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Clase 4
Clase 4
Riesgo
• En el presupuesto de capital, el termino riesgo se refiere a la
posibilidad de que un proyecto resulte inaceptable, es decir,
Análisis de escenarios
• Los arboles de decisión
• Son un método conductual que usa diagramas para trazar mapas de las
diversas alternativas de decisión de inversión y rendimiento, junto con sus
probabilidades de ocurrir. Su nombre se deriva de su semejanza con las
ramas de un árbol.
Árboles de decisión
• Concepto:
• Componentes:
• Fueron diseñados para
utilizarse en modelos en
los que hay una • Nodo de decisión:
secuencia de
decisiones, donde cada
una de las cuales
podría llevarnos a uno • Nodo de evento:
de varios resultados
inciertos:
Técnica de árbol de
decisión:
Nodo de decisión • Nodo de evento
Características: • Características
• Representado por • Representado por un círculo.
rectángulo o cuadrado. • Las ramas representan estados
de la naturaleza para resolver un
• Cada rama representa una problema.
alternativa para resolver un • Cada estado deberá ir
problema. Este puede ser acompañado de una probabilidad.
de aumento o disminución. • Sumatoria de esos estados
• Debe existir más de una siempre deben sumar 100%.
alternativa para utilizar la • Se calcula VME: Valor monetario
esperado.
herramienta.
Componentes de árbol de
decisión
• Como se construye un árbol de
decisión?
• Al dibujar un árbol se comienza a la izquierda y se
desarrolla hacia la derecha.
• En orden secuencial.
• Siempre inicia con un nodo de decisión.
• Calculando el VME de los nodos de evento.
• Tomando las mejores alternativas en los nodos de
decisión.
Árbol de decisión
Ejemplo
Construcción de árbol de decisiones.
• Como se obtiene el VME:
• Se debe resolver el VME de cada nodo de evento,
para lo cual se requiere el % de probabilidad y el
valor monetario (consecuencia de la naturaleza) de
todas las ramas de decisión del nodo.
• Se multiplica cada consecuencia de estado de la
naturaleza por su porcentaje de probabilidad y se
suman para obtener el VME de cada nodo de
decisión:
Ejemplo:
Ejemplo
• Simulación
• La simulación es un método conductual basado en estadísticas
que aplica distribuciones de probabilidad predeterminadas para
estimar resultados riesgosos.
• Al relacionar los diversos componentes de los flujos de efectivo en
un modelo matemático y luego muestreando al azar a partir de los
intervalos de valores que esos componentes podrían tener, el
gerente financiero logra desarrollar una distribución de
probabilidad de los rendimientos del proyecto.
• Usar las distribuciones de probabilidad para generar al azar
posibles entradas y salidas de efectivo facilita al gerente financiero
calcular un VPN posible del proyecto.
• (Puede calcular muchas combinaciones distinta de entradas y
salidas de efectivo).
Método de Simulación
• Entonces el analista puede graficar una distribución de
estos VPN para ver no solamente el intervalo de
resultados posibles, sino también la probabilidad de
resultados particulares.
• Las simulaciones permiten a los analistas especificar
distribuciones de probabilidad no solo de las entradas y
salidas totales de flujos de efectivo de un proyecto, sino
también de los componentes subyacentes que impulsan
estos flujos de efectivo, tales como el volumen de
ventas, los costos de las materias primas y los salarios.
Método de simulación