La economa mexicana sigui creciendo a una tasa anual de 2.

5
por ciento durante la mayor parte de 2015 y principios de 2016,
aunque se espera que se desacelere a alrededor de 2 por ciento
en 2016, tras una modesta contraccin de la actividad
econmica en el segundo trimestre.

La expansin de la actividad econmica depende ahora

completamente del consumo privado, debido a la debilidad en
las inversiones y exportaciones, estos sectores ya no
contribuyen al crecimiento.
Una mayor competitividad externa, tras una
sustancial devaluacin del peso mexicano respecto
al dlar estadounidense, an no ha resultado en un
impulso en la demanda externa.

Las fuertes relaciones verticales de suministro

entre los fabricantes de Estados Unidos y Mxico
llevaron a que la reciente debilidad en la
produccin industrial en Estados Unidos se haya
transferido a la industria manufacturera y a las
exportaciones mexicanas
Una depreciacin significativa del peso mexicano frente al dlar
estadounidense tuvo lugar en los ltimos dos aos, ya que el tipo
de cambio flexible se ha utilizado de forma efectiva para
amortiguar impactos externos. Hasta ahora, el traslado de la
depreciacin del tipo de cambio a los precios domsticos ha sido
limitado dado que la inflacin se movi a un nivel ligeramente
inferior al objetivo de 3 por ciento del Banco Central.

La posibilidad de que dicho efecto de traslado tenga lugar luego

de una depreciacin adicional de la moneda es una de las
principales preocupaciones de las autoridades monetarias que,
en respuesta, elevaron la tasa de poltica monetaria a 4.25 por
ciento.
Una tendencia persistente, de ms de una dcada,
hacia una mayor relacin deuda-PIB (de un 29 por
ciento en 2007 a una cifra estimada en 50.5 por
ciento para fines de 2016), junto a menores
ingresos petroleros, una frgil situacin financiera
de la compaa nacional de petrleos Pemex, as
como una tasa de crecimiento econmico
decepcionante, llev a las agencias de calificacin
crediticia a revisar a negativa las perspectivas de
las calificaciones (de grado de inversin) de la
deuda soberana mexicana.
En la gestin de la baja en los ingresos petroleros, el
gobierno se benefici de la reforma tributaria
implementada en 2014 que aument significativamente
los ingresos no petroleros y comenz a recortar el gasto
(no ineludible) en 2015 y 2016.

Un recorte adicional en el gasto pblico para 2017, que

apunta a lograr un supervit primario por primera vez en
casi una dcada, deber frenar el peso creciente de la
deuda pblica
Las respuestas en las polticas monetarias y fiscales a los
impactos externos negativos pesarn sobre la demanda agregada
en el corto plazo. Una reduccin adicional en el volumen de
produccin petrolera, causada por una menor produccin en
yacimientos maduros e inversiones insuficientes para el
reemplazo de la capacidad de exploracin y explotacin,
continuar reduciendo la tasa de crecimiento anual en alrededor
de medio punto porcentual. Sin embargo, se espera que la
estabilidad econmica y financiera, avances en la implementacin
de una ambiciosa agenda de reformas estructurales, as como un
aumento en la competitividad externa luego de la devaluacin de
la moneda, sirvan para impulsar la inversin privada y las
exportaciones y para elevar el crecimiento econmico en el
mediano plazo.