INTRODUCCIÓN A LOS PROYECTOS DE

INVERSIÓN
SEMANA 1
Profesor:
MBA CPC Carlos Magno Ames Gonzales
¿QUE ES UN PROYECTO?
CARACTERÍSTICAS DE UN PROYECTO
DE INVERSIÓN
• Es un evento único
• Se compone de actividades específicas.
• Está limitado a un presupuesto.
• Utiliza recursos múltiples.
• Tiene un ciclo de vida, con comienzo y fin.
 PROYECTO
• Es un conjunto de actividades coordinadas e interrelacionadas que
intentan cumplir con un fin específico. Por lo general, se establece un
período de tiempo y un presupuesto para el cumplimiento de dicho
fin.

• Un proyecto es el plan de una empresa, persona u organización para

invertir sus recursos en una actividad u operación, con el propósito
de hacer real una expectativa de beneficio al cabo de un lapso
determinado.

• Es una propuesta técnica y económica para resolver un problema de

la sociedad utilizando recursos humanos, materiales y tecnológicos
disponibles, mediante un documento escrito que comprende una
serie de estudios que permiten al inversionista saber si es viable su
realización
PROYECTO

“Un proyecto no es más ni menos que

la búsqueda de una solución inteligente
al planteamiento de un problema que
tiende a resolver, entre tantas, una
necesidad humana”
(Preparación y Evaluación de Proyectos, Sapag y Sapag)
PROYECTO

Es una idea de asignación de recursos que

sigue un objetivo y que genera beneficios y
costos, cualitativos y cuantitativos, tanto al
realizador del proyecto como a terceros.

• Ejemplos:
• Reemplazo de una tecnología obsoleta
• Plantación y tala de un bosque de pinos
• Lanzar un nuevo producto
• Mejoramiento de una carretera.
CICLO DE VIDA DE UN PROYECTO

Idea Idea PLANO DE

LAS IDEAS

Perfil

Prefactibilidad Preinversión

Factibilidad
Operación
PLANO DE LAS Diseño y
ACCIONES Inversión Operación
ejecución
NIVELES DE ESTUDIO DE UN PROYECTO
ESTUDIO A NIVEL DE PERFIL

• Se buscan los antecedentes que permiten establecer un juicio respecto de la

conveniencia y factibilidad técnico-económica de la idea de proyecto.

• Se debe identificar los beneficios y costos pertinentes respecto de la situación base

(situación actual optimizada), sin incurrir en mayores costos para medirlos y
valorarlos.

• Debe incluir un análisis preliminar de los aspectos técnicos, estudios de mercado y

los de evaluación.

• Se utilizan estimaciones gruesas de los beneficios y costos, generalmente basadas

en información existente, juicio común y experiencia.

• Se decide abandonar, postergar o profundizar el proyecto

ESTUDIO A NIVEL DE PREFACTIBILIDAD

• Se examinan con mayor detalle las alternativas viables desde el punto

de vista técnico y económico que fueron determinadas en la etapa
anterior, y se descartan las menos atractivas.

• El énfasis de esta etapa es medir los beneficios y costos identificados

en la etapa de perfil.

• Se basa en información de fuentes secundarias.

• Por lo anterior, conviene sensibilizar los resultados de la evaluación a

cambios en las variables más importantes.

• Se decide abandonar el proyecto, postergar o profundizar la

evaluación.
ESTUDIO A NIVEL DE PREFACTIBILIDAD

• Se analizan en detalle los siguientes aspectos:

• El estudio de mercado es la base para estimar los ingresos, e incluirá un estudio de la

oferta y demanda, así como de los precios de comercialización.

• El análisis tecnológico incluye equipos, materias primas y procesos, que permiten

determinar los costos del proyecto.

• El tamaño y localización del proyecto debe considerar el tamaño de planta, la

identificación y localización de los centros de abastecimiento de insumos, canales de
distribución y consumo, etc.

• El análisis de los aspectos administrativos permite determinar algunas componentes

de costo fijo y la organización de los recursos humanos, físicos y financieros.

• El análisis de los aspectos legales permite conocer las restricciones de ese tipo que
limitan al proyecto (tributación, permisos, contaminación ambiental, etc.)
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD

• Se enfoca a un análisis detallado y preciso de la alternativa que se ha

considerado más viable en la etapa anterior.

• El énfasis está en medir y valorar en la forma más precisa posible sus beneficios
y costos.

• Dada la cantidad de recursos destinados a esta etapa, sólo llegarán a ella los
proyectos para los que no hay duda de su rentabilidad positiva, es decir, que se
van a llevar a cabo.

• Por ello, toma más importancia los flujos financieros y la programación de obras.

• Una vez definido y caracterizado el proyecto, debe ser optimizado en tamaño,

localización, momento óptimo de la inversión, etc.
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD

• Se debe coordinar la organización, puesta en marcha y operación del

proyecto. Determinar el calendario de desembolsos para la inversión,
disponibilidad de equipos y sus plazos, selección y entrenamiento del
personal de administración, operación y mantenimiento.

• Fuentes, condiciones y plazos de financiamiento.

• Esta etapa es la conclusión del proceso de aproximaciones sucesivas

en la formulación y preparación de un proyecto y constituye la base de
la decisión respecto a su ejecución.

• La evaluación no sólo es útil para la persona(s)/organización que es

dueña del proyecto, sino que también a quienes la financian o a las
autoridades pertinentes.
EL PROYECTO COMO UN PROCESO

Identificar problemas que puedan

Idea resolverse y oportunidades de negocio que
puedan aprovecharse.

Se prepara y evalúa el proyecto de manera

de obtener de él, el máximo excedente
Preinversión económico a lo largo de su vida útil,
realizando para esto estudios de mercado,
técnicos, económicos, financieros y otros.

Se diseña y se materializa físicamente la

inversión requerida por el proyecto de
Inversión acuerdo a lo especificado en la etapa
anterior.

Se pone en marcha el proyecto y se

concretan los beneficios netos que fueron
Operación estimados previamente.
CICLO DE VIDA DE UN PROYECTO

• Cada una de ellas busca reproducir el ciclo de vida del

proyecto, de manera que a medida que se avanza en las
etapas, los estudios van tomando mayor profundidad y se va
reduciendo la incertidumbre, respecto a los beneficios netos
esperados del mismo.

• La secuencia iterativa tiene por justificación evitar los

elevados costos de los estudios y poder desechar en las
primeras etapas los proyectos que no son adecuados.

• Cada etapa se presenta en la forma de un informe, cuyo

objetivo fundamental es presentar los elementos que
intervienen orientados claramente a la toma de decisiones
de abandonar o proseguir la idea.
 Factibilidad
Costos/ tiempo
Prefactibilidad

Perfil

Idea

Tiempo
Grado de
Incertidumbre

100%

50%

Umbral de lo
previsible
0%
Tiempo
EL CICLO DE VIDA DEL PROYECTO
EVALUACIÓN DE PROYECTOS

• Aborda en forma explícita el problema de la asignación

de recursos escasos en forma óptima.
• Recomienda al tomador de decisiones, a través de
distintas metodologías, para determinar la conveniencia
relativa de una acción o un proyecto, pero no es la única
alternativa a considerar.
• Identifica, mide y valoriza, cuantitativa y cualitativamente,
los beneficios y costos para la(s) persona(s) o
instituciones relevantes.
CREAR VALOR
• Usted tiene ahorrado en el banco 1000 dólares, por los cuales el banco le
entrega un interés anual de 10% a un plazo de tres años, al término de los
cuales le devuelve los 1000 dólares

• Recibe la visita de un familiar suyo muy cercano, que le solicita un préstamo

de 1000 dólares y le da tres alternativas para su devolución:
• Le paga 100 dólares de interés el primer año, y al final del año 2 le paga
100 dólares adicionales y le devuelve el capital
• Le paga 1300 dólares al final del año 3, por concepto de capital e
intereses a la fecha
• Le paga 100 dólares de interés el año 1, y le devuelve en ese momento el
capital

• Usted sólo puede elegir una alternativa, entre depositar el dinero en el banco
y aceptar una de las tres propuestas de su familiar.
Adaptado de:
Paul Lira Briceño
Evaluación de proyectos de inversión
2013
DETERMINACIÓN DEL VALOR ACTUAL
NETO

Periodos Año 0 Año 1 Año 2 Año 3

1. Construir el flujo
  Flujo -50,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00
2. Determinar la tasa de
20%      
descuento
Formula (1+20%)^0 (1+20%)^1 (1+20%)^2 (1+20%)^3
3. Determinar el
factor de ajuste Factor de
1.00 1.20 1.44 1.73
ajuste
4. Determinar los valores
-50,000.00 16,666.67 13,888.89 11,574.07
actualizados
5. Determinar el VAN van -7,870.37      
CONCEPTOS
• TASA DE DESCUENTO:
• Representa la rentabilidad esperada por el inversionista

• VALOR ACTUAL NETO:

• Es el exceso o déficit, en términos monetarios, para llegar a la
rentabilidad esperada

• TASA INTERNA DE RETORNO:

• En términos financieros, es la tasa de descuento que hace al
VAN = 0.
• En términos sencillos, representa la rentabilidad real del
proyecto
CRITERIOS PARA ACEPTAR UN
PROYECTO
• Como regla general:
• Debemos aceptar aquellos proyectos cuyo

VAN ≥ 0

• Debemos aceptar aquellos proyectos cuya

TIR ≥ Tasa de Descuento

EL FLUJO DE CAJA

Flujo de
caja de
inversión

Flujo de caja de operación

Flujo de
caja de
cierre
Flujo de caja del proyecto

Paul Lira Briceño

Evaluación de proyectos de inversión
2013
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

• Se compone de tres flujos:

• Flujo de caja de inversiones
• Flujo de caja de operaciones
• Flujo de caja de cierre
DISEÑO DEL PROYECTO
EL MODELO DE NEGOCIO
ANÁLISIS INTERNO: CADENA DE VALOR
Infraestructura de la Firma

Manejo de Recursos Humanos

Mar
gen
Desarrollo de Tecnología

Adquisiciones

Logística Logística Marketing

Ma r
de Operaciones de y Servicio
Entrada Salida Ventas

gen
ANÁLISIS DEL ENTORNO
ANÁLISIS ESTRUCTURAL DEL SECTOR INDUSTRIAL
ANÁLISIS DEL ENTORNO ESPECÍFICO
EL MODELO DE LAS CINCO FUERZAS (MICHAEL PORTER)

• Porter postula que hay cinco fuerzas que conforman típicamente la estructura de la
industria:
• Intensidad de la rivalidad entre competidores
• Amenaza de nuevos participantes
• Amenaza de sustitución
• Poder de negociación de los compradores
• Poder de negociación de los proveedores

• La acción conjunta de estas fuerzas determina la rentabilidad potencial en el sector

industrial, en donde el potencial de utilidades se mide en términos del rendimiento a
largo plazo del capital invertido.
ELEMENTOS DE LA ESTRUCTURA DE LA
INDUSTRIA
Nuevos
Participantes

Amenaza de nuevos
participantes

Poder de
Negociación
de Proveedores Competidores
Actuales

Proveedores Compradores

Poder de
Rivalidad de Negociación
competidores de Compradores
actuales

Amenaza de
Sustitución

Sustitutos
ANÁLISIS DEL MACROENTORNO
ANÁLISIS DE LAS FUERZAS DIRECTRICES
PROCESO DE PLANIFICACIÓN
ESTRATÉGICA
Misión del Negocio
-ámbitos: de producto, de mercado y geográfico
-identificación de las competencias distintivas
(modo de conseguir un liderazgo competitivo)

Análisis Interno Análisis Externo

(Desempeño pasado y (Desempeño pasado y
proyecciones futuras) proyecciones futuras)
Identificación de factores internos Identificación de factores externos
críticos para lograr una ventaja que contribuyen al atractivo de la
competitiva industria
Definición de Fortalezas y Definición de Oportunidades
Debilidades y Amenazas

Formulación de la Estrategia
de Negocios
Generación de proyectos y
programas generales de acción

Programación Estratégica
Definición y evaluación de
programas específicos de acción

Presupuesto y Control de Gestión

 Intenta lograr una ventaja sostenible a largo plazo
en cada uno de sus negocios

Responde a:
ESTRATEGIA •Neutralizar amenazas
•Corregir debilidades
•Aprovechar oportunidades
•Explotar fortalezas
Objetivo:
Buscar oportunidades que
puedan posicionar la empresa
CREAR VALOR
con una ventaja competitiva
que le permita obtener una
rentabilidad superior al costo
de capital
TIPOS DE ESTRATEGIAS
MANEJO DE ESTRATEGIAS CORPORATIVAS
ESTRATEGIAS SEGÚN EL CICLO DE
VIDA
• Las Estrategias de Integración,
• Las Estrategias Intensivas,
• Las Estrategias de Diversificación,
• Las Estrategias Defensivas
LAS ESTRATEGIAS DE INTEGRACIÓN
LAS ESTRATEGIAS INTENSIVAS
ESTRATEGIAS DE DIVERSIFICACIÓN
ESTRATEGIAS DEFENSIVAS
ESTRATEGIA DE COMPETITIVIDAD
MANEJO DE ESTRATEGIAS DE
COMPETITIVIDAD