Bonos de Titulización

Hipotecaria

Instrumentos de Renta Fija – Profesor: Miguel Angel Martín

 Bonos de Titulización
• La titulización de activos (securitización) son
operaciones para obtener financiación que
están garantizadas por determinados activos,
principalmente cuentas por cobrar o activos
inmobiliarios.

• Los bonos de titulización serían aquellos que

están respaldados por esta clase de activos.

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 Aspectos Básicos
• Concepto.- Titulización es el proceso
mediante el cual se constituye un patrimonio.
• Se realiza una transferencia de los activos al
referido patrimonio y la emisión de los
respectivos valores.
• El propósito es respaldar el pago de los
derechos conferidos a los titulares de los
valores emitidos con cargo a dicho patrimonio.
– El riesgo de los valores emitidos dependerá del
riesgo de los activos transferidos y las garantías
adicionales.
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 Bonos Hipotecarios
• Bonos de Titulización de Hipotecas
– Cuando las hipotecas son separadas de los activos
del emisor y traspasadas a un fideicomiso (o
trust), las acciones sobre dicho fideicomiso son los
llamados bonos de titulización hipotecaria. Se
entiende que:
– Los que suscribieran la hipoteca hagan prepagos,
lo que haría que la vida del instrumento se acorte.
– Que haya impagos en las hipotecas, lo que
alargaría la recuperación del capital invertido en el
instrumento.
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 Características

• Estructura:
• Dependerá de las características que posean las hipotecas que
conforman el programa de titulización.

• Normalmente tienen pagos mensuales de interés y de nominal pero

las tasas de interés y el vencimiento de cada hipoteca pueden variar.
Para ello se calcula una tasa de cupón promedio ponderada también
una tasa de vencimiento promedio ponderada

• Los Bonos que tienen un cronograma planeado de amortización, los

cuales proporcionan una relativa certeza sobre los flujos esperados.

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