LOS MERCADOS

EFICIENTES Y LAS
FINANZAS
CONDUCTISTAS

Edgar A. Yonsson Zuiga

 QU ES UN MERCADO EFICIENTE?

En un mercado eficiente los precios de las acciones se ajustan hasta hacer desaparecer las utilidades
superiores que se pueden obtener por estudios de su comportamiento en el pasado.

Tres formas de eficiencia del mercado

Eficiencia Dbil Eficiencia Semi-fuerte Eficiencia Fuerte

 LMITES AL ARBITRAJE

Existen lmites al arbitraje respecto a la capacidad de los inversionistas racionales para explotar los
mercados ineficientes.

Operaciones de Convergencia

En mercados eficientes cuando los precios se desalinean los tenedores pueden forzar a elevar un precio
de una accin subvaluada y a vender valores que estn sobrevalorados forzndolos a bajar su precio.

Limitantes de los
Costos de Transaccin
limites al Arbitraje
 LAS SEIS LECCIONES DE LA EFICIENCIA DEL MERCADO AL
ARBITRAJE

1) Los mercados no tienen memoria

La secuencia de cambios previos en los precios no contiene informacin sobre los cambios futuros.

2) Confiar en los precios del mercado

En un mercado eficiente se puede confiar en los precios porque incorporan toda la informacin
disponible sobre el valor de cada ttulo burstil.

3) Leer las entraas

Los valores burstiles de una empresa pueden entregar informacin mas all del precio, es decir, la
realidad o futuro cercano por el cual puede atravesar.
 4) No hay ilusiones financieras

No existe una relacin mas que profesional para con la empresa en donde se pertenezca.

5) La alternativa hgalo usted mismo

El problema para el administrador financiero es, en consecuencia, decidir si la compaa puede emitir
deuda ms barata que el accionista individual.

6) Si ya se vio una accin, ya se vieron todas

La demanda de las acciones de una compaa debera ser muy elstica. Si la perspectiva de su
rendimiento es demasiado baja en relacin con su riesgo, nadie querr quedarse con ellas.