Universidad Nacional de La Plata

Facultad de Ciencias Económicas

Cátedra: Matemática para Decisiones Empresarias

Unidad 3

Mg. Ana Maria Buzzi 1

 Sistemas de amortización de deudas
Conceptualización:

 La amortización de una deuda, considerando la etimología de la

palabra (del latín mors = muerte), consiste en redimir el capital de
un préstamo u otra obligación.-
 O sea, el proceso mediante el cual se extingue gradualmente una
deuda u obligación en el tiempo.-
 Desarrollaremos en primera instancia los conceptos vinculados a la
amortización de deudas u obligaciones, considerando las variables
que intervienen en este proceso y que darán lugar al desarrollo de
los diferentes sistemas de reembolso:

◦ la tasa de interés,
◦ la forma del cálculo de los intereses,
◦ la oportunidad de pago de los intereses,
◦ la forma del cálculo de las amortizaciones,
◦ la oportunidad de pago de las amortizaciones
  Mg. Ana Maria Buzzi 2
 Diferentes sistemas de reembolso

• Sistemas de reembolso en donde la devolución del

capital prestado se realiza a través de pago único, y
aquí a su vez, podemos destacar:

  -Pago único de capital e intereses al final del plazo

pactado en la operación financiera,

   -Pago único de capital y pago de intereses periódicos

durante todo el plazo,

Mg. Ana Maria Buzzi 3

 Diferentes sistemas de reembolso

• Sistemas de reembolso con pagos periódicos de

capital e intereses, de ésta manera podemos
encontrar a su vez:
 
• Préstamos amortizables con cuotas de capital e
intereses constantes
• Préstamos amortizables con cuotas de capital e
intereses variables
• Prestamos amortizables con cuotas de capital
constantes e intereses variables
Mg. Ana Maria Buzzi 4
 Diferentes sistemas de reembolso
• Reembolso de la deuda en pagos periódicos
•  Cálculo de intereses sobre saldos adeudados
V = Valor de la deuda contraída y a reembolsar
C = cuota total a abonar en cada período, compuesta por una porción de
amortización de capital y una de intereses
rp
= componente dentro de la cuota total correspondiente a la porción de
amortización de capital
I = componente dentro de la cuota total correspondiente a la porción de
p
intereses
T = Total amortizado hasta un período determinado, equivalente a la suma de las
p
porciones de cuotas de capital abonadas
S = Saldo adeudado de capital hasta un período determinado, resulta de la
p
diferencia entre el valor de la deuda contraída y el total amortizado hasta un
período dado.
Mg. Ana Maria Buzzi 5
• Sistema de reembolso de préstamo con amortizaciones de
capital progresivas, con intereses calculados sobre saldos
adeudados (francés):

 Es de las modalidades de reembolso más utilizadas, en donde las

amortizaciones de capital son progresivas, crecientes en
progresión geométrica de razón (1 + i) y los intereses al calcularse
sobre saldos adeudados, son decrecientes en la misma progresión.

 Lascuotas totales pueden ser constantes o variables, según la

modalidad que se establezca para el reembolso.

 Está basado en la teoría general de las rentas a interés compuesto

y por ende sigue todas sus relaciones
Mg. Ana Maria Buzzi 6
 Sistema Francés
P Cuota Amortizaciones Intereses Total Saldo
Pagado

0 - - - - V  C  an i

1 C1  r1  I1 r1  C  I 1 I1  C  r1 T1  r1
S1  V  T1
S1  V  r1
r1  C  i  V
1 I1  i  V T1  r1  s1 i S1  C  an 1 i
r1  V  sn i

2 I 2  C  r2 T2  r1  r2 S2  V  T2
C 2  r2  I 2 r2  C  I 2 S2  C  an  2 i
I 2  i  S2 1 T2  r1  s2
r2  r1  1  i 
2 -1 i
S2  S2 1  r2

3 r3  C  I 3 I 3  C  r3 T3  r1  r2  r3
S3  V  T3
C3  r3  I 3
S3  C  a n  3 i
r3  r1  1  i  I 3  i  S3 1 T3  r1  s3
3 -1
i
S3  S3 1  r3

     Sp 1  V  r1  sp 1 |i

Gral. C
V Sp  V  Tp
rp  r1  1  i  I p  C  rp Tp  r1  sp
p -1
an i i S p  C  an  p i

C p  rp  I p rp  C  I p I p  i  Sp 1 Sp  Sp 1  rp
Sp  V  r1  sp |i

 Mg. Ana Maria Buzzi

n In  n  C  V Tn  r1  sp i  V 7
 rn  V
i
I p  p  C  Tp
• Sistema de reembolso de préstamos con cuota de
amortización constante e intereses calculados sobre
saldos adeudados (alemán):

La suma adeudada se divide proporcionalmente al tiempo y sobre

el saldo periódico se calculan los intereses, que son variables en
progresión aritmética decreciente de razón –V/n

Por lo expuesto, la cuota total de amortización resulta

periódicamente, variable.

Mg. Ana Maria Buzzi 8

 Sistema Alemán
P Cuota Amortización Intereses Total Saldo
Pagado
0 - - - - V  C  an i

1 C1  r1  I1
S1  V  T1
V T1  r1  s1
r1  I1  i  V i
1  n  1
C1  V    i  T1  V  S1 S1  V  1  
n   n
2 T2  2 
V S 2  V  2  r2
V n
C 2  r2  I 2 r2  I 2  i  S2 1  2
n S 2  V  1  
T2  V  S2  n
3 V
T3  3 
S3  V  3  r3
C 3  r3  I3 V n
r3  I 3  i  S3 1  3
n T3  V  S3 S3  V  1  
 n
Gral. V
C p  rp  I p Tp  p 
I p  i  Sp 1 n Sp 1  V  Tp 1
V
 1  p  1 
rp 
C p  V    i  1   n  p 1  Tp  Tp 1  r1  p 1 
n  n  I p  i  V  1   Sp 1  V  1  
 n   n 
Tp  V  Sp

 p
     S p  V  1  
 n
    
Sp  n  p  r1

Mg. Ana Maria Buzzi r  n  V  V n 1

 n
n
In  i  V 
2
9
Sistema de amortización mediante un pago único,
con pago periódico de los intereses (americano):

En éste sistema el deudor, además de abonar periódicamente sus

intereses al acreedor, puede constituir voluntariamente, mediante
imposiciones periódicas, un fondo de amortización equivalente al
capital adeudado, esta situación conlleva a la aparición de una tasa
de interés diferente (o no) de la que se ha pactado para el pago de
los servicios, a la que se denominará i'

Se lo denomina también como: Sistema de amortización a doble

tasa o sinking fund.

Mg. Ana Maria Buzzi 10

 Sistema Americano
P Cuota Total Intereses
Pagados
Cuota al Fondo Intereses
Ganados
Fondo
Acumulado
Saldo Desembolso
neto para
cancelar

1 C T1  Ci1  Cc1 Ci1  V  i Cc1  V  sn i'

1
I'1  T0  i'  0 T1  Cc1 V V  T1

2 C T2  C T1 Ci2  Ci1 Cc2  Cc1 I' 2  T1  i' T2  V  s2 i' V V  T2

3 C T3  C T1 Ci3  Ci1 Cc3  Cc1 I'3  T2  i'

T3  V  s3 i' V V  T3

      
P C Tp  C T1 Cip  Ci1 Ccp  Cc1
I' p  Tp 1  i' Tp  V  sp i'
V V  Tp

 
CT  n  V   1  i  Cin  n  Ci1 Ccn  n  Cc1 I'n  Cc1   sn i '  n 
  sn i '


  

Mg. Ana Maria Buzzi 11

• Diferentes sistemas de reembolso (Cont.):

 Reembolso de la deuda en pagos periódicos

 Cálculo de intereses directos sobre el capital adeudado

Hay diversas variantes de éste tipo de reembolso, siendo los más

utilizados los que calculan intereses aplicando:

 Tasa directa cargada

 Tasa directa descontada
 Tasa directa aplicable sobre saldos promedios
Mg. Ana Maria Buzzi 12
 Sistema de reembolso de préstamos con Intereses directos sobre el capital total, acumulados al préstamo y abono en cuotas constantes: “r” o
“s”

• Tiene la particularidad que la forma de cálculo de los intereses

periódicos es aplicando la tasa utilizada sobre el total de la deuda,
éste importe resultante se suma al capital original y luego el monto
se reembolsa en cuotas periódicas constantes. También se denomina
sistema de reembolso a tasa directa cargada.

 Características:

Cuota de amortización de capital: constante

Cuota de intereses periódicos: constante
Cuota total a abonar: constante

Mg. Ana Maria Buzzi 13

 Sistema Argentino a Tasa Directa Cargada ( r o s )
P Cuota Amortización Intereses Total Saldo
Pagado

0 - - - - V  C  an i

V n 1
1 1 
C1  V    r 
t1  S1  V 
n I1  V  r T1  t1 n
n 
t1  C1  I1 S1  V  T1

2 C 2  C1 t2 
V
I2  V  r T2  2  t1  2 
V S2  V 
n2
n n
n S 2  V  T2
t 2  C2  I2

3 C3  C1 t3 
V
V S3  V 
n 3
n I3  V  r T3  3  t 1  3  n
n
t 3  C3  I3 S 3  V  T3

     
     
Gral. 1  V
Ip  V  r
V
Sp  V  Tp
C  V   r t Tp  p  t1  p 
n  n n

 t
n

n 
V
n  V In  V  r  n
i n
Mg. Ana Maria Buzzi 14
Sistema de reembolso de préstamos con Intereses directos sobre el capital total, descontados del préstamo (t)

• Éste sistema utiliza para el cálculo de los intereses

a abonar una tasa directa que se aplica sobre el
total de la deuda y el importe resultante, se abona
en el momento “cero”por lo que se descuenta del
préstamo (obligación) y éste se reembolsa en
cuotas constantes, compuestas solo de capital.

Mg. Ana Maria Buzzi 15

 Sistema Argentino ( t )
P Cuota Amortizació Intereses Total Saldo
n Pagado
0 - - D = V.n . t - V  C  an i

S1  V  C
1 C1 
V V
C - T1  r1
n n
n 1
S1  V 
n
S3  S 2  C
2 -
V V
C 2  C1 C T2  2  r1  2 
n n n3
S3  V 
n
S 2  S1  C
3 C3  C1
V
C - V
n T3  3  r1  3 
n
n2
S2  V 
n

     
     
Gral. - S3  S 2  C
V V
Cp  V Tp  p  r1  p 
n C n
n n3
S3  V 
n
n
 Mg. Ana Maria Buzzi
r n  nC  V 16
i
 Sistema de reembolso con intereses calculados sobre
saldos promedio (“u”)

• En éste sistema de reembolso, los intereses son

acumulados al préstamo calculados sobre saldos
promedios, las amortizaciones de capital son
constantes y se abonan cuotas totales periódicas
iguales.

Mg. Ana Maria Buzzi 17

 Sistema Argentino a Tasa ¨u¨
P Cuota Amortización Intereses Total Saldo
Pagado
0 - - - V  C
1
1 n 1
u
n 2n
1 V n 1
S1  V  T1
C1  r1  I1 r(1) = I1  V  u  T1  r1
n 2n
n 1
S1  V 
n
2 S 2  V  T2
V
V I 2  I1 T2  2  r1  2 
C 2  C1 r 2) = n n
( n2
S2  V 
n
3 V
S 3  V  T3
C 3  C1 r(3) = n I 3  I1 V
T3  3  r1  3 
n n3
S3  V 
n
     
     
Gral. C p  rp  I p
S p  V  Tp -1
n 1
1 n 1 r(p) = V Ip  V  u 
2n Tp  p  r1  p 
V
Cp  V    u 
n

2n 
n n np
 Sp  V 
n

 Mg. Ana Maria Buzzin

 rn  n  C  V n 1
18
In  V  u 
i
2
Algunas otras modalidades de reembolso de deudas

• Intereses adelantados y amortización de capital

vencida:

Esta modalidad que en verdad, podría considerarse una

variante de algunos de los sistemas analizados
precedentemente, consiste en abonar los intereses
correspondientes a cada período, de manera adelantada
sobre saldos, mientras que la amortización del capital se
realiza por período vencido, pudiendo la amortización ser
constante (como en el sistema alemán) o progresiva
(como en el sistema francés)
Mg. Ana Maria Buzzi 19
 Algunas otras modalidades de reembolso de deudas

• Préstamos con saldos utilizables: este tipo de

reembolso, tiene las siguientes características, en
general:
 Amortización de capital constante e iguales a V/n
Intereses sobre saldos adeudados
Porción del saldo adeudado disponible utilizable de manera
similar a una cuenta a la vista (corriente)
Renovación del préstamo luego de cierto período de
reembolso previsto en las condiciones del mutuo.
Es de destacar que éste sistema de préstamo resulta para
el tomador más barato que el adelanto en cuenta corriente,
también llamado “giro en descubierto” o “autorización de
sobregiro bancario”
Mg. Ana Maria Buzzi 20
 Sistemas de amortización de préstamos y reintegro de capitales en cuotas
Aplicación

 1.-Amortizar una deuda de 100 u.m a una tasa de interés

periódica del 10%, reembolsable en 4 períodos.-
  a.- Sistema Francés. Costo financiero del préstamo: 10%

Período Saldo inicial Intereses Amortización Cuota total Total

periódicos periódica amortizado

1 100 10 21.55 31.55 21.55

2 78.45 7.85 23.7 31.55 45.25

3 54.75 5.48 26.07 31.55 71.32

4 28.68 2.87 28.68 31.55 100

  Totales 26.2 100 126.2  

Mg. Ana Maria Buzzi 21
 .
b.- Sistema Alemán Costo financiero del préstamo: 10%

Período Saldo inicial Intereses Amortización Cuota Total

periódicos periódica total amortizado

1 100 10 25 35 25

2 75 7.5 25 32.5 50

3 50 5 25 30 75

4 25 2.5 25 27.5 100

  Totales 25 100 125  

Mg. Ana Maria Buzzi 22

 c.- Intereses directos descontados “t”
 

• Valor recibido en préstamo: 100 u.m

• Valor a reembolsar: 166.66 u.m

• Cuota de amortización de capital: 41.66 u.m

 
• Costo financiero del préstamo: 24,09%

Mg. Ana Maria Buzzi 23

 d.- Intereses promedio “u”
Costo financiero del préstamo: 9.56%
 
.

Período Saldo inicial Intereses Amortización Cuota total Total

promedios periódica amortizado

1 100 6.25 25 31.25 25

2 75 6.25 25 31.25 50

3 50 6.25 25 31.25 75

4 25 6.25 25 31.25 100

  Totales 25 100 125  

Mg. Ana Maria Buzzi 24

 e.- Intereses adelantados y amortización vencida (constante) Costo
financiero del préstamo: 11,11%

Período Saldo inicial Intereses Amortización Cuota total Total

periódicos periódica amortizado

0 100 10   10 0

1 100 7.5 25 32.5 25

2 75 5 25 30 50

3 50 2.5 25 35 75

4 25 0 25 35 100

  Totales 25 100 125  

Mg. Ana Maria Buzzi 25

Costo financiero de las distintas modalidades de préstamos enunciadas precedentemente

Sistema de reembolso Costo financiero en %

Intereses directos promediados 9,56

Francés 10

Alemán 10

Americano (sin fondo amortizante) 10

Intereses adelantados 11,11

Intereses cargados 14.96

Intereses descontados 24.09

Mg. Ana Maria Buzzi 26

 Muchas Gracias!!!

Mg. Ana Maria Buzzi 27