EXPRESIONES DEL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

PAGO ÚNICO
F = (F/P, i%, n) = Px(1  i ) n
en Excel es VF(i%, n, , P)
F
P = (P/F, i%, n) = en Excel es VA(i%, n, , F)
(1  i ) n
SERIE UNIFORME O ANUALIDAD
(1  i ) n  1
P = (P/A, i%, n) = Ax en Excel es VA(i%, n, A)
i (1  i ) n
i (1  i ) n
A = (A/P, i%, n) = Px en Excel es PAGO(i%, n, P)
(1  i ) n  1

(1  i ) n  1
F = (F/A, i%, n) = Ax en Excel es VF(i%, n, A)
i
i
A = (A/F, i%, n) = Fx en Excel es PAGO(i%, n, , F)
(1  i ) n  1

SERIE GRADIENTE GEOMÉTRICA O PORCENTUAL

n n
 1  GG   1  GG 
  1 n   1
VP  Kx  1  i ;si GG =i VP  Kx VF  K  1  i
Kxn = K1 x (1 + x  1GG)
 i
n n-1

GG  i 1 i GG  i

SERIE GRADIENTE ARITMÉTICA

 (1  i ) n  1  GA  (1  i) n  1  VF  (1  i) n  1  GA  (1  i)n  1 n 
VF  K    VP =  n VP  K  n 
   
 i  i  i  (1  i ) n  i(1  i)  i  i (1  i )
n
(1  i )n 

1 n 
Serie equivalente uniforme de la parte gradiente= (A/G, i%,n) A  GA   1/12 
 i (1  i )  1 
n
 EQUIVALENCIA ENTRE TASAS DE INTERÉS
  1
ie  (1  i )  1
t
i  (1  ie )  1
t

i : Interés efectivo del periodo de capitalización menor

ie: interés efectivo del periodo de capitalización mayor
t: Número de periodos de capitalización menor contenidos en el periodo de
capitalización mayor

NOMINAL ANUAL VENCIDO A EFECTIVO NOMINAL ANUAL ADELANTADO A EFECTIVO

t t
 r  
  I e  1    1  1 
   t Ie    1
r
  1 
 t 
Ie: Interés efectivo del periodo
r: tasa nominal vencida del periodo
t: número de periodos de capitalización de la tasa nominal dentro del periodo
 
EQUIVALENCIA ENTRE INTERÉS NOMINAL ANTICIPADO E INTERÉS EFECTIVO
  i i
  Ie  a Ia  e
1  ia 1  ie
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 INTERÉS NOMINAL ANTICIPADO

Interés anticipado es el que se paga al principio del periodo, lo que parece paradójico, puesto que
el interés es el costo por el uso del dinero.

Pero los colegios y arrendamientos son una muestra que a veces se paga adelantado por algo
que se usará.

Por ejemplo si adquiero un CDT con un plazo de un año por valor de 1 millón que paga el 12% al
principio del año (12% a,aa) ¿a que equivale en efectivo anual?
1.000.000
12% a, aa
120.000

1.000.000

Con la fórmula de rentabilidad encontramos la respuesta muy rápido

1.000.000  880.000
Re ntabilidad   13, 6364% e.a
880.000
1.000.000
13,6364% a, av 1.360.364

880.000
1.000.000
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 INTERÉS NOMINAL ANTICIPADO

Las fórmulas para encontrar el interés efectivo y el interés adelantado son:

ia ie
Ie  Ia 
1  ia 1  ie
Conversión entre tasas nominales vencidas y anticipadas

El señor Méndez recurre a un prestamista por un crédito de 1 millón a un año y le piden que
pague una renta del 12% al principio de cada semestre (s,sa). El prestamista le dice que puede
escuchar otra forma de pago pero que no negociará la tasa respectiva.

¿Cuál es el interés equivalente a,tv?

ia 12%
Primero hallemos el interés efectivo semestral: Ie    13, 636% e.s
1  ia 1  12%
1 1
Pasemos ahora el e.s a e.t con i  (1  ie )  1   1  13, 636%   1  6, 6% e.t
t 2

Ahora 6,6% e.t (t,tv) = 6,6% x 4 = 26,401% a,tv

Por lo tanto, el señor Méndez la pagaría al prestamista un costo de financiamiento del

26,401% a,tv, que es equivalente a 6.6% al final de cada trimestre t,tv (e.t)
Ver solución en Excel
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Ejemplo.

Suscribo con el banco X un CDT por 30 millones en un plazo de un año que paga un interés del
10% a,ta.

a) ¿Cuánto pagarán de la manera ofrecida, trimestre anticipado?

b) Hallar el interés equivalente anual, mes anticipado y cuanto me pagarían mensualmente.
c) Demostrar que ambas formas de pago son equivalentes

10% a,ta => 10%/4 = 2,5% t,ta

 30.000.000 x 2,5% = 750.000

30 MM
750.000

i = 10% a,ta = 2,5% t,ta

30 MM

Le pagarán 750.000 al comienzo de cada trimestre

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b) Hallar el interés equivalente anual, mes anticipado y cuanto me pagarían mensualmente.
ia 2,5%
10% a,ta => 2,5 t,ta; Encontremos t,tv con fórmula I e    2,5641% t , tv
1  ia 1  2,5%

Ahora pasemos el efectivo trimestral a efectivo mensual

1 1
i  (1  ie )  1   1  2,5641%   1  0,8475% e.m
3 3

ie 0,8475%
Encontremos el interés mes adelantado con I a    0,8404% m, ma
1  ie 1  0,8475%

Entonces el interés anual, mes adelantado será 0,8404% x 12 = 10,085% a,ma

Por tanto, le pagarían 30.000.000 x 0,8404% = 252.112,76 al inicio de cada mes

252.112,76 i = 10,085% a,ma 30 MM

30 MM Ver solución en Excel

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c) Demostrar que ambas formas de pago son equivalentes

Encontremos el valor futuro de ambas formas

  1  2,5641%  4  1
Con los intereses trimestrales VF  750.000 x   x (1  2,5641%)  3.197.302
 2,5641% 
  1  0,8475%  12  1 
Con los intereses mensuales VF  252.113 x   x (1  0.8475%)  3.197.302
 0,8475% 

Por comodidad muchas veces las tasas nominales le permiten a las personas entender lo que
recibirán, por ejemplo si un CDT por 500.000 paga el 12% a,tv se sabe que trimestralmente le
cancelarán en interés:
12%
x500.000  15.000
4

En cambio si sólo le dan el interés equivalente anual a esta tasa (12,55% e,a), los pagos no
resultan tan fáciles de calcular, por lo menos para la mayoría de personas.

12% a,tv = 12%/4 = 3% t,tv (efectivo trimestral) y (1+3%)^4-1 = 12,55% a,av (efectivo anual)

Ver solución en Excel

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 PERIODOS DE PAGO DIFERENTES AL PERIODO DE CAPITALIZACIÓN

- Periodo de Pago mayor que el periodo de capitalización.

Los intereses se capitalizan un determinado número de veces dentro del periodo de pago.

Ej. Si hacemos una serie de depósitos trimestrales de 100.000 durante un año en una cuenta que
paga un interés del 12% a,mv. ¿Cuál es el valor al final del año?
VF=?
i = 12% a,mv

100.000 100.000 100.000 100.000

12% a,mv/12 = 1% m,mv para llevarlo a efectivo trimestral usamos la fórmula:

ie  (1  i )t  1   1  1%   1  3, 0301% t , tv
3

  1  3, 0301%  4  1 
VF  100.000    418.550, 6423
 3, 0301% 

Ver solución en Excel

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 PERIODOS DE PAGO DIFERENTES A PERIODO DE CAPITALIZACIÓN

- Periodo de Pago menor que el periodo de capitalización.

Abro una cuenta en un fondo de inversiones con 1 millón, el primer día del mes y a los 15 días
realizo un depósito de 500 mil. El fondo reconoce un interés del 0.9% e.m.
¿Cuánto tendré en dos meses?
VF=?
i = 0,9% e.m
1 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60

1.000.000 500.000

Posibles soluciones:

a. Interés efectivo equivalente para pagos intermedios

Encontrar el interés efectivo diario para llevar el pago de 500 mil del día 15 al día 30
1 1
i  (1  ie )  1   1  0,9% 
t 30  1  0, 02987% e.d (d , dv)
VF  1.000.000 x(1  0,9%) 2  500.000 x(1  0, 02987%)15 x(1  0.9%)1  1.524.846,145

Otra forma más directa es llevar al futuro el millón con el interés mensual dos meses y los 500 mil
llevarlos con el interés mensual mes y medio (1,5) así:
VF  1.000.000 x(1  0,9%) 2  500.000 x(1  0,9%)1,5  1.524.846,145
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 PERIODOS DE PAGO DIFERENTES A PERIODO DE CAPITALIZACIÓN

b. Interés cero dentro del periodo de capitalización para pagos intermedios.

No reconocer interés para los depósitos intermedios es decir que los 500 mil no devengarán
interés por los 15 días antes de llegar al segundo mes.

VF  1.000.000 x(1  0,9%) 2  500.000 x(1  0,9%)  1.522.581

c. Interés simple dentro del periodo de capitalización

Intermedio entre las dos anteriores, sería reconocer un interés simple de 15 días a los 500 mil y
luego si continuar la capitalización normal.

Obtenemos el interés simple diario dividiendo el interés mensual entre 30

Interés diario = 0,9% / 30 = 0,03% diario luego

VF  1.000.000 x(1  0,9%) 2  500.000 x  1  0, 03% x15  x(1  0,9%)  1.524.851, 25

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Ejemplo 1.
Encontrar las equivalencias de una tasa del 16% anual, trimestre adelantado (a,ta)
a. Efectivo mensual
b. Trimestral, mes vencido
c. Semestral, trimestre adelantado
d. Efectivo anual
e. Semestral, mes adelantado
f. Anual, mes vencido

Ejemplo 2.
Encontrar las equivalencias de una tasa del 15% efectivo anual (a, av)
a. Efectivo semestral
b. Semestral, mes adelantado
c. Semestral, trimestre vencido
d. Anual, trimestre vencido
 
Ejemplo 3.
Encontrar las equivalencias de una tasa del 10% anual, semestre vencido (a, sv)
a. Efectivo mensual
b. Efectivo anual
c. Efectivo trimestral
d. Bimestral, mes adelanta Solución en Excel

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Ejemplo 4.
Encontrar las equivalencias de una tasa del 1% efectivo mensual
a. Efectivo anual
b. Trimestral, semestre vencido
c. Trimestral, semestre adelantado
d. Efectivo diario

Ejemplo 5.
Encontrar las equivalencias de una tasa del 8% efectivo anual
a. Efectivo semestral
b. Efectivo trimestral
c. Efectivo bimensual
d. Efectivo mensual
 
Ejemplo 6.
Encontrar las equivalencias de una tasa del 2% bimestral efectivo
a. Efectivo mensual
b. Anual, mes vencido
c. Semestral, mes adelantado
d. Bimestral, mes adelantado Solución en Excel

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 BIBLIOGRAFÍA
Para la creación de las anteriores diapositivas se consultó el siguiente libro:

Agudelo D y Fernández A. (2000) Elementos básicos de Matemáticas financieras. 2ª

edición. Diego Agudelo y Andrés Fernández