1

CAPITULO V: EMPLEO Y PRODUCTO

1. La Funcin de Produccin
La PML y del K
2. La Demanda por L
La empresa maximizadora de utilidades
La PML y la demanda por L
3. La Oferta de Trabajo
4. Equilibrio del Mercado Laboral y Desempleo
El desempleo en el enfoque clsico
Producto potencial, brecha del producto y Ley de Okun
5. I, S y Equilibrio del Mercado de Bienes
La Inversin de la Empresa
El equilibrio ahorro - inversin
6. S e I en una Economa Abierta

En este captulo, nos interesa conocer cmo se determinan el

nivel de produccin y empleo en una economa y qu factores
influyen sobre las tasas de S e I.

Los efectos de patrones climticos adversos, pueden causar

severas cadas en la produccin, una desaceleracin del
crecimiento econmico y un recrudecimiento de la inflacin.
Tambin pueden suscitar un problema de balanza de pagos,
debido a sus efectos adversos sobre las Xs y a las mayores Ms que
son necesarias para las operaciones de socorro y reconstruccin.
Despus de una catstrofe natural, el dficit presupuestario
puede aumentar sustancialmente, dado que el gasto fiscal
aumenta y los Ys caen.

Debido a los cambios climticos de L/P, principalmente el

calentamiento global causado por las crecientes
concentraciones de carbono en la atmsfera, muchos
cientficos y economistas, predicen que en el futuro se
agravarn las prdidas econmicas relacionadas con el clima.
Un clima ms clido puede traer consigo eventos climticos
ms extremos, una mayor incidencia de las enfermedades y
un descenso en la productividad agrcola.

Estimaciones recientes sugieren que los pases ms pobres,

sern probablemente los grandes perdedores a L/P por el
calentamiento global.

1. LA FUNCIN DE PRODUCCIN
Q= f (K, L, T)
Esta ecuacin muestra que el nivel de produccin, Q, depende
del K, L y tecnologa.
El K de una empresa se resume mediante la letra K y est
formado por la planta, los equipos y la cantidad de bienes
primarios, semi-procesados y terminados (a los que se los
denomina existencias o inventarios) que posee la empresa,
tambin depende del nmero total de empleados y del nmero
de horas que trabajen (L), as como del conocimiento
tecnolgico que la empresa haya acumulado (T).

Nuestro anlisis de la funcin de produccin, depende del plazo

que se desee estudiar. Cuando se estudia el C/P (digamos un
perodo de unos tres aos), se puede suponer que el acervo de K
de la economa, es ms o menos fijo en un nivel determinado por
las Is pasadas.
El nivel de conocimiento tecnolgico, tambin es ms o menos
conocido, porque se puede suponer que una nueva idea tarda
cierto tiempo, para incorporarse en el proceso productivo,
Durante el C/P, las grandes fluctuaciones del producto en
general reflejarn cambios en los insumos laborales, el clima y
otros factores transitorios (tales como huelgas, desorden civil u
otro shock a la produccin). A un plazo ms largo (digamos, ms
de tres aos), las variaciones de la produccin tambin
reflejarn cambios en el acervo de K y en la tecnologa.

La PML y del K
La funcin de produccin tiene dos caractersticas importantes:
1ro. un aumento en la cantidad de cualquier insumo hace subir la
produccin.
La PML (PML) mide el aumento del producto que resulta de
aumentar el L en una unidad, y este monto casi siempre es
positivo (es decir, un poco ms de L permite obtener un mayor
producto).
En forma anloga. La productividad marginal del K (PMK) mide la
variacin del producto resultante de un aumento en el K en una
unidad y usualmente se supone positiva,

PML =

Q >
0 ,
L

PMK =

Q
> 0
K
7

2do. la productividad marginal de cada factor, disminuye cuando

se utiliza una mayor cantidad del mismo y se mantiene fija la
cantidad utilizada de los dems factores.
La funcin de produccin, puede representarse grficamente
como en la Figura siguiente, donde se muestra el nivel de
produccin como funcin de la cantidad de insumo laboral (L),
para una cantidad dada de K (K). Ms L se asocia a ms
produccin. Para cualquier cantidad dada de L, la pendiente de la
funcin de produccin mide la PML. Lo anterior se explica, porque
la pendiente mide la cantidad adicional de produccin que es
generada por un trabajador extra.
Como puede apreciarse, la pendiente es ms pronunciada cuando
hay menos trabajadores (punto A) que cuando hay ms (punto B).
Esto demuestra la importancia del punto recin descrito. Para un
monto dado de K, la PML disminuye a medida que ms y ms
trabajadores se suman a la empresa. Este principio se llama,
productividad marginal decreciente del L.
8

LA FUNCION DE PRODUCCION

Q (k0, L)

2. LA DEMANDA POR L
Supongamos que la empresa, opera en un mercado
competitivo La empresa enfrenta un precio (P) por su
producto y contrata L asalariado (W). Los niveles de tecnologa
(T) y del acervo de K (K) estn dados, es decir, fueron
determinados por decisiones pasadas de I en equipos y en
(I+D)

La empresa maximizadora de utilidades

El objetivo de la empresa, es maximizar sus utilidades. Las
utilidades son iguales a los Is de la empresa menos los costos
variables de la produccin, que en este caso son simplemente
los Ws. Los costos asociados al acervo de K son costos fijos,
dado que el K (K) ya existe. Los Is de la empresa son
simplemente la produccin total (Q) multiplicada por el
precio del producto (P). Por lo tanto, las utilidades pueden
expresarse como:
10

U = I - CV

Utilidades = P x Q - W x L
El objetivo es, por lo tanto, escoger el nivel de L (L) que maximice
las utilidades de la empresa.
Comencemos con un ejemplo numrico como el mostrado en la
Tabla siguiente. Supongamos que la funcin de produccin es la
forma matemtica Q = T x L0.75 KO.25. (Las formas funcionales de
este tipo se conocen como funciones de produccin CobbDouglas, las cuales son usadas frecuentemente por los
economistas en sus estudios empricos y tericos.) El acervo de K
est fijo en K = 10 unidades. La tecnologa est fija en T = 25. El
nivel de Ws es de S20 por trabajador (por hora), y el precio de una
unidad de producto es $1. El cuadro muestra el nivel de producto
por hora para un nmero variable de trabajadores, as como
informacin sobre el PML, los Is, el costo de los Ws y la
rentabilidad de la empresa por hora de funcionamiento.
11

Ejercicio
a) Calcular la PML por trabajador y la Utilidad
b) Cual es el nmero optimo de trabajadores que
maximiza las utilidades.

12

TABLA
Produccin y utilidades a medida que la empresa vara
su fuerza Labora/: un ejemplo
Trabajo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20

Producto
44,5
74,8
101,3
125,7
148,7
170,4
191,3
211,5
231,0
250,0
268,5
286,6
304,4
321,8
338,9
355,7
372,2
388,5
404,6
420,4

I
44,5
74,8
101,3
125,7
148,7
170,4
191,3
211,5
231,0
250,0
268,5
286,6
304,4
321,8
338,9
355,7
372,2
388,5
404,6
420,4

PML
44,5
30,3
26,6
24,4
22,9
21,8
20,9
20,2
19,5
19,0
18,5
18,1
17,7
17,4
17,1
16,8
16,5
16.3
16,1
15,9.

Costo planilla
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
240
260
280
300
320
340
360
380
400

Utilidad
24,5'
34,8
41,3
45,7
48,7
50,4
51,3
51,5
51,0
50,0
48,5
46,6
44,4
41,8
38,9
35,7
32,2
28,5
24,6
20,4

13

Entonces, cunto L debera contratar la empresa? En la Tabla se

puede apreciar que el nmero de trabajadores que maximiza las
utilidades es 8. Agregar un noveno trabajador reduce levemente
las utilidades, y agregar un dcimo las reduce de modo ms
pronunciado.
Qu tiene de especial el octavo trabajador? Observemos la PML.
sta mide el aumento del producto que resulta de agregar un
trabajador adicional. El producto marginal del octavo trabajador es
20,2 (7 trabajadores producen 191,3 unidades de producto por
hora, en tanto que 8 trabajadores producen 211,5 unidades de
producto por hora, y la diferencia es igual al PML).
El costo salarial extra de agregar el octavo trabajador es de $20
(igual al W por hora). En consecuencia, el octavo trabajador "se
estara pagando a s mismo", puesto que el valor del producto extra
es de S20,2 (20,2 unidades de producto adicional al precio de S 1
por unidad), en tanto que el costo extra es de slo S20.
14

Es decir, las utilidades suben en $O,2 al agregar al octavo

trabajador. Ahora observemos lo que sucede con el noveno
trabajador.
El PML es 19,5. y el valor del producto extra es 19,5. El costo del
trabajador adicional es de $20.
Este trabajador extra no conviene, ya que el valor de su
contribucin no es suficiente para compensar, lo que se le paga.
De hecho, las utilidades caen en 50 centavos.

15

Explicacin de la tabla:

La funcin de produccin es Q = T x L0.75 KO.25 *con T = 25 Y K = 10.

El I es P x Q con P = $1 por unidad.
La PML (PML) es igual a la variacin del producto que ocurre al
agregar un trabajador adicional.
Por lo tanto. PML cuando L = 3 es igual a 26.6. que es igual a 101,3
(el producto con 3 trabajadores) menos 74.8. (el producto con 2
trabajadores).
El costo planilla es el nmero de trabajadores multiplicado por $20
por hora por trabajador.
La utilidad es Igual al I menos el costo planilla.
16

Puede establecerse un principio general y muy importante: cuando

una empresa contrata un trabajador adicional, el producto aumenta
en la misma medida que el PML (PML) (el cual vara de acuerdo con
el tamao de la fuerza laboral). El valor de tal producto adicional, es
P x PML, donde P es el precio del producto. El costo del trabajador
adicional es su W, (W).
Por lo tanto, la variacin de la utilidad asociada al trabajador extra
es P x PML menos W. Si P x PML- W es positivo, la utilidad aumenta
al contratar a un nuevo trabajador. Si P x PML - W es negativo,
significa que la utilidad cae al contratar un nuevo trabajador. El
gerente de la .empresa tiene que seguir una regla simple: continuar
contratando trabajadores mientras P x PML - W > O.
Dividiendo ambos lados de esta expresin por el nivel de precios P,
se puede afirmar que un gerente que maximiza utilidades debe
contratar trabajadores mientras PML > W/P. Dicho en palabras, el
gerente compara el PML con el w.
17

El w es igual al W (en soles,) dividido por el precio de una

unidad de producto (soles), y se representa por la letra
minscula w = W/P.
Entonces, si el PML (PML) es mayor que el w (w), el gerente
contrata al trabajador; si no es as, no lo contrata (e incluso tal
vez reduzca su fuerza de L existente).
En definitiva, la empresa que maximiza utilidades contrata
trabajadores hasta el punto en que el PML iguala al w.

Regla de maximizacin de utilidades para el factor L: PML = w

18

La PML y la demanda por L

En la Figura siguiente, la PML se muestra como una funcin de la
cantidad de L en la empresa. Esta curva tiene pendiente negativa
porque cada trabajador extra genera un incremento en la
produccin cada vez menor. Dado que la empresa que maximiza
utilidades contrata L hasta el punto en donde se igualan el PML y
el w (w), puede usarse la curva PML de la Figura para relacionar
la LD con el nivel de los w.
Por ejemplo, si el w est en el nivel wA, la cantidad demandada
de L por parte de la empresa est en el punto LA. En cambio, si el
W es wB < wA, entonces la cantidad demandada es LB > LA, El
punto bsico es claro: la LD de la empresa es una funcin
decreciente del w. A mayor w menor es la cantidad demandada
de L, suponiendo un nivel dado de acervo de K y tecnologa.

19

LA DEMANDA POR L
w,PML

W
---- = wA
P A

W
---- = wB
P B

B
PML = LD

L
LA

LB
20

La pregunta que sigue es, qu sucede cuando aumenta el nivel

de tecnologa (T) o el nivel del acervo de K (K)?. En cualquiera
de estos casos, la PML tiende a desplazarse hacia la derecha:
para un nivel dado de L, el PML ser mayor si la empresa tiene
ms K o mejor tecnologa.
Estas conclusiones pueden reunirse, formulando la LD de las
empresas como una funcin del w (con una relacin inversa).
LD = LD(w, K, T)
- + +

La ecuacin indica que cuando K y T son fijos, un w ms alto

generar una menor LD. Al mismo tiempo, con w fijo, un mayor
acervo de K o una mejor tecnologa generarn una mayor LD.

21

3. LA OFERTA DE TRABAJO
El paso siguiente para entender cmo se determinan el
empleo y el producto en la economa, es definir la
cantidad de L que las familias, estn dispuestas a ofrecer
a las empresas.
En esta seccin se analiza la funcin de LO, que muestra
cunto L desean ofrecer las familias para cada nivel del w.
Comenzamos con una decisin simple de LO, donde una
familia debe escoger entre ofrecer L o disfrutar el ocio. El
da tiene slo veinticuatro horas y cada hora adicional
dedicada al L, es una hora menos para el ocio. Las
familias deben decidir cmo dividir el tiempo entre
ambos.
22

Para este anlisis, suponemos una situacin muy simple en la que

el trabajador escoge slo entre L y ocio, los Ws son la nica fuente
de Y y el trabajador gasta todo su Y en C.
En la situacin que se ha supuesto, la mejor opcin laboral para la
familia depende del nivel de mercado de los Ws. "Mejor" en este
caso significa la relacin entre L y ocio que maximice la utilidad del
grupo familiar, donde la utilidad depende tanto del C de bienes
(financiado por el Y proveniente del W) como del ocio. Por lo
regular, la familia encontrar una solucin intermedia,
distribuyendo el tiempo entre el L, para obtener Y, y el ocio, de
acuerdo con el W de mercado. El resultado es una funcin de LO
en donde la cantidad ofrecida de trabajo (Lo) es una funcin del w
(w).

Lo = Lo (w)

23

Algo curioso, tal vez, es que Ws ms altos no siempre llevan a una

mayor oferta. De hecho, pueden llevar a una LO menor o no tener
ningn efecto sobre la oferta laboral. Esto se debe a que cuando
aumentan los w, entran en operacin dos fuerzas distintas, el
efecto sustitucin y el efecto Y.
El efecto sustitucin ocurre porque un mayor w encarece" el
tiempo de ocio en el sentido de que cada hora de ocio significa
renunciar a un monto mayor de C cuando el w aumenta.
Con el ocio ms caro, las familias lo "sustituyen" por ms horas de L
para aprovechar los mejores Ws. Si un estudiante puede ganar slo
$6 por hora, puede decidir qu el valor de su tiempo en casa vale
ms que las molestias del L.
Si puede ganar $15 por hora, sin embargo, quedarse en casa se le
hace "demasiado costoso" en trminos de la prdida de
oportunidades para comprar bienes de C.
24

Por otro lado, existe un efecto Y porque cuando w aumenta, la

familia se enriquece y puede 'darse el "lujo" de escoger ms ocio.
Para una cantidad dada de L, un w mayor significa que es posible C
un monto mayor. Supongamos, por ejemplo, que un estudiante
desea trabajar lo necesario para comprarse un auto usado por
$5.OOO. Si el W es de $ 1O por hora, deber trabajar 500 horas. Si
el W sube a $l2 por hora, puede conseguir el mismo C trabajando
solamente 417 horas. En este caso, un mayor W no genera ms L,
sino menos, dado que el estudiante est trabajando en aras de un
objetivo de I especfico.
As, el efecto de un aumento de los Ws sobre la LO es tericamente
ambiguo: el efecto sustitucin tiende a aumentar L, mientras que
el efecto Y tiende a disminuir L. La influencia relativa de estos dos
efectos depender de las preferencias del grupo familiar. Los
estudios empricos, sin embargo, tienden a respaldar la idea de que
la curva de LO tiene pendiente positiva, como la que se muestra en
la Figura siguiente.
25

OFERTA DE TRABAJO
(W/P)

LO
B

(W/P)b

(W/P)a

L
La

Lb
26

4. EQUILIBRIO DEL MERCADO LABORAL Y DESEMPLEO

Corresponde ahora determinar el equilibrio del mercado del L.
El enfoque clsico, la versin ms simple del equilibrio del
mercado laboral, supone que w es flexible y que se ajusta para
mantener en equilibrio a la oferta y la demanda por L.
Suele decirse que el w equilibra" el mercado de L, En un
mercado en equilibrio, el L est plenamente empleado, en el
sentido de que las empresas desean contratar exactamente
tanto trabajo (LD) como los trabajadores desean ofrecer (LS), por
un w determinado por el mercado.

27

Se puede representar grficamente este escenario clsico del

mercado laboral en forma bastante sencilla.
La Figura siguiente muestra cmo se equilibra el mercado
laboral, en el punto de interseccin entre la LD y la LO.
Este punto de interseccin determina el nivel de equilibrio del L,
el que se representa por Le para indicar el nivel de "pleno
empleo". El w de equilibrio es we.
Dado un nivel de empleo Le, la funcin de produccin de la
Figura siguiente determina el correspondiente nivel de producto
de pleno empleo, el que se representa por Qe,

28

EQUILIBRIO DEL MERCADO LABORAL:

EL CASO CLASICO
a) La Funcin de Produccin

Q(K0,L)

Qe

L
a) Equilibrio del Mercado Laboral
w = (W/P)

LO

we

LD
Le

L
29

Usaremos este esquema para estudiar, qu sucede cuando la

economa registra un aumento en el acervo de K (debido
probablemente a las decisiones de S e I del ao anterior).
Una mayor cantidad de K aumenta el PML, para cualquier nivel
dado de L y, por lo tanto, desplaza la curva de demanda laboral
hacia la derecha, tal como lo muestra la Figura siguiente(b), En
el nuevo equilibrio, el empleo aumenta a L1ey el w aumenta a
w1e.
Ahora, la mayor cantidad de servicios laborales y el mayor
acervo de K desplazan la cantidad de producto de equilibrio a
Q1e el nuevo nivel de producto de pleno empleo.

30

El desempleo en el enfoque clsico

Un problema con el enfoque clsico simple es que, en teora, la
economa est siempre en pleno empleo.
Ellos ofrecen una variedad de modificaciones al modelo bsico.
Una modificacin acepta que algunas personas, pueden escoger
voluntariamente estar desempleadas, al menos por perodos
cortos. Esto sucede, por ejemplo, cuando un trabajador deja un
empleo para buscar otro mejor.
Una segunda modificacin enfatiza que diversas fuerzas del
mercado laboral, como las leyes, las instituciones y las
tradiciones, pueden impedir que el w se mueva a su nivel de
pleno empleo. Si el w est fijado por encima del W de pleno
empleo, habr desempleo.

Como esta ltima explicacin ha sido el argumento central de los

economistas clsicos, se le suele llamar desempleo clsico.
31

UN AUMENTO DEL ACERVO DE K, EL MERCADO

LABORAL Y EL PRODUCTO
(W/P)

LS

Q(K1 > K0)

Q1e
w1e

Q(K0 )

Q0 e

PML(K1) = LD1

w0e

PML(K0) = LD0

L0e

L1e

a) La Funcin de Produccin

L0

L1

L
e

b) Equilibrio del Mercado Laboral

32

Usemos el instrumental grfico, para representar un caso de

desempleo clsico. Supongamos que el w est fijo en W1e es
decir, est por encima del nivel necesario para equilibrar el
mercado, como se ve en la Figura siguiente (b). (Puede ser que el
gobierno haya aprobado una ley de W mnimo que lo fija en wu.)
Con ese W, la cantidad de L demandada por las empresas es LDu,
en tanto la LD es LSu, de modo que hay un exceso de LD por un
monto igual a (LOu - LDu).
Esta brecha entre la oferta y demanda de L constituye el
desempleo en el esquema clsico. Las empresas que maximizan
utilidades escogern emplear LDu unidades de L, generando un
nivel de producto Qu. Sin embargo, esto ocurrir slo en un nivel
de producto Qu inferior al nivel de pleno empleo Qe. La brecha
del producto es la diferencia entre el producto real Qu, y el
producto potencial Qe y es entonces igual a Qe - Qu

33

Los w pueden estar fijados en niveles superiores al equilibrio del

mercado, por mltiples razones. Por ejemplo, los Ws mnimos
establecidos por ley, que estn presentes en la mayora de las
economas, pueden estar por encima del w de equilibrio. Los pagos
del seguro de desempleo pueden ser tan generosos que las personas
rehsen aceptar Ws inferiores a wu* Los sindicatos laborales
poderosos pueden hacer que los Ws de sus miembros estn por
sobre el nivel al cual un desempleado no sindicalizado estara
dispuesto a trabajar.
En las economas donde los Ws estn indexados a los precios, el W
se asocia mecnicamente al nivel de precios por medio de una regla
numrica. En algunos ejemplos de importancia histrica, la clusula
de indexacin general ha establecido que los W se reajusten
totalmente ante cualquier variacin del nivel de precios,
predeterminando as el nivel de los w de la economa. En tales casos,
las reglas de indexacin pueden generar un nivel de w, que se
mantenga permanentemente, por encima de su nivel de pleno
empleo.
34

EL DESEMPLEO EN EL CASO CLASICO

a) La Funcin de Produccin

Qe
Qu

L
b) Equilibrio del Mercado Laboral
W

LS

Wu
We

LD
LD

Lfe

LS

L
u

35

El modelo keynesiano de desempleo, siguiendo la obra de John

Maynard Keynes de las dcadas de 1920 y 1930, tambin est
construido sobre la nocin de que el w no se puede reajustar
rpidamente para mantener el equilibrio del mercado laboral.
Este modelo difiere del modelo clsico de desempleo en que se
enfoca en las rigideces nominales antes que en las reales, El
modelo keynesiano tiene muchas variantes. El propio Keynes
subray la rigidez de los W.
Otros economistas, tambin considerados keynesianos, ponen el
nfasis en las rigideces de los precios nominales.
Esta diferencia en los supuestos tiene consecuencias diferentes
en la explicacin del desempleo.

36

Producto potencial, brecha del producto y Ley de

Okun
El concepto de producto potencial representa, el nivel de
producto que la economa puede lograr cuando todos los
factores productivos, especialmente el L, estn en su nivel de
pleno empleo.
Como es normal que exista un cierto desempleo del L y de otros
factores de la produccin, la produccin corriente generalmente
est por debajo de su potencial. La brecha del producto, mide la
diferencia entre el producto potencial y el producto real.

37

Estos conceptos tienen una implicancia prctica, muy

significativa. El desempeo econmico se mide no slo en
trminos de la tendencia general del producto, sino tambin en
trminos de si la brecha del producto se est agrandando o
reduciendo.
Arthur M. Okun, jefe del Consejo de Asesores Econmicos del
presidente norteamericano Lyndon Johnson, fue un importante
analista de la brecha del producto. Estudiando la: relacin entre
desempleo y producto, Okun encontr que una reduccin del
desempleo equivalente al 1% de la fuerza laboral de los EE.UU.,
por lo regular se asociaba con un aumento del PNB Y con una
reduccin de la brecha del producto del 3%.

Hoy conocida corno Ley de Okun, esta relacin ha demostrado

ser consistente en el tiempo en los Estados Unidos y, tambin,
que puede 'ser aplicable en otros pases, aunque con un factor
diferente de proporcionalidad entre desempleo y producto.
38

5. I, S Y EQUILIBRIO DEL MERCADO DE BIENES

En una economa con pleno empleo, en la cual el mercado del
L se equilibra mediante un w flexible, el empleo est
determinado por el equilibrio entre la LD de las empresas y la
LO de las familias. La produccin de pleno empleo es la
cantidad producida por las empresas dados sus niveles de
acervo de K y de tecnologa, y el pleno empleo del insumo
laboral. La siguiente pregunta es: cmo se usa este
producto? Se consumir hoy, o ser invertido para aumentar
la produccin futura? En este caso, la i jugar un papel similar
al del w.

En una economa que se mueve apaciblemente, la i subir o

bajar para equilibrar el deseo de las familias de ahorrar con
el deseo de las empresas de invertir, igualando as S e I.

39

La Inversin de la empresa
Normalmente la decisin de I depende de la i. El concepto bsico
es el siguiente: para decidir si se contrata ms L o no. la empresa
compara el PM de ste con el w.
En forma anloga, para decidir si debe invertir o no en ms K, una
empresa compara el PMK con la i. Sin embargo, debe hacerse una
distincin.
Como generalmente el K dura varios perodos, al comparar el
PMK con la i debe tomarse en cuenta el hecho de que al final de
cada perodo la empresa debe decidir si vende su K o no a otro
usuario.

40

Aqu resulta til comenzar con un ejemplo numrico como el que

se muestra en la Tabla siguiente. Supongamos que la funcin de
produccin es Q = T x K0.25 (Hemos ignorado el insumo L por
simplicidad) Ahora el producto depende de la tecnologa y el K.
Asumiendo que la tecnologa es fija en T = 5, cunto K debera
usar la empresa? Supongamos que la empresa compra cada unidad
de K, (Puede ser una mquina nueva) al precio P = $10, y que
produce un producto que se vende a un precio de mercado P =
$10.

Luego de un ao de uso, la mquina tiene un valor de reventa de

$7,5, es decir, pierde un 25 por ciento de su valor por la
depreciacin. Representamos la tasa de depreciacin con la letra d,
en este caso igual a 25%.

41

La empresa se endeuda a una i del 15% para comprar el equipo.

Cuando lo vende al ao siguiente, paga el prstamo. Al trmino
del primer ao, la empresa puede comprar otra mquina para el
segundo ao, pero aqu nos concentraremos en la decisin del
primer ao.
La Tabla muestra los clculos para determinar la utilidad. Al igual
que en el caso del L, se consideran las utilidades obtenidas para
distintos niveles posibles de K.

La utilidad total es igual al valor del producto obtenido, menos el

pago del prstamo para comprar las mquinas, ms el valor de
reventa de las mquinas.
Como muestra el Tabla , el nivel de K (maquinaria) que maximiza
las utilidades es de cinco unidades de K.
42

Hay un principio general para las decisiones de I. Una unidad

adicional de K, genera un aumento del producto igual al producto
marginal del K (PMK). Este producto extra, tiene el valor de
mercado P x PMK. El Costo de comprar la mquina adicional es P.
La compra, recordemos, se paga mediante un prstamo. Cuando
se paga el prstamo, el pago total es P x (1 + r), donde r es la tasa
de inters (en el ejemplo r es igual a 15%). La mquina usada se
revende por un precio P x (1 - d), donde d es la tasa de
depreciacin (en el ejemplo d es igual a 25%). La variacin de las
utilidades ocasionada por la mquina adicional es, por lo tanto:
P x PMK - P x (1 - r) + P x (1- d). Tiene sentido comprar otra
mquina siempre que esta suma d un valor mayor o igual a cero,
o mientras PMK > (r + d).A la expresin r + d se lo llama costo del
K. Hemos llegado a la regla de I para maximizar utilidades: invertir
en bienes de K hasta el punto donde el producto marginal del K
iguala el costo del K.
43

Regla de maximizacin de utilidades para el K: PMK = r + d

P x PMK P x (1 r) + P x (1 d)
Dividiendo entre P

PMK ( 1 r) + ( 1 d)
Realizando operaciones
PMK ( 1 r + 1 d)
Simplificando:
PMK r d = 0
Igualando a cero , despejando:
PMK = r + d
44

Determinacin del nivel de K para maximizar utilidades:

un ejemplo
K

Producto

Valor del

Pago de

Valor de Utilidad

producto

prstamo

reventa

PMK

Costo
del
K

5,0

50,0

11,5

7,5

46,0

5,0

0,4

5,9

59,5

23,0

15,0

51,5

0.9

0,4

6,6

65,8

34,5

22,5

53,8

0,6

0,4

7,1

70,7

46,0

30,0

54,7

0,5

0,4

'7,5

74,8

57,5

37,5

54,8

0,4

0,4

7,8

78,3

69,0

45,0

54,3

0,3~

0,4

7
8
9

8,1
8,4
8,7

81,3
84,1
86,6

80,5
92,0
103,5

52,5
60,0
67,5

53,3
52,1
50,6

0,3
0,3
0,3

0,4
0,4
0,4

45

Explicacin de la tabla
La funcin de produccin es Q = T x K0.25
El nivel de tecnologa es T = 5.
El valor del producto es P x Q, con P = $10.
El pago del prstamo es P x K x (1 + r), donde P = $10 y r es igual a 0,15.
El valor de reventa es P x K x (1 - d), donde P = $10 y d es igual a 0.25.
La Utilidad es igual al valor del producto menos el pago del prstamo
ms el valor de reventa.
La productividad marginal del K PMK es igual a la variacin del producto
que ocurre al agregar una unidad extra de K.

Por lo tanto, PMK cuando K = 3 es igual a 0.7 que es igual a 6,6 (el
producto con 3 unidades de K) menos 5,9 (el producto con 2 unidades
de K)
El costo del K es r + d, donde r = 0.15 y d = 0,25.
46

Por lo tanto, al considerar una decisin de I, la empresa primero debe

comparar el PMK con el costo del K, del mismo modo que debe
comparar el PML con el costo del L, al evaluar la decisin de contratar
o no ms trabajadores.
La Figura siguiente, describe el PMK como funcin del acerv de K.
Vemos que el PMK es positivo, pero decreciente.
Igualando la PMK con el costo del K, r + d, se encuentra el nivel
ptimo del acervo de K para la empresa, representado por K*.
Supongamos que el nivel de K actual, K, es inferior al nivel ptimo,
K*. En tal caso, la empresa querr invertir para reducir o eliminar la
brecha entre el 'nivel de K actual y el deseado.

47

PRODUCTO MARGINAL DEL K, COSTO DEL K

Y NIVEL DE K
Costo del
K

(r + d)

PMK
K
K*
48

Dado que puede haber costos adicionales asociados a las I (por

ejemplo, interrupciones en la produccin o costos de instalacin
que dependen del volumen del nuevo K instalado), y dado que los
costos pueden depender de la velocidad a la cual se realice la I, es
posible que la empresa decida no eliminar inmediatamente la
brecha entre el K existente (K) y el nivel ptimo (K*).
En general, puede suponerse que el gasto en I es una funcin
creciente de la brecha entre K y K*. Dado que K* es una funcin
decreciente de r + d (a mayor costo del K, menores el nivel
ptimo de ste), la I ser una funcin decreciente del costo del K.
Tomando la tasa de depreciacin como dada y centrando nuestra
atencin en la i, se puede concluir que la I de la empresa ser
una funcin inversa de la tasa de inters:

I = I(r)
49

El equilibrio ahorro-inversin
La tasa de inters est determinada por el equilibrio entre S e I.
Para entender por qu, observemos que el producto total puede
ser consumido o invertido; Q = C+ I.
Las familias reciben el I (ingreso) (Q ), consumen (C ) y ahorran el
resto. Dado que el S es igual a Q - C, tambin se puede expresar
como:
S=QC=I

Por lo tamo, S e I se igualan, en una economa cerrada.

50

Ya hemos determinado la demanda por I de la empresa (I), como

una funcin decreciente de r. Entonces, qu determina el nivel de S
familiar?
El S en cualquier perodo est determinado por lo que esperan las
familias que; sea su patrn de I durante toda su vida. El S tambin
est determinado por la i. Si la familia puede obtener un mejor
retorno por sus S, puede decidir S ms.
Curiosamente, la familia tambin puede decidir S menos: si est
tratando de acumular una cantidad determinada (puede ser para
comprar una casa), un mejor retorno sobre los S le permitir lograr
la meta en el futuro con menos S hoy. El supuesto empricamente
realista es que el S familiar, es una funcin creciente de la i que se
puede obtener sobre el S:
S = S (r)
+
51

La Figura siguiente, muestra la curva de S familiar y la curva de

I de las empresas en un mismo grfico.
A la tasa de inters r, el S familiar y la I de la empresa estn en
el mismo nivel.
El mercado de bienes est en equilibrio. Suponiendo que no
hay restricciones a la i, la tasa de inters de mercado, se
ajustar para equilibrar S e I.

52

EQUILIBRIO ENTRE AHORRO E INVERSION

r

S (r)

I (r)

S=I

S,I

53

6. S E I EN UNA ECONOMIA ABIERTA

Si las familias y empresas nacionales, tienen libertad para
endeudarse y prestar al resto del mundo, entonces el S interno
ya no tiene que equilibrar la I. Se define el saldo en cuenta
corriente (CC) como el exceso de S interno sobre la I interna:
CC = S - I
Cuando el saldo en CC es positivo, es decir, cuando el S es
mayor que la I, los residentes del pas estn otorgando
prstamos al resto del mundo.
Cuando el saldo en cuenta corriente es negativo, entonces los
residentes del pas se estn endeudando con el resto del
mundo.

54

Supongamos que la i mundial est fija en el nivel r*, y que sta

establece la tasa a la que las familias y empresas nacionales
toman y otorgan crditos.
Entonces, el S y la I estn determinados por la i mundial, como se
aprecia en la Figura siguiente.
Cuando la tasa de inters mundial es r*0, entonces la I y el S
internos son iguales, al igual que en una economa cerrada.
Ahora, si r* est en r*1 > r*0, entonces el S interno es mayor que
la I interna.
En la ecuacin anterior vemos que el saldo en cuenta corriente
ser positivo, ya que CC es igual a S menos I.
Con una i alta, las familias del pas desearn ahorrar mucho, pero
las empresas nacionales desearn invertir poco.

55

El exceso de S se traduce en prstamos al exterior.

Con r*2 < r*0 ocurre lo contrario: las familias S menos de lo que
I en las empresas.
La alta demanda de I supera la oferta de S y la economa se
convierte, en un deudor neto con el exterior.
La conclusin es la siguiente: en una economa cerrada, i
equilibra el S y la I. En una economa abierta, la i se determina
en el mercado mundial.
Si es muy alta, el S interno superar a la I interna y la economa
ser exportadora neta de bienes.
Si es baja, el S interno no alcanzar para toda la I interna y la
economa ser importadora neta de bienes.
56

EQUILIBRIO AHORRO E INVERSION EN

UNA ECONOMIA ABIERTA
r*

S (r)
r*1
r*0

r*2

I (r)

S2

I1

S0 = I 0

S1

I2

S,I

57