CREDITO COMERCIAL (CREDITO FLAT)

Es el crédito otorgado por las casa comerciales: Curaçao, Elektra, Hiraoka, Saga Falabella, Ripley, etc.

Nomenclatura

Precio de Lista, cada Casa Comercial tiene su propio precio de lista que es el que
PL se utiliza para calcular las cuotas cuando se vende al crédito.

Precio de Contado, es el precio que se paga cuando se compra al Cash. Cuando se

PC/PM compra al crédito, se utiliza el menor precio contado del mercado como valor
presente en el flujo de caja.

CI Cuota Inicial, la que se paga al momento de pactar el crédito (en el tiempo

“cero”).

n Nº de períodos de pago pactados en el crédito.

iF Interés FLAT del período, con el que se calcula la cuota a pagar. No es el costo
efectivo del crédito.
 CREDITO COMERCIAL (CREDITO FLAT)
Cálculo de la cuota

PC*
PC* es el precio contado mínimo del mercado

0 1 n

cuota = C
CI

Cuota = C = (PL - CI) x ( 1 + n x iF) .

n

El costo efectivo del crédito:

PC* = CI + C (P/A , i %, n)
 CREDITO COMERCIAL (CREDITO FLAT)
Ejemplo

Con el propósito de adquirir un equipo, una persona recibe de dos casas comerciales las siguientes propuestas:

PROPUESTA CASA COMERCIAL 1 CASA COMERCIAL 2

Precio de Lista S/. 4,500.00 S/. 4,500.00

Precio Contado Dscto: 12% del PL Dscto: 10% del PL
Cuota Inicial 450 800
Nº de Cuotas Mensuales 18 24
Tasa de Interés Flat 3.5% 3%

Se pide determinar, ¿Dónde y cómo comprar el equipo?.

 CREDITO COMERCIAL (CREDITO FLAT)
Ejemplo

PROPUESTA CASA COMERCIAL 1 CASA COMERCIAL 2

Precio de Lista S/. 4,500.00 S/. 4,500.00 Cuota = C = (PL - CI) x ( 1 + n x i F) .

Precio Contado Dscto: 12% del PL Dscto: 10% del PL n
Cuota Inicial 450 800
Nº de Cuotas Mensuales 18 24 PC* = CI + C (P/A , i %, n)
Tasa de Interés Flat 3.5% 3%

Cálculo de Cuota:

Casa Comercial 1 Casa Comercial 2

C1 = (4,500 - 450) x ( 1 + 18 x 3.5%) = 366.75. C1 = (4,500 - 800) x ( 1 + 24 x 3%) = 265.17.

18 24

Cálculo del Costo Efectivo del Crédito: Se considera el Precio al Contado menor del mercado.

Casa Comercial 1 Casa Comercial 2

3,960 = 450 + 366.75 (P/A , i %, 18) 3,960 = 800 + 265.17 (P/A , i %, 24)

i %= 7.70% efectivo mensual i %= 6.57% efectivo mensual

 CRÉDITO EN DÓLARES O MONEDA EXTRANJERA

* Un crédito que es pactado en dólares (moneda extranjera) tendrá su costo financiero efectivo (i %)
en esa misma moneda.

* Para poder comparar alternativas, los costos financieros efectivos de cada alternativa deberán estar expresados en la
misma moneda y en el mismo período de tiempo.

* Es necesario conocer la relación entre los tipos de monedas.

* La relación que existe se da por un valor de equivalencia denominado TIPO DE CAMBIO (TC).

* Dado que el Tipo de Cambio, no permanece constante en el tiempo, se da el efecto conocido como DEVALUACIÓN de la
moneda.

DEVALUACION (ψ)

Es la variable macroeconómica que mide la variación del Tipo de Cambio en el tiempo.

La devaluación se define como la pérdida de valor de la moneda con respecto a otra moneda.
Ejemplo: la devaluación del SOL respecto al DÓLAR ( ψ ).
sol/dólar

Se dice que el sol se devalúa respecto al dólar, porque cada vez se va a requerir más soles para
“adquirir” un dólar.
 CRÉDITO EN DÓLARES O MONEDA EXTRANJERA

DEVALUACION (ψ)

Para calcular la devaluación desde un Ψ 0-t = TCt - 1

tiempo “0” hasta el tiempo “t” : TCo

Si es resultado de la devaluación da un valor negativo, entonces se trata de una REVALUACIÓN.

TIPO DE CAMBIO DEVALUACIÓN DEVALUACIÓN

MES
Sol / Dólar Mensual Acumulada
AÑO 0
Diciembre 2.5
AÑO 1
Enero 2.65 ψ1 = 6.00% ψ 0-1 = 6.00%
Febrero 2.9 ψ2 = 9.43% ψ 0-2 = 16.00%
Marzo 3.2 ψ3 = 10.34% ψ 0-3 = 28.00%
Abril 3.5 ψ4 = 9.38% ψ 0-4 = 40.00%
 CRÉDITO EN DÓLARES O MONEDA EXTRANJERA

DEVALUACION (ψ)

TIPO DE CAMBIO DEVALUACIÓN DEVALUACIÓN

MES
Sol / Dólar Mensual Acumulada
AÑO 0
Diciembre 2.5 ¿Cómo calculo la devaluación del
AÑO 1 período y la devaluación acumulada si
Enero 2.65 ψ1 = 6.00% ψ 0-1 = 6.00% tengo de dato el tipo de cambio del
Febrero 2.9 ψ2 = 9.43% ψ 0-2 = 16.00% período?
Marzo 3.2 ψ3 = 10.34% ψ 0-3 = 28.00%
Abril 3.5 ψ4 = 9.38% ψ 0-4 = 40.00%

Ψ1 = 2.65 - 1 = 0.06 Ψ0-1 = 2.65 - 1 = 0.06

2.5 2.5

Ψ2 = 2.9 - 1 = 0.0943 Ψ0-2 = 2.9 - 1 = 0.16

2.65 2.5

Ψ3 = 3.2 - 1 = 0.1034 Ψ0-3 = 3.2 - 1 = 0.28

2.9 2.5

Ψ4 = 3.5 - 1 = 0.0938 Ψ0-4 = 3.5 - 1 = 0.40

3.2 2.5
 CRÉDITO EN DÓLARES O MONEDA EXTRANJERA

DEVALUACION (ψ)

TIPO DE CAMBIO DEVALUACIÓN DEVALUACIÓN

MES
Sol / Dólar Mensual Acumulada
AÑO 0
Diciembre 2.5
¿Cómo calculo la devaluación del
AÑO 1
acumulada si sólo tengo de dato la
Enero 2.65 ψ1 = 6.00% ψ 0-1 = 6.00%
devaluación de cada período?
Febrero 2.9 ψ2 = 9.43% ψ 0-2 = 16.00%
Marzo 3.2 ψ3 = 10.34% ψ 0-3 = 28.00%
Abril 3.5 ψ4 = 9.38% ψ 0-4 = 40.00%

Ψ0-2 = ( 1 + ψ1 ) ( 1 + ψ2 ) - 1
Ψ0-2 = (1 + 0.06) (1 + 0.0943) - 1 = 0.16

Ψ0-3 = ( 1 + ψ1 ) ( 1 + ψ2 ) ( 1+ ψ3 ) - 1
Ψ0-2 = (1+ 0.06) (1+ 0.0943) (1+ 0.1034) - 1 = 0.28

Ψ0-4 = ( 1 + ψ1 ) ( 1 + ψ2 ) ( 1+ ψ3 ) ( 1+ ψ4 ) - 1
Ψ0-2 = (1+ 0.06) (1+ 0.0943) (1+ 0.1034) (1+ 0.0938) - 1 = 0.4
 CRÉDITO EN DÓLARES O MONEDA EXTRANJERA

DEVALUACION (ψ)

En general

Ψ0 - t = ( 1 + ψ1 ) ( 1 + ψ2 ) ( 1+ ψ3 ) ………………………. ( 1+ ψt ) - 1

Donde

Ψ0-t : Devaluación Acumulada de “0” a “t”.

Ψi : Devaluación del período “i”.

Caso Particular

Si la devaluación es constante (ψ*) para todo período “t”. Entonces :

Ψ 0-t = ( 1 + ψ* ) t - 1 TC t = TC 0 (1 + ψ* ) t
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CONVERSION DE UN FLUJO DE CAJA EN DÓLARES A UN FLUJO DE CAJA EN SOLES

Flujo de Caja en Dólares

$ 1,200

0 1 2 3 años
$ 500
$ 600
$ 700

Costo del Crédito

$1,200 = $500 (P/F,i%,1) + $600 (P/F,i%,2) + $700 (P/F,i%,3) i% = 21.92 % anual en dólares
 CRÉDITO EN DÓLARES O MONEDA EXTRANJERA
CONVERSION DE UN FLUJO DE CAJA EN DÓLARES A UN FLUJO DE CAJA EN SOLES

Conversión a un Flujo de Caja en Soles

Considerar que ψ s /$ = 10 % anual constante a un TC0 = 3.5 soles/dólar

AÑO MONTO EN $ TIPO DE CAMBIO MONTO EN S/

0 1,200 TC0 = 3.5000 4,200
1 500 TC1 = 3.8500 1,925
2 600 TC2 = 4.2350 2,541
3 700 TC3 = 4.6590 3,261

TC t = TC 0 (1 + ψ* ) t

TC 1 = 3.5 (1 + 0.1 )1 = 3.85

TC 2 = 3.5 (1 + 0.1 )2 = 4.235

TC 3 = 3.5 (1 + 0.1 )3 = 4.659

 CRÉDITO EN DÓLARES O MONEDA EXTRANJERA
CONVERSION DE UN FLUJO DE CAJA EN DÓLARES A UN FLUJO DE CAJA EN SOLES

Flujo de Caja en Soles

S/ 4,200

0 1 2 3 años
S/ 1,925
S/ 2,541
S/ 3,261

Costo del Crédito

S/ 4,200 = S/ 1,925 (P/F,i%,1) + S/ 2,541 (P/F,i%,2) + S/ 3,261 (P/F,i%,3) i% = 34,14 % anual en soles
 CRÉDITO EN DÓLARES O MONEDA EXTRANJERA
CONVERSION DE UN FLUJO DE CAJA EN DÓLARES A UN FLUJO DE CAJA EN SOLES

Conversión de la tasa de Dólares a Soles

i S/ = ( 1 + i $ ) x ( 1 + ψ S/$ ) - 1 Con ψ S/$ constante y debe estar expresado en

el mismo periodo que las tasas de interés.

i$ = i S/ - ψ .
1 + ψ

Para el ejemplo anterior, aplicando la fórmula tenemos:

i S/ = ( 1 + i $ ) x ( 1 + ψ S / $ ) - 1 = (1 + 0.2192 ) x ( 1 + 0.10) - 1 = 34.14 % anual en soles