PLANTILLA DE TRABAJO

MÓDULO: Herramientas para la evaluación de proyecto

SEMANA: 6
Docente:
Estudiantes:
Tabla de contenido
Introducción............................................................................................................................3
Desarrollo...............................................................................................................................4
Flujo de caja sin financiamiento.......................................................................................................4
Amortización Francesa.....................................................................................................................4
Flujo de caja con financiamiento amortización francesa...................................................................5
1.- Cálculo de VAN, considerando una tasa de descuento de 12%............................................6
VAN flujo caja sin financiamiento.....................................................................................................6
VAN flujo caja con financiamiento....................................................................................................6
2.- Cálculo de TIR.....................................................................................................................6
TIR flujo caja sin financiamiento.......................................................................................................6
TIR flujo caja con financiamiento......................................................................................................6
3.- Cálculo de Payback simple y descontado............................................................................7
PAYBACK flujo de caja sin financiamiento.........................................................................................7
PAYBACK flujo caja con financiamiento............................................................................................7
4.- Cálculo de IVAN..................................................................................................................8
IVAN FLUJOS DE CAJA.......................................................................................................................8
5.- Interpreten los resultados obtenidos, indicando las decisiones que deberían tomar a partir
de las evaluaciones realizadas entre el punto 1 y 4..................................................................8
Proyecto sin financiamiento.............................................................................................................8
Proyecto con financiamiento............................................................................................................9
Conclusión.............................................................................................................................10
Bibliografía.........................................................................................................................11

2
Introducción

En este informe de herramientas para la evaluación de proyecto semana 6

comprobaremos e interpretaremos adecuadamente la incidencia de factores de riesgo
de un proyecto, de herramientas financieras.

Al analizar el caso de Don Luis González donde quiere iniciar un proyecto de inversión
del tipo agrícola en la localidad de Buin, en la Región Metropolitana, orientado al cultivo
anual de topinambur. Este es un proyecto con una estimación a 5 años donde nos
entregan los datos para realizar un flujo de caja sin financiamiento y un flujo caja con
financiamiento luego de esto calcular el VAN, TIR, cálculo de PAYBACK simple y
descontado, el cálculo del IVAN y por último interpretar los resultados obtenidos,
indicando las decisiones que deberían tomar a partir de las evaluaciones realizadas.

3
Desarrollo

Flujo de caja sin financiamiento

FLUJO DE CAJA PURO

ITEM 0 1 2 3
Ingresos
ventas $ 46,746,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000
Total ingresos $ 46,746,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000
Egresos
Costos Fijo $ -19,620,000 $ -19,620,000 $ -19,620,000
Costo Variable
Depreciacion infraestructura(invernadero) $ -5,000,000 $ -5,000,000 $ -5,000,000
Depreciacion Equipamiento(oficina 3x3) $ -900,000 $ -900,000 $ -900,000
Depreciacion Vehiculo(tractores) $ -8,400,000 $ -8,400,000 $ -8,400,000
Depreciacion(utiles de oficina) $ -720,000 $ -720,000 $ -720,000

Total Egresos $ -34,640,000 $ -34,640,000 $ -34,640,000

UAI $ 12,106,000 $ 27,688,000 $ 27,688,000
Impuestos (25%) $ -3,026,500 $ -6,922,000 $ -6,922,000
UDI $ 9,079,500 $ 20,766,000 $ 20,766,000
Ajustes GND $ 15,020,000 $ 15,020,000 $ 15,020,000
Inversion $ -75,100,000

Ingresos
Ventas
Total Ingresos
Egresos
Costos Fijo
Costo Variable

Amortización Francesa

INVERSION INICIAL VALOR

Tractores *2 $ 42,000,000
Construcion invernadero $ 25,000,000
Oficina 3*3 $ 4,500,000
Herramientas y equipo de of $ 3,600,000 INVERSION INICIAL
TOTAL $ 75,100,000 Tractores *2
Construcion invernadero

4
 INVERSION INICIAL VALOR
Tractores *2 $ 42,000,000
Construcion invernadero $ 25,000,000
Oficina 3*3 $ 4,500,000
Herramientas y equipo de of $ 3,600,000
TOTAL $ 75,100,000
50% DEL TOTAL $ 37,550,000

Flujo de caja con financiamiento amortización francesa

FLUJO DE CAJA FINANCIADO

ITEM 0 1 2 3 4
Ingresos
Ventas $ 46,746,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000
Total Ingresos $ 46,746,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000
Egresos
Costos Fijo $ -19,620,000 $ -19,620,000 $ -19,620,000 $ -19,620,000
Costo Variable
interes del prestamo $ -2,440,750 $ -2,012,070 $ -1,555,526 $ -1,069,306
Depreciacion infraestructura(invernadero) $ -5,000,000 $ -5,000,000 $ -5,000,000 $ -5,000,000
Depreciacion Equipamiento(oficina 3x3) $ -900,000 $ -900,000 $ -900,000 $ -900,000
Depreciacion Vehiculo(tractores) $ -8,400,000 $ -8,400,000 $ -8,400,000 $ -8,400,000
Depreciacion(utiles de oficina) $ -720,000 $ -720,000 $ -720,000 $ -720,000

TOTAL EGRESOS $ -37,080,750 $ -36,652,070 $ -36,195,526 $ -35,709,306

UAI $ 9,665,250 $ 25,675,930 $ 26,132,474 $ 26,618,694
Impuestos (25%) $ -2,416,313 $ -6,418,983 $ -6,533,119 $ -6,654,674
UDI $ 7,248,938 $ 19,256,948 $ 19,599,356 $ 19,964,021
Ajustes GND $ 15,020,000 $ 15,020,000 $ 15,020,000 $ 15,020,000
amortizacion $-6,595,077 $-7,023,757 $-7,966,521 $-7,966,521
prestamo $ 37,550,000
Inversion $ -75,100,000
Capital de trabajo $ -6,500,000
Recupero capital de trabajo

TASA DE DESCUENTO 0.12

1.- Cálculo de VAN, considerando una tasa de descuento de 12%.

5
VAN flujo caja sin financiamiento

FLUJO DE CAJA PURO

ITEM 0 1 2 3 4 5
Ingresos
ventas $ 46,746,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000
Total ingresos $ 46,746,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000

VAN flujo caja con financiamiento

FLUJO DE CAJA FINANCIADO

ITEM 0 1 2 3 4
Ingresos
Ventas $ 46,746,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000
Total Ingresos $ 46,746,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000
Egresos
Costos Fijo $ -19,620,000 $ -19,620,000 $ -19,620,000 $ -19,620,000
Costo Variable

2.- Cálculo de TIR.

TIR flujo caja sin financiamiento

TIR flujo caja con financiamiento

3.- Cálculo de Payback simple y descontado.

6
PAYBACK flujo de caja sin financiamiento

FLUJO DE CAJA PURO

ITEM 0 1 2 3 4 5
Ingresos
ventas $ 46,746,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000
Total ingresos $ 46,746,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000
Egresos
Costos Fijo $ -19,620,000 $ -19,620,000 $ -19,620,000 $ -19,620,000 $ -19,620,000
Costo Variable
Depreciacion infraestructura(invernadero) $ -5,000,000 $ -5,000,000 $ -5,000,000 $ -5,000,000 $ -5,000,000
Depreciacion Equipamiento(oficina 3x3) $ -900,000 $ -900,000 $ -900,000 $ -900,000 $ -900,000
Depreciacion Vehiculo(tractores) $ -8,400,000 $ -8,400,000 $ -8,400,000 $ -8,400,000 $ -8,400,000
Depreciacion(utiles de oficina) $ -720,000 $ -720,000 $ -720,000 $ -720,000 $ -720,000

Total Egresos $ -34,640,000 $ -34,640,000 $ -34,640,000 $ -34,640,000 $ -34,640,000

UAI $ 12,106,000 $ 27,688,000 $ 27,688,000 $ 27,688,000 $ 27,688,000
Impuestos (25%) $ -3,026,500 $ -6,922,000 $ -6,922,000 $ -6,922,000 $ -6,922,000
UDI $ 9,079,500 $ 20,766,000 $ 20,766,000 $ 20,766,000 $ 20,766,000

PAYBACK flujo caja con financiamiento

FLUJO DE CAJA FINANCIADO

ITEM 0 1 2 3 4
Ingresos
Ventas $ 46,746,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000
Total Ingresos $ 46,746,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000 $ 62,328,000
Egresos
Costos Fijo $ -19,620,000 $ -19,620,000 $ -19,620,000 $ -19,620,000
Costo Variable
interes del prestamo $ -2,440,750 $ -2,012,070 $ -1,555,526 $ -1,069,306
Depreciacion infraestructura(invernadero) $ -5,000,000 $ -5,000,000 $ -5,000,000 $ -5,000,000
Depreciacion Equipamiento(oficina 3x3) $ -900,000 $ -900,000 $ -900,000 $ -900,000
Depreciacion Vehiculo(tractores) $ -8,400,000 $ -8,400,000 $ -8,400,000 $ -8,400,000
Depreciacion(utiles de oficina) $ -720,000 $ -720,000 $ -720,000 $ -720,000

TOTAL EGRESOS $ -37,080,750 $ -36,652,070 $ -36,195,526 $ -35,709,306

UAI $ 9,665,250 $ 25,675,930 $ 26,132,474 $ 26,618,694
Impuestos (25%) $ -2,416,313 $ -6,418,983 $ -6,533,119 $ -6,654,674

4.- Cálculo de IVAN.

7
IVAN FLUJOS DE CAJA

Total ingresos
Egresos
Costos Fijo
Costo Variable

5.- Interpreten los resultados obtenidos, indicando las decisiones que

deberían tomar a partir de las evaluaciones realizadas entre el punto 1 y
4.

Interpretación de los proyectos:

Proyecto sin financiamiento

VAN: en el cálculo del valor actual neto nos genera un aumento de riqueza en este
proyecto de $40.654.421.- por lo tanto, ya que el resultado es superior a cero de
acuerdo con el criterio decisional, el proyecto debe ejecutarse
TIR: la tasa interna de retorno para este proyecto según el resultado del desarrollo
matemático es de un 29% lo que es mayor comparado con la tasa de descuento que es
de un 12% por lo tanto, La decisión del inversionista es de desarrollar el proyecto por lo
que desde el punto de vista de lo evaluado se considera que el proyecto es viable
Payback:
Payback simple: en este modelo de cálculo de estimación vemos que se recupera la
inversión del proyecto entre el segundo y tercer año siendo más preciso en el periodo
de 2.60 años recuperaría la empresa el flujo neto
Payback descontado: en este método de cálculo nos indica que en la cantidad de 3
años y 2 meses el inversionista recuperaría su inversión, o sea entre el periodo 3 y 4
se produce la recuperación de la inversión, las condiciones en las que se recupera la
inversión están dadas para el perfil de un inversionista propenso al riesgo con lo cual
puede esperar una mayor cantidad de años siendo para este un proyecto viable.
IVAN: el resultado del proyecto sin financiamiento nos dice que se aprueba conforma
criterio, por ser mayor a 0 su valor el cual fue de 0.50.-

8
Proyecto con financiamiento.

VAN: nos muestra un aumento de riqueza de $46.756.940.- por tanto, es en decisión

atractivo, ya que VAN indica que cualquier resultado superior a 0 debe ser aceptado e
invertir en proyecto.
TIR: es de un 45% este valor al compáralo con la tasa de descuento nos, muestra que
TIR es mayor y por tanto la decisión es viable desarrollar el proyecto, ya que cualquier
proyecto cuyo TIR sea mayor a la tasa de descuento se considera un proyecto viable.
Payback simple se puede observar que entre el periodo 2 y 3 se recupera la inversión.
Payback con mayor precisión es de 2 años (2.04)
Payback descontado el resultado muestra que entre el periodo 2 y 3 se recupera la
inversión. Payback con mayor precisión es de 2 años (2.07)
En ambos casos es coincidente eso quiere decir que el resultado arrojado es la
cantidad de años en la cual se van a demorar en recuperar la inversión.
IVAN: el resultado del IVAN del proyecto con financiamiento fue de un 1,84 donde
siendo mayor a 0 su valor esto nos da que al determinar la jerarquía del desarrollo
quedaría en 1º lugar al `poseer un IVAN de 1,06 superior al proyecto sin financiamiento

Conclusión
En relación con lo expuesto anteriormente en el proyecto sin financiamiento en su
análisis se realizaron los cálculos de viabilidad del proyecto bajo los modelos de valor
9
actual Neto (VAN), Tasa de interna de retorno (TIR), periodo de recuperación
(Payback) y por último el cálculo de IVAN que corresponde a un indicador de medición
del comportamiento del VAN, En esta estimación se evaluó el VAN de un flujo
elaborado que según su fórmula es mayor a la inversión más la sumatoria de los flujos
descontados a la tasa de interés, elevado a cada periodo. Para determinar dicho
calculo se realizó según método mecánico y automatizado, lo cual el resultado es
equivalente. Por tanto, coincidente, el valor de VAN equivale a $40.654.421.- lo que
quiere decir en decisión atractiva. VAN indica que cualquier resultado superior a 0 debe
ser aceptado e invertir en el proyecto.
Desde ambos flujos de calculó la tasa interna de retorno y se comparó con la tasa de
descuento para analizar si el proyecto es atractivo o no, lo que nos arrojó un resultado
de: Valor de TIR fue de un 29% este valor fue comparado a la tasa de descuento de un
12% lo que significa que es en decisión de desarrollar el proyecto. Posteriormente se
evalúa el cálculo de Payback simple y descontado lo que muestra que entre el periodo
2 años y 6 meses. Se recupera la inversión.
También analizamos el indicador de medición del comportamiento de IVAN, que
muestra el exceso de valor actual neto que va a generar el proyecto: Al determinar el
criterio decisional se puede concluir que: Proyecto se aprueba conforme al criterio por
ser un IVAN mayor a 0 específicamente un IVAN de 0.50.-
proyecto con financiamiento en su análisis se realizaron los cálculos de viabilidad del
valor de VAN equivale a $46.756.940.- lo que quiere decir en decisión atractiva. VAN
indica que cualquier resultado superior a 0 debe ser aceptado e invertir en el proyecto.
Desde ambos flujos de calculó la tasa interna de retorno y se comparó con la tasa de
descuento para analizar si el proyecto es atractivo o no, lo que nos arrojó un resultado
de: Valor de TIR fue de un 45% este valor fue comparado a la tasa de descuento de un
12% lo que significa que es en decisión de desarrollar el proyecto.
Posteriormente se evalúa el cálculo de Payback simple y descontado lo que muestra
que en el periodo de 2 años se recupera la inversión, Y por último se analizamos el
indicador de medición del comportamiento de IVAN, que muestra el exceso de valor
actual neto que va a generar el proyecto: Al determinar el criterio decisional se puede
concluir que ambos Proyecto se aprueba conforme al criterio por ser un IVAN mayor a
0 específicamente un IVAN de 1,84.

Bibliografía

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  Material descargable semana 6
 Consultoría grabación semana 6
 Contenido interactivo de la semana 6

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