Cálculo Financiero

UNIVERSIDAD DE BUENOS AIRES

Facultad de Ciencias Económicas

“Cálculo Financiero”

Profesor: Miguel Dondero

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Práctica Equivalencia de tasas.

La TNA es una tasa que permite que el público pueda controlar sus depósitos
usando Interés simple. Esta tasa no indica el rendimiento Real de la inversión al
cabo de 365 días dado que no contempla la reinversión de los intereses.

Para esto hay que determinar una “Tasa Efectiva” que se hace bajo el
concepto de Interés Compuesto.

Para Capitalizar o Actualizar, SIEMPRE se usa una TASA EFECTIVA.

Nomenclatura:

a) Intereses Vencidos: A partir de una tasa referencial, podemos

calcular la tasa equivalente para cada período.
J(m): “Tasa Nominal Anual (TNA) de interés con Capitalización de “m”
días.
J(90): TN Anual con capitalización Trimestral
J(60): TN Anual con capitalización Bimestral.

Para calcular la Tasa Efectiva uso una relación:

i ( m ) .365
J ( m )=
m

j(m) . m
i ( m) =¿ i ( m) =
365

i ( k )=¿

Es decir, con estas fórmulas puedo pasar de:

J(14) i(14) i (30)

OJO!!! Estas fórmulas son para TASAS ANUALES (por eso divide por 365),

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b) Descuento o Intereses adelantado.

f(m): Tasa Nominal Anual Adelantada o Descontada con Actualización

“m” periodos.
Ejemplo: f(120) Tasa Nominal Anual con actualización cuatrimestral.

d(m): Tasa efectiva de descuento con actualización “m” periodos.

La relación para pasar de una a otra es:

d ( m ) .365
f ( m) =
m

f ( m ) .m
d ( m )=1−¿ d ( m )=
365

d ( k ) =1−¿

También existe la relación entre la “i” y la “d” siempre y cuando sea bajo la
misma periodicidad “m”.
i(m) d (m)
d ( m )= i ( m )=
1+ i(m) 1−d (m)

Para ir de J(180) a una f(120), el camino podría ser:

 Si un ejercicio de parcial está mal la equivalencia de tasas, todo el

ejercicio se considera mal. OJO!!
 Si la tasa no dice nada consideramos que es efectiva y si no aclara
consideramos que es de Interés (la de descuento lo tiene que decir).

Guía de ejercicios.

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1)

Datos:
i(7)=0,02

Incógnita:
d(7)=?
d(30)=?

Resolución:
i(m)
d ( m )=
1+ i(m)

0 , 02
d ( 7 )= =0,0196
1+0 , 02

k
d ( k ) =1−[ 1−d (m) ]
m

30
d ( 30 )=1−[ 1−0,0196 ]
7

d ( 30 )=0,08136

2)

Datos:
TNA descuento para el plazo de 90 días…. f(90)=80%

Incógnita:
TNA interés para 90 días ….j(90)=?

Resolución:

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0 , 80 .90
d ( 90 ) = =0,197260
365

0,197260
i ( 90 )= =0,245733
1−0,197260

0,245733 .365
j ( 90 )= =0,9966
90

3)

Datos:
Tasa efectiva anual de descuento d(365)=0,58

Incógnita:
Tasa efectiva anual de interés i(365)=?

Resolución:
d(365) 0 ,58
i (365 )= = =1,380952
1−d (365) 1−0 , 58

4)

Datos:
TNA Vencida para el plazo 10 días j(10)=42%

Incógnita:
TNA descuento equivalente, f(10)=?

Resolución:

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0 , 42.10
i (10 )= =0,0115068
365

0,0115068
d ( 10 )= =0,0113759
1+0,0115068

0,0113759 .365
f ( 10 )= =0,4152
10

5)

Datos:
N=1.000.000
n=180 días
V=735092

Incógnita:
Obtener las siguientes tasas equivalentes:
a) Tasa de descuento anual efectiva ……….d(365)=?
b) Tasa de descuento subperiódica para 35 y 90 días ..d(35) y d(90).
c) TNA descuento para cada plazo.
d) TNA interés para cada plazo en función del punto anterior.

Resolución:
Primero encuentro la tasa de interés y luego calculo las equivalencias.

Aplico descuento compuesto

1
735092=1.000 .000 . [ 1−d ( 180 ) ]

d ( 180 )=0,264908
365 365
a) d ( 365 )=1−[ 1−d (180) ] 180 =1−[ 1−0,264908 ] 180 =0,4642
35
b) d ( 35 )=1−[ 1−0,264908 ] 180 =0,0581

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90
d ( 90 ) =1−[ 1−0,264908 ]
180
=0,1426

d ( 35 ) .365 0,0581 .365

c) f ( 35 )= = =0,6059
35 35
d ( 90 ) .365 0,1426 .365
f ( 90 )= = =0,5784
35 35
d) Usando el punto C.

0,6059 . 35
d ( 35 )= =0,0581
365

0,0581
i (35 )= =0,0616838
1−0,0581

0,0616838 . 365
j ( 35 ) = =0,6431
35

Para la J(90) es el mismo camino cambiando 35 por 90 y usando como dato

inicial la f(90).

J(90)=0,6746

6)

Datos:
C0=1.000.000
n=180 días
Cn=1.360.374

Incógnita:
Obtener las siguientes tasas equivalentes:

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a) Tasa efectiva anual …..i(365)=?

b) Tasa interés subperiódica para 35 y 90 días
c) TNA interés para cada plazo…J(35) y J(90).
d) TNA descuento para cada plazo usando punto c. F(35) y F(90)

Resolución:
Primero encuentro la tasa de interés y luego calculo las equivalencias.

Aplico Interés Compuesto

1.360.374=1.000.000 . [1+ i(180)]^1

i(180)=0,360374
365
a) i (365 )=[1+0,360374 ]180 −1=0,8665
35
b) i (35 )=[1+0,360374 ]180 −1=0,0616
90
i ( 90 )=[1+ 0,360374] 180 −1=0,166350
c)
i ( 35 ) .365 0,0616 .365
j ( 35 ) = = =0,6431
35 35

i ( 90 ) .365 0,166350 .365

j ( 90 )= = =0,6746
90 90

d) Usando el punto C.

0,6431.35
i (35 )= =0,061667
365
0,061667
d ( 35 )= =0,058085
1+0,061667
0,058085 .365
f ( 35 )= =0,605745
35

Para la f(90) es el mismo camino cambiando 35 por 90 y usando como dato

inicial la j(90).

f(90)=0,5784

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7)

Datos:
C0=1.000.000
n=270 días.
Cn=1.731.676

Incógnita:
a) Tasa de interés de la operación.
b) Tasa subperiódica de interés para 60 y 120 días.
c) TNA interés para cada plazo.
d) Tasa subperiódica descuento para 90 y 150 días.
e) TNA descuento para cada plazo.
f) Tasa efectiva anual de interés.

Resolución:
a) Encuentro la tasa de interés del plazo.
1.731.676=1.000.000 . [1+ i(270)]

i(270)=0,731676
60 60
b) i ( 60 )=[1+i ( 270 ) ]270 −1=[1+ 0,731676]270 −1=0,129776
120 120
270
i (120 )=[1+i ( 270 ) ] −1=[1+0,731676 ] 270
−1=0,2764
c)
i ( 60 ) .365 0,1297 .365
j ( 60 ) = = =0,7895
60 60
i ( 120 ) .365 0,2764 .365
j ( 120 )= = =0,8407
120 120
d)
90 90
i ( 90 )=[ 1+i ( 60 ) ] −1= [ 1+0,129776 ] −1=0,200849
60 60

0,200849
d ( 90 ) = =0,1672
1+0,200849

150 150
d ( 150 )=1−[ 1−d (90) ] =1− [ 1−0,1672 ]
90 90
=0,2629

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e)

d (90).365 0,1672 . 365

f ( 90 )= = =0,6783
90 90
d (150). 365 0,2629 .365
f ( 150 )= = =0,6397
150 150

f)
365 365
270
i (365 )=[1+i ( 270 ) ] −1=[1+0,731676 ] 270 −1=1,1007

8)

Datos:
Capitaliza cada 40 días
i1(30)=8,5% y luego modifica la tasa a i2(365)=192%
Cn=1.661,38
I(0;560)=1.311,38

Incógnita:
n1 y n2=?

Resolución:

Primero encuentro el valor del Capital inicial

I=Cn-Co 1.311,38=1.661,38 – C0

C0=350

La inversión capitaliza cada 40 días podría llevar las tasas a 40 días ( el plazo
quedaría expresado cada 40 días) o llevo todo a tasa diaria (que es lo que
vamos a hacer).

i1(30) i1(1)

10

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1 1
i1 ( 1 )= [ 1+i ( 30 ) ] −1=[ 1+0,085 ] −1=0,00272303
30 30

i2(365)i2(1)
1 1
i2 ( 1 )= [ 1+i ( 365 ) ] −1=[ 1+1 , 92 ]
365 365
−1=0,002940159

Entonces para encontrar los plazos n1 y n2 vamos a tener que plantear un

sistema de 2 ecuaciones con 2 incógnitas, ojo que la capitalización compuesta
es con distintas tasas de interés.

{1.661 ,38=350 .[1+i 1 (1 ) ]n 1 .[1+i2 ( 1 ) ]n 2

n1+ n2=560 →n 2=560−n 1

De la ecuación 2 despejar n2 ya que primero tengo que despejar n1 que es lo

que primero sucede en el tiempo y luego por diferencia despejar n2.

Reemplazo la ecuación 2 en la ecuación 1

n1 560−n 1
1.661 , 38=350 .[1+i1 ( 1 ) ] . [1+i 2 ( 1 ) ]
n1 560−n 1
1.661 , 38=350 .[1+0,002723033] .[1+ 0,002940159]
560
[1+0,002940159 ]n1
1.661 , 38=350 .[1+0,002723033] . n1
[1+0,002940159]
n1
[1+ 0,002723033] 560
1.661 , 38=350 . n1
.[1+0,002940159]
[1+ 0,002940159]

[ ]
n1
[1+ 0,002723033] 560
1.661 , 38=350 . . [1+0,002940159 ]
[1+0,002940159]
n1
0,9170414579=0,9997835 → aplico ln

ln (0,9170414579)=n 1 . ln (0,9997835)

n 1=400 días →al usar una tasa diaria , elresultado es en días

n 2=560−n 1=560−400=160

9)

11

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Datos:
El día 24/7 deposité C0=850
El día 18/8 obtuve Cn=892,50

Incógnita:
Tasa de interés a ese plazo y T.E.M

Resolución:
(18/8 – 24/7)=25 días
1
Cn=C 0.[1+i ( 25 ) ]
1
892 , 50=850. [1+i ( 25 ) ]

i (25 )=0 , 05

T.E.M i(30)
30 30
25
i (30 )=[1+i ( 25 ) ] −1=[1+ 0 ,05 ] −1=0,0602960
25

10)

Datos:
C0=600
n=90 días
a) Un depósito por 30 días al 48% TNA contractual para ese plazo j(30),
renovándolo por 2 períodos más igual plazo.
b) Un depósito por 90 días al 48% contractual anual para ese plazo j(90).

Incógnita:
Cuál es la alternativa más conveniente? Y TNA para el plazo de 90 días para
que sea equivalente a la alternativa a.

Resolución:
Alternativa A: Invierte 600 pesos por 3 períodos:
j ( 30 ) .30 0 , 48 . 30
i (30 )= = =0,0394520
365 365

12

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3
Cn=600 .(1+ 0,0394520) =673,852178

Alternativa B: Invierte 600 pesos por 1 período.

j ( 90 ) .90 0 , 48 . 90
i ( 90 )= = =0,11835616
365 365
1
Cn=600 .(1+ 0,11835616) =671,0136

Conviene la Alternativa A

Para que la tasa nominal de 90 días sea equivalente a la alternativa A

1
673,8521=600 . [ 1+i ( 90 ) ]

i ( 90 )=0,123086

i ( 90 ) .365 0,123086 .365

j ( 90 )= = =0,499185
90 90

11)

Datos:
TNA descuento para 45dias  F(45)=70%
C0=5000 el 10/8
n=45

Incógnita:
a) cuanto debe devolver al vto.
b) Tasa efectiva de interés de la operación y anual.
c) Si los fondos prestados los coloca por ese plazo al TNA vencido
J(45)=75%. Obtuvo ganancia?

Resolución:
a) f(45)=70%, aplico equivalencia de tasas para encontrar la i(45) y luego
calculo el Cn.

13

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0 ,70 . 45
d ( 45 )= =0,086301
365

0,086301
i ( 45 )= =0,094452
1−0,086301
1
Cn=5000 . [ 1+ 0,09445277 ]

Cn=5472,26

b) i ( 45 )=0,094452

365 365
45
i (365 )=[1+i ( 45 ) ] −1=[1+ 0,094452] 45 −1=1,079368

c) j(45) = 0,75
j ( 45 ) .45 0 , 75 . 45
i ( 45 )= = =0,09246575
365 365

Cn=5000 . [ 1+ 0,09246575 ]

Cn=5462,32  Perdió plata. (5472,26 – 5462,32)=9,92

12)

Datos:
Alternativa A: TNA vencida para 170 días J(170)=65%
Alternativa B: Tasa efectiva anual vencido i(365)=65%

14

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Incógnita:
Que alternativa conviene?

Resolución:
Comparo las tasas de interés, llevamos todo a la misma periodicidad.

Alternativa A: j(170)=0,65
j ( 170 ) .170 0 , 65 . 170
i (170 )= = =0,302739
365 365

Alternativa B: i(365)=0,65
170 170
365
i (170 )=[1+i ( 365 ) ] −1=[1+0 , 65] 365
−1=0,262681

Conviene la Alternativa A, tasa de interés más alta.

13)

Datos:
C0=6000
n=90 días
Alternativas:
A) Depositarlo por 20 días y renovarlo hasta cumplir los 80 días, TNA para
20 días J(20)=38% y luego renovarlo por 10 días más a i(365)=38%.
B) Prestarlos 90 días mediante descuento comercial con i(30)=2%.

Incógnita:
Que alternativa conviene?

Resolución:
Alternativa A:

Para los primeros 80 días: j(20)=0,38

j ( 20 ) .20 0 , 38 . 20
i (20 )= = =0,02082191
365 365

15

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Para los últimos 10 días i(365)=0,38

10 10
365
i (10 )=[1+i ( 365 ) ] −1=[1+0 , 38] 365 −1=0,00886325

4 1
Cn=6000 . [ 1+ 0,02082191 ] . [ 1+0,00886325 ]

Cn=6.573,30

Alternativa B: Descuento comercial V=N(1-d.n) y d(30)=2%

6000=N . (1-0,02 . 3)

N=6.382,97

Conviene la alternativa A

14)

Datos:
El 12/8 N=10.000 con vto el 11/09 recibiendo a cambio V=9.200

Incógnita:
a) Tasa de descuento efectiva del período d(30)=?
b) Tasa de interés efectiva el período i(30)=?
c) Tasa de interés efectiva anual i(365)=?
d) Tasa de descuento efectiva anual d(365)=?
e) TNA descuento para 30 días f(30)=?
f) TNA de interés para 30 días. j(30)=?

Resolución:
1
a) V =N . [ 1−d ( 30 ) ]

9200=10000 . [ 1−d (30 ) ]

d ( 30 )=0 ,08

b)

16

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d(30) 0 , 08
i (30 )= = =0,08696
1−d (30) 1−0 , 08
c)
365 365
30
i (365 )=[1+i ( 30 ) ] −1=[1+0,08696 ] 30
−1=1,7579
d)
i(365) 1,7570
d ( 365 )= = =0,637407
1+i(365) 1+1,7579
e)
d (30). 365 0 , 08 .365
f ( 30 )= = =0,9733
30 30
f)
i ( 30 ) .365 0,08696 . 365
j ( 30 ) = = =1,05801
30 30

15)

Datos:
Cual tasa elegirías para invertir:
- j(30)=60,83%
- J(87)=63,76%
- J(310)=77,19%

Incógnita:
Cual elegís para invertir?

Resolución:
Para comparar tasas tienen que estar en la misma unidad, busco i(365)

Tasa 1: j(30)=0,68

17

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j ( 30 ) .30 0 , 68 . 30
i (30 )= = =0,0499972
365 365
365 365
30
i (365 )=[1+i ( 30 ) ] −1=[1+0,0499972] 30 −1=0,810460

Tasa 2: j(87)=0,6376

j ( 87 ) .87 0,6376 . 87
i ( 87 )= = =0,15197589
365 365
365 365
87
i (365 )=[1+i ( 87 ) ] −1=[1+ 0,15197589] 87
−1=0,810460

Tasa 3: j(310)=0,7719

j ( 310 ) .310 0,7719 . 310

i (310 )= = =0,65558630
365 365
365 365
310
i (365 )=[1+i ( 310 ) ] −1=[1+0,65558630 ] 310 −1=0,810460
Todas las tasas son equivalentes.

16)

Datos:
N=10.000
TNA descuento trimestral f(90)=36%
n=15 meses

Incógnita:
a) Descuento

18

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b) Valor efectivo del descuento V=?

c) Descuento del primer año
d) Valor a abonar en el mes 12 para cancelar la deuda.
e) Descuento al tercer trimestre.

Resolución:
a) D=N-V
V =N . [1−d ( 90 ) ]  15 meses son 5 trimestres
5

Aplico equivalencia de tasas para encontrar la d(90)

f (90).90 0 ,36 .90

d ( 90 ) = = =0,0887671
365 365
5
V =10.000 . [1−0,0887671]

V=6282,7083

D=10.000 – 6.282,7083 = 3.717,29

b) V=6282,7083  ya calculado
c) D=N. d(365)
365 365
d ( 365 )=1−[ 1−d (90) ] =1− [ 1−0,0887671 ]
90 90
=0,314077

D=10.000 . 0,314044

D=3.140,77

d) V= N . [1-d(90)] lo descuento 3 meses para llevarlo al mes 12

V= 10.000 .[1-0,0887671]
V=9.112,32

e) Descuento del tercer trimestre

D=V3 – V2
n
V =N . [1−d ( 90 ) ]
3
V 2=N .[1−0,0887671] =7566 , 38
2
V 3=N .[1−0,0887671] =8.303 , 45
D=8303,45 – 7566,38 = 737,07

19

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 Cálculo Financiero

17)

Tengo que descartar 3 antes de poder hacer cálculos.

1) Bco Roberts: J(100)=0,1766 lo descarto porque el banco Rio tiene una

tasa más alta J(100)=63,66%
2) Banco Rio: J(100)=63,66 lo descarto porque el Banco Francés tiene la
misma tasa y capitaliza cada menos días (85).
3) Banco Nación: F(210)=50,286% lo descarto porque el Banco Boston tiene
la misma tasa y periodicidad pero es una tasa de interés y para periodos
iguales (i>d)

Ahora las otras cuatro tasas que me quedan las igualo todas a una misma tasa
i(365).

Banco Francés: J(85)=63,66%

j ( 85 ) .85 0,6366 . 85
i ( 85 )= = =0,148249
365 365
365 365
85
i (365 )=[1+i ( 85 ) ] −1=[1+ 0,148249] 85 −1=0,810516

Banco Boston: J(210)=50,286%

j ( 210 ) .210 0,6366 .210

i (210 )= = =0,289316
365 365
365 365
210
i (365 )=[1+i ( 210 ) ] −1=[1+0,289316 ] 210 −1=0,5553048

20

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 Cálculo Financiero

Banco Galicia: i(30)=5,5%

365 365
30
i (365 )=[1+i ( 30 ) ] 30
−1=[1+0,055 ] −1=0,810519

Banco Quilmes: i(100)=17,66%

365 365
100
i (365 )=[1+i ( 100 ) ] −1=[1+0,1766 ] 100 −1=0,810486

La tasa más alta es la el Banco Galicia

18)

Datos:
Invertí: C0=10.000; n=30 días; i(365)=8%
Luego el capital obtenido lo invertí por 45 días y obtuve 10.124.

Incógnita:
Tasa efectiva anual a la que invertí los últimos 45 días i(365)=?
T.E.M. de ambas operaciones conjuntas
T.E.N.A.V (vencida) para el conjunto de esas operaciones (75 días) j(75)=?

Resolución:
Primero encuentro el capital que obtengo luego de la primera inversión de 30
días, para eso aplico equivalencia de tasas ara encontrar la i(30)

21

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 Cálculo Financiero

30 30
365
i (30 )=[1+i ( 365 ) ] −1=[1+0 , 08] 365
−1=0,00634561

Cn=10.000( 1+ 0,00634561)

Cn=10.063,45 esto es lo que invierto por 45 días más así que pasa a ser C0
de la segunda inversión y Cn ya lo tenía como dato 10.124

10.124=10.063,45 [1+i(45)]

i(45)=0,00601620 lo paso a una tasa anual de interés

365
45
i (365 )=[1+0,00601620 ] −1=0,04985

T.E.M de ambas operaciones en su conjunto, son 75 días, primero encuentro

la i(75) y luego lo paso a la T.E.M.

10124=10.000. [1+ i(75)]

i(75)=0,0124
30 30
75
i (30 )=[1+i ( 75 ) ] −1=[1+ 0,0124] 75 −1=0,00494166

T.N.A. Vencida J(75)=?

i ( 75 ) .365 0,124 .365
j ( 75 )= = =0,06034666
75 75

19)

Datos:
n=90 días
V=88000
N=100.000

22

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 Cálculo Financiero

Incógnita:
a) Rendimiento efectivo anual i(365)=?
b) TNA Adelantada de la operación f(90)=?
c) Rendimiento de la operación i(90) si se paga una comisión.

Resolución:
a) i(365)=?
N
V= 1
[1+i ( 90 ) ]

100.000
88.000=
[ 1+i ( 90 ) ]
i(90)=0,136363
365
i (365 )=[1+0,136363 ] 90 −1=0,679394

b) TNA Adelantada f(90)=?

0,136363
d ( 90 ) = =0,11999950
1+0,136363

0,11999950 . 365
f ( 90 )= =0 , 48
90

c) Comisión 0,02. 100.000 = 200 es lo que pago de comisión

Veo la tasa de interés de los 90 días teniendo en cuenta esta comisión que
pago para adquirir la letra.
88200=100.000 .[1−d ( 90 ) ]

d(90)=0,118
0,118
i ( 90 )= =0,13378684
1−0,118

23

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