Capítulo 2

Panorama
general
del sistema
financiero

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 Función de los mercados
financieros
• Realizan la función esencial de canalizar fondos
desde jugadores económicos que tienen superávit
de ahorros, hacia aquellos que tienen escasez de
fondos.
• En el financiamiento directo, los prestatarios
solicitan fondos de manera directa a los
prestamistas en los mercados financieros, al
venderles valores (también llamados
instrumentos financieros).

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 Función de los mercados
financieros (cont.)
• Favorecen la eficiencia para la economía
generando una asignación eficiente de
capital que contribuye a mayor
producción.
• También mejoran directamente el
bienestar de los consumidores, al
permitirles programar mejor sus compras.

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 Figura 1 Flujos de fondos
a través del sistema financiero

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 Estructura
de los mercados financieros
• Mercados de deuda y capital
– Instrumentos de deuda (vencimiento)
– Participaciones (dividendos)
• Mercados primario y secundario
– Los bancos de inversión respaldan los valores en
el mercado primario.
– Los corredores y los agentes de bolsa trabajan
en el mercado secundario.

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 Estructura de los
mercados financieros (cont.)
• Bolsas de valores y mercados over-the-
counter (OTC)
– Bolsas de valores: Bolsa de Valores de Nueva
York y Junta de Negocios de Chicago
– Mercados OTC: Fondos federales y divisas
• Mercados de dinero y de capital
– En el mercado de dinero se negocian
instrumentos de deuda a corto plazo.
– En el mercado de capital se negocian
instrumentos de deuda a largo plazo.

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 Tabla 1 Principales instrumentos
del mercado de dinero

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 Tabla 2 Principales instrumentos
del mercado de capital

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 Internacionalización
de los mercados financieros
• Bonos extranjeros: Se venden en un país
extranjero y se denominan en la moneda de dicho
país.
• Eurobono: Bono denominado en una moneda
distinta de la del país donde se vende.
• Euromonedas: Monedas extranjeras depositadas
en bancos fuera del país de origen.
– Eurodólares: Dólares estadounidenses depositados en
bancos extranjeros fuera de EUA o en sucursales del
extranjero de bancos estadounidenses.
• Mercados accionarios mundiales
– También ayudan a financiar al gobierno federal.

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 Función de los intermediarios
financieros: Financiamiento indirecto
• Disminuyen los costos de transacción
(tiempo y dinero utilizados para realizar
transacciones financieras).
– Economías de escala
– Servicios de liquidez
• Ayudan a reducir la exposición de los
inversionistas al riesgo.
– Compartición del riesgo (transformación de
activos)
– Diversificación

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 Función de los intermediarios
financieros: Financiamiento indirecto
(cont.)
Enfrentan problemas de información asimétrica:
(antes de la transacción) Selección adversa:
Intentan evitar elegir al prestatario riesgoso.
Recabar información acerca del prestatario potencial.

(después de la transacción) Riesgo moral:

garantizar que el prestatario no se involucre en
actividades que hagan menos probable que el
préstamo se rembolse.
Firmar contrato con cláusulas restrictivas.

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 Función de los intermediarios
financieros: Financiamiento indirecto
(cont.)
• Conclusión:
– Los intermediarios financieros permiten que
“pequeños” ahorradores y prestatarios se
beneficien de la existencia de los mercados
financieros .

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 Tabla 3 Principales activos y pasivos
de los intermediarios financieros

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 Tabla 4 Principales intermediarios
financieros y valor de sus activos

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 Regulación del sistema financiero

• Para aumentar la información disponible

para los inversionistas:
– Reducir los problemas de selección adversa y de
riesgo moral
– Disminuir el uso ilícito de información
privilegiada (SEC).

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 Regulación del sistema financiero
(cont.)
• Para garantizar la solidez de los intermediarios
financieros:
– Restricciones a la entrada (proceso de
autorización).
– Revelación.
– Restricciones sobre activos y actividades (limitar la
posesión de activos riesgos).
– Seguro de depósitos (evitar colapsos bancarios).
– Límites sobre competencia (en el pasado):
 Para abrir nuevas sucursales
 Restricciones sobre tasas de interés

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 Tabla 5 Principales agencias
reguladoras del sistema financiero
estadounidense.

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