EL ESTUDIO ECONÓMICO

EN LA EVALUACIÓN Y
ELABORACIÓN DE PROYECTOS

Lic. M Sc. Guillermo Cuyún 1

 OBJETIVOS DEL ESTUDIO
ECONÓMICO

 Estimar el monto de los recursos necesarios

para invertir y llevar a cabo el proyecto
 Costo total de operación del proyecto
(producción, administración y ventas)

Lic. M Sc. Guillermo Cuyún

2
 ESTRUCTURA DEL ESTUDIO
ECONÓMICO (Fig. 4.1 pag. 160)

 Ingresos
 Costos financieros (tabla de pago de deuda)
 Costos totales: producción, administración,
ventas y financieros
 Inversión total fija y diferida
 Depreciación y amortización
 Capital de trabajo
 Costo de capital

Lic. M Sc. Guillermo Cuyún

3
 LA INFORMACIÓN ANTERIOR
PERMITIRA CONSTRUIR:

 El estado de resultados
 El estado de situación financiera (balance
general)
 El punto de equilibrio
 Y servir de fundamento para la posterior
evaluación económica.

Lic. M Sc. Guillermo Cuyún

4
 DETERMINACIÓN DE LOS COSTOS
 Qué es el costo?
 Es un desembolso en efectivo pasado, presente
o futuro.

Lic. M Sc. Guillermo Cuyún

5
 COSTOS DE PRODUCCIÓN
(O SERVICIO)

 Costo de la materia prima

 Costo de la mano de obra (incluir el monto total
de las prestaciones laborales)
 Costos o gastos de fabricación (envases, energía
eléctrica, agua, combustibles, control de calidad,
mantenimiento, depreciaciones maquinaria y
equipo de producción, amortizaciones, otros
costos, costos para combatir la contaminación)

Lic. M Sc. Guillermo Cuyún

6
 GASTOS DE ADMINISTRACIÓN

 Son los gastos que provienen de la

administración del negocio.
 Sueldos y salarios del personal administrativo
 Gastos de oficina
 Depreciaciones y amortización de equipo de
oficina

Lic. M Sc. Guillermo Cuyún

7
 GASTOS DE VENTA
 Gastos de mercadotecnia
 Gastos de investigación de nuevos productos o
servicios y mercados
 Estudio de la participación en el mercado de
nuestro servicio
 Gastos de publicidad
 Gastos de promoción
 Sueldos de vendedores

Lic. M Sc. Guillermo Cuyún

8
 COSTOS FINANCIEROS

 Estos provienen de los intereses pagados por

los préstamos realizados a instituciones
financieras.
 Se deben identificar separadamente dentro del
estado de resultados.

Lic. M Sc. Guillermo Cuyún

9
 EL PUNTO DE EQUIBILIBRIO EN
VALORES Y UNIDADES
 Con la determinación de la cantidad de bienes y
servicios a producir, la clasificación de los costos
fijos y variables, es necesario determinar el punto
de equilibrio en valores y unidades, dónde el
proyecto no tendrá pérdidas ni ganancias.
 Aplicar las fórmulas (4.3, 4.4 y 4.5) de la página
172 del libro.
 Representar el PE en unidades, valores y
gráficamente.

Lic. M Sc. Guillermo Cuyún

10
 INVERSION TOTAL INICIAL:
FIJA Y DIFERIDA
 Inversión inicial: adquisición de todos los
activos fijos tangibles e intangibles, necesarios
para empezar el proyecto. No incluye el
capital de trabajo.
 Activo tangible (identificar en cada proyecto)
 Activo intangible (identificar en el proyecto)

Lic. M Sc. Guillermo Cuyún

11
 EL CAPITAL DE TRABAJO
 Contablemente es la diferencia entre el activo
corriente y el pasivo corriente.
 Es el capital con el que hay que contar para
que pueda iniciar un proyecto
 Es el capital necesario para generar la primera
producción, antes de recibir ingresos: materia
prima, mano de obra, gastos de fabricación,

Lic. M Sc. Guillermo Cuyún

12
QUÉ INTEGRA EL ACTIVO CORRIENTE
 1. Valores e inversiones (caja y bancos)
integrado por el efectivo que debe tener la
empresa para enfrentar sus costos y gastos
cotidianos. Deberá contar con una liquidez para
operar sin contratiempos.
 Aquella empresa que sabe invertir sus excedentes
de efectivo a corto plazo puede obtener
rendimientos de la inversión hasta del 30%
 Hacer todo menos dejar el dinero ocioso!

Lic. M Sc. Guillermo Cuyún

13
 QUÉ INTEGRA EL ACTIVO
CORRIENTE

 2. Inventario: incluye el inventario de materias

primas, productos en proceso y productos
terminados
 Se sugiere aplicar la fórmula del lote
económico de compra para la administración
del inventario. Ver página 169 de libro.

Lic. M Sc. Guillermo Cuyún

14
QUÉ INTEGRA EL ACTIVO CORRIENTE

 3. Cuentas por cobrar: Surge de las ventas

dadas al crédito a los clientes.
 Se recomienda aplicar la fórmula del período
promedio de cobro de las cuentas por cobrar,
vista en las razones financieras del curso de
Administración Financiera I

Lic. M Sc. Guillermo Cuyún

15
 PASIVO CORRIENTE
 Representa las deudas de la empresa en el
corto plazo a los proveedores, acreedores o los
prestamos bancarios menores a un año.
 Se recomienda administrar el pasivo corriente
por medio del período promedio de pago,
fórmula de las razones financieras del curso
Administración Financiera I

Lic. M Sc. Guillermo Cuyún

16
ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA
 Es importante proyectar a 5 años mínimo el estado de
resultados que presentará un resumen de los ingresos
previstos, de conformidad con los datos de la demanda, en
el estudio de mercado y el precio de venta determinado en
el proyecto, a cinco años.
 Se proyectarán los costos de producción o servicios y
gastos de administración, venta y financieros para 5 años.
 El objetivo es determinar la utilidad proyectada para estos
5 años y el respectivo pago de impuesto sobre la renta.
 Determinar con la información anterior la utilidad neta
para los 5 años posteriores.
Lic. M Sc. Guillermo Cuyún
17
 DETERMINAR EL FNE
 La determinación del flujo neto de efectivo,
por medio de la proyección del estado de
resultados proforma es importante, y este se
obtiene luego de sumar a la utilidad neta de
cada año, las depreciaciones y amortizaciones
del proyecto, ya que las mismas no representan
salidas de dinero en efectivo, sino deducciones
de tipo fiscal que rebajan la utilidad neta.
 Ver tabla 4.1 Pág.. 175
Lic. M Sc. Guillermo Cuyún
18
 COSTO DE CAPITAL O TASA
MÍNIMA DE RENDIMIENTO (pag
174)
 Esta debe calcularse con una proyección a 5 años
 TMAR deberá considerar el precio al riesgo por la inversión y la
inflación
 TMAR= i + f + if
 i = premio al riesgo
 f = inflación
 La inflación a considerar será el inflación promedio pronosticada
para los próximos 5 años, tomado de instituciones oficialmente
reconocidas. BANGUAT, INE.
 El premio al riesgo deberá estar entre el 10% y 15%
Lic. M Sc. Guillermo Cuyún
19
 EL RIESGO
 A mayor riesgo, mayor rendimiento
 El riesgo dependerá del tipo de proyecto.

Lic. M Sc. Guillermo Cuyún

20
 TMAR CON PRÉSTAMO BANCARIO

 TMAR= i + f + %tasa de interés bancario

Lic. M Sc. Guillermo Cuyún

21
 FINANCIAMIENTO. TABLA DE
PAGO DE LA DEUDA. 4 MÉTODOS
PARA EFECTUAR EL PAGO
1. Pago de capital e intereses al final del período
de préstamo (años)
2. Pago de interés al final de cada año
3. Pago de cantidades al final de cada uno de los
años
4. Pago de intereses y una parte proporcional de
capital en cada uno de los años
Lic. M Sc. Guillermo Cuyún
22
 BALANCE GENERAL PROFORMA
 Deberá presentarse el balance general
proforma para 5 años proyectados
 Relación entre activos, pasivos y capital de la
empresa
 Activos corrientes y no corrientes
 Pasivos corrientes y no corrientes
 Capital o patrimonio del proyecto

Lic. M Sc. Guillermo Cuyún

23
 CONSULTAR PÁGINA 182
 Caso práctico sobre el estudio económico.

Lic. M Sc. Guillermo Cuyún

24