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El Producto Bruto Interno (PBI)
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Para calcular el PBI se debe tener en cuenta la sutileza de ciertos conceptos:
Cuando se habla de producción corriente de Bienes y Servicios
estamos hablando solo de la producción obtenida en el periodo del
que se esta midiendo es decir se excluye las transacciones bienes y
servicios de Periodos anteriores. Por ejemplo:
Las viviendas construidas en otros periodos no forman parte del
PBI pero sí la construcción de nuevas viviendas, en la compra y venta
de viviendas ya existentes contabilizaremos solo las comisiones de
los agentes debido a que se ofrecen el servicio en el periodo del que
se esta midiendo.
2. Cuando se especifica que son los bienes y servicios finales se hace
para evitar la doble contabilización es decir que no pueden ser
contabilizados los insumos o las materias primas. Ejemplo:
Si elaboramos pan, para calcular el PBI solo se contabilizara el
precio final del producto y se dejara de contabilizar los insumos
(harina, levadura,manteca, etc..).
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Cuando hablamos de precios de Mercado nos referimos a los precios de
los productos incluido los impuestos indirectos tales como, el IGV o en
algunos productos el impuesto selectivo al consumo y por lo tanto Pxd
PXs quiere decir que el precio que cobran las empresas es menor al precio
que pagan los consumidores por los bienes y servicios.
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3. Método del ingreso :
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PBI Nominal v/s PBI Real
El PBI es medido en términos monetarios por ello la inflación
puede hacer que el calculo nominal del PBI sea mayor de un año a otro y
que sin embargo el PBI real no haya variado.
Para solucionar este problema se quitara la inflación de nuestros
cálculos ello se hace calculando el PBI real deflactado que no es otra
cosa que el PBI nominal a través de un índice de precios.
PBI Percapita
El PBI percapita es el PBI por cada persona y se calcula
dividiendo el valor del PBI entre el número de habitantes del País.
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El valor del Ingreso Nacional será igual al PBI . Esto se pudo
apreciar en el calculo del PBI por el método del Ingreso. La formula del
ingreso para una economía cerrada y abierta será .
Economía Cerrada
Donde:
Y = C + I + G
Y = Ingreso Nacional.
C = Consumo- Familias.
I = Inversión- Empresas
Economía Abierta G = Gasto de gobierno.
X = Exportaciones.
M = Importaciones
Y = C + I + G +X M
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EL DINERO
El dinero es un objeto digno de confianza que todos convienen
en aceptar como pago de una transacción. En una economía de
mercado es el medio que permite la circulación de mercancías y la
evolución del dinero está íntimamente relacionado con el comercio.
Las formas que actualmente toma el dinero como las monedas y
billetes del banco central de reserva ,las tarjetas de los depósitos a la
vista, las tarjetas de crédito, los cheques, los cheques de viajero
(traveller checks), son relativamente recientes, anteriormente no existía
el dinero, y durante muchos siglos el intercambio de mercancías se
daba a través del trueque lo cual era inexacto incomodo y costoso.
Después aparecieron las primeras formas de dinero para facilitar
el comercio y la homogeneización en la cuantificacion de sus mercancías
para ello empleados otros tipos de mercancías como, el ganado, la sal,
el tabaco, el whisky, los metales, piedras preciosas, etc..
Ex : En la Iliada de Homero el valor de las cosas eran expresadas en
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términos de cabeza de ganado. La armadura de Diomedes costaba solo
diez bueyes pero la armadura de Agamenon “el rey de los
hombres” costaba 100 bueyes.
Pero aun estas formas de dinero siguen siendo inexactas
incomodas y costosas en su transporte.
Posteriormente estas formas de dinero evolucionaron a las
primeras monedas acuñadas que garantizaban su calidad y peso de allí
que sus nombres de algunas monedas refleja esa característica.
Ejemplo: El talento, electrum, la Libra, etc..
Finalmente gracias a los comerciantes venecianos que
desarrollaron la banca con sus certificados de deposito sin saberlo
estaban dando origen al papel moneda.
Objetivo Fundamental del Dinero
Podemos resumir todo lo dicho anteriormente diciendo cual es el
objetivo fundamental del dinero ó cual es su razón de ser:
“ El dinero es el medio que permite y simplifica la circulación de las
mercancías y el desarrollo del comercio”.
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Funciones del Dinero
En uno de los tratados mas completos sobre el dinero se
definió como aquel bien en el cual se expresan las deudas y los
precios de las mercancías así como el poder general de compra. Si
bien es cierto que no existe un consenso sobre la definición de dinero
existe sin embargo un amplio consenso respecto a las tres funciones
básicas que cumple el dinero después de todo “ El dinero es lo que
hace el dinero”, como dijo Milton Friedman uno de los burus de la
economía Americana dijo “money is what money does”.
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a) Unidad de Pago: Es la función mas importante pues permite la
circulación de mercancías. Si las personas y las empresas demandan
dinero es porque tienen que comprar una serie de bienes y servicios
que le son necesarios para satisfacer sus necesidades u organizar el
proceso productivo respectivamente.
La existencia de un medio de pago socialmente aceptado
permite que cualquier persona este dispuesta a recibirlo en cualquier
momento por su mercancía pues tiene la certeza que en el momento
que lo desee podrá cambiarlos por otras mercancías.De esta forma el
dinero permite superar la dificultad inherente a una economía de trueque
que era la doble coincidencia de necesidades.
b) Deposito de Valor : Las familias y las empresas también demandan
dinero con motivos especulatorios es decir, el dinero no es sino la forma
más liquida de transferir poder de compra hacia el futuro. Si bien esta
función también puede ser cubierta por otros activos financieros o
reales, solo el dinero goza de las ventajas ser liquido, es decir de ser
aceptado como medio de pago en cualquier momento. Esta ventaja se
ve obviamente debilitada en épocas inflacionarias donde el dinero va
perdiendo su valor.
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c) Unidad de Cuenta o Medida : Para facilitar el intercambio de
bienes y servicios es indispensable la existencia de una medida común
de valor que permita un intercambio menos complicado.El dinero gracias
a su homogeneidad simplifica las transacciones al permitir que todos los
precios puedan ser expresados en una misma unidad.
M V = P Q
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Ecuación Cuantitativa
MV = PQ V = Velocidad Rotación.
Q = Producción (PBI)
M V = P Q
Flujo Flujo
Monetario Real
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Flujos Reales y Monetarios
MERCADO DE BIENES Y SERVICIOS
Demanda
Bienes y Ss
LOS CONSUMIDORES PAGAN por bienes y servicios
(Flujo Monetario)
$ EMPRESAS ENTREGA bienes y servicios
$
(Flujo Real)
EL DINERO asegura a su poseedor la propiedad de una parte
de la producción de la economía, cuyo valor monetario es
igual al monto del dinero que se posee
FAMILIAS EMPRESAS
FAMILIAS ENTREGAN factores productivos
(FLUJO REAL)
$ LAS EMPRESAS PAGAN por los factores productivos
$
(Flujo Monetario) Demanda
Factores
MERCADO DE FACTORES
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Niveles de Dinero según su Liquidez
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La Inflación
La inflación puede ser definida como un proceso de aumento
continuo y generalizado en el nivel de precios de los bienes y servicios
de toda la economía . La inflación afecta el funcionamiento de todo el
sistema económico pero debemos precisar que la inflación a sí como la
fiebre, no es una enfermedad, es un síntoma y en este caso un reflejo de
un problema real que subsiste.
ENFOQUES DE LA INFLACIÓN.
a) ENFOQUE DE INFLACIÓN POR DEMANDA
Este enfoque sostenido por los monetaristas que argumentan
que la causa básica de la inflación se encuentra en un crecimiento
monetario excesivo, es decir una expansión monetaria por encima de la
tasa de crecimiento de la producción real (asumimos una producción
constante)
V M = P Q
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Un incrementos en la masa monetaria produce una presión en la
demanda agregada que se expande y que termina empujando los
precios hacia arriba.
Nivel
General
Precios S0
P1
P0
D1
D0
Q0 Q1 PBI
V M = P Q
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Los costos de producción se elevan básicamente por el incremento en
los precios de la mano de obra (sueldos y salarios) y por el incremento
en el precio de las materias primas que hacen que la curva de oferta se
contraiga empujando los precios hacia arriba.
Nivel
General S1
Precios S0
P1
P0
D0
Q1 Q0 PBI
En la década de los 50 y 60 del siglo pasado la causa de la
inflación habrían sido los sindicatos que presionaron por un incremento
de los sueldos y salario. Durante la década de los 70 el causante habría
sido la conformación de la OPEP (Organización de Países Exportadores
de Petróleo) que presiono al incremento del precio internacional del
barril del petróleo. 28
c) ENFOQUE ESTRUCTURALISTA DE LA INFLACIÓN.
En las décadas del 50 y 60, la Comisión Económica Para
América Latina (CEPAL) argumento otros factores también asociados
al lado de la oferta, como la rigidez de la oferta agrícola, originada por
la estructura de propiedad de la tierra y la tendencia al déficit en la
balanza de pagos, originada por el deterioro en los términos de
intercambio. Ambos problemas tenían un carácter estructural, en el
lenguaje de la CEPAL y se manifiestan con especial fuerza en los
periodos de expansión económica.
Ante un crecimiento de la producción y el empleo que provenía
casi siempre del sector urbano, aumentaba la demanda de alimentos y
de bienes e insumos importados. Sin embargo por la rigidez de la
oferta del sector agrícola y la incapacidad del sector exportador parar
aportar mas divisas, esta expansión económica terminaba
conduciendo inevitablemente a un incremento en el precio de los
alimentos y en el tipo de cambio y ello producía un incremento
generalizado de los precios de los bienes y servicios.
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Algunos conceptos relacionados con la inflación:
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Banco Central de Reserva (BCR)
El banco Central de Reserva (BCR) es una persona jurídica de
derecho público con autonomía de su ley orgánica, gobernado por un
directorio de 7miembros. El poder ejecutivo designa a cuatro entre
ellos al presidente. El congreso ratifica al presidente del BCR y elige
a los otros tres restantes. El BCR es la autoridad monetaria con
facultad exclusiva del estado en la emisión de billetes y monedas.
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Balance Simplificado BCR
Activos Pasivos
1. Reservas internacionales 1. Billetes y monedas emitidos
netas (RIN) (oro y (C)
dólares)
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Instrumentos de Política Monetaria.
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-Operaciones de mercado abierto, se hacen comprando o vendiendo
papeles de deuda en la bolsa los más conocidos son los bonos del
tesoro peruano. Con este instrumento es posible expandir la cantidad
de dinero en la economía.
- Crédito Interno, se le conoce también como operaciones de
redescuento . Son los prestamos que el BCR otorga al sector publico y
al sistema financiero, su objetivo es inyectarle liquidez temporal al
sistema financiero con este instrumento es posible expandir la cantidad
de dinero. Una operación contraria es la de descuento.
- La tasa de interés, en el Perú era un instrumento muy usado por la
autoridad monetaria para expandir o contraer la cantidad de dinero, hoy
en día este instrumento ya no se usa debido a que el BCR ya no fija las
tasas de interés, se ha dejado a la libre interacción de la oferta y la
demanda es decir al mercado.
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EL MULTIPLICADOR DE LA BASE MONETARÍA
El BCR tiene el monopolio de emitir billetes y monedadas pero
no es el único organismo capaz de crear dinero. Los bancos comerciales
tiene el privilegio de creara dinero, se llama “creación secundaría”, que
es la capacidad que tienen los bancos de multiplicar el dinero a través de
los prestamos y la emisión de cheques que el publico puede girar contra
el saldo de sus depósitos en cuenta corriente.
Ex: Si suponemos que la tasa de encaje es 10% (r=10%) y la
cantidad de circulante que dispone un banco es 100 u.m. (B=100)
entonces:
Banco Comercial “X” Banco Comercial “Y”
Activo Pasivo Activo Pasivo
Reserva 10 Dep. vista 100
Préstamo 100 Capital 100
Préstamo 90
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En síntesis, con una base monetaria de 100, los bancos comerciales
pueden aumentar la cantidad de dinero (M) de la siguiente forma;
100 + 90 + 81 + 72.9 +……+ 0 = 1 000 = (10) 100 , Formalizando tendríamos:
M1 ... ( 1 ) M1 = Dinero
M1 = m . B despejando m= m = multiplicador
B B = Base monetaria
“m” multiplicador bancario es el coeficiente que indica la
capacidad que tienen los bancos comerciales de crear dinero. Otra forma de
hallar M1 es dividir la base monetaria entre la tasa de encaje ( r )
B …(2)
B/r
M1 = Reemplazando (2) en (1) m=
r B
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EL MERCADO DE CAPITALES
En toda economía de mercado existe algunos agentes
económicos a quienes les sobra el dinero (agentes superavitarios) y a
quien le falta (agentes deficitarios).Los agentes deficitarios estarían
dispuestos a pagar algún precio con tal de conseguir el dinero que
necesitan, mientras los agentes superavitarios estarían dispuestos a
proporcionar dichos recursos siempre que ganen algo.
Los Agentes Económicos Superaviatarios
Son aquellos que poseen un exceso de fondos ya que su ingreso
son mayores a sus egresos, por lo que buscan invertir racionalmente
estos excedentes, para lo cual consideran la rentabilidad y el riesgo de
los distintos alternativos de inversión a su disposición.
Los Agentes Económicos Deficitarios
Es aquel que tiene la necesidad de recibir nuevos fondos,
para sus gastos corrientes o para financiar nuevos proyectos de
inversión. Al elegir la forma de financiamiento debe considerar las tasas y
los plazos mínimos.
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EL SISTEMA DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA
La intermediación financiera, es un sistema conformado por
mecanismos e instituciones que permiten canalizar los recursos de los
agentes superavitarios hacia los agentes deficitario. El sistema de
intermediación financiera puede ser :
A) Sistema de Intermediación Indirecta.
B) Sistema de Intermediación Directa.
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SISTEMA DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA
INDIRECTA
Depositan Otorgan
sus ahorros credititos
Reciben dinero
del publico
FAMILIAS EMPRESAS
BANCO
Agentes agentes
Intermediario
Superavitarios Deficitarios
Ganancia del
Intermediario = ra - rp
spread financiero
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El banco paga por los recursos captados (depósitos) la tasa de
interés pasiva (rp), y cobra por los recursos que presta la tasa de interés
activa (ra); la tasa de interés activa es mayor a la tasa de interés pasiva (ra
rp), >
la diferencia entre dichas tasas es el margen del banco o lo que gana
por la intermediación, se conoce también como el spread financiero.
En el perú el sistema financiero esta regulado por la ley de
instituciones bancarias, financieras y empresas de seguro ( decreto ley
770) y regulada por la Superintendencia de Banca y Seguro (SBS) y el
Banco Central de Reserva (BCR).
A.1) Empresas que participan en laintermediación Indirecta:
Las empresas que conforman el sistema de intermediación
financiera indirecta son :
- El Banco Central de Reserva (BCR).
- Superintendencia de banca y seguro (SBS)
- El Banco de la Nación(BN).
- Las financieras.
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- Los bancos comerciales.
- El sistema no bancario conformado por la Confederación Financiera de
Desarrolllo (COFIDE) , cooperativas de ahorro y crédito, compañías de
seguro, empresas de arrendamiento financiero, (Leasing), cajas
municipales de ahorro y crédito, cajas rurales,empresas de crédito de
consumo, entidades de desarrollo a la pequeña y microempresa,
empresas de factoring, etc..
A.2) Características de la Intermediación Indirecta
- Se trata de un mercado que orienta sus esfuerzos a la venta de
productos financieros emitidos por el intermediario.
- El análisis de riesgo lo efectúa el intermediario que determina si el
agente deficitario se le puede otorgar o negarle el crédito.
- L os instrumentos o productos financieros para la captación son:
• Deposito a la vista o cuenta corriente. Es un contrato suscrito entre el
depositante (cliente) y el banco (depositario) por el cual se le faculta al
cliente efectuar retiros de dinero con ordenes de pago denominados
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cheques.
• Deposito a plazo denominado también deposito s a termino porque
no pueden ser retirados hasta que haya vencido el plazo o de lo
contrario no se le paga la tasa de interés a plazo que es una tasa
elevada .
• Depósitos de ahorro, denominados también como depósitos a la
vista. Tienen una tasa de interés muy baja porque el depositante
puede retirarlos en cualquier momento.
A.3) Instrumentos o productos Financieros para el Crédito son:
• Crédito en cuenta corriente;este préstamo lo realiza el banco
abonando una cantidad de dinero en la cuenta corriente del cliente es
denominado sobre giro bancario y el monto dependerá del tipo de
cliente.
• Pagare bancario; es un titulo valor por el cual el banco presta una
cantidad de dinero a una tasa de interés y un plazo determinado de
tiempo.
• Descuento Bancario; el banco otorga un crédito y c obra intereses
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por adelantado contra el giro o endoso a favor de un titulo valor, los
mas usados son : El pagare, la letra y el warrant.
• Tarjeta de Crédito; el contrato que se establece entre el emisor de la
tarjeta y el usuario, es una apertura de crédito por el cual el banco se
compromete a pagar a terceros(establecimientos , comerciales, etc.).
Hasta un monto máximo del la línea aprobada.
• Leasing o arrendamiento Financiero: es un contrato mercantil en virtud
del cual un banco compra determinados bienes muebles o
inmuebles con instrucciones expresas del cliente para alquilarlos.Esto
lo utilizara en un determinado periodo a cuyo termino el cliente tiene la
opción de compra a precio residual previamente convenido.
• Operaciones Contingentes; en esta operación el banco se
compromete a través de un documento formal a cumplir un contrato u
obligación ante un tercero si su cliente no lo hiciera. Las principales
operaciones son: fianza bancaria o carta fianza, crédito documentario,
aval, letra hipotecaria.
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B) SISTEMA DE INTERMEDIACIÓN DIRECTA
Se da cuando el agente superavitario asume directamente el
riesgo que implica otorgar sus recursos al agente deficitario.
En este sistema se negocian títulos valores (basicamente bonos que
son de renta fija y acciones que son de renta variable) y se pueden diferenciar
dos tipos de mercado: el mercado primario y el mercado secundario.
b.1 Mercado Primario: Es el mercado donde se colocan por primera vez
los valores emitidos y pueden ser colocados por oferta pública o privada.
b.2 Mercado Secundario: Es el mercado donde se revenden los valores
adquiridos en el mercado primario la existencia de este mercado le permite
dar liquidez a los valores adquiridos.
El medio de contacto en el sistema de intermediación directa se
da a través de: los bancos de inversión (mcdo. primario) y las sociedades
agentes de bolsa “SAB” que son los operadores de la bolsa de valores
(mcdo. Secundario).
En el Perú la intermediación financiera directa está regulada por
la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV).
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SISTEMA DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA
DIRECTA
Contactan y dan información
FONDOS
INVERSIONISTAS EMPRESAS
Agentes INSTRUMENTOS FINACIEROS agentes
Superavitarios Deficitarios
Renta Fija - Bonos - Deuda
- AFPs Renta Variable - Acciones - Patrimonio
- Cias. Seguro Inversionistas
- SNP institucionales
-Fondos Mutuos
- Familias
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Ventajas del Sistema de Intermediación Directa
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Tipos de Instrumentos Financieros
INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA
• son títulos de deuda que representan una obligación contraída por el emisor
la cual genera el pago fijo de intereses periódicos y la devolución del capital.
• Pueden clasificarse según su vencimiento en instrumentos de corto y largo
plazo. Asimismo pueden ser emisiones nacionales o internacionales.
• Los instrumentos de largo plazo son los bonos corporativos y las letras
hipotecarias. Los instrumentos de corto plazo son; los pagarés, letras de
cambio, aceptaciones bancarias, certificados de deposito del BCR y
operaciones de reporte.
INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE
• Son títulos que dan al inversionista derecho al patrimonio de la empresa
emisora.
• Generan una retribución variable de acuerdo al comportamiento y rentabilidad
de la acción. Por lo general generan dividendos en base a los resultados de la
empresa emisora y ganancias de capital, producto de su revaluación en el
mercado bursátil.
• Los tipos de acciones pueden ser: Acciones comunes, de trabajo, sin derecho
a voto, los American Depositary Receipts(ADRs).
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LAS PRINCIPALES INSTITUCIONES DE LA INTERMEDIACIÓN
FINANCIERA DIRECTA
LA CONASEV
. Es una Institución gubernamental.
• Promueve y reglamenta el mercado de valores.
• Vela por la transparencia de los mercados y la correcta formación de los
precios en ellos.
• Vela por la protección al inversionista.
• Supervisa a los agentes intervienen esta sistema: Bancos de Inversión,
Bolsas, SABs, empresas clasificadoras de riesgo, administradoras de fondos
mutuos de inversión en valores, etc.
• Impone sanciones administrativas
BANCOS DE INVERSIÓN
• Es una institución privada.
• Es el intermediario entre la empresa emisora y los inversionista.
• El banco de inversión no solo realiza la oferta de los títulos valores si no que
realiza una asesoría especializada e integra, desde la definición del tipo de
instrumento más conveniente para la empresa emisora hasta el servicio de
post venta. 49
LA BOLSA DE VALORES (BV)
Asociación civil sin fines de lucro.
Facilita la negociación de valores mobiliarios debidamente registrados.
Ofrece mecanismos adecuados para intermediar valores en forma justa,
competitiva, ordenada, continua y transparente.
Inscribe y registra valores para su negociación en bolsa.
Brindar servicios que fomenten la ampliación del mercado.
Ofrecer al público información sobre los valores cotizados en la bolsa.
Vela para que los asociados o quienes participan en la bolsa actúen con
principios de ética, con sujeción a las normas legales vigentes.
SOCIEDADES AGENTES DE BOLSA (SABs)
Son sociedades anónimas dedicadas fundamentalmente a realizar la
intermediación de valores con mecanismos centralizados que operen en las
bolsas en las que son asociadas.
• Comprar y vender valores por cuenta de terceros o por cuenta propia en los
mecanismos centralizados o fuera de ellos.
• Prestar asesoría en materia de valores y operaciones de bolsa.
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• Suscribir transitoriamente parte o la totalidad (Underwriter) de emisiones
primarias de valores para su posterior colocación en el público.
• Promover el lanzamiento de valores públicos y privados.
• Prestar servicios de administración de cartera.
• Administrar fondos mutuos y fondos de inversión.
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Compensación y liquidación, verifica que las partes cumplan con lo
pactado. Es decir que el comprador tenga los fondos disponibles y que el
vendedor tenga los valores.
Conexión directa con en el Depositary Trust Company - DTC. Que le
permite mayor dinamismo en la compensación y liquidación de las
operaciones de arbitraje con valores de la BVL con la NYSE.
Contribución de estas instituciones:
Aumentan la liquidez de los mercados de valores.
Agilizan el proceso de liquidación de operaciones fuera de nuestras
fronteras (Credicorp, Southern Peru C.C., Bco. Wiese, Buenaventura,
ADRs de Telefónica, Cementos Lima, Tele 2000 entre otros)
Facilitan el control y monitoreo de operaciones por los participantes
locales.
Reducen costos y riesgos de fallas en las operaciones.
EL REGISTRO PUBLICO DEL MERCADO DE VALORES
Entidad sin personería jurídica propia siendo la CONASEV la encargada de
determinar su organización y funcionamiento.
Su función es llevar un registro con libre acceso el público.
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INTERMEDIACIÓN FINANCIERA
Intermediación Intermediación
Indirecta Directa
MINISTERIO DE ECONOMÍA
Y FINANZAS - MEF
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EL INTERÉS
Es el costo por el uso del dinero en el tiempo. Toda la basta
maquinaria del sistema de intermediación financiera descansan sobre este
concepto; los bancos pagan y cobran intereses, los inversionistas en bolsa y
de nuevos proyectos calculan su incursión en función de una tasa de interés
referencial, las financieras, las cias. de seguros y reaseguros, AFPs,
cooperativas, cajas municipales, etc. Todas ellas tienen presente el concepto
de interés en el calculo de sus operaciones.
DEFINICON:
El interés es el rédito que hay que pagar por el uso del dinero
tomado en préstamo en el tiempo.
La cuantía del interés dependerá de la cantidad de la suma prestada
(capital), de la duración de la deuda (tiempo), y de la tasa (tanto por ciento o
tipo de interés).
EL CAPITAL ( c ó p ) Es la suma prestada también se le conoce como el
principal.
EL TIEMPO ( t ó n ) Es la duración de la deuda que puede ser anual,
semestral, trimestral, mensual o diario.
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LA TASA ( r ó i ) Es el tanto por ciento o tanto por uno. Es decir es el número
de unidades pagadas como rédito por un determinado tiempo. Para simplificar
nuestros cálculos usaremos el tanto por uno.
Tanto por ciento, es el interés que produce cada 100 unidades de capital por
unidad de tiempo.
Tanto por uno, es el interés que produce cada unidad de capital por unidad de
tiempo.
Ex. Un capital de $ 100 rinde una tasa del 6% anual.
r (tanto por ciento) = 6% = 6/100 6
r = 6% = = 0.06
r (tanto por uno) = 0.06 = 0.06/1 100
a. Interés Simple
INTERÉS ( I )
b. Interés Compuesto
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A. INTERÉS SIMPLE.
Es cuando los intereses no se acumulan al capital es decir que el capital
o principal primitivo o inicial permanece constante en consecuencia, el interés
que se obtiene en cada intervalo de tiempo siempre será el mismo. El interés
simple sobre cualquier capital se halla multiplicando el capital por tiempo y por
la tasa de interés.
I = c.r.t
Ex.
c = $ 100
I1 = $ 6 I2 = $ 6 I=$6
r = 6% anual = 0.06 C= $ 100
t = 3 años.
1 2 3
Sol:
0
C = $ 100
I = (100) (0.06) (3)
I = 18
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EL MONTO ( M ó S ) Es la suma del interés ganado mas el capital o principal
primitivo o inicial.
M=C+I
M= c+c.r.t Factorizando
M= c(1+r.t)
Ex.
Del ejemplo anterior calculamos el monto.
Sol:
M = 100 ( 1 + 0.06 + 3 )
M = 118
58
B. INTERÉS COMPUESTO
1 2 3
0
c0
Si el tiempo sería “n” años, entonces la formula para el calculo del monto a
interés compuesto ( S ) será:
S= Monto compuesto
Sn = co ( 1 + r ) co= capital inicial
n r= Tasa capitalizable anual
n= tiempo
60
INTERÉS SIMPLE v/s INTERÉS COMPUESTO
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Podemos concluir que para una tasa nominal del 4% anual capitalizable
trimestralmente le corresponde una TEA ( r ) del 4.060401%. Para calcular la
TEA sobre cualquier tasa nominal utilizaremos la siguiente formula.
i = tasa nominal
Demostración :
Cuando nos dan una tasa de interés nominal con un periodo de capitalización diferente a
un año, para calcular el monto no podríamos utilizar nuestra formula del interés compuesto
que ya conocemos Sn = c ( 1 + r ) n porque r = tasa nominal con capitalización anual
(TEA), tendríamos que deducir otra formula del monto que incluye la tasa nominal (i) y el
periodo de capitalización (m) S = c ( 1 + i / m ) m. Podemos igualar estas dos formulas y
despejar “r”.
c ( 1 + r ) n = c ( 1 + i / m ) nm
( 1 + r ) = ( 1 + i / m ) nm
r=(1+i/m)m-1
lqqd
64
Para visualizar con mayor claridad el concepto de TEA obtenida a partir de una tasa
nominal anual con diferentes periodos de capitalización. Elaboraremos un cuadro a partir
de una tasa de interés nominal anual del 10%
i = tasa nominal
Donde : m = periodos de capitalización
r = Tasa Efectiva Anual
65
Demostración de la TEA cuando la capitalización es instantánea:
66
Tasas Equivalentes.
A menudo para fines de comparación o de cálculo, es conveniente saber que
tasas nominal con capitalización “m” veces por año es equivalente a una tasa
efectiva anual. Para calcular la tasa nominal con capitalización “m” veces por año
sobre cualquier tasa efectiva anual (TEA) utilizaremos la siguiente formula
i (m) = tasa nominal con
capitalización “m” veces por año
i (m) = m [ (1 + r) 1/m – 1] x 100 m = periodo de capitalización
r = Tasa Efectiva Anual
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EL COMERCIO INTERNACIONAL
- Es el libre intercambio de mercancías que se realiza entre un país y el resto del
mundo.
- Ningún país es autosuficiente y por tanto requiere de los bienes de otros países.
- Una economía que participa del comercio internacional se le denomina “economía
abierta”.
Causas del Comercio Internacional.
a) Diferente dotación de recursos Ex. Kuwait posee muchos yacimientos petroleros
pero no tiene tierras para cultivar.
b) Variedad en los gustos y en los patrones de consumo de los individuos.
originados por razones culturales, de migración, etc.
c) Costos decrecientes originados por las economías de escala. Los procesos de la
gran industria generan economías de escala reflejadas en la disminución del costo
medio (costos unitarios) a medida que se incrementa la producción. También cuando un
país se especializa en la producción de algunos productos podría generar grandes
volúmenes de producción y a bajos costos.
Ventajas del Comercio Internacional.
a) Las teorías afirman que el comercio entre los países permite aumentar el bienestar
para las economías que participan. Esto se debe a que el comercio internacional
expande la frontera de posibilidades de producción.
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b) Fomenta la especialización de cada país en donde es mas productivo generando
grandes volúmenes de producción a bajos costos.
c) Una economía abierta fomenta la competitividad de los diferentes sectores de la
economía debido a que las empresas no solo compiten en calidad y precio con
empresas nacionales si no también con las empresas del resto del mundo.
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a) Ventaja Absoluta
Fue enunciada por Adam Smith (1723-1790) en su obra “La Riqueza de las
Naciones” publicada en 1 776. La idea principal es, para que exista comercio entre dos
países uno de ellos debe tener una ventaja absoluta en la producción de algún bien, es
decir la capacidad de un país en producir algún bien con una menor cantidad de trabajo que
otro país parar producir el mismo bien entonces el primer país tiene una ventaja absoluta.
De acuerdo con está teoría, un país puede ser mas eficiente que otro en la producción
de algunos bienes y menos eficientes en la producción de otros (independientemente de las
causas de la ineficiencia) ambos se pueden beneficiar del intercambio si cada país se
especializa en la producción del bien que produce con mayor eficiencia que el otro. Ex.
Vino 1 5
Tela 4 2
70
b) Ventaja Comparativa
Fue enunciada por David Ricardo (1772-1823) se le conoce también como teoría del
Costo Comparativo en su obra “Principios de Economía política” publicada en 1 817.
Ricardo nos dice que la teoría de la ventaja absoluta no es una teoría general porque
no contempla el caso de un país que tenga ventaja absoluta en la producción de todos los
bienes en relación a otro país y aparentemente le convendría una economía cerrada.
Ricardo concluyo que la teoría de la ventaja absoluta solo es un caso especial de la
teoría de la ventaja comparativa. Para explicar esta teoría es importante conocer el
concepto de costo de oportunidad “La cantidad de un bien o servicio a la que se debe
renunciar para producir una unidad adicional de otro bien o servicio”.
Vino 1 2
Tela 3 4
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EXPANSIÓN DE LA FRONTERA DE POSIBILIDADES DE PRODUCCIÓN A
PARTIR DE LA ESPECIALIZACIÓN INTERNACIONAL SEGÚN LA VENTAJA
COMPARATIVA
Producción Producción Cantidades Producción Ganancia
consumo antes de después de la Disponible por la
País Exportadas = X después del Especializa-
la especialización especialización Importadas= M intercambio ción
18 Trigo 30 Trigo X= 10 Trigo 20 Trigo 2 Trigo
EEUU 12 Café 0 Café M= 15 Café 15 Café 3 Café
8 Trigo 0 Trigo M= 10 Trigo 10 Trigo 2 Trigo
Brasil 4 Café 20 Café X= 15 Café 5 Café 1 Café
café café
USA BRASIL
20 20
15 B B
12 5
A
4
FPP A FPP
18 20 30 trigo 8 10 trigo
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c) Ventaja Competitiva
Fue enunciada por Michael E. Porter, profesor de la escuela de negocios de la
universidad de Harvard, publicó en 1990 “la ventaja competitiva de las naciones”,
buscando determinar cuáles son los atributos que un país tiene que tener para fomentar las
ventajas competitivas.
Factores sectoriales. Estructura de los mercados, estructura de la industria, estructura del mercado
de sus proveedores de insumos, etc.
Factores Sistemáticos. Marco legal, Estructura social, estructura política, estructura del estado,
infraestructura del país, relaciones y tratados internacionales, etc.
74
LOS ARANCELES UNA RESTRICCIÓN AL LIBRE COMERCIO
75
LA BALANZA DE PAGOS
Es el registro sistemático donde se contabiliza el conjunto de
transacciones económicas ocurridas durante un período determinado entre los
residentes de un país (familias, empresas, Estado) y los residentes del resto del
mundo. La Balanza de Pagos se compone de la balanza en cuenta corriente y la
balanza en cuenta de capital.
La balanza en cuenta corriente, a su vez comprende la balanza comercial
(exportaciones e importaciones de bienes), la balanza de servicios (como fletes,
seguros, turismo, etc.), la renta de factores (recoge las rentas del trabajo y del
capital, tales como remuneración de trabajadores y los dividendos e intereses, es
decir, las rentas de inversiones), las operaciones de transferencias destacan las
remesas de emigrantes, donaciones privadas y públicas tales como ayudas al
desarrollo.
La balanza en cuenta de capital, a su vez comprende la balanza de capital a
largo plazo (inversiones directas en empresas, en Bolsa, en inmuebles, etc.) y la
balanza de capital a corto plazo (movimientos monetarios). La cuenta de capitales
incluye la inversión directa sin privatización, préstamos de largo plazo, la inversión
de cartera, inversión directa por privatización. Asimismo se incluye: desembolsos
de la deuda pública externa de mediano y largo plazo, amortización de deuda
pública externa, concertaciones de nuevos créditos de mediano y largo plazo
(organismos internacionales, Club de París).
Si el cierre de la Balanza de Pagos arroja un excedente, éste se traduce en un
aumento de las reservas de divisas; si arroja un déficit, se traduce en una
reducción de reservas de divisas o en un aumento del endeudamiento del país; es
decir, si un país exporta más de lo que importa, el país tiene superávit comercial,
mientras en el caso contrario, cuando las importaciones superan a las
exportaciones, el país tiene un déficit comercial.
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ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS
I BALANZA EN CUENTA CORRIENTE
1. Balanza comercial
Exportaciones de bienes
Importaciones de bienes
2. Balanza de servicios
Servicios no factoriales (fletes, seguros, turismo, etc.)
3. Renta de factores
Capital (pagos de interés, remesas de utilidades)
Laborales (remesas de trabajadores)
4. Transferencias netas
II BALANZA DE CAPITALES
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TIPO DE CAMBIO
Es el precio de la moneda extranjera expresado en términos de otra
(local). Se compran y venden monedas de los diversos países,
principalmente de aquellas monedas fuertes que se utilizan para el
comercio internacional. (Euros, Dólares, Yenes, etc.) Ex: Un Dólar =
3.4 Nuevos Soles
Los tipos de cambio trasmiten importante información acerca de
las transacciones internacionales a los agentes que participan.
78
a.1) Flotación limpia, cuando el tipo de cambio se determina
libremente por las fuerzas de la oferta y la demanda sin intervención
directa o indirecta del estado.
a.2) Flotación sucia o dirigida, cuando el tipo de cambio se
determina libremente por las fuerzas de la oferta y la demanda con
intervención directa o indirecta por parte del estado del estado para
cumplir objetivos de política económica. En el Perú se ha optado por
este tipo de sistema.
80
CRECIMIENTO Y DESARROLLO ECONÓMICO
Crecimiento Económico. Es el aumento del nivel de la producción. La mejor forma de
medir el crecimiento económico de un país es a través del PBI real. El aumento del PBI
real se asocia al incremento del ingreso per cápita de la población, por cierto el ingreso
per cápita es una medida inconsistente con la realidad debido a que asume un reparto
homogéneo del ingreso nacional.
Desarrollo Económico. Mide el avance de las naciones en función del bienestar general
de la población en aspectos básicos para el ser humano. El termino desarrollo es un
concepto amplio que contiene al crecimiento económico y otros indicadores más.
La organización de las Naciones Unidas (United Nations) hasta antes de la
década de los 80 del siglo pasado consideraba al Ingreso per cápita como un indicador
de desarrollo, indicador que fue cuestionado por los países por lo expuesto anteriormente.
En 1990 el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD), publico por vez
primera un informe de desarrollo basado en el índice de Desarrollo Humano (IDH).
El Índice de Desarrollo Humano (IDH). Este indicador se basa en un índice estadístico
compuesto por tres parámetros:
-Una vida larga y saludable, medida según la esperanza de vida al nacer.
- La educación, medida por la tasa de alfabetización de adultos y el grado de instrucción
de la población.
- Nivel de vida digno, medida por el PBI per cápita
81
Lo que se pretende con el IDH es:
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