Mercado de

divisas
Econ. Jos Luis Rojas Lpez

Divisas
Una

divisa es una moneda extranjera.

El mercado de divisas es el marco
organizacional dentro del cual los
bancos, las empresas y los individuos
compran
y
venden
monedas
extranjeras.
El
mercado de divisas incluye la
infraestructura fsica y las instituciones
necesarias para poder negociar divisas.

Caractersticas del mercado de

divisas
Global
Continuo:

nunca cierra
Profundo: lquido
Descentralizado
Electrnico

Funciones del mercado de

divisas
Permite

transferir poder adquisitivo

entre pases
Proporciona instrumentos y
mecanismos para financiar el comercio
y las inversiones internacionales
Ofrece facilidades para la
administracin de riesgos y
especulacin

Segmentos del mercado de

divisas
Por

el plazo de entrega:

Mercado
Mercado
Mercado
Mercado

Por

al contado (spot)
a plazo (forward)
de futuros
de opciones

el tamao de la transaccin:

Mercado al menudeo
Mercado al mayoreo
Mercado interbancario

Diferencial cambiario
Es

la diferencia entre el precio de

compra y el precio de venta.
El diferencial cambiario depende de:
El volumen de negociacin de la moneda
La variabilidad del precio de la moneda
en el corto plazo
Frecuencia de asaltos bancarios y
falsificaciones
El grado de competencia

Eficiencia del mercado de

divisas
Para

que el mercado de divisas sea

eficiente se requiere:
Bajos costos de transaccin
Transparencia
Racionalidad de los agentes econmicos
Libre movimiento de capitales y no
intervencin de las autoridades

Participantes en el mercado de
divisas
Agentes

de moneda extranjera
bancarios y no bancarios (dealers)
Empresas e individuos
Arbitrajistas y especuladores
Bancos centrales y gobiernos

Posicin larga
Se

tiene una posicin larga en un activo

si cuando el precio del activo sube su
poseedor se beneficia
Significa poseer el activo o el derecho
de adquirirlo en el futuro a un precio
especfico
Por ejemplo: una cuenta en dlares, un
contrato de compra de dlares a futuro,
una cuenta por cobrar en dlares

Posicin corta
Beneficia

al poseedor de un activo si
su precio baja
Vender corto significa vender algo
que no se tiene
Por ejemplo: una deuda en dlares,
una cuenta por pagar en dlares,
vender dlares a futuro

Tipo de cambio
Es el precio de una moneda en trminos
de otra
El tipo de cambio en trminos europeos se
expresa como la cantidad de moneda
extranjera por dlar americano
El tipo de cambio en trminos
norteamericanos se expresa como la
cantidad de dlares por moneda
extranjera

$
T
C
T
C
$xT
C

Tipos de cambio cruzados

Es

el precio de una moneda en

trminos de otra, pero calculados a
travs de una tercera moneda

Tipos de cambio cruzados

Ejemplo:

Suponga que:
$1 = 447
1 = $1.28
Calcule el tipo de cambio colones por
euros

Arbitraje de divisas
El

arbitraje consiste en comprar y

vender simultneamente un activo
en dos mercados diferentes para
aprovechar la discrepancia de precios
entre los dos mercados
No implica riesgos ni movilizacin de
capital

1$02.80512P
,380$132.846051P

7
2

Arbitraje de dos puntos

Suponga

datos:

que se tienen los siguientes

Mxico: TC(P/$) = 7,83

Nueva York: TC(P/$) = 7,80
Arbitraje: Compra pesos en NY y los
vende en Mxico:

Arbitraje de dos puntos

Suponga

que se tienen los

siguientes datos:
San Jos: TC(/$) = 450,45
Nueva York: TC(P/$) = 449,80

Cmo

realizara usted el arbitraje a

partir de 10.000.000?

Arbitraje de tres puntos

Involucra

tres plazas y tres monedas

Para que sea lucrativo el tipo de
cambio directo debe ser diferente del
tipo de cambio cruzado
Es decir, los tipos de cambio no
deben estar en lnea