MAGISTER EN ECONOMIA FINANCIERA

FINANZAS INTERNACIONALES

Profesor Orlando Balboa C.

Actualizado: Noviembre 2015

 Comercio Intertemporal
y Cuenta Corriente
• Inversión

• Una importante razón por la cual los países piden prestado es para financiar inversión
productiva, la cual no alcanza a ser financiada con el ahorro interno.

• En términos más generales la Cuenta Corriente es equivalente al ahorro menos la

inversión.

• Asumiremos que la producción de la economía requiere capital, el cual se acumula a

través de la inversión.

• La función de producción en cada período es Q = f(K), con f(0) = 0, f´(K) > 0 y f´´(K) < 0.

• Asumiremos que el precio relativo del capital (en términos del bien de consumo) es uno
 Comercio Intertemporal
y Cuenta Corriente
• Inversión

• El bien de capital, una vez utilizado, es consumido por el individuo (lo cual es bastante
irreal)sólo para evitar problemas que no aportan a la idea central.

• Lo anterior implica reestructurar la restricción del individuo pues el ahorro puede ser
canalizado para inversión productiva y la adquisición de activos extranjeros.

• La riqueza al final del período t es Bt + 1 + Kt + 1, la suma de activos netos extranjeros y el

stock de capital doméstico.

• Kt + 1 = Kt + It

• No hay depreciación pero es posible que la inversión sea negativa (el individuo puede
“consumir parte de su capital”.
 Comercio Intertemporal
y Cuenta Corriente
• Inversión

• El ahorro nacional St es utilizado para adquirir activos externos y para invertir en capital.
De esta manera, St = (Bt + 1 - Bt +) + (Kt + 1 - Kt ).

• Por otro lado, St = Qt +rBt - Ct – Gt. Por lo tanto, (Bt + 1 - Bt +) + (Kt + 1 - Kt ) = Qt +rBt - Ct – Gt

• En términos de la Cuenta Corriente o CC, tenemos que

CC = (Bt + 1 - Bt +) = St – It
Comercio Intertemporal
y Cuenta Corriente
Comercio Intertemporal
y Cuenta Corriente
 Comercio Intertemporal
y Cuenta Corriente
• Inversión

• En autarquía , si la población se consume todo en el primer período, incluyendo el capital,

podría como máximo consumir C1 = f(K1) + K1.

• El otro caso extremo es que la economía invirtiera todo y no consumiera nada en el

presente, lo anterior implica que I1 = f(K1) y el stock de capital en el segundo período sería
K2 = f(K1) + K1, por lo que produce f(f(k1) + k1) y el consumo C2 sería f(f(k1) + k1) + f(k1) +
k1.