CONSOLIDADO

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
ESCUELA DE CONTABILIDAD
TÉCNICAS DE EVALUACIÓN, DE GESTIÓN DE LOS

PROYECTOS, LAS GRÁFICAS, LOS DIAGRAMAS DE GANT Y
EL MÉTODO PERT-CPM
DOCENTE:
- Econ. Octavio Abdon Inga Meneses
INTEGRANTES:
- Flores Torres Fiorela
- Fonseca Chaupis Dadeli Huamán Laura
Josephe
- Pantoja Montes, Yender
CALLAO 2021 1
TÉCNICAS DE EVALUACIÓN Y GESTIÓN DE PROYECTOS
LA GESTIÓN DE PROYECTOS
Está conformada por todas aquellas acciones que

debes realizar para cumplir con un objetivo definido
dentro de un período de tiempo determinado durante
Concepto:
el cual se utilizan recursos, herramientas y personas,
que tienen un coste que se ha de tener en cuenta
cuando se realiza el presupuesto
Cuando se hace una gestión de proyectos, al fin y al

El objetivo: cabo, es que hagas un producto original y que este
cumpla una necesidad específica del cliente.
La gestión de proyectos abarca una metodología que vamos a

ver en este artículo y en siguientes, siendo algunas de las
más importantes:
a) Definir las fases de nuestros proyectos

b) Definir el presupuesto de los proyectos
c) Definir el alcance
d) Definir la duración
e) Definir el objetivo
Cuando se inicia un proyecto, puede parecer una tarea sobrecogedora, llena de

términos, tareas y fechas de entrega intimidantes que se tienen que cumplir.
Estas técnicas presentan criterios detallados para valorar la prioridad de cada
tarea y evaluar el avance del proyecto con precisión.
Estructura de Desglose de Trabajo
Gráficas de Gantt
Método de Ruta Crítica

DIAGRAMA
DE
GANTT
Diagrama de
Gantt
Esta herramienta fue Resulta muy útil para
introducida comunicarse con el
aproximadamente en resto del equipo
el año 1914
El diagrama de Gantt
Desarrollado por Henry puede actualizarse en
Laurence Gantt cualquiera de sus ejes, en
todo momento.
Ayuda a administrar
Es una herramienta de
proyectos y a reducir
gestión de proyectos
problemas de
programación.
Para qué sirve un diagrama de Gantt?
El objetivo es que
nos ayude Crear y gestionar Establecer las
a visualizar el un proyecto dependencias
tiempo de trabajo completo existentes entre
previsto para cada Es lo más parecido actividades.
tarea o actividad Determinar la a un plan de
logística y las acción, que puede
dependencias de las ser monitoreado de
tareas manera gráfica,
n a pe rs pe c tiv a visual que Pueden
llegar
Brinda u del proyecto extraordinar a ser
l e nte nd im ien to iamente com
facilita e plejos.
a desarrollar.
l co ntrol y sup ervisión de No consider

Facilita e a los riesgos
los procesos.
La longitud
her ra m ie n ta b as tante práctica cantidad d
de las barra
s no indica
Es una
e pu ed e s e r u ti li zada por casi temporaliza
e trabajo,
sino sólo
la
qu ción. la
cualquier persona
blecer plazos Poco flexib

Contribuye a esta le en entor
nos dinám
realistas. icos
Componentes de un diagrama de Gantt
Fechas: las fechas de inicio y finalización permiten
que los gestores de proyecto tengan una visión.
Tareas: los proyectos consisten en una serie de subtareas.
Plazos de tiempo previstos: el diagrama muestra cuándo

debe llevarse a cabo cada tarea.
Tareas interdependientes: algunas tareas se pueden llevar a

cabo en cualquier momento.
Progreso: el diagrama te muestra exactamente cómo se está

desarrollando tu proyecto
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio
Actividades Inicio Fin Duración
Semana Semana Semana Semana Semana Semana Semana Semana Semana Semana Semana Semana Semana Semana Semana Semana Semana Semana Seman Semana Sema
1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 a3 4 na 1
Estudio de
1
mercado 01/01/2108/01/21
semana
previo

Constitución 2
09/01/2123/01/21
del negocio semanas

Desarrollo de 4
24/01/2121/02/21
la inversión semanas

Construcción 6
07/02/2121/03/21
del lugar semanas

Amoblado del 2
22/03/2105/04/21
local semanas

Selección del
2
capital 06/04/2120/04/21
semanas
humano

Capacitación
2
del capital 20/04/2104/05/21
Semanas
humano

Alineación 3
05/05/2126/05/21
administrativa semanas

Inicio de
actividades 1
27/05/2103/06/21
propias del semana
local
PERT-CPM
Es útil para: Ejemplos
Planear Investigación y desarrollo

Es una técnica de gestión de de nuevos productos y
proyectos basada en la revisión, procesos
Programar
evaluación y la ruta critica
Construcción de plantas,
Controlar edificios y carreteras
Mantenimiento de equipo
grande y complejo
Diseño e instalación de
Varios proyectos sistemas nuevos
PERT-CPM
Conclusión del Interdependencia de

proyecto a tiempo actividades
Preguntas que ayuda a

responder
¿Cuál es el tiempo total para completar el
proyecto?
¿Cuáles son las fechas de inicio y terminación de
cada actividad?
¿Qué actividades son criticas y deben ser
completadas exactamente como se programaron?
¿Qué tanto se pueden demorar las actividades no
criticas?
PASOS DEL PERT-CPM
Definir el proyecto y todas Desarrollar la relación entre Dibujar la red que conecta
sus actividades las actividades todas las actividades
Usar la red para ayudar a Asignar estimaciones de

Calcular la trayectoria con el
planear,programar,supervisa costos y/o tiempos a cada
tiempo mas largo (ruta critica)
r y controlar un proyecto actividad
LA RUTA CRITICA
Holgura Holgura
Es el lapso de tiempo Es la secuencia de nodos conectados que conduce del

que una actividad puede nodo inicio al nodo terminación (es decir la ruta que
ser demorada sin que se requiera el mayor tiempo) LS-ES=LF-EF
incremente el tiempo de
terminación del Determinación de la ruta
proyecto critica
ES= Tiempo de inicio mas LS= Tiempo de inicio mas

temprano de una actividad tardío de una actividad
EF= Tiempo de terminación
LF= Tiempo de terminación
mas temprano de una EF= ES + t LS= LF - t
actividad mas tardío de una actividad
t = Tiempo de actividad t = Tiempo de actividad
El tiempo de terminación mas tardío de una

El tiempo de inicio mas temprano de una
actividad es el menor de los tiempos de inicio
actividad es igual a los tiempos de terminación
mas tardíos de las actividades que
mas largos de sus predecesoras inmediatas
inmediatamente siguen a la actividad
PROGRAMACION DE UN PROYECTO CON
TIEMPOS DE ACTIVIDAD CONOCIDOS
PROGRAMACIÓN DE UN
PROYECTO CON
TIEMPOS DE ACTIVIDAD
INCIERTOS
H. S. Daugherty Company ha fabricado aspiradoras
industriales durante muchos años. Recientemente,
un miembro del equipo de investigación de nuevos
productos de la empresa presentó un reporte donde
PROYECTO recomienda que la empresa fabrique una

aspiradora inalámbrica. El producto nuevo,
conocido como Porta-Vac, podría contribuir a la
PORTA- expansión de Daugherty hacia el mercado de
enseres domésticos. La gerencia espera que pueda
VAC DE ser fabricada a un costo razonable y que su

portabilidad y conveniencia inalámbrica la hará
extremadamente atractiva. La gerencia de
DAUGHERT Daugherty desea estudiar la factibilidad de fabricar
la aspiradora PortaVac. El estudio de factibilidad
Y
recomendará la acción que se tomará, y para
completar este debe obtenerse información de los
grupos de investigación y desarrollo (R&D),
pruebas y fabricación de productos, estimación de
costos e investigación de mercados. ¿Qué tiempo
requerirá el estudio de factibilidad?
TIEMPOS DE ACTIVIDAD INCIERTOS
En proyectos nuevos o únicos, la

estimación del tiempo de cada
actividad puede ser bastante difícil. En
realidad, en muchos casos, los tiempos • Tiempo optimista a: El tiempo de
de actividad son inciertos y se
describen mejor por medio de varios actividad mínimo si todo avanza
valores posibles y no por una
estimación de tiempo específica. En
de forma ideal
estos casos, los tiempos de actividad • Tiempo más probable m: El
inciertos se tratan como variables
aleatorias con distribuciones de tiempo de actividad más probable
probabilidad asociadas. Por en condiciones normales
consiguiente, se harán enunciados
sobre la capacidad de satisfacer una • Tiempo pesimista b: El tiempo de
fecha específica de terminación del actividad máximo si se presentan
proyecto. Para incorporar algunos
tiempos de actividad inciertos al demoras significativas
análisis, tenemos que obtener tres
estimaciones de tiempo para cada
actividad.
Una vez que tenemos la red del proyecto y los
tiempos de actividad esperados, estamos listos
para proseguir con los cálculos de ruta crítica
necesarios para determinar el tiempo esperado
requerido para completar el proyecto y
determinar el programa de actividades. En este
cálculo, se manejan los tiempos de actividad
RUTA esperados, como la extensión fija o duración
conocida de cada actividad. Por consiguiente,
CRÍTICA podemos utilizar el procedimiento de para

determinar la ruta crítica para el proyecto
Porta-Vac. Con las actividades críticas y el
tiempo esperado para completar el proyecto
determinado, analizamos el efecto de la
variabilidad de los tiempos de actividad.
LISTA DE ACTIVIDADES DEL PROYECTO RED DEL PROYECTO
DE LA ASPIRADORA PORTA-VAC PORTA-VAC
C F
A D G J FIN
E H I
INICIO
B
ESTIMACIONES DE TIEMPO DE ACTIVIDAD OPTIMISTA, MAS
PROBABLE Y PESIMISTA(En semanas)
Tiempo La varianza de
esperado(t) actividad
𝟐
𝒃−𝒂
t 𝝈 =
𝟐
𝟔 ( )
Para la actividad Para la actividad
A A
2
12− 4
t
2
𝜎𝐴=
6 ( )
t 1.78

TIEMPOS ESPERADOS Y RED DEL PROYECTO CON
VARIANZAS PARA TIEMPOS DE ACTIVIDADES
ACTIVIDADES DEL ESPERADOS
PROYECTO
C F
3 2
A D G J
FIN
6 5 3 2
E H I
INICIO 3 4 2
2
RED DEL PROYECTO CON TIEMPO DE INICIO Y
TERMINACION MAS TEMPRANOS
C t1 t2 H F t1 t2 H
3 9 2 11
A t1 t2 H D t1 t2 H G t1 t2 H J t1 t2 H
FIN
6 6 5 11 3 14 2 17
E t1 t2 H H t1 t2 H I t1 t2 H
INICIO 3 9 4 13 2 15
B t1 t2 H
2 2
RED DEL PROYECTO CON TIEMPO DE
INICIO Y TERMINACION MAS TARDIOS
C t1 t2 H F t1 t2 H
3 9 13 4 2 11 15 4
A t1 t2 H D t1 t2 H G t1 t2 H J t1 t2 H
FIN
6 6 6 0 5 11 12 1 3 14 15 1 2 17 17 0
E t1 t2 H H t1 t2 H I t1 t2 H
INICIO 3 9 9 0 4 13 13 0 2 15 15 0
B t1 t2 H
2 2 9 7
LA RUTA CRITICA DEL PROYECTO SERIA LAS ACTIVIDADES (A,E,H,I y J)
EL TIEMPO TOTAL REQUERIDO PARA COMPLETAR LA ACTIVIDAD DEL PROYECTO ES 17 SEMANAS

 Los diagrama de Gantt sirven para visualizar los componentes básicos de un
Proyecto y para organizarlo en tareas más pequeñas y gestionables. Esta es una
herramienta que ayuda a reducir múltiples tareas y cronogramas en un solo
documento, ofrecen la capacidad de enfocar el trabajo frente a la línea de tiempo
de una tarea o al final de un segmento de diagrama.
 El diagrama de Pert y Cpm con actividades inciertas nos ayuda a tener que
recurrir a los tiempos óptimos, probable y pesimista, con estos podemos
establecer el tiempo necesario que se utilizará para un determinado proyecto.
 El método Pert-Cpm nos permite programar actividades para un proyecto, de
modo que veremos la cantidad máxima de tiempo en que se incurrirá para la
culminación del proyecto, a fin de minimizar tiempos y costos innecesarios.
 Para que puedas lograr los objetivos de tu proyecto, es importante saber cómo
comunicarse con los equipos, organizar reuniones y asegurarse de que entiendan
los pasos y la importancia de cada empleado para un resultado exitoso.
CONCLUSIONES
 Una recomendación para elaborar este tipo de
diagrama, es utilizar una herramienta integrada con el
programa de gestión de la empresa, de este modo su
elaboración será mucho más sencilla y se podrán
utilizar todos los datos que este incluye.
 Se recomienda, tener las actividades de un proyecto y
las actividades predecesoras, para así poder hallar el
tiempo estimado con cualquier tipo de programación
que sea favorable para la empresa.
 Se recomienda que las empresas al invertir en un
RECOMENDACIONES nuevo proyecto busquen el asesoramiento de un
analista cuantitativo para ver si ese proyecto es viable
en términos de tiempo y costo.
 Es necesario que el responsable de la gestión de
proyectos utilice las herramientas, el conocimiento, las
habilidades y otros recursos necesarios para ejecutar
ideas innovadoras, dando forma a lo que una vez
estuvo solo en papel.
UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO
FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS

COSTOS Y GASTOS
Semana 10 Prof. Econ. OCTAVIO ABDON INGA MENESES
31
En la actualidad, se está atravesando una coyuntura por la pandemia Covid-19, que no solo
afecta en la salud sino, en lo económico, social y político.
El cambio es la constante en el mundo actual. Las fronteras se abren, las distancias se

acortan con la proliferación de las tecnologías de la información existiendo un
conocimiento disponible.
Por tanto el tema de investigación de costos y gastos, estados financieros proyectados. Va

dirigido la importancia de tener conocimientos económicos que serán claves que permitirán
a los pequeños, medianos y grandes negocios, que enfrentan diariamente una competencia
más feroz, un mercado cada vez más exigente y la necesidad constante de mantenerse a
flote en este ambiente globalizado.
Para lograr lo anterior, se requiere allegarse herramientas que le permitan manejar la

información a su alrededor para cumplir con la estrategia del negocio y asegurar su
permanencia en el largo plazo.
Y que al plantear un estado financiero proyectado brindará basarnos en estimaciones

financieras a fechas futuras aun no realizadas que generalmente acompañan a un
presupuesto.
32
1. ¿QUÉ ES UN COSTO?
Ortega Pérez de León. (1997) “El conjunto de pagos, obligaciones contraídas, consumos, depreciaciones,
amortizaciones y aplicaciones atribuibles a un periodo determinado,
relacionadas con las funciones de producción, distribución, administración y
financiamiento”
“Es un sistema de información que clasifica, acumula, controla y asigna los

Ramírez David, (2005) costos para determinar los costos de actividades, procesos y productos, y
con ello facilitar la toma de decisiones, la planeación y el control
administrativo”
Con las definiciones de estos autores, observamos la importancia que tienen los costos para realizar la
planeación, el desarrollo y el control de todos aquellos gastos o inversiones que se realizan en las
empresas, y que se efectúan con el objeto de obtener un producto o un bien
1.1.Elementos del costo
a. c. Costos
b. Mano indirectos
Materia de
de obra
prima Fabricación
34
1.2. Clasificación de costos
1.2.1. Según su 1.2.2. Por su relación con la

comportamiento producción
35
2. ¿QUÉ ES UN GASTO?
Castaño Oscar (2009) Es todo desembolso o erogación relacionada con los departamentos de
Libro: (Costos y presupuestos) administración y ventas, cuyo valor se consume en el periodo contable
(desembolso no capitalizable).
2.1. Clasificación de gastos
a. Gastos administrativos b. Gastos ventas
36
DIFERENCIA ENTRE COSTO Y GASTO
COSTO GASTO
Es todo aquel desembolso
Es todo aquel desembolso de
económico, o pago, que
dinero realizado por la empresa,
realiza la empresa para
el cual está destinado al pago de
producir un producto o
aquellas obligaciones que se
servicio
requieren para mantener activo
el proceso de producción de
aquellos bienes y servicios que
produce la empresa
Debemos saber que, mientras que, en contabilidad, los
costos son considerados un activo, el gasto, por otro lado, es
considerado un pasivo.
37
ESTADOS FINANCIEROS
PROYECTADOS
Los estados contables constituyen uno de los elementos

más importantes para la transmisión de información
económica referida a la situación y la gestión de la
empresa.
Los estados financieros proyectados son el resultado del
proceso de varias proyecciones o presupuestos, es decir
constituyen una herramienta sumamente útil: en forma
interna, permiten a la administración visualizar de manera
cuantitativa el resultado de la ejecución de sus planes y
prever situaciones que pueden presentarse en el futuro y,
en forma externa, sirven de base para tomar decisiones
38
OBJETIVOS IMPORTANCIA
Permitir mostrar anticipadamente la Mediante la utilización de los

repercusión que tendrá la situación estados financieros
financiera cuando se pretenda llevar a cabo presupuestados o proyectados,
operaciones sujetas a planeación que es factible prevenir algunos
motiven un cambio importante en la errores y evitarlos, con ello, se
estructura financiera del negocio. pueden generar ahorros
importantes en la empresa.
39
VENTAJAS
a. Ayudan a planear la situación financiera de

cualquier empresa a un mediano plazo, antes de
que los hechos ocurran, así mismo permiten
analizar el efecto de las diversas decisiones
políticas, respecto a la futura posición financiera
de la empresa.
b. Los estados financieros proyectados son el
resultado del proceso de varias proyecciones o
presupuestos, estas proyecciones si se cumplen
en establecerlas tendrían la definición de
presupuestos.
c. Permiten determinar y anticiparse a las
condiciones futuras de las operaciones de la
empresa
40
DESVENTAJAS
a. Esta limitada por la poca precisión de la información y por

la incertidumbre de los hechos futuros, es imposible
predecir con exactitud lo que va a suceder en el futuro de
ahí que es fundamental que el administrador trabaje con
escenarios alternativos y con márgenes de tolerancia.
b. La planificación tiene un alto costo dado que es la base de
una buena administración una adecuada planificación
requiere un gran esfuerzo que se traduce en tiempo, lo cual
lleva a aumentar los costos en términos de horas.
c. La planificación puede ahogar la iniciativa puede darse la
tendencia a realizar una planificación excesiva lo cual
puede llevar a rigideces en la actuación de los
administradores y del personal de la administración general.
41
CASO PRÁCTICO
UBICADO EN
EL EXCEL
ADJUNTO
42
CONCLUSIONES:
Concluimos que los costos vendrían a ser el valor que se da a un consumo de factores de producción dentro de la
realización de un bien o servicio como actividad económica, por otra parte, el gasto es la utilización o consumo del
bien o servicio adquirido.

Los estados financieros proyectados son planificaciones hechas por las empresas para lograr determinar si la idea
planteada va a ser una buena opción para la entidad, es decir estos estados financieros sirven más que todo para
ayudar a la entidad a que tome de decisiones con respecto a su situación actual.

Por otro lado, entendemos que tanto los estados financieros proyectados, los gastos y los costos están entrelazados
en sus funciones dentro de la empresa, por un lado, planeando la situación de la empresa en un momento
determinado y por otro cual será el costo y cuanto se va a gastar.

Es así que sabemos que en una planificación empresarial todas las herramientas usadas son indispensables para
alcanzar el objetivo deseado en un tiempo determinado.
43
RECOMENDACIONES:
 Son de suma importancia elaborar los estados financieros
proyectados por lo que yo recomiendo que aquellos
emprendedores ya sea de pequeñas o grandes empresas
sean, a que elaboren estos estados; porque con ellos
conocerán, desde antes de iniciar el negocio y puesto en
marcha, las utilidades que toda empresa desea tener y/o
perdidas.
 Los estados financieros proyectados en todo proyecto de

inversión dan a conocer internamente si será rentable el
proyecto a lo largo de los años; y de forma externa a los
prestamistas, inversionistas, accionistas o socios
44
45
LOS PRESUPUESTOS, ANALISIS DEL COSTO VOLUMEN

Y COSTO-UTILIDAD Y EL PUNTO DE EQUILIBRIO
 INTEGRANTES:
 DÁVILA RISCO KAREN JUDITH
 NOLAZCO MARQUINA ALBA Prof. Econ. Octavio Abdón Inga Meneses
 PACHECO CHALLCO MEDALIN
 QUISPERIMA CELIS ANDY
INTRODUCCIÓN
La gestión de las empresas se realiza en un entorno muy complejo,

por eso, es de vital relevancia que, para alcanzar el éxito en toda
organización, se haga una adecuada planeación de las actividades
futuras, un control eficaz de las misma y una adecuada
coordinación entre ellas
¿QUÉ ES UN PRESUPUESTO?
Cantidad de dinero que se necesita para hacer frente a

cierto número de gastos necesarios para realizar un
proyecto.
Es de carácter cuantitativo.
• EJEMPLO
• Al querer realizar un viajes
• En la vida diaria de una familia
¿PARA QUÉ SIRVEN LOS
PRESUPUESTOS?
Saber cuánto dinero se va

ganar
Conocer a dónde va a ir el
dinero
Ver el modo de organizar

las finanzas
Establecer el método para

alcanzar los objetivos
TIPOS DE RESUPUESTO
EN FUNCIÓN DE LA ENTIDAD
Públicos
Privados
TIPOS DE RESUPUESTO
EN FUNCIÓN DE SU FORMA EN FUNCIÓN DE SU DURACIÓN
Flexibles A corto plazo
Fijos A largo plazo
EN FUNCIÓN DE SU FORMA
Estimados
Estándar
PRINCIPALES PRESUPUESTOS PARA
EMPRESAS
Presupuesto de flujo de caja
Es el que se recomienda para

pequeños negocios.
EMPRESAS
Presupuesto de
producción
Esta clase de presupuesto es la

más utilizada en las operaciones
de compraventa.
EMPRESAS
Presupuesto Es el presupuesto que emplean las grandes empresas para

obtener valores globales de sus cuentas.
maestro
Presupuesto de
ventas
VENTAJAS AL HACER UN
PRESUPUESTO
Planificación de los ingresos y costes de la empresa
Permite detectar errores en el funcionamiento de la empresa de forma anticipada
Revisar las políticas de empresa para conseguir los objetivos planificados
Ayuda a realizar un control de la actividad empresarial para saber si todo funciona

dentro de lo normal
Favorece el análisis para la optimización de los recursos de la empresa y conseguir la mayor

eficiencia
DESVENTAJAS AL HACER UN
PRESUPUESTO
Al basarse en proyecciones y estimaciones, corremos el riesgo de confiar en unos

datos que posiblemente no sean correctos.
En ocasiones no se tienen en cuenta imprevistos que puedan surgir
Hace falta tiempo para su realización e implementación si se quiere ser del todo
fiable.
ETAPAS DEL PRESUPUESTO:
Pre- Control y
Elaboración Ejecución
iniciación Evaluación
¿QUE INFORMACIÓN SE DEBE TENER
EN CUENTA EN UN PRESUPUESTO?
1. Una lista de los ingresos mensuales
o Gastos fijos
2. Una lista de todos sus o Gastos variables

gastos
o Gastos únicos
3. Un cálculo de la diferencia entre gastos e ingresos INGRESOS - GASTOS

INGRESOS > GASTOS
INGRESOS = GASTOS
INGRESOS < GASTOS
EJEMPLOS PRÁCTICOS
Supongamos que somos parte del equipo de finanzas de la Federación Peruana de Fútbol (FPF) y tenemos
que hacer un presupuesto para los primeros 3 meses del 2022.
En este periodo de tiempo, solo hay un partido: contra Brasil el 2 de marzo. Además, supongamos que estos
son los ingresos y gastos que la FPF tiene, así como los momentos en los que entra o sale el dinero:
Ingresos: Gastos
 Taquilla: S/ 4’000,000 por partido.  Publicidad: S/ 100,000 al mes.

Ingresa un mes antes del partido. Costos  Sueldos y alquileres: S/ 500,000 al
 Derechos de televisión: S/  Emisión de tickets: S/ 50,000. Se mes.
3’000,000 por partido. Ingresa el paga dos meses antes del  Personal de seguridad y limpieza: S/
mismo mes en que se juega el partido. 50,000 al mes. Los meses que hay
partido. partido, se incrementa a S/ 300,000.
 Patrocinadores: S/ 100,000  Gastos en menores: S/ 500,000 al
mensuales mes.
Presupuesto Familiar o personal
ESCENARIO N° 1
ESCENARIO N° 2
INGRESOS ENERO FEBRERO MARZO ABRIL

INGRESOS ENERO FEBRERO MARZO ABRIL
Ingresos 1 S/ 1,000.00 S/ 1,000.00 S/ 1,000.00 S/ 1,000.00
Ingresos 1 S/ 1,000.00 S/ 1,000.00 S/ 1,000.00 S/ 1,000.00
Ingresos 2 S/ 850.00 S/ 850.00 S/ 850.00 S/ 850.00
Ingresos 2 S/ 850.00 S/ 850.00 S/ 850.00 S/ 850.00
Otros ingresos S/ 20.00 S/ 50.00 S/ - S/ 12.00
Otros ingresos S/ 20.00 S/ 50.00 S/ - S/ 12.00
TOTAL DE INGRESOS S/ 1,870.00 S/ 1,900.00 S/ 1,850.00 S/ 1,862.00
TOTAL DE INGRESOS S/ 1,870.00 S/ 1,900.00 S/ 1,850.00 S/ 1,862.00
GASTOS ENERO FEBRERO MARZO ABRIL GASTOS ENERO FEBRERO MARZO ABRIL
Vivienda S/ 750.00 S/ 750.00 S/ 750.00 S/ 750.00 Vivienda S/ 750.00 S/ 750.00 S/ 750.00 S/ 750.00
Alimentación S/ 425.00 S/ 520.00 S/ 412.00 S/ 480.00 Alimentación S/ 425.00 S/ 520.00 S/ 412.00 S/ 480.00
Pago del coche S/ - S/ 650.00 S/ - S/ - Pago del coche S/ - S/ 650.00 S/ - S/ -
Seguros S/ 200.00 Seguros S/ 200.00
Teléfono particular S/ 40.00 S/ 40.00 S/ 40.00 S/ 40.00 Teléfono particular S/ - S/ - S/ - S/ -
Teléfono móvil S/ 65.00 S/ 65.00 S/ 65.00 S/ 65.00 Teléfono móvil S/ 65.00 S/ 65.00 S/ 65.00 S/ 65.00
TV por cable S/ 50.00 S/ 50.00 S/ 50.00 S/ 50.00 TV por cable S/ - S/ - S/ - S/ -
Internet S/ 45.00 S/ 45.00 S/ 45.00 S/ 45.00 Internet S/ 45.00 S/ 45.00 S/ 45.00 S/ 45.00
Electricidad S/ 75.00 S/ 95.00 S/ 90.00 S/ 95.00 Electricidad S/ 75.00 S/ 95.00 S/ 90.00 S/ 95.00
Agua S/ 60.00 S/ 55.00 S/ 65.00 S/ 60.00 Agua S/ 60.00 S/ 55.00 S/ 65.00 S/ 60.00
Gas S/ 65.00 S/ 60.00 S/ 65.00 S/ 65.00 Gas S/ 65.00 S/ 60.00 S/ 65.00 S/ 65.00
Ocio S/ 150.00 S/ 75.00 S/ 250.00 S/ 120.00 Ocio S/ - S/ - S/ - S/ -
Ahorros Ahorros
TOTAL DE GASTOS S/ 1,925.00 S/ 2,405.00 S/ 1,832.00 S/ 1,770.00 TOTAL DE GASTOS S/ 1,685.00 S/ 2,240.00 S/ 1,492.00 S/ 1,560.00
TOTAL -S/ 55.00 -S/ 505.00 S/ 18.00 S/ 92.00 TOTAL S/ 185.00 -S/ 340.00 S/ 358.00 S/ 302.00
ANALISIS DE COSTOS
¿Qué es el análisis de Costos?
El análisis de costos es una estrategia de cálculo de costos
adoptada por las empresas que desean tener un mayor
conocimiento y precisión de los costos de producción de bienes y
servicios para un período determinado.
En otras palabras, el análisis de costos se refiere a la

determinación del valor monetario de los insumos (mano de
obra, materia prima), denominado como el costo general de
producción, que ayuda a decidir el nivel óptimo de producción.
¿Para qué sirve el análisis de Costos?
Proporciona información primaria sobre el desempeño de las actividades que se
realizan y cuál es la situación de rentabilidad de la empresa.
El análisis de costos resulta ser una medida muy eficaz para ayudar
significativamente a la salud financiera y organizativa de la empresa.
Realizando un buen análisis de costos y tomando las decisiones correctas basadas

en los datos que el análisis proporciona, la empresa naturalmente gastará menos y
obtendrá más beneficios.
Para fijar los precios de venta, es necesario comprender con la mayor precisión
posible los costos que implicará el funcionamiento de cada producto, evitando así
estipular valores que no se ajustan a la realidad
Concepto de Costos
Es la alternativa a la que renunciamos cuando tomamos una determinada
COSTO DE PRODUCCIÓN decisión, incluyendo los beneficios que podríamos haber obtenido de haber
escogido la opción alternativa.
Se refiere al importe directo de la producción de los bienes vendidos por una

COSTO DE VENTA empresa.
Es el gasto que fluctúa en proporción a la actividad generada por una empresa o,

COSTOS VARIABLES en otros términos, el que depende de las variaciones que afecten a su volumen de
negocio.
Son aquellos costos que una organización siempre debe cancelar,

COSTOS FIJOS
independientemente de su nivel de producción.
COSTE TOTAL Es la suma de los costos fijos y variables.
Son los costos originales de una transacción, tal como se registran inicialmente en
COSTOS HISTÓRICOS los libros contables de una empresa.
COSTE INDIRECTOS DE Son aquellos tipos de costos que no se pueden atribuir directamente a una partida
FABRICACIÓN concreta dentro del proceso de fabricación.
Es el conjunto de costes en los que se incurre durante la fabricación de productos

COSTOS PRIMO o prestación de servicios de una empresa.
Son los relacionados con la transformación de los materiales directos en

COSTOS CONVERSIÓN productos terminados, o sea la mano de obra directa y los costos indirectos de
fabricación.
¿Cómo se hace con el análisis de Costos?
1 2 3
Definir el Propósito y
Categorizar los Costos Calcular los Costos
Alcance:
• Para que se necesita. • Revisar informes • Recopilar información

• Identificar la perspectiva anteriores. financiera y registros.
• Diferenciar los proyectos. • Enumerar los costos • Costos directos del
• Establecer el período de directos. proyecto.
tiempo. • Incluir los costos • Asignar costos indirectos.
indirectos. • Calcular depreciación de
• Organizar los costos. activos.
1. DEFINIR EL PROPÓSITO Y ALCANCE:
Para que se necesita Establecer el periodo de tiempo

El alcance del análisis de costos dependerá de su propósito. Por
La forma de clasificar y calcular los costos depende de
tanto, antes de considerar el alcance del análisis, se necesita
que esos costos se analicen a largo o corto plazo.
saber cuáles son las preguntas más importantes que el análisis
debe responder.
Identificar la perspectiva
Se necesita saber qué costos se van a analizar. Esto determinará

qué datos se recopilarán y cómo serán clasificados.
Diferenciar los Proyectos
Si la empresa ejecuta proyectos muy distintos, resulta obvio

dividirlos. Sin embargo, para proyectos sobrepuestos o que
comparten recursos, se debe determinar cómo separarlos.
2. CATEGORIZAR LOS COSTOS:
Revisar informes anteriores Organizar los costos
Si la empresa en el pasado ha realizado análisis de costos, se deben En vez de depender de extensas categorías financieras, se
usar los mismos métodos o técnicas para clasificar los costos. deben usar categorías que expresen con precisión la
manera en que se utilizará el análisis de costos para que sea
útil para la empresa.
Enumerar los costos directos
Entre los costos directos están salarios y beneficios de los

miembros del equipo, suministros y materiales, y los accesorios
necesarios.
Incluir los costos indirectos
Estos costos incluyen los sueldos y beneficios de la gerencia, las

instalaciones, equipos, y cualquier otra cosa compartida en
múltiples proyectos.
3. CALCULAR LOS COSTOS:
Recopilar información financiera y registros Calcular depreciación de activos
Para cada clase de costo a incluir en el análisis de costos, se debe Debe incluirse la depreciación de los activos utilizados
verificar dónde obtener los números para su cálculo. para implementar el proyecto, como muebles, equipos o
accesorios, en los costos totales del proyecto.
Costos directos del proyecto
Usando la información de los registros recopilados, se suman los

salarios, materiales, suministros y otros costos aplicados solo al
proyecto que se está evaluando.
Asignar costos indirectos
Se determina cómo se puede dividir cada costo entre los distintos

proyectos. Luego se calcula la proporción de ese costo que usa
cada proyecto.
CASO PRÁCTICO
Perú S.A.C. proporciona la siguiente información para el
presente mes de Julio de 2021:
Gastos de venta y Administración S/ 40,000.00

Materia Prima comprada S/ 24,000.00
Mano de Obra directa S/ 21,000.00
Ventas S/ 185,000.00
Inventario Inicial de Materia Prima S/ 2,500.00
Inventario Final de Materia Prima S/ 1,500.00
Productos en Proceso inicial S/ 14,500.00
Productos en Proceso Final S/ 14,000.00
Depreciación de la Fábrica S/ 30,000.00
Materia Prima Indirecta S/ 5,000.00
Servicios de Fabricación S/ 2,500.00
Mano de Obra indirecta S/ 6,500.00
Mantenimiento S/ 1,800.00
Seguro S/ 1,500.00
Inventario Inicial de Productos Terminados S/ 8,000.00
Inventario Final de Productos Terminados S/ 5,000.00
a) Realice un Análisis de costo mediante un Estado de Producción.
b) Prepara un Estado de resultado.
c) Asuma que la compañía fabricó 10,000 unidades durante el
presente periodo ¿Cuál fue el costo de la materia prima directa
consumida? ¿Cuál es el costo unitario de la materia Prima
directa consumida? ¿Cuál es el Costo unitario de la depreciación
de la fábrica?
Unidades Fabricadas durante el periodo 10,000.00

Costo de la Materia Prima consumida 25,000.00
Costo unitario de la materia prima consumida 2.50
Costo unitario de la depreciación de fábrica 3.00
d) Calcule el costo primo y el costo de conversión.
Costo primo = MD + MOD
Materiales directos utilizados 25,000.00

Mano de Obra directa de Fabricación 21,000.00
Costo Primo 46,000.00
Costo de Conversión = MOD + CIF

Mano de Obra directa de fabricación 21,000.00
Costos indirectos de fabricación totales 47,300.00
Costo de Conversión 68,300.00
VOLUMEN - COSTO -
UTILIDAD
¿Qué es el análisis Volumen – Costo –
Utilidad?
La evaluación del comportamiento o variaciones en los costos y el
volumen y su influencia en las utilidades recibe el nombre de
análisis costo volumen utilidad (CVU)
El término CVU analiza el comportamiento de los costos totales,
ingresos totales e ingresos de operación, como cambios que
ocurren a nivel de productos, precio de venta, costos variables o
costos fijos. En este análisis se utiliza un solo factor de ingresos y
un solo factor de costos.
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙=𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 −𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

¿Para qué sirve el análisis de Costos –
Volumen - Utilidades?
Es un modelo que ayuda a la administración a determinar
las acciones que se deben tomar con la finalidad de
lograr cierto objetivo, que en el caso de las empresas
lucrativas es llamado utilidades.
Este modelo ayuda a implantar la última etapa del

modelo de planeación estratégica, facilita la toma de
decisiones y la puesta en práctica de acciones concretas
Condiciones para el uso de la relación costo-
volumen-utilidad
Se presume un comportamiento lineal de las curvas de Ingresos y Costos
La clasificación y valoración entre costos fijos y variables deben estar

bien definidas
Factores no cambian como: la productividad y la eficiencia.
Revisar permanentemente el comportamiento de las curvas para que

estén ajustadas a la realidad
Clasificación de los costos
Considerando el Según el momento en
Según el área donde
momento en que se que se reflejan los
se producen
calculan resultados
Costos de
Costos históricos Costos del periodo
distribución
Costos de Costos
Costos del producto
administración predeterminados
Costos de
financiamiento
Costos de
producción
De acuerdo con el
Según el volumen de
control que se tenga Según su identificación
producción
sobre su consumo
Costos
Costos directos Costos fijos
controlables
Costos no Costos
Costos variables
controlables: indirectos
Costos
semivariables
Costos mixtos
Costos
escalonados
Método de Ecuación
Llamado también enfoque matemático, se expresa
mediante una ecuación matemática y es
empleado para cualquier manipulación de los
términos individuales al estudiar el efecto de los
cambios en ese término sobre las utilidades
globales. Esta ecuación sería la siguiente forma
Ingresos-Costos Variables-Costos Fijos= Utilidad Operativa

Método de Margen de Contribución
Se calcula como la diferencia entre las ventas de la
empresa y todos los gastos asociados a las
operaciones de la misma: compras, producción y
distribución.
La razón de ello es que muchos de estos gastos
pueden estar asociados a la producción y no los
podemos considerar inherentes a la estructura de la
empresa.
Esta ecuación sería la siguiente forma
Utilidad Operativa= [(PV-CVU) x (C)]-CF

Caso Práctico
Una empresa llamada ¨CEDROS, S.A¨ fabrican sillas para
comedores, dicha compañía tiene una inversión de S/250,000.00.
Además, los accionistas desean obtener un rendimiento del 40%
antes de impuesto.
Para la elaboración de una silla incurrirán en costos como materia
prima por S/10.00, Mano de obra por S/8.00, costos indirectos de
fabricación por S/7.00; así como en el pago de alquiler del taller por
S/15,000. ¿Cuántas unidades debe vender la compañía para dar a
los accionistas la utilidad que desean?
S/.600,000
S/.500,000
S/.400,000
S/.300,000
S/.200,000
S/.100,000
S/.0
7667 10000 4000
Ingresos Costo de Venta

Gastos Operativos Utilidad
PUNTO DE EQUILIBRIO
¿Qué es el Punto de Equilibrio?
Es un término empresarial que hace referencia al punto de

actividad en donde los ingresos son iguales a los costos; es decir,
al punto de actividad en donde no existe ganancia ni pérdida.
En el caso de una empresa, el punto de equilibrio hace referencia

al calculo del volumen de ventas en donde los ingresos son
iguales a los costos
¿Para qué sirve el Punto de Equilibrio?
Saber cuánto es lo que tenemos que vender para cubrir nuestros costos.
Saber cuánto es lo que tenemos que vender para empezar a generar utilidades.
Controlar nuestros costos.
Tener una base sobre la cual planificar nuestras ventas y las ganancias que queremos tener.
Tener una base sobre la cual fijar los precios de nuestros productos o servicios.
Otros Elementos a Analizar
Un proyecto de
Un cliente
inversión
Un determinado
productos
Una área o
departamento
Cálculo y Análisis
ClasificarAnalizar
Determinar
costos punto
Comprobar
en deVariables
Costos Costos
equilibrioy Costos Fijos
resultados
AplicarHallar
fórmula
Costo
delVariable
punto deUnitario
equilibrio
1. DETERMINAR COSTOS
Al momento de calcular el punto de equilibrio

de una empresa es considerar como costos a
todos los desembolsos relacionados con el Adquisición de
producto; es decir, a todos los desembolsos mercadería
relacionados con:
Prestación de
Producción
Servicio
2. CLASIFICAR COSTOS VARIABLES Y
COSTOS FIJOS
COSTOS VARIABLES
• Son los costos que varían
en función a los cambios en
los niveles de actividad).
COSTOS FIJOS
• Son los costos que no
varían en función a los
cambios en los niveles de
actividad, sino que
permanecen fijos.
3. HALLAR COSTO VARIABLE UNITARIO
Se procede a hallar el Costo Variable Unitario (CVU), el cual se obtiene al dividir los Costos Variables
Totales entre el número de unidades vendidas (Q).
4. APLICAR FÓRMULA DEL PUNTO DE

EQUILIBRIO
5. COMPROBAR RESULTADOS
Procedemos a comprobar el resultado a través de la elaboración de un estado de resultados, en donde

debemos asegurarnos de que las utilidades sean igual a 0.
6. ANALIZAR PUNTO DE EQUILIBRIO
Una vez que hemos calculado el punto de equilibrio y comprobado el resultado a través de la elaboración
de un estado de resultados, procedemos a analizarlo
Caso Práctico
Una empresa dedicada a la comercialización (compra y venta) de camisas vende camisas a un precio de
S/40.00, el costo de cada camisa es de S/24.00, se paga una comisión de ventas por S/2.00, y sus gastos
fijos (alquiler, salarios, servicios básicos, etc.) ascienden a S/3,500.00.
PV= S/40.00
CVU: 24 + 2 = 26
CF = 3500
PE=3,500/(1-26/40)
PE=3,500/(40-26) PE=3,500/(1-0.65)
PE=3,500/14 PE=3,500/0.35
PE= 250 unidades PE=3,500/0.35
PE= S/ 10,000
Caso Práctico
Una empresa dedicada a la comercialización (compra y venta) de camisas vende camisas a un precio de
S/40.00, el costo de cada camisa es de S/24.00, se paga una comisión de ventas por S/2.00, y sus gastos
fijos (alquiler, salarios, servicios básicos, etc.) ascienden a S/3,500.00.
PV= S/40.00
CVU: 24 + 2 = 26
CF = 3500
Comprobación
Ventas (PVU x Q): 40 x 250 10,000.00
(-) CV (CVU x Q): 26 x 250 6,500.00

(-) CF 3,500.00
Utilidad Neta 0
CONCLUSIONES
 Los presupuestos son las herramientas que ampliamente se usan para el control administrativo,
considerados habitualmente como los instrumentos de control por excelencia en las empresas. Se
utilizan en forma general como mecanismos de ayuda para alcanzar los objetivos (eficacia) con una
racionalización óptima de los recursos (eficiencia).
 El análisis de costos siempre debe estar relacionado con la planificación y el control de la operación
para saber si el objetivo se logrará con el rendimiento estipulado y una buena rentabilidad. Todo este
análisis ayudará a orientar y definir la toma de decisiones relacionadas principalmente con las
inversiones y la financiación.
 El análisis costo-volumen-utilidad sirve para apoyar los procesos de toma de decisiones
gerenciales. Durante la planeación operativa, toda empresa debe estar atenta al
comportamiento de sus costos, de sus gastos y de sus volúmenes de venta, todas ellas
variables que determinan la magnitud de sus utilidades.
 El punto de equilibrio es importante para toda empresa porque permite evaluar su rentabilidad.
De esta forma se podrá ver claramente cuánto necesitas vender para empezar a generar lucro.
Encontrar este valor, incluso antes de iniciar un proyecto, es fundamental para descubrir qué
tan interesante es financieramente tu idea de negocio
RECOMENDACIONES
 Todos debemos inculcarnos el hábito de hacer presupuestos en nuestra vida personal y

empresarial. Esto nos ayudará a tener una correcta planificación en nuestras finanzas. Logrando
así cumplir nuestros objetivos.
 Se debe tener en cuenta la diferenciación de los costos incurridos en el proceso de fabricación de

un bien, o prestación de un servicio. Solo de esta forma podremos visualizar si nuestra idea de
negocio nos trae la rentabilidad esperada.
 Es óptimo realizar un análisis costo-volumen-utilidad previo ya que este podría analizar
los diversos tipos de escenarios para poder apreciar el impacto que tiene sobre las
utilidades un cambio en algunas variables
 Se debe considerar realizar el cálculo del punto de equilibrio de manera periódica ya

que los costos pueden sufrir fluctuaciones lo cual modificaría el punto de equilibrio
respecto a su variación a la cual las variables fueron sometidas. A fin de evitar estos
errores en las estimaciones de ganancia. Se debe recalcular periódicamente.
GRACIAS.
FORMULACIÓN Y EVALUACION DE PROYECTOS

Evaluación Económica Financiera,
Planeación Financiera
Estructura Financiera
Calculo del Costo de Capital y el Valor Económico
Agregado.
Grupo:
. Bautista Noa, Juan
* Garcia Quinteros, Gwyneth
* Lopez Alarcon, Nicole
* Rojas Palomino, Clara
Semana 13 Prof. Econ. Octavio Abdón Inga

Meneses
EVALUACIÓN ECONÓMICA
Proceso de identificación, medición, y
valorización de los beneficios (ganancias)
y costos de un proyecto desde la
perspectiva de la sociedad como un todo. IMPORTANCIA
Permite la medición de
la contribución del
proyecto a objetivos y
dimensiones sociales,
económicas y
ambientales del
bienestar social
TIPOS DE EVALUACIONES ECONOMICAS
ANÁLISIS COSTE- ANÁLISIS COSTE-

EFECTIVIDAD BENEFICIO
ANÁLISIS COSTE- ANÁLISIS COSTE-

CONSECUENCIA UTILIDAD
ANÁLISIS COSTE-
MINIMIZACIÓN
ANÁLISIS COSTE-EFECTIVIDAD
Compara los costos relativos con los resultados de dos o más

cursos de acción. Se utilizan para apoyar el proceso de toma
de decisiones sobre la implementación de alternativas.
ANÁLISIS COSTE-CONSECUENCIA
Consta en presentar un listado de todos los resultados junto

con su coste. Es adecuado cuando existe una gran multiplicidad
de resultados ya que su objetivo es ofrecer una idea clara y
exhaustiva de todos los resultados
ANÁLISIS COSTE-MINIMIZACION
Solo tiene en cuenta los costes de las diferentes alternativas

pues supone que los resultados que se obtendrán serán iguales.
Se usa para reconocer la alternativa de menor costo y luego
financiarla.
ANÁLISIS COSTE-UTILIDAD
Se utiliza cuando se quiere conocer la alternativa con mejor

relación entre sus costos y los resultados en términos de
calidad y preferencias.
ANÁLISIS COSTE-BENEFICIO
Mide los costos y los resultados en unidades monetarias y permite calcular la

rentabilidad del proyecto. Para ello se restan los beneficios y los costes; si el resultado
es positivo querrá decir que los beneficios superan a los costes y que la intervención es
rentable, y si es negativo querrá decir que no es aconsejable llevarla a cabo.
EVALUACIÓN FINANCIERA
Considera las inversiones desde la perspectiva
de una entidad individual, con el objetivo de
determinar los niveles de rentabilidad de un
proyecto para lo cual se debe comparar los IMPORTANCIA
ingresos que genera el proyecto con los costos
en los que se incurre
Determina la llamada
"Capacidad Financiera
del Proyecto" y la
"Rentabilidad de
Capital Propio"
invertido en el
proyecto
FUNCIONES
Mide la
rentabilidad de
la Inversión
1 2 3
Determinar hasta Genera la

donde todos los información
costos pueden ser necesaria
cubiertos
oportunamente
Valor Presente Neto (VPN)
Representa el valor de mercado de

una inversión y su costo.
Este criterio plantea que el
proyecto debe aceptarse si su
VAN es igual o superior a cero,
donde el VAN es la diferencia
entre todos sus ingresos y egresos
expresados en moneda actual.
Tasa Interna de Retorno TIR
Representa la tasa que produce un

VAN de cero. Representa la
Rentabilidad Interna del Proyecto,
como regla general, si la TIR
excede la tasa de corte, el
proyecto es aceptado y si la TIR
es inferior, el proyecto es
rechazado.
PLANEACIÓN FINANCIERA
Es el proceso de determinar cómo una organización, empresa o

persona administrará sus recursos capitales para alcanzar sus
objetivos establecidos.
Se trata de la elaboración de un plan de finanzas, o sea, de un

presupuesto y/o un esquema de gastos que permita organizar
el manejo del dinero de modo eficaz y conveniente.
ETAPAS DEL PROCESO DE PLANIFICACIÓN DE LAS
FINANZAS
Establecimiento de objetivos y su prioridad, expresado

ETAPAS

en términos financieros.
 Definición de los plazos para lograr dichos objetivos.
 Elaboración de un presupuesto financiero que identifique
las partidas (o segmentos de dinero) necesarias para
cumplir con los objetivos.
 Medición y control de las decisiones financieras tomadas
y su cotejo con planes financieros previos.
 De este modo, la planificación financiera suele ejercerse
con antelación, como una forma de organizar el futuro
financiero de la organización, usualmente a manos de
asesores financieros y planificadores de gastos, ya sea
propios o tercerizados.
OBJETIVOS
Evitar al máximo las situaciones de falta de

disponibilidad de recursos financieros.
Reducir los costes de manutención para disminuir

también el costo de oportunidad de la empresa.
Garantizar la perdurabilidad financiera de

la organización.
TIPOS DE PLANIFICACIÓN FINANCIERA
PLANIFICACIÓN PLANIFICACIÓN
FINANCIERA A LARGO FINANCIERA A CORTO
PLAZO PLAZO
IMPORTANCIA
Es una herramienta vital

para las empresas y
organizaciones,
especialmente a la hora
de la toma de decisiones.
ESTRUCTURA FINANCIERA
Es la composición de las fuentes de financiación o pasivo

formadas por los recursos ajenos, representados por las
deudas a corto y largo plazo, y los recursos propios o también
llamados patrimonio neto.
Podemos decir que dicha estructura se representa en el pasivo

del balance de una empresa y sería el que representa la
financiación. Como contrapartida, el activo se relaciona con la
inversión.
ESTRUCTURA FINANCIERA Y EL COSTE FINANCIERO
Es uno de los más importantes de una empresa.

Sobre todo, porque controla aspectos como la
posibilidad de un apalancamiento excesivo o de
tener recursos ociosos. Pero veamos cuál es el
coste de cada fuente:
Empecemos por la financiación

propia
La financiación ajena tiene un

coste extrínseco.
FUENTES DE FINANCIACIÓN INTERNA Y EXTERNA
Las fuentes son principalmente dos y

dependen de las personas o entidades de las
que obtenemos la financiación:
Las fuentes Las fuentes

internas o externas o
financiación financiación
propia. ajena.
VALOR ECONOMICO AGREGADO
El Valor Económico Agregado (EVA) o utilidad

económica es el producto obtenido por la diferencia
entre la rentabilidad de los activos y el costo de
financiación o de capital requerido para poseer esos
activos. El EVA sirve para evaluar la generación de
valor de la empresa y constituye una herramienta
gerencial clave para el planeamiento estratégico, la
toma de decisiones en el "día a día" y la evaluación
del desempeño por áreas de responsabilidad.
COMPONENTES DEL EVA
Utilidad de
operacion
El capital Invertido
Costo de Capital
promedio ponderado
VENTAJAS
 Puede aplicarse a cualquier tipo de
empresa, sin importar su actividad
y/o tamaño.
 Su cálculo no es complejo; por
tanto, es fácil de comprender y
aplicar.
 Permite medir con precisión la
riqueza generada, desde la
perspectiva de los accionistas.
 Cualquier directivo o empleado
puede entenderla con facilidad.

COSTO DE CAPITAL - WCC
El costo del capital, también conocido como WACC (siglas

de Weighted Average Cost Of Capital) o CPPC (coste promedio
ponderado del capital) es un factor determinante a la hora de
evaluar el nivel financiero de una entidad en proyectos que se
deben llevar a cabo a corto plazo
ComoCalcularlo?
Como Calcularlo?
En la fórmula aparecen los costos de financiarse:
* Pidiendo prestado mediante deuda financiera (Kd) y
destinando fondos propios (Ke).
* El total de la deuda financiera (D), sumando corto y largo plazo
y los fondos propios (E).
* T es la tasa impositiva, que grava el beneficio de la empresa (Impuesto
de Sociedades).
La fórmula requiere disponer de mucha información de la compañía,
aunque todos sus parámetros deberían ser fácilmente accesibles si
es una empresa cotizada. Para obtener el coste del endeudamiento
(Kd) y el de losKD
fondos propiosFINANCIEROS
= GASTOS (Ke), es necesario realizar AÑO
/ (DEUDA un cálculo
N-1
previo
+ DEUDA N) /2
Y para calcular el coste de los recursos propios (Ke)
* Rf: rentabilidad del activo sin riesgo

* Rm: rentabilidad media del mercado Ke = Rf + (Rm – Rf) * β
* β: ratio entre la variación de la rentabilidad de un activo y la variación de la

rentabilidad del mercado. Aparece en el dossier de información financiera
de las empresas cotizadas.
CASO
PRACTICO
CÁLCULO DEL EVA
Una empresa decide aplicar el método de

Valor Económico Agregado o EVA, para
comprobar cuál es el valor que se ha
generado en ese negocio desde el año 2000
hasta el año 2008, lo que servirá también
para medir la gestión de la empresa en este
período
A continuación se describen los distintos

componentes utilizados de la fórmula del
EVA
A) RESULTADO OPERATIVO DESPUES DE IMPUESTOS
* Es el resultado NETO de la empresa una vez descontado el Impuesto Sobre Sociedades, pero
que NO INCLUYE GASTOS FINANCIEROS (no incluye el coste de la financiación ajena)
* Se acumulan los Resultados desde el año 2000 hasta el año 2007, se añaden los resultados
negativos del año 2008 y se suman los GASTOS FINANCIEROS (intereses pagados por
financiación ajena) en el período 2000-2008:
RESULTADO OPERATIVO DESPÚES DE IMPUESTOS (AÑO 2000-2008)

Resultados no distribuidos de ejercicios anteriores (2000-2007) 1.300.000
Resultado del Año 2008 -11.482
Gastos financieros (intereses) pagados 2000-2008 7.216.189
RESULTADO OPERATIVO DESPUÉS DE IMPUESTOS 8.504.707
B) COSTE PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (CPPC o WACC)
* Es la media ponderada del coste de financiación propia (FONDOS PROPIOS) y financiación

ajena (PRÉSTAMOS RECIBIDOS). Se pondera con el volumen de financiación que la
explotación hotelera tiene de una y otra.
El % Coste oportunidad de financiación propia es lo que los
inversores o accionistas dejan de ganar por invertir en la explotación
hotelera en vez de realizar otra inversión. Para esta valoración se
estima en el 10% (suele estimarse entre el 10% y el 14%)
CÁLCULO DEL COSTE PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL
% Interés financiación ajena 5,00%
Valor de mercado de la financiación ajena (préstamo) S/34.000.000
% Coste oportunidad financiación propia 10,00%
Valor de la financiación propia (fondos propios) 8.504.707
Se aplica la fórmula:
CPPC = [ 0,05 x S/34.000.000 ] + [ 0,10 x S/5.700.000 ] = 5,72%

S/34.000.000 + S/5.700.000
C) TOTAL ACTIVOS NETOS
Es el valor en libros contables del Activo.

Hay que tener en cuenta que en el
INMOVILIZADO se restarán el importe
de las AMORTIZACIONES. Además se
debe utilizar el valor medio del período
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calcula elandEVA.
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D) PASIVO A CORTO PLAZO
* Se refiere al PASIVO EXIGIBLE QUE NO GENERA GASTOS FINANCIEROS, como por

ejemplo los proveedores por operaciones comerciales. Al igual que en el caso del
ACTIVO NETO, se debe utilizar el valor medio del período para el que se calcula el
EVA.
* Con lo que el EVA del períodoCÁLCULO DEL EVA (AÑO 2000-2008)

2000-2008 sería:
Resultado operativo después de impuestos S/8.504.707
Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC) 5,72%
Activo neto medio del período S/28.630.674
Pasivo a corto plazo medio del período S/1.852.384
EVA = - CPPC X -
Resultado operativo Activo Neto Pasivo a corto
después de impuestos promedio plazo promedio
EVA = S/8.504.707 - [ 0,0572 * (S/28.630.674 - S/1.852.384) ]

CONCLUSIÓN
CONCLUSIÓN
El valor agregado en la compañía durante los últimos 9 años (período 2000-2008) para los socios
o propietarios ha sido de 6.973.555€. No se debe confundir nunca con el valor del negocio.
CÁLCULO DEL EVA (AÑO 2000-2008)

EVA PERÍODO 2000-2008 S/6.973.555
Nº DE AÑOS 9
EVA ANUAL S/774.84
El método del EVA concluye que se debe invertir la mayor cantidad de

capital que sea posible siempre que la rentabilidad de las aplicaciones sea
superior al coste de los capitales.
El análisis metodológico del EVA lleva a afirmar que las alternativas para MEJORAR
LA GESTIÓN (se toma el EVA como un indicador de gestión) son:
* Mejora del Beneficio sin aumentar las

inversiones.
* Aumentar la rentabilidad del capital por
encima de su coste
* Eliminación de las actividades en las que
la rentabilidad del capital invertido sea
menor que su coste, siempre y cuando no
se prevea una mejora en el futuro.
MUCHAS
GRACIAS
PERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN

P. R. I.
Indicador de rentabilidad
EJERCICIO PRACTICO
Semana : 13.2 Prof. Econ. Octavio A. Inga Meneses

EL P R I
El Período de Recuperación de la Inversión (PRI)
es un indicador que mide en cuánto tiempo se recuperará el total de la inversión a
valor presente.
Puede revelarnos con precisión, en años, meses y días, la fecha en la cual será
cubierta la inversión inicial.
 ¿Cuánto tiempo debo esperar para recuperar mi inversión?

 Esta una de las primeras preguntas que se hace un empresario al evaluares un proyecto o
un emprendedor al constituir un negocio.
EL PRI
El Período de Recuperación de la Inversión (PRI) es un indicador que mide en cuánto
tiempo se recuperará el total de la inversión a valor presente. Puede revelarnos con
precisión, en años, meses y días, la fecha en la cual será cubierta la inversión inicial.
Para calcular el PRI se usa la siguiente fórmula:
PRI = a + (b - c)
d
Donde:
a = Año inmediato anterior en que se recupera la inversión.
b = Inversión Inicial.
c = Flujo de Efectivo Acumulado del año inmediato anterior en el que se recupera la
inversión.
d = Flujo de efectivo del año en el que se recupera la inversión.
Así, los datos son:
a = 1 año
b = 200,000
c = 97,500
d = 101,250
Reemplazando los valores en la fórmula:
PRI = 1 + (200,000 - 97,500) = 2.012345679 años
101,250
Para determinar el número de meses se resta el número entero y luego se
multiplica por 12:
0.12345679 x 12 = 1.48 meses
Para expresar el número de días restamos nuevamente el número entero y
multiplicamos la fracción por 30 que es el número de días:
0.48 x 30 = 14.4 días
Así, en este ejemplo tenemos que la recuperación de la inversión tomará 2
años, un mes y 14 días.
El índice beneficio/costo en las finanzas corporativas.
El índice beneficio/costo (I B/C), también conocido como relación beneficio/costo compara

directamente, como su nombre lo indica, los beneficios y los costos de un proyecto para definir su
viabilidad.
• Para calcular la relación B/C se halla primero la suma de todos los beneficios descontados, traídos al
presente, y se divide sobre la suma de los costos también descontados.
• Para saber si un proyecto es viable bajo este enfoque, se debe considerar la comparación de la
relación B/C hallada con 1. Así:
• Si B/C > 1, esto indica que los beneficios son mayores a los costos. En consecuencia el proyecto debe
ser considerado.
• B/C = 1, significa que los beneficios igualan a los costos. No hay ganancias. Existen casos de
proyectos que tienen este resultado por un tiempo y luego, dependiendo de determinados factores
como la reducción de costos, pueden pasar a tener un resultado superior a 1.
• B/C < 1, muestra que los costos superan a los beneficios. En consecuencia, el proyecto no debe ser
considerado.
El índice beneficio/costo en las finanzas corporativas
Ejemplo: El índice beneficio/costo (I B/C), también conocido como relación
beneficio/costo
• Supongamos que un proyecto demanda una inversión total de S/ 100,000 y de acuerdo a las
proyecciones del negocio se prevé recibir beneficios de S/ 50,000 durante cinco años. Así, los
beneficios suman S/ 250,000 y los costos S/ 100,000. En consecuencia, la relación beneficio/costo sería
250,000 entre 100,000.
• El resultado es 2.5, que sería el índice de beneficio/costo. Esto significa que por cada sol invertido se
obtiene un beneficio de S/ 2.50.
• "Sin embargo ese índice tiene sus desventajas. Por ejemplo, no permite observar la dimensión que
tiene un proyecto"
El valor actual neto (VAN)
• El valor actual neto (VAN) es un indicador financiero que sirve para determinar la viabilidad de
un proyecto. Si tras medir los flujos de los futuros ingresos y egresos y descontar la inversión
inicial queda alguna ganancia, el proyecto es viable.
• Si existen varias opciones de inversión, el VAN también sirve para determinar cuál de los
proyectos es más rentable. También es muy útil para definir la mejor opción dentro de un
mismo proyecto, considerando distintas proyecciones de flujos de ingresos y egresos.
Igualmente este indicador nos permite, al momento de vender un proyecto o negocio,
determinar si el precio ofrecido está por encima o por debajo de lo que se ganaría en caso de
no venderlo.
• Una manera de establecer el VAN es mediante la siguiente fórmula:
• VAN = Beneficio neto actualizado (BNA) - Inversión
• El BNA es el valor actual del flujo de caja o beneficio neto proyectado, que ha sido actualizado
mediante una tasa de descuento (TD). Esta última es la tasa de rendimiento o rentabilidad
mínima que se espera obtener.
• VAN < 0 el proyecto no es rentable. Cuando la inversión es mayor que el
BNA (VAN negativo o menor que 0) significa que no se satisface la TD.
• VAN = 0 el proyecto es rentable, porque ya está incorporado ganancia de
la TD. Cuando el BNA es igual a la inversión (VAN igual a 0) se ha cumplido
con la TD.
• VAN > 0 el proyecto es rentable. Cuando el BNA es mayor que la
inversión (VAN mayor a 0) se ha cumplido con dicha tasa y además, se ha
generado una ganancia o beneficio adicional.
• Mirando al futuro
• Al respecto se comenta que el VAN es un indicador que sirve para evaluar
situaciones que se pueden dar en el futuro de una empresa.
• A manera de ejemplo señala que una compañía puede evaluar mudarse a
un nuevo local, lo cual implica comprar un inmueble o alquilarlo, así como
trasladar toda la planta o instalar una planta en la nueva ubicación. Esto
tendrá un impacto en el futuro, puede ser en cinco años, diez años o en un
muy largo plazo.
• "El asunto es: ¿de qué manera el gerente de finanzas evalúa lo apropiado de
la decisión de mudarse? Debe tener algún criterio, alguna guía que le diga
que la decisión está bien o está mal. Para ello cuenta con criterios
financieros que se traducen en indicadores. Hay un indicador de valor que
señala si el valor de lo que voy a obtener haciendo la inversión supera
precisamente a la inversión, que es precisamente el VAN", refiere el experto
en finanzas.
• Así, el VAN resume en un solo número toda una situación futura, recoge
toda una estimación de varios años y si el resultado es que sí se conseguirá
el valor requerido pero habrá que esperar, entonces vale la pena hacer la
inversión.
¡ Gracias totales ¡
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD
Análisis de Riesgo
Análisis de Sensibilidad
Semana 15 Prof. Econ. OCTAVIO ABDON INGA MENESES

Análisis de Riesgo
Es la probabilidad de
tener éxito o
fracaso, cuando se
toma la decisión de
efectuar un
proyecto, por ende
es necesario realizar
una evaluación del
riesgo que se estima
asumir.
FUENTE: PABLO CABRERA HERNANDEZ
Riesgo
Riesgos sistemático en el Riesgo
operativos, se mercado relacionado a
define el rango financiero, Riesgo las operaciones
de variabilidad puede ser relacionado a del negocio,
de las considerado los aspectos pueden ser
principales como una prima financieros. incorporados a
variables en la tasa de análisis de
elegidas. costos del sensibilidad.
capital.
Riesgos asumidos en la inversión

Análisis de Incertidumbre
Referido a toda situación de desconocimiento, duda o

inseguridad respecto del verdadero valor que pueden tomar
uno o más parámetros dentro de cualquier modelo de
decisión.
ANALISIS DE RIESGO El riesgo involucra La
ANALISIS DE INCERTIDUMBRE
lo acertado y incertidumbre
desfavorable a involucra
partir de la toma
de decisión
variables que
respecto al están
resultado. constantemente
cambiando.
Análisis de Sensibilidad
El análisis de sensibilidad es
una herramienta de gestión que
permite a las organizaciones
predecir los resultados de un
proyecto, ayudando a
comprender las incertidumbres,
las limitaciones y los alcances
de un modelo de decisión.
IMPORTANCIA DEL ANÁLISIS DE
SENSIBILIDAD FINANCIERO
Facilita la toma de decisiones. El análisis Asegura el control de calidad. Con el análisis
de sensibilidad da como resultados de la sensibilidad, las compañías pueden
pronósticos respaldados por datos. determinar aquellos procesos que no están
Cuando se consideran todas las variables permitiendo la creación de un producto útil e
y se analizan todos los resultados, le impiden el alcance de objetivos. Determinar
resulta más sencillo a la gerencia tomar aquellos errores a tiempo ayudará a crear
decisiones de inversión. Por lo tanto, es mejores productos y a menor tiempo, lo que
una herramienta extremadamente útil puede generar en el futuro una mayor
para la planificación futura de la empresa. diversificación.
Mejor asignación de recursos. El análisis de sensibilidad permite identificar

las áreas fuertes y débiles de la planificación de un proyecto, a su vez que
mide su posible impacto en los resultados. Esto permite a las
organizaciones dirigir los recursos a las variables que más apoyo
necesitan.
OBJETIVOS Riesgos asumidos en la inversion
Puede aplicarse a la valoración de inversiones con dos objetivos

fundamentales:
• Para determinar la efectuabilidad de una inversión.
• Para establecer un determinado orden de preferencia

(jerarquización) entre varias inversiones.
En cualquiera de los dos casos es posible utilizarlo con cualquiera de

los métodos de valoración de inversiones aunque, por su
importancia, se analiza para el VAN y para la TIR.
LIMITACIONES
Rango y distribución de probabilidad de variables
El Análisis de Sensibilidad típicamente no representa el posible rango de valores.
El Análisis de Sensibilidad no representa las probabilidades para cada rango. Generalmente hay una pequeña
probabilidad de estar en el extremo.
Un análisis basado en el cambio de una sola

variable no es realista porque las variables están
Dirección de los efectos
correlacionadas.
A) Si el precio de venta sube, la cantidad
Para la mayoría de variables, la dirección es obvia
vendida bajará.
B) Si la inflación cambia, todos los precios
lngresos suben → VAN sube
cambian.
Costos suben → VAN baja
C) Si el tipo de cambio varía, todos los precios
lnflación → No tan obvio
de los bienes transables y pasivos con el
exterior cambian.
Un método que toma en cuenta estos efectos combinados o correlacionados es el análisis de escenarios.
ANÀLISIS DE SENSIBILIDAD
j
Busca medir cómo se afecta la rentabilidad de un proyecto, cuando una o varias
variables que conforman los supuestos, bajo los cuales se elaboraron las
proyecciones financieras, se modifican.
j
Los criterios de evaluación mencionados hasta ahora para calcular la rentabilidad del
proyecto no son exactos ya que solamente están indicando uno de los posibles
escenarios del proyecto. Hay que tener en cuenta que los cambios del entorno y de
las variables estimadas son imposibles de predecir con exactitud.
j
La finalidad del análisis de sensibilidad consiste en mejorar la calidad de la
información para que el inversor tenga una herramienta adicional para decidir si
invierte o no en el proyecto.
ANÁLISIS DE ESCENARIOS
Es la técnica que permite
llevar a cabo la valoración de
los proyectos de inversión
considerando que una o más
de las variables que se utilizan
para la determinación de los
flujos netos de caja no son
variables ciertas, sino que
pueden tomar varios valores,
lo que dará lugar a la
consideración de diversos
escenarios.
ESCENARIOS
FLUJOS NETOS
VARIABLES DE CAJA
EVOLUCÓN DE
LA COYUNTURA
ECONÓMICA
EVOLUCÓN DE
INGRESOS O GASTOS
OPERATIVOS
INVERSIÓN
INICIAL
POSIBLES ESCENARIOS…
Las hipótesis para la estimación de las variables que intervienen en la

MÁS determinación de los Flujos Netos de Caja se han hecho tratándose de
PROBABLE ajustar a lo que se espera que acontezca a lo largo del horizonte de
planificación del proyecto de inversión.
Se considera que algunas, o todas, las variables que han servido de

OPTIMISTA referencia para la configuración del escenario “más probable” o “caso
base” puedan concretarse a lo largo del horizonte de planificación.
De forma similar al escenario anterior, en este caso las variables que han
PESIMISTA servido de referencia para la configuración del escenario “más probable” o
“caso base” pueden concretarse a lo largo del horizonte de planificación.
PRINCIPIOS Y APLICACIONES
PRINCIPIOS
EL ANALISIS DE ESCENARIOS SE BASA EN EL EXAMEN DE RESULTADOS Y

SUS IMPLICACIONES.
SE SUGIERE SEA REALIZADO TOMANDO COMO BASE TODOS LOS

ESCENARIOS POSIBLES.
PRINCIPIOS Y APLICACIONES
APLICACIONES FINANCIERAS
UNA ORGANIZACIÓN PUEDE INTENTAR PREDECIR VARIOS ESCENARIOS

PARA LA ECONOMIA AL TRATAR DE PREVER LOS RENDIMIENTOS DEL
MERCADO FINANCIERO EN CADA UNO DE LOS ESCENARIOS.
METODOLOGÍA DE ANÁLISIS
Estimación de la probabilidad de que el proyecto de

inversión sea rentable (VPN > 0).
Determinación del valor esperado, y la varianza del VPN en

función del tipo de distribución.
La estimación de los nuevos FNC y aplicación de los

criterios de valoración de los proyectos de inversión
LA APLICACIÓN DE LOS CRITERIOS DE
VALORACIÓN
En el caso de que se definan los tres escenarios más habituales (más
probable, optimista y pesimista), en la tabla siguiente se resumen como
podrían evolucionar algunas de las principales variables en cada una de
las tres situaciones analizadas.
APALANCAMIENTO OPERATIVO Y FINANCIERO

CASO PRACTICO
Docente:
Econ. OCTAVIO A.
Semana 12 INGA MENESES
APALANCAMIENTO o LAVERAGE
• En el ámbito financiero empresarial el apalancamiento es la estrategia utilizada para
aumentar las utilidades de tal manera que se superen las utilidades obtenidas con el
capital propio.
• El apalancamiento es una estrategia financiera asociada con la forma de financiarse y
de gastar. Como ocurre en la física, una "palanca" sirve para lograr con mayor facilidad
lo que de otro modo implicaría un esfuerzo mayor.
• En el campo financiero se consigue lograr con mayor facilidad la obtención de mayores
utilidades o potenciar las utilidades.
• No obstante, se debe tomar en cuenta que el riesgo de registrar mayores pérdidas está
presente en caso que no se llegue al nivel de ingresos esperados. Asimismo, podemos
dividir el apalancamiento de dos maneras: apalancamiento operativo y apalancamiento
financiero.
• APALANCAMIENTO OPERATIVO
• El apalancamiento operativo o primario es aquella estrategia que permite
convertir costos variables en costos fijos, de tal modo que a mayores rangos de
producción menor sea el costo por unidad producida.
• Supongamos que una empresa produce pantalones y para su fabricación emplea
mucha mano de obra, que constituye un costo variable. Para una mayor
producción de pantalones serían necesarios más trabajadores. Pero la empresa
puede comprar maquinaria y automatizar el proceso de producción, con lo cual
reducirá la mano de obra. Cambiaría el costo variable por costo fijo, reduciendo
el primero y elevando el segundo. El incremento del costo fijo se dará por la
inversión de automatizar el proceso vía depreciación o desgaste de la maquinaria
comprada. Y el costo unitario de producir cada par de pantalones será menor,
con lo cual habrá ganado eficiencia.
• APALANCAMIENTO FINANCIERO
• El apalancamiento financiero o secundario es la estrategia que permite
el uso de la deuda con terceros. En lugar de utilizar recursos propios la
empresa accede a capitales externos para aumentar la producción con
el fin de alcanzar una mayor rentabilidad.
• Para ello la empresa puede recurrir a una deuda o al capital común de
accionistas.
• El hecho de incorporar fondos ajenos en una operación puede hacer
variar la rentabilidad financiera de la empresa, debido a que la deuda
genera intereses que se incorporan a los resultados de la empresa.
• En consecuencia, el apalancamiento financiero viene a ser el efecto
que produce el endeudamiento en la rentabilidad financiera. Este
efecto puede ser positivo (cuando la rentabilidad financiera aumenta),
negativo (cuando disminuye) o neutro (cuando queda inalterada).
INTRODUCCION
Para que la empresa pueda realizar su actividad necesita recursos financieros. Sin ellos no
puede efectuar sus inversiones, y en consecuencia, no puede desarrollar las funciones de
producción y comercialización. Este capítulo se dedica al estudio de las distintas fuentes
financieras de las que puede disponer la empresa para financiar su inmovilizado y su activo
circulante.
Las decisiones de financiación condicionan a las de inversión y resultan limitadas por ellas, dada la
correspondencia que ha de existir entre la estructura económica y la estructura financiera , y el
hecho de que la rentabilidad de las inversiones ha de ser superior que el coste de financiación.
La forma en que la empresa se financia influye en su rentabilidad y en su riesgo y, por

consiguiente, afecta al valor de sus acciones.
FINANCIACION , TIPOS DE FUENTES Y
RECURSOS FINANCIEROS
Las fuentes financieras de la empresa y los medios o recursos financieros que se obtienen con ellas se
pueden clasificar con arreglo a diversos criterios:
1. Según su duración: capitales permanentes (CP) o recursos de medio y largo plazo, y pasivo a corto
plazo Pc.
Capitales permanentes: aportaciones de los socios, obligaciones, formas de endeudamiento a medio y
largo plazo y la autofinanciación.
Pasivo a corto plazo: la financiación de los proveedores de factores y los préstamos y créditos bancarios
a corto plazo.
2.Según su titularidad: recursos propios y ajenos.
Recursos propios: aportaciones de los socios y retención de beneficios.
Recursos ajenos: Provienen de las distintas formas de endeudamiento
3. Según su procedencia: recursos externos y recursos internos.
Recursos externos: aportaciones de los socios, emisión de obligaciones y todas las demás formas de
endeudamiento.
Recursos internos: Retención de beneficios que en vez de repartirse entre los propietarios de la empresa
quedan en la empresa para su financiación.
APALANCAMIENTO OPERATIVO –
(OPERATIVE LAVERAGE)
El apalancamiento operativo es la sustitución de costos variables por costos fijos que trae como
consecuencia que a mayores niveles de producción, menor el costo por unidad
Estudiar la relación entre las ventas y el beneficio económico es estudiar el apalancamiento
operativo de la empresa.
El grado de apalancamiento operativo se mide por el cociente:

Representación:
Donde representa la variación de las ventas. Al modificarse las ventas pasan a

ser :
Y el beneficio económico se modifica pasando de ser
A ser ahora:
Cuando la estructura económica de una empresa es grande, es decir, que
se encuentra formada por grandes inmovilizados que le permiten producir y
vender con costes variables pequeños pero con grandes costes fijos, se dice
que tiene mucho apalancamiento operativo.
Son empresas sometidas a un gran riesgo económico o riesgo operativo,
que es el que se deriva de la actividad económica de la empresa,
independientemente de la composición de la estructura financiera.
Si las ventas crecen, el beneficio operativo aumenta en una proporción
tanto mayor cuanto mayor sea el apalancamiento operativo, es decir,
cuanto mayor sean sus costes fijos. Si las ventas se reducen, los beneficios
se reducirán en una proporción mayor cuando mayor sean los costes fijos.
APALANCAMIENTO o LEVERAGHE
FINANCIERO
El término «apalancamiento» viene de apalancar. Una definición rigurosa de apalancar es: «levantar, mover
algo con la ayuda de una palanca». Como vamos a ver, este concepto no está muy lejos de lo que significa
el apalancamiento financiero, que utiliza mecanismos financieros a modo de palanca para aumentar las
posibilidades de inversión.
El principal mecanismo para apalancarse es la deuda. La deuda permite que invirtamos más dinero del que
tenemos gracias a lo que hemos pedido prestado. A cambio, como es lógico, debemos pagar unos
intereses.
Pero no solo mediante deuda se puede conseguir apalancamiento financiero.

•
En muchos instrumentos financieros (sobretodo derivados como los futuros o
los CFDs) solo es necesario dejar una garantía del total invertido, por lo que
también se puede apalancar la operación. Además, en las opciones financieras
, dado que compramos un derecho sobre un activo subyacente, que
generalmente tiene un precio mucho mayor a la prima, se genera un efecto
apalancamiento.
 Apalancamiento Financiero positivo:

Cuando la rentabilidad obtenida en la operación es mayor al importe de los intereses y
las comisiones que se pagan por el crédito.
 Apalancamiento Financiero Negativo:
Cuando el rendimiento es inferior al interés y las comisiones que se pagan por el
capital que nos han prestado.
 Apalancamiento Financiero Neutro:
Cuando la rentabilidad obtenida es similar o igual a los intereses y las comisiones
abonados por el capital prestado.
• Para qué sirve el apalancamiento financiero
Gracias al apalancamiento financiero logramos invertir más dinero del que

realmente tenemos. De este modo, podemos obtener más beneficios (o más
pérdidas) que si hubiéramos invertido solo nuestro capital disponible. Una
operación apalancada (con deuda) tiene una mayor rentabilidad con respecto al
capital que hemos invertido. Esto se puede hacer por medio de deuda o a través
de derivados financieros.
Cuanta más deuda se utilice, mayor será el apalancamiento financiero. Un alto

grado de apalancamiento financiero conlleva altos pagos de interés sobre esa
deuda, lo que afecta negativamente a las ganancias.
Cómo se calcula el apalancamiento financiero
El grado de apalancamiento se suele medir en unidades fraccionadas. Un apalancamiento

de 1:2 por ejemplo, significa que por cada (DÓLAR o moneda nacional) invertido, se está
invirtiendo dos dolares, es decir, la deuda es también de un dolar. Apalancamiento 1:3 es
que por cada dolar invertido hay dos dolares de deuda, la capital propio supone el 33% de la
inversión.
Por lo tanto la fórmula para calcular el apalancamiento financiero de una operación será:
• Por ejemplo, si hemos invertido de nuestro propio dinero US$ 1,000 pero
el valor de nuestra inversión (ya sea porque estamos utilizando deuda
o productos derivados) es de US$ 10,000 El apalancamiento será de 1:10
Cuando el apalancamiento financiero es resultado de deuda se suele

utilizar esta otra fórmula para calcular el porcentaje de apalancamiento
que estamos utilizando:
• Ejemplo de apalancamiento financiero
Supongamos que queremos comprar acciones de una empresa y disponemos de
US$ 10.000 que hemos ahorrado. Las acciones tienes un precio de US$ 1 por acción,
por lo que podríamos comprar 10.000 acciones. Así que compramos 10.000 acciones
a $1. Pasado un tiempo, la acciones de esta empresa se sitúan a US$ 1,5 por acción y
decidimos vender 10.000 acciones por US$ 15.000 Al final de la operación ganamos
US$ 5.000 con una inversión de US$ 10.000 es decir, obtenemos una rentabilidad del
50%.
• El efecto del apalancamiento financiero en las ganancias

Digamos que conseguimos pedir prestado al banco un crédito por US$ 90.000 y
podemos comprar 100.000 acciones por US$ 100.000. Pasado un tiempo, la acciones
de esta empresa se sitúan a US$ 1,5 por acción, así pues nuestras 100.000 acciones
pasan a valer 150.000€ y decidimos venderlas. Con esos US$ 150.000 vamos a pagar
los 90.000 del crédito que pedimos, más 10.000 en concepto de intereses del
crédito.Al final de la operación tenemos:
RESULTADO FINAL: 150,000 - 90,000 - 10,000 = US$ 50,000

.
• Efecto del apalancamiento financiero en las pérdidas
Ahora, supongamos que las acciones caen de US$ 1 a US$ 0,5

por acción.
Tendríamos 100.000 acciones valoradas en US$ 50.000, con lo
cual no podríamos ni siquiera hacer frente a los US$ 90.000 del
crédito más los US$ 10.000 de intereses.
Acabaríamos sin dinero y con una deuda de US$ 50.000, es
decir, perdemos US$ 60.000
En caso de no utilizar apalancamiento tan solo hubiésemos
perdido US$ 5.000 . Las acciones hubiesen bajado un 50% y
nosotros hubiésemos perdido el 50% de nuestro capital inicial.
GRAFICAMENTE rentabilidad que tendríamos según sea una
operación con apalancamiento financiero o no dependiendo del
precio de la acción.
Llegados a este momento, parece que quedan bastante claras las
ventajas y desventajas de realizar operaciones con
apalancamiento financiero.
Como último inciso, es muy importante tener en cuenta el grado
de apalancamiento, no es lo mismo cuando la deuda supone el
90% de la operación como en el ejemplo visto (poco real), que
cuando supone un 50%.
CASO PRACTICO
Una empresa adquiere una máquina por importe de 100.000 Euros,

con ella es capaz de desarrollar un negocio que genera un beneficio
de explotación anual de 6.000 Euros.
Veamos cómo queda el beneficio anual y otras magnitudes en

función de la financiación elegida para adquirir la máquina y los tipos
de interés del endeudamiento, sabiendo que los resultados
empresariales tributan al 30% en el impuesto sobre beneficios
(Impuesto sobre Sociedades en España).
a) Se financia la totalidad con una ampliación de capital de 100.000
Euros.
b) Se financia con un préstamo de 50.000 Euros, a devolver dentro de

cinco años, que devenga un tipo de interés nominal anual del 4%; y una
ampliación de capital de 50.000 Euros.
c) Se financia con un préstamo de 90.000 Euros, a devolver dentro de
cinco años, que devenga un tipo de interés nominal anual del 4%; y una
ampliación de capital de 10.000 Euros.
En este caso el ROI es superior al tipo de interés del préstamo, luego la empresa está en
situación de Apalancamiento Financiero Positivo. Ello implica que a más endeudamiento
destinado a la financiación del activo, mayor es la rentabilidad de los fondos aportados por los
accionistas.
Nótese también el efecto fiscal del apalancamiento financiero, motivado por la deducibilidad
de los gastos financieros en el impuesto sobre beneficios. Mientras el resultado antes de
impuestos disminuye en 2.000 (a-b) y en 1.600 (b-c); el resultado después de impuestos lo
hace en menor medida 1.400 (a-b) y en 1.120 (b-c). El cálculo concreto de este efecto se
realiza multiplicando los gastos financieros por el tipo tributario del impuesto sobre
beneficios. Veamos que sucede cuando el tipo de interés nominal anual del préstamo es del
7%.
En este caso el ROI es inferior al tipo de interés del préstamo,
luego la empresa está en situación de Apalancamiento Financiero
Negativo. Ello implica que a más endeudamiento destinado a la
financiación del activo, menor es la rentabilidad de los fondos
aportados por los accionistas (ROE), hasta el punto que puede
llegar a ser negativa, al poner en pérdidas el negocio.
Las matemáticas no engañan, el endeudamiento puede ser una
buena palanca para rentabilizar las inversiones financiadas con
altas proporciones de deuda, pero entraña Riesgo.
En coyunturas de subida de tipos de interés y primas de riesgo y
de caída de la actividad económica de la empresa (ventas y
resultado de explotación) el elevado endeudamiento, o
apalancamiento, puede poner en peligro la supervivencia del
negocio
¡ Gracias por su atención ¡
https://www.youtube.com/watch?v=m1pV6C6hpMU
FORMULACION Y
EVALUACION DE PROYECTOS
DETERMINACIÓN
DE LAS
INVERSIONES,
CRONOGRAMA DE
DESEMBOLSOS Y
VALOR DE LA •
Integrantes:
Escobar Enrique, Edward
•
RECUPERACIÓN DE
Prof. Econ. Octavio A. Inga •
Gomero de la Cruz, Cindy
Parque Cotrina, Katherine
• Méndez Conde, Rosa
LA INVERSIÓN
Meneses
INTRODUCCIÓN
El presente trabajo se enfoca en las Inversiones del Proyecto, el cual, son todos los gastos que se efectúan en unidad de tiempo
para la adquisición de determinados factores o medios productivos, los cuales permiten implementar una unidad de producción
que a través del tiempo genera flujo de beneficios, el cual tiene como fin plasmar con las tareas de ejecución y de operación de
actividades, los cuales se realizan previa evaluación del Flujo de costos y beneficios actualizados.
Un claro ejemplo de ellos, es cuando los accionistas de una entidad desean invertir cierto monto de Capital en una actividad
productiva y/o de servicio, la ejecución de la Inversión requiere contar con estudios denominados Proyectos de Inversión, los
cuales justifican el requerimiento de Costos de Oportunidad y de la Rentabilidad de la Inversión de Capital.
En la praxis, toda Inversión de Proyectos tanto del sector público como privado, es un mecanismo de Financiamiento que
comprende en la asignación de recursos reales y Financieros a un conjunto de programas de Inversión para la puesta en marcha
de una o más actividades económicas, cuyos desembolsos se realizan en dos etapas conocido como: Inversión Fija y Capital de
Trabajo.
DETERMINACIÓN DE LA INVERSIÓN EN ACTIVOS: TANGIBLES E
INTANGIBLES
INVERSIONES DEL PROYECTO
Son todos los gastos que se efectúan en unidad de tiempo para la

adquisición de determinados Factores o medios productivos, los
cuales permiten implementar una unidad de producción que a través
del tiempo genera Flujo de beneficios. Asimismo es una parte del
ingreso disponible que se destina a la compra de bienes y/o
servicios con la finalidad de incrementar el patrimonio de la
Empresa.
Tiene la finalidad de plasmar con las tareas de ejecución y de

operación de actividades, los cuales se realizan previa evaluación del
Flujo de costos y beneficios actualizados.
LOS RUBROS TÍPICOS DE LA INVERSIÓN
Los rubros típicos de la Inversión inicial de un proyecto son los

siguientes:
 Maquinaria y materiales
 Equipo de trabajo.
 Asesoramiento.
 Inscripciones y registros.
 Marketing y publicidad.
ENFOQUE
Por ejemplo, cuando los accionistas de una

En la práctica toda Inversión de Proyectos tanto del
Empresa desean invertir cierto monto de sector público como privado, es un mecanismo de
Capital en una actividad productiva y/o de Financiamiento que consiste en la asignación de
servicio, la ejecución de la Inversión requiere recursos reales y Financieros a un conjunto de
contar con estudios denominados Proyectos programas de Inversión para la puesta en marcha de
de Inversión, los cuales justifican el una o más actividades económicas cuyos

desembolsos se realizan en dos etapas conocido
requerimiento de Costos de Oportunidad y de
como: Inversión Fija, y Capital de Trabajo.
la Rentabilidad de la Inversión de Capital.
INVERSION FIJA Y DIFERIDA
Las Inversiones Fijas son las inversiones en activos fijos tangibles,

tal es el caso de las maquinarias y equipos, edificios, muebles, enseres,
vehículos, obras civiles, instalaciones y otros.
Se llama Inversión fija porque el Proyecto no puede desprenderse
INVERSIÓN FIJA fácilmente de el sin que con ello perjudique la actividad productiva.
Todos los activos que componen la Inversión fija deben ser

valorizados mediante licitaciones o cotizaciones, en pro forma
entregados por los proveedores de equipos, maquinarias, muebles,
enseres, vehículos, etc
INVERSIÓN FIJA
LA INVERSIÓN DIFERIDA
Se refiere a las inversiones en activos intangibles los cuales no están sujetos a

desgaste físico.
Usualmente está conformada por Trabajos de investigación y estudios, gastos de

organización y supervisión, gastos de puesta en marcha de la planta, gastos de
administración, intereses, gastos de asistencia técnica y capacitación de personal,
imprevistos, gastos en patentes y licencias, etc.
Para recuperar el valor monetario de estas Inversiones se incorporan en los costos de

producción el rubro denominado amortización diferida. En otras palabras la Inversión
diferida que es un desembolso de la etapa Pre-Operativa, para su amortización sufre un
prorrateo en varios periodos para efectos de cálculo del impuesto sobre las utilidades
de las Empresas, recordemos que el tratamiento otorgado a esta Inversión es similar a
la depreciación.
DETERMINACIÓN DE LA INVERSIÓN EN EL CAPITAL DE
TRABAJO
El Capital de Trabajo considera aquellos recursos que

requiere el proyecto para atender las operaciones de
producción y comercialización de bienes o servicios y,
contempla el monto de dinero que se precisa para dar inicio al
Ciclo Productivo del Proyecto en su fase de funcionamiento.
En efecto, desde el momento que se compran insumos o se
pagan sueldos, se incurren en gastos a ser cubiertos por el
Capital de Trabajo en tanto no se obtenga ingresos por la
venta del producto final.
La Inversión en Capital de Trabajo se diferencia de la Inversión fija y diferida,
porque estas últimas pueden recuperarse a través de la depreciación y amortización
diferida; por el contrario, el Capital de Trabajo no puede recuperarse por estos
medios dada su naturaleza de circulante; pero puede resarcirse en su totalidad a la
finalización del Proyecto.
La Inversión en activos fijos y diferidos se financian con créditos a mediano y/o

largo plazo y no así con créditos a corto plazo, ello significaría que el Proyecto
transite por serias dificultades financieras ante la cuantía de la deuda y la
imposibilidad de pago a corto plazo. Pero el Capital de Trabajo se financia con
créditos a corto plazo, tanto en efectivo como a través de créditos de los
proveedores.
DEFINICIÓN
El Capital de Trabajo se entiende como la asignación de recursos Financieros para

activo corriente del Proyecto. Este concepto es válido para Empresas que generan
recursos a corto plazo, no tomando en cuenta la naturaleza del Financiamiento ni las
fuentes de procedencia que por lo general son de larga duración. En el mundo Financiero
es la diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes, que equivale a la suma
total de los recursos Financieros que la Empresa destina en forma permanente para la
mantención de existencias y de una cartera de valores para el normal funcionamiento de
las operaciones de la Empresa.
EL CAPITAL DE TRABAJO ESTÁ COMPUESTO:
MÉTODOS DE CÁLCULO
DEL CAPITAL DE TRABAJO
MÉTODO DEL PERIODO DE DESFASE
Permite calcular la cuantía de la Inversión en Capital de Trabajo

que debe financiarse desde el instante en que se adquiere los
insumos hasta el momento en que se recupera el Capital
invertido mediante la venta del producto.
Para la aplicación de este método se debe conocer el costo

efectivo de producción anual proyectado, tomando como base de
información el precio de mercado de los insumos requeridos por
el Proyecto para la elaboración del producto final.
K.T = (Costo total del año / 360 días) * Número de días del ciclo productivo
EJEMPLO
El Ciclo Productivo tiene el siguiente comportamiento:

El costo total efectivo durante el año es de
• Se mantiene en almacenes materia prima y
24000u.m. proveniente de la suma de los costos
materiales (existencias) por un término de 5 días.
netos de adquisición de los recursos (2195u.m.)
• El bien final se produce en un periodo medio de
más el importe del IVA (205u.m.) solo de
10 días.
aquellos bienes y servicios que son objeto de
• El producto final elaborado se almacena antes de
este impuesto. En este cálculo no se incluye el
su venta al público durante 8 días. Una vez que el bien
costo Financiero, la depreciación ni la
se introduce al mercado se prevé que su
amortización diferida.
comercialización tomara un periodo de 7 días para que
se paguen las facturas de venta (A los clientes no se
les darán facilidades de crédito).
Por consiguiente, el Capital de Trabajo invertido queda inmovilizado por un promedio
de 30 días ( 5+15+8+7 = 30 ), con lo que las necesidades de Capital de Trabajo para
cubrir un ciclo se elevan a 200u.m. monto calculado aplicando la formula anterior.
K.T = (2400/365)*30 = 200 u.m.
En el ejemplo el Ciclo Productivo abarca 30 días, entonces el Capital requerido para

cada ciclo (un mes) será de 200u.m., como el año tiene 12 meses se tendrá 12 ciclos
productivos que multiplicados por el monto del Capital de Trabajo de un ciclo, se
obtiene el costo explicito total de producción por año, que es igual a 2400u.m. (200*12
= 2400).
MÉTODO CORRIENTE
El método corriente o método contable toma como relación del Capital de Trabajo el siguiente:
Como ya se desgloso los Activos Corrientes son por lo general y a manera

de resumen las cuentas como ser: Caja, Cuentas por Cobrar, Existencias
(Materias Primas, Productos en Proceso, Productos terminados).
Y los Pasivos Corrientes son las obligaciones en las que incurre la Empresa
como ser: Cuentas por pagar.
PERIODO DE DESFASE
Hallar el Periodo de desfase (PD = x) o días de cobertura, prever en días un PD.
Y = Coeficiente de Renovación
 No tomar en cuenta para el KT, los intereses ni las depreciaciones.
 De la estructura de Costos ver cuál de ellos ingresa en la tabla.
 Se debe definir el tiempo u horizonte del Proyecto, muchas veces se toma como
el tiempo del Proyecto la vida útil de la maquinaria.
 El programa de Producción dependerá de nosotros.
 Los Activos Corrientes está en función de la producción si esta es continua,

variable, etc.
CRONOGRAMA DE
DESEMBOLS
OS
CRONOGRAMA:
Representación gráfica de un conjunto de
DEFINICIONES tareas, actividades o eventos ordenados
en el tiempo.
PREVIAS DESEMBOLSO: Entrega de dinero en efectivo
como consecuencia de una compra o una
obligación de pago.
¿QUÉ ES UN
CRONOGRAMA DE OBRA?
Cal Her
e
nda ra mie
rio nta
pla o
zos
O
pro bra o
yec
to
Cal
Acti eje endar
vid cuc io d
pre ades ión e
vist
as
CRONOGRAMA DE OBRA
ELEMENTOS QUE COMPONEN EL

¿PARA QUÉ SIRVE? CRONOGRAMA
• Para realizar la programación Todas las partidas o

partes generales de
Tiempos previstos
de inicio de cada
semanal e iniciar los trabajos la obra. parte y final.
de nuevos conceptos en la
semana indicada, y no antes Hitos o puntos de
ni después. Las rutas críticas.
control.
DIAGRAMA DE GANTT
El diagrama de Gantt es una
¿CÓMO HACER UN herramienta de gestión que sirve para
planificar y programar tareas a lo largo
CRONOGRAMA? de un período determinado.
• Reproduce gráficamente las tareas,
su duración y secuencia, además del
calendario general del proyecto.
Desarrollado por Henry Laurence Gantt
a inicios del siglo XX, el diagrama se
muestra en un gráfico de barras
horizontales ordenadas por actividades
a realizar en secuencias de tiempo
concretas.
CRONOGRAMA DE INVERSIONES
Estimación del Si existiese Se elabora para

tiempo en que se Inversiones de identificar el periodo
realizarán las Reemplazo entonces en que se ejecuta
Inversiones fijas, habrá que parte o toda la
diferidas y de Capital determinar el Inversión.
de Trabajo. momento exacto en
que se efectivice.
CRONOGRAMA DE INVERSIONES PRE-OPERATIVAS
• Esta Etapa se inicia desde el

primer desembolso hasta que el
Proyecto entre en
funcionamiento. Durante la vida
Pre-Operativa el Proyecto solo
tiene desembolsos sin generar
ingreso alguno, por cuanto no se
produce el bien o servicio que
permita obtener ingresos con la
venta del producto.
CRONOGRAMA DE INVERSIONES OPERATIVAS
• Esta etapa se inicia desde aquel

momento que el Proyecto entra
en operación y termina al
finalizar la vida útil del mismo. A
partir de esta fase se generan
Ingresos. En esta fase se
efectúan la Inversión inicial en
Capital de Trabajo.
CRONOGRAMA
CONSOLIDADO DE
INVERSIONES
La elaboración se realiza tomando en cuenta
las Inversiones Pre-Operativas y las
Inversiones operativas.
Obra: Mejoramiento de pistas de las calles de la urbanización Tungasuca, distrito de Carabayllo - Lima - Lima.
Región Lima.
Provincia: Lima.
Distrito: Carabayllo.
Plazo: 120 días calendarios.
CRONOGRAMA DE ACTIVIDADES
ITEM DESCRIPCIÓN INICIO DIAS FIN MES 1 MES 2 MES 3 MES 4
01 OBRAS PRELIMINARES 01/01/2020 19 20/01/2020

02 DEMOLICIÓN 21/01/2020 13 03/02/2020
03 MOVIMIENTO DE TIERRAS 04/02/2020 17 21/02/2020
04 PAVIMENTO 18/02/2020 14 03/03/2020
05 SEÑALIZACIÓN 04/03/2020 29 02/04/2020
06 VARIOS 02/04/2020 28 30/04/2020
120
INICIO DEL PROYECTO 01/01/2020

FIN DEL PROYECTO 30/04/2020
CALENDARIO VALORIZADO DE EJECUCIÓN DE OBRA
VALOR
ITEM DESCRIPCIÓN MES 1 MES 2 MES 3 MES 4
REFERENCIAL
01 OBRAS PRELIMINARES S/66,558.04 S/33,279.02 S/33,279.02
02 DEMOLICIÓN S/186,237.90 S/62,079.30 S/62,079.30 S/62,079.30
03 MOVIMIENTO DE TIERRAS S/289,317.75 S/96,439.25 S/96,439.25 S/96,439.25
04 PAVIMENTO S/1,160,983.66 S/348,295.10 S/580,491.83 S/232,196.73
05 SEÑALIZACIÓN S/80,848.44 S/40,424.22 S/40,424.22
06 VARIOS S/39,932.10 S/19,966.05 S/19,966.05
SUB TOTAL S/ S/1,823,877.89 S/191,797.57 S/540,092.67 S/799,400.65 S/292,587.00
GASTOS GENERALES 10% S/182,387.79 S/19,179.76 S/54,009.27 S/79,940.07 S/29,258.70
UTILIDAD 10% S/182,387.79 S/19,179.76 S/54,009.27 S/79,940.07 S/29,258.70
TOTAL S/ S/2,188,653.47 S/230,157.08 S/648,111.20 S/959,280.78 S/351,104.40
IGV 18% S/393,957.62 S/41,428.28 S/116,660.02 S/172,670.54 S/63,198.79
MONTO CONTRACTUAL S/2,582,611.09 S/271,585.36 S/764,771.22 S/1,131,951.32 S/414,303.19
MONTO CONTRACTUAL ACUMULADO S/0.00 S/271,585.36 S/1,036,356.58 S/2,168,307.90 S/2,582,611.09
PORCENTAJE AVANCE MENSUAL 0% 10.52% 29.61% 43.83% 16.04%
% AVANCE MENSUAL ACUMULADO 0% 10.52% 40.13% 83.96% 100.00%
CRONOGRAMA DE DESEMBOLSOS
VALOR REFERENCIAL: 2,582,611.06
30 60 90 120
CONCEPTO TOTAL
MES 1 MES 2 MES 3 MES 4
EJECUCIÓN DE OBRA 271,585.37 764,771.22 1,131,951.30 414,303.18 2,582,611.07
ADELANTO EN EFECTIVO (20%) 516,522.21

ADELANTO PARA MATERIALES (40%) 1,033,044.42
SUB TOTAL 1,821,152.00 764,771.22 1,131,951.30 414,303.18 4,132,177.70
DESCUENTOS
ADELANTO EN EFECTIVO (20%) 54,317.07 152,954.24 226,390.26 82,860.64 516,522.21
ADELANTO PARA MATERIALES (40%) 108,634.15 305,908.49 452,780.52 165,721.27 1,033,044.43
SUB TOTAL 162,951.22 458,862.73 679,170.78 248,581.91 1,549,566.64
TOTAL 1,658,200.78 305,908.49 452,780.52 165,721.27 2,582,611.06

VALOR DE
RECUPERACION
DE LA
INVERSION
DEFINICIÓN
Es una métrica usada para saber cuánto la empresa ganó a través de sus inversiones.
El ROI es un indicador que permite saber cuánto dinero la empresa perdió o ganó con las
inversiones hechas.
Indicador que utilizan las empresas para medir el resultado económico generado de las

inversiones realizadas, esto es, el porcentaje y nivel de beneficio o pérdida que provoca cada
euro destinado a un proyecto durante un periodo de tiempo determinado.
Su cálculo es fundamental para la toma de decisiones.
Conocer la rentabilidad de los proyectos empresariales te permitirá conocer el retorno de

cada una de las acciones en las que tu empresa está invirtiendo, facilitándote actuar en
consecuencia para mantener su rentabilidad.
El objetivo es que el resultado conseguido aporte el rendimiento real obtenido de una

inversión económica.
CALCULO DEL ROI
•
CALCULO DEL ROI
VALOR POSITIVO VALOR NEGATIVO

• significará que el proyecto es rentable, ya que • pueden estar pasando dos cosas, que el
los ingresos superan a la inversión realizada. proyecto no sea rentable o que se rentabilice a
lo largo del tiempo por requerir de una elevada
inversión inicial.
IMPORTANCIA DEL ROI
Cuando evalúen tu empresa, los inversores también van a ver el ROI, ya que es fundamental saber cuánto ganarás
para saber si la inversión vale la pena.
Planeación de metas con base en resultados posibles de alcanzar, observando los rendimientos anteriores.
Puede identificar, también, el tiempo que las inversiones demoran para traer retorno.
Traza métricas realistas y monitorearlas constantemente.

UTILIDAD DE RENDIMIENTO SOBRE LA
INVERSION
Mediante su cálculo se podrá conocer si las

acciones son rentables, comparar entre
proyectos y tomar decisiones en base a los
datos reales de cada uno de ellos.
Actuar sobre aquellos que necesitan un mayor

aprovisionamiento de recursos para seguir
creciendo.
Conocer si las tus inversiones están generando

un retorno de dinero, es decir, si están siendo
rentables para tu empresa, es esencial para
la toma de decisiones a corto, medio y largo
plazo.
VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL RENDIMIENTO SOBRE LA
INVERSIÓN
Utilidad para analizar inversiones en

el mercado financiero, compraventa
de bienes raíces, la ampliación del
negocio con una nueva línea de
productos, entre otros, descartando
inmediatamente aquellas opciones
donde el ratio es negativo.
Tiene como limitación que al

comparar dos o más alternativas de
inversión, pueden dejarse de lado
ciertos aspectos que quizás son
importantes.
CASO PRACTICO VALOR POSITIVO:
• Jorge tiene una marca de alimentos para mascotas, cada mes
dentro de su plan de negocios incluye un presupuesto para
publicidad. El mes pasado Jorge invirtió S/ 900 para dar a
conocer un nuevo producto que tiene. Durante el mes en que
circuló la pauta 45 personas llegaron a su tienda a preguntar
por el nuevo producto que vieron y 28 compraron el producto,
cada producto tiene un valor de S/ 50.
CASO PRACTICO:
•
• PORCENTAJE:
• En este caso Jorge tuvo un 55,56% de retorno de su inversión

publicitaria.
CASO PRACTICO VALOR NEGATIVO:
• Carla, tiene una pagina web de calzado, y en el mes de
setiembre invirtió S/ 590 en publicidad para promocionar una
publicación sobre sus nuevos modelos de zapatillas que están
hechos de cuero sintético y cuentan con exclusivos diseños. La
pagina logró que tuviera muchos likes y preguntas sobre el
producto; mientras por otra parte a la tienda llegaron 10
personas a comprar un par de zapatillas cada una, por el precio
de S/ 41.
CASO PRACTICO:
•
• PORCENTAJE:
• En este caso Carla tuvo un -30,51% de retorno de su inversión publicitaria.

Lo que a primera vista se ve como algo negativo no lo es del todo, hay
muchos factores que influyen al medir el éxito de una campaña, en este
ejemplo se menciona que Carla obtuvo muchas preguntas y comentarios, lo
cuál es muy positivo y abre una puerta para futuros clientes.
CONCLUSIONES:
 Las Inversiones a través de Proyectos, tiene la finalidad de plasmar con las
tareas de ejecución y de operación de actividades, los cuales se realizan previa
evaluación del Flujo de costos y beneficios actualizados.
 El Capital de Trabajo comprende de los recursos que requiere el Proyecto para

atender las operaciones de producción y comercialización de bienes o servicios,
además de ello, contempla el monto de dinero que se precisa para dar inicio al
Ciclo Productivo del Proyecto en su fase de funcionamiento.
CONCLUSIONES:
 El Cronograma de desembolso responde a la estructura de las Inversiones y a los periodos donde
cada Inversión será llevada adelante. En tal sentido se debe identificar el Cronograma de la etapa
Pre-Operativa y de la etapa operativa.
 El uso del ROI nos brinda información necesaria sobre la inversión desarrollada por la empresa y
cuanta ganancia porcentual podemos obtener durante un periodo de tiempo. Mediante este
indicador también se puede conocer si es conveniente seguir manteniendo una inversión dentro
de una misma empresa o realizar inversiones en otras entidades económicas.
FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS
DETERMINACIÓN DE LA INVERSIÓN
Tangibles e Intangibles
Prof. Econ. Octavio Abdón Inga

Semana 9
Meneses
ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO
El estudio económico financiero conforma la tercera etapa de los

proyectos de inversión, en el que figura de manera sistemática y
ordenada la información de carácter monetario, en resultado a la
investigación y análisis efectuado en la etapa anterior, al estudio
técnico, que será de gran utilidad en la evaluación de la rentabilidad
económica del proyecto.
Este estudio en especial, comprende el

monto de los recursos económicos
necesarios que implica la realización del
proyecto previo a su puesta en marcha,
así como la determinación del costo total
requerido en su periodo de operación.
Los objetivos propuestos para el desarrollo son
los siguientes:
Determinar el monto de inversión total requerida y el

tiempo en que será realizada.
Llevar a cabo el presupuesto de ingresos y egresos
en que incurrirá el proyecto.
Aplicar las tasas de depreciación y amortización
correspondientes a activos tangibles e intangibles.
Analizar costos y gastos incurridos.
Sintetizar la información económico-financiera a través
de estados financieros pro forma.
Determinar el punto de equilibrio analítico y gráfico
del proyecto.
DETERMINACIÓN DE INVERSIONES
La cuantía de las inversiones previas a la puesta en marcha y de aquellas
que se realizan durante la operación del gimnasio con las características
descritas, serán determinantes para la posterior evaluación económica
del proyecto.
Para tal efecto, el monto de inversión total requerido se sintetiza en tres

segmentos:
Inversión Fija.
Inversión Diferida.
Capital de Trabajo.
INVERSIÓN FIJA
La inversión fija del proyecto contempla la inversión

en activos fijos tangibles, tales como terreno, obras
físicas; así como la adquisición de mobiliario y equipo,
entre otros, para su inicio de operación.
• Por lo tanto, la inversión fija total de este proyecto

en particular, queda definido en el siguiente cuadro:
CUADRO N° 1
INVERSIÓN FIJA TOTAL
cifras expresadas en soles
INVERSIÓN DIFERIDA
• Este tipo de inversión se refiere a las inversiones en activos

intangibles, los cuales se realizan sobre activos constituidos por
los servicios o derechos adquiridos necesarios para la puesta en
marcha del proyecto.
• La inversión diferida que se contempla en este proyecto se

muestra en el cuadro siguiente:
CUADRO N° 2
INVERSIÓN DIFERIDA TOTAL
(cifras expresadas en soles)
CAPITAL DE TRABAJO
• La inversión en capital de trabajo constituye el conjunto de recursos
necesarios para la operación normal del proyecto, cuya función consta en
financiar el desfase que se produce entre los egresos y la generación de
ingresos de la empresa, o bien, financiar la primera producción antes de
percibir ingresos.
• En este sentido, el capital de trabajo

necesario para poner en marcha el
proyecto, consta de tres rubros
principalmente: Materia Prima,
insumos y mano de obra; los cuales se
especifican en los siguientes cuatro
cuadros:
CUADRO N° 3
MATERIA PRIMA
(Cifras expresadas en soles)
CUADRO N° 4 CUADRO N° 5
INSUMOS MANO DE OBRA
(Cifras expresadas (Cifras expresadas
en soles) en soles)
CALENDARIO DE INVERSIONES
En el calendario de inversiones se presenta la totalidad de las inversiones del proyecto,

previo a su puesta en marcha, es decir, en el momento en que se suscita cada una de
ellas.
El calendario que se presentará, se ha realizado en un gráfico de Gantt, con el objeto de

representar el progreso de las inversiones en una relación recíproca de tiempo y costo.
Para la instalación y equipamiento del gimnasio, el

calendario de inversiones se programó para un
periodo de cuatro meses.
Los desembolsos correspondientes al monto de

inversión necesario, por cada concepto, se
desglosan en el siguiente calendario:
CUADRO N° 8
CALENDARIO DE INVERSIONES
(Cifras expresadas en soles)
INVERSIONES TANGIBLES E
INTANGIBLES
• Con este rubro se designan contablemente las inversiones permanentes
realizadas para beneficio de la entidad en sus procesos productivos o para la
atención a sus clientes. Estos bienes son adquiridos o producidos con la
intención de utilizarlos y no venderlos en el ciclo financiero a corto plazo.
• Por su naturaleza, este rubro se considera parte

integrante del activo no circulante, pues su
periodo de beneficios económicos futuros
fundadamente esperados es mayor de un año, es
decir, su recuperación y aplicación a resultados
es en varios ejercicios, dependiendo de su vida
productiva.
CONCEPTO DE DEPRECIACIÓN
La depreciación es un procedimiento de contabilidad que tiene como fin distribuir

de una manera sistemática y razonable el costo de los activos fijos tangibles,
menos su valor de desecho, si lo tiene, entre la vida útil estimada de la unidad.
Por lo tanto, la depreciación contable es un proceso de distribución y no de
valuación.
Elementos:
• Representa la cantidad • Representa la cantidad • Es su periodo del
de utilidad adquirida o dl costo de un activo fijo servicio para la entidad
pagada por la obtención que se recuperara al particular de negocios
del activo, es decir, finalizar su vida útil de no es necesariamente su
representa el valor servicio. vida total esperada.
histórico original de los
inmuebles, planta y
equipo
Precio de Valor de
Vida útil
Costo desecho
VALOR DE RECUPERACIÓN
DE INVERSIÓN
El ROI es un valor que mide el rendimiento de una inversión, para

evaluar qué tan eficiente es el gasto que estamos haciendo o que
planeamos realizar. Existe un fórmula que nos da este valor calculado
en función de la inversión realizada y el beneficio obtenido, o que
pensamos obtener.
ROI

Es decir, al beneficio que hemos obtenido de una inversión (o que

planeamos obtener) le restamos el costo de inversión realizada. Luego
eso lo dividimos entre el costo de la inversión y el resultado es el ROI.
• Por ejemplo, hemos hecho una inversión de 1000 soles y hemos
obtenido 3000 soles. Entonces el ROI sería igual a (3000 -
1000) / 1000 = 2
• El valor de ROI es un ratio, por lo que se expresa en porcentaje.

En nuestro ejemplo anterior, que tenemos un ROI de 2%.
• Para saber el porcentaje de beneficios de nuestra inversión

podemos multiplicar el ROI por 100. Es decir, con un ROI del 2%
en realidad estamos ganando un 200% del dinero invertido, o
lo que es lo mismo, de cada euro invertido estamos obteniendo
2 soles (siempre una vez descontado el coste de la inversión).
Caso Práctico
Periodo de recuperación de Inversión(PRI)
• El período de recuperación de la inversión (PRI) es un

indicador que mide en cuánto tiempo se recuperará el
total de la inversión a valor presente. Puede revelarnos
con precisión, en años, meses y días, la fecha en la cual
será cubierta la PRI
inversión inicial.
• Para calcular el PRI se usa la siguiente fórmula:
• a = Año inmediato anterior en que se recupera la inversión.

• b = Inversión Inicial.
• c = Flujo de Efectivo Acumulado del año inmediato anterior en el que se
Así, los datos son:
a = 1 año
b = 200,000
c = 97,500
d = 101,250
Reemplazando los valores en la fórmula:
PRI=2.01234567 años

Para determinar el número de meses se resta el número entero y
luego se multiplica por 12:
0.12345679 x 12 = 1.48 meses
Para expresar el número de días restamos nuevamente el número

entero y multiplicamos la fracción por 30 que es el número de días:
0.48 x 30 = 14.4 días
Así, en este ejemplo tenemos que la recuperación de la inversión

tomará 2 años, un mes y 14 días.
Gracias por su atenciòn

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FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

TÉCNICAS DE EVALUACIÓN, DE GESTIÓN DE LOS

Está conformada por todas aquellas acciones que

Cuando se hace una gestión de proyectos, al fin y al

La gestión de proyectos abarca una metodología que vamos a

a) Definir las fases de nuestros proyectos

Cuando se inicia un proyecto, puede parecer una tarea sobrecogedora, llena de

Estructura de Desglose de Trabajo

Método de Ruta Crítica

l co ntrol y sup ervisión de No consider

blecer plazos Poco flexib

Tareas: los proyectos consisten en una serie de subtareas.

Plazos de tiempo previstos: el diagrama muestra cuándo

Tareas interdependientes: algunas tareas se pueden llevar a

Progreso: el diagrama te muestra exactamente cómo se está

Es útil para: Ejemplos

Planear Investigación y desarrollo

Conclusión del Interdependencia de

Preguntas que ayuda a

Usar la red para ayudar a Asignar estimaciones de

Es el lapso de tiempo Es la secuencia de nodos conectados que conduce del

ES= Tiempo de inicio mas LS= Tiempo de inicio mas

t = Tiempo de actividad t = Tiempo de actividad

El tiempo de terminación mas tardío de una

PROYECTO recomienda que la empresa fabrique una

VAC DE ser fabricada a un costo razonable y que su

En proyectos nuevos o únicos, la

CRÍTICA podemos utilizar el procedimiento de para

LA RUTA CRITICA DEL PROYECTO SERIA LAS ACTIVIDADES (A,E,H,I y J)

EL TIEMPO TOTAL REQUERIDO PARA COMPLETAR LA ACTIVIDAD DEL PROYECTO ES 17 SEMANAS

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS

Semana 10 Prof. Econ. OCTAVIO ABDON INGA MENESES

El cambio es la constante en el mundo actual. Las fronteras se abren, las distancias se

Por tanto el tema de investigación de costos y gastos, estados financieros proyectados. Va

Para lograr lo anterior, se requiere allegarse herramientas que le permitan manejar la

Y que al plantear un estado financiero proyectado brindará basarnos en estimaciones

“Es un sistema de información que clasifica, acumula, controla y asigna los

1.2.1. Según su 1.2.2. Por su relación con la

2.1. Clasificación de gastos

a. Gastos administrativos b. Gastos ventas

Los estados contables constituyen uno de los elementos

Permitir mostrar anticipadamente la Mediante la utilización de los

a. Ayudan a planear la situación financiera de

a. Esta limitada por la poca precisión de la información y por

 Los estados financieros proyectados en todo proyecto de

LOS PRESUPUESTOS, ANALISIS DEL COSTO VOLUMEN

La gestión de las empresas se realiza en un entorno muy complejo,

Cantidad de dinero que se necesita para hacer frente a

Saber cuánto dinero se va

Ver el modo de organizar

Establecer el método para

EN FUNCIÓN DE SU FORMA EN FUNCIÓN DE SU DURACIÓN

Flexibles A corto plazo

Fijos A largo plazo

Presupuesto de flujo de caja

Es el que se recomienda para

Esta clase de presupuesto es la

Presupuesto Es el presupuesto que emplean las grandes empresas para

Planificación de los ingresos y costes de la empresa

Permite detectar errores en el funcionamiento de la empresa de forma anticipada

Revisar las políticas de empresa para conseguir los objetivos planificados

Ayuda a realizar un control de la actividad empresarial para saber si todo funciona

Favorece el análisis para la optimización de los recursos de la empresa y conseguir la mayor