CEMENTOS PACASMAYO

S.A.A.
EVALUACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE
UNA EMPRESA DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

CURSO : ESTADO FINANCIEROS

PROFESOR: DR. VÍCTOR E. MONCADA REYES

2019
 
 
 
DATOS INFORMATIVOS
DE LA EMPRESA
Razón Social:
Cementos Pacasmayo S.A.A.

RUC:
20419387658.

Dirección: Calle La Colonia N° 150, Urbanización El Vivero, Santiago

de Surco, Lima.

Actividad principal de la empresa:

La sociedad tiene por objeto dedicarse a la elaboración y fabricación de cementos, cal,
agregados, bloques y ladrillos de cemento, concreto pre-mezclado y otros materiales de
construcción, sus derivados y afines, incluida su comercialización y venta, en el Perú y en
el extranjero; a la explotación, procesamiento y comercialización de minerales
industriales; así como a la prestación de servicios de transporte terrestre de mercancías
a nivel nacional por cuenta propia y de terceros.
 Reseña Histórica:
Cementos Pacasmayo se estableció en Lima, Perú en 1949, por un grupo de inversionistas privados que fundaron la
compañía para abastecer el mercado de cemento de la región norte del Perú. El Grupo Hochschild adquirió una
participación inicial en la compañía en el año 1956. A continuación se mencionan los eventos más relevantes relacionados a
la historia de la compañía.
En 1957, Cementos Pacasmayo inició operaciones con la instalación de la primera línea de clinker con una capacidad de
producción de aproximadamente 110,000 toneladas por año. En 1966 y 1977, agregó una segunda y tercera línea de clinker
respectivamente, incrementando la capacidad de producción a aproximadamente 830,000 toneladas al año.
En 1995, se inició la comercialización y distribución de productos en la región norte del Perú mediante una red propia de
distribución. En el mismo año, enlistó acciones comunes en la Bolsa de Valores de Lima, las cuales están registradas
actualmente con el símbolo “CPACASC1”.
En 1998, Cementos Pacasmayo concluyó la adquisición de una planta en Rioja, perteneciente al gobierno Peruano y
localizada en la región del noreste del país. En este periodo de tiempo, la planta de Rioja operaba con una línea de clinker y
una capacidad instalada de producción de cemento de aproximadamente 35,000 toneladas al año.
En 2003, Cementos Pacasmayo adquirió Zemex Corporation, una compañía estadounidense con actividades en el sector
industrial y minero no metálico en Estados Unidos y Canadá. La participación en esta compañía fue vendida en su totalidad
en el año 2007 en una serie de transacciones.
En 2009, Cementos Pacasmayo creó Fosfatos del Pacífico S.A con la finalidad de explotar los depósitos de roca fosfórica
localizados en las concesiones en la zona de Bayóvar al norte del Perú.
En 2010, Cementos Pacasmayo alcanzó una capacidad instalada total de producción de cemento de 3.1 millones entre las
plantas en Pacasmayo y Rioja. De igual manera completó la conversión del horno Waelz adecuándolo para la producción de
cal o de calcina de zinc de manera intercambiable. En el mismo año, vendió las concesiones de cobre en la región central del
Perú con el nombre de “Minas Raul” por el monto de US$28.0 millones. Estas concesiones eran arrendadas a terceros
previamente.
En 2011 se creó Salmueras junto con Quimpac, la compañía química más grande del Perú, con la finalidad de explotar los
depósitos combinados de Salmueras en la región costera de Piura, en el norte del Perú.
En Diciembre 2011, Cementos Pacasmayo aceptó vender una participación accionaria minoritaria en Fosfatos del Pacifico a
una empresa afiliada de Mitsubishi con la finalidad de desarrollar los depósitos de fosfatos en la concesión de Bayovar, en el
noroeste del Perú.
Tipo Empresa: 

Por su actividad: Secundaria o Industrial

Por su Organización Sociedad Anónima Abierta.

jurídica:

Por su tamaño: Gran empresa

Por su régimen de
Empresa Privada
propiedad:

Por su importancia: Empresa Nacional e Internacional.

PRINCIPALES PRODUCTOS Y/O SERVICIOS

CEMENTOS

Cemento Cemento
Extraforte Tipo I

Cemento Cemento
Cemento
Anti Extra
Tipo V
salitre MS durable
CAL

Cal Viva Prime

Principales Clientes:
Distribuye sus productos a los principales depósitos de
materiales, empresas constructoras, entidades estatales,
ferreterías, además de auto constructores y público en general.

Principales Proveedores:
1. PUTZMEISTER USA
2. CLUMBIA MACHINE, INC.
3. YRC LOGISTICS
4. LIEBHERR- EXPORT AG.
5. MEISTER COMERCIAL S.A.
6. FOSHAN MONALISA INDUSTRY CO. , LTD.
7. CATERPILLAR AMERICAS C.V.
8. DALIAN INTER- CHEMIE COMPANY LIMITED
9. MIQ LOGISTICS
10. TEXTAINER EQUIPMENT MANAGEMENT LIMIITED
Principales Competidores:
• Cementos Lima y Cemento Andino, que atienden principalmente a
las regiones del centro del país y pertenecen al Grupo Rizo-Patrón.
• Cementos Yura y Cementos Sur, que operan en el sur del Perú y
están vinculadas al Grupo Rodríguez Banda.
• Cementos Selva, la cual atienden principalmente a las regiones del
norte del país y pertenecen al Grupo Hochschild.
• Cementos Inca, la cual destina su producción a la zona centro y
pertenece a la familia Choy.

Descripción de Compañía:
Cementos Pacasmayo S.A.A. es una empresa privada perteneciente al
sector industrial y minero cuya finalidad es la producción y
comercialización de cementos, cal, bloques, concreto y agregados.
Cuenta con una planta de cemento en Pacasmayo, una planta de
cemento en Rioja y plantas de premezclados de concreto en Chimbote,
Trujillo, Pacasmayo, Chiclayo, Piura y Cajamarca.
Organigrama General de la Empresa:
ESTADOS FINANCIEROS
DE LA EMPRESA
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
ESTADO DE RESULTADOS
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
 Estado Financiero  Anual Individual  del Año 2009- 2010 -2011 (En miles de soles)
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017
Activos      
Activos Corrientes      
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 90,798 120,029 330,316
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 6,426 4,836 8,245
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 2,944 2,513 33,118
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 44,970 22,055 44,286
Inventarios 100,728 115,752 167,571
Gastos Pagados por Anticipado 6,663 7,469 9,697
Total Activos Corrientes 252,529 272,654 593,233
Activos No Corrientes      
Otros Activos Financieros 18,296 30,813 22,074
Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la
Participación 306,724 358,864 196,328
Otras Cuentas por Cobrar 430 235 1,167
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 12,213 15,327 10,080
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 647,424 686,893 867,966
Activos Intangibles (neto) 3,904 6,833 5,447
Otros Activos 472 151 393
Total Activos No Corrientes 989,463 1,099,116 1,103,455
TOTAL DE ACTIVOS 1,241,992 1,371,770 1,696,688
 Pasivos y Patrimonio      
Pasivos Corrientes      
Otros Pasivos Financieros 65,047 121,585 125,381
Cuentas por Pagar Comerciales 25,623 23,957 42,023
Otras Cuentas por Pagar 26,631 33,523 32,036
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 5,844 5,567 18,482
Provisiones 15,559 20,008 23,626
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 4,954 12,577 11,077
Total Pasivos Corrientes 143,658 217,217 252,625
Pasivos No Corrientes      
Otros Pasivos Financieros 220,652 185,670 424,213

Pasivos por Impuestos a las Ganancias Diferidos 99,800 107,303 81,415

Provisiones 0 0 10,909
Total Pasivos No Corrientes 320,452 292,973 516,537
Total Pasivos 464,110 510,190 769,162
Patrimonio      
Capital Emitido 419,977 419,977 419,977
Acciones de Inversión 49,575 49,575 49,575
Otras Reservas de Capital 53,384 74,145 90,451
Resultados Acumulados 248,335 302,509 358,266
Otras Reservas de Patrimonio 6,611 15,374 9,257
Total Patrimonio 777,882 861,580 927,526
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,241,992 1,371,770 1,696,688
 Estado Financiero  Anual Individual  del Año 2009-2010- 2011 (En miles de soles)
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.

ESTADO DE RESULTADOS 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017

Ingresos de Actividades Ordinarias      
Ventas Netas de Bienes 550,849 623,677 656,659
Total de Ingresos de Actividades Ordinarias 550,849 623,677 656,659
Costo de Ventas -269,156 -297,147 -326,669
Ganancia (Pérdida) Bruta 281,693 326,530 329,990
Gastos de Ventas y Distribución -8,229 -8,083 -11,115
Gastos de Administración -104,101 -111,898 -149,709
Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros
medidos al Costo Amortizado 0 0 87,120
Otros Ingresos Operativos 15,802 16,469 19,526
Otros Gastos Operativos 0 0 -95,994
Ganancia (Pérdida) Operativa 185,165 223,018 179,818
Ingresos Financieros 4,114 4,522 3,474
Gastos Financieros -15,516 -13,354 -18,467
Diferencias de Cambio neto 9,528 1,858 2,699
Participación en los Resultados Netos de Asociadas y
Negocios Conjuntos Contabilizados por el Método de
la Participación 0 0 33,815
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 183,291 216,044 201,339
 Gasto por Impuesto a las Ganancias/ -55,790 -68,109 -38,276
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas/ 127,501 147,935 163,063
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 127,501 147,935 163,063
 Estado Financiero  Anual Individual  del Año 2009- 2010 -2011(En miles de soles)
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN      
Cobranza a (por):      
Venta de Bienes y Prestación de Servicios 557,140 619,135 644,982
Intereses y Rendimientos Recibidos (no incluidos en la Actividad de
Inversión) 4,114 4,522 1,397
Otros Entradas de Efectivo Relativos a la Actividad de Operación 25,731 16,950 494
Pagos a (por):      
Proveedores de Bienes y Servicios -286,815 -303,795 -350,341
Pagos a y por Cuenta de los Empleados -90,408 -96,069 -121,878
Impuestos a las Ganancias -42,892 -56,737 -80,165
Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de
Financiación) -16,971 -12,019 -15,068
Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad de Operación 0 -1,666 0
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de (Utilizados
149,899 170,321 79,421
en) Actividades de Operación
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN      
Cobranza a (por):      
Reembolso Recibido de Prestamos a Entidades Relacionadas 0 2,059 0
Venta de Participaciones en Negocios Conjuntos, Neto del Efectivo
Desapropiado 0 0 118,535
Venta de Propiedades, Planta y Equipo 1,977 13,742 1,543
Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad de Inversión 5,256 0 0
 Pagos a (por):      
Anticipos y Préstamos Concedidos a Terceros 0 0 0
Préstamos Concedidos a Entidades Relacionadas -61,779 0 -5,954
Compra de Subsidiarias, Neto del Efectivo Adquirido -3,000 -28,155 -20,455
Compra de Propiedades, Planta y Equipo -32,938 -41,403 -108,105
Compra de Activos Intangibles -9,646 -2,929 -4,945
Compra de Otros Activos de largo plazo 0 0 -242
Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad de Inversión -472 0 0
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de (Utilizados en)
-100,602 -56,686 -19,623
Actividades de Inversión
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN      
Cobranza a (por):      
Obtención de Préstamos de Largo Plazo 205,026 121,000 402,489
Prestamos de Entidades Relacionadas 2,253 0 0
Pagos a (por):      
Amortización o pago de Préstamos a Corto Plazo -140,471 -132,278 -160,150
Prestamos de Entidades Relacionadas 0 -169 0
Dividendos -35,647 -72,606 -91,000
Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad de Financiación 0 -110 0
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de (Utilizados en)
31,161 -84,163 151,339
Actividades de Financiación
Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y Equivalente al Efectivo, antes de
las Variaciones en las Tasas de Cambio 80,458 29,472 211,137
Efectos de las Variaciones en las Tasas de Cambio sobre el Efectivo y
Equivalentes al Efectivo -202 -241 -850
Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y Equivalente al Efectivo 80,256 29,231 210,287
Efectivo y Equivalente al Efectivo al Inicio del Ejercicio 10,542 90,798 120,029
Efectivo y Equivalente al Efectivo al Finalizar el Ejercicio 90,798 120,029 330,316
EVALUACIÓN FINANCIERA
DE LA EMPRESA
 ANÁLISIS MEDIANTE RATIOS O
RAZONES FINANCIERAS
 ANÁLISIS MEDIANTE RATIOS
FINANCIEROS
ÍNDICES DE LIQUIDEZ:
AÑO 2015 AÑO 2016 AÑO 2017
RAZÓN VALORES RESULTADO
VALORE
RESULTADO VALORES RESULTADO
S
   
RAZÓN CORRIENTE = ACTIVO CORRIENTE 252,5291 272,654 593,233
 1.76 1.26 2.35
PASIVO CORRIENTE 43,658 217,217 252,625
   

GRAFICO COMENTARIO
Este ratio revela la capacidad de pago de la firma en el
LIQUIDEZ GENERAL corto plazo. Si el resultado es mayor a 1 simboliza que la
compañía tiene capacidad para pagar sus deudas de corto
2.50 plazo; en otras palabras mientras mayor sea el coeficiente
2.00
de la razón mejor vista será la empresa para cumplir los
pagos a sus acreedores y por ende tendrá una mayor
1.50 solvencia.
1.00 Esto significa que por cada S/. 1.00 que debe cuenta con
S/. 1.76 en el 2009, S/. 1.26 en el 2010, S/. 2.35 en el 2011
0.50
para cancelar o respaldar sus deudas; es decir
0.00 técnicamente la empresa no tendrá inconvenientes para
AÑO 2009 pagar sus pasivos y los tenedores de la deuda ven
AÑO 2010
AÑO 2011 garantizado los compromisos de las mismas.
 AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
RAZÓN VALORES
RESULTAD
VALORES
RESULTAD
VALORES
RESULTAD
O O O
PRUEBA ACIDA = ACTIVO CORRIENTE- EXISTENCIAS-
151,801 156,902 425,662
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 1.06 0.72 1.68
PASIVO CORRIENTE
143,658 217,217 252,625

GRAFICO COMENTARIO

Este ratio mide el grado en que los activos más líquidos se

PRUEBA ÁCIDA convierten rápidamente en efectivo para hacer frente a
los pasivos de corto plazo. Un coeficiente mayor que 1
indica que la firma cuenta con los recursos para cubrir sus
2.00
pasivos de corto plazo, en caso contrario posee
1.50 insuficientes activos líquidos para respaldar los pagos a
1.00 terceros.
0.50 Esto significa que por cada nuevo sol de deuda, la
0.00 compañía dispone de S/. 1.06 para costearla en el 2009,
AÑO 2009 en el 2010 la empresa no puede costear sus pasivos
AÑO 2010
AÑO 2011
corrientes debido a que el resultado es inferior a uno;
pero esto no siempre es negativo para la empresa porque
dependiendo al sector al que pertenece, puede sortear
los problemas de liquidez que se presenten en el corto
plazo, y en el 2011 la compañía dispone de S/. 1.68 para
costear sus deudas a corto plazo
 AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
RAZÓN RESULTADO RESULTADO RESULTADO
VALORES VALORES VALORES
RAZÓN DE EFECTIVO = EFECTIVO Y EQUIV. DE
90,798 0.63 120,029 0.55 330,316 1.31
EFECTIVO + INVERSIÓN FINANCIERA
PASIVO CORRIENTE 143,658   217,217   252,625  

GRAFICO COMENTARIO

Permite medir la capacidad efectiva de la

RAZON DE EFECTIVO empresa en el corto plazo; considera
únicamente los activos mantenidos en Caja-
1.40
1.20
Bancos y los valores negociables, descartando
1.00 la influencia del variable tiempo y la
0.80
0.60
incertidumbre de los precios de las demás
0.40 cuentas del activo corriente. Nos indica la
0.20
0.00
capacidad de la empresa para operar con sus
AÑO 2009
AÑO 2010
activos más líquidos, sin recurrir a sus flujos
AÑO 2011 de venta.
Es decir, la parte más liquida del activo
corriente representa 0.63 veces el pasivo
corriente en el 2009, 0.55 veces en el 2010 y
1.31 veces en el 2011.
 AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
RAZÓN RESULTAD RESULTAD RESULTAD
VALORES O VALORES O VALORES O
CAPITAL DE TRABAJO = ACTIVO  252,529 – 108,871.0 272,654- 533,233 - 340,608.0
55,437.00
CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE 143,658 0 217,217 252,62 0

GRAFICO COMENTARIO

Es un ratio que calcula el efectivo del que

CAPITAL DE TRABAJO dispone la empresa en el corto plazo luego de
sustraer el pago de obligaciones o deuda. Si el
350,000.00 coeficiente es positivo, significa que la empresa
300,000.00
250,000.00
cuenta con la liquidez necesaria y suficiente para
200,000.00 afrontar sus adeudos con terceros; en caso
150,000.00
100,000.00
contrario requiere de efectivo para solventar sus
50,000.00 obligaciones.
0.00
AÑO 2009 En el año 2009, 2010 y 2011 el resultado del
AÑO 2010
AÑO 2011 capital de trabajo es favorable para la empresa ya
que nos indica que cuenta con los recursos
necesarios (mano de obra, insumos, materia
prima, etc.) para desarrollar sus operaciones.
ÍNDICES DE ENDEUDAMIENTO O SOLVENCIA:
AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
RAZÓN RESULTAD RESULTAD
RESULTADO
VALORES O VALORES O VALORES
     
ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO = PASIVO CORRIENTE X 100% 143,658 217,217 252,625
ACTIVO TOTAL 11.57% 15.83% 14.89%
1,241,992 1,371,770 1,696,688
     

GRAFICO COMENTARIO

ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO En el años 2010 a aumentado el

endeudamiento a corto plazo en
aproximadamente 4.26% en
20.00% comparación con el 2009, al 31 de
15.00%
10.00% diciembre del 2011 este indicador
5.00% disminuyo en 0.94% en relación al
0.00%
AÑO 2009
AÑO 2010
año 2010.La empresa Cementos
AÑO 2011
Pacasmayo S.A.A refleja bajo nivel
de endeudamiento debido a que
sus activos corrientes son mayores
a sus pasivos corrientes
 AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
RAZÓN RESULTADO RESULTADO
RESULTAD
VALORES VALORES VALORES O
ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO = PASIVO NO      
320,452 292,973 516,537
CORRIENTE X 100% 1,241,992
25.80% 1,371,770
21.36% 1,696,688
30.44%
ACTIVO TOTAL      

GRAFICO COMENTARIO

La empresa si tiene solvencia o

ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO
apalancamiento financiero ( capacidad
35.00% de endeudamiento) a largo plazo,
30.00%
porque durante los años 2009 -2010-
25.00%
20.00%
2011 por cada Nuevo Sol del Activo
15.00%
Total, el pasivo no corriente
10.00% compromete al Activo en el 25.80%, el
5.00% 21.36% y el 30.44% para cada año
0.00%
AÑO 2009
respectivamente, por financiamientos
AÑO 2010
AÑO 2011 de acreedores a largo plazo.
 AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
RAZÓN RESULTAD RESULTAD RESULTAD
VALORES O VALORES O VALORES O
     
464,110 510,190 769,162
ENDEUDAMIENTO TOTAL = PASIVO TOTAL X 100% 37.37% 37.19% 45.33%
1,241,992 1,371,770 1,696,688
ACTIVO TOTAL      

GRAFICO COMENTARIO

Es un indicador que mide el porcentaje de los recursos de la firma

ENDEUDAMIENTO TOTAL que son financiados mediante deuda (acreencias), es decir, muestra
la proporción que representan los pasivos respecto al total de
50.00% activos. Así entre más alta sea la razón de apalancamiento, mayor
45.00% será el aporte que se destina al financiamiento de los activos de la
40.00% empresa y por ende se estaría empleando mas deuda para producir
35.00% y obtener retornos. Contrariamente un coeficiente bajo mostraría
30.00% que la compañía se vale de menos pasivos para producir y generar
25.00% utilidades por tanto dependería menos de recursos ajenos.
20.00% El resultado revela que el 37.37% de los recursos con los que opera
15.00%
la empresa pertenece a los acreedores en el 2009 y 37.19% en el
2010 un poco más de la tercera parte de los activos es financiado
10.00%
mediante deuda y en el 2011 el 45.33% de los recursos con los que
5.00%
opera la empresa pertenece a los acreedores; un poco menos de la
0.00%
mitad.
AÑO 2009
AÑO 2010 Esto nos indica de que los la mayoría de los activos de la empresa
AÑO 2011
son financiados por los socios.
 AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
RAZÓN RESULTAD RESULTAD
VALORES VALORES VALORES RESULTADO
O O
SOLVENCIA PATRIMONIAL =
464110 0.60 510190 0.59 769162 0.83
PATRIMONIO
777882   861580   927526  
PASIVO TOTAL

GRAFICO COMENTARIO

XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
SOLVENCIA PATRIMONIAL XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
0.90 XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
0.80
0.70 XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
0.60
0.50 XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
0.40 XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
0.30
0.20
0.10
0.00
AÑO 2009
AÑO 2010
AÑO 2011
 AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
RAZÓN RESULTAD
VALORES RESULTADO VALORES RESULTADO VALORES
O
COBERTURA DE INTERÉS = UTILIDAD
185,165 11.93 223,018 16.70 179,818 9.74
OPERATIVA
15,516   13,354   18,467  
GASTOS FINANCIEROS

GRAFICO COMENTARIO
Es una razón que mide la habilidad de la
COBERTURA DE INTERES empresa para efectuar el pago de intereses o
gastos financieros a terceros.
18.00
Según los resultados obtenidos la empresa
16.00
14.00
posee una buena capacidad de pago frente a
12.00
los prestamistas, debido a que la ganancia
10.00 operativa excede en 11.93 veces a los gastos
8.00 financieros en el 2009, 16.70 veces en el 2010
6.00 y 9.74 veces en el 2011.
4.00 En otras palabras no afronta dificultades
2.00
financieras y mantiene un amplio margen para
0.00
AÑO 2009 contrarrestar un eventual incremento de los
AÑO 2010
AÑO 2011 gastos financieros o una reducción de la
utilidad operativa
ÍNDICES DE ROTACIÓN O GESTIÓN:
AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
RAZÓN
RESULTADO RESULTADO RESULTADO
VALORES VALORES VALORES
PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA = CUENTAS POR      
54,330 29,404 85,649
COBRAR COMERCIALES X 360 36 días 17 días 47 días
550,849 623,677 656,659
VENTAS NETAS      

GRAFICO COMENTARIO

Periodo Promedio de Cobranza Este ratio determina el número de días que

demora en cobrar la empresa las ventas
50 realizadas a crédito. Este ratio mide la gestión del
45
área de cobranzas de la empresa y se debe
40
35 evaluar de la siguiente manera mientras menos
30 días se demore la empresa en cobrar las venta a
25
20
crédito, mejor gestión se habrá en el área de
15 cobranzas.
10 En promedio en los tres Últimos años recupera
5
0 sus cuentas por cobrar cada 33 días. El cual es un
2009
2010
número de días aceptable ya que el promedio lo
2011 recomendable seria que varié entre 30 a 60 días.
 AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
RAZÓN
VALORES RESULTADO VALORES RESULTADO VALORES RESULTADO

PERIODO DE RENOVACIÓN DE      
100,728 115,752 167,571
INVENTARIO = EXISTENCIAS X 360 135 días 140 días 185 días
COSTO DE VENTAS 269,156 297,147 326,669
     

GRAFICO COMENTARIO

Este ratio determina el número de días que demora la

Periodo de Renovación de Inventario empresa en vender la mercadería que tiene en almacén.
Este ratio mide la gestión del área de ventas de la
200
180
empresa y se debe evaluar de la siguiente manera:
160 mientras menos días se demore la empresa en vender
140 las existencias que tiene el almacén, mejor gestión habrá
120 en el área de ventas.
100 en este caso la empresa demoro 135 días en el 2009 , en
80 el período 2010 demoró 140 días, y el año 2011 fue de
60 185 días en promedio de rotación de inventarios,
40
mostrando un aumento de días para la colocación de
20
productos en el mercado por parte del área de ventas.
0
2009 En este sentido conviene a la empresa que la rotación
2010 sea mayor para que sus inventarios se vendan más
2011
rápido y recupere el retorno estimado por cada
producto.
 AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
RAZON
VALORES RESULTADO VALORES RESULTADO VALORES RESULTADO

       
PERIODO PROMEDIO DE PAGO = CUENTAS 58,098 23,957 92,541
78 días 76 días 102 días
POR PAGAR COMERCIALES X 360 269,156 297,147 326,6689
COSTO DE VENTAS      

GRAFICO COMENTARIO

Periodo Promedio de Pago Ese ratio mide la gestión del área de tesorería de la
empresa y se debe evaluar de la siguiente manera:
120 mientras mas días demore la empresa en pagar las
compras hechas a crédito, mejor uso podrá hacer
100
la empresa de esos recursos.
80 Indica que estamos cancelando muestras
60
obligaciones a corto plazo en un promedio de 78
días a nuestros proveedores en el año 2009 , en el
40 año 2010 en 76 días aproximadamente, asimismo
20 en el año 2011 aumento los días a 102 días
aproximadamente. Lo recomendable es cancelar
0
2009 nuestras deudas entre 60 y 90 días ya que extender
2010
2011
un poco más el tiempo pone en riesgo nuestra
imagen de buen pagador.
 AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
RAZÓN VALORES RESULTADO VALORES RESULTADO VALORES RESULTADO
ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS = VENTAS
     
NETAS 550,849 623,677 656,659
INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPOS
0.85 veces 0.91 veces 0.76 veces
647,424 686,893 867,966
(NETO )      

GRAFICO COMENTARIO

El ratio nos indica que por cada S/.1.00

ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS Nuevo sol de Activo Fijo (Neto), la
empresa incrementa sus ventas en S/. 0.85
1.00 en el año 2009, S/.0.91 en el año 2010 y
0.80
0.60 S/0.76 en el año 2011. Lo cual demuestra
0.40 que la empresa tiene buena producción,
0.20
0.00 por lo tanto sus ingresos vienen
AÑO 2009
AÑO 2010 aumentando con la misma inversión en
AÑO 2011
Inmuebles, Maquinaria y Equipo (Activo
Fijo neto), principalmente en el año 2010 y
en el año 2011 ha disminuido en 0.15 con
respecto al año anterior.
 AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
RAZÓN RESULTAD RESULTAD RESULTAD
VALORES VALORES VALORES
O O O
ROTACIÓN DE ACTIVO TOTAL =      
 550,849  623,677  656,659
VENTAS NETAS 0.44 0.45 0.39
1,241,992 1,371,770 1,696,988
ACTIVO TOTAL      

GRAFICO COMENTARIO
La rotación del activo total nos indica el grado en
ROTACIÓN DE ACTIVO TOTAL que se han utilizados las inversiones de la empresa,
esto nos muestra cuantas veces vende la empresa el
0.46 valor de sus activos totales.
0.44 En base al resultado se deduce que la empresa
vende a sus clientes 0.44 veces la inversión realizada
0.42 en el 2009, 0.45 veces en el 2010 y 0.39 veces el
0.40 2011.
El cual es una cifra baja el cual se puede explicar
0.38 porque la empresa mantiene un buen porcentaje
0.36 de los activos que no están generando beneficios.
Por tanto se requiere que el coeficiente del ratio sea
0.34
AÑO 2009
alto, de tal manera que se observe que la empresa
AÑO 2010
AÑO 2011
está aprovechando sus recursos disponibles
eficientemente.
ÍNDICES DE RENTABILIDAD:
AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
RAZÓN RESULTAD RESULTAD RESULTAD
VALORES VALORES VALORES
O O O
     
RENTABILIDAD BRUTA = UTILIDAD BRUTA X 100 % 281,693 326,530 329,990
51.14% 52.36% 50.25%
VENTAS NETAS 550,849 623,677 656,659
     

GRAFICO COMENTARIO

Rentabilidad Bruta Este ratio indica la cantidad que se obtiene de

utilidad bruta por cada unidad de ventas, después
que la empresa ha cubierto el costo de los bienes
52.50% que produce y/o vende. Es más favorable cuanto
52.00%
51.50%
mas grande sea la rentabilidad bruta porque esto
51.00% significa que tiene un bajo costo de las mercancías
50.50%
50.00%
que la empresa produce y/o vende.
49.50% Lo que refleja que en el 2009 por cada nuevo sol
49.00%
2009
de ventas se alcanzó 51.14% de beneficios brutos
2010 o 0.51 céntimos, en el 2010 aumento a 52.36%
2011
de beneficios brutos o 0.52 céntimos y en el 2011
disminuyo a 50.25% los beneficios brutos o 0.50
céntimos.
 AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
RAZÓN RESULTAD RESULTAD RESULTAD
VALORES O VALORES O VALORES O
 
127,501 147,935 163,063
RENTABILIDAD NETA = UTILIDAD NETA X 100 %  23.15%  23.72%  24.83%
550,849 623,677 656,659
VENTAS NETAS

GRAFICO COMENTARIO

Rentabilidad Neta Este ratio permite determinar el

porcentaje que queda en cada venta
25.00%
después de deducir todos los gastos
24.50% incluyendo impuestos, entonces podemos
24.00% decir que la empresa generó una
23.50% retribución para el empresario de 23.15%
23.00%
en el año 2010 la cual ha aumentado en
el año 2010 en un 0.57% y en el 2011 en
22.50%
un 1.11% este aumento se debe cual se
22.00%
2009
debe al incremento de los ingresos
2010
2011 financieros
 AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
RAZÓN RESULTAD RESULTAD RESULTAD
VALORES VALORES VALORES
O O O

RENTABILIDAD DE ACTIVO TOTAL = UTILIDAD NETA X 100 % 127,501 10.27% 147,935 10.78% 163,063 9.61%
ACTIVO TOTAL 1,241,992   1,371,770   1,696,688  

GRAFICO COMENTARIO

Rentabilidad de Activo Total Se utiliza para evaluar si la gerencia

ha obtenido un buen rendimiento
10.80%
de los activos bajo su control, es
10.60%
10.40%
decir que por cada unidad
10.20% monetaria invertida en activos la
10.00% empresa obtiene una rentabilidad
9.80%
9.60%
de 10.27 en el año 2009, 10.78 en el
9.40% año 2010 y 9.61 en el año 2011, la
9.20% disminución que podemos observar
9.00%
2009
se debe al aumento de los activos
2010
2011
 AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
RAZÓN RESULTA RESULTA RESULTA
VALORES DO VALORES DO VALORES DO

       
127,501 147,935 163,063
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO = UTILIDAD NETA X 100 % 16.39% 17.17% 17.58%
PATRIMONIO NETO 777,882 861,580 927,526
     

GRAFICO COMENTARIO

Este ratio mide la rentabilidad de los

Rentabilidad de Patrimonio
fondos aportados por los
17.60% inversionistas., es decir mide la
17.40%
17.20%
capacidad de la compañía para
17.00% generar utilidad a favor del
16.80%
16.60% propietario. Entonces observamos
16.40% que en el año 2009 se registro una
16.20%
16.00% rentabilidad del 16.39%, en el año
15.80% 2010 la rentabilidad aumento a
15.60%
2009 17,17% y en el 2012 aumento a un
2010
2011 17.58%
ANÁLISIS COSTOS VOLUMEN UTILIDAD:
AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
RAZÓN
RESULTADO RESULTADO RESULTADO
VALORES VALORES VALORES

PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO = GASTOS

ADMINISTRATIVOS Y VENTAS (COSTO FIJO) 112,330 119,981 160,824
229,244.90 249,960.42 321,648
1- COSTO DE VENTAS (COSTO VARIABLE)/ VENTAS 0.49 0.48 0.50
NETA

GRAFICO

PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO

350,000.00
300,000.00
250,000.00
200,000.00
150,000.00
100,000.00
50,000.00
0.00
AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
ÍNDICES BURSÁTILES:
AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
RAZÓN RESULTAD RESULTAD RESULTAD
VALORES O VALORES O VALORES O
127,501 147,935 163,063
UTILIDAD POR ACCIÓN = UTILIDAD NETA  0.30  0.35  0.39
38,250 51,777 63,595
NUMERO DE ACCIONES

GRAFICO COMENTARIO

Utilidad por Acción Este ratio mide la Utilidad que genera

0.4 cada acción común y se muestra que
0.35 durante los tres últimos años 2009 al
0.3
2011 ha generado una rentabilidad
0.25
0.2 por cada acción es de S/. 0.30 Nuevo
0.15 Sol para el año 2009 y S/. 0.35 y S/.
0.1
0.39 para los años 2010 y 2011. Lo
0.05
0
cual le permite ofrecer a mayor valor
2009
2010
sus acciones en la bolsa de valores
2011
 DIVIDENDO POR ACCION

• Dividendo por acción = Dividendos pagados

Nro. Acciones en circulación
 AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011
RAZÓN
VALORES RESULTADO VALORES RESULTADO VALORES RESULTADO
 
PRECIO/BENEFICIO = VALOR DE MERCADO 10 9 15
UTILIDAD POR ACCIÓN
 33.33 25.71 38.46
0.30 0.35 0.39
 

GRAFICO COMENTARIO

Precio Beneficio En el mercado directo de capitales o

bolsa de valores, las acciones están
40.00
bien cotizadas para la empresa
35.00
durante los 03 años consecutivos, por
30.00
25.00
cual genera una rentabilidad por cada
20.00 acción de S/. 33.33 para el año 2009
15.00 y de S/. 25.71 y S/.38.46 para el 2010
10.00 y 2011. Ósea sus acciones en bolsa se
5.00
cotizan rentablemente a valores
0.00
2009 bursátiles sobre la par, lo cual genera
2010
2011 más ganancias para los accionistas.
ESUMEN DE
  2009 2010 2011 CALIFICACIÓN
INDICES DE LIQUIDEZ        
  LIQUIDEZ GENERAL 1.76 1.26 2.35  BUENO
  PRUEBA ACIDA 1.06 0.72 1.68  BUENO
  RAZÓN DE EFECTIVO 0.63 0.55 1.31  BUENO
  CAPITAL DE TRABAJO 108,871.00 55,437.00 340,608.00  BUENO
INDICES DE ENDEUDAMIENTO O SOLVENCIA  
  ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO 11.57% 15.83% 14.89% BUENO
  ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO 25.80% 21.36% 30.44% BUENO
  ENDEUDAMIENTO TOTAL 37.37% 37.19% 45.33% REGULAR
  SOLVENCIA PATRIMONIAL 0.60 0.59 0.83 BUENO
  COBERTURA DE INTERES 11.93 16.70 9.74 BUENO
 ÍNDICES DE ROTACIÓN O GESTIÓN        
  PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA 36 días 17 días 47 días BUENO
  PERIODO DE RENOVACIÓN DE INV. 135 días 140 días 185 días MALO
  PERIODO PROMEDIO DE PAGO 78 días 76 días 102 días MALO
  ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS 0.85 veces 0.91 veces 0.76 veces REGULAR
  ROTACIÓN DE ACTIVO TOTAL 0.44 0.45 0.39 MALO
 ÍNDICES DE RENTABILIDAD        
  RENTABILIDAD BRUTA 51.14% 52.36% 50.25% REGULAR
  RENTABILIDAD NETA 23.15% 23.72% 24.83% BUENO
  RENTABILIDAD DE ACTIVO TOTAL 10.27% 10.78% 9.61% REGULAR
  RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO 16.39% 17.17% 17.58% BUENO
 ANÁLISIS COSTOS VOLUMEN UTILIDAD        
  PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO 196,209.62 217,895.61 278,596.98 REGULAR
ÍNDICES BURSÁTILES        
  UTILIDAD POR ACCIÓN 0.30 0.35 0.39 BUENO
  PRECIO/BENEFICIO 33.33 25.71 38.46 BUENO
 CONCLUSIONES Y
RECOMENDACIONES
CONCLUSIONES
RECOMENDACIONES
CONCLUSIONES:

• El índice de liquidez.
• El índice de endeudamiento.
• El índice de rotación s revela que la empresa ha ido aumentado
su utilidad neta en los últimos tres años.
• Rentabilidad
• El índice bursátil
RECOMENDACIONES:
 CEMENTOS
PACASMAYO S.A.A.