DEMANDA DEL DINERO

EL DINERO:
Dinero Mercanca: Bienes que hacan la funcin del dinero,
generalmente tenan valor en si mismo, por lo tanto el dinero
mercanca, se utilizaba como medio de cambio y tambin de
compra y se venda como un bien ordinario.
Ejemplos: Oro, plata , etc.

Dinero Signo: Dinero papel, certificados de papel que estaban
respaldados por depsitos de oro o plata de igual valor al de
los certificados emitidos.
El Dinero papel nominalmente convertible en oro :
Los orfebres comenzaban a reconocer deudas, emitiendo
dinero papel, tericamente convertible en oro, por un valor
superior al que realmente posean.

Al emitir dinero papel por volmenes, solo parcialmente
cubiertos por sus reservas de oro, se convirtieron en
banqueros y creaban el dinero papel nominalmente
convertible en oro.
El Dinero en el sistema financiero actual:
El valor del dinero papel actual descansa en la confianza de cada
individuo, siendo aceptado como medio de pago de los dems.

Hoy da la cantidad total de dinero esta formada por dinero
legal y dinero bancario.

Dinero Legal: Monedas y billetes.
Dinero Bancario: cuentas y depsitos en bancos.
Dinero: es todo lo que se acepta como medio de cambio.

La cantidad de dinero de una economa u oferta monetaria es el
valor del medio de pago generalmente aceptado en la economa.

Las funciones del dinero son:

- Servir como depsito de valor. (aplazar la transaccin, como
ahorro).
- Medio de cambio.
- Unidad de cuenta (los precios se expresan en dinero).

Los motivos por los que se demanda dinero:
La gente demanda dinero para hacer frente a determinados
gastos y mantiene una parte de su riqueza en forma de dinero
debido a su poder adquisitivo; esto es, por la cantidad de
bienes que puede comprar con l. Por ello decimos que la
demanda de dinero es una demanda de saldos reales (valor de
las posesiones de dinero, medida en funcin de su poder
adquisitivo).

A la gente no le interesa el nmero de billetes y moneda que
posee, sino la cantidad de bienes que con ellos puede adquirir.
El Sistema Financiero , elementos del sistema financiero:
El crecimiento econmico de un pas exige que
simultneamente se produzca un desarrollo financiero que
facilite la movilizacin de sus recursos reales.
El sistema financiero es el conjunto de instituciones que
intermedian entre los demandantes de recursos financieros
(los inversores) y los oferentes de dichos recursos (los
ahorradores).

Un sistema financiero consta de tres elementos:

1) Activos financieros; son los instrumentos utilizados para
movilizar los recursos.
2) Los Intermediarios financieros; los sujetos que intervienen
en el sistema financiero realizando una labor mediadora.
3) Los mercados financieros; donde oferentes y demandantes
de recursos financieros realizan sus operaciones y se
determinan los correspondientes precios de los activos
financieros.
Los agregados monetarios (M):
Agregados Monetarios; Las mediciones de la cantidad de
dinero de una economa , se representan utilizando la letra M
con el subndice 1, 2, 3, 4 que corresponde con cada una de
las definiciones a medida que su contenido se va ampliando.
La M, cantidad de dinero, oferta monetaria.
M u oferta monetaria esta formada por:
- Dinero legal, efectivo en manos del publico EMP.(billetes y
monedas)
- Dinero Bancario, depsitos a la vista (Dv). Se pueden movilizar
mediante cheques.
M = OM = EMP + Dv


M, Agregados monetarios estrechos, no se pueden movilizar
mediante cheques. A M se le agrega los Da (Depsitos de
ahorro)
M = M + Da = EMP + Dv + Da

M, disponibilidades liquidas (DL)
Este agregado esta formado por el anterior, M, mas los
depsitos a plazo y otros componentes de M (OC M). Estos
componentes se refieren a activos financieros convertibles en
dinero legal o en dinero bancario a muy corto plazo.
Los componentes entonces son: depsitos en moneda
extranjera, pagars a un ao o de plazo menor, etc.





M = DL = M + Dp + OC M = EMP + D + OC M
Dado que los Dv + Da + Dp = D, depsitos de las instituciones
bancarias.

M; Activos lquidos en manos del pblico (ALP)
Se trata de aadir a DL (M) otros componentes, tal como
sucede con el agregado monetario anterior.
Los otros componentes de la M (OC M) se refieren a:
- Valores endosables.
- Pagars de empresas.
- Ttulos pblicos en manos del pblico, etc.
Entonces ALP esta formada por:
M = ALP = M + OC M = EMP + D + OC M + OC M

Entonces:
Concepto terico del dinero; responde al agregado conocido por
M compuesto por la cantidad u oferta de dinero.

Pero existen otras magnitudes monetarias (M, M, M) que
miden la cantidad de dinero en un sentido amplio, abarcan otros
activos financieros que influyen sobre el gasto total de la
economa, por lo que deben tenerse en cuenta a la hora de
instrumentar la poltica monetaria.
La creacin del dinero:
a) La creacin del dinero legal: Base monetaria.
Base monetaria (BM) es el valor total de todos los pasivos
monetarios del banco emisor (Banco Central). (efectivo en
manos del pblico + reservas bancarias (efectivo en manos de
las entidades de crdito y depsitos de stas en el Banco
Central).
Por lo tanto el banco emisor (Banco Central) puede ampliar la
base monetaria incrementando los crditos o prstamos
(otros bancos, el Estado) que concede, comprando activos,
comprando ttulos de deuda pblica o divisas. Para ello debe
emitir moneda o billetes (en la cuanta correspondiente a
estos nuevos crditos o compras).

Balance del banco central
Activo Pasivo
1- Reservas en oro y divisas
2- Prstamos al sector pblico
3- Prstamos a la banca privada
4- Otros activos
Efectivo en manos del pblico -5
Efectivo en poder de bancos -6
Depsitos de la banca privada -7
Depsitos del sector pblico -8
Otros pasivos -9
Por otro lado, los bancos emisores pueden reducir la base
monetaria, reduciendo crditos y prstamos y vendiendo
ttulos de deuda pblica o divisas. En este caso, recibirn de
vuelta moneda y billetes emitidos con anterioridad, que
dejaran de circular.

Este fenmeno por el que los bancos emisores emiten billetes
respaldados en otros activos distintos del oro, junto con la
desaparicin de la convertibilidad de los billetes en oro, lleva a
que la cantidad de dinero en circulacin deje de depender de
las disponibilidades de oro y se convierta en una materia de
decisin poltica.
La Creacin del Dinero Bancario:

El Origen del negocio bancario:

Cuando los orfebres se percataron de que tena una considerable
cantidad de oro ociosa sin obtener de ella ningn rendimiento, pues
los pagos diarios no representaban por trmino medio ms que un
pequeo porcentaje de la cantidad de oro depositada, empezaron a
conceder prestamos con parte de esta cantidad inutilizada de
dinero.
Los beneficios que obtenan al conceder estos crditos les
permitan reducir los costos de los servicios prestados y conceder
an ms crditos. De esta forma se inici el sistema moderno de
reservas de los bancos comerciales, por el cual guardaban en sus
cajas como reserva solamente una fraccin de los fondos que
tienen depositados.
Las reservas estn integradas por efectivo en la caja de los bancos
y los depsitos de los bancos en el banco central.
Los bancos deben guardar parte de sus depsitos en efectivo y en
depsitos en el Banco Central, por dos razones:
1) Para hacer frente a la retirada de depsitos por parte de sus
clientes.
2) Porque las autoridades monetarias lo exigen.

Estas reservas se denominan encajes, activos de caja o activos
lquidos, tienen la particularidad de que no forman parte del stock
de dinero de un pas.

Cuando un individuo deposita en un banco una cierta cantidad de
billetes considera que tiene dinero. Si, posteriormente, esos billetes
fuesen precisamente los que guarda el banco como reserva y los
contsemos como dinero, los estaramos contabilizando dos veces.

El funcionamiento de los bancos:

Si los bancos, como cualquier otra empresa, persiguen la obtencin
de beneficios, tratarn de prestar los fondos que reciben de forma
tal que la diferencia entre los ingresos que obtienen y los costos en
que incurren sea lo mayor posible.

Los ingresos los obtiene: de los intereses que cobra por los crditos
y prstamos concedidos.

Los costos de los bancos se derivan: de los intereses pagados por
los fondos recibidos, es decir depsitos de clientes y prstamos del
Banco Central y de los gastos de intermediacin.

La diferencia entre ingresos y costos da lugar a los beneficios.

La maximizacin de los beneficios se logran reduciendo las
reservas al nivel mnimo posible.


La normas de funcionamientos de los bancos:

En trminos generales, cabe decir que los bancos, al desempear su
actividad, debe cuidar simultneamente:

La liquidez
La rentabilidad y
La solvencia

Liquidez, siempre debe ser capaz de convertir los depsitos de sus
clientes en dinero cuando estos lo piden.

La rentabilidad les viene exigida por los propietarios, accionistas.

Solvencia, tener siempre un conjunto de bienes y derechos superior a
sus deudas.
Los bancos y la creacin de dinero bancario:

Hoy en da el grueso del volumen de transacciones se realizan a
travs de mtodos que no requieren el intercambio de moneda y
billetes, se pagan con tarjetas, cheques, transferencias bancarias,
etc.

Se trata de apuntes contables que realizan unos agentes
econmicos denominados bancos comerciales privados.

La persona realiza depsitos en los bancos, y estos utilizan estos
recursos para conceder crditos o prstamos a quien lo solicita.

Un depsito es una anotacin (en alguna moneda) que refleja la
deuda que el banco contrae con el titular, es por tanto un pasivo
para el banco y un activo para el individuo.

Los depsitos son los activos muy lquidos, ya que resulta sencillos
y rpido convertirlos en moneda y billetes.

Las tarjetas, cheques, transferencias no son ms que ordenes para
modificar el estado de las cuentas o depsitos.

Los depsitos de los particulares en los bancos se consideran
dinero.

El dinero bancario es creado por los bancos comerciales en un
proceso, que a partir del dinero legal, se crea una cantidad de
dinero que supera con creces las monedas y billetes existentes.
Este proceso consiste en la aceptacin de depsitos y la concesin
de crditos por parte de los bancos.
EJEMPLO:

2 Individuos, el primero de ellos posee 1.000 euros en billetes.
el segundo no posee dinero.

Situacin (a), entre los dos individuos poseen 1.000 euros.

Situacin (b): Individuo 1 guarda 200 billetes y deposita el resto en un
banco que otorga una cuenta por valor de 800 euros.
Con estos 800 euros, el banco guarda 80 en caja y concede un crdito
al individuo 2 por 720 euros que son retirados en efectivo.

Entonces:
-Individuo 1, posee 1.000 euros; 200 en dinero legal y 800 en dinero
bancario.
-Individuo 2, tiene ahora 720 euros.
-La cantidad de dinero total, ha aumentado en 1.720 euros.
Situacin (a) Situacin (b)
Individuo 1

1.000 euros (billetes) 200 euros (billetes)
800 euros (depsito)
Individuo 2 O euros 720 euros (billetes)
Entre los dos 1.000 euros 1.720 euros
En este ejemplo, el banco guardo una parte del efectivo que
recibi del individuo 1 (80 euros) en sus cajas.
Esta parte guardada por los banco se denomina activo de caja (A)
o reserva y sirve para suministrar efectivo a los clientes que lo
desean.
El resto del efectivo legal queda en manos de los particulares,
sirviendo para realizar las transacciones se llama efectivo en
manos de los particulares (EMP)
Por lo tanto, la base monetaria es:

BM=RB+EMP RB: la parte del dinero que
guarda el banco en sus
cajas

EMP: lo que circula entre los
particulares.

La cantidad de dinero en circulacin u oferta monetaria

OM=Dv+EMP Dv: depsitos que han realizado
los particulares en los bancos.
OM= Dinero legal + Dinero bancario
El multiplicador del dinero bancario:

El efecto final del proceso de creacin de dinero podemos analizarlo
algebraicamente. Para ello, nos fijaremos en la cadena de valores
constituido por los depsitos.

Cada valor es igual al 80% del precedente, pues las reservas eran de
20% y el resto era lo que se prestaban y posteriormente volva al
sistema bancario en forma de depsitos, entonces:


Nuevos depsitos = 1.000 euros + 800 euros + 640 euros + 512 euros +..=
= 1.000 euros (1+0,8 + 0,8 + 0,8+..)

Nuevos depsitos= 1.000 euros * 1 = 1.000 euros (1/0,2) = 5000 euros

1- 0,8

Incrementos de reserva =200
1-0,8
Incrementos de depsitos =1.000
1-0,8
La suma de los trminos de la progresin geomtrica formada por los
depsitos constituye el multiplicador del dinero bancario.

Por lo tanto:

El multiplicador del dinero es igual al cociente entre los nuevos
depsitos y el aumento de las reservas.

Entonces:


Multiplicador = 1 = Incrementos depsitos = 5.000 euros = 5
del dinero cociente Incremento de 1.000 euros
bancario de reserva reservas

m= 1
1-0,8
m= 1
Cc
Cc= cociente de caja
Debido a la actuacin de este procesos multiplicador puesto en la
marcha por los bancos, los 1.000 euros originales han dado lugar a
5.000 euros de depsitos o dinero bancario, pues el mnimo de
reserva exigido era el 20% (encaje).

El dinero bancario aparece cuando el banco concede un nuevo
prstamo.

En el proceso de creacin del dinero y de expansin del crdito de
dinero interviene tres agentes:

La autoridad monetaria, el Banco Central, que crea la liquidez de
base (BM) del sistema a partir de la cual los bancos y otros
intermediarios financieros generan dinero y crditos.
El sistema bancario cuyo comportamiento da lugar a un proceso
expansivo de creacin de dinero y crdito.
El pblico, es decir los particulares y empresas.
Oferta Monetaria (OM) como mltiplo de la Base Monetaria (BM)

Supuestos:

1. La demanda de efectivo por parte del pblico, Lm, es una
proporcin , de los depsitos a la vista de forma que:

Lm = D , donde , O<<1, es el coeficiente efectivo/depsito
que depende del comportamiento del pblico y en
particular de los hbitos de pago.

2. Los bancos mantienen un porcentaje de liquidez, el denominado,
coeficiente de reserva () que se define como el cociente entre
las reservas bancarias (RB) y los depsitos a la vista (D)

= RB/D


Si bien el cociente entre la las reservas y los depsitos de
los bancos dependen de un grupo de variables (tipo de
inters , tasa de descuento, coeficiente de reserva exigido),
supondremos que estos permanecen constante, hiptesis
que mantendremos para establecer la relacin la BM y la OM.

OM = Lm + D
BM = Lm + RB

Si dividimos la OM por la BM y multiplicando ambas por BM,

OM = Lm + D BM
Lm + RB

Si numerador y denominador se divide por D, haciendo uso de
los supuestos anteriores, tenemos:

OM = Lm/D + 1 BM = + 1 BM = km BM
Lm/D + RB/D +

Entonces OM es igual a BM multiplicado por un multiplicador
(km).

Km = OM / BM

Entonces de este anlisis, se infiere que el Banco Central,
dado que puede controlar la BM, podr controlar de forma
precisa la OM siempre que el multiplicador sea constante o
plenamente predecible. Pero en la realidad esto no es as,
entonces deber ajustar la base si quiere determinar la oferta
monetaria.

El Mercado Monetario

LA DEMANDA Y LA OFERTA DE DINERO:

A) LA DEMANDA DE DINERO:

El pblico demanda dinero por la capacidad de compra que supone
su posesin, esta capacidad depende tambin de los precios,
entonces:

Demanda de dinero en trminos reales: Md /P

Md = demanda de dinero en trminos nominales.
P = nivel de precios

De ah que la demanda de dinero se denomina demanda de saldos
reales.
Porque las economas y las familias demanda dinero?

El motivo de la transaccin
El motivo precaucin
El motivo especulativo

a) La demanda de dinero por el motivo de la transaccin (MdT):

Las economas domsticas como las empresas tienen que
hacer frente a un conjunto de pagos habituales y para ello
necesitan disponer (demandar) el dinero.

Esta demanda depende de: Volumen de transacciones
(gastos) que se efectan.




Existe, una relacin directa entre los gastos y los ingresos.

a > renta > gasto > volumen de transaccin, POR LO TANTO
MAYOR DEMANDA
DE DINERO:

Entonces:

MdT=LT (y) MdT = k*y donde k: porcentaje de los
ingresos que se
mantienen en dinero.
L: caracterstica funcional










LT (y)
y
MdT
Md0 Md1
y1

y2
Observacin:

Por tratarse de la demanda de saldos reales, la renta nacional (o el
PIB) se considera tambin en trminos reales (y) y no nominales (Y).

b) La demanda de dinero por motivo precaucin:

Posibilidad de tener que efectuar unos pagos por gastos
imprevistos, es decir, la demanda de dinero se basa en la
precaucin ante contingencias no esperadas.

Mdp Tambin depende directamente del nivel de renta o
produccin real, por lo que:

Mdp = LP (y)

Como MdT y MdP dependen del nivel de renta real,

MdT + MdP = MdT+P





c) La demanda de dinero por motivos especulativos:

Se basa en la incertidumbre, pero en relacin a lo que sucede en
los mercados de activos financieros rentables. En esta demanda
se acenta entonces la funcin de ser un activo, un depsito de
valor, con la particularidad de ser un activo plenamente lquido.


La eleccin entre dinero y activos rentables depender del tipo de
inters por un doble motivo:

El mantener dinero Costo de oportunidad, renuncia a
un rendimiento que hubiese
obtenido si lo hubiese destinado a
adquirir un activo rentable.
Entonces cuando los tipos de inters son altos, las personas
desean poseer activos rentables.

Cuando las personas mantienen activos rentables, no solo
perciben los correspondientes rendimientos, sino tambin
pueden obtener plusvala o sufrir unas minusvalas debido a
las variaciones de los precios de dichos activos.

Los precios de los activos estn en relacin inversa con
el tipo de inters.

Si Pb = precios de un bono, R= Rentabilidad anual
i = tipo de inters nominal existente en el mercado

R = Pb * i ; o bien Pb = R/i
Cuando i sube, el precio del activo descender y el poseedor el activo
tendr una prdida de capital.

Cuando i baja, el precio del activo sube, y entones se produce una
ganancia de capital. Al tenedor de este activo le conviene la venta y a
cambio mantener liquidez.

Entonces, una disminucin el tipo de inters (i) inducir a las personas a
mantener dinero, debido a las razones especulativas (menor costo de
oportunidad y ganancias de capital).



La demanda especulativa del dinero depender
inversamente del tipo de inters


MdE = LE(i) o MdE= - h*i

Donde h: la respuesta de los demandantes de dinero ante
variaciones del tipo de inters.
i
LE (i)
MdO Md1 MdE



io

i


d) La demanda Total de Dinero:

Md = MdT + MdP + MdE = MdT+P + MdE = LT+P (y) + LE (i)

Md = L (y+i) = k*y h*i

Entonces; la cantidad de dinero depende directamente del nivel
de renta e inversamente del tipo de inters.
i
Md
L/y
Nivel de renta dado yo
La variaciones en el nivel de renta provocan desplazamientos de la
curva:

Si aumenta la renta, aumentar el consumo, lo que llevar a la gente
a mantener ms dinero en efectivo para pagar las compras: la curva
de demanda de dinero se desplaza hacia la derecha (para un mismo
tipo de inters se demandar ms dinero).
Si baja la renta, disminuir el consumo y, por tanto, la necesidad de la
gente de mantener dinero en efectivo: la curva de demanda de
dinero se desplaza hacia la izquierda.


B) OFERTA DEL DINERO:

La cantidad de dinero existente en la economa (oferta de dinero)
viene determinada por la autoridad monetaria (Banco Central).

Esta cantidad de dinero en trminos monetario (nominales) la
expresamos por M , pero en trminos reales vendr expresada
por:
M/P










i
M/P
M/P
M/P = cantidad de dinero fijada
por la autoridad monetaria,
puesto que no depende de
i (en el corto plazo).
El Equilibrio en el Mercado de Dinero

En el mercado del dinero, se fija el precio del dinero, esto es el tipo
de inters.

El equilibrio en el mercado de dinero corresponde a aquellas
situaciones en la que los demandantes y oferentes coinciden en sus
propuestas. Por lo tanto, cuando la oferta y la demanda de dinero
son iguales.

M = L (y, i)
P

Si, dada una cantidad de dinero M, y un nivel de renta yo, el
equilibrio se expresara as:

M = k*y - h*i
P








i



i
io
i


E
L/y
M/P
M/P
Punto E, demanda y oferta de
dinero coinciden, por lo que el
tipo de inters de equilibrio del
mercado sera io.
Para cualquier otro tipo de
inters , i , habra un exceso
de oferta de dinero, o bien si
el tipo de inters fuese i,
existira un exceso de
demanda de dinero.



i


i

io


L/y

L/y
M/P
M/P
Si el nivel de renta
aumenta a y, la curva de
demanda de dinero, L, se
desplazar hacia la
derecha (L/y), por lo que
el tipo de inters de
equilibrio se elevar a i.


i




i
i



L/y
M/P
M/P
Si la autoridad monetaria
decide aumentar la cantidad
de dinero a M , la curva
(recta) de oferta se
desplazara hacia la derecha
(variacin de la oferta
monetaria), lo que provocara
una disminucin del tipo de
inters de equilibrio al nivel i..
M/P
Hemos visto que la demanda de dinero depende en gran medida del nivel de
renta:
Variaciones en el nivel de renta determinan desplazamientos de la curva de
demanda de dinero lo que implica un nuevo punto de equilibrio y, por tanto,
un nuevo tipo de inters (estamos considerando que la oferta monetaria est
fija en el corto plazo).
La Curva LM
i
Demanda de dinero (Y)
Por tanto, a cada nivel de renta le va a corresponder un tipo de inters de
equilibrio.
Si representamos en un grfico los distintos pares de punto (nivel de renta y
tipo de inters correspondiente) obtendremos una curva con pendiente
positiva que se denomina "Curva LM".
Funciones del Banco Central:

Entre las funciones que realiza un Banco Central se
pueden sealar las siguientes:

Emisin y puesta en circulacin (o retirada) de la
moneda de curso legal.

Regulacin de la cantidad de dinero en circulacin y
de crdito: El Banco Central puede abrir lneas de crdito,
otorgar refinanciamiento y descontar y redescontar
documentos negociables en moneda nacional o extranjera,
a las empresas bancarias y sociedades financieras; fijar
las tasas de encaje, realizar operaciones de mercado
abierto

Banco Central
Banco de bancos: encargado de la supervisin del sistema
bancario, de la custodia de las reservas de los bancos
comerciales (coeficiente de caja), prestamista de ltima
instancia, por un plazo no superior a noventa das, cuando
stas presenten problemas derivados de una falta transitoria
de liquidez, liquidacin de los medios de pago (centraliza los
cobros y pagos entre entidades crediticias).
Atribuciones en materias internacionales: Son facultades del Banco,
entre otras, participar y operar con los organismos financieros
extranjeros o internacionales; contratar toda clase de crditos en el
exterior; emitir ttulos y colocarlos en el extranjero; conceder crditos a
estados extranjeros, bancos centrales o entidades bancarias o
financieras extranjeras o internacionales, cuando dichos crditos tengan
por objeto facilitar el cumplimiento de los objetivos del Banco; y
mantener, administrar y disponer de sus reservas internacionales, ya sea
en el pas o en el exterior.

Regulacin del sistema financiero y del mercado de capitales: El Banco
Central est facultado para regular las captaciones de fondos del pblico
por parte de las empresas bancarias, sociedades financieras y
cooperativas de ahorro y crdito; fijar los intereses mximos que puedan
pagar las mismas entidades sobre depsitos a la vista; dictar las normas
y limitaciones a que deben sujetarse los bancos y financieras en materia
de avales y fianzas en moneda extranjera.


Poltica monetaria: determina la cantidad de dinero
en el sistema con el fin de tratar de controlar la
evolucin del tipo de inters en el corto plazo.

Funciones estadsticas: El Banco Central debe publicar oportunamente
las principales estadsticas macroeconmicas nacionales, incluyendo
aquellas de carcter monetario y cambiario, de balanza de pagos y las
cuentas nacionales.


El Objetivo ltimo de un Banco Central es
conseguir la estabilidad de los precios y del tipo de
cambio, lo que permite un crecimiento sostenido
de la produccin y del empleo.
La Poltica Monetaria

Esta se refiere a las decisiones adoptadas por la autoridad monetaria
(Banco Central), con el fin de alterar el equilibrio del mercado de
dinero, de manera que el tipo de inters alcance un determinado
nivel.

Puede adoptar polticas expansivas o restrictiva, segn aumente o
disminuyan la cantidad de dinero en circulacin. De esta manera,
forzar una variacin en el tipo de inters de equilibrio monetario.

Polticas Expansivas:

Aumenta la cantidad de dinero, oferta monetaria(dado un nivel de
precio), mediante una reduccin del coeficiente de caja o incrementa
el crdito al sistema bancario o comprando ttulos pblicos.
M/P
La curva de oferta del dinero se
desplaza hacia la derecha y el
tipo de inters se reduce.

La disminucin de la tasa de
inters acta como un incentivo
a los deseos de invertir de los
empresarios (todas las dems
variables econmicas
constantes).

El aumento en los deseos de
invertir produce un incremento
de la demanda agregada, lo que
a su vez induce un aumento en el
producto de la economa, con el
consiguiente efecto positivo
sobre el empleo.




i




i
i



L/y
M/P M/P
E
E
UNA POLTICA MONETARIA RESTRICTIVA : Implica reducir la oferta
monetaria en la economa, lo que trae como resultado un incremento de
la tasa de inters.

El aumento de la tasa de inters (todo lo dems constante) sube el costo
de fondos para financiar los proyectos de inversin.

Menos proyectos de inversin aprueban el test del anlisis beneficio-
costo, desalentndose los deseos de invertir de las empresas.

La cada en los deseos de invertir reduce la demanda agregada de la
economa, lo cual reduce la produccin y el empleo.


i




i
i



L/y
M/P M/P
E
E
Cmo afectan variaciones de la oferta monetaria a la Curva LM?

Si aumenta la oferta monetaria su curva se desplaza hacia la
derecha, lo que hace descender el tipo de inters de equilibrio.
A nivel de la Curva LM esto implica que para un determinado nivel de
renta el tipo de inters es menor: esta curva se desplaza hacia abajo.
i
i
OM

La curva IS representa los distintos niveles de renta y tipo de inters
para los cuales el mercado de bienes y servicios est en equilibrio.

La curva LM representa los distintos niveles de renta y tipo de inters
para los cuales el mercado de dinero est en equilibrio.

El tipo de inters es el que interrelaciona ambos mercados:

El tipo de inters se fija en el mercado monetario y afecta
directamente al volumen de inversin y por tanto a la demanda de
bienes.

Si representamos ambas curvas el punto de corte determina la renta
y el tipo de inters para los cuales tanto el mercado de bienes y
servicios como el de dinero estn en equilibrio.

Relacin entre las Curvas IS-LM