FINANZAS INTERNACIONALES

UNIDAD 1: FINANZAS INTERNACIONALES

SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL: EVOLUCIÓN, REGIMENES CAMBIARIOS, EURO,

MONEDAS ASIATICAS, ETC

DOCENTE: Mg. C.P.C. Sara Mónica Aroco Cerdán

Capitulo II de Kozikowski : Finanzas Internacionales

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 OBJETIVOS DE APRENDIZAJE

- Esbozar la evolución histórica del sistema monetario internacional.

- Enumerar las principales funciones del sistema monetario
internacional.
- Definir los diferentes regímenes cambiarios.
- Analizar la evolución del régimen cambiario en Perú.
- Distinguir entre el equilibrio macroeconómico interno y el externo, y
la relación entre ambos.
- Apreciar la importancia del tipo de cambio para el funcionamiento de
la economía.
- Ubicar a Perú en el contexto de la globalización.
- Analizar los diferentes mecanismos de ajuste a un desequilibrio en la
balanza de pagos bajo el patrón oro.
- Entender el concepto las reglas del juego y el significado de
esterilización.
- Comprender las causas de la crisis económicas de los años treinta y el
concepto de devaluación competitivas.
- Describir los orígenes y los fundamentos del sistema de Bretton
Woods.
- Analizar las causas del derrumbe del sistema de Bretton Woods y las
implicaciones de este derrumbe.
- Analizar las ventajas y desventajas relativas al sistema de libre
flotación comparado con los tipos de cambio fijos
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 ¿Qué son las finanzas internacionales?
Área del conocimiento que combina elementos

 Regímenes cambiarios.  Mercados financieros internacionales.

 Sistema monetario internacional.  Operaciones mundiales.
 Los procesos de ajustes, involucrados en las  Riesgo de efectuar operaciones que impliquen más
balanzas de pago. de una moneda.
 Financiamiento internacional.
 Factores que determinan los tipos de cambio.
 Inversión en portafolios internacionales.
 Condiciones de paridad.

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EVOLUCIÓN

Edad media y Edad

Edad Antigua Edad moderna Contemporánea
edad romana -Gobierno Francés
vende Bonos a Bolsa
-Compañía de Valores de París.
La Iglesia -Carlos V
Crédito Oriental
Concilio de Nicea -Se hacían cruzadas. de Indias S.A - 1° Banco Central en Guerra en
Ganancia Francia e Inglaterra Suecia Europa
- Banco Central de
Esclavo Inglaterra

3000 A.C a 400 D.C / Hasta siglo XV D.C / XV D.C / XVI D.C / XVII D.C / XVII e inicios del XIX

-Sigue el
-Préstamo con garantía. A -Auge de Ámsterdam - Emitir deuda funcionamiento de
-Sumeria y Babilonia -Musulmana y Judíos banqueros Italianos y superando a Amberes - Guillermo III de Orange compañías
Código de Hammurabi Se prohíbe la usura Flamencos (Inglaterra)
- Se recibe depósitos
-Centros Financieros - Surgimiento de -Países acceden
-Grecia - Empresas mercantes Sociedades
- Recibe inversiones de
a financiamiento
Génova, Venecia,
Leyes de Solón de Atenas Bonos por emisión de
Interés Amberes y Flandes
- Operar divisas y bonos
-Roma -Préstamos a «no -1° incumplimiento o metales
Propiedad privada hermanos» «Default» - Impulso a Finanzas -EEUU toma
Internacionales mucha
Génova y Venecia- Centros hegemonía
Había préstamos Financieros -Bancos -Bancos - Bancos
- Bolsa de Valores - Bolsa de Valores
pero no bancos Préstamos entre estados - Bolsa de Valores
- Emisión de Bonos
EVOLUCIÓN

Se aprueba el llamado
patrón oro como
institución legal 1° Guerra Regresa el Sistema de Régimen de
Resumption Act El Patrón Oro mundial patrón oro Bretoon libre flotación
( Parlamento
Británico) Woods

1819-1821 / 1870-1913 / 1914 a 1918 / 1925 a 1931 / 1944 a 1971 / 1972 a 1978
-El patrón oro tras -Su objetivo era impulsar
1° paso hacía el verdadero -Cada país establecía un valor de -Se interrumpe el la guerra agravó la el crecimiento económico -Se ejercieron fuertes
patrón oro. su unidad monetaria en funcionamiento situación mundial mundial, el intercambio presiones en los
términos de oro del patrón oro. comercial entre las mercados de divisas,
Se legalizaba la práctica de naciones y la estabilidad hasta tal punto que
cambiar el papel moneda por -Los gobiernos garantizaban la -Se utiliza la -Como moneda económica. Estados Unidos declaró
oro a un precio fijo. La divisa de convertibilidad de los billetes en emisión del papel convertible a oro a la inconvertibilidad del
oro moneda efectos de -Sistema se basa en 3 dólar en oro.
un país se podía convertir en oro Instituciones:
por el banco central. transacciones
-Los tipos de cambio entre las -El oro como único El Fondo Monetario -Se constituye el comité
entre los bancos
diferentes monedas reflejaba la medio de pago a Internacional, el Banco para la reforma del
centrales, sólo
Alemán, Japón, EEUU nivel internacional. Mundial y el acuerdo Sistema Monetario.
proporción entre las cantidades quedó el dólar.
de oro contenidos en cada general sobre los aranceles -SMI asumo la
Permitir la Libre exportación e aduaneros y comercio responsabilidad de
moneda
importación de oro Gatt. intervenir en el
mercado de divisas.
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 SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

Instituciones

Acuerdos

Mecanismos

Reglas

Políticas
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 SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

Instituciones Pagos
Institucionales

Acuerdos
Flujo de Capital

Mecanismos
Determinación de los
Tipos de Cambio

Reglas  Alto grado de cooperación entre los

gobiernos. Ajustes a los
 Sacrificar parte de la soberanía
nacional y subordinar algunos desequilibrios
intereses nacionales.
 Cooperación y Consenso.
Políticas
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 SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

SMI Objetivo
Principal
Es generar liquidez
SMI, regula los pagos y monetaria para que los
cobros derivados de las negocios internacionales
transacciones se desarrollen de forma
económicas fluida.
internacionales.

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 SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

FUNCIONES:

Corregir los desequilibrios reales medidos AJUSTE

por la balanza de pagos.

Capacidad de un activo para ser convertido en

LIQUIDEZ
dinero en efectivo

Repartir y atender competencias en GESTIÓN

organizaciones de cada país..

Generar con las tres anteriores confianza en la estabilidad del sistema

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REGÍMENES CAMBIARIOS

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 REGÍMENES CAMBIARIOS

DIVISAS:
Una divisa es la moneda de otro país,
siempre y cuando sea libremente
convertible a otras monedas en el
mercado cambiario. Algunas excepciones: Cuba
y Corea del Norte.

TIPO DE
CAMBIO:
El tipo de cambio es el precio de
la moneda de un país en términos
de la moneda de otro.
Modificaciones constantes de las variables económicas, progreso
tecnológico y Liberación financiera

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 REGÍMENES CAMBIARIOS
CATEGORÍAS
El Fondo Monetario
Internacional 1.- No existe
2.- Consejo
clasifica los moneda nacional
regímenes monetario.
legal.
cambiarios en ocho
categorías
Por ley, la moneda
El país utiliza como nacional es
medio de pago la convertible, a una tasa
moneda de otro país fija, a una moneda
fuerte.
El Consejo Monetario
recuerda el patrón oro, con
No hay potestad en la diferencia
política monetaria de que el papel del oro lo
desempeña actualmente
una moneda dura.
$(Bulgaria, Bosnia y
$(Ecuador, Panamá) o
Herzegovina, Lituania) o €
€ (23 países de la Zona (Hong Kong, Bermuda, Islas
euro) Caimán )
3. Moneda 4.- Moneda Conjunto de reglas que
nacional pegada a nacional pegada, describen el papel que
desempeña el Banco
una moneda o una pero dentro de
Central en la
canasta de bandas determinación del tipo de
monedas. horizontales. cambio.
La canasta de
La moneda se mantiene
monedas es un dentro de ciertos
conjunto de divisas de márgenes de fluctuación
diferentes países, que de por lo menos +/- 1% en
ponderadas, sirven torno a un tipo de cambio
para fijar el valor de central fijo o de facto.
Dinamarca, Chipre, Egipto,
una determinada Hungría y Tonga.
moneda.
La canasta puede
armarse según varios Para mantener el tipo de
criterios diferentes, cambios dentro de la
siendo el más lógico banda existen limitaciones
de la política monetaria, y
establecer una a su vez su grado de
proporción de monedas
independencia depende
de acuerdo a la relación de la amplitud de la
con el comercio banda.
exterior.

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 REGÍMENES CAMBIARIOS
CATEGORÍAS

7.- Flotación
6.- Tipo de Cambio
5.-Tipo de cambio administrada sin
ajustable dentro de 8.- Flotación Libre
de ajuste gradual una ruta
una banda.
anunciada.
La autoridad
La moneda El tipo se El tipo de cambio
monetaria
mantiene en se determina por
sufre ajustes ciertos márgenes
interviene en el
la oferta y la
periódicos mercado
+/- 1% cambiario demanda

Bielorrusia, 40 países. Política

Bolivia, Costa El banco central
Honduras, Israel, monetaria de
Rica, Nicaragua Rumania, Uruguay
interviene como
carácter
e Islas Salomón. y Venezuela. discrecional. moderador

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 REGÍMENES CAMBIARIOS

Tipo de Cambio Es el factor más discutido y variable.

Tipo de cambios dirigidos

Tipo de cambio fijo
El tipo de cambio es fijo si el
banco central establece su
valor y después interviene en
el mercado cambiario para
mantenerlo.
MODELOS DE TIPO DE Tipo de cambio flexible.
CAMBIO El tipo de cambio es flexible (de libre
flotación) si el banco central no
interviene en el mercado cambiario,
permitiendo que el nivel del tipo de
cambio se establezca a consecuencia
del libre juego entre la oferta y la
demanda de divisas.

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 MOVIMIENTOS DEL TIPO DE CAMBIO

Régimen
cambiario
Fijo Flexible

El valor de la Devaluación Depreciación

moneda baja

El valor de la Revaluación Apreciación

moneda sube

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 MOVIMIENTOS DEL TIPO DE CAMBIO

Supongamos que el precio del dólar en el Perú sube de 3.4 a 11 soles. ¿Cuánto entonces se apreciaría el
dólar?

Entonces cuanto diríamos que se deprecio el sol

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 REGÍMENES CAMBIARIOS

• En una economía abierta la política cambiaria está relacionada con los objetivos
de la política macroeconómica.
• EL OBJETIVO: El objetivo de las autoridades es lograr el equilibrio interno y externo.
El equilibrio interno El equilibrio externo significa una
posición sostenible de la cuenta
 Empleo corriente.
 Baja Inflación

Balanza
Empleo Inversión
de Pagos

Finanzas Tipo de
públicas Ahorro
Cambio

Política Tasa de
Inflación
monetaria interés

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UNIÓN MONETARIA EUROPEA Y EL EURO

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LA UNIÓN MONETARIA EUROPEA Y EL EURO

Países de Comunidad Países de Comunidad

Económica Europea Europea
CEE CEE

1979 1991 1999 2002

Crean Sistema Monetario
 12 miembros firman un tratado  11 de los 15 miembros  Mantener la inflación por
Europeo SME
Para crear la UE. Con el Euro y un adoptan una moneda común dentro de la zona euro por
OBJETIVOS: banco central común el Euro. debajo del 2%
 Zona de estabilidad monetaria  Coordinación de políticas fiscales  Renunciaron a su soberanía
europea. y monetarias, establecieron monetaria, pero
 Coordinar políticas cambiarias criterios de convergencia mantuvieron su soberanía
frente a países fuera de CEE. tributaria.
 Mantener el déficit presupuestario
 Preparar el camino para la
por debajo de 3% del PIB.
unión europea.
SME:  Mantener deuda pública por
debajo de 60% del PIB
 Moneda artificial, el ECU.
 Mecanismos de tipo de  Logar una baja inflación
cambio.
 Mantener
Somos la primera carrera de Contabilidad el tipo de cambio
y Finanzas
dentro de un rango establecido
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EL EURO
Desventajas
• Los gobiernos nacionales pierden la soberanía
monetaria y cambiaria.
• En caso de un choque asimétrico, el único
recurso para el país afectado es la deflación y la
reducción de los salarios.
• Los países que tenían monedas débiles (Grecia,
Italia y España) ganaron más que los países que
tenían monedas fuertes (Alemania y Holanda).
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Ventajas
• Reduce los costos de transacción, que se
estimaron en 0.4% del PIB en la UE.
• Elimina la incertidumbre cambiaria, fomentando
la competencia y la inversión.
• Homogeneiza y reduce los precios.
• Promueve el comercio y la reestructuración
industrial .
• Impulsa el desarrollo de un mercado de capital
del continente
• Mayor cooperación política y a la paz.
 RONDA DE PREGUNTAS

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 “Lo importante no es lo que le vaya a costar el libro si lo lee, lo importante es
lo que le pueda costar si no lo lee» 

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