TASAS NOMINAL Y EFECTIVA

Ingeniería Económica
TASAS NOMINAL Y EFECTIVA
DEFINICIÓN: En la presentación anterior se presentaron los conceptos
de interés simple e interés compuesto. La diferencia básica es el
reconocimiento de interés sobre interés, del interés compuesto. En
esencia las tasas de interés nominal y efectiva tienen la misma
relación.

TASA NOMINAL: Se define como la tasa de interés del periodo por el

número de períodos, presentada como ecuación se tiene:
R = tasa de interés por período * número de períodos.
Una tasa de interés nominal del 1.5% mensual, puede expresarse
como el 4.5% nominal trimestral (esto es 1.5% mensual * 3 meses –
un trimestre –), o 9% semestral o 18% anual.

Como se puede apreciar, la tasa de interés nominal evidentemente

ignora el valor del dinero en el tiempo.

Las tasas nominales poseen dos nombres y dos apellidos

Las tasas nominales se multiplican y dividen.
TASAS NOMINAL Y EFECTIVA
TASA EFECTIVA: Es aquella que reconoce interés compuesto y por lo
tanto acumula el interés sobre interés, su ecuación es la siguiente:
ie = (1 + tasa de interés por período) ^ (número de períodos) -1
Las tasas efectivas poseen un nombre y un apellido
Las tasas efectivas se llevan con exponencial y radical.

EXPRESIÓN DE LAS TASAS NOMINAL Y EFECTIVA: Las tasas

nominal y efectiva básicamente se expresan:
I = 12% anual  12% anual efectiva compuesta anualmente.
I = 1% mensual  1% mensual efectiva compuesta mensualmente.
I = 8% anual compuesto mensualmente  Cuando se expresa el
período de capitalización, esta tasa se asume como nominal.
I = 14% anual compuesto semestralmente  por el período, se
asume como tasa nominal.
Para las tasas nominales, es importante tener en cuenta el período
de capitalización de intereses (que también se conoce como
período de interés).
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FORMULACIÓN TASA EFECTIVA: Para ilustrar la diferencia entre tasas
de interés nominal y efectivo, consideremos el siguiente ejemplo:
Valor futuro de $100 después de un año utilizando ambas tasas, si un
banco paga 12 % de interés capitalizable anualmente:
F = $100 * ( 1 + 0.12) ^ 1 | i = $100 * 0.12 * 1
F = $112. | i = $12
| F = $100 + $12
| F = $112.
Ahora suponga, que el interés se capitaliza semestralmente, entonces
el interés ganado sobre el primer período debería generar interés. Así
las cosas, Una tasa de interés del 12% anual capitalizable
semestralmente significa que el banco pagará 6% de interés dos veces
por año (es decir, cada seis meses).
F=?

0 ½ 1 Año
0 1 2 Período Interés Semes.
P = $100
TASAS NOMINAL Y EFECTIVA
F = $100 * ( 1 + 0.06) ^ 2 | i = $100 * 0.12 * 1
F = $112 * 1.1236 | i = $12
F = $112.36 | F = $100 + $12
| F = $112.
Donde, 6% es la tasa efectiva semestral. La tasa de interés efectiva
anual será del 12.36%, en vez de 12% ya que se ha ganado $12..36
de interés en lugar de $12.

La ecuación para obtener la tasa de interés efectivo a partir de una

tasa de interés nominal, puede definirse como:
r ^m
ie = 1 + ----- - 1
m

Donde ie : Tasa de interés efectiva por período.

r : Tasa de interés nominal por período.
m : Número de períodos de capitalización.
TASAS NOMINAL Y EFECTIVA
Ejemplo: Un banco anuncia que la tasa de interés nominal para
préstamo educativo es de 24% Anual pagadero mes vencido, calcular
la tasa efectiva.

r = 24% anual M.V. M = 12

0.24 ^ 12
ie = 1 + ------ - 1
12
ie = ( 1 + 0.02 ) ^ 12 - 1
ie = 1.268241795 - 1
ie = 0.268241795
ie = 26.8241% efectivo anual.
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Ejemplo: Un banco ofrece captar a una tasa de interés nominal del 6%
Anual pagadero trimestre vencido, calcular la tasa efectiva.

r = 6% anual M.V. M=4

0.06 ^ 4
ie = 1 + ------ - 1
4
ie = ( 1 + 0.015 ) ^ 4 - 1
ie = 1.061363551 - 1
ie = 0.061363551
ie = 6.1363% efectivo anual.
TASAS NOMINAL Y EFECTIVA
Determinar la tasa efectiva anual, de las siguientes tasas nominales:

8 % anual capitalizable mes vencido.

8 % anual capitalizable mes anticipado.
8 % anual capitalizable bimestre vencido.
8 % anual capitalizable bimestre anticipado.
8 % anual capitalizable trimestre vencido.
8 % anual capitalizable trimestre anticipado.
8 % anual capitalizable semestre vencido.
8 % anual capitalizable semestre anticipado.
8 % anual capitalizable año vencido.
8 % anual capitalizable año anticipado.
La ecuación para obtener la tasa de interés efectivo a partir de una
tasa de interés nominal, puede definirse como:
+ vencido y – anticipado
r ^+m r = Tasa nominal
ie = 1 + ----- - - 1 m = # periodos (360/días período)
- m ie = Tasa Interés efectiva
 TASAS NOMINAL Y EFECTIVA
TASAS EQUIVALENTES: Son aquellas que, en condiciones diferentes
producen la misma tasa efectiva anual.
Para determinar la equivalencia entre dos tasas nominales se utiliza la
tasa efectiva. La ecuación para calcular la tasa nominal a partir de una
tasa efectiva es la siguiente:
^+(1/m) in = Tasa nominal
in = 1 + ie - - 1 * + m m = # periodos
- ie = Tasa Interés efectiva
+ vencido , - anticipado
Cuando se tienen dos tasas nominales con diferente periodicidad y
modalidad y se desea tomar decisiones de inversión es necesario
convertir a tasas efectivas anuales para poder realizar una
comparación.

Cuando se tiene una tasa nominal expresada en una periodicidad y

modalidad inicial y se desea reexpresar en términos de otra
periodicidad o modalidad que sean equivalentes, entonces se utiliza
como puente de cálculo la conversión a tasa efectiva
TASAS NOMINAL Y EFECTIVA
Ejemplo: Un banco ofrece captar a una tasa de interés efectiva del 6%
Anual, calcular la tasa equivalente mes vencido.
ie = 6% anual M.V. Se desea M = 12

in = {[ ( 1 + 0.06 ) ^ (1/12) ) ] - 1 }* 12
in = {[ ( 1.06 ) ^ (1/12) ] - 1 } * 12
in = {1.00486755 – 1 } * 12
in = 0.00486755 * 12
in = 0.05841061
in = 5.8410% anual capitalizable Mes Vencido.
TASAS NOMINAL Y EFECTIVA
Para una tasa efectiva anual del 11%, Determinar de las siguientes
tasas nominales:

anual capitalizable mes vencido.

anual capitalizable mes anticipado.
anual capitalizable bimestre vencido.
anual capitalizable bimestre anticipado.
anual capitalizable trimestre vencido.
anual capitalizable trimestre anticipado.
anual capitalizable semestre vencido.
anual capitalizable semestre anticipado.
anual capitalizable año vencido.
anual capitalizable año anticipado.
TASAS NOMINAL Y EFECTIVA
Calcule la tasa nominal equivalente de las siguientes tasas nominales,
por medio de la tasa efectiva anual:

6.5 % T.V.   S.A.

7.5 % S.V.   M.V.
11% A.V.   T.A.
12.5% M.A.   S.V.
14 % M.V.   T.V.
9.5% S.A.   M.A.
6.8% T.A.   T.V.
10.5% A.A.   A.V.
12.6% T.A.   S.V.
TASAS COMPUESTAS
Las tasas compuestas aplican para mas de una

% Interés = [ ( 1 + i entidad) * ( 1 + i devaluación ) ] * 100

Ejemplo:

Bonos colocados en el exterior = 4.5% E.A.

Devaluación interna = 10% E.A.

Interés total anual = [ ( 1 + 4.5% ) * ( 1

Inflación: Perdida de poder adquisitivo de la moneda en un pais.

Devaluación: Perdida de poder adquisitivo de una moneda frente a otra.

TASA INTERNA DE RETORNO
DEFINICIÓN: Corresponde al interés para el cual el valor presente neto
en un determinado periodo es cero, es decir, cuando el valor presente
de los ingresos es igual al valor presente de los egresos. Se conoce
como la tasa de interés de un proyecto.

VPN (Egresos) = VPN (Ingresos) utilizando una única tasa de interés.

Cálculo: Como no es fácil despejar la variable en gran cantidad de

problemas, se debe proceder a realizar el cálculo por ensayo y error
con los siguientes pasos:
1. Determinar el período al cual van a trasladarse todas las
cantidades.
2. Se determina el flujo de caja neto para cada una de las fechas
futuras. (Ingresos – Egresos).
3. Calcular el valor presente neto con una tasa de interés (la cual se
va cambiando) hasta que la diferencia entre ingresos y egresos sea
cero, en ese caso, se dice que la tasa de interés corresponde a la TIR.
TASA INTERNA DE RETORNO
Ejemplo: Una letra de cambio que vence en 45 días con un valor de
$1.000.000 se compra hoy por $990.557, encontrar la TIR del negocio.

$1.000.000
i=?
45 días
$990.557.

VF n : Número de periodos.
VP = ------------------------- Si se desea anual se divide 360 o 365
( 1 + i ) ^ (n)

$1.000.000
$990.557 = --------------------------------- Se prueba con 8%
( 1 + 8% ) ^ ( 45 / 365)

$990.557 = $990.557 equivale a $990.557 - $990.557 = 0

TASA INTERNA DE RETORNO
INTERPOLACIÓN LINEAL: Muchas veces obtener la TIR de un proyecto
se convierte en un procedimiento largo y tedioso. Para facilitar su
obtención se usa un método llamado interpolación lineal procurando
aplicarla en intervalos pequeños y así obtener resultados bastante
aproximados, la fórmula es la siguiente:

VPN1 ( i2 – i1 )
i (TIR) = i1 - -------------------------
VPN2 – VPN1

TIR Múltiples: En muchas ocasiones un proyecto presenta ingresos y

egresos de tal manera que mas de un interés hace que su VPN sea
cero, es decir el proyecto presenta mas de una TIR.
CLASIFICACION DE INVERSIONES
INVERSIONES NEGOCIABLES: Todo valor o título que ha sido adquirido
con el propósito principal de obtener utilidades por las fluctuaciones a
corto plazo del precio. En todo caso, forman parte de las inversiones
negociables:

La efectuadas en los fondos de pensiones, fondos de cesantía, fondos de

valores, fondos de inversión, fondos comunes de inversión ordinarios
y fondos comunes de inversión especiales.
Las efectuadas por los fondos de valores, fondos de inversión, fondos
comunes de inversión ordinarios y fondos comunes de inversión
especiales.
El 90%, como mínimo, del total de las inversiones efectuadas por los
fondos de pensiones voluntarias.
CLASIFICACION DE INVERSIONES
INVERSIONES PARA MANTENER HASTA EL VENCIMIENTO: Todo
valor o título de deuda respecto del cual el inversionista tiene el
propósito serio y la capacidad legal, contractual, financiera y operativa
de mantenerlos hasta el vencimiento de su plazo de maduración o
redención.

Con estas inversiones no se pueden realizar operaciones de liquidez,

salvo en los casos y para los fines que de manera excepcional
determine la Superintendencia Bancaria.
CLASIFICACION DE INVERSIONES
INVERSIONES DISPONIBLES PARA LA VENTA: Todo valor o título que
no se clasifique como parte de las inversiones negociables o de las
inversiones para mantener hasta el vencimiento, y respecto del cual el
inversionista tiene el propósito serio y la capacidad legal, contractual,
financiera y operativa, de mantenerlos cuando menos un año contado
a partir de su adquisición o el de la renovación de su clasificación
como inversión disponible para la venta. Estas inversiones no se
pueden enajenar sin pacto de recompra durante el plazo citado en el
párrafo anterior. Forman parte de esta clasificación los valores o
títulos participativos de baja o mínima bursatilidad, los que no tienen
ninguna cotización y con los cuales se adquiere la calidad de matriz o
controlante del emisor. No se pueden incluir en esta clasificación las
inversiones realizadas por los fondos de pensiones voluntarias y
obligatorias, los fondos de cesantía, patrimonios autónomos
administrados por compañías de seguros, patrimonios autónomos o
encargos fiduciarios cuyo propósito sea administrar recursos
pensionales de la seguridad social
CLASIFICACION DE INVERSIONES
DE TÍTULOS NEGOCIABLES Y/O DISPONIBLES PARA LA VENTA

En los casos en que exista precios representativos del mercado en el día

de la valoración en los sistemas transaccionales administrados por el
Banco de la República o una entidad vigilada por la Superintendencia
de Valores (a la fecha MEC), el valor de mercado se determinará con
base dichos precios, los cuales serán publicados por la entidad
autorizada por las Superintendencias Bancaria y de Valores. En la
metodología aprobada se definirá qué se entiende por precio
representativo de mercado para efectos de valoración.

Cuando no existan los precios de mercado de que trata el numeral

anterior, pero si existen tasas de referencia y márgenes para títulos
de similares características (igual categoría) publicados en el día de la
valoración, se seguirá el siguiente procedimiento:
CLASIFICACION DE INVERSIONES
– Determinación de los flujos futuros en títulos de renta fija a tasa
variable.
• Método de proyección Simple

– Tasas de descuento: Compuestas por una tasa de referencia y un

margen que refleja los diferentes riesgos no incorporados en dicha tasa,
de acuerdo con la siguiente fórmula:
TD = ((1+Tasa de Referencia)*(1+Margen))-1
Las tasas de referencia y los márgenes a utilizar para las diferentes
categorías de títulos, deben ser publicados diariamente por la Bolsa de
Valores de Colombia o cualquier otro agente que para el efecto autorice la
Superintendencia Bancaria y la Superintendencia de Valores.
CLASIFICACION DE INVERSIONES
– Cuando no se pueda establecer un valor de mercado de acuerdo
con lo previsto en los numerales Anteriores, las inversiones se
podrán valorar por alguno de los siguientes métodos:
• Por el precio que determine un agente especializado en la valoración
de activos inmobiliarios.
• Por el precio publicado por entidades que administren plataformas de
suministro de información financiera (Bloomberg o Reuter, por
ejemplo, para el caso de deuda publica externa e inversiones en el
exterior).Las metodologías anteriores deberán ser previamente
autorizadas mediante norma de carácter general por parte de las
Superintendencias Bancaria y de Valores.

DE TÍTULOS HASTA EL VENCIMIENTO

– Se valorarán por TIR.

CLASIFICACION DE INVERSIONES
DE VALORES O TÍTULOS PARTICIPATIVOS

– Alta bursatilidad
Ultimo precio promedio ponderado diario de negociación publicado
por las bolsas de valores en las que se negocie.

– Media bursatilidad
Precio promedio ponderado de los últimos cinco (5) días en los que
haya habido negociaciones en bolsa, dentro de un lapso igual al de
la duración del período móvil que se emplea para el cálculo del
índice de bursatilidad.
CLASIFICACION DE INVERSIONES

– Baja y mínima bursatilidad o sin ninguna cotización

i) Costo de adquisición, aumentado o disminuido en el porcentaje de

participación que le corresponde al inversionista sobre las
variaciones patrimoniales del emisor, subsecuentes a la adquisición
de la inversión.

Para las inversiones que se posean a la fecha de entrada en vigencia de

la presente norma, se tomará como costo el valor intrínseco, tanto
para la valoración como para el cálculo de la provisión .

ii) Por el precio que determine un agente especializado en la valoración

de activos mobiliarios, previamente autorizados por las
Superintendencias Bancaria y de Valores.