rentabilidad que esta genera.
2. Concluimos que, con respecto al mercado de capital, el precio de las acciones de la empresa LIMA CAUCHO S.A no ha variado ,
de tal manera que el cambio en la estructura de capital no cambia el valor de la empresa. Asimismo, la empresa LIMA CAUCHO S.A
aún tiene en el mercado 5 millones de acciones, por otro lado, el ratio de endeudamiento nos mostrará la cantidad de deuda que tiene
una empresa, comparada con sus fondos propios. Con este resultado (en forma de porcentaje), y teniendo en cuenta el tipo de actividad
y el sector al que pertenece la empresa, podremos saber si la deuda es adecuada o no, según los fondos propios que esta posea.
3. Concluimos que, con respecto a la estructura de capital, la utilidad por acción, va aumentando 5% cada año, lo cual nos puede
indicar que el riesgo de optar por un apalancamiento del 8% de interés por año fue una buena decisión para nuestro presupuesto.
4. Concluimos que, se puede observar que la empresa LIMA CAUCHO S.A en la matriz tiene un rendimiento de la inversión que va
creciendo a través de los años, esto es bueno, ya que la empresa seria atractiva para nuevas inversiones teniendo en el año 2022 del
12.37% al 12.68% en el año 2023 como índices de retorno de la inversión.
5. Concluimos que, el EVA anualmente tiene un sentido creciente desde el 2022 al 2031 en un 15%, según las proyecciones la
inversión y los proyectos son rentables, lo cual se puede mejorar si en algún periodo se logra obtener un financiamiento que pueda
acelerar alcanzar el objetivo planteado.
6. Concluimos que, en los ratios de rentabilidad, el margen bruto tiene un 46.67%, que es un importe muy significativo positivamente e
incluso el ROA mantiene un 20% ante los Activos Totales, indicando un crecimiento acelerado para la empresa LIMA CAUCHO S.A.
7. Concluimos que, al realizar el analizar Dupont, nos brinda un ROE en el año 2021 de 50%, disminuyendo hasta un 44% en el año
2024, no obstante, se puede inferir que año tras año el porcentaje disminuye respecto a la rentabilidad en la empresa LIMA CAUCHO
SA, situación poco beneficiosa para la empresa.
8. Con respecto a la matriz, El PER es un ratio que nos indica el precio que están dispuestos a pagar lo nuevos inversionistas; como se
puede apreciar que el precio va disminuyendo de s/4.79 en el 2022 a s/ 4.72 en el 2031 debido a la inflación que fue provocada por la
pandemia y los diferentes problemas internacionales, así mismo, la alta volatilidad de la moneda.
 RECOMENDACIONES
1. La Rentabilidad Neta o Real en el Mercado Monetario es de 2.45% con relación a inversiones de Fondos mutuos; en cambio, es
mucho menor al Margen Neto de la empresa (7%), por lo que se recomienda invertir a la empresa LIMA CAUCHO S.A. en las
operaciones directas de la empresa.
2. Con respecto al mercado de capital, se le recomienda a la empresa LIMA CAUCHO S.A hacer una nueva estructura de capital que
ayude a la empresa de una manera óptima, el ratio de endeudamiento de la empresa es de 1.80 significa que la empresa está muy
endeudada, no es adecuado sobre endeudarse por ello la empresa debe ser más consciente del endeudamiento que tiene, por ello la
empresa debe tomar una decisiones adecuada para mejorar en la estructura de capital.
3. Con respecto a la estructura de capital, si bien es cierto el apalancamiento mostrado tiene una eficiencia que causa que la UPA
crezca en un 5% de año a año, así mismo, se puede recomendar tener políticas de endeudamiento donde el interés no supere el 12%,
ya que es el montón de interés máximo que se puede tomar para que no afectara el crecimiento por acción por año.
4. A la fecha la empresa ha realizado diversas inversiones y está a la espera del retorno invertido, no se le recomienda seguir
invirtiendo, ya que según la prueba acida realizada, la empresa no cuenta con la suficiente liquidez para cubrir sus deudas a corto plazo.
5. Recomendamos que, se puede atraer mayor utilidad mediante algunas inversiones, así como la emisión de bonos u acciones,
expansión de capital, entre otras, estas opciones podrían incrementar el EVA de manera acelerada, lo cual traería como consecuencia
el alcanzar la misión de la empresa sea antes de tiempo.
6. En los ratios, se recomienda, revisar los gastos operativos, tales como materiales, salarios, logística con el fin de lograr una mejora en
el margen bruto, que se observa su permanencia en un 7%, habiendo posibilidad de incrementar ese porcentaje positivamente.
7. Se sugiere que el análisis Dupont puede ser mejorado, solo si es que se incrementa la rentabilidad neta de la empresa, por lo que se
recomienda, revisar los costos y disminuirlos hasta lograr un margen esperado, pero manteniendo la calidad de los productos y/o
servicios ofrecidos para una venta permanente y no variable.
8. Se puede recomendar que la empresa LIMA CAUCHO S.A cuente con políticas financieras como respaldo ante dicha amenaza como
el optar tener una reserva legal en dólares.
BIBLIOGRAFÍA
GRACIAS
…!