DERECHO REGULATORIO

ANÁLISIS FINANCIERO DE LAS

EMPRESAS REGULADAS
 Regulación e información
 Regulación como “juego” en que el regulador puja por
obtener información del regulado, evitando que sea :
- poco integra
- deformada
- engañosa
- alejada de la realidad de la gestión

 Información como elemento crucial para llevar a cabo

una regulación eficaz, vista con enfoque de juego
estratégico entre agente y principal como las partes de
un contrato
Regulación y relación regulador/regulado
 El Regulador utiliza los reportes contables para:
 Revisión Tarifaria: sobre la base de costos corrientes o
históricos
 Determinación de costo de conexión, acceso a red o
etapas (esp. integración vertical), indicadores de
eficiencia
 Evitar Subsidios Cruzados: actividades reguladas a no
reguladas y a empresas vinculadas/relacionadas
 Control situación económico-financiera

 El Regulado puede “inducir” al Regulador a tomar

decisiones que la favorecen:
 tergiversando la información de sus reportes
 dificultando la comparación con otras empresas

Cuando hay intereses opuestos la asimetría es relevante

 Consecuencias de la asimetría de
información
Por ejemplo:

 Precios “artificialmente” superiores en adquisiciones a

empresas relacionadas (servicios, insumos, obras) para
desvío de utilidades

 Apropiación de renta de actividades o etapas sin

competencia, integradas verticalmente por ventajas de
economías de escala

 Costos superiores por imputación a actividades reguladas

de la operación de actividades no reguladas

Ineficiencia - Mayor tarifa - Calidad deficiente - Utilidad excesiva

 Las lecciones de la experiencia de los 90
en materia de regulación de SS.PP.
 La regulación “liviana” evidenció debilidades
 Importancia de tomar en cuenta las experiencias
relevantes y su práctica más que “teorías”
 Hay necesidades de información objetiva y
transparente, establecimiento de metas, control,
seguimiento de medios, controles de deudas,
precios de transferencia, y sobre todo, la eficiencia
de prestadores públicos y privados
 Importancia del desarrollo de procedimientos en
períodos de “baja tensión o sin conflictos” en los
que predominan los criterios técnicos
 Contabilidad Regulatoria
Instrumento eficaz
 Instrumento óptimo para transparentar la información provista
por el Regulado, limitando su discrecionalidad a través de un
sistema único de información que fija: datos requeridos,
forma de presentación, criterios de elaboración, periodicidad

 Instrumento único que satisface las necesidades del

regulador, el regulado, los usuarios, la autoridad concedente,
las jurisdicciones, y otros agentes con datos de la gestión
contable, financiera, técnica, operativa y comercial uniforme e
integrada

Toda
Toda información
información surge
surge de
de la
la misma
misma base
base
contabilidad
contabilidad regulatoria
regulatoria
 Beneficios para el Regulador
Implementar un sistema de contabilidad regulatoria implica:

 Establecer principios simples que hagan más transparente

y homogénea la contabilización de las transacciones vs. la
contabilidad tradicional
 Presentar con mayor grado de detalle información sobre
ingresos y egresos que la contabilidad tradicional
 Elaborar sobre esta base una metodología clara de cálculo
tarifario y análisis económico-financiero de la empresa
regulada, abierta al escrutinio de terceros
 Facilitar la comparación con otras empresas reguladas y el
análisis consistente de los niveles o indicadores de
eficiencia
 Fortalecer el sistema de información en período de baja
tensión (fuera de revisiones tarifarias)
 Beneficios para el Regulado
Transparentar la información contable y el cálculo tarifario
implica:
 Reducir la discrecionalidad del Regulador: problema de
oportunismo contractual, una vez que la empresa ha
invertido, el Regulador tiene incentivos a llevar las tarifas
al punto en que el Regulado cubra sólo los costos
variables de producción

 Reducir la incertidumbre sobre los ingresos futuros y con

esto los costos de endeudarse o conseguir nuevo capital

 Limitar la discrecionalidad del Regulador y autoridades

públicas

 Mejorar la exposición hacia terceros esp. usuarios y sus

asociaciones
 Contabilidad Regulatoria vs.
Contabilidad Tradicional
Hecho económico
Hecho económico

Comprobante
Comprobante
Registración
Registración

Información
Información Contabilidad
Contabilidad
Contabilidad
ContabilidadRegulatoria
Regulatoria
Extracontable Tradicional - -Plan
Plan y Manual deCuentas
y Manual de Cuentas- -
Extracontable Tradicional
- -Plan
Plan y Manualde
y Manual deCuentas
Cuentas- -
Plan
Plande
de Estados
Estados
Inversión
Inversión Contables
Plan de Inversión
Plan de Inversión
Contables
Estados
Estados
Informes Modelo
ModeloEco-Fin
Contables
Contables Informesde de Eco-Fin
Informes
Informes control Tarifas
Tarifas
de control control
de control
Valuación
Valuacióndede
lalaempresa
empresa
Inventario
Inventario Empresa Modelo
Empresa Modelo

Mod Benchmarking
ModEco-Finan
Eco-Finan Benchmarking
Tarifas
Tarifas
 Contabilidad Regulatoria vs.
Contabilidad Tradicional

Contabilidad tradicional:
orientada al pasado, refleja
gestión pasada del patrimonio de
la empresa

Contabilidad regulatoria orientada al

futuro, refleja el desempeño técnico,
operativo, comercial, y la calidad de
las decisiones económico-financiera
 Contabilidad Regulatoria
como instrumento integrador
Histórico Prospectivo

Niveles de Metas de
Niveles de Metas de
Servicio Expansión
Servicio Expansión

Estados
Estados
Contables
Contables
Plan
Plande
deInversión
Inversión
Informe
InformeAnual
Anual
Contabilidad
Contabilidad
Regulatoria
Regulatoria Modelo
Inventario Modelo
Inventario Económico
Económico
Financiero
Financiero
Informe
Informede
deMetas
Metas

Valor de la
Valor de la
Empresa Tarifa
Tarifa
Empresa

Instrumento
Instrumento integrador
integrador
Implementación en el Regulado
 Plan y Manual de Cuentas
Objetivos

• Plany Manual de Cuentas exhibe detalle para

desagregar costos con criterio estándar e ingreso
no regulado

• Plan y Manual de Cuentas capaz de producir

indicadores de gestión que contribuyan al control
de proyectos de inversión y a la fijación objetiva de
la tarifa

• Plany Manual de Cuentas cuya apertura sirve para

realizar proyecciones económico-financieras
 Plan y Manual de Cuentas
Tareas

 Determinar e identificar con precisión donde

imputar:
 Actividades Reguladas y No Reguladas

 Activos (partidas activables y no activables, ej:

qué se considera “inversión” y qué

“mantenimiento-gasto”)
 Pasivos y contingencias

 Ingresos por servicio prestado

 Egresos – Costos Operativos (Gastos

computables y no computables con respecto al
cálculo tarifario)
 Plan y Manual de Cuentas
Tareas
 Organización sobre la base de costeo por
actividad y proceso: ABC Costing
 Segregar con claridad la información para limitar
problemas específicos de la rama de negocio (ej:
mora, incobrables, cortes de servicio, etc.)

 Atención a la naturaleza del cliente y tipo de

servicio prestado
 Ejemplo: Residencial y no residencial, fuerza

motriz, servicio normal y de obra, privado y

fiscal, etc.

 Discriminación de los ítems de facturación y

ventas
 Plan y Manual de Cuentas
Organización de las Cuentas

El Plan y Manual de Cuentas se organiza, de acuerdo

al prestador de servicio público, en tres niveles de
detalle, de manera que el Ente Regulador cuente con
información adecuada para cumplir su función, :

Ejemplo
1. Clase de Actividad
2. Cuentas
3. Sub-Cuentas
 Plan y Manual de Cuentas
Codificación
Por cada Actividad corresponde un dato contable que
se organiza en Cuentas y Subcuentas, mediante la
codificación de las partidas de naturaleza
homogénea, agrupadas por rubros de significatividad
económica.

- Cuentas de Activo
- Cuentas de Pasivo
- Cuentas de Patrimonio Neto
- Cuentas de Resultado
ingresos
egresos
Balance tipo de Contabilidad Regulatoria
 Plan y Manual de Cuentas
Estructura y gastos de la empresa I

Definición

La estructura de costos es aquella que intenta reflejar en

qué se gasta el dinero que ingresa a la organización.
 Plan y Manual de Cuentas
Estructura y gastos de la empresa I

¿Por qué es importante determinar esa

estructura?
A) Porque la empresa solicita recomposición de tarifas
y necesita justificarla.
B) Porque se requieren nuevas inversiones y para ello
fuentes de financiación.
C) Porque se pueden realizar análisis de subsidios
cruzados entre zonas.
 Plan y Manual de Cuentas
Estructura y gastos de la empresa II
EGRESOS

Las partidas de Egresos forman parte integrante del Estado de

Resultados y representan los Costos y Gastos generados por la
prestación del servicio público, segregando los incurridos en la
prestación de los servicios no regulados.

Costos
El Concesionario deberá clasificar los costos de acuerdo a
patrones de comportamiento, actividades y procesos con los
cuales se relacionan los servicios, dependiendo del tipo de
medición que desea. Los mismos se pueden acumular por
cuentas, trabajos, procesos, productos o servicios, u otro
segmento del negocio.
 Plan y Manual de Cuentas
Estructura y gastos de la empresa III

Costos computables y no computables

Costos Computables, condiciones:

a. Ser imprescindibles para cumplimentar el servicio
objeto de la concesión.
b. Ser admitidos en los cálculos para determinar el
monto de la tarifa del servicio.
 
Costos NO Computables, condiciones:
a. No cumplen requisitos de Costos Computables.
 Plan y Manual de Cuentas
Costos y gastos operativos
El Sistema de Contabilidad Regulatoria basa su costeo
operativo de explotación en:
 Actividades y Procesos, es decir en ABC Costing
 No en productos y servicios ya que son considerados como los resultantes de un conjunto de procesos o actividades

Identificación de Actividades como conjunto de tareas ejecutadas con el fin de prestar un s ervicio
 Actividades de Costo: relacionada s con generac ión de ingresos

Actividades de Gasto: erogaciones no vinculada s direc tamente con el ingreso de ninguna a ctividad
Identificación de Proces os

Acumulación de e rogaciones apropia das a travé s de diferentes fas es dentro de cada Actividad (por ej. en agua: producción, trans porte, distribución, e tc.)
 Plan y Manual de Cuentas
Costos y gastos operativos
Método de Costos Basados en Actividades (ABC Costing)

 Mide el costo y desempeño de las actividades,

fundamentado en el uso de recursos

 Propende a la correcta relación de los Gastos

Indirectos de Producción y Administración con un
producto, servicio o actividad específicos, mediante
una adecuada identificación de aquellas actividades
y la utilización de bases de asignación (“drivers”)

 Permite una mayor exactitud en la asignación de

los costos de las empresas y permite la visión de
las mismas por actividad
 Plan y Manual de Cuentas
Criterios a definir
 Establecer bases de distribución de gastos comunes de
Operación
 Definir bases de distribución de gastos de Áreas Centrales
asignándolos a procesos
 Desagregar las ventas de todos los conceptos por servicios
 Desagregar el impago por servicio, régimen, categoría, etc.
 Sustituir informes actuales con los reportes del Sistema de
Contabilidad Regulatoria
 Completar el proyecto del Sistema de Contabilidad
Regulatoria con los recursos existentes en paralelo con las
tareas actuales (Pruebas Piloto)
 Lograr un consenso tal que permita contar con una
importante herramienta de lectura homogénea y comprensible
para las partes
Sistema Informático

Regulado / Regulador
 Análisis del Sistema Informático en el Regulado

 Análisis Funcional
En esta etapa se analizan los puntos complejos del sistema
primario y/o subsistemas que interactuan entre si. Este análisis se
aplica por igual a grandes y pequeñas empresas prestadoras,
variando solamente la profundidad y esfuerzo asociado a la tarea.
 Análisis Técnico
Con el fin de comprender la situación actual de la empresa
prestadora del servicio desde el punto de vista de las herramientas
informáticas, se debe realizar un análisis técnico teniendo en
cuenta los componentes o módulos informáticos y la integración de
los mismos.
 Limitaciones del Sistema
Debido a la complejidad de los sistemas contables, se deberá
analizar en detalle los cambios solicitados al mismo.
 Análisis del Sistema Informático en el Regulador

Identificación de las necesidades

Es el primer paso del análisis del sistema, en este proceso se

identifican las metas globales, se analizan las perspectivas, sus
necesidades y requerimientos, sobre la planificación temporal y
otros puntos que puedan ayudar a la identificación y desarrollo del
proyecto.   

 Requisitos del Usuario (Único o Global) y del entorno

 Comprensión del diseño
 Estudio de viabilidad de la aplicación
 Definición lógica de la aplicación (analizar la metodología elegida
y el objetivo buscado)
 Diseño del programa (analizar la sencillez y modularidad)
                    
 Implementación en el Regulado I
Factores Limitantes de la Implementación en el Regulado
 Una compañía en proceso de gestión = factores
limitantes para la implementación

 Cambiar o modificar el Plan de Cuentas existente por

Plan de Cuentas Regulatorias NUEVO implica gran
esfuerzo e inversión con riesgo cierto sobre la
operatividad de la empresa regulada

 Algunos elementos son de implementación inmediata

otros requieren proceso de diseño + prueba +
implementación

 Mayores problemas en temas de recaudación y

actividades descentralizadas
 Implementación en el Regulado II

Resultados de la Implementación en el Regulado

 Por lo expuesto anteriormente, la Contabilidad Regulatoria

debe implementarse en forma gradual, ya que en la mayoria de
los casos revisados, las empresas cuentan con sistemas
rigidos y complejos en su arquitectura, en los cuales se deben
realizar cambios de suma importancia y no deben afectar su
operatoria normal.

 También se debe prever el impacto que el proyecto tendrá en la

cultura de trabajo del regulado y el regulador a fin de
anticiparse a los efectos no deseados y realizar a tiempo las
correcciones necesarias.
 Implementación en el Regulador I
Etapas a cumplir para la implementacion del Sistema
Informatico en el Regulador
 Fase de Prueba: La fase de prueba es crucial para
determinar que los requerimientos han sido satisfechos y
que el sistema se comporta como se anticipaba. Revisar
todos los resultados de pruebas en paralelo para comprobar
su exactitud. Verificar la seguridad.
 Fase de Implementación: Esta fase se inicia solo después de
una exitosa fase de prueba. Debe tenerse precaución al
transferir un nuevo sistema a situación de producción.
Verificar toda la conversión de datos para asegurarse de
que es correcta y esta completa antes de implementar en
producción al nuevo sistema.
 Fase de Post-Implementacion: Luego que el nuevo sistema
ha estado operando (en un plazo aceptable), determinar si
el programa ha logrado los requerimientos de los objetivos.
 Implementación en el Regulador II
Principales ventajas del Sistema Informatico

 Software Flexible
El sistema ha sido desarrollado para el entorno de intranet

 Informacion confiable
Toda la informacion se concentra y se entrega al usuario de una sola fuente,
con esto se evita la duplicidad de informacion y la inconsistencia de datos.

 Capacidad de exportar datos

Se puede exportar informacion a Planillas de Calculo para procesar datos en
forma individual o realizar calculos sobre el mismo informe.

 Seguridad en la entrega de informacion simultanea a los usuarios.

Actividades Reguladas y no Reguladas

Experiencia en transporte
de energía eléctrica
 Empresas Transportistas de
Energía Eléctrica
Actividades reguladas y no reguladas

Las Transportistas realizan actividades enmarcadas en el

objeto social establecido en sus respectivos estatutos
societarios, en sus contratos de concesión y en las
disposiciones legales, normativas y reglamentarias del
marco regulatorio eléctrico.

Estas actividades pueden ser partes, emerger o estar

directamente vinculadas con el servicio público
concesionado, o bien tener con el mismo una vinculación
más indirecta.
 Empresas Transportistas de
Energía Eléctrica
A su vez, la remuneración de tales actividades puede estar
fijada en el cuadro tarifario, en otras disposiciones de la
concesión, surgir de disposiciones reglamentarias o
regulatorias específicas, o ser fruto de mecanismos de
mercado mediante la libre participación en convenios,
acuerdos o concursos.

Con lo cual, la clasificación resumida de las actividades

quedará conformada así:
I – Con remuneración por Tarifa
II- Con remuneración de mercado
Reguladas III - Con remuneración específica
IV – Ampliaciones por Concurso
Actividades de las V – Ampliaciones entre partes
Transportistas de Energía No Reguladas VI – Servicios a terceros
Eléctrica VII – Holding
 Empresas Transportistas de
Energía Eléctrica
Costos y Gastos Regulados Directos o Computables .
Se definen como gastos regulados computables aquéllos que cumplen
simultáneamente las siguientes condiciones:

 Ser imprescindibles para cumplimentar el servicio objeto de la

concesión.
 Ser admitidos en los cálculos para determinar el monto de la tarifa
del servicio.

Los costos y gastos directos deben discriminarse según su vinculación

con actividades reguladas y con las actividades no reguladas. La
asignación a actividades no reguladas debe ser en función de parámetros
razonablemente objetivos: costos de mantenimiento de activos físicos de
uso múltiple (dedicados a los dos tipos de actividades), en la medida en
que éstos fueron utilizados en la prestación de servicios y realización de
actividades no reguladas, según hojas de costos, resúmenes de utilización
de equipos u otros elementos de juicio
 Empresas Transportistas de
Energia Eléctrica
Costos y Gastos Indirectos
Estos costos y gastos, referidos a la estructura que puede considerarse,
como no directamente productiva, incluye organizaciones centrales, de
dirección, administración y eventualmente comercialización.
Resulta evidente que estos costos y gastos indirectos se vinculan con la
realización de actividades reguladas y no reguladas. De lo que antecede,
amén de los preceptos de la contabilidad de costos por actividad, se
desprende la importancia de una asignación de los costos indirectos a
actividades reguladas y no.
Al respecto, se podrían considerar tres alternativas:
 distribuirlos en función del peso relativo de los costos directos de
las actividades reguladas y de los no reguladas;
 distribuirlos en función de los ingresos de cada tipo de actividad;
 distribuirlos en base al denominado resultado directo (que
contribuye a la absorción de costos indirectos), o sea ingresos
menos costos directos.
 Reportes para las funciones de control
del Ente Regulador

 Confeccionar Reportes Control solicitando información de fácil

procesamiento por parte de la empresa regulada, coordinando
entre las distintas áreas funcionales del ente, unificando criterios y
sin duplicidad en los requerimientos.
 Establecer la periodicidad de la provisión de los informes.
 Acordar los aspectos formales de la presentación con la
concesionaria que presta el servicio, brindando los respectivos
detalles para cumplimentar dichos reportes regulatorios de control.
 Contar con sistemas computacionales modernos destinados al
procesamiento y análisis automático de volúmenes importantes de
información.
 Realizar un Manual Numérico de los Reportes de manera de
obtener la información requerida por el Ente Regulador según un
ordenamiento que simplifique su utilización.
Requisitos de Auditoria
y
Certificación
 Requisitos de Auditoria y Certificación
Modalidad de contratación
Para que el rol de los auditores resulte efectivo, es condición
fundamental asegurar su independencia. Esta condición,
actualmente con debilidades podría lograrse introduciendo cambios
en la forma de contratación de los auditores vigente. Acciones:

 buscar un esquema contractual mediante el cual el ENTE tenga

una mayor capacidad de control sobre la labor de los auditores que
puede ser: a partir de que el ENTE fije las condiciones a las que
debe ajustarse el contrato a celebrarse entre éstos y el prestador,
estableciendo en los términos de referencia para la contratación del
Auditor Contable de la Concesión, acordar procedimientos de
auditoria, como el control, cotejo o comprobaciones aritméticas de
los importes por rubros, entre otros.

 reemplazar periódicamente del auditor contable de la concesión

(por ejemplo cada dos años)
 Requisitos de Auditoria y Certificación
Rol y función de los auditores
 separar el rol del Auditor Contable del Contrato del de Auditor
de la Memoria y Balance de la Empresa. Esta separación resulta
recomendable, pues la principal responsabilidad del auditor
contable tradicional es la de reportar a los accionistas, mientras
que se pretende que el Auditor Contable del Contrato informe al
Regulador.

 instrumentar los medios y pautas contractuales para que los

Auditores Técnicos y Contables trabajen, efectivamente, en forma
conjunta para la elaboración de informes propios para ilustración
del ENTE, particularmente en la instrumentación del sistema de
contabilidad regulatoria, actualmente en fase de diseño por el
ENTE.
 Requisitos de Auditoria y Certificación
Informe de Opinión o Certificación Contable
 Los Estados Contables objeto de ser auditados, comprenden
al Estado de Situación Patrimonial, Estado Resultados,
Estado de Evolución del Patrimonio Neto e Información
complementaria de los estados anteriores en Notas o Anexos,
dichos Estados deben ser preparados y emitidos por la
Administración de la sociedad que es responsable por su
contenido.

 La responsabilidad es expresar una opinión, o abstenerse de

emitirla, basada en el examen de auditoria con el alcance de
las normas técnicas vigentes, donde requieren que el auditor
planifique y desarrolle su trabajo para formarse una opinión.
 Requisitos de Auditoria y Certificación
Diferencias entre opinión y certificación I
A los efectos regulatorios la información a receptar por el ENTE,
se divide: 1) información regulatoria y 2) información de control.
Información regulatoria,
 los Estados, Notas y Anexos que forman parte integrante, objeto del
examen serán presentados con Informe de Opinión, cuyo contenido
debe encontrarse la Contabilidad Regulatoria, manifestando que dicha
información especial requerida por el ENTE, deberá dar cumplimiento a
disposiciones vigentes, informando que los Estados Contables
examinados surgen de registros contables que en sus aspectos
formales han sido llevados de conformidad con las normas legales
vigentes.
 En la opinión por parte del Auditor certificante, sobre cierta información
especial, deberá incluir una nota a los estados contables donde se
refiera a:
NOTA Nro. XX “ DIFERENCIAS ENTRE LAS NORMAS DEL ENTE
REGULADOR y LAS NORMAS CONTABLES PROFESIONALES”.
 Requisitos de Auditoria y Certificación
Diferencias entre opinión y certificación II
Información de control
 se manifiesta a través de Reportes o Formatos que las
concesionarias entregan al ENTE, siendo estos comprobantes
especiales, que deberían establecerse en los términos de
referencia de la contratación del Auditor Contable del
Contrato, donde se acordará procedimientos de auditoría,
como el control, cotejo o comprobaciones aritméticas de los
importes por rubros, entre otros, mediante una manifestación
por parte del auditor, a través de una certificación contable
cuyo titulo podría ser :

“CERTIFICACIÓN ESPECIAL DE CIERTOS

COMPROBANTES NO AUDITADOS y SIN OPINIÓN
PROFESIONAL”, o (con el aditamento que fuera necesario).
Indicadores de Gestión
 Indicadores de Gestión
Definición

Son variables que permiten medir / cuantificar niveles de

actividad, el desempeño real o proyectado, sea que provengan de
saldos de cuentas contables o de unidades físicas.

Fuentes:
- Sistema de Contabilidad Regulatoria
- Estadísticas
- Pronósticos
- Estimaciones
- Organismos Públicos
- Competencia (en caso de Benchmarking)
- Mercado
 Indicadores de Gestión
Objetivos

 Informar o Diagnosticar

 Medir o Evaluar

 Premiar o Castigar

 Comparar (Benchmarking)
 Indicadores de Gestión
Benchmarking
La utilización de los indicadores de gestión es cada vez mayor por parte de los Reguladores y Operadores, ya
que facilita la comparación del comportamiento entre empresas que actúan en condiciones monopólicos, y
sirve como herramienta para visualizar la calidad de gestión de una misma empresa en el tiempo.

La comparación de indicadores de una misma empresa en el

tiempo permite:
 A la empresa prestadora realizar un seguimiento del resultado de las
decisiones tomadas por el gerenciamiento de dicha empresa,

 Al Ente Regulador tomar medidas regulatorias tendientes a reforzar o

corregir las decisiones adoptadas por la empresa prestadora.