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Inflacion y Desempleo
Inflacion y Desempleo
Inflación y desempleo
En este capítulo, busque las
respuestas a estas preguntas:
• ¿Cómo se relacionan la inflación y el desempleo a
corto plazo? ¿A largo plazo?
• ¿Qué factores alteran esta relación?
• ¿Cuál es el coste a corto plazo de reducir la inflación?
• ¿Por qué la inflación y el desempleo de Estados
Unidos fueron tan bajos en los años noventa?
Introducción
• Introducción
• A largo plazo, la inflación y el desempleo no están relacionados:
• La tasa de inflación depende principalmente del crecimiento de la
oferta monetaria.
• El desempleo (la "tasa natural") depende del salario mínimo, el poder
de mercado de los sindicatos, los salarios de eficiencia y el proceso de
búsqueda de empleo.
• Uno de los diez principios: En el corto plazo, la sociedad se enfrenta a
un trade-off Entre la inflación y el desempleo.
La curva de Phillips
• Curva de Phillips: muestra el trade-off a corto plazo entre la inflación
y el desempleo
• 1958: A.W. Phillips demostró que el crecimiento de los salarios
nominales estaba negativamente correlacionado con el desempleo en
la U.K.
• 1960: Paul Samuelson y Robert Solow encontraron una correlación
negativa entre la inflación y el desempleo en los Estados Unidos, la
llamaron "la curva de Phillips".
Derivación de la curva de Phillips
SRAS
B B
5%
105
A
103 3% A
AD2
PC
AD1
Y1 Y2 Y 4% 6% desempleo
4 68
66
67
2 62
65
1961
64 63
0
0 2 4 6 8 10 Desempleo (%)
La curva vertical Phillips de largo plazo
P1 AD2 Baja
inflación
AD1
Y desempleo
Producción Tasa natural
con tasa de de desempleo
10
paro natural
Conciliar Teoría y Evidencia
• Evidencia (a partir de los años 60): La curva de Phillips pendiente
negativa.
• Teoría (Friedman y Phelps): La curva de Phillips es vertical en el largo
plazo.
• Para cerrar la brecha entre la teoría y la evidencia, Friedman y Phelps
introdujeron una nueva variable: la inflación esperada - una medida
de cuánto la gente espera que el nivel de precios cambie.
La ecuación de la curva de Phillips
Tasa
Tasa Inflación Inflación
= Natural – a –
paro real esparada
Desem.
Corto plazo:
La política monetaria puede reducir la tasa de paro por debajo de la tasa
de u natural, haciendo que la inflación sea mayor de lo esperado.
A largo plazo:
Las expectativas se ponen al día con la realidad, la tasa de paro se eleva
a la tasa paro natural tanto si la inflación es alta o baja.
Parecido con:
¿Cómo la inflación esperada cambia la curva de Phillips?
Inicialmente, Inflación real y
esperada= 3%, "desempleo" Curva
Tasa natural (6%). inflación Phillips LP
La Política Monetaria hace
que la inflación sea un 2%
más alta de lo esperado, B C
5%
mientras que la tasa paro se
reduce al 4%. A
3%
A largo plazo, la inflación CPhillips2
esperada aumenta al 5%, la CPhillips1
curva de Phillips se desplaza
hacia arriba, el desempleo 4% 6% Tasa
vuelve a su tasa natural. paro
Pregunta 1
Un ejemplo numérico
Tasa natural de paro= 5%
Inflació esperada = 2%
En la ecuación de la curva de Phillips, a = 0.5
A. Trace la curva de Phillips a largo plazo.
B. Encuentre la tasa de paro para cada uno de estos valores de
inflación real: 0%, 6%. Dibuje la curva de Phillips de corto
plazo.
C. Suponga que la inflación esperada se eleva al 4%. Repita la
parte B.
D. En su lugar, supongamos que la tasa natural cae al 4%.
Dibujar la nueva curva de Phillips de largo plazo, Luego
repetir la parte B.
Pregunta 1
Respuesta CP LPD
CPB CP LPA
Un increment 7
en la infalción
6
espera desplaza
la curva de 5
inflation rate
Phillips a la
derecha 4
CPD
3
Una caída de la CPC
2
tasa de paro
natural desplaza
1
ambas curva a la
izquierda
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8
unemployment rate
La descomposición de la curva de Phillips
Inflación Principios 1970s:
(% anual) se incemento el desempleo,
a pesar de la mayor
10
inflación. Explicacón de
8 Friedman &
Phelps’: las
6 73 expectativas se
69 70 71 acercaban a la
4 68
66
72 realidad.
67
2 62
65
1961
64 63
0
0 2 4 6 8 10 Tasa de paro
(%)
Desplazamiento de la CP, otro motivo: Shocks
de oferta
• Choque de oferta: un evento que altera directamente los costes y
precios de la empresa, cambiando las curvas de oferta agregada y
curva de Phillips
Ejemplo: gran aumento en los precios del petróleo
¿Cómo un choque de oferta negativo cambia la CP?
Oferta agregada en el corto plazo SA CP se desplaza a la
izquierda, suben los precios y caen producción y empleo.
P inflación
SA CP2
SA CP1
B B
P2
P1 A A
CP2
DA CP1
Y2 Y1 Y desempleo
0
0 2 4 6 8 10 Tasa de paro
(%)
El coste de reducir la inflación
• Desinflación: una reducción de la tasa de inflación
• Para reducir la inflación, la Fed debe disminuir la tasa de crecimiento
del dinero, lo que reduce la demanda agregada.
• Corto plazo: El producto cae y el desempleo aumenta.
• A largo plazo: Producción y desempleo vuelven a sus tasas naturales.
Política monetaria desinflacionista
La política monetaria
contractiva mueve la
economía de A a B. inflació
CP LP
Con el tiempo, la inflación n
esperada cae, la CP se
desplaza hacia abajo. A
A largo plazo, el punto C: la
tasa natural de desempleo se B
asocia con menor inflación. C
CP1
CP2
u-rate
Tasa natural
de paro
El coste de reducir la inflación
4 84
83
87 85
2 86
0
0 2 4 6 8 10 Tasa de paro
(%)
La Era de Greenspan
6
90
05
4
06 1987
2 2000 92
98 96 02 94
0
0 2 4 6 8 10 Tasa de paro
(%)
La curva Phillips durante la crisis financiera
• El boom del mercado de la vivienda de
principios de los años 2000 se convirtió en un
retroceso en 2006
• La riqueza de los hogares cayó, millones de
incumplimientos de hipotecas y ejecuciones
hipotecarias, pérdidas importantes en
instituciones financieras Ben Bernanke
Chair of FOMC,
• Resultado: Feb 2006 –Ene 2014
• Fuerte caída en la demanda agregada,
• Fuerte aumento del desempleo
La curva Phillips durante la crisis
financiera
Inflation rate
(% per year)
10
The financial crisis caused
aggregate demand to plummet,
8 sharply increasing unemployment
and reducing inflation
6
4 2006
2007
2
2008 2009
0
0 2 4 6 8 10 Unemployment
rate (%)
CONCLUSIÓN
• Las teorías de este capítulo provienen de algunos de los más grandes
economistas del siglo XX.
• Nos enseñan que la inflación y el desempleo son
• No tienen relación a largo plazo
• Están negativamente relacionadas en el corto plazo
• Se ven afectados por las expectativas, que juegan un papel importante en el
ajuste de la economía desde el corto plazo hasta el largo plazo
RESUMEN
• La curva de Phillips describe la relación de intercambio a corto
plazo entre la inflación y el desempleo.
• A largo plazo, no hay relación: la inflación está determinada
por el crecimiento del dinero, mientras que el desempleo es
igual a su tasa natural.
• Los shocks de oferta y los cambios en la inflación esperada
cambian la curva de Phillips a corto plazo, haciendo que la
relación sea más o menos favorable.
• Los Bancos Centrales pueden reducir la inflación contrayendo
la oferta de dinero, lo que mueve a la economía a lo largo de
su curva de corto plazo Phillips y aumenta el desempleo. A
largo plazo, sin embargo, las expectativas se ajustan y el
desempleo vuelve a su tasa natural.
• Algunos economistas sostienen que un compromiso creíble
para reducir la inflación puede reducir los costes de la
desinflación al inducir un rápido ajuste de las expectativas.