GESTION DE PROYECTOS

SESION 7
EVALUACIÓN ECONÓMICA

Dr. Ing. Ernesto Altamirano Flores

 EVALUACIÓN

El módulo de evaluación de proyectos cuenta con 5 partes:

 Evaluación Privada
 Evaluación Social
 Análisis de Sensibilidad
 Análisis de Sostenibilidad
 Comparación de las alternativas
 TIPOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS

Económica

Privada

Financiera

Evaluación

Costo Beneficio

Social

Costo Efectividad
 Criterios de rentabilidad
¿Recuerdan?

VAN TIR B/C

Valor Actual Tasa Interna Relación

Neto de Retorno Beneficio Costo

Valor actual de Tasa porcentual que Cociente que resulta de

los beneficios indica la rentabilidad dividir el valor actual
promedio anual que de los beneficios y el
netos que genera
genera el capital valor actual de los
el proyecto costos del proyecto
invertido en el proyecto

VAN > 0, aceptar TIR > COK, aceptar B/C > 1, aceptar
VAN = 0, indiferente TIR = COK, indiferente B/C = 1, indiferente
VAN < 0, rechazar TIR < COK, rechazar B/C < 1, rechazar
 FLUJO DE CAJA

Para hallar los indicadores antes mencionados se debe

elaborar el Flujo de Caja
El Flujo de Caja se halla de la diferencia entre los
beneficios incrementales y los costos incrementales
NOTA: Si es que se ha utilizado los precios de mercado,
se dice que los flujos están a “precios privados” o
“precios de mercado”. En la evaluación privada, los
precios que se utilizan son los precios privados
 VAN

El VAN se halla actualizando los resultados del flujo de

caja al valor presente
Esto se realiza mediante la siguiente fórmula:

FCn
VAN  
(1  TPD) n

En donde:
FCn son los resultados de los flujos de caja para cada período
TPD es la tasa de descuento privada
n es el número de períodos del PIP
 VAN

Si suponemos una tasa de descuento privada del 14%, el

resultado sería:

10,000 4,700 3,850 2,350 1,850

VAN        114 .02
(1  0.14) (1  0.14) (1  0.14) (1  0.14) (1  0.14) 4
0 1 2 3

SI VAN < 0 : el proyecto no es rentable para los

beneficiarios. No se puede garantizar su sostenibilidad
Si VAN > 0 : el proyecto es rentable, por lo tanto van a
invertir en él
 TASA INTERNA DE RETORNO

 La TIR es la tasa de retorno que se espera que el proyecto

proporcione a los beneficiarios
 La TIR se halla igualando el VAN a cero. Es la tasa de
descuento que hace que el VAN sea igual a cero
 Del ejemplo anterior:

TIR = 17%

Si TIR > TPD: El proyecto es rentable

Si TIR < TPD: El proyecto no es rentable
 RATIO B/C
El Ratio Beneficio – Costo (B/C) es el cociente entre el valor
absoluto de los costos y los beneficios, actualizados al valor
presente
Ambos (los costos y beneficios) se actualizan con la misma
tasa de descuento (TPD)
Del ejemplo anterior:

10,000 300 150 150 150

VAC  (     )  10,589
(1  0.14) 0 (1  0.14)1 (1  0.12) 2 (1  0.14)3 (1  0.14) 4

5,000 4,000 2,500 2,000

VAB      10,703.55
(1  0.14)1 (1  0.14) 2 (1  0.14)3 (1  0.14) 4

B / C  1.01
 MÓDULO IV: EVALUACIÓN

De todos los indicadores, el más confiable es el VAN, debido

a que la TIR y el Ratio B/C presentan serios problemas
cuando:
 Existen flujos no convencionales
 Las alternativas tienen períodos de inversión distintos
 Los horizontes de las alternativas son distintos