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Inversiones

DISEÑO Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Carlos Chirinos
2015

CONTENIDO

1.
2.
3.
4.
5.
6.

QUÉ ES INVERSION?
ESTRUCTURA DE LA INVERSION
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
LA INVERSION EN EL PROYECTO
CALCULO DE ESTIMADOS DE INVERSION
HERRAMIENTAS PARA ESTIMAR INVERSIONES

1.- QUÉ ES INVERSION?

QUE ES INVERSION?

 PROCESO
DE
CONVERSION
DE
LOS
RECURSOS MONETARIOS EN INVERSIÓN
FIJA Y CAPITAL DE TRABAJO.

2..ESTRUCTURA DE LAS INVERSIONES .

FIJO INTANGIBLE CAPITAL DE TRABAJO . FIJO TANGIBLE ACTIVO FIJO INVERSION TOTAL DEL PROYECTO A.ESTRUCTURA DE LA INVERSION INVERSIONES DEL PROYECTO A.

COMPONENTES DE LA INVERSION FIJA RECURSOS NATURALES TERRENOS EDIFICIOS TANGIBLE CONSTRUCCIONES EQUIPOS DIVERSOS INFRAESTRUCTURA ACTIVO INVERSION FIJO FIJA TRABAJOS DE INVESTIGACION Y ESTUDIOS AFINES DERECHOS TECNOLOGIA E INGENIERIA INTANGIBLE ORGANIZACION Y ADMINISTRACION FUNCIONAMIENTO O PUESTA EN MARCHA INTERESES DURANTE LA CONSTRUCCION OBLIGACIONES DIVERSAS 7 .

.

el capital de trabajo es requerido para cubrir los gastos generados antes que ingrese dinero por ventas.CAPITAL DE TRABAJO En términos financieros. .

mes a mes de los ingresos y egresos previstos para el proyecto. . se toma el mayor saldo negativo para usarlo como monto de capital de trabajo necesario.CAPITAL DE TRABAJO ¿Cómo calcular el monto del capital de trabajo? a)Método del periodo de ciclo de caja (desfase): Capital de trabajo=Gasto de operación total anual x Días ciclo de caja 365 b) Método del déficit acumulado máximo: Implica hacer una simulación. de lo cuál se estima un saldo acumulado.

000. su período de desfase sería de 90 días. Si la inversión anual como costo operativo asciende a $ 3’000. Entonces. 30 días para su comercialización y vende al contado.000 / 365 x 90 días = $ 739. entonces el capital de trabajo necesario se calcularía: $ 3’000.726 .CAPITAL DE TRABAJO EL MÉTODO DEL PERÍODO DEL CICLO DE CAJA: EJEMPLO: Una fábrica de cerveza emplea 60 días para la elaboración de su producto.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Ingresos 0 0 50 100 150 180 180 180 180 180 Egresos 80 80 100 100 100 140 140 140 140 140 (80) (80) (50) (0) 50 40 40 40 40 40 (40) (0) 40 Saldo Acumulado (80) (160) (210) (210) (160) (120) (80) El Déficit máximo acumulado es 210.CAPITAL DE TRABAJO MÉTODO DEL DÉFICIT ACUMULADO Supone calcular para cada mes los flujos de ingresos y egresos proyectados y determinar su cuantía como el equivalente al déficit acumulado máximo. por ello esta es la inversión máxima de capital de trabajo para financiar la operación del proyecto. .

3.FUENTES DE FINANCIAMIENTO ..

FINANCIAMIENTO Y ESTRUCTURA DEUDA-PATRIMONIO INVERSION=FINANCIAMIENTO (terceros)+APORTE PROPIO La estructura deuda/patrimonio más común es 60/40. pero depende del tipo de proyecto. . La estructura difícilmente supera 60% de deuda de terceros.

• Fuentes financieras privadas: Bancos comerciales. . plazos de 3-7 años.FUENTES DE FINANCIAMIENTO El capital de terceros tendrá un costo (intereses). por lo que es importante evaluar las condiciones del financiamiento en cuanto a tasas. periodo y forma de pago. generalmente para proyectos pequeños. Fuentes Financieras: • COFIDE (Corporación Financiera de Desarrollo). hasta 2 años gracia.

PLAN DE PAGOS (SERVICIO A LA DEUDA) Las modalidades de pago más conocidas son:  Plan de cuotas constantes (los pagos son iguales)  Plan de cuotas decrecientes (el capital amortizado es constante)  Plan de cuotas crecientes (usa la suma de dígitos para establecer coeficiente .

LA INVERSION EN EL PROYECTO .3..

LA INVERSIÓN EN EL PROYECTO Precisión en la estimación .

.CALCULO DE ESTIMADOS DE INVERSION .4.

La estimación preliminar es valiosa porque dirige los Proyectos de Inversión por la alternativa mas ventajosa y porque además orienta a los cálculos finales y de detalle.CALCULO DE ESTIMADOS DE INVERSION La estimación de inversiones y costos en el Anteproyecto (Prefactibilidad) es una estimación preliminar. puesto que esta basada en la información que se dispone antes del diseño real de la planta y su instalación final. .

HERRAMIENTAS PARA EL ESTIMADO DE INVERSION .5..

HERRAMIENTAS PARA ESTIMADOS DE INVERSION Estimar Inversión Total “VEP” a “Inv Total” → Método Timmerhaus Escalar de capacidad “To” a “T” → Método Williams Actualizar de momento “to” a “t” → Método MYS o CHE VEP to To FOB Viajar Geográficamente “FOB” a “DDP” → Método Logística Internacional VEP t T FOB VEP t To FOB It = Ito x (CHEt / CHEto) IT = Ito x (T/To) α INVER TOTAL VEP t T DDP Inv Total = VEP x Ktim .

HERRAMIENTAS PARA ESTIMADOS DE INVERSION ACTUALIZACION  MYS (MARSHALL Y STEVENS)  CHE (CHEMICAL ENGINEERING) ESCALAMIENTO  WILLIAMS METODOS DE ESTIMACION  LANG  GALLAGHER (CORRECCION)  MILLER (CORRECCION)  CHILTON (MODIFICACION)  PETER &TIMMERHAUS (MODIFICACION) .

W. LOS ACCIONISTAS DE “F. DE UNA PRODUCCION ANUAL DE 30. A UNA INVERSION DE US$ 17´500. CUAL ES EL VALOR APROXIMADO DE LA MISMA PLANTA PARA EL MISMO NIVEL DE PRODUCCION EN EL AÑO 2000 VEPt = VEPto x (CHEt / CHEto)= 17´500.259. TOMANDO EN CUENTA EL INDICE DE ACTUALIZACION DE COSTOS CHE (planta).000 TM.000. CORPORATION” INSTALARON UNA PLANTA PARA POLIMERIZACION.000 x (394/358) = US$ 19.776 Nota: el indice CHE permite actualizar precios de equipos o de plantas.CASO DE APLICACIÓN ACTUALIZACION DE INVERSIONES DURANTE EL AÑO DE 1990. .

TABLA DE FACTORES DE ACTUALIZACION DE VALORES PARA UNA PLANTA DE POLIMERIZACION .

el antecedente más difícil de calcular. obviamente.ESCALAMIENTO VEP T = VEP To ___ To T α VEP T= Inversión necesaria para un tamaño T VEP To = Inversión necesaria para un tamaño To To = Tamaño de la planta utilizado como base de referencia α = Exponente del factor de escala El exponente del factor de escala es. Sin embargo. las Naciones Unidas publico una lista de factores. .

COEFICIENTE (EXPONENTE) DE WILLIAMS – ESCALAMIENTO PARA PLANTAS VALORES NORMALES 0.6 .2 <  < 0.9 VALOR PROMEDIO DE LA INDUSTRIA  = 0.

TOMANDO EN CUENTA QUE SE DESEA INSTALAR EN LIMA UNA PLANTA EQUIVALENTE A TRES VECES LA PRODUCCION DE AREQUIPA.238 1 .G.000 x 3 0. A UNA INVERSION DE US$ 8´200.64  = US$16´564.000.” INSTALARON UNA PLANTA PARA PRODUCCION DE OXIGENO. I. CUAL DEBERIA SER EL VALOR APROXIMADO DE LA INVERSION T To VEPT = VEPTo VEP T = 8´200. DE 10.000 M3/DIA EN AREQUIPA.CASO DE APLICACIÓN: ESCALAMIENTO DE INVERSIONES (WILLIAMS) LOS ACCIONISTAS DE “M.

COEFICIENTE DE WILLIAMS – ESCALAMIENTO PARA PLANTAS DE PROCESO .

74 .CASO DE APLICACIÓN: ESTIMADOS BASADO EN EL COSTO DE LOS EQUIPOS METODO DE LANG C=F*E DONDE: C : COSTO DE LA PLANTA F : FACTOR DE LANG  E : COSTO DEL EQUIPO PRINCIPAL FACTORES DE LANG: • PARA PLANTAS DE SOLIDOS = 3.63 • PARA PLANTAS DE FLUIDOS = 4.10 • PARA PLANTAS FLUIDO .SOLIDOS = 3.

000 x 3. LOS ACCIONISTAS DE “METALES PERU” ESTAN ESTUDIANDO LA POSIBILIDAD DE INSTALAR UNA SIDERURGICA EN EL SUR DEL PAIS.10 = US$ 46´345.CASO DE APLICACIÓN: ESTIMADOS BASADO EN EL COSTO DE LOS EQUIPOS METODO DE LANG DURANTE EL PRESENTE AÑO. SI LA MAQUINARIA PRINCIPAL ESTA EN EL ORDEN DE LOS US$ 14´950.000 .000. CUAL DEBERIA SER EL VALOR APROXIMADO DE LA INVERSION TOTAL EN LA PLANTA INV TOTAL = 14´950.

SOLIDOS FLUIDOS Y FLUIDOS.  INCLUYE UN 15% POR CONCEPTO DE CAPITAL DE TRABAJO INCLUIDO EN EL MONTO TOTAL DE LA INVERSION . PARTE DEL VALOR DEL EQUIPO INSTALADO  CONSIDERA UN RANGO DE INTERVALOS DE FACTORES DE ACTUALIZACION  PRESENTA LA ESTRUCTURA DE SOLIDOS.CASO DE APLICACIÓN : ESTIMADOS BASADO EN EL COSTO DE LOS EQUIPOS METODO DE PETER&TIMMERHAUS  SUPONE UNA COMBINACION DE METODOS DE ESTIMACIÓN.

FACTORES DE ESTIMACION DE PETER & TIMMERHAUS RUBRO SOLIDO SOLIDO / FLUIDO FLUIDO .

DETERMINAR EL VALOR TOTAL DE LA INVERSION Y EL IMPORTE DEL CAPITAL DE TRABAJO NECESARIO.100 x 5.100 VALOR.719 CAPITAL DE TRABAJO REQUERIDO : INV CAP TRAB = 6´435. CAPITAL TOTAL PARA LA INVERSION : INV TOT = 6´435.186 . SE ESTIMA EL VALOR DE LA MAQUINARIA PRINCIPAL(FLUIDO) EN US$ 6 ´345.86 = US$ 5´534. PERU”.69 = US$ 36´615. ESTA VEZ UBICADA EN LA CIUDAD DE PIURA. ESTAN CONSIDERANDO INSTALAR UNA SEGUNDA PLANTA DE PRODUCCION .CASO DE APLICACION LOS ACCIONISTAS DE “N. H.100 x 0.

LOGÍSTICA INTERNACIONAL: INCOTERMS EXW FAS FOB CIF DDP .

INVERSIONES EN EL PERÚ .

BCRP PBI (Producto Bruto Interno) es el valor total de los productos producidos en el territorio durante un período de tiempo. .PBI cre to n ie m i c PBI en miles de millones de US$ ___________________ Fuente: INEI.

LA INVERSIÓN COMO PORCENTAJE DEL PBI ALCANZA LOS NIVELES MÁS ELEVADOS EN 30 AÑOS Inversión Privada y Pública (% del PBI) Promedio s Fuente: BCRP. . Proyecciones MEF.

Anuncios de proyectos de inversión de probabilidad alta (Millones de US$) .2012 (Miles de millones de US$) Fuente: BCRP.PROYECTOS DE INVERSIÓN POR US$40 MIL MILLONES Anuncios de proyectos de inversión 2010 .

MEF. MINEN. BCRP. .INVERSIÓN PRIVADA DESCENTRALIZADA Principales Proyectos de inversión privada 2010-2013 (US$ millones) Loreto Piura Cajamarc a La Libertad Ancash Huánuco Lima Junín Cusco Ica Apurímac Arequipa Moquegua * Corresponde al periodo 2012-2015 Fuente: FMI. Medios de comunicación. Consensus Forecasts.

Ingeniería del Proyecto DISEÑO Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS .