MERCADO DE VALORES

Semana 02
La Industria y la Empresa

DAVID JUAN SANCHEZ CRUZ

Semestre 2021
TEMARIO
 Introducción

LA INDUSTRIA Y LA EMPRESA

 Análisis Macroeconómico
 Análisis de la Industria
 Análisis de la Empresa
 Ratios
 Apalancamiento
Introducción
 Bolsa de Valores y Mercado de Capitales
LA INDUSTRIA Y LA EMPRESA

ANALISIS MACROECONOMICO
PREVISIONES

• PIB y su distribución.
• Desempleo.
• Inflación.
• Déficit Público
• Sector Exterior: Tipos de cambio, Balanza de Pagos, …
• Tipos de interés.
• Otros; Riesgos geopolíticos, precio petróleo,
estabilidad política.
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LA INDUSTRIA Y LA EMPRESA

ANALISIS MACROECONOMICO
TIPOS DE INTERES

Actividad económica Coste financiero;

Empresas y Estado
Inflación
Actividad económica

Déficit Público Tipos de interés

Inflación

Emisión monetaria
Tipo de cambio
Tipos de interés de
otros países Índices bursátiles
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LA INDUSTRIA Y LA EMPRESA

ANALISIS DE LA INDUSTRIA
PREVISIONES

• Regulación y aspectos legales.

• Barreras de entrada, barreras de salida.
• Competencia.
• Sensibilidad a la evolución de la economía: Sectores cíclicos, no
cíclicos.
• Exposición a oscilaciones de precios.
• Tendencias a corto y medio plazo.
• Etc.
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LA INDUSTRIA Y LA EMPRESA

ANALISIS DE LA EMPRESA
PREVISIONES

1. Valoración general. Información no financiera.

- Competencia, análisis FODA, accionariado, clientes,
proveedores, estrategias, …

2. Valoración económica. Información financiera.

- Ratios de balance.
- Ratios de rentabilidad.
- Ratios bursátiles.
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LA INDUSTRIA Y LA EMPRESA

LA EMPRESA
CONCEPTOS

• Patrimonio: Conjunto de bienes, derechos y obligaciones.

• Neto patrimonial = B + D – O
• Activo (B+D) = Pasivo (O+NP)
• Obligaciones = Fondos ajenos = Exigible.
• NP = Fondos propios = Recursos propios = No Exigible.
• Recursos permanentes = No exigible + Exigible a l/p =
Pasivo Fijo.
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LA INDUSTRIA Y LA EMPRESA

LA EMPRESA
EL BALANCE
ACTIVO PASIVO

Material Capital
-Real Inmaterial
Reservas
A. Fijo Financiero No exigible
Otros
-Ficticio (fondos propios)
P. Fijo

Existencias Exigible a l/p

FM
Activo
Clientes
Circulante Realizable Deudores
Ef. a cob.
P.C.
Caja Exigible a c/p
Disponible Bancos

FM = Fondo de Maniobra (+). FM= (AC-PC) o (PF-AF).

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LA INDUSTRIA Y LA EMPRESA

LA EMPRESA
PRINCIPIOS GENERALES DEL BALANCE

1. El Activo Circulante debe casi duplicar el Pasivo Circulante.

2. El Realizable + el Disponible han de igualar, aproximadamente, el

Pasivo Circulante.

3. Los Fondos Propios deben ascender al 40%-50% del Pasivo total.

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LA INDUSTRIA Y LA EMPRESA

LA EMPRESA
ESTRUCTURA FINANCIERA OPTIMA

- Fondos Propios financian

Activo Fijo
- Parte del Exigible a l/p

- Parte del Exigible a l/p financian

Activo Circulante
- Exigible a c/p
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LA INDUSTRIA Y LA EMPRESA

LA EMPRESA
CUENTA DE RESULTADOS
+ VENTAS
- COSTES VARIABLES
= MARGEN BRUTO
- COSTES FIJOS
- AMORTIZACIONES
+/- OTROS INGRESOS Y GASTOS
= BENEFICIO ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS. BAIT
+/- INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS
= BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS. BAT
- IMPUESTO DE SOCIEDADES
= BENEFICIO NETO. BDIT.
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LA INDUSTRIA Y LA EMPRESA

LA EMPRESA
RATIOS DEL BALANCE

1. Ratio de Liquidez = AC/PC

- R. de liquidez = 2Correcto
- R. de liquidez < 2Peligro S.P.
- R. de liquidez > 2 AC ocioso

2. Ratio de Tesorería = (Realizable + Disponible)/PC

- R. de tesorería = 1 Correcto
- R. de tesorería < 1 Peligro S.P.
- R. de tesorería > 1 AC ocioso
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LA INDUSTRIA Y LA EMPRESA

LA EMPRESA
RATIOS DEL BALANCE

3. Ratio de Disponibilidad = Disponible/PC

- R. de disponibilidad óptimo: 0,3

4. Ratio de Endeudamiento = Total Deudas/Total Pasivo

- R. de endeudamiento óptimo: 0,4 < ratio <0,6

5. Ratio de Calidad de Deuda = Deuda a cp/Total Deudas

- Cuanto menor es el ratio, mejor.
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LA EMPRESA
RATIOS DE RENTABILIDAD
1. Rentabilidad Económica
Rendimiento. R.O.A. (Return On Assets)
BAIT
Rentabilidad económica =
ATN
BAIT: Bº antes de intereses e impuestos.
ATN: Activo total neto.

Si BAIT Ventas BAIT Ventas

x = x
ATN Ventas Ventas ATN

Margen x Rotación
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LA INDUSTRIA Y LA EMPRESA

LA EMPRESA
RATIOS DE RENTABILIDAD
2. Rentabilidad Financiera. R.O.E. (Return On Equity).
BDIT
Rentabilidad financiera =
Fondos propios

BDIT: Bº después de intereses e impuestos = Bº Neto.

Si BDIT X
Ventas X
Activo
FP Ventas Activo
Obtenemos: Margen x Rotación x Apalancamiento

BDIT X
Ventas X
Activo
Ventas Activo FP
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LA INDUSTRIA Y LA EMPRESA

LA EMPRESA
APALANCAMIENTO FINANCIERO
• El apalancamiento financiero analiza el impacto de la
estructura financiera de la empresa sobre la rentabilidad
financiera de la misma.

• El apalancamiento financiero es positivo cuando el uso de

la deuda permite aumentar la rentabilidad de la empresa.
En este caso el uso de la deuda es conveniente a la
empresa.

• El apalancamiento financiero es negativo cuando el uso de

la deuda disminuye la rentabilidad de la empresa. En este
caso el uso de la deuda no es conveniente.
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LA EMPRESA
APALANCAMIENTO FINANCIERO

1) Rf = Rec + ( Rec – Coste deuda ) Fondos Ajenos

Fondos Propios

Cargas financieras
Fondos Ajenos

>1
BAT ACTIVO
La Deuda es positiva
2)
BAIT
X FP
<1
La Deuda es negativa