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MADRID / JUNIO 2003 - LOGSE / ECONOMA Y ORGANIZACIN DE EMPRESAS / EXAMEN COMPLETO

RESPUESTAS OPCIN A 1. Defina el concepto de flujo neto de caja de una inversin en un periodo de tiempo (l punto). Toda inversin se caracteriza, desde el punto de vista financiero, por la corriente de pagos y cobros que genera en la empresa mientras dura la inversin. El flujo neto de caja de una inversin es la diferencia entre los cobros y los pagos que la empresa realiza en todo el perodo que dura la inversin. Dentro de los pagos no se tienen en cuenta los gastos financieros que originan los capitales invertidos en el proyecto de inversin. 2. Defina el concepto de organigrama y describa los distintos tipos de organigrama que conoce. (1 punto). El organigrama es la representacin grfica de las diferentes reas o departamentos de la empresa, de sus funciones, de los niveles de autoridad y de los canales de comunicacin que existen entre ellos. Para que un organigrama sea til deben diferenciarse claramente los diferentes elementos, los niveles y debe ser de fcil comprensin. La clasificacin se realiza utilizando diferentes criterios: - Segn su finalidad pueden ser informativos si ofrecen una visin global de las grandes unidades, o de anlisis si dan una visin detallada de todas las unidades. - Segn su extensin pueden ser generales si reflejan toda la estructura de la empresa, o de detalle si slo aparece un rea o departamento. - Segn su contenido pueden ser estructurales si en ellos se estudian slo las unidades de la empresa y las relaciones existentes entre ellas, o funcionales si incorporan las funciones de cada unidad. - Segn su forma son horizontales si la unidad con ms autoridad aparece a la izquierda, o verticales si aparece en la parte superior. 3. El Sr. Jabugo tiene previsto abrir un nuevo comercio especializado en productos derivados del cerdo ibrico (jamones y embutidos) en el mes de abril del ao 2004. Analice un total de cuatro criterios que puedan ser determinantes para seleccionar la mejor localizacin del comercio. (2 puntos) Los factores de localizacin ms importantes para que el comercio de productos derivados del cerdo ibrico sea rentable son los siguientes: - La demanda del mercado. Teniendo en cuenta que los productos derivados del cerdo ibrico tienen un precio alto, sera conveniente que el empresario estudiara el poder adquisitivo de la zona donde se localizara el comercio para asegurarse que tanto por el nivel econmico como por los gustos la demanda de mercado sea alta. - El aprovisionamiento de materias primas. En este caso este factor es importante por la delicada conservacin de los productos que quiere vender, por ello conviene que el aprovisionamiento

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sea fluido y no provoque problemas ni obligue al empresario a tener gran cantidad de productos en el almacn. - Las comunicaciones. Si la empresa quiere expandir su mercado ser necesario contar con una buena red de transporte y comunicaciones, esto no slo facilitar la llegada de los productos a los clientes sino tambin la entrada de las materias primas. - Coste de del solar o de la construccin. ste es otro factor a tener en cuenta porque puede determinar, si es muy alto, que los costes sean excesivos. Generalmente en las zonas de un alto nivel adquisitivo el coste del local es ms elevado, por ello sera conveniente que se buscara una zona intermedia y bien comunicada. Otros factores que influyen en la localizacin son el mercado de trabajo, los suministros, la legislacin, la inversin financiera y el desarrollo econmico de la zona o regin. 4. Las personas de la tercera edad forman un segmento al que se dirigen numerosas empresas. Indique cmo sera el marketing mix que recomendara a una agencia de viajes de su localidad interesada en este segmento. (2 puntos). Se denomina marketing mix (tambin de las cuatro P) al que se centra en los cuatro aspectos fundamentales del marketing: el producto, el precio, la promocin y la distribucin (placement en ingls). Una agencia de viajes que quiera ofrecer sus productos al segmento de la tercera edad debera utilizar las siguientes estrategias: - Respecto al producto: Un viaje de corta duracin en el que se visiten no demasiados lugares y de forma tranquila, sin prisas. Los lugares de destino no deben estar demasiados alejados del centro de orige n con el fin de que el viaje no se haga pesado tanto si realiza en avin, en barco, o por carretera. Otra caracterstica de los destinos debe ser el clima, es conveniente que no sea riguroso, ni demasiado caluroso o hmedo, pero tampoco fro y lluvioso. El contenido del viaje debe ser ameno, no excesivamente cargado de visitas culturales, debe predominar la diversidad con espacios de tiempo libre y siempre con actividades de tipo ldico. En cuanto a la presentacin de los viajes debe primar la claridad y sencillez. - Respecto al precio: La empresa deber tener en cuenta que este segmento del mercado tiene un presupuesto limitado, por ello deber ofrecer unos precios que estn al alcance de la poblacin jubilada. Como en este caso existe una gran disponibilidad de tiempo, la empresa puede ofrecer viajes baratos fuera de la temporada alta, de este modo la empresa no tendr costes superiores y podr reducir el precio de venta. - Respecto a la promocin: La empresa debe estudiar el proceso de comunicacin hacia el consumidor para convencerle de que compre su producto. Los instrumentos con los que cuenta en este sentido son la publicidad, la promocin de ventas, la fuerza de ventas, las relaciones pblicas y el marketing directo. La agencia de viajes deber estudiar qu medios son los ms adecuados para que su producto llegue a este segmento de mercado en el momento y en el mbito geogrfico delimitado.

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Teniendo en cuenta que se trata de poblacin de ms de 65 aos, uno de los medios de promocin que debe utilizar es el de la televisin el medio de comunicacin de masas por excelencia-, no obstante no puede olvidar otros como la prensa, etc. Respecto a la distribucin: En este caso la agencia debera utilizar los canales directos (desde la agencia al consumidor sin pasar por intermediarios), o cortos (desde la agencia a un minorista que es el que vende directamente el viaje al consumidor), con el objetivo de que el producto llegue al consumidor de la forma ms directa y personalizada. Este tipo de canales puede favorecer una relacin ms estrecha con el cliente, lo que es muy importante para el grupo de poblacin al que va dirigido este producto.

5. Dados los siguientes proyectos de inversin: PROYECTO H: -7.000/7.000/5.000 PROYECTO Z: -7.000/5.000/10.000 - Cul es preferible si se utiliza el criterio del plazo de recuperacin o pay-back? (0,5 puntos). - Y si se utiliza el criterio del VAN, sabiendo que el coste de capital es del 10%? (1 punto). - Justifique su respuesta en ambos casos. (0,5 puntos). El plazo de recuperacin o pay-back consiste en calcular el tiempo que tarda la empresa en recuperar la inversin realizada, pero en este caso no se sabe cul es la inversin que ha realizado la empresa en ninguno de los dos proyectos. La recuperacin se produce cuando se iguala la inversin inicial con los flujos de caja esperados. En este caso los flujos de caja son superiores en el proyecto Z (15.000), por ello si suponemos que la inversin realizada es la misma en los dos proyectos, sera preferible elegir el proyecto Z. El valor actualizado neto (VAN) de una inversin es la diferencia existente entre el valor actualizado de las entradas que genera y el desembolso inicial. Como en este caso no sabemos cul es el desembolso inicial, si suponemos que es el mismo en los dos proyectos, el VAN sera el siguiente: PROYECTO H: -7.000/7.000/5.000

7.000 7.000 5.000 + + = 4.784,33 2 (1 + 0,1) (1 + 0,1) (1 + 0,1) 3


PROYECTO Z: -7.000/5.000/10.000
7.000 5.000 10.000 + + = 7.676 ,48 2 (1 + 0,1) (1 + 0,1) (1 + 0,1) 3

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Siempre partiendo del supuesto de que la inversin es la misma en los dos proyectos, en este caso tambin sera preferible el proyecto Z, puesto que el valor actualizado neto es mayor. 6. La empresa MICSA presenta al final del ao las siguientes partidas del balance en miles de euros: Capital 16.400, Bancos 1.000, Clientes 800, Prstamos a largo plazo 5.250, Mercaderas 4.000, Maquinaria 5.000, Elementos de transporte 2.500, Proveedores 2.150, Construcciones 8.500, Terrenos 2.000. Con la informacin anterior se pide: a) Ordene las anteriores partidas del balance. (0,5 puntos). ACTIVO Inmovilizado Maquinaria Construcciones Terrenos Elementos de transporte Activo circulante Existencias Existencias Realizable Clientes Disponible Bancos ACTIVO TOTAL PASIVO 18.000 No exigible 5.000 Capital 8.500 2.000 Exigible a largo plazo 2.500 Prstamos a largo plazo 5.800 Exigible a corto plazo 4.000 Proveedores 4.000 800 800 1.000 1.000 23.800 PASIVO TOTAL

16.400 16.400 5.250 5.250 2.150 2.150

23.800

b) Calcule los siguientes ratios y comente su significado: (1 punto). * Ratio de tesorera = (Disponible + Realizable) / Exigible a corto plazo * Ratio de liquidez o solvencia financiera = (Disponible + Realizable + Stock) / Exigible a corto plazo Ratio de tesorera = (Disponible + Realizable) / Exigible a corto plazo Ratio de tesorera = (1.000 + 800) / 2.150 = 0,84 El valor ptimo de esta ratio debe estar cerca de la unidad, aunque se consideran valores de equilibrio los comprendidos entre 0,75 y 1. Esto significa que el realizable ms el disponible han

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de cubrir aproximadamente las deudas a corto plazo. En este caso la empresa no dispone de un exceso de tesorera (no supera la unidad), pero tampoco tiene carencia de efectivo para afrontar los pagos inmediatos. Ratio de liquidez = (Disponible + Realizable + Stock) / Exigible a corto plazo Ratio de liquidez = (1.000 + 800 + 4.000) / 2.150 = 2,7 Para que no haya problemas de liquidez el valor de esta ratio debe estar entre 1,5 y 2; es decir, el activo circulante ha de ser mayor que el exigible a corto plazo. La ratio de liquidez verifica la capacidad que tiene la empresa para devolver sus deudas, el valor de este ratio (2,7) indica que esta empresa no tiene problemas a corto plazo. c) Analice y comente la situacin financiera de la empresa MICSA segn el balance anterior (0,5 puntos) Si tenemos en cuenta las ratios anteriores, la liquidez y la solvencia a corto plazo de la empresa, es decir, la capacidad para hacer frente a sus compromisos de pago a corto plazo es buena. En cuanto a la financiacin del inmovilizado, la ratio que relaciona el activo fijo con los capitales permanentes (fondos propios ms ajenos a largo plazo) indica que el activo fijo esta cubierto con pasivo fijo y que tiene un fondo de maniobra positivo. El valor de esta ratio, 0,831, est dentro de lo que se considera recomendable para una empresa.

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