CIT Group Ratings Standard & Poors 03/17/08 Moodys 05/29/08 CDS-Implied (market sentiment) Comentarios Moodys 07/01/08

La venta de la unidad de hipotecas residenciales es favorable, mejorando significativamente su liquidez, para hacerle frente a todos sus compromisos hasta finales del 2009. Sin embargo, su salud financiera a largo plazo depender de su capacidad de obtener fondos adicionales y de la efectividad de su acuerdo de flujos con Goldman Sachs, quien proveer $3 billones en efectivo. Standard & Poors 07/17/08 El reporte de $2.1 billones en prdidas para el Q2 2008, no afecta la perspectiva de la empresa. Esta prdida fue causada principalmente por la venta de la unidad de negocio de hipotecas residenciales. La disposicin de estos activos elimina una cantidad significativa de incertidumbre, en trminos de rentabilidad futura y calidad de activos. A pesar del monto de la prdida (estos activos fueron vendidos a un descuento cuantioso), la capitalizacin de esta firma, medida por la razn de capital tangible sobre activos, aument a un 9%, algo logrado por la recaudacin de $1.6 billones en capital adicional en Abril del 2008, y por $1.5 billones en efectivo recibidos por la venta de la unidad de hipotecas, lo cual aumenta su liquidez en un 35%. El desempeo del core business de CIT sigue siendo satisfactorio, considerando el ambiente operativo actual. El negative watch sigue vigente, debido a las condiciones dificultosas por las que est atravesando el mercado crediticio, y el impacto que esto tiene sobre el perfil de recaudacin de CIT. Recopilacin Luis Alberto Veras 07/18/08 Luego de reportar los resultados del ltimo cuarto, el CEO de CIT, Jeffrey Peek dijo que de necesitar liquidez adicional en los prximos meses, podran vender su unidad de leasing de vehculos de rieles. En adicin, cuentan con $9 billones en activos en operaciones descontinuadas o por descontinuar, los cuales pueden ser vendidos conforme surjan nuevas necesidades de liquidez. Esto reduce la preocupacin de la salud financiera de esta firma. El analista de UBS David Havens coment que el hecho de haber podido obtener liquidez adicional mediante la venta de su unidad de hipotecas residenciales ha sido una gran victoria, pues con esto reviven la confianza del inversionista en su habilidad de generar liquidez. Desde la fecha hasta finales del 2009, la firma tiene compromisos en bonos y deudas por un monto de $14.22 billones. Con una proyeccin de flujo de caja de $18.6 billones en los prximos 18 meses, ms $9.2 billones en caja y banco, CIT tiene una proyeccin de $27.8 billones en liquidez o cuasi-liquidez para hacerle frente a dichos $14.22 billones. Adems, no habr nueva emisiones de bonos sino hasta despus del 2009. Por otro lado, en este cuatrimestre aumentaron en $60 millones sus reservas para prdidas crediticias, llevando dicha provisin a $781 millones. Los crditos otorgados ascienden a $53 billones, por lo que la provisin para prdidas representa un 1.47%, superior a la provisin anterior de un 1.06%. Segn David Chiaverini, analista de BMO Capital Markets, estos nmeros han empezado a atraer nuevos inversionistas, ya que ahora no hay duda que podrn hacer frente a sus deudas. La nueva pregunta que se hacen los inversionistas es cules sern las ganancias en los perodos posteriores, teniendo como variable causante de duda los posibles incobrables en su unidad de negocio de prstamos comerciales. Notas adicionales CIT Group, Inc. es una empresa centenaria, fundada en 1908, con cede en 505 Fifth Avenue New York, NY. Tiene 6,100 empleados a tiempo completo. Es miembro del S&P500, con una capitalizacin de mercado de $2.47 billones de dlares. Tiene 282.62 millones de acciones emitidas, de las cuales 280.10 millones son flotantes. El 14.5% de las acciones flotantes estn en posicin short. Su valor en libros es de $17.94 por accin, y su valor tangible en libros es de $13.86. Esto se compara con una cotizacin de $8.74 al cierre del 07/18/08. El volumen promedio diario es de 11.8 millones de acciones. Pagar dividendos de $0.40 por accin (4.6% de retorno al precio del 07/18/08), con fecha ex-dividend del 13 de agosto del 2008, efectiva el 29 de agosto. Su prxima declaracin de resultados ser el 10/16/08. Posibilidad de bancarrota (12 meses) A- (neg) 0.06% Baa1 (neg) 0.14% B3 8.18%

Preparado por: Luis Alberto Veras Asesor Financiero Independiente ESI Financial Consulting