Capitulo 18 Ingeniería Económica

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INGENIERÍA ECONÓMICA Quinta edición

Mc
Blank y Tarquin Graw
Hill
CAPÍTULO 18
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD Y
DECISIONES DE VALOR
ESPERADO FORMALIZADOS
Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.18 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University 1
18. Objetivos de aprendizaje
1. Sensibilidad a las variaciones de los

datos
2. Aprender a estimar con tres estima-
ciones
3. Variabilidad económica y valor esperado
4. Cálculos de valor esperado para
alternativas
5. Entender los árboles de decisión para
las evaluaciones presentadas

Mc
Hill
CAPÍTULO 18
18.1
DETERMINACIÓN DE LA
SENSIBILIDAD A LAS VARIACIONES
DE LOS PARÁMETROS
18.1 SENSIBILIDAD
Este capítulo es vital para el ejercicio

de la profesión del ingeniero.
Presenta material que con frecuencia se
pasa por alto o se omite en muchos
cursos de ingeniería económica:
 El material es valioso;
 Permite analizar más profundamente un
problema actual;
 Mejora sustancialmente el proceso de toma
de decisiones.
18.1 SENSIBILIDAD: parámetros
Un parámetro es una variable o un

factor para el cual se requiere de un
valor estimado o establecido a fin de
realizar el análisis en cuestión.
Ejemplos:
 P, F, A;
 i, n;
 Costos futuros, salvamentos, etcétera.
18.1 SENSIBILIDAD: cambio de parámetros
Ingeniería económica:
 Requiere ciertos parámetros para realizar el
análisis:
 Se fijan los valores de los parámetros de
entrada y luego se determina la variable de
salida especificada.
 Si uno o varios parámetros de entrada se
modifican, la variable de salida cambiará.
18.1 SENSIBILIDAD: cambio
Todos los escenarios de ingeniería

económica tratan con estimaciones
futuras de los diversos parámetros de
entrada (variables).
Las estimaciones futuras son tan sólo –
estimaciones de valores desconocidos
que el analista percibe o cree que se van
a presentar.
Las estimaciones están sujetas a
variaciones.
18.1 SENSIBILIDAD: análisis
El análisis de sensibilidad determina:

 Cómo cambia una variable de salida que nos
interesa, si una o más de las variables de
entrada se modifican dentro de cierto rango
específico.
Si un cambio pequeño en un parámetro
de entrada provoca un cambio grande
en la variable de salida:
 Se dice que ese parámetro es sensible al
resultado.
 Si no, el parámetro se considera insensible
al resultado.
18.1 SENSIBILIDAD
En muchas aplicaciones de ingeniería

económica, el analista debe:
 Realizar un análisis de sensibilidad de los
parámetros de entrada esenciales.
 Ayudar a un mayor conocimiento del
problema;
 Concentrarse en aquellos parámetros que es
necesario estimar cuidadosamente.
 Evaluar en detalle un parámetro sensible de
un problema, para los rangos de valores
factibles, estimándolo con la mayor
precisión posible.
18.1 SENSIBILIDAD: observaciones
Los parámetros de entrada, como la

MARR, las tasas de interés sobre
préstamos y los índices de inflación,
tienden a ser más estables de un proyecto
a otro.
Las tasas de interés y la vida del proyecto
son parámetros clave que pueden influir
en el resultado numérico de una
alternativa:
 Si varía la tasa i, el resultado cambiará.
 Elija un rango de variación para i y calcule las
medidas de valor resultantes (PW, AW,…)
18.1 SENSIBILIDAD: definición
El análisis de sensibilidad (SA) determina:

 La forma en que una medida del valor
económico
 (PW, AW, ROR, B/C) y
 La alternativa seleccionada –
Se alterarán si uno o más parámetros son

modificados intencionalmente dentro de
algún rango específico de valores posibles
para ese (esos) parámetro(s).
18.1 SENSIBILIDAD: simulación
La simulación de problemas de análisis

de ingeniería económica (vea el capítulo
19) es una técnica de modelación que
genera datos aleatorios a partir de las
distribuciones de entrada especificadas.
El análisis de sensibilidad y las
actividades de simulación ayudan al
análisis de la variación y los niveles de
riesgo asumidos en un análisis
económico.
18.1 SENSIBILIDAD: graficación
Por medio de técnicas de modelación

apropiadas, las medidas de sensibilidad y
riesgo se pueden observar mejor
graficando los parámetros cambiantes
contra las variables de salida o de
respuesta deseadas.
Ya hemos visto este recurso aplicado al
análisis de la tasa de interés de equilibrio.
18.1 SENSIBILIDAD: número de variables
El SA básico se realiza cambiando sólo

un parámetro y graficando la variable de
salida identificada.
Se hace una gráfica por cada parámetro
identificado que cambia.
Si se modifica más de un parámetro a la
vez, el análisis es más complejo.
18.1 SENSIBILIDAD: gráfica de un parámetro

Suponga la gráfica de un parámetro contra el PW de un
flujo de efectivo
$PW Suponga un parámetro
de interés (eje de las x).
Varíe ese parámetro
desde un valor bajo
hasta algún valor alto y
grafique el monto del
PW para cada variación.
Bajo Parámetro Alto
18.1 SENSIBILIDAD: pasos básicos
1. Determine los parámetros de su interés

que pueden variar con respecto a los
valores puntuales estimados;
2. Defina el rango probable y un
incremento de variación para cada
parámetro;
3. Defina la medida del valor económico;
4. Calcule los resultados para cada
parámetro usando esa medida de valor.
18.1 SENSIBILIDAD: pasos básicos
5. Grafique los resultados para visualizar

mejor las relaciones;
6. Interprete los resultados con respecto
al problema.
 Se lleva a cabo mejor con una hoja de
cálculo y/o una hoja de cálculo con
software especializado adicional.
 Vea el paquete Decision Tools de
Palisade Corporation que se agrega a
Excel.
18.1 SENSIBILIDAD: objetivo
Si está correctamente diseñado, el SA ayuda a

saber:
 Cuál, si hay alguno, de los parámetros
cambiados garantiza un mejor estudio o

 Requiere información adicional:
 Una mejor estimación.

 Permite describir la variabilidad del modelo,
lo cual puede ayudar a medir los grados de

riesgo asociados al problema.
18.1 SENSIBILIDAD: dos o más parámetros
Si se van a cambiar dos o más

parámetros, es mejor aplicar:
 PW o AW como medida del mérito.
Si ROR es la medida del mérito:
 Requiere un esfuerzo adicional;
 Análisis incremental si se examinan dos o
más alternativas;
 ¡Más trabajo!
18.1 Variación de más de un parámetro
Variación de múltiples parámetros:

 Es más difícil hacer el modelo;
 El diseño de la hoja de cálculo es más
complejo.
 Se puede requerir software especializado
como:
 El suplemento Top Rank de Palaside para
Excel.
 Una vez que se incorpora Top Rank a
Excel, el análisis de sensibilidad con
múltiples parámetros se puede hacer en
forma casi automática.
18.1 Salida para la sensibilidad de múltiples

parámetros
La salida para la sensibilidad de múltiples

parámetros adopta la forma de lo que se
conoce como:
1. Gráfica tornado o
2. Gráfica araña.
A continuación, un ejemplo de gráfica
araña…
 Vea la figura 18.3 en la página 597.

M c
Hill
CAPÍTULO 18
18.2
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
FORMALIZADO USANDO TRES
ESTIMACIONES
18.2 Aplicación de tres estimaciones
A principios de los años 50 se desarro-

lló el PERT/CPM, bajo contrato, para la
Marina de Guerra de Estados Unidos.
PERT aplicó tres estimaciones para un
parámetro crítico:
1. Valor pesimista,
2. Valor más probable y
3. Valor optimista.
18.2 Aplicación de tres estimaciones
Dependiendo de la naturaleza del

parámetro;
 ¡La pesimista podría ser el valor más bajo o
el valor más alto!
 ¡Depende de la naturaleza económica del
parámetro!
 También se le conoce como:
 El peor valor posible,
 El valor más probable,
 El mejor valor posible.

M c
Hill
CAPÍTULO 18
18.3
VARIABILIDAD ECONÓMICA Y VALOR
ESPERADO
18.3 Valor esperado y varianza
Los ingenieros tienen que usar estimaciones.

Muchas estimaciones se hacen para un futuro
lejano.
Mientras más se aleja de t = 0, menos
confiable es la estimación.
¡El tiempo introduce incertidumbre en la
estimación!
Una forma de modelar la incertidumbre es:
 Asignar distribuciones de probabilidad a los
parámetros seleccionados.
 ¡Pero esto también puede ser difícil!
18.3 Estimación con probabilidad
El análisis de probabilidad no ha sido

muy común.
Se está usando cada vez más en ciertos
sectores:
 Petróleo,
 Dinero y banca,
 Industrias químicas….
18.3 Dificultades
Trabajar con valores y distribuciones de

probabilidad en una computadora no es
tan difícil.
El problema principal para el ingeniero
es:
 La asignación de funciones de probabilidad
factibles para describir resultados en
relación con los valores del flujo de efectivo.
 Aplicar la experiencia y el criterio a cada
situación.
18.3 Concepto del valor esperado (EV)
En muchos problemas, el analista

asigna una estimación puntual a un
parámetro económico.
Se supone “certidumbre” en los
resultados.
No es muy realista a largo plazo.
Lo mejor es empezar a pensar en
términos de un valor promedio y una
varianza asociada a ese valor.
18.3 Valor esperado – definición
El valor esperado de una variable

discreta se define así:
m
E ( x)   X i P( X i ) [18.2]
i 1
Xi  el valor de la variable X,
m = los máximos valores que X puede asumir,
P(X i ) = la probabilidad de que ocurra X i.
18.3 Regla de probabilidad
Si un parámetro económico se visualiza como

una variable aleatoria con una distribución de
probabilidad asignada, entonces:
 P(X )  1.0
i=1
i
Significa que: todos los resultados posibles

considerados en conjunto ocurrirán con
certeza.
18.3 La varianza del EV
Otra medida importante es la varianza

del valor esperado.
E(X) mide dónde está centrada la
distribución de probabilidad.
La varianza de la distribución mide la
difusión o dispersión de la distribución.
La varianza es una propiedad clave que
se presentará en el capítulo 19.

M c
Hill
CAPÍTULO 18
18.4
CÁLCULOS DE VALOR ESPERADO
PARA ALTERNATIVAS
18.4 Aplicación de los EV
Dos aplicaciones de EV
1. La preparación de información
numérica a fin de proporcionar un
análisis de ingeniería económica más
completo;
2. La evaluación de la viabilidad
esperada de una alternativa
totalmente formulada.

M c
Hill
CAPÍTULO 18
18.5
EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS POR
ETAPAS USANDO UN ÁRBOL DE
DECISIONES
18.5 Árboles de decisiones
Con frecuencia, los proyectos de

análisis económico requieren la toma de
“decisiones por etapas”.
El resultado de una etapa es el dato de
entrada de la siguiente etapa.
Con el software apropiado es posible
evaluar o simular árboles de decisiones
complejos.
 Agregado PrecisionTree de Palaside
Corporation para Excel.
18.5 Un árbol de decisiones incluye:
Más de una etapa de selección de

alternativa;
Selección de una alternativa en una
etapa que conduce a otra etapa.
Resultados esperados de una decisión
en cada etapa.
Estimaciones del valor económico de
cada resultado.
Medidas de valor y análisis de sensibili-
dad esperados.
18.5 Construcción de un árbol de decisión
Los árboles de decisiones se construyen

de “izquierda a derecha”.
Un cuadrado representa un nodo de
decisión;
Las ramas que surgen del nodo
representan las alternativas posibles de la
decisión.
Un “círculo” representa un nodo de
probabilidades con resultados posibles y
probabilidades asignadas.
18.5 Nodo de un árbol de decisiones lógicas

Primero se toma una decisión y luego:
Los resultados fluyen a partir de esa
decisión.
VERDADERO 1
Alternativa 1
0 0
Árbol ejemplo Decisión
0
Alternativa 2 FALSO 0
0 0
Muestra de salida del complemento PrecisionTree de Palaside Corp.

para Excel
18.5 Nodo de probabilidades
Ejemplo de nodo de probabilidades (azar).
Resultado 1 75.0% 0.75

0 0
Árbol ejemplo Al azar
0
Resultado 2 25.0% 0.25
0 0
Ejemplo de árbol de precisión: observe las probabilidades

asignadas de 75% y 25%. Las probabilidades de las ramas
asignadas deben sumar 1.00
18.5 Diseño de árbol más complejo
Result. bueno 60.0% 0

0 500000
FALSO Al azar
Alquiler
500000 500000
Result. malo 40.0% 0
0 500000
Árbol ejemplo Decisión
1000000
Result. bueno 30.0% 0.3
0 1000000
VERDADERO Al azar
Compra
1000000 1000000
Result. regular 60.0% 0.6
0 1000000
Resultado muy malo 10.0% 0.1
0 1000000
18.5 El resultado de venta: 9m con P = 1
Alto 20.0% 0
0 0
Mercado FALSO Al azar
0
Bajo 80.0% 0
0 0
Árbol ejemplo D1
Venta VERDADERO Al azar

9
Venda a 9m 100.0% 1
9 9
18.5 Uso de los árboles de decisiones
La aplicación del análisis de árbol de decisiones

requiere:
 Conocimiento a fondo del problema.
 ¡En realidad, el solo hecho de dibujar un árbol de
decisiones nos obliga a pensar lógicamente en el
problema!
 Definir todos los puntos de decisión y
 Colocar correctamente los nodos de probabilidades;
 Asignar las probabilidades percibidas.
Trabaje de atrás hacia adelante (de derecha a
izquierda), revirtiendo el análisis hasta el nodo
de decisiones inicial.

M c
Hill
CAPÍTULO 18
Resumen del capítulo
18 Resumen
Se hace énfasis en la sensibilidad a la

variación en uno o más parámetros, usando
una medida de valor específica.
Al comparar dos alternativas, calcule y
grafique la medida de valor para diferentes
valores del parámetro, a fin de determinar
cuándo resulta mejor cada alternativa.
18 Resumen
Cuando se espera que varios parámetros

varíen dentro de un rango predecible, la
medida del valor se grafica y se calcula
usando tres estimaciones para un parámetro:
 Más probable,
 Pesimista y
 Optimista.
18 Resumen
Este enfoque formalizado puede ayudar a

determinar cuál de varias alternativas es la
mejor.
En todos estos análisis se supone que existe
independencia entre los parámetros.

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18. Objetivos de aprendizaje

1. Sensibilidad a las variaciones de los

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Este capítulo es vital para el ejercicio

18.1 SENSIBILIDAD: parámetros

Un parámetro es una variable o un

18.1 SENSIBILIDAD: cambio de parámetros

18.1 SENSIBILIDAD: cambio

Todos los escenarios de ingeniería

18.1 SENSIBILIDAD: análisis

El análisis de sensibilidad determina:

En muchas aplicaciones de ingeniería

18.1 SENSIBILIDAD: observaciones

Los parámetros de entrada, como la

18.1 SENSIBILIDAD: definición

El análisis de sensibilidad (SA) determina:

Se alterarán si uno o más parámetros son

18.1 SENSIBILIDAD: simulación

La simulación de problemas de análisis

18.1 SENSIBILIDAD: graficación

Por medio de técnicas de modelación

18.1 SENSIBILIDAD: número de variables

El SA básico se realiza cambiando sólo

18.1 SENSIBILIDAD: gráfica de un parámetro

Bajo Parámetro Alto

18.1 SENSIBILIDAD: pasos básicos

1. Determine los parámetros de su interés

18.1 SENSIBILIDAD: pasos básicos

5. Grafique los resultados para visualizar

18.1 SENSIBILIDAD: objetivo

Si está correctamente diseñado, el SA ayuda a

cambiados garantiza un mejor estudio o

 Una mejor estimación.

lo cual puede ayudar a medir los grados de

18.1 SENSIBILIDAD: dos o más parámetros

Si se van a cambiar dos o más

18.1 Variación de más de un parámetro

Variación de múltiples parámetros:

18.1 Salida para la sensibilidad de múltiples

La salida para la sensibilidad de múltiples

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18.2 Aplicación de tres estimaciones

A principios de los años 50 se desarro-

18.2 Aplicación de tres estimaciones

Dependiendo de la naturaleza del

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18.3 Valor esperado y varianza

Los ingenieros tienen que usar estimaciones.

18.3 Estimación con probabilidad

El análisis de probabilidad no ha sido

Trabajar con valores y distribuciones de

18.3 Concepto del valor esperado (EV)

En muchos problemas, el analista

18.3 Valor esperado – definición

El valor esperado de una variable

18.3 Regla de probabilidad

Si un parámetro económico se visualiza como

Significa que: todos los resultados posibles

18.3 La varianza del EV

Otra medida importante es la varianza

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