Caso de estudio #2

1. ¿Cuáles son los puntos fuertes y débiles de Telepizza, desde el punto de vista
patrimonial, económico y de la rentabilidad?
2. ¿El crecimiento desarrollado a lo largo de los últimos años ha sido equilibrado,
desde el punto de vista financiero?

1. Fortalezas y debilidades:

Fuertes
Crecimiento por medio de acciones,
se colocaron inicialmente un 45% del
patrimonio a la venta, del cual un 38
% fue adquirido por la misma
Patrimonio
Débiles
Necesidad de apalancamiento financiero
dado un incremento en las ventas, de acá
la puesta en venta de acciones, lo cual ha
dado en gran medida buenos resultados.

compañía, quedando como socio

mayoritario Leopoldo Pujals.
Compra de su competencia Gradual pérdida en la toma de decisiones
(Integración Horizontal) por parte del gabinete gerencial.
Compra de sus proveedores Perdida de inversión en algunos
(integración vertical) proyectos como vending pizza y tele grill.
Reinversión de los dividendos en Expansión internacional con débiles
Económico

Telepizza, adquisición de capital resultados que sólo representan el 10% de

físico. su actividad comercial total.

Venta de acciones que de un valor Rentabilidad dada en base a una deuda y

Rentabilida

inicial de 0.67 Euros, llego a 9.92 obligaciones a terceros.

Euros dando una rentabilidad del
d

más del 100% a los accionistas.

2. El crecimiento de Telepizza a lo largo de estos últimos años no ha sido equilibrado,

ya que dado a las especulaciones del mercado, a la rápida acción que ha tenido la
empresa y a su expansión que incluye integración vertical, horizontal y búsqueda de
nuevos mercados ha hecho que el crecimiento sea distinto en las diferentes etapas que
nos presenta el texto.

La siguiente grafica muestra las fluctuaciones en el periodo estudiado.

Fuente: Bloomberg.

(1) Mayo 1997: Compra de Pizza World

(2) 23 abril 1998: Anuncio de una inversión de 4.000 millones para crecer en el exterior

(3) 1 julio 1998: Telepizza entra a formar parte del IBEX-35 (principal índice de la
bolsa española)

(4) 24 marzo 1999: Se anuncia la entrada en el negocio del “vending” – sube 7.24%

(5) Abril 1999: Nombramiento de Carlos López Casas como nuevo consejero delegado

(6) 5 junio 1999: Leo vende un 5% de sus acciones.

(7) 23 octubre 1999: Leo anuncia la venta del resto de sus acciones.

Aun así, Telepizza ha mantenido unos fuertes crecimientos dado que no reparten las
utilidades a sus accionistas, sino que las reinvierten en capital y equipo, de ahí la
importancia que se le da a la gestión financiera de esta empresa y lo mucho que
especula el valor de las acciones cada vez que hay un cambio de cabeza gerencial.