Administración financiera II

Master: Marcia Argentina Castro

Costo de Capital
 Costo de Capital
El costo de capital de una empresa está compuesto
por el costo de capital de sus fuentes de
financiamiento a largo plazo: la deuda, el capital
preferente y el capital común.
 Costo de capital
El costo del financiamiento con deuda a largo plazo a través de obligaciones
está asociado con las tasas de interés prevalecientes en el mercado. Dado que los
intereses que se pagan por la deuda son deducibles de impuestos, el costo neto
de la deuda es el costo bruto para la empresa menos el escudo fiscal que
proporciona.

El costo del capital preferente se relaciona con los dividendos que pagará la
empresa con respecto al precio de las acciones.

El capital común puede ser interno, a través de las utilidades retenidas, o

externo, por medio de la emisión de nuevas acciones comunes. Las utilidades
retenidas representan un costo de oportunidad para los accionistas. Las nuevas
acciones comunes tienen un mayor costo que las utilidades retenidas, debido a la
necesidad de incurrir en costos de colocación de dichas acciones
PERIODO DE RECUPERACION
La Recuperación: es el tiempo que se requiere para
recuperar la inversión inicial o “nuestro dinero”.
Periodo de Recuperación:
 La regla del PR tiene desventajas importantes:
1. NO considera el valor del dinero en el tiempo!
2. Requiere un limite arbitrario (¿como puede saber que 2
ó 3 años es un limite apropiado? ¿que tal si el proyecto
es “positivo” a largo plazo?)
3. Ignora los flujos de efectivo mas allá del limite (¿que tal
si el año que sigue después de donde llega el PR tiene
un flujo positivo muy alto? ¿o un flujo negativo muy
grande?)
4. Esta sesgada contra proyectos a largo plazo, como
Investigación y Desarrollo, y proyectos nuevos.