Mercados de Capital

Material de apoyo (disponible en EvaluaNET)

(unidad uno, semana uno)
Unidad uno, semana uno

Sistema Financiero:
Marco Teórico
 Contenido de la Unidad uno
• El contenido de la unidad uno, incluido en el
presente material es similar al de texto del
curso, basado en la versión vigente del
programa del curso “Mercados de Capital”.
 Qué son las Finanzas?
Las finanzas constan de un grupo de conceptos
que ayudan a quienes toman decisiones
financieras, a organizar la forma en que asignan
los recursos a través del tiempo, así como de
una serie de modelos y ayudas matemáticas
que permiten la evaluación previa de las
diferentes opciones que pueden influir en sus
resoluciones, así como en la toma de decisiones
y la puesta en práctica de las mismas.
Descripción del Sistema Financiero
• El sistema financiero es el conjunto de mercados y otras instituciones
mediante el cual los oferentes y demandantes de recursos realizan las
transacciones financieras y el intercambio de activos y riesgos.

• Cuando las personas o empresas asignan o demandan recursos en el

tiempo, usualmente lo hacen por medio del sistema financiero, por lo que
es muy importante saber cómo funciona dicho sistema.

• El sistema financiero entonces, está integrado por todos los medios que
facilitan a oferentes y demandantes de recursos llevar a cabo sus
transacciones financieras.
 INTEGRACIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO
• Los mercados financieros: Son aquellas ubicaciones físicas o virtuales donde se
intercambian diferentes títulos tales como bonos, acciones y otros títulos
financieros. Estos mercados se dividen en mercados de corto plazo, largo plazo,
y de negociaciones de títulos especiales.
•  
• Los intermediarios financieros: Son aquellas instituciones que intermedian
entre los distintos oferentes de recursos financieros y los distintos demandantes
de recursos financieros. Estos intermediarios financieros incluyen tanto a las
instituciones que median, como a las entidades que las regulan y supervisan.
•  
• La negociación directa: Las transacciones financieras que no se llevan a cabo
por medio de los mercados o intermediarios financieros, se hacen de forma
directa entre oferentes y demandantes de recursos, en algunos casos sin
ninguna regulación o supervisión.
 
 OFERENTES Y DEMANDANTES DE RECURSOS
FINANCIEROS
• Los oferentes de recursos financieros: Son todas aquellas unidades
económicas que permanentemente o temporalmente aportan
recursos al sistema financiero de un país. Los oferentes de recursos
financieros usualmente son las personas individuales que ahorran,
algunas instituciones estatales y eventualmente las empresas.

• Los demandantes de recursos financieros: Son todas aquellas

unidades económicas que permanentemente o temporalmente
demandan recursos al sistema financiero de un país. Los
demandantes de recursos financieros, usualmente son las empresas,
algunas instituciones estatales y las personas individuales.
 
 FUNCION DEL SISTEMA FINANCIERO
El Sistema Financiero debe satisfacer las preferencias de
consumo de las personas y empresas que lo utilizan, desde sus
necesidades básicas, hasta necesidades mayores, como el
financiamiento de proyectos, administración de fideicomisos,
etc. 
Flujo de recursos financieros en la
economía de un país
 DECISIONES FINANCIERAS QUE TOMAN
LAS PERSONAS INDIVIDUALES
• Decisiones de consumo y ahorro: Deben decidir cuánto de sus recursos
consumirán y cuánto de ellos ahorrarán.
• Decisiones de inversión: Deben decidir cómo invertirán los recursos que decidan
ahorrar.
• Decisiones de financiamiento: Deben decidir cuánto y cómo utilizarán los
recursos que les provean otras personas para llevar a cabo sus decisiones
relacionadas con sus planes de inversión.
• Decisiones de administración de riesgo: Deben decidir cómo y en qué forma
pueden disminuir la incertidumbre financiera que enfrentan, relacionada con
aspectos tales como enfermedades, incapacidades, desempleo, muerte, vejez,
etc.

• DECISIONES FINANCIERAS QUE TOMAN LAS EMPRESAS: Decisiones de

Financiamiento e Inversión.
FUNCIONES PRINCIPALES QUE LLEVA A CABO EL
•
SISTEMA FINANCIERO
Transferencia de recursos a través del tiempo y el espacio: La mayoría de los flujos de fondos implican ceder algo hoy, para
obtener un beneficio en el futuro incierto.  

• Administración del Riesgo: Los riesgos se transfieren a través del sistema financiero de la misma manera que los fondos. Las
aseguradoras son intermediarios financieros que se especializan en la actividad de la transferencia del riesgo. Muchos de los
contratos financieros sirven para transferir riesgos sin transferir fondos. Ejemplos de contratos de transferencia de riesgos:
pólizas de seguros, contratos de derivados (futuros, swaps, opciones).

• Compensación y Liquidación de Pagos: Una función importante del sistema financiero es la de proporcionar una forma
eficiente para que las personas individuales y las empresas realicen pagos entre ellas cuando desean adquirir bienes o
servicios. Esta función se lleva a cabo por medio de Cámaras de Compensación de Cheques, Liquidación de Tarjetas de
Crédito, Compra-Venta de Monedas Extranjeras o Transferencias Monetarias. 

• Concentración de Recursos en Fondos Comunes y la Subdivisión de la propiedad en diversas empresas: En las economías
modernas la inversión mínima requerida para iniciar una empresa a menudo rebasa los medios de un individuo o incluso de
una familia. El sistema financiero proporciona una variedad de mecanismos para concentrar o agregar la riqueza de los
individuos en cantidades más grandes de capital, el cual pueden utilizar posteriormente las empresas. 

• Proveer Información de Precios: Todos los días los diarios, la radio, la televisión, diferentes sitios en Internet, anuncian los
precios de las acciones y las tasas de interés, y otras noticias financieras. No todo el mundo utiliza la información.

• Manejo de Problemas de Incentivos: Los problemas de incentivos surgen porque con frecuencia es difícil que las partes de
un contrato se vigilen o controlen mutuamente. Dichos problemas adoptan una variedad de formas: Riesgo moral, selección
adversa, de agente-principal, etc. En este caso el sistema financiero contribuye por medio del manejo de garantías
colaterales, separación entre administración y propiedad, contratos de fideicomisos, etc.
 ORGANISMOS REGULADORES, ORGANISMOS
SUPERVISORES Y BANCA CENTRAL
• Nivel internacional: existen ciertos organismos que regulan el sistema
financiero internacional, tales como el Fondo Monetario Internacional
(FMI), el Banco Mundial (BM),el Banco Interamericano de Desarrollo (BID),
etc.

• En Estados Unidos de Norteamérica existen una serie de organismos

reguladores y supervisores del sistema financiero entre los que se cuentan:
Federal Reserve System Board of Gobernors(FED), Securities and Exchange
Comission (SEC), Commodity Futures Trading Comission (CFTC), Small
Business Administration (SBA), Internal Revenue Service (IRS), etc.

• Nivel nacional: Registro del Mercado de Valores y Mercancías, la

Superintendencia de Bancos , el Banco de Guatemala y el Instituto Nacional
de Cooperativas (INACOP), entre otros.
 ORGANISMOS REGULADORES, ORGANISMOS
SUPERVISORES Y BANCA CENTRAL
REGISTRO DEL MERCADO DE VALORES Y MERCANCÍAS. Fue creado mediante la Ley del Mercado de
Valores y Mercancías, Decreto 34-96 del Congreso de la República de Guatemala, el cual establece
las normas para el desarrollo del mercado de valores en Guatemala, lo que incluye el marco
jurídico del mercado de valores, bursátil y extrabursátil, de la oferta pública en bolsas de comercio
de valores, de mercancías, de contratos sobre éstas y contratos, singulares o uniformes, de las
personas que en tales mercados actúan, de la calificación de valores y de las empresas dedicadas a
esta actividad. (Creación, publicidad registral, Principio de la oferta pública, Inscripción e e Valores,
Emisores, Agentes, Subordinación, Atribuciones, Anotaciones en cuenta, etc)
SUPERINTENDENCIA DE BANCOS (SIB). Es una institución técnica que ejerce la vigilancia e
inspección de bancos, instituciones de crédito, empresas financieras, entidades de seguros y otras
instituciones financieras establecidas por la ley. Se rige por la Constitución de la República, Ley de
Supervisión Financiera, Ley Orgánica del Banco de Guatemala, Ley Monetaria y otras leyes afines.
BANCO DE GUATEMALA. Es el Banco Central de Guatemala. Actúa como el encargado de
centralizar los fondos de las instituciones financieras que conforman el sistema financiero nacional,
incluyendo al sistema bancario nacional. Es el emisor de la moneda nacional y contribuye a la
creación y mantenimiento de las mejores condiciones para el desarrollo de la economía nacional.
 
 Emisores Activos en BVN
Tabla 1-1 Listado de Emisores Activos (17) (abril, 2018)
•  ARRENDADORA CENTROAMERICANA, S.A.
 ARRENDADORA LAFISE DE GUATEMALA, S. A.
 COMERCIAL ADMINISTRADORA, S.A.
 CONTECNICA, S.A.
 CREDOMATIC DE GUATEMALA, S.A.
 FONDO DE INVERSION INMOBILIARIO GIBRALTAR
 FONDO DE INVERSION INMOBILIARIO LOS CRESTONES
 G&T CONTICREDIT, S.A.
 INTERBOLSA SOCIEDAD DE FONDOS DE INVERSION,
S.A.
 INVERSIONES CUNEO, S.A.
 INVERSIONES HULATEX, S.A.
 INVERSIONES LINOLEO, S.A.
 INVERSIONES PREFERENTES, S.A.
 RENTACTIVOS, S.A.
 SERVICIOS AGROPECUARIOS SAN DIEGO, S.A.
 SOCIEDAD DE INVERSION GUATEMALTECA, S.A. DE C.V.
 TARJETAS DE CREDITO DE OCCIDENTE, S.A.
 Agentes de Bolsa activos BVN
(http://www.bvnsa.com.gt/bvnsa/agentes_listado.php)
 Entidades Supervisadas SIB
Guatemala
• https://www.sib.gob.gt/web/sib/entidades_su
pervisadas/listas-de-entidades_supervisadas?
 Enlaces importantes
Enlaces locales:

1. Superintendencia de Bancos de Guatemala (http://www.SIB.gt)

2. Banco Guatemala (http://www.banguat.gob.gt)
3. Registro del Mercado de Valores y Mercancías de Guatemala
(http://www.rmvm.gob.gt)
4. Bolsa de Valores Nacional, S. A.

Enlaces Internacionales:

1. FED (USA) (http://www.federalreserve.gov/)

2 SEC (USA) (http://www.sec.gov/)
3. SBA (USA) (https://www.sba.gov/)
Actividades a cargo de los alumnos, unidad
uno, semana uno
En el portal del curso se programarán las actividades a cargo de
los alumnos derivadas de la unidad uno, semana uno, entre las
que se pueden incluir:
-Ejercicios en línea,
-Tareas (según se indica en el texto y en el programa del curso)
-Investigaciones (según se indica en el texto y en el programa del
curso,
-Actividades a llevarse a cabo en clase,
-etc.